#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские площадки умеренно растут
👍Фьючерсы на основные американские индексы в слабом «плюсе»
👍Фьючерс на Brent уверенно повышается, прибавляя почти 1,5% и торгуясь выше $70
👍Валюты развивающихся стран чуть укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗️11.00 мск: PMI в промышленности еврозоны за май (окончат. значение)
❗️12.00 мск: инфляция в еврозоне за май (предварит. значение)
❗️17.00 мск: ISM в промышленности США за май
❗️17.00 мск: динамика расходов на строительство в США в апреле
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ключевые азиатские площадки умеренно растут
👍Фьючерсы на основные американские индексы в слабом «плюсе»
👍Фьючерс на Brent уверенно повышается, прибавляя почти 1,5% и торгуясь выше $70
👍Валюты развивающихся стран чуть укрепляются
Основное внимание сегодня:
❗️11.00 мск: PMI в промышленности еврозоны за май (окончат. значение)
❗️12.00 мск: инфляция в еврозоне за май (предварит. значение)
❗️17.00 мск: ISM в промышленности США за май
❗️17.00 мск: динамика расходов на строительство в США в апреле
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent продолжают расти, пытаясь закрепиться в диапазоне $70-75 за барр. Техкомитет ОПЕК+ постановил, что избытка предложения на рынке нефти в этом году не будет. Сегодня в фокусе — заседание министров ОПЕК+. Мы продолжаем умеренно позитивно смотреть на перспективы рынка нефти, рассчитывая на дальнейший рост в связи со стартом автосезона в США и улучшением ситуации с Covid-19 в развитых странах. Дополнительной поддержкой служит сильная экономическая статистика по Европе, США и КНР.
💵Валютный рынок. Сегодня рубль может отыграть вчерашние потери (снижение к доллару на 0,4%). Позитивный фактор — рост цен на нефть и оптимизм глобальных инвесторов в отношении валют развивающихся стран на фоне восстановления мировой экономики.
📈Рынок акций. Во вторник, учитывая крепость рынка нефти и улучшение настроений на мировых площадках, ждем возобновления роста индекса МосБиржи. Cчитаем вероятным его возврат выше отметки 3750 пунктов с обновлением исторических максимумов уже сегодня.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Сегодня рубль может отыграть вчерашние потери (снижение к доллару на 0,4%). Позитивный фактор — рост цен на нефть и оптимизм глобальных инвесторов в отношении валют развивающихся стран на фоне восстановления мировой экономики.
📈Рынок акций. Во вторник, учитывая крепость рынка нефти и улучшение настроений на мировых площадках, ждем возобновления роста индекса МосБиржи. Cчитаем вероятным его возврат выше отметки 3750 пунктов с обновлением исторических максимумов уже сегодня.
@macroresearch
#коронавирус
ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В МИРЕ СНИЖАЕТСЯ ЗА СЧЕТ ИНДИИ
🦠 Прирост новых случаев Covid-19 в мире продолжает снижаться: за прошлую неделю выявлено 3,47 млн. против 3,77 млн. неделей ранее.
😷 В США удельный прирост заболевших опустился ниже, чем в целом по миру (52 случая на 1 млн. населения vs 63 по миру).
⚡️ Сохраняется тяжелая ситуация в Аргентине и Колумбии. Активный рост заболевших наблюдается в Малайзии.
✈️ В Турции прирост новых случаев опустился ниже 100 на 1 млн. населения и приближается к показателю по РФ (62). Поэтому шансы на открытие авиасообщения между странами после 21 июня возрастают.
@macroresearch
ЗАБОЛЕВАЕМОСТЬ В МИРЕ СНИЖАЕТСЯ ЗА СЧЕТ ИНДИИ
🦠 Прирост новых случаев Covid-19 в мире продолжает снижаться: за прошлую неделю выявлено 3,47 млн. против 3,77 млн. неделей ранее.
😷 В США удельный прирост заболевших опустился ниже, чем в целом по миру (52 случая на 1 млн. населения vs 63 по миру).
⚡️ Сохраняется тяжелая ситуация в Аргентине и Колумбии. Активный рост заболевших наблюдается в Малайзии.
✈️ В Турции прирост новых случаев опустился ниже 100 на 1 млн. населения и приближается к показателю по РФ (62). Поэтому шансы на открытие авиасообщения между странами после 21 июня возрастают.
@macroresearch
🚀ПРОМЫШЛЕННОСТЬ УСТРЕМИЛАСЬ ВВЕРХ
📈Опережающий индикатор обрабатывающей промышленности (индекс PMI) в мае обновил максимумы с начала 2019 г. Получается, в мае-июне следует ждать еще более сильной статистики. Хотя, казалось бы, в апреле ситуация итак была впечатляющей: +7,2% г/г в целом по сектору и +14,2% г/г в обработке.
👉Впрочем, опросы показали, что не все так гладко. С одной стороны, индикатор улучшился за счет роста новых заказов, расширения производства и активного найма персонала. С другой — бизнес продолжает фиксировать быстрый рост издержек (стоимости сырья и комплектующих) и отпускных цен. Опросы также показали снижение уровня оптимизма бизнеса на год вперед, хотя он остается все еще на высоком уровне.
📌Таким образом, промышленность уверенно находится в фазе роста, безработица продолжает снижение, но инфляция пока остается высокой.
@macroresearch
📈Опережающий индикатор обрабатывающей промышленности (индекс PMI) в мае обновил максимумы с начала 2019 г. Получается, в мае-июне следует ждать еще более сильной статистики. Хотя, казалось бы, в апреле ситуация итак была впечатляющей: +7,2% г/г в целом по сектору и +14,2% г/г в обработке.
👉Впрочем, опросы показали, что не все так гладко. С одной стороны, индикатор улучшился за счет роста новых заказов, расширения производства и активного найма персонала. С другой — бизнес продолжает фиксировать быстрый рост издержек (стоимости сырья и комплектующих) и отпускных цен. Опросы также показали снижение уровня оптимизма бизнеса на год вперед, хотя он остается все еще на высоком уровне.
📌Таким образом, промышленность уверенно находится в фазе роста, безработица продолжает снижение, но инфляция пока остается высокой.
@macroresearch
☄️ОДНОЙ ПИРАМИДОЙ СТАЛО МЕНЬШЕ
💰Полиция раскрыла крупную финансовую пирамиду QBF. Ее организаторы выманили у россиян 7 млрд рублей. Организация действовала как инвесткомпания и переводила привлекаемые деньги в оффшоры, а клиенты получали фальшивые отчеты об инвестициях.
💸Представители ЦБ уже предупреждали россиян о буме финансовых пирамид. По статистике регулятора, только в 1 кв. 2021 года в России были выявлены 124 нелегальных форекс-дилера и 85 финансовых пирамид.
❗️«Черный список» нелегальных компаний на финансовом рынке теперь можно увидеть на сайте ЦБ. В него вошли 370 компаний с признаками финансовой пирамиды, 950 нелегальных кредиторов и 500 организаций с признаками нелегального профессионального участника рынка ценных бумаг. Публикация «черного списка» на сайте регулятора станет регулярной практикой: каждые десять дней данные будут обновляться.
@macroresearch
💰Полиция раскрыла крупную финансовую пирамиду QBF. Ее организаторы выманили у россиян 7 млрд рублей. Организация действовала как инвесткомпания и переводила привлекаемые деньги в оффшоры, а клиенты получали фальшивые отчеты об инвестициях.
💸Представители ЦБ уже предупреждали россиян о буме финансовых пирамид. По статистике регулятора, только в 1 кв. 2021 года в России были выявлены 124 нелегальных форекс-дилера и 85 финансовых пирамид.
❗️«Черный список» нелегальных компаний на финансовом рынке теперь можно увидеть на сайте ЦБ. В него вошли 370 компаний с признаками финансовой пирамиды, 950 нелегальных кредиторов и 500 организаций с признаками нелегального профессионального участника рынка ценных бумаг. Публикация «черного списка» на сайте регулятора станет регулярной практикой: каждые десять дней данные будут обновляться.
@macroresearch
👨🏻💻БИЗНЕС ЖДЕТ ПРОДОЛЖЕНИЯ РОСТА ЦЕН
📊Ценовые ожидания бизнеса на 3 месяца вперед – на максимуме с августа 2008 года и продолжают расти. Еще пара месяцев подобного роста, и они приблизятся к историческим максимумам 2001 года.
▶️Рост цен в бизнес-сегменте – это инфляция предложения. Она формируется за счет повышения сырьевых цен и удорожания комплектующих (инфляция издержек), отставания роста предложения от роста спроса и т.д.
▶️Наиболее сильны инфляционные ожидания в торговле. Причем в оптовой торговле они на максимумах с 2003 года. Очень сильными остаются ценовые ожидания в обрабатывающей промышленности и строительстве (мах. с 2008 года). Зато в услугах и сельском хозяйстве наметилась стабилизация.
✔️Эти данные подтверждают результаты опроса в рамках PMI. В ближайшие месяцы ждем новых максимумов по индикаторам инфляции в бизнес-сегменте. Но к осени тренд должен развернуться. В противном случае следует ждать ключевой ставки ЦБ - 6% и выше.
@macroresearch
📊Ценовые ожидания бизнеса на 3 месяца вперед – на максимуме с августа 2008 года и продолжают расти. Еще пара месяцев подобного роста, и они приблизятся к историческим максимумам 2001 года.
▶️Рост цен в бизнес-сегменте – это инфляция предложения. Она формируется за счет повышения сырьевых цен и удорожания комплектующих (инфляция издержек), отставания роста предложения от роста спроса и т.д.
▶️Наиболее сильны инфляционные ожидания в торговле. Причем в оптовой торговле они на максимумах с 2003 года. Очень сильными остаются ценовые ожидания в обрабатывающей промышленности и строительстве (мах. с 2008 года). Зато в услугах и сельском хозяйстве наметилась стабилизация.
✔️Эти данные подтверждают результаты опроса в рамках PMI. В ближайшие месяцы ждем новых максимумов по индикаторам инфляции в бизнес-сегменте. Но к осени тренд должен развернуться. В противном случае следует ждать ключевой ставки ЦБ - 6% и выше.
@macroresearch
🏠ЧТО ПРОИСХОДИТ СО СТАВКАМИ АРЕНДЫ НА ЖИЛЬЕ?
📉Цены на арендное жилье в России за год снизились на почти 15%, пишут «Известия». В числе причин: снижение доходов населения, развитие удаленной работы и выгодные ипотечные ставки, благодаря которым часть арендаторов купили собственные квартиры.
👉При этом отдельно взятый рынок арендного жилья Москвы восстанавливается. В 1 кв. 2021 года ставки аренды на однокомнатные квартиры выросли на 5,1% г/г, а на двухкомнатные – на 1,4% г/г. Это в среднем 37,6 тыс. рублей в месяц для «однушек» и 51,2 тыс. руб. в месяц для «двушек».
✔️Ключевой фактор восстановления – смягчение ограничений в связи с Covid-19, среди которых отмена обязательного требования о переводе 30% сотрудников на удаленный режим. Возвращение сотрудников из других регионов в московские офисы снова стимулирует спрос на аренду жилья в столице.
@macroresearch
📉Цены на арендное жилье в России за год снизились на почти 15%, пишут «Известия». В числе причин: снижение доходов населения, развитие удаленной работы и выгодные ипотечные ставки, благодаря которым часть арендаторов купили собственные квартиры.
👉При этом отдельно взятый рынок арендного жилья Москвы восстанавливается. В 1 кв. 2021 года ставки аренды на однокомнатные квартиры выросли на 5,1% г/г, а на двухкомнатные – на 1,4% г/г. Это в среднем 37,6 тыс. рублей в месяц для «однушек» и 51,2 тыс. руб. в месяц для «двушек».
✔️Ключевой фактор восстановления – смягчение ограничений в связи с Covid-19, среди которых отмена обязательного требования о переводе 30% сотрудников на удаленный режим. Возвращение сотрудников из других регионов в московские офисы снова стимулирует спрос на аренду жилья в столице.
@macroresearch
✍️По сообщениям СМИ, 12 российских регионов (указаны на диаграмме) направили в Минстрой и Совет Федерации предложения о продлении программы льготной ипотеки под 6,5%. Ранее ЦБ планировал сохранить программу в регионах, где не произошло резкого роста цен на новое жилье.
👉На эти 12 регионов приходится ~13% общего объема выдачи ипотеки под залог ДДУ за последние 12 месяцев. Однако в 5 из 12 регионов (Архангельская, Ленинградская, Амурская, Самарская и Тюменская области), по данным Росстата, рост цен на новостройки был на уровне или выше среднероссийского. Это может стать препятствием для продления программы.
❗️При этом неплохие шансы на продление льготной ипотеки имеют Магаданская и Курганская области (околонулевой рост на первичку), Оренбургская, Тамбовская, Ярославская области (рост на 5-6% за год), а также Мордовия, Ставропольский край, Саратовская область, Алтай (7-8%) и большинство республик СКФО (2-8%).
@macroresearch
👉На эти 12 регионов приходится ~13% общего объема выдачи ипотеки под залог ДДУ за последние 12 месяцев. Однако в 5 из 12 регионов (Архангельская, Ленинградская, Амурская, Самарская и Тюменская области), по данным Росстата, рост цен на новостройки был на уровне или выше среднероссийского. Это может стать препятствием для продления программы.
❗️При этом неплохие шансы на продление льготной ипотеки имеют Магаданская и Курганская области (околонулевой рост на первичку), Оренбургская, Тамбовская, Ярославская области (рост на 5-6% за год), а также Мордовия, Ставропольский край, Саратовская область, Алтай (7-8%) и большинство республик СКФО (2-8%).
@macroresearch
#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские площадки умеренно корректируются, ведомые рынком КНР. Растут рынки Австралии и Японии
👍Фьючерсы на основные американские индексы – в слабом «плюсе»
👍Фьючерс на Brent умеренно растет, торгуясь выше $70 за барр.
👎Валюты развивающихся стран – под небольшим давлением
@macroresearch
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ключевые азиатские площадки умеренно корректируются, ведомые рынком КНР. Растут рынки Австралии и Японии
👍Фьючерсы на основные американские индексы – в слабом «плюсе»
👍Фьючерс на Brent умеренно растет, торгуясь выше $70 за барр.
👎Валюты развивающихся стран – под небольшим давлением
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent закрепились выше $70 за барр (уровень 2019 г). Заседание ОПЕК+ прошло максимально быстро и без сюрпризов. В июне альянс вернет на рынок 700 тыс. барр., в июле – 840 тыс. При этом рынок достаточно позитивно отреагировал на ожидания ОПЕК+ по значительному сокращению запасов, начиная с сентября этого года. Сегодня в фокусе – данные от API по запасам нефти и нефтепродуктов. Рассчитываем, что цены на нефть Brent продолжат рост, ориентир на сегодня – $70-72 за барр.
💵Валютный рынок. Сегодня с утра рубль умеренно слабеет, приближаясь к отметке 73,6 за USD. Однако удержание цен на нефть выше $70 за баррель Brent в ближайшие дни может вновь вернуть курс рубля ниже 73,5 за доллар.
📈Рынок акций. Сегодня, учитывая резвый рост накануне и ослабление оптимизма настроений на мировых рынках, мы ждем перехода индекса МосБиржи к консолидации в нижней части диапазона 3750-3800 пунктов. Из корпоративных событий среды – публикация данных МосБиржи по объемам торгов за май.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Сегодня с утра рубль умеренно слабеет, приближаясь к отметке 73,6 за USD. Однако удержание цен на нефть выше $70 за баррель Brent в ближайшие дни может вновь вернуть курс рубля ниже 73,5 за доллар.
📈Рынок акций. Сегодня, учитывая резвый рост накануне и ослабление оптимизма настроений на мировых рынках, мы ждем перехода индекса МосБиржи к консолидации в нижней части диапазона 3750-3800 пунктов. Из корпоративных событий среды – публикация данных МосБиржи по объемам торгов за май.
@macroresearch
🛒РИТЕЙЛЕРЫ УВЕЛИЧИЛИ ДОЛЮ СОБСТВЕННЫХ ТОРГОВЫХ МАРОК
🥫За 2020 год значительно выросла доля собственных торговых марок (СТМ) в структуре продаж российских ритейлеров. СТМ – это торговая марка, владельцем которой является розничная сеть. Товары под маркой гипермаркета обычно дешевле аналогов. Если учитывать отделы кулинарии и специализированные магазины, то по итогам 2020 года на такие товары пришлось 10% продаж.
📊В прошлом году крупнейшими сетями по обороту СТМ в номинальном выражении стали Х5 – 355 млрд руб. (+46,9% по сравнению с 2019 г.), Магнит – 151 млрд руб. (+61,8% г/г) и ВкусВилл – 111 млрд руб. (+ 36,8% г/г).
👉Мы считаем, что рост популярности СТМ среди продуктового ритейла – тенденция длительная, и в 2021 году их доля вырастет до 10,5%. Она связана со снижением платежеспособности населения, с переориентацией покупателей на бюджетную продукцию, а также с ростом популярности «жестких» дискаунтеров, фокусирующихся на фиксированных ценах (Fix Price и его аналоги).
@macroresearch
🥫За 2020 год значительно выросла доля собственных торговых марок (СТМ) в структуре продаж российских ритейлеров. СТМ – это торговая марка, владельцем которой является розничная сеть. Товары под маркой гипермаркета обычно дешевле аналогов. Если учитывать отделы кулинарии и специализированные магазины, то по итогам 2020 года на такие товары пришлось 10% продаж.
📊В прошлом году крупнейшими сетями по обороту СТМ в номинальном выражении стали Х5 – 355 млрд руб. (+46,9% по сравнению с 2019 г.), Магнит – 151 млрд руб. (+61,8% г/г) и ВкусВилл – 111 млрд руб. (+ 36,8% г/г).
👉Мы считаем, что рост популярности СТМ среди продуктового ритейла – тенденция длительная, и в 2021 году их доля вырастет до 10,5%. Она связана со снижением платежеспособности населения, с переориентацией покупателей на бюджетную продукцию, а также с ростом популярности «жестких» дискаунтеров, фокусирующихся на фиксированных ценах (Fix Price и его аналоги).
@macroresearch
КЕШБЕК ЗА ЧЕКИ НАБИРАЕТ ПОПУЛЯРНОСТЬ
💰Американский стартап Fetch Rewards получил оценку в миллиард долларов и стал «единорогом». Его идея заключается в том, что пользователь закупается в любимом супермаркете, а дома сканирует в приложении полученный чек. Факт загрузки чека приносит ему баллы, которые можно обменять на подарочные карты Амазона и других сетей.
💸Прежде чем идти в магазин потребитель также видит в приложении товары, которые могут принести ему максимальный кешбек.
👉Стартап зарабатывает на доле кешбека. В итоге в выигрыше остаются и площадка, и производитель, который проводит акцию без привлечения магазина, и потребитель, который получает часть денег обратно.
✔️В России существует уже с десяток подобных приложений, предлагающих кешбек за чеки. Различаются они партнерскими программами, способами вывода средств и размером кешбека. Среди них Letyshops, МТС Cash back, Biglion, Edadeal и др.
@macroresearch
💰Американский стартап Fetch Rewards получил оценку в миллиард долларов и стал «единорогом». Его идея заключается в том, что пользователь закупается в любимом супермаркете, а дома сканирует в приложении полученный чек. Факт загрузки чека приносит ему баллы, которые можно обменять на подарочные карты Амазона и других сетей.
💸Прежде чем идти в магазин потребитель также видит в приложении товары, которые могут принести ему максимальный кешбек.
👉Стартап зарабатывает на доле кешбека. В итоге в выигрыше остаются и площадка, и производитель, который проводит акцию без привлечения магазина, и потребитель, который получает часть денег обратно.
✔️В России существует уже с десяток подобных приложений, предлагающих кешбек за чеки. Различаются они партнерскими программами, способами вывода средств и размером кешбека. Среди них Letyshops, МТС Cash back, Biglion, Edadeal и др.
@macroresearch
Вы пользуетесь кешбеком?
Anonymous Poll
65%
да, только банковским
2%
да, через специализированные небанковские сервисы
22%
пользуюсь всеми доступными инструментами
12%
не пользуюсь вообще
#передоткрытием
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ключевые азиатские площадки преимущественно умеренно растут
👉Фьючерсы на основные американские индексы – без значимых изменений
👍Фьючерс на Brent продолжает умеренно дорожать, торгуясь под отметкой в $72
👎Валюты развивающихся стран – под небольшим давлением
Основное внимание сегодня:
❗11.00 мск: PMI в секторе услуг еврозоны за май (окончат. значение)
❗15.30 мск: число первичных обращений за пособиями по безработице в США за прошлую неделю
❗16.15 мск: число новых рабочих мест в частном секторе США в мае от ADP
❗17.00 мск: ISM в секторе услуг США за май
❗17.00 мск: недельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США
@macroresearch
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ключевые азиатские площадки преимущественно умеренно растут
👉Фьючерсы на основные американские индексы – без значимых изменений
👍Фьючерс на Brent продолжает умеренно дорожать, торгуясь под отметкой в $72
👎Валюты развивающихся стран – под небольшим давлением
Основное внимание сегодня:
❗11.00 мск: PMI в секторе услуг еврозоны за май (окончат. значение)
❗15.30 мск: число первичных обращений за пособиями по безработице в США за прошлую неделю
❗16.15 мск: число новых рабочих мест в частном секторе США в мае от ADP
❗17.00 мск: ISM в секторе услуг США за май
❗17.00 мск: недельные данные по запасам нефти и нефтепродуктов в США
@macroresearch
🛢Нефть. Цены на Brent продолжают уверенно расти, превышая уровни двухлетней давности. Драйвером роста остаются повышенные ожидания по спросу на фоне автосезона в США. Данные от API показали снижение запасов сырой нефти, тогда как запасы дистиллятов и бензинов выросли. Сегодня будут опубликованы официальные данные от Минэнерго США – полагаем, что они выйдут схожими. Ждем, что нефть Brent продолжит демонстрировать восходящее движение, ближайший ориентир – $72-75 за барр.
💵Валютный рынок. Ралли на нефтяном рынке способствует укреплению рубля. Сегодня ожидаем, что курс останется ниже 73,5 за USD.
📈Рынок акций. В ходе торгов четверга, при поддержке подрастающей нефти и неплохого внешнего фона, индекс МосБиржи может попытаться выйти в диапазон 3850-3900 пунктов. Поддержку рынку может оказать и начинающийся ПМЭФ. Однако, учитывая вхождение индекса в состояние перегретости, видим риск охлаждения на рынке в конце недели, что естественно после бурного роста последних дней.
@macroresearch
💵Валютный рынок. Ралли на нефтяном рынке способствует укреплению рубля. Сегодня ожидаем, что курс останется ниже 73,5 за USD.
📈Рынок акций. В ходе торгов четверга, при поддержке подрастающей нефти и неплохого внешнего фона, индекс МосБиржи может попытаться выйти в диапазон 3850-3900 пунктов. Поддержку рынку может оказать и начинающийся ПМЭФ. Однако, учитывая вхождение индекса в состояние перегретости, видим риск охлаждения на рынке в конце недели, что естественно после бурного роста последних дней.
@macroresearch
💸РОССИЯНЕ СТАЛИ РЕЖЕ ПЕРЕВОДИТЬ ПЕНСИИ В ЧАСТНЫЕ ФОНДЫ
📉По расчетам ЦБ, совокупный портфель пенсионных средств НПФ в I кв. 2021 г. снизился на 0,1%, до 4,5 трлн. руб. Сокращение связано с активным переходом средств от частных фондов в государственный: в 2020 году из НПФ в ПФР перешло 72 тыс. человек, а из ПФР в НПФ – 16 тыс. чел.
🔄В 2019 году наблюдалась обратная ситуация. Возможно, ПФР активнее работает на удержание клиентов, предупреждая о потере накопленного дохода в случае преждевременного перехода. Также с 2019 года введены ограничения на каналы подачи заявления: только через ПФР или портал Госуслуг.
❗️Кроме того, из-за слабости долговых рынков в 1 кв. 2021 году снизилась доходность инвестирования пенсионных средств по сравнению с 2020 г.: с ~6-7% (в зависимости от портфеля) до 1,5-4% по НПФ и с 7-8%, до ~3% по государственному ПФР. Рекордный уровень здесь был достигнут в 2019 году – 8-11% и 9-12% соответственно.
@macroresearch
📉По расчетам ЦБ, совокупный портфель пенсионных средств НПФ в I кв. 2021 г. снизился на 0,1%, до 4,5 трлн. руб. Сокращение связано с активным переходом средств от частных фондов в государственный: в 2020 году из НПФ в ПФР перешло 72 тыс. человек, а из ПФР в НПФ – 16 тыс. чел.
🔄В 2019 году наблюдалась обратная ситуация. Возможно, ПФР активнее работает на удержание клиентов, предупреждая о потере накопленного дохода в случае преждевременного перехода. Также с 2019 года введены ограничения на каналы подачи заявления: только через ПФР или портал Госуслуг.
❗️Кроме того, из-за слабости долговых рынков в 1 кв. 2021 году снизилась доходность инвестирования пенсионных средств по сравнению с 2020 г.: с ~6-7% (в зависимости от портфеля) до 1,5-4% по НПФ и с 7-8%, до ~3% по государственному ПФР. Рекордный уровень здесь был достигнут в 2019 году – 8-11% и 9-12% соответственно.
@macroresearch
📊ИНФЛЯЦИЯ, Э.НАБИУЛЛИНА И ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ
🎙Глава ЦБ сделала емкое и верное заявление – инфляция мешает экономическому росту. В теории инфляция увеличивает прибыль бизнеса, и он все больше вкладывает в экономику, повышает з/п и налоговые платежи. Но это справедливо для крупного бизнеса, который способен перекладывать растущие издержки на конечного потребителя. А малые и средние предприятия обладают здесь ограниченными возможностями.
👉Есть и обратный эффект инфляции: она «съедает» доходы населения, увеличивает стоимость госпроектов, недвижимости и т.д. И позитив, прежде чем реализоваться, улетучивается.
🏦Есть риски закрепления высокой инфляции на год-два. И ЦБ борется с ними повышением ключевой ставки. Считаем, что если к концу года инфляция стабилизируется у верхней границы прогноза ЦБ (5,2%) и выше (сейчас она 5,9%), стоит ожидать ключевую ставку 6% и выше. Как следствие, продолжат расти и ставки по кредитам.
👉Пока недельная инфляция замедляется, формируется сезонная дефляция на продовольствие. Но цены на непрод. товары еще растут, на максимуме инфляция в производстве. Поэтому мы считаем, что 11 июня ЦБ повысит ставку. Чтобы ограничить ее рост в будущем, есть смысл повысить ставку сразу на 0,5 п.п.
@macroresearch
🎙Глава ЦБ сделала емкое и верное заявление – инфляция мешает экономическому росту. В теории инфляция увеличивает прибыль бизнеса, и он все больше вкладывает в экономику, повышает з/п и налоговые платежи. Но это справедливо для крупного бизнеса, который способен перекладывать растущие издержки на конечного потребителя. А малые и средние предприятия обладают здесь ограниченными возможностями.
👉Есть и обратный эффект инфляции: она «съедает» доходы населения, увеличивает стоимость госпроектов, недвижимости и т.д. И позитив, прежде чем реализоваться, улетучивается.
🏦Есть риски закрепления высокой инфляции на год-два. И ЦБ борется с ними повышением ключевой ставки. Считаем, что если к концу года инфляция стабилизируется у верхней границы прогноза ЦБ (5,2%) и выше (сейчас она 5,9%), стоит ожидать ключевую ставку 6% и выше. Как следствие, продолжат расти и ставки по кредитам.
👉Пока недельная инфляция замедляется, формируется сезонная дефляция на продовольствие. Но цены на непрод. товары еще растут, на максимуме инфляция в производстве. Поэтому мы считаем, что 11 июня ЦБ повысит ставку. Чтобы ограничить ее рост в будущем, есть смысл повысить ставку сразу на 0,5 п.п.
@macroresearch
⏳СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ЗАМЕРЛИ В ОЖИДАНИИ РЕШЕНИЯ ЦБ
📌Весь май максимальная ставка по депозитам топ-10 банков оставалась на уровне 4,9%, ниже уровня ключевой (5%), повышенной в конце апреля.
👉Банки не спешат действовать на опережение, очевидно, решив дождаться июньского решения ЦБ по ставке. Кроме того, ликвидность банков была поддержана притоком средств на счета от выплат зарплат и пособий перед длинными майскими выходными.
📈Дальнейший рост депозитных ставок – вопрос времени. Летом ждем ключевую ставку на уровне 5,5% (+50 б.п.), в результате максимальная ставка по депозитам топ-10 банков в 3 квартале может достичь диапазона 5,6-5,9% годовых.
@macroresearch
📌Весь май максимальная ставка по депозитам топ-10 банков оставалась на уровне 4,9%, ниже уровня ключевой (5%), повышенной в конце апреля.
👉Банки не спешат действовать на опережение, очевидно, решив дождаться июньского решения ЦБ по ставке. Кроме того, ликвидность банков была поддержана притоком средств на счета от выплат зарплат и пособий перед длинными майскими выходными.
📈Дальнейший рост депозитных ставок – вопрос времени. Летом ждем ключевую ставку на уровне 5,5% (+50 б.п.), в результате максимальная ставка по депозитам топ-10 банков в 3 квартале может достичь диапазона 5,6-5,9% годовых.
@macroresearch