#ставка #цбрф
❗На наш взгляд, вероятность развития ситуации в рамках базового прогноза ЦБ достаточно высокая, а значит, целесообразно сохранить прогноз ключевой ставки на конец года на уровне 4%. Существенное влияние на решение ЦБ по ставке могут оказывать внешние риски.

❗ Тем не менее, сигнал о преобладании дезинфляционных рисков в среднесрочной перспективе указывает на сохранение высокой вероятности продолжения «мягкой» ДКП до 2022 года.

#ставка #цбрф #дкп
▶️ Э. Набиулина: на текущий момент возврат к нейтральной денежно-кредитной политике ожидается во второй половине 3-х летнего прогнозного периода (с середины 2022 года), а пока сохраняется пространство для снижения ставки.  

❗ В результате, рынок по-прежнему может ориентироваться на продолжительный период мягкой ДКП. Позиция регулятора обоснована, ведь в условиях бюджетной консолидации экономике нужны будут стимулы для восстановления.

#нефтегаз #налоги #ндпи
📌 С 2021 года в рамках изменения льгот по НДПИ планируется дополнительно изымать почти 300 млрд руб. у нефтяной отрасли.

Какие льготы предполагается отменить и на какие компании это окажет влияние – читайте в нашем обзоре 👆

#передоткрытием
Внешний фон на 9.00 мск:
👉Выходной в Японии
👎Снижение ведущих азиатских площадок в пределах 1,2%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют порядка 0,6%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,5%, отступив в район $43
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются к доллару

Основное внимание сегодня:
❗️17.00 мск: выступление главы ФРС Пауэлла

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️Фактором поддержки для рубля выступит подготовка экспортеров к налоговым выплатам
❗️В результате пара доллар/рубль может отступить в район 75,5 рубля
❗️В дальнейшем возможен переход пары в боковое движение с попытками рубля продолжить восстановление
❗️При этом в рамках торгов доллар удержит позиции в нижней половине диапазона 75-80 рублей

#индексМосБиржи #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️В начале сессии ожидаем преобладания продаж в российских акциях
❗️Это приведет к отступлению индекса МосБиржи в диапазон 2900-2950 пунктов
❗️В ходе сессии рынок может частично отыграть часть потерь на улучшении внешней конъюнктуры в случае позитивных сигналов от главы ФРС
❗️Однако восстановление рынка выше отметки 2950 пунктов в рамках сегодняшней сессии выглядит маловероятным.

#облигации #ходторгов
📌По итогам торгов в пятницу доходность 10-летних ОФЗ снизилась на 1 б.п., до 6,17% годовых. Инвесторы нейтрально отреагировали на решение ЦБР о сохранении ключевой ставки - решение и комментарии регулятора совпали с прогнозами большинства участников рынка.

❗️На текущей неделе мы ожидаем, что рублевые облигации продолжат консолидироваться вблизи текущих уровней. Поддержку рынку окажут ожидания сохранения мягкой ДКП на горизонте 2020 – 2022 гг.

#нефть #ходторгов
❗️Ураганы в США оказывают нефти поддержку. Мы считаем, что это краткосрочный фактор. По мере его исчерпания ждем возврата котировок в 38-42 долл./барр., что более оправданно фундаментально.

❗️Считаем, что спрос восстанавливается слабо, а избыток предложения оцениваем в 4,2 млн барр./день в этом году. Беспокойство вызывает и потенциал восстановления мировой экономики. Давление на рынок оказывает и статистика по росту числа заболевших коронавирусом в Европе.

#макро #ВВП #Россия
📌МЭР оценил спад реального ВВП в августе на уровне -4,3% г/г, после -4,6% в июле. За 8м2020 ВВП снизился на 3,6%. Динамика восстановления экономики по оценочным данным МЭР указывает, что ВВП в 3 кв. может снизится на 4,3% г/г.

❗️Мы считаем эту оценку оптимистичной - в августе существенно замедлилось восстановление в обработке и розничной торговле, выступающих основными драйверами восстановления. Сохраняем наш прогноз – снижение ВВП в 3 кв. около 5,5% г/г.

#рубль #ходторгов
Причины падения рубля:
👎Ухудшение ситуации в ценах на нефть – Brent -2% ($42,2)
👎Валюты развивающихся стран теряют до 1,7%

📌В результате, пара доллар/рубль подошла к сентябрьским максимумам, установленным в районе 76,5 рубля.
❗️В краткосрочной перспективе доллар продолжит движение в нижней половине диапазона 75-80

Актуальные котировки и карты доходности #облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 21.09.2020
👉 скачать

#ходторгов
Внешний фон на 14.30 мск:
👎Снижение Европейских рынков достигает 3,4%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют в пределах 2%
👎Фьючерс на Brent падает на 2% ($42,3)
👎Валюты развивающихся стран сильно ослабевают

В России:
👎Индекс МосБиржи -2,1%
👎USD +0,6; EUR +0,2%

Основное внимание сегодня:
❗️17.00 мск. – выступление главы ФРС Пауэлла

❗️Вторая волна коронавируса в Европе набирает силу. Динамика заболеваемости в нашем еженедельном обзоре 👆

#макро #розница #Россия
📌В августе спад оборота розничной торговли ускорился до -2,7% г/г (-1,8% г/г в июле). Ухудшение произошло за счет снижения продаж продовольствия (-4,1% г/г, после -2% г/г в июле) - эффект отпусков с изменением структуры расходов. Продолжается восстановление потребления непродовольственных товаров (-1,2% г/г, против -1,7% г/г в июле).

❗️Торможение процесса восстановления в потребительском секторе считаем временным. Восстановление поддержит сильный рост реальной зарплаты – в июле +2,3% г/г (+0,6% г/г в июне).

#передоткрытием
Внешний фон на 9.05 мск:
👉Выходной в Японии
👎Снижение ведущих азиатских площадок в пределах 2,6%
👎Фьючерсы на основные американские индексы теряют порядка 0,4%
👎Фьючерс на Brent снижается на 0,1%, торгуясь в районе $41,4
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней вчерашнего закрытия

Основное внимание сегодня:
❗️17.00 мск: продажи на вторичном рынке жилья в США
❗️17.30 мск: выступление главы ФРС Пауэлла

#рубль #передоткрытием
Учитывая внешний фон, ожидаем:
❗️В начале торгов пара доллар/рубль продолжит движение в районе 76,2 рубля.
❗️В случае попыток восстановления на рынке энергоносителей, в ходе дня рубль может попытаться отыграть часть потерь понедельника, что уведет американскую валюту ниже 76 рублей
❗️Отметим, что на горизонте ближайших сессий ожидаем сохранения долларом позиций в нижней половине диапазона 75-80 рублей.

#индексМосБиржи #ходторгов
Учитывая внешний фон:
❗️Несмотря на рост на открытии, в рамках сегодняшней сессии опасаемся сохранения давления на «голубые фишки»
❗️Ожидаем попыток индекса МосБиржи отступить к 200-дневной средней (район 2840 пунктов).

#облигации #ходторгов
📌В понедельник кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 3-7 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,24% годовых (+7 б.п.). Продажи проходили на опасениях, что ускорение распространения пандемии негативно отразится на экономике и приведет к росту кредитных рисков.

❗️Сегодня на опасениях возможных новых карантинных ограничений в мире снижение цен ОФЗ может продолжиться, а доходность 10-летних бумаг поднимется ближе к верхней границе диапазона 6,2 - 6,3% годовых.

#нефть #ходторгов
📌Цены на нефть Brent ушли ниже 42 долл./барр. Фактор ураганов отошел на второй план, а к слабому восстановлению спроса добавились риски увеличения предложения – Ливия объявила о готовности возобновить экспорт нефти.

❗️Сегодня ожидаем Brent в зоне 41-43 долл./барр. Нефть удержит этот диапазон как минимум до данных по запасам в США. Результаты ожидаются слабые - особенно по дистиллятам, что подтвердит тяжелую ситуацию со спросом и уведет цены на нефть еще ниже – 38-40 долл./барр.

#ходторгов
Внешний фон на 14.30 мск:
👍Европейских рынки прибавляют до 1,5%
👍Фьючерсы на основные американские индексы подтягиваются в пределах ,03%
👍Фьючерс на Brent растет на 1,5% ($42)
👉Валюты развивающихся стран движутся разнонаправленно

В России:
👍Индекс МосБиржи +1,5%
👍USD -0,5; EUR -0,6%

Основное внимание сегодня:
❗️17.00 мск: продажи на вторичном рынке жилья в США
❗️17.30 мск: выступление главы ФРС Пауэлла

❗️В рамках предстоящей недели ожидаем сохранения долларом позиций в нижней половине диапазона 75-80 рублей.

👆Подробнее в нашем еженедельном обзоре валютного рынка