2020-09-01_FXWeekly.pdf
396.9 KB
#рубль
➡️ На прошедшей неделе на умеренно позитивном внешнем фоне рубль продемонстрировал разнонаправленное движение по отношению к основным мировым валютам.
❗️В рамках текущей недели ожидаем сохранение парой доллар/рубль позиций в верхней половине диапазона 70-75 рублей с попытками отступления в его середину.
📌 👆 Подробнее в нашем еженедельном обзоре валютного рынка
➡️ На прошедшей неделе на умеренно позитивном внешнем фоне рубль продемонстрировал разнонаправленное движение по отношению к основным мировым валютам.
❗️В рамках текущей недели ожидаем сохранение парой доллар/рубль позиций в верхней половине диапазона 70-75 рублей с попытками отступления в его середину.
📌 👆 Подробнее в нашем еженедельном обзоре валютного рынка
#нефть #ходторгов
➡️ Сильные данные по деловой активности в промышленности США за август вчера стали дополнительной поддержкой нефти, а предварительная статистика от API, как и ожидалось, показала сильное снижение по всем статьям из-за ураганов на прошлой неделе. Так, запасы сырой нефти сократились на 6,4 млн барр., бензинов на 5,8 млн барр., дистиллятов на 1,4 млн барр. Сегодня в фокусе официальные данные от Минэнерго, которые выйдут схожими. Для рынка нефти внешний фон пока складывается положительно.
❗ Но не стоит забывать про грядущую публикацию индексов PMI в секторе услуг: финальная оценка за август может оказаться хуже первоначальной из-за повторных ограничений в Европе ввиду вспышек коронавируса. Также фундаментально рынок нефти остаётся профицитным по предложению, здесь в фокусе внимания растущая добыча в Америке и нарушение квот странами ОПЕК+.
❗ Краткосрочно цены на нефть мы видим в коридоре 45-47 долл./барр. Но риски снижения к 38-42 долл./барр. оцениваем как высокие по мере ухудшения внешнего фона и переоценки потенциала восстановления мировой экономики и спроса на нефть.
➡️ Сильные данные по деловой активности в промышленности США за август вчера стали дополнительной поддержкой нефти, а предварительная статистика от API, как и ожидалось, показала сильное снижение по всем статьям из-за ураганов на прошлой неделе. Так, запасы сырой нефти сократились на 6,4 млн барр., бензинов на 5,8 млн барр., дистиллятов на 1,4 млн барр. Сегодня в фокусе официальные данные от Минэнерго, которые выйдут схожими. Для рынка нефти внешний фон пока складывается положительно.
❗ Но не стоит забывать про грядущую публикацию индексов PMI в секторе услуг: финальная оценка за август может оказаться хуже первоначальной из-за повторных ограничений в Европе ввиду вспышек коронавируса. Также фундаментально рынок нефти остаётся профицитным по предложению, здесь в фокусе внимания растущая добыча в Америке и нарушение квот странами ОПЕК+.
❗ Краткосрочно цены на нефть мы видим в коридоре 45-47 долл./барр. Но риски снижения к 38-42 долл./барр. оцениваем как высокие по мере ухудшения внешнего фона и переоценки потенциала восстановления мировой экономики и спроса на нефть.
#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Стабильная ситуация на рынке энергоносителей, Brent ~ $46
🔹 Консолидация валют развивающихся стран
Ожидаем:
❗Стабилизации пары доллар/рубль чуть выше 73,5 рубля в начале дня
❗ Входе торгов, в случае улучшения ситуации на рынке энергоносителей, национальная валюта может попытаться продолжить волну восстановления, что поспособствует отступлению доллара в район 73 рублей.
❗ Отметим, что, на наш взгляд, в ближайшие сессии для американской валюты актуальным останется диапазон 72,5-75 рублей.
Внешний фон:
🔹 Стабильная ситуация на рынке энергоносителей, Brent ~ $46
🔹 Консолидация валют развивающихся стран
Ожидаем:
❗Стабилизации пары доллар/рубль чуть выше 73,5 рубля в начале дня
❗ Входе торгов, в случае улучшения ситуации на рынке энергоносителей, национальная валюта может попытаться продолжить волну восстановления, что поспособствует отступлению доллара в район 73 рублей.
❗ Отметим, что, на наш взгляд, в ближайшие сессии для американской валюты актуальным останется диапазон 72,5-75 рублей.
#индексМосБиржи #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Разнонаправленная динамика азиатских площадок
🔹 Подъем фьючерсов на американские индексы
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в районе $46 по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗ Сегодня в ходе торгов, учитывая оптимистичные настроения на глобальных рынках, индекс МосБиржи способен протестировать отметку в 3000 пунктов и предпринять попытку вернуться в диапазон 3000-3050 пунктов.
❗ Сегодня последний день с дивидендами торгуются акции Полиметалла.
Внешний фон:
🔹 Разнонаправленная динамика азиатских площадок
🔹 Подъем фьючерсов на американские индексы
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в районе $46 по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗ Сегодня в ходе торгов, учитывая оптимистичные настроения на глобальных рынках, индекс МосБиржи способен протестировать отметку в 3000 пунктов и предпринять попытку вернуться в диапазон 3000-3050 пунктов.
❗ Сегодня последний день с дивидендами торгуются акции Полиметалла.
#облигации #ходторгов
➡️ Российские рублевые госбумаги вчера продолжили коррекционный рост – доходность 10-летних облигаций снизилась на 2 б.п. – до 6,06% годовых. Отсутствие новых явных признаков эскалации геополитических рисков при сохранении оптимизма на внешних рынках вернуло спрос на ОФЗ, которые выглядели перепроданными. По-прежнему считаем доходность долгосрочных ОФЗ выше 6,0% привлекательной на фоне сохраняющегося нейтрального диапазона ставки ЦБ 5,0%-6,0%; ожидаем достижения данного уровня (6,0%) по 10-летним ОФЗ в ближайшее время.
❗ Пользуясь возвращением спроса на ОФЗ, Минфин сегодня будет размещать сразу 2 выпуска – 6-летний флоутер (в объеме остатков) и классический 10-летний выпуск (на 33,7 млрд. руб.). Ожидаем, что спрос по-прежнему будет сосредоточен во флоутере, где основными покупателями остаются локальные инвесторы.
➡️ Российские рублевые госбумаги вчера продолжили коррекционный рост – доходность 10-летних облигаций снизилась на 2 б.п. – до 6,06% годовых. Отсутствие новых явных признаков эскалации геополитических рисков при сохранении оптимизма на внешних рынках вернуло спрос на ОФЗ, которые выглядели перепроданными. По-прежнему считаем доходность долгосрочных ОФЗ выше 6,0% привлекательной на фоне сохраняющегося нейтрального диапазона ставки ЦБ 5,0%-6,0%; ожидаем достижения данного уровня (6,0%) по 10-летним ОФЗ в ближайшее время.
❗ Пользуясь возвращением спроса на ОФЗ, Минфин сегодня будет размещать сразу 2 выпуска – 6-летний флоутер (в объеме остатков) и классический 10-летний выпуск (на 33,7 млрд. руб.). Ожидаем, что спрос по-прежнему будет сосредоточен во флоутере, где основными покупателями остаются локальные инвесторы.
#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Ослабление валют развивающихся стран
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в районе $44,3 доллара за баррель по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗️ Рубль вновь может оказаться под давлением со стороны внешнего фона
❗ В результате пара доллар/рубль в начале сессии попытается подняться выше 75,5 рубля
❗ Однако фиксация прибыли по краткосрочным длинным позициям в долларе, после существенного подъема днем ранее, сдержит рост американской валюты, а к середине торгов может привести и к ее уходу на отрицательную территорию
❗ Отметим, что на горизонте ближайших сессий, доллар может предпринять попытку возвращения в диапазон 70-75 рублей и закрепления под его верхней границей.
Внешний фон:
🔹 Ослабление валют развивающихся стран
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в районе $44,3 доллара за баррель по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗️ Рубль вновь может оказаться под давлением со стороны внешнего фона
❗ В результате пара доллар/рубль в начале сессии попытается подняться выше 75,5 рубля
❗ Однако фиксация прибыли по краткосрочным длинным позициям в долларе, после существенного подъема днем ранее, сдержит рост американской валюты, а к середине торгов может привести и к ее уходу на отрицательную территорию
❗ Отметим, что на горизонте ближайших сессий, доллар может предпринять попытку возвращения в диапазон 70-75 рублей и закрепления под его верхней границей.
#индексМосБиржи #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Рост большинства азиатских площадкок
🔹 Небольшая коррекция во фьючерсах на американские индексы
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в районе $44,3 доллара за баррель по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗️ Преобладания продаж в российских акциях в начале торговна фоне сохранения геополитических рисков
❗ Однако, уже к середине дня вероятна активизация покупок, что позволит рынку выйти на положительную территорию
❗️ Этому поспособствует желание части игроков зафиксировать прибыль по спекулятивным коротким позициям
❗️ При этом динамику нашего рынка в последние часы торгов определит статистика по индексам деловой активности в Европе и США
❗️ Ожидаем, что в ходе сессии индекс МосБиржи сможет удержать позиции в диапазоне 2950-3000 пунктов.
Внешний фон:
🔹 Рост большинства азиатских площадкок
🔹 Небольшая коррекция во фьючерсах на американские индексы
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в районе $44,3 доллара за баррель по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗️ Преобладания продаж в российских акциях в начале торговна фоне сохранения геополитических рисков
❗ Однако, уже к середине дня вероятна активизация покупок, что позволит рынку выйти на положительную территорию
❗️ Этому поспособствует желание части игроков зафиксировать прибыль по спекулятивным коротким позициям
❗️ При этом динамику нашего рынка в последние часы торгов определит статистика по индексам деловой активности в Европе и США
❗️ Ожидаем, что в ходе сессии индекс МосБиржи сможет удержать позиции в диапазоне 2950-3000 пунктов.
#облигации #ходторгов
➡️ Цены рублевых облигаций в среду снизились из-за роста санкционных рисков. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,17% годовых (+11 б.п.).
❗ Минфин РФ успел провести аукционы по размещению нового госдолга в рекордном объеме до ухудшения ситуации на рынке. Ведомство продало 6-летний флоатер ОФЗ 29014 с привязкой по доходности к RUONIA на 188 млрд руб. при спросе 315 млрд. На втором аукционе были проданы 10-летние ОФЗ 26228 с фиксированным купоном на 27,8 млрд руб. при спросе 34,9 млрд руб. Премия по доходности к закрытию вторника составила 3 б.п., что соответствует тактике Минфина по размещению госдолга.
❗ Сегодня ожидаем, что рублевые облигации продолжат снижаться в цене. Доходность 10-летних ОФЗ может сместиться к верхней границе диапазона 6,10 – 6,20% годовых. Давление на рынок оказывают санкционные риски, снижение цен на нефть, ослабление рубля.
➡️ Цены рублевых облигаций в среду снизились из-за роста санкционных рисков. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 6,17% годовых (+11 б.п.).
❗ Минфин РФ успел провести аукционы по размещению нового госдолга в рекордном объеме до ухудшения ситуации на рынке. Ведомство продало 6-летний флоатер ОФЗ 29014 с привязкой по доходности к RUONIA на 188 млрд руб. при спросе 315 млрд. На втором аукционе были проданы 10-летние ОФЗ 26228 с фиксированным купоном на 27,8 млрд руб. при спросе 34,9 млрд руб. Премия по доходности к закрытию вторника составила 3 б.п., что соответствует тактике Минфина по размещению госдолга.
❗ Сегодня ожидаем, что рублевые облигации продолжат снижаться в цене. Доходность 10-летних ОФЗ может сместиться к верхней границе диапазона 6,10 – 6,20% годовых. Давление на рынок оказывают санкционные риски, снижение цен на нефть, ослабление рубля.
#нефть #ходторгов
❗ Фьючерсы на нефть Brent опустились к минимумам середины августа. Давление оказывают растущие опасения о перспективах восстановления мировой экономики и спроса на нефть. Так, данные по числу рабочих мест в частном секторе США вышли слабее ожиданий, плюс упал спрос на бензин, что вкупе с окончанием автосезона было воспринято инвесторами негативно.
❗ При этом статистика по запасам от Минэнерго вышла сильной, но это лишь следствие остановки мощностей из-за ураганов прошлой недели. Запасы сырой нефти упали на 9,4 млн барр., бензинов - на 4,3 млн барр., дистиллятов - на 1,7 млн барр.
❗ Сегодня мы видим риски дальнейшего снижения цен на нефть в 42-44 долл./барр., если данные по деловой активности в секторе услуг Европы, России, Индии и США за август выйдут слабыми.
❗ Фьючерсы на нефть Brent опустились к минимумам середины августа. Давление оказывают растущие опасения о перспективах восстановления мировой экономики и спроса на нефть. Так, данные по числу рабочих мест в частном секторе США вышли слабее ожиданий, плюс упал спрос на бензин, что вкупе с окончанием автосезона было воспринято инвесторами негативно.
❗ При этом статистика по запасам от Минэнерго вышла сильной, но это лишь следствие остановки мощностей из-за ураганов прошлой недели. Запасы сырой нефти упали на 9,4 млн барр., бензинов - на 4,3 млн барр., дистиллятов - на 1,7 млн барр.
❗ Сегодня мы видим риски дальнейшего снижения цен на нефть в 42-44 долл./барр., если данные по деловой активности в секторе услуг Европы, России, Индии и США за август выйдут слабыми.
#макро #инфляция
❗ По предварительным данным Росстата в августе была зафиксирована минимальная дефляция (-0,1% м/м). Соответственно, в годовом выражении на конец месяца инфляция находилась незначительно выше наших ожиданий (3,5% г/г, против 3,4% г/г, соответственно).
❗ Во второй половине августа сезонные дефляционные процессы были несколько сглажены активным восстановлением спроса на товары и услуги и слабостью курса рубля. Тем не менее, уровень инфляции пока остается вблизи прогнозного тренда (3,7% на конец 2020 года), а значит, с точки зрения внутренних инфляционных процессов и среднесрочного прогноза ЦБ по инфляции, базовым остаётся сценарий снижения ключевой ставки 18 сентября на 25 б.п. до 4%. Но, резкий рост геополитических рисков вносит определенную интригу.
❗ В любом случае, мы не видим оснований снижать ставку ниже 4% до конца года.
❗ По предварительным данным Росстата в августе была зафиксирована минимальная дефляция (-0,1% м/м). Соответственно, в годовом выражении на конец месяца инфляция находилась незначительно выше наших ожиданий (3,5% г/г, против 3,4% г/г, соответственно).
❗ Во второй половине августа сезонные дефляционные процессы были несколько сглажены активным восстановлением спроса на товары и услуги и слабостью курса рубля. Тем не менее, уровень инфляции пока остается вблизи прогнозного тренда (3,7% на конец 2020 года), а значит, с точки зрения внутренних инфляционных процессов и среднесрочного прогноза ЦБ по инфляции, базовым остаётся сценарий снижения ключевой ставки 18 сентября на 25 б.п. до 4%. Но, резкий рост геополитических рисков вносит определенную интригу.
❗ В любом случае, мы не видим оснований снижать ставку ниже 4% до конца года.
Актуальные котировки и карты доходности #облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 03.09.2020
👉 скачать
👉 скачать
2020-09-03_Copper price.pdf
279.1 KB
#медь
📌Ранее на этой неделе цена на медь превысила 6800 долл./т, достигнув самого высокого уровня за более чем два года.
➡️ Мировые запасы металла упали на фоне устойчивых признаков восстановления после пандемии Covid-19. От максимумов марта запасы сократились почти вдвое. Объемы на складах, отслеживаемые Лондонской биржей металлов, упали до самого низкого уровня с 2005 года. Росту способствовало и ослабление индекса доллара, что удешевляет металл для держателей других валют, а также рекордное ралли в акциях.
📌Подробнее в нашем обзоре!
📌Ранее на этой неделе цена на медь превысила 6800 долл./т, достигнув самого высокого уровня за более чем два года.
➡️ Мировые запасы металла упали на фоне устойчивых признаков восстановления после пандемии Covid-19. От максимумов марта запасы сократились почти вдвое. Объемы на складах, отслеживаемые Лондонской биржей металлов, упали до самого низкого уровня с 2005 года. Росту способствовало и ослабление индекса доллара, что удешевляет металл для держателей других валют, а также рекордное ралли в акциях.
📌Подробнее в нашем обзоре!
#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Умеренное укрепление валют развивающихся стран
🔹 Закрепление рынка энергоносителей ниже $44 по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗️ Перехода пары доллар/рубль в консолидацию у уровней закрытия четверга
❗ В дальнейшем, в случае сохранения спроса на валюты развивающихся стран, американская валюта может протестировать отметку 75 рублей, выступающую ближайшей поддержкой
❗При этом динамику во второй половине дня определит блок статистики по рынку труда США, который задаст тон движению доллара на международном валютном рынке и, соответственно, скажется на паре доллар/рубль.
Внешний фон:
🔹 Умеренное укрепление валют развивающихся стран
🔹 Закрепление рынка энергоносителей ниже $44 по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
Ожидаем:
❗️ Перехода пары доллар/рубль в консолидацию у уровней закрытия четверга
❗ В дальнейшем, в случае сохранения спроса на валюты развивающихся стран, американская валюта может протестировать отметку 75 рублей, выступающую ближайшей поддержкой
❗При этом динамику во второй половине дня определит блок статистики по рынку труда США, который задаст тон движению доллара на международном валютном рынке и, соответственно, скажется на паре доллар/рубль.
#индексМосБиржи #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Снижение азиатских площадок
🔹 Дальнейшее отступление фьючерсов на американские индексы
🔹 Негативная, динамика цен на нефть
Ожидаем:
❗️ Продолжения снижения российского рынка
❗️ В ходе сессии индекс МосБиржи может отступить к нижней границе диапазона 2900-2950 пунктов
Внешний фон:
🔹 Снижение азиатских площадок
🔹 Дальнейшее отступление фьючерсов на американские индексы
🔹 Негативная, динамика цен на нефть
Ожидаем:
❗️ Продолжения снижения российского рынка
❗️ В ходе сессии индекс МосБиржи может отступить к нижней границе диапазона 2900-2950 пунктов
#облигации #ходторгов
➡️ Кривая доходности ОФЗ в четверг сместилась вверх на 1-3 б.п. Доходность 5-летних ОФЗ выросла до 5,33% годовых (+3 б.п.), 10-летних – до 6,18% (+1 б.п.). Помимо снижения цен на нефть коррекцию среднесрочных ОФЗ поддержали комментарии Э.Набиуллиной, которая отметила, что на среднесрочном горизонте по мере исчерпания дезинфляционных факторов ЦБР неизбежно вернется к нейтральной денежно-кредитной политике. Нейтральный уровень ключевой ставки предполагает её повышение с текущего значения 4,25% в диапазон 5-6%.
❗ Мы ожидаем, что риски ужесточения ДКП будут способствовать сохранению повышенной премии в ОФЗ к ключевой ставке.
➡️ Кривая доходности ОФЗ в четверг сместилась вверх на 1-3 б.п. Доходность 5-летних ОФЗ выросла до 5,33% годовых (+3 б.п.), 10-летних – до 6,18% (+1 б.п.). Помимо снижения цен на нефть коррекцию среднесрочных ОФЗ поддержали комментарии Э.Набиуллиной, которая отметила, что на среднесрочном горизонте по мере исчерпания дезинфляционных факторов ЦБР неизбежно вернется к нейтральной денежно-кредитной политике. Нейтральный уровень ключевой ставки предполагает её повышение с текущего значения 4,25% в диапазон 5-6%.
❗ Мы ожидаем, что риски ужесточения ДКП будут способствовать сохранению повышенной премии в ОФЗ к ключевой ставке.
#нефть #ходторгов
❗ Нефть Brent начинает неделю со снижения в отсутствие поддерживающих факторов. С одной стороны, давление оказывает статистика по импорту КНР, которая показала снижение за август на 8% - до 11,22 млн барр./день. С другой стороны, Саудовская Аравия понизила на максимальный уровень с мая (на 1,4 долл./барр.) отпускную цену своей легкой нефти для Азии. Все это свидетельствует о возрастающем опасении относительно восстановления спроса с рисками второй волны коронавируса осенью.
❗ Мы полагаем, что нефть Brent постепенно разворачивается в зону, оправданную фундаментально: 38-42 долл./барр. Сегодня ожидаем увидеть тест 41-42 долл./барр.
❗ Нефть Brent начинает неделю со снижения в отсутствие поддерживающих факторов. С одной стороны, давление оказывает статистика по импорту КНР, которая показала снижение за август на 8% - до 11,22 млн барр./день. С другой стороны, Саудовская Аравия понизила на максимальный уровень с мая (на 1,4 долл./барр.) отпускную цену своей легкой нефти для Азии. Все это свидетельствует о возрастающем опасении относительно восстановления спроса с рисками второй волны коронавируса осенью.
❗ Мы полагаем, что нефть Brent постепенно разворачивается в зону, оправданную фундаментально: 38-42 долл./барр. Сегодня ожидаем увидеть тест 41-42 долл./барр.
#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Снижение цен на нефть
🔹 Консолидация валют развивающихся стран
Ожидаем:
❗На старте торгов пара доллар/рубль попытается подняться выше 75,5 рубля, после чего перейдет в боковое движение у достигнутых уровней
❗ Движение в рамках консолидации может продолжиться до конца сессии на пониженных объемах торгов, что не позволит американской валюте продемонстрировать более выраженную динамику.
Внешний фон:
🔹 Снижение цен на нефть
🔹 Консолидация валют развивающихся стран
Ожидаем:
❗На старте торгов пара доллар/рубль попытается подняться выше 75,5 рубля, после чего перейдет в боковое движение у достигнутых уровней
❗ Движение в рамках консолидации может продолжиться до конца сессии на пониженных объемах торгов, что не позволит американской валюте продемонстрировать более выраженную динамику.
#индексМосБиржи #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Снижение азиатских площадок
🔹 Негативная динамика цен на нефть
Ожидаем:
❗Несмотря на негативный внешний фон, сегодня в начале сессии российский рынок может удержать позиции у уровней закрытия прошлой недели, отыгрывая восстановление американских площадок, прошедшее в пятницу вечером после нашего закрытия
❗Это нивелирует давление со стороны цен на нефть и динамики азиатских площадок
❗В результате индекс МосБиржи перейдет в консолидацию в районе 2920 пунктов
❗️ Боковое движение может сохраниться до конца дня, на фоне низкой волатильности и пониженных объемов, что будет вызвано отсутствием торгов на американских площадках.
Внешний фон:
🔹 Снижение азиатских площадок
🔹 Негативная динамика цен на нефть
Ожидаем:
❗Несмотря на негативный внешний фон, сегодня в начале сессии российский рынок может удержать позиции у уровней закрытия прошлой недели, отыгрывая восстановление американских площадок, прошедшее в пятницу вечером после нашего закрытия
❗Это нивелирует давление со стороны цен на нефть и динамики азиатских площадок
❗В результате индекс МосБиржи перейдет в консолидацию в районе 2920 пунктов
❗️ Боковое движение может сохраниться до конца дня, на фоне низкой волатильности и пониженных объемов, что будет вызвано отсутствием торгов на американских площадках.
#макро #инфляция
❗Динамика инфляционных процессов в августе разошлась с нашим базовым прогнозом — сезонные дефляционные процессы оказались слабыми и по итогам месяца инфляция составила 3,6% (мы прогнозировали сохранение на уровне 3,4%, как и по итогам июля).
Таким образом, в случае если сезонная дефляция в сентябре так и не реализуется, мы вынуждены будем повысить прогноз инфляции на конец года в район 4% (текущий прогноз 3,7% на конец года).
❗ Хотя разница небольшая, сдвиг инфляционного тренда к верхней границе прогноза ЦБ (3,7%-4,2% на конец года) может повлиять на решение по ключевой ставке (заседание 18 сентября) — пауза в цикле снижения ставки или признание завершение цикла. Оснований для продолжения снижения ставки становится все меньше.
❗ После июльского заседания мы указывали на риски прекращения снижения ставки. За август вероятность данного сценария существенно выросла. Пока мы сохраняем базовым прогноз снижения ставки еще на 25 б.п. до конца года, но то, что это снижение будет в сентябре вызывает все больше сомнений.
❗Динамика инфляционных процессов в августе разошлась с нашим базовым прогнозом — сезонные дефляционные процессы оказались слабыми и по итогам месяца инфляция составила 3,6% (мы прогнозировали сохранение на уровне 3,4%, как и по итогам июля).
Таким образом, в случае если сезонная дефляция в сентябре так и не реализуется, мы вынуждены будем повысить прогноз инфляции на конец года в район 4% (текущий прогноз 3,7% на конец года).
❗ Хотя разница небольшая, сдвиг инфляционного тренда к верхней границе прогноза ЦБ (3,7%-4,2% на конец года) может повлиять на решение по ключевой ставке (заседание 18 сентября) — пауза в цикле снижения ставки или признание завершение цикла. Оснований для продолжения снижения ставки становится все меньше.
❗ После июльского заседания мы указывали на риски прекращения снижения ставки. За август вероятность данного сценария существенно выросла. Пока мы сохраняем базовым прогноз снижения ставки еще на 25 б.п. до конца года, но то, что это снижение будет в сентябре вызывает все больше сомнений.
#облигации #ходторгов
📌 Цены рублевых облигаций ОФЗ в пятницу выросли, однако рынок не смог полностью восстановить потери, понесенные в среду и четверг. Доходность 10-летних ОФЗ закрепилась на уровне 6,13% годовых (-5 б.п. в пятницу, +3 б.п. за неделю).
❗️По данным Росстата, инфляция за август выросла до 3,6% по сравнению с 3,4% в июле и 3,2% в июне. Мы не исключаем, что при такой динамике инфляции ЦБР возьмет паузу в цикле снижения ключевой ставки на заседании 18 сентября, что в ближайшее время будет сдерживать восстановление цен рублевых облигаций. Снижение нефтяных цен также лишает рынок ОФЗ драйверов роста.
❗️На текущей неделе ожидаем, что 10-летние ОФЗ будут торговаться в диапазоне 6,10 – 6,20% годовых.
📌 Цены рублевых облигаций ОФЗ в пятницу выросли, однако рынок не смог полностью восстановить потери, понесенные в среду и четверг. Доходность 10-летних ОФЗ закрепилась на уровне 6,13% годовых (-5 б.п. в пятницу, +3 б.п. за неделю).
❗️По данным Росстата, инфляция за август выросла до 3,6% по сравнению с 3,4% в июле и 3,2% в июне. Мы не исключаем, что при такой динамике инфляции ЦБР возьмет паузу в цикле снижения ключевой ставки на заседании 18 сентября, что в ближайшее время будет сдерживать восстановление цен рублевых облигаций. Снижение нефтяных цен также лишает рынок ОФЗ драйверов роста.
❗️На текущей неделе ожидаем, что 10-летние ОФЗ будут торговаться в диапазоне 6,10 – 6,20% годовых.
Актуальные котировки и карты доходности #облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 07.09.2020
👉 скачать
👉 скачать