📊ИЮНЬ 2021 ГОДА: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ ЗАВЕРШАЕТСЯ

📈Опережающие индикаторы продолжают указывать на заметный рост экономики. Тем не менее есть сигналы исчерпания восстановительного роста. Получается, что в ближайшие месяцы этот процесс сильно замедлится.

✔️Рост потребления э/э на максимумах с сентября 2008 года (в июне +7,7% г/г, в мае +7,4% г/г).

✔️Погрузка на ж/д: +10,2% г/г (в мае +10,3%).

✔️Рост ж/д перевозок пассажиров замедлился: +60% г/г в июне после роста в 2,5 раза в мае.
 
👉Также небольшое замедление роста фиксируют индикаторы деловой активности (PMI) в секторе услуг и в обработке. Зато в июне, по сравнению с маем с его продолжительными праздниками, усилился рост выручки предприятий.

❗️С исчерпанием восстановительного роста дискуссия о перегреве внутреннего спроса может постепенно угаснуть, а вместе с ней – и проблема высокой инфляции.
@macroresearch

💰Рыночные инвестиции НПФ в акции составляли в 1 кв. 2021 г. менее 88 млрд руб. Крупнейшими среди них являются обыкновенные акции Сбербанка (13,1 млрд руб.), Газпрома (12,1 млрд руб.) и НорНикеля (9,2 млрд руб.)
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:05 мск:
👉Ключевые азиатские площадки показывают разнонаправленную динамику
👉Фьючерсы на основные американские индексы – также без единой динамики
👍Фьючерс на Brent пытается слабо подрасти после резкой просадки накануне, торгуясь чуть ниже отметки в $75
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗️21.00 мск: «минутки» ФРС (протоколы с последнего заседания регулятора)
❗️23.30 мск: данные по запасам нефти в США от API
@macroresearch

🛢Нефть. На фоне неопределенности вокруг ОПЕК+ вчера прошла волна фиксации прибыли в нефти: Brent опустилась ниже $75 за барр. Считаем, что сделка ОПЕК+ будет согласована в том или ином виде, так как ее отмена чревата неконтролируемым наращиванием предложения при еще нестабильном спросе. Это сильно опустит цены на нефть. Сегодня в фокусе – статистика по запасам от API, завтра – от Минэнерго США. Хорошие данные могут вернуть Brent на траекторию роста, в диапазон $75-78 за барр.

💵Валютный рынок. Учитывая неопределенность относительно сделки ОПЕК+ и дивидендный сезон у крупных российских компаний, в ближайшие дни ожидаем повышения волатильности на валютном рынке. Сегодня ожидаем курс рубля в диапазоне 73,5–75,5 за доллар.

📈Рынок акций. Индекс МосБиржи сегодня может продолжить проторговку диапазона 3850-3900 пунктов. Несмотря на некоторый откат цен на нефть, на нефтегазовый сектор по-прежнему смотрим позитивно ввиду приближающихся дивидендных «отсечек» по ряду «фишек» и дефицита идей в других секторах.

🚀ГАЗ ОБОШЕЛ СБЕР

❗️Газпром стал самой дорогой компанией в России. Рыночная стоимость корпорации достигла 6,97 трлн рублей. C июля 2020 года лидерство сохранял Сбербанк.

👉Рост капитализации Газпрома обусловлен удачной конъюнктурой. Цены на газ в Европе остаются заметно выше нормального для этого времени года уровня. Уровень запасов газа в европейских ПХГ составляет 48%, что ниже 5-летней средней. Закрытие на ремонт газопровода Ямал-Европа может усилить дефицит газа. Все это играет в плюс Газпрому.

💡Считаем, что Газпром минимум до конца лета будет обгонять Сбербанк по капитализации за счет крепкой конъюнктуры и более высоких дивидендов. Так, акционеры Газпрома могут рассчитывать на дивиденды по итогам года в 25 руб. на акцию и выше, что является рекордным уровнем. Дивдоходность бумаг по итогам 2021 года составит примерно 8,5%. Прогноз по дивидендам Сбера – 23,95 руб. на акцию, доходность – 7,85%.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

💡На этой неделе рекомендуем обратить внимание на размещение облигаций КАМАЗа. Сбор заявок инвесторов пройдет 8 июля. Ориентир доходности предполагает премию до 225 б.п. к ОФЗ. Это соответствует доходности до 9% годовых. Срок обращения — 2 года.

🏁 КАМАЗ — крупнейший в России и СНГ производитель грузовых автомобилей. Доля КАМАЗа в сегменте а/м грузоподъемностью 14–40 тонн составляет 48%. Основной акционер — Ростех (доля 49,9%).

📈 В 2020 году КАМАЗ увеличил выручку до 213 млрд руб. (+12% г/г). Активы – 213 млрд руб., собственные средства – 50 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA – 3,0х.

👍 20 апреля АКРА подтвердило кредитный рейтинг КАМАЗа на уровне "А+"(RU), изменив прогноз на «стабильный». Изменение связано с успешным прохождением кризисного периода 2020 года, а также ожиданиями восстановления рынка в 2021–2023 гг. и укрепления позиций компании.
@macroresearch

#Cбербанк
СБЕРБАНК: НОВЫЕ РЕКОРДЫ ИЮНЯ

✅ В июне наблюдался рост спроса на рублевое кредитование (+3,3% м/м – максимум за несколько лет), который поддерживается ожиданиями дальнейшего роста ставок. А бизнес, вероятно, стремится рефинансировать валютный долг (-2,9% м/м по валютным кредитам).

✅ Наблюдался рекордный приток рублевых средств юрлиц (+10,5% м/м), который отражает дальнейшее восстановление экономики, высокую потребительскую активность населения, а также возможное ускорение бюджетных расходов.

✅ Прирост кредитов физлиц вышел на максимумы прошлого года (2,5% м/м) как за счет высокого спроса на ипотеку (последний месяц льготной программы по старым правилам), так и необеспеченного кредитования, связанного с активным потребительским спросом на фоне закрытых границ и высокой инфляции.

✅ Средства физлиц стагнируют (+0,3% м/м по рублевым средствам и -0,2% по валютным). На фоне отрицательных реальных ставок по вкладам население не спешит переходить к сберегательной модели поведения.
@macroresearch

👨🏻‍💻ЧЕТЫРЕХДНЕВНАЯ РАБОЧАЯ НЕДЕЛЯ ОКАЗАЛАСЬ ЭФФЕКТИВНОЙ

🔸В Исландии прошел любопытный эксперимент с четырехдневной рабочей неделей. Госслужащих из разных сфер временно перевели на 35 или 36-часовую рабочую неделю без снижения зарплаты. Всего участвовали 3 тыс. человек или 1% всей рабочей силы страны.

🔸Результаты эксперимента признали «ошеломляющими». Влияния на бюджет города или страны это не оказало, производительность труда и качество услуг также не пострадали. В большинстве случаев сокращение рабочего времени даже помогло улучшить сервис. У сотрудников снизился уровень стресса, улучшилось состояние здоровья и выровнялся баланс между работой и личной жизнью.

🔸Эксперимент привел к тому, что сегодня 86% жителей страны стали работать меньше или получат такую возможность в будущем.

🔸В России подобная идея также обсуждается. Так, весной эксперимент по введению сокращенной недели поддерживал заместитель председателя Совета безопасности Дмитрий Медведев. Российский бизнес пока выступает против, считая это экономически неоправданным.

А вы хотели бы перейти на четырехдневную неделю?

Жмите на смайлик ниже, где:

👍– скорее ДА
👎– скорее НЕТ

@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские площадки демонстрируют преимущественно негативную динамику
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в слабом минусе
👎Фьючерс на Brent незначительно снижается, удерживаясь выше $73
👎Валюты развивающихся стран находятся под давлением

Основное внимание сегодня:
❗️15.30 мск: число первичных обращений за пособиями по безработице в США на прошлой неделе
❗️18.00 мск: данные по запасам нефти в США на прошлой неделе
❗️22.00 мск: потребительское кредитования в США в июне
@macroresearch

🛢Нефть. На фоне неопределенности вокруг ОПЕК+ и рисков роста предложения нефти инвесторы предпочли зафиксировать прибыль. В итоге цены на нефть продолжили снижение, не удержав $75 за барр. по Brent. Статистика от API вышла неплохой: запасы сырой нефти и бензинов снизились, а запасы дистиллятов выросли. Рассчитываем сегодня на консолидацию Brent около $73 за барр.

💵Валютный рынок. Рубль дешевел последние три дня, и сегодня ослабление, скорее всего, продолжится. Давление оказывает снижение нефтяных цен и ослабление склонности к риску из-за роста заболеваемости Covid-19. Также сказывается укрепление доллара к мировым валютам на ожиданиях ужесточения монетарной политики ФРС. Ждем, что сегодня рубль будет двигаясь к верхней границе диапазона 73,5 – 75,5 за доллар.

📈Рынок акций. Без улучшения внешнего фона индекс МосБиржи сегодня останется в диапазоне 3850-3900 пунктов. Развитие отскока в акциях металлургического и горнодобывающего сектора, по нашему мнению, под вопросом из-за ухудшения внешней конъюнктуры.

📈ИНФЛЯЦИЯ ЗА ИЮНЬ ОБНОВИЛА ПЯТИЛЕТНИЙ РЕКОРД

📌В июне годовой уровень инфляции обновил максимум августа 2016 г. (6,5% г/г против 6% г/г за май). Рост инфляции не прекратится и в июле, с учетом сезонного повышения тарифов ЖКХ, продолжится. Максимумы снова будут обновлены.

🚉 Увеличение инфляции связано с усилением роста цен на услуги. За месяц сильно подорожали путевки в санатории (+9% м/м), зарубежные туры (+5,4% м/м), перевозка пассажиров (+2,5% м/м).

👉 Заметным остается рост цен на непрод.товары. Если раньше драйвером выступали электротовары и лекарства, то теперь стремительно дорожают стройматериалы (+6,8% м/м). Одновременно сезонная дефляция на продовольствие крайне невыраженная, и это не оставляет шансов на стабилизацию общего уровня инфляции.

❗️В таких условиях мы сильно ухудшаем прогноз инфляции на конец 2021 года (с 4,8% до 6% г/г). Устойчивый рост цен означает, что ЦБ продолжит повышать ключевую ставку. Она точно будет выше 6% и может быть поднята до 7% к концу года.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

📚В РОССИЙСКИХ ШКОЛАХ НАЧНУТ УЧИТЬ ФИНГРАМОТНОСТИ

⚡️С 1 сентября 2022 года ученикам 1-9 классов в обязательном порядке начнут преподавать «элементы финансовой грамотности». Они будут интегрированы в предметы «Математика» и «Окружающий мир» в начальной школе и в «Обществознание», «Математика» и «География» в 5–9 классах. Это закреплено в новых образовательных стандартах начального и основного общего образования.

💳У младших школьников планируется формировать навыки безопасного поведения в Интернете, говорится в сообщении ЦБ. Их также будут учить, как анализировать доходы и расходы семьи, составлять личный финансовый план.

📝В 5–9 классах ученики перейдут к расчету цен товаров, стоимости покупок и услуг, налогов, будут учиться составлять и заполнять простые формы и документы: заявления, обращения, декларации, доверенности. На уроках географии им дадут определения качества жизни человека, семьи и финансового благополучия.
@macroresearch

💼Наибольшую долю в портфеле частного инвестора МосБиржи по итогам июня занимали акции Газпрома (21,6%), НорНикеля (16,6%) и Сбера (13%).

👉Интересно, что в июле Газпром стал самой дорогой компанией в России. До этого целый год лидерство сохранял Сбербанк. Наш недавний опрос также показал, что потенциальные инвесторы с небольшим перевесом предпочитают акции Газпрома. Их хотели бы приобрести 36% опрошенных, за акции Сбера проголосовали 35%.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👎Ключевые азиатские площадки преимущественно снижаются
👎Фьючерсы на основные американские индексы – в слабом минусе
👍Фьючерс на Brent незначительно подрастает, удерживаясь выше $74
👉Валюты развивающихся стран – без значимой динамики

Основное внимание сегодня:
❗️13.00 мск: выступление главы ЕЦБ К. Лагард
❗️17.00 мск: данные по оптовым запасам и продажам в США за май
❗️20.00 мск: число активных буровых установок в США от Baher Hughes
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на нефть Brent остаются ниже $75 за барр, но спад пока притормозился. Поддержку оказали неплохие данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Тем не менее по итогам недели цены на нефть покажут снижение. В целом, пока нет понимания о дальнейших действиях ОПЕК+, сырье будет под давлением, отыгрывая риски роста добычи. Полагаем, что Brent пока останется в широком диапазоне $70-75 за барр.

💵Валютный рынок. На фоне негативных настроений на глобальных рынках ждем, что сегодня рубль будет торговаться в верхней границе диапазона 73,5 – 75,5 за доллар. Давление на рубль и валюты ЕМ оказывают опасения замедления экономики из-за новой волны заболеваемости Covid-19.

📈Рынок акций. Учитывая признаки стабилизации на мировых рынках, в первой половине дня торги в России могут проходить с небольшими отклонениями индексов от уровней закрытия четверга. Если ситуация на рынке нефти не ухудшится, к концу дня индекс МосБиржи может отыграть часть потерь. Диапазон 3850-3900 пунктов сохраняет свою актуальность.

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

📊Аналитики из Пульс Продаж Новостроек составили портрет инвестора на первичном рынке жилья. Выяснилось, что чаще инвесторы входят в проект в начале продаж (в первые 4-5 месяцев), и реализуют объект еще до момента ввода в эксплуатацию. Период удержания в среднем длится 17 месяцев.

🏠Инвесторы в основном предпочитают приобретать недвижимость в комфорт-классе – на него приходится 67% продаж. Инвестиции в недвижимость сегмента эконом выбирают 19%, бизнес-класс – примерно 13%.
@macroresearch