↗️Еженедельный обзор сырьевых рынков

🔹нефть и газ
🔹золото и серебро
🔹платина и палладий
🔹медь
🔹алюминий
🔹никель

🛢 #нефть #brent

Напряженная ситуация в Мексиканском заливе (ураган и тропический шторм), из-за чего в воскресенье остановили почти 60% добывающих мощностей, оказывает поддержку нефти.

❗️На этом фоне, на наш взгляд, незамеченным останется факт роста числа буровых установок на 11 штук сразу - впервые с марта - до 183 штук.

❗️Мы оставляем коридор по нефти на сегодня в 44-46 долл./барр. Brent, рассчитывая на движение к верхней границе. Пока климатическая ситуация более менее сдержанная (ураган Марко понижен до тропического шторма), проторговки 46 долл./барр. не ждем. 

👉 В целом, погодный фактор - это временное явление, по мере затухания ураганов на первый план вернётся как раз статистика по буровым. Очевидно, что более высокие цены подстегнули сланцевиков, об этом риске мы упоминали неоднократно. С учетом отстающей дисциплины ОПЕК+, завершения автомобильного сезона и рисков второй волны коронавируса с запретительными мерами угроза балансу рынка нефти сохраняется.

‼️Мы не видим поводов для схлопывания навеса предложения ни в этом году, ни в следующем. А значит нефть имеет все шансы после роста на погодных условиях вернуться в более фундаментально оправданный диапазон 38-42 долл./барр. 

#рубль #ходторгов

По итогам прошедшей недели рубль относительно доллара потерял 2,66%, достигнув отметки 74,82 руб./долл.

Основной причиной ослабления национальной валюты выступили геополитические факторы, в результате чего среди валют развивающихся стран рубля показал один из наихудших результатов (сильнее ослаб только бразильский реал, потеряв 3,5% к американской валюте).

👉 Вместе с тем, с технической точки зрения рубля на прошлой неделе преодолел важный уровень – 74,5 руб./долл., который открывает перспективы роста американской валюты до 76 руб., в результате чего сегодня для рубля будет крайне важно, воспользовавшись оптимизмом на рынках, закрепиться ниже 74,5 руб./долл.

❗️В целом, для глобальных рынков на текущей недели в центре внимания будет выступление главы ФРС в четверг на ежегодном симпозиуме. Среди локальных факторов для рубля геополитика по-прежнему будет играть решающую роль.

#КОРОНАВИРУС 😷
🇷🇺 Дневной прирост заболевших в России продолжает плавно снижаться, закрепившись ниже уровня 5,0 тыс. в день.

Всего за неделю прирост в РФ составил 3,6% (против 3,9% неделей ранее). Снижение активных случаев за неделю продолжает торможение (-2,2% vs -2,8% неделей ранее), достигнув 172 тыс. Среднесрочный тренд на снижение активных больных сохраняется.

Подробнее о динамике коронавируса в России и мире в нашем мониторе Коронакризиса выше 👆

#рубль #ходторгов

✔️По итогам понедельника валюты большинства развивающихся стран укрепились относительно доллара благодаря росту оптимизма на глобальных рынках на фоне снижения числа новых случаев covid-19 в США, прогресса в испытании вакцин и методов лечения заболевания, а также признаках снижения напряженности в отношениях США-КНР. Российский рубль вчера смог частично отыграть потери прошлой недели, укрепившись к доллару на 0,3% - до 74,59 руб./долл. 

✅ Сегодня с утра глобальные рынки остаются в зеленой зоне после сообщения о состоявшихся переговорах США и Китая по торговому соглашению, по итогам которых обе стороны отметили прогресс в выполнении сделки. 

👉 Это позволит рублю вновь вернуться под уровень 74,5 руб. относительно доллара, где он вчера так и не смог закрепиться.

#индексМосБиржи #ходторгов

Вчера индекс МосБиржи при поддержке улучшения конъюнктуры мировых рынков смог вернуться в зону 3000-3050 пунктов.

Тенденция к росту преобладала: в лидеры роста вышли акции потребительского сектора, отыгрывающие стабилизацию позиций российской валюты и хорошую отчетность М.Видео (+6,9%) и акции нефтегазового сектора, ведомые ростом нефтяных котировок.

👉 Сегодня, ввиду благоприятного внешнего фона и перспективы развития роста цен на нефть, по нашему мнению, индекс МосБиржи постарается преодолеть отметку 3050 пунктов.

📌 Отметим ожидаемые значимые внутренние новости на сегодня - отчетность Детского Мира по МСФО за 2 квартал, а также рассмотрение Советом Директоров НОВАТЭК вопроса о промежуточных дивидендах. Полагаем, что нефтегазовый и потребительский сектора смогут остаться «лучше рынка».

🛢 #нефть #brent

✔️Климатическая ситуация в Америке продолжает оказывать частичную поддержку нефти: тропические штормы Марко и Лаура спровоцировали остановку 14% всей добычи нефти.

В случае ухудшения прогнозов по силе штормов (Лаура рискует перейти в категорию урагана) и еще большего сокращения добычи, ждем более выраженной реакции цен на нефть. Сдерживающим фактором выступают риски роста числа заболевших коронавирусом в Европе и слабый фундаментал.

Сегодня в фокусе статистика от API по запасам, ждем хороших результатов по сырой нефти и бензину.

👉 Ориентир на сегодня по Brent сохраняем в 44-46 долл./барр. 

🛢 #нефть #brent
ЛАУРА ВЕДЁТ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ ВВЕРХ

❗️Ухудшение климатической ситуации в США играет нефти в плюс. Brent проторговывает верхнюю границу диапазона 44-46 долл./барр.

Так, ураган Лаура по силе оценивается экспертами как ураган Катрина, который бушевал 15 лет назад. По прогнозам, Лаура обрушится на побережье рано утром в четверг. Добыча нефти в Америке уже теряет из-за этого 1,5 млн барр./день.

Однако эффект Лауры для цен на нефть мы оцениваем как краткосрочный.

Автомобильный сезон завершается, спрос на нефть слабее ожиданий и есть риски его дальнейшего восстановления из-за угрозы второй волны коронавируса осенью. А даже в случае медленного восстановления добывающих мощностей, большие запасы нефти позволят без перебоев снабжать НПЗ США.

👉Пока на волне поддержки от урагана мы ждем в ближайшие дни роста нефти Brent в 48+ долл./барр. 

#рубль #ходторгов

✔️ По итогам вчерашних торгов пара доллар/рубль выросла еще на 0,2% - до 75,4 руб. Внутри дня рубль достиг нашей ожидаемой цели - протестировал сильный уровень сопротивления на отметке 76 руб./долл., после чего незначительно скорректировался. 

В отсутствии новых признаков эскалации геополитической ситуации продажи рублевых активов несколько ослабли – кривая ОФЗ поднялась всего 1 б.п., а Минфин возобновил недельные аукционы госбумаг.

❗️На этом фоне глобальная конъюнктура вновь начнет оказывать влияние на российский валютный рынок.

❗️Мировые рынки вчера закрылись в зеленой зоне на позитивной статистике США по заказам на товары длительного пользования. Сегодня стартует экономический симпозиум в Джексон-Хоул – инвесторы будут внимательно следить за новостями с данного мероприятия, на которым выступит глава ФРС.

👉 В результате ожидаем, что в ближайшие дни пара рубль/доллар останется в диапазоне 74,5-76,0 руб., и при сохранении внешнего оптимизма к концу недели высока вероятность технической коррекции ближе к нижней границе данного диапазона.   

🛢 #нефть #brent

Октябрьский фьючерс на нефть не смог закрепиться выше 46 долл./барр. в отличие от более активного ноябрьского контракта. Но динамика и там не слишком выразительная, несмотря на ожидаемый сегодня пик активности урагана Лаура.

❗️ Очевидно, что нефтяники подготовились к последствиям урагана:
▪️Статистика от Минэнерго США показала снижение запасов сырой нефти на 4,7 млн барр. - недельный минимум с апреля
▪️Запасы бензинов сократились на 4,6 млн барр.
▪️А запасы дистиллятов выросли на 1,4 млн барр.
▪️При этом экспорт нефти подскочил на 1,2 млн барр., максимум с февраля 2019 г., а импорт сократился на 1,04 млн барр.
▪️Загрузка НПЗ выросла до 82%, максимум с марта.

👉Сегодня все же мы ждем от октябрьского фьючерса, который экспирируется в пятницу, попыток проторговки вверх 46 долл./барр., а от ноябрьского - удержания в 46-48 долл./барр. 

Актуальные котировки и карты доходности #облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 27.08.2020
👉 скачать

#газ
❗️После многолетних минимумов, которые мы наблюдали еще в июне, цены на газ на всех направлениях начали расти.

Это позитивно для Газпрома, прежде всего. Дополнительную поддержку оказывает и падение экспорта американского СПГ, который стал слишком дорогим. Однако глобально восстановления цен на газ до докризисных уровней мы не ожидаем в ближайший год-два из-за разбалансированности рынка.

Подробнее в обзоре выше 👆

#лукойл #финрез

🔻Результаты финансовой отчётности по МСФО ЛУКОЙЛа оказались слабее ожиданий рынка, компания показала больший убыток по итогам полугодия. Свободный денежный поток остался в плюсе, но существенно ниже ожиданий из-за увеличения рабочего капитала, что скажется в уменьшении ожидаемых дивидендов.

🔻Оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа как умеренно негативную, но ожидаем восстановления в 3-4 кварталах на фоне улучшения ценовой конъюнктуры (ждем возврата цен на нефть в 40-42 долл./барр. в терминах среднеквартальных). Более низкие дивиденды, чем ожидалось, могут быть негативно восприняты инвесторами, но опять же мы видим потенциал для роста FCF во 2-м полугодии, что увеличит предполагаемые дивидендные выплаты. И еще мы считаем положительным факт сохранения денежного потока в плюсе, что вообще позволяет компании в текущих сложных условиях делиться с акционерами.

✔️Наша рекомендация по бумагам ЛУКОЙЛа 👉 покупать, целевой уровень 6080 руб./акцию (+17,6% от текущих цен). 

🛢 #НЕФТЬ ВОЗВРАЩАЕТСЯ В ПРИВЫЧНЫЙ ДИАПАЗОН

✔️ Несмотря на обрушение урагана Лаура на Мексиканский залив в четверг, цены на нефть не отскочили, а напротив - вернулись в привычный диапазон 44-46 долл./барр.

Это связано с тем, что никаких значимых повреждений ни добывающим, ни перерабатывающим мощностям не было нанесено, а ураган уже понижен до 2 категории.

При этом большие запасы нефти в случае затянувшегося восстановления добычи позволяют спокойно обеспечивать загрузку НПЗ.

Мы полагаем, что теперь на первый план выйдет восстановление спроса, что актуально ввиду завершения автомобильного сезона.

👉 Диапазон по Brent на сегодня: 44-46 долл./барр.

#рубль #ходторгов

🔻Объявление ФРС о смягчении таргета по инфляции способствовало ослаблению доллара к основным валютам и поддержало спрос на рисковые активы.

✔️Так, по итогам вчерашних торгов рубль укрепился относительно доллара на 0,65% - до 74,92 руб.

Отсутствие новых явных признаков эскалации геополитической ситуации дало передышку рублевым активам – после достаточно сильного движения валютного рынка с прошлой недели инвесторы частично сокращают короткие позиции в рубле.

👉 Ожидаем, что в ближайшее время пара рубль/доллар останется в диапазоне 74,5-76,0 руб. и сегодня будет тестировать нижнюю границу данного диапазона. 

📌В июле темпы сокращения мирового производства стали замедлились, что обусловлено резким скачком производства в Китае в результате увеличения расходов государства на инфраструктуру.

🇷🇺Производство стали в России в июле упало на 5,0% г/г и на 3,2% г/г за 7 месяцев 2020г.

👉 По нашим прогнозам, объемы производства стали в России по итогам года могут снизиться на 2-4% до 68,8-70,2 млн т. (уровни 2010-2012гг.). Несмотря на сохраняющиеся макроэкономические риски, мы позитивно смотрим на перспективы спроса на сталь во 2-м полугодии, хотя по итогам 2020 года спрос может снизиться на 10-15% г/г до 39,5 млн т. (наш предыдущий прогноз – снижение до 41,4 млн т.).

👆Еженедельный обзор сырьевых рынков

🔹нефть и газ
🔹золото и серебро
🔹платина и палладий
🔹медь
🔹алюминий
🔹никель

❗️Появление бондовых складов после предложения об их создании гендиректора «Почты России» на совещании в правительстве, посвященном поддержке трансграничной торговли, может усилить конкуренцию на рынке бытовой техники и электроники (БТиЭ), которая будет иметь отложенный неблагоприятный эффект на отечественных производителей.
Отметим, что такие склады позволят им хранить товары без уплаты НДС, таможенных пошлин и сборов.

👉 Мы ожидаем, что в 2020 г. выручка в производстве БТиЭ снизится на 28% г/г из-за кризиса в экономике, однако в 2021 г. вырастет на 12% благодаря постепенному восстановлению спроса на телеком-товары и увеличения многофункциональности бытовой техники, даже несмотря на вероятное усиление конкуренции из-за бондовых складов.

#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Ближайший фьючерс на нефть марки Brent удерживает позиции выше $46
🔹 Разнонаправленная динамика валют развивающихся стран

Ожидаем:
❗️ В начале дня российская валюта может перейти в консолидацию у уровней пятничного закрытия. Стабильная ситуация на рынке энергоносителей и разнонаправленная динамика валют развивающихся стран не дадут существенных поводов для направленного движения в рубле.
❗ Пара доллар/рубль начнет неделю чуть выше 74 рублей.
❗ Однако в ходе торгов национальная валюта может предпринять попытку продолжения восстановления, начатого во второй половине предыдущей недели.
❗ В результате, в случае стабильной ситуации на внешних площадках, американская валюта к концу сессии может уйти ниже 74 рублей.
❗ На ближайшие сессии для пары доллар/рубль актуальной остается верхняя половина диапазона 70-75 рублей.

#индексМосБиржи #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Подъем на большинстве ведущих площадок в Азии
🔹 Позитивная динамика фьючерсов на американские индексы
🔹 Стабильная ситуация на рынке энергоносителей

Ожидаем:
❗Преобладания покупок в российских акциях в начале торгов.
❗ Так, индекс МосБиржи в первые часы предпримет попытку отыгрыша части пятничных потерь и сделает шаг в сторону 3000 пунктов.
❗ Однако, в случае отсутствия улучшения внешнего фона в ходе торгов, маловероятно, что рынку удастся дотянуться до данной отметки и тем более преодолеть ее.
❗ В результате, в ходе дня ожидаем удержание индексом МосБиржи позиций в диапазоне 2950-3000 пунктов с возможностью отступления к его нижней границе в случае ухудшения мировой конъюнктуры.