ПСБ Аналитика
13.3K subscribers
5K photos
16 videos
160 files
4.43K links
Аналитический центр ПСБ.

Важное о деньгах и инвестициях каждый день!

Не является инвестиционной рекомендацией.

Обратная связь: нажмите на иконку сообщения в нижнем левом углу

Регистрация в реестре РКН https://gosuslugi.ru/snet/67a9deefa9b5ed0d81aaeea6
加入频道
Актуальные котировки и карты доходности облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 13.08.2020
👉 скачать
#макро #потоки
Согласно результатам исследования ЦБ в первую рабочую неделю августа (1-7 августа) динамика входящих денежных потоков в целом по отраслям экономики существенно улучшилась.

В отраслях без учета нефтяного и государственного сектора отставание входящих потоков от расчетной нормы было минимальным (-0,7%, в то время как в последнюю неделю июля -11%). В т.ч. за счет значительно улучшилась ситуация в отраслях связанных с конечным потреблением домохозяйств - зафиксировано превышение входящих потоков на 7,4% от нормы (неделей ранее -8,1%).

В целом, результаты начала августа указывают на то, что восстановление деловой активности продолжается.
#макро #потоки
В продолжение 👆
В июле, по всей видимости, наблюдалось определенное торможение восстановительного процесса, что отразилось и на снижении опережающих индикаторов по производственному сектору (PMI) и сектору МСБ (RSBi) и на слабых входящих финансовых потоках отраслей экономики.

Впрочем, следует понимать, что результаты одной недели могут быть не показательны, тем более что наши исследования по уровню потребления электроэнергии дают противоположный вывод - в начале августа торможение восстановления деловой активности усилилось.

Из всей приведенной информации есть один однозначный вывод - уровень неопределенности экономической ситуации остается повышенным. Экономические и финансовые стимулы для экономики необходимо наращивать.
#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
🔹 Восстановление цен на нефть
🔹 Разнонаправленная динамика валют развивающихся стран

Ожидаем:
Перехода пары доллар/рубль в консолидацию у достигнутых уровней с попытками восстановления
Этому может поспособствовать желание части спекулятивно настроенных инвесторов зафиксировать прибыль по коротким позициям в американской валюте в преддверии выходных, что позволит доллару выйти выше 73 рублей
❗️ В дальнейшем давление на рубль может сохраниться, что позволит американской валюте продолжить отыгрывать потери четверга. Отметим, что в ходе сессии ожидаем сохранения парой доллар/рубль позиций в верхней половине диапазона 70-75 рублей.
#индексМосБиржи #ходторгов
Внешний фон:
🔹 Разнонаправленная динамика азиатских площадок
🔹 Некоторый подъем цен на нефть и фьючерсов на американские индексы

Ожидаем:
❗️ Наиболее вероятным сценарием на утро пятницы считаем консолидацию индекса МосБиржи вблизи текущих уровней
Российский рынок выглядит уверенно, но попытка протестировать отметку в 3100 пунктов сегодня может оказаться неудачной
❗️ Из корпоративных событий отметим отчетность Алросы и Роснефти.  
#облигации #ходторгов
➡️ В четверг кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 2-5 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 5,96% годовых. Снижение цен локальных гособлигаций вчера происходило по большинству развивающихся стран.

Учитывая неопределенность относительно принятия конгрессом США нового пакета экономических стимулов и предстоящую ревизию выполнения торгового соглашения США-Китай сегодня ждем сохранения острожного отношения инвесторов к облигациям развивающихся стран. Цены российских гособлигаций сегодня, скорее всего, сохранятся вблизи достигнутых уровней.
#нефть #ходторгов
Отчет МЭА, вышедший в схожем ключе с ОПЕК, способствовал небольшому снижению в ценах на нефть Brent. Так, агентство понизило прогноз по спросу на текущий год на 140 тыс.барр./день, до 91,9 млн барр./день. В итоге, сокращение относительно прошлого года составит 8,1 млн барр./день. Из ключевых рисков МЭА обозначило рост предложения в июле по факту прекращения добровольного сокращения добычи Саудовской Аравией и роста добычи в США. При этом сделка ОПЕК+ соблюдается менее, чем на 90%.

Сегодня некоторое давление на нефть также может оказать и невыразительная статистика по Китаю: рост промпроизводства в июле остался на уровне 4,8%, а розничные продажи показали спад на 1,1%. Данные оказались хуже ожиданий.

Сегодня мы также полагаем, что нефть Brent останется в зоне 44-46 долл./барр.
🛢#НЕФТЬ ЗАСТЫЛА В УЗКОМ ДИАПАЗОНЕ

Нефть продолжает оставаться в зоне 44-46 долл./барр. Пятничная статистика по числу буровых от Baker Hughes особых сюрпризов не принесла: количество установок продолжило сокращаться, - за неделю на 4 штуки, до 172 единиц.

❗️На этой неделе в фокусе мониторинговый комитет ОПЕК+, который состоится 19 августа, но опять же мы никаких громких комментариев не ожидаем. Сделка исполняется не на 100%, это известно и так, дополнительного сокращения добычи выше согласованных квот не ожидается, рынок останется разбалансированным, по нашему мнению, до конца 2021 года (сохранится навес предложения).

👉 Сегодня мы также полагаем, что нефть Brent останется в зоне 44-46 долл./барр.
#рубль #ходторгов
Сегодня ожидаем перехода рубля к консолидации по отношению к основным мировым валютам. С одной стороны, локальную поддержку российской валюте оказывают стабилизация обстановки на рынке нефти и мировых фондовых рынках, с другой – спрос на активы развивающихся стран остается вялым и сегментированным, явных страновых триггеров для повышения спроса на российскую валюту мы пока также не видим.

По нашему мнению, верхняя половина диапазона 70-75 рублей для пары доллар/рубль пока остается актуальной.
#облигации #ходторгов
➡️ Давление на локальный рынок госбумаг сохраняется – за прошедшую неделю кривая ОФЗ поднялась еще на 4-12 б.п.; при этом основные продажи наблюдались в средней части кривой. Короткие годовые бумаги достигли доходности 4,0% годовых, таргетируя прогнозный уровень ставки; доходность 10-летних бумаг выросла до 6,0% годовых. В целом, на текущий момент число негативных факторов для ОФЗ является превалирующим. К ним можно отнести:
🔹 Навес нового предложения Минфина
🔹 Ограниченный потенциал снижения ключевой ставки при отсутствии уверенности у инвесторов в возможности ЦБ ее удерживать на рекордно низком уровне продолжительное время
🔹 Геополитическая риски.

Отметим, что для длинных и среднесрочных ОФЗ ориентиром выступает нейтральный диапазон ставки ЦБ, который находится на уровне 5,0%-6,0% годовых. В этом ключе доходность 10-летних бумаг выше 6,0% может быть интересна долгосрочным инвесторам. Вместе с тем, на текущей недели геополитические риски будут превалировать, в результате чего давление на котировки госбумаг, вероятно, сохранится.
Актуальные котировки и карты доходности #облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 17.08.2020
👉 скачать
🗓 19.08.2020

▪️Рынки остаются перегретыми, но сохраняют тенденцию к росту. На настроения инвесторов сегодня в большей степени способна повлиять публикация протоколов с последнего заседания Федрезерва

▪️По нашему мнению, российский рынок продолжит следовать за умеренными изменениями внешнего фона. Наиболее вероятным сценарием на сегодня считаем консолидацию индекса Мосбиржи в середине диапазона 3000-3100 пунктов

▪️Сегодня ждем, что пара доллар/рубль продолжит находиться в районе 73 руб
🛢#нефть #brent

Цены на нефть Brent вчера оказались под давлением на фоне как неочевидных перспектив восстановления спроса на нефть в мире, так и более слабых прогнозов ФРС относительно восстановления американской экономики во 2 полугодии.

Аппетит к рисковым активам немного поутих, однако пока из диапазона 44-46 долл./барр. Brent не выпала.

Сегодня в фокусе статистика по числу буровых установок в США, но мы не ожидаем сюрпризов.

❗️Рынок куда больше волнуют перспективы восстановления мировой экономики и риски второй волны коронавируса.

‼️В случае возобладания негативного сантимента нефть рискует вернуться в фундаментально оправданный диапазон 38-42 долл./барр.

➡️Тем не менее, на сегодня оставляем привычный таргет в 44-46 долл./барр.
#рубль #ходторгов

✔️В четверг пара доллар/рубль продемонстрировала рост, выйдя из привычного диапазона последних дней, зоны 73-73,6 руб., и протестировав отметку в 74 руб. на фоне заметного ухудшения конъюнктуры мировых рынков и внутридневного давления на нефтяные котировки.

По нашему мнению, стабилизация ситуации на рынке нефти и внешнего фона в условиях приближения налогового периода (25 августа - уплата НДПИ, НДС и акцизов) способствуют сегодня некоторому восстановлению и позиций российской валюты.

❗️В течение пятницы рассчитываем увидеть движение доллара в диапазоне 73,5-74 руб.

‼️Риски ухудшения внешнего фона и возобновления к концу месяца ослабления рубля в направлении верхней границы нашего текущего целевого диапазона (70-75 руб. в паре с долларом) оцениваем как высокие.
#рынок #ходторгов

📌Вчера фондовые рынки развивающихся стран находились под давлением на фоне снижение интереса к рисковым активам после публикации протоколов ФРС с последнего заседания.

📌Позитива добавили новости по поводу продвижения в разработке вакцины от коронавируса, о чем заявили Pfizer и BioNTech. Все необходимые одобрения могут быть получены в октябре.

📌Макроэкономическая же статистика поддержку не оказала. Данные по числу первичных обращений за пособиями по безработицы в США по итогам недели неожиданно возросли, превысив 1,1 млн. чел.

📌Новой же информации о продвижении в Конгрессе планов по пакету стимулов для населения пока нет.
#ммвб #рынокакций

▶️
Сегодня настроения на мировых рынках несколько улучшились. Азиатские рынки торгуются преимущественно в зеленой зоне. Незначительный рост показывают и фьючерсы на индексы в США. 

▶️Сегодня определить направление движения мировых рынков могут предварительные данные по деловой активности в сфере услуг и промышленности в США и ЕС. 

🔝🔝Сегодня индекс Мосбиржи, вероятно, сможет вернуться в верхнюю половину диапазона 3000-3050 пунктов.

🔜
Сегодня наблюдательный совет Сбербанка даст рекомендацию по дивидендам за 2019 г., ожидаем выплату 18,7 руб./акцию.

🔜Сегодня в фокусе отчетности Мосбиржи и Распадской
📌#pmi #экономика

Вышли традиционные данные по деловой активности в промышленности и секторе услуг за август по европейским странам и Японии.

❗️Ситуация в промышленности в целом выглядит устойчивой, хотя совокупный индекс еврозоны чуть снизился, до 51,7 пункта. Но отскок произошел достаточно быстрыми темпами, и 2 месяц подряд индекс PMI еврозоны удерживается выше пограничного уровня в 50 пунктов.

❗️По странам наилучший результат у Великобритании, похуже – во Франции, где индекс вновь откатился ниже 50 пунктов на фоне падения числа новых заказов.

❗️В Японии ситуация в промышленности в августе продолжила улучшаться.

‼️Если в промышленности все более менее стабильно, то в секторе услуг – напротив – картина в августе начала ухудшаться, за исключением Великобритании.

‼️Так, совокупный индекс PMI по еврозоне составил 50,1 пункта против 54,7 пункта в июле. И во Франции, и в Германии зафиксировано довольно резкое снижение деловой активности после пиков в прошлом месяце.

❗️Чуть менее резко просела деловая активность в секторе услуг  Японии, но отметим, что с января 2020 г. она продолжает находиться ниже пограничного уровня, что говорит о спаде в отрасли.
‼️Мы настороженно оцениваем результаты по деловой активности за август – в особенности в уязвимом секторе услуг.

❗️В некоторых европейских странах был зафиксирован рост числа заболевших коронавирусом, что привело к повторному установлению ограничительных мер. Это напрямую отразилось на деловой активности.

❗️Мы считаем, что вышедшие данные сигнализируют о завершении фазы активного оживления, которое шло последние 2 месяца.

❗️На наш взгляд, риски второй волны пандемии коронавируса этой осенью вполне высоки, и мы закладываемся на это в базовом сценарии. Но отмечаем, что аналогичного по силе спада экономики как в апреле-мае не ждем, полагая, что все же некая адаптация (медицинской системы в том числе) произошла.

‼️Наш прогноз по темпам роста экономики еврозоны в 3 кв. предполагает снижение на 8% г/г и на 6% г/г – в 4 кв. В итоге, по году будет зафиксирован спад на 8,03% г/г.
📌ВТО выпустила обновление специализированного индикатора – так называемого «торгового барометра» - за июнь, который показал снижение до 84,5 пункта, что является рекордно низким уровнем за всю историю ведения показателя.

‼️Все компоненты этого барометра держатся гораздо ниже тренда, хуже всего дела обстоят в автомобильном секторе и в грузовых авиаперевозках. Чуть лучше картина в секторе контейнерных морских перевозок.

❗️Лучше всего выглядят сектора электронных компонентов и непереработанной сельскохозяйственной продукции.

Что ждет мировую торговлю в этом и следующем году? ➡️Подробности в обзоре
2020-08-21_Commodities_Weekly.pdf
2.2 MB
↗️Еженедельный обзор сырьевых рынков

🔹нефть и газ
🔹золото и серебро
🔹платина и палладий
🔹медь
🔹алюминий
🔹никель