#рубль #передоткрытием
За рост рубля:
🔹 Уверенный подъем цен на нефть

Нейтрально:
🔹 Разнонаправленная динамика валют развивающихся стран

Ожидаем:
❗️ Отступления пары доллар/рубль в диапазон 68-68,5 рубля в начале торгов.
❗ В ходе сессии российская валюта может сохранить позитивный импульс, в результате чего доллар предпримет попытку ухода ниже 68 рублей и сделает ещё один шаг к цели снижения, расположенной в районе 67,5 рубля

#индексМосБиржи #передоткрытием
За рост рынка:
🔹 Подъем цен на нефть
🔹 Позитивная динамика на азиатских площадках и во фьючерсах на американские индексы

Ожидаем:
❗ Подъем индекса Мосбиржи в верхнюю половину диапазона 2800-2850 пунктов на открытии
❗ Учитывая, что в ходе сессии позитивные настроения продолжат преобладать, рынок в рамках торгов может предпринять попытку пробоя верхней границы данного коридора

#макро #инфляция 🇷🇺
❗По итогам мая инфляция составила 0,3% м/м и 3% в годовом исчислении. Таким образом, в мае инфляционный всплеск завершился (после 0,8% м/м в апреле, 0,3% м/м — очень мало). Это стало неожиданным для многих участников рынка и для регулятора (ЦБ ориентировался на более длительный всплеск инфляции).

❗ Существенно выросла вероятность движения инфляции вблизи нижней границы прогноза ЦБ (3,8%-4,8% по итогам года) и, даже, фиксации ее на более низком уровне. Это значительно расширяет возможности регулятора по степени смягчения денежно-кредитной политики, а также скорости этого процесса.

❗ Мы вынуждены понизить прогноз по инфляции по итогам года с 5,3% до 3,9%.

#облигации #ходторгов
➡️ По итогам прошлой недели доходность 10-летних ОФЗ на 12 б.п. – до 5,69%. При этом доходность 1-летних ОФЗ снизилась за неделю на 24 б.п. - до 4,28% годовых. Основными продавцами выступали нерезиденты, за прошлую неделю их вложения в ОФЗ сократились на 8,7 млрд руб.

❗ Увеличение угла наклона кривой ОФЗ отражает ожидания глобальных инвесторов ужесточения монетарной политики со стороны мировых центробанков по мере восстановления экономики. Рост долларового фондирования в будущем снижает привлекательность длинных ОФЗ для нерезидентов.

❗ Внутренние факторы в РФ складываются в пользу снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что способствует сдвигу вниз ближнего участка кривой ОФЗ. Эльвира Набиуллина на он-лайн брифинге в пятницу еще раз заявила, что на заседании 19 июня будет рассматриваться сценарий снижения ключевой ставки на 100 б.п. В пользу этого решения выступает статистика по замедлению инфляции в мае до 3,0% по сравнению с 3,1% в апреле.

❗ Объявленное решение ОПЕК+ о продлении ограничений по добыче нефти выступает позитивным фактором для рынка ОФЗ. Однако учитывая снижение привлекательности российских облигаций для нерезидентов на фоне роста доходности UST ожидаем боковой динамики на рынке ОФЗ в начале этой недели.

#нефть #ходторгов
❗ Страны ОПЕК+ в итоге на саммите в субботу согласовали продление текущих квот еще на июль (9,7 млн барр./день), а отстающие страны должны (Ирак, Ливия, Нигерия) подтянуться в дисциплине. Рынок воспринял довольно положительно это решение, а статистика по рекордному месячному импорту нефти Китаем (11,3 млн барр./день) стала дополнительным позитивным фактором. Цены на нефть Brent поднимались сегодня утром выше 43 долл./барр.

❗ Тем не менее, пока мы не считаем, что мартовский гэп удастся закрыть, и что цены могут уверенно вернуться выше 45-46 долл./барр.: спрос оживает вяло, эффект от дополнительного сокращения ОПЕК+ может быть слабым, несмотря на обещания, выполнением квот. И в целом, пока улучшение баланса идет в основном за счет предложения. Сегодня мы ждем нефть Brent в пределах 42-44 долл./барр.

#макро #Россия
Росстат опубликовал итоговую статистику за апрель:
🔹 пассажирооборот -83,8% г/г (ранее были опубликованы цифры по грузообороту -6% г/г за апрель)
🔹 оборот общественного питания -51,5% г/г
🔹 объём платных услуг населению -37,9% г/г
🔹 оборот оптовой торговли -11,3% г/г (за 4 мес. + 4,2%)

❗Обвал потребительского сегмента экономики в условиях карантина вполне ожидаем (фактические данные по розничным продажам также оказались близки к нашим прогнозам, -23,4% г/г и -21,5% г/г соответственно). Заметного улучшения (снижения темпов падения) ждем не ранее июня.

❗ Спад оборота оптовой торговли полностью еще не реализовался. Ждем усиления спада с мая, из-за последствий сделки ОПЕК+.

#макро #Россия
❗ Вышли данные по инвестициям в основной капитал - в 1 квартале 2020 года рост на 1,2% г/г. Это хуже наших ожиданий (+2,6%), основанных на существенном ускорении реализации национальных проектов в конце 2019 — начале 2020 года и низкой статистической базе начала 2019 года.

❗ Во втором квартале ситуация заметно ухудшится. Напомним, МЭР прогнозирует спад инвестиций в 2020 году на уровне 12%.

#КОРОНАВИРУС 😷
🇷🇺 В РФ ДИНАМИКА ВЫЗДОРОВЕВШИХ ЗАМЕДЛИЛАСЬ – ЧИСЛО АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ СНОВА НА МАКСИМУМЕ

На текущий момент выявлено 7 009 065 случаев заболевания коронавирусом всего (+117 852 за сутки против +156 342 накануне), в т.ч. в России – 476 658 случаев (+8 985 за сутки против +8 984 днем ранее).

Последние несколько дней количество выздоровевших в РФ снизилось с ~8 тыс. до 3-4 тыс., в результате чего активные случаи снова обновили максимум, достигнув 240 тыс.

🇺🇸 В США прирост числа инфицированных за день составил 22 320 человек (против 22 223 накануне). За все время в Штатах выявлено уже более 1,94 млн случаев заболевания.

Темпы других стран по числу зараженных на сегодня и как реагируют рынки на кризис – в мониторе коронакризиса выше☝️

#облигации #техмонитор

Актуальные котировки и карты доходности облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 08.06.2020 👉 скачать

ВОЗВРАЩАЕМСЯ К НОРМАЛЬНОЙ ЖИЗНИ

⚠️ Мэр Москвы Сергей Собянин объявил об отмене с 9 июня системы пропусков, графика прогулок и в целом режиме самоизоляции в столице.

#татнефть #отчетность #акции

➡️ Чистая прибыль Татнефти в первом квартале 2020 года составила по МСФО 24,78 млрд руб., что в 2,4 раза меньше, чем за тот же период прошлого года.

❗ Татнефть – единственная из отчитавшихся ранее компаний «нефтянки» смогла показать чистую прибыль по итогам 1 кв. 2020, несмотря на неблагоприятную ценовую конъюнктура рынка нефти. Экономия на уплате НДПИ немного сдержала рост расходов, в плюс сыграло и получение прибыли по курсовым разницам (вопреки убытку у других компаний). Также отметим, что основные убытки по обесценению активов были в 4 кв.2019 г., соответственно, меньшие списания в 1 кв. 2020 позволили компании отразить прибыль, но динамика в годовом сопоставлении продолжает падать – 4 квартал подряд. Несмотря на рост чистого долга, Татнефти удалось сохранить долговую нагрузку низкой - 0,09х.

❗ В целом, отчетность компании оцениваем нейтрально, так как влияние конъюнктуры все равно неизбежно, и во 2 кв. ждем более слабых результатов.

#рубль #передоткрытием
Нейтрально для рубля:
🔹 Стабилизация рынка энергоносителей в район 41 доллара по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent
🔹 Консолидация валют развивающихся стран

Ожидаем:
❗️ Пара доллар/рубль проведет первые часы торгов в районе 68-68,5 рубля.
❗ В дальнейшем, в случае реализации рисков ухудшения ситуации на рынке энергоносителей и отступления ближайшего фьючерса на нефть марки Brent ниже 40 долларов за баррель, продажи в рубле могут усилится, что приведет к подъему доллара выше 68,5 рубля

#индексМосБиржи #передоткрытием

За рост рынка:
🔹 Подъем большинства азиатских площадкок и фьючерсов на американские индексы
🔹 Стабилизация цен на нефть

Ожидаем:
❗️ В начале дня индекс МосБиржи предпримет очередную попытку подъема в диапазон 2800-2850 пунктов.
❗ В дальнейшем, в отсутствии важной макроэкономической статистики, за исключением данных по ВВП Еврозоны за I квартал, внимание игроков переключится на динамику европейских и американских площадок, которые могут поддержать покупки в наших бумагах, что позволит рынку закрепиться выше 2800 пунктов.
❗ Из основных рисков в рамках сегодняшней сессии выделим возможность ухудшения ситуации на рынке энергоносителей с попытками ухода ближайшего фьючерса на нефть марки Brent в диапазон 38-40 долларов за баррель, что может спровоцировать волну снижения в наших акциях

#облигации #ходторгов
➡️ В понедельник кривая доходности ОФЗ на участке 5-15 лет сместилась вверх еще на 2-4 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 выросла до 5,72% годовых. Коррекция на рынке рублевых облигаций продолжается на фоне пересмотра рыночных ожиданий по уровню ставок мировых ЦБ после выхода экономики из спада. Также инвесторы опасаются роста предложения нового длинного госдолга в связи с потребностями финансирования дефицита бюджета и антикризисных программ, как в России, так и в других странах.

❗ Учитывая восстановление цен на нефть выше 40 долл/баррель Brent, а также перспективы закрепления инфляции в России на уровне 3,0 -3,2% в июне и в пределах 3,9% до конца года, мы считаем длинные ОФЗ интересными для покупки на текущем уровне. Ждем снижения ключевой ставки 19 июня на 100 б.п. и видим потенциал снижения доходности 10-летних ОФЗ до 5,3-5,4% годовых.

#нефть #ходторгов
➡️ Цены на нефть Brent вчера скорректировались по факту решения ОПЕК+ продлить соглашение о сокращении добычи объемом 9,7 млн барр./день на июль. Сегодня цены держатся на уровне 41 долл./барр., но мы видим риски для ухода нефти ниже: дисциплина участников соглашения под вопросом, особенно с учетом планов Ливии вывести крупнейшее месторождение Шарара на полную мощность в течение 90 дней после полугода простоя. Также настораживают планы американских сланцевиков (объявили EOG Resources, Parsley Energy, но могут подтянуться и прочие на фоне более высоких цен) постепенно возвращать добычу, что может нивелировать усилия ОПЕК+.

❗Наши ожидания по нефти Brent на сегодня-завтра - возврат в 38-40 долл./барр.

#КОРОНАВИРУС 😷
🇷🇺 В РФ ПОСЛЕ ВЫХОДНЫХ СНОВА РЫВОК ПО ЧИСЛУ ВЫЗДОРОВЕВШИХ – АКТИВНЫЕ СЛУЧАИ СНИЗИЛИСЬ

На текущий момент выявлено 7 118 751 случай заболевания коронавирусом всего (+109 406 за сутки против +117 852 накануне), в т.ч. в России – 485 253 случая (+8 595 за сутки против +8 985 днем ранее).

После выходных в РФ наблюдается календарное ускорение числа выздоровевших – до 11,7 тыс., в результате чего активные случаи снизились с максимума предыдущего дня.

🇺🇸 В США прирост числа инфицированных за день составил 18 534 человека (против 22 320 накануне). За все время в Штатах выявлено уже более 1,96 млн случаев заболевания.

Темпы других стран по числу зараженных на сегодня и как реагируют рынки на кризис – в мониторе коронакризиса выше☝️

#валюта
В рамках этой недели ожидаем движения пары доллар/рубль в диапазоне 67,5-70 рублей, с попытками тестирования его верхней границы.

При этом на рубль будет оказывать давление динамика рынка энергоносителей, где существуют риски отступления ближайшего фьючерса на нефть марки Brent ниже 40 долларов.

Что же окажет поддержку рублю – читайте в нашем "Еженедельном валютном обзоре" 👆

#рубль #передоткрытием
Внешний фон:
👍 Слабость доллара, укрепление валют развивающихся стран
👎 Снижение рынка энергоносителей. Brent~$40,7

Ожидаем:
❗Пара доллар/рубль на старте торгов предпримет попытку возвращения в диапазон 68-68,5 рубля
❗ В дальнейшем, в случае ухода рынка энергоносителей ниже 40 долларов по ближайшему фьючерсу на нефть марки Brent, российская валюта может оказаться под давлением, что позволит доллару отыграть потери начала торгов и к вечеру выйти на положительную территорию
❗При этом закрытие в паре доллар/рубль определят результаты заседания ФРС США

#индексМосБиржи #передоткрытием
Внешний фон:
👍 Азиатские индексы торгуются в зеленой зоне, за исключением Японии и Китая, которые демонстрирую небольшое снижение
👍 Фьючерсы на американские индексы растут
👎 Котировки нефти Brent отступили от локальных максимумов, но торгуются выше 40 долл./барр.

Ожидаем:
❗️ Индекс МосБиржи при отсутствии явных внешних шоков сегодня продолжит проторговывать диапазон 2770-2820 пунктов
❗ В ближайшей перспективе при реализации сценария ухудшения динамики глобальных рынков и консолидации рынка нефти не исключаем отката индекса МосБиржи от текущих уровней в направлении нижней границы диапазона 2700-2800 пунктов
❗ Короткая неделя на российском рынке может стать поводом для сокращения позиций краткосрочными инвесторами

#облигации #ходторгов
➡️ Во вторник цены рублевых облигаций продемонстрировали восстановительный рост. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась на 9 б.п. – до 5,63% годовых. Оптимизм инвесторов в ОФЗ был поддержан ростом нефтяных цен и снижением доходности UST-10.

❗ Минфин РФ сегодня на аукционах предложит 4-летние ОФЗ 24021 со ставкой купона, привязанной к RUONIA, а также 5-летние ОФЗ 26234 с постоянным купоном. Предложение такого набора бумаг в условиях снижения интереса нерезидентов к ОФЗ в последнюю неделю выглядит логичным выбором. Среднесрочные бумаги пользуются высоким спросом со стороны российских игроков. Учитывая потенциал снижения ключевой ставки до 4,5% ожидаем перетока части средств банков из инструментов ЦБ (депозиты и КОБР) в 5-летние ОФЗ, размещение которых может пройти с доходностью около 5,15% годовых.

#облигации #корпораты #размещения

❗ В корпоративном сегменте отметим планы ВЭБ.РФ (ВВВ-/Ваа3/ВВВ) провести завтра 11 июня сбор заявок инвесторов на 7-летние облигации серии ПБО-001Р-19 объемом 15 млрд руб. Ориентир ставки купона – премия не выше 130 б.п. к 7-летним ОФЗ.

❗ Мы считаем интересной покупку выпуска с премией от 90 б.п., ожидаем понижения ориентира по мере формирования книги заявок.