#КОРОНАВИРУС 😷
🇷🇺 В РФ АКТИВНЫЕ СЛУЧАИ СНОВА ПЕРЕШЛИ К РОСТУ

На текущий момент выявлено 6 204 124 случая заболевания коронавирусом всего (+106 771 за сутки против +133 548 накануне), в т.ч. в России – 414 878 случаев (+9 035 за сутки против +9 268 днем ранее).

На фоне роста новых случаев и снижения выздоровевших число активных случаев в России вновь перешло к росту (рост наблюдается 4 дня подряд) и достигло нового максимума (234 тыс.). Пока данная динамика не выходит за рамки «плато», однако наблюдаемая тенденция последних дней вызывает опасения.

🇺🇸 В США прирост числа инфицированных за день составил 19 807 человек (против 23 297 накануне). За все время в Штатах выявлено уже более 1,79 млн случаев заболевания.

Темпы других стран по числу зараженных на сегодня и как реагируют рынки на кризис – в мониторе коронакризиса выше☝️

​​📌 ДЕФИЦИТ ФЕДЕРАЛЬНОГО БЮДЖЕТА ПО ИТОГАМ ГОДА СОСТАВИТ 5,1% ВВП

🔹 С учетом данных по исполнению федерального бюджета за январь-апрель в рамках нашей модели по бюджету базовый сценарий предполагает дефицит бюджета по итогам года на уровне 4,9 трлн руб., или 5,1% ВВП. (среднегодовые значения Urals = 32 долл./барр., USDRUB = 74 руб./долл.).

🔹 Бездефицитный бюджет возможен лишь при среднегодовой цене нефти 45-50 долл./барр.

👉 Благодаря сделки ОПЕК+ вероятность падения средних цен до 20-25 долл./барр. заметно снизилась.

#облигации #техмонитор

Актуальные котировки и карты доходности облигаций в обновленном ТЕХМОНИТОРЕ долгового рынка от 01.06.2020 👉 скачать

​​📈 ЗА МАЙ ДОЛЯ НЕРЕЗИДЕНТОВ НА РЫНКЕ ОФЗ ВЫРОСЛА, НО ЗА СЧЕТ ТЕХНИЧЕСКОГО ФАКТОРА

▪️ Портфель нерезидентов на рынке ОФЗ в мае мог достичь 3,08 трлн. руб., а их доля на рынке – 32,0%. При этом рост доли нерезидентов – технический: за счет погашения в конце месяца выпуска ОФЗ 26214 на 232 млрд руб.; в противном случае их доля на рынке продолжила бы снижаться третий месяц подряд – до 31,3%.

▪️ Объемы покупок нерезидентов в апреле-мае выглядят относительно скромными: фактически за два месяца иностранные инвесторы восстановили свои портфели только на ~60% относительно мартовской распродажи.

👉 На наш взгляд, большая часть движения рынка ОФЗ уже пройдена (в ожидании снижения ставки до 4,5%). Ждем продолжения консолидации котировок госбумаг, которая может продлиться до заседания ЦБ 19 июня. На этом фоне нерезиденты могут продолжить фиксировать полученную прибыль от переоценки ОФЗ при снижении их доли на рынке.

​​📌 ПАДЕНИЕ СРЕДНЕСУТОЧНОГО ЭНЕРГОПОТРЕБЛЕНИЯ СНОВА УСКОРИЛОСЬ

В 3-й декаде мая изменение среднедневного потребления энергии (за вычетом погодного фактора) составило -6,4% г/г против -4,8% во 2-й декаде.
🔻 Итого за май падение ускорилось до -5,4% vs -2,9% в апреле. В июне ждем замедления падения годовых темпов энергопотребления.

❗️Ранее МЭР оценило спад ВВП в апреле на уровне 12% 👉 исходя из динамики энергопотребления, падение ВВП в мае должно быть ощутимей или, по крайней мере, на уровне апреля. В целом во 2-м квартале ожидаем снижение ВВП на 11%.

#рубль #передоткрытием
За укрепление рубля:
🔹 Подъем цен на нефть, Brent>$38,5

Нейтрально:
🔹 Консолидация валют развивающихся стран у уровней закрытия понедельника

Ожидаем:
❗️ Отступления пары доллар/рубль в диапазон 68,5-69 рублей в начале торгов
❗ В дальнейшем возможен переход американской валюты в консолидацию в рамках данного коридора
❗ Однако в случае попыток рынка энергоносителей выйти к верхней границе диапазона 37-40 долларов за баррель, во второй половине дня продажи в долларе вновь возобладают, в результате чего он сделает еще один шаг к ближайшей цели снижения, которой выступает отметка 67,5 рубля.

#индексМосБиржи #передоткрытием
За рост рынка:
🔹 Подъем азиатских рынков
🔹 Рост цен на нефть

За снижение рынка:
🔹 Умеренное отступление фьючерсов на американские индексы

Ожидаем:
❗️ Индекс МосБиржи сегодня продолжит отыгрывать крепость нефти и рубля и сможет продвинуться к верхней границе диапазона 2750-2800 пунктов и при, неухудшении внешнего фона, попытаться протестировать ее верхнюю границу.

#облигации #ходторгов
➡️ В понедельник кривая доходности ОФЗ сместилась вниз на 3-5 б.п. Оптимизм инвесторов в рублевые облигации вырос на фоне восстановления деловой активности в мире, что продемонстрировали опубликованные индексы PMI. В мае индекс Global PMI mfg, характеризующий активность в производственном секторе, вырос до 42,4 пунктов по сравнению с 39,6 в апреле. Улучшение показателя продемонстрировали США, Еврозона, Великобритания, Россия, Бразилия, Мексика, Индия, Турция. Рост нефтяных цен выше 38 долл за баррель Brent на ожиданиях продления соглашения ОПЕК+ по сокращению добычи нефти также усилил спрос на рублевые облигации.

❗ Сегодня ждем сохранения позитивного настроя инвесторов и возвращения 10-летних ОФЗ в диапазон 5,45-5,50% годовых.

#нефть #ходторгов
➡️ Цены на нефть Brent прибавляют, в фокусе заседание ОПЕК+. Так, по сообщениям СМИ, идея Алжира перенести саммит на 4 июня (ранее было известно о 9-10 числах), нашла поддержку. Соответственно, уже в четверг добывающие страны соберутся на онлайн встречу. Обсуждается вариант с продлением текущих объемов сокращения добычи (на 9,7 млн барр./день) до сентября, но позиция России в этом вопросе не очевидна. Мы в базовом сценарии считаем, что пока продлевать сокращение будут, как и планировалось, на июнь, а затем до конца года сокращать будут на 7,7 млн барр./день.

❗ По факту мая началось некоторое улучшение в части баланса за счет сокращения предложения, но рынок еще очень далек от балансирования, а также есть риск второй волны пандемии осенью, поэтому скоординированные действия стран ОПЕК+ необходимы. Конечно, большие объемы сокращения были бы в плюс, но нивелировать спад по спросу это все равно бы не могло.

❗ Сегодня и завтра мы видим нефть в диапазоне 37-40 долл./барр. в преддверии саммита ОПЕК+.

#КОРОНАВИРУС 😷
🇷🇺 В РФ ДИНАМИКА АКТИВНЫХ СЛУЧАЕВ ПРОДОЛЖАЕТ ФОРМИРОВАТЬ ПЛАТО, ОДНАКО ПЕРЕХОДА К СНИЖЕНИЮ ПОКА НЕ НАБЛЮДАЕТСЯ

На текущий момент выявлено 6 302 999 случаев заболевания коронавирусом всего (+98 875 за сутки против +106 771 накануне), в т.ч. в России – 423 741 случай (+8 867 за сутки против +9 035 днем ранее).

Дневные темпы прироста в РФ замедлились до 2,1%, а число активных случаев снизилось на 2 тыс. со вчерашнего максимума (234 тыс.).

🇺🇸 В США прирост числа инфицированных за день составил 21 166 человек (против 19 807 накануне). За все время в Штатах выявлено уже более 1,81 млн случаев заболевания.

Темпы других стран по числу зараженных на сегодня и как реагируют рынки на кризис – в мониторе коронакризиса выше☝️

#аэрофлот #акции #отчетность

➡️ Группа Аэрофлот в 1-м квартале 2020 года увеличила чистый убыток по МСФО на 42,8% - до 22,484 млрд руб. по сравнению с 15,746 млрд руб. в январе-марте прошлого года, сообщила компания.

❗ Аэрофлот продемонстрировал слабые финансовые результаты по итогам 1 квартала, когда пандемия коронавируса начала отрицательно влиять на авиацию, что привело к практически полной остановке международных полетов, а также к значительному снижению пассажиропотока на внутренних авиалиниях, и нивелировало положительную динамику начала года, значительно ухудшив финансовый результат в марте.

❗ По нашим оценкам, острая фаза спада на рынке была в апреле и мае, что продолжало оказывать существенное отрицательное влияние на компанию. В результате можно ожидать значительного ухудшения финансовых показателей по итогам 2 квартала. Ожидаем, что с началом лета ограничения будут смягчаться, а деловая активность в отрасли авиаперевозок постепенно восстанавливаться, прежде всего, благодаря внутренним направлениям, что позволит перейти к постепенному восстановлению показателей компании.

❗ Полагаем, что по итогам всего 2020 года Аэрофлот сократит перевозки пассажиров на 30% г/г, что приведет потере значительной части выручки, что вкупе с ростом долговой нагрузки будет оказывать давление на капитализацию компании.

#валюта
В рамках этой недели ожидаем продолжения попыток укрепления рубля, в результате чего пара доллар/рубль может закрепиться в диапазоне 67,5-70 рублей и протестирует его нижнюю границу.

Основным риском для рубля станет возможная эскалация конфликта между США и Китаем.

Что же окажет поддержку рублю – читайте в нашем "Еженедельном валютном обзоре" 👆

📌 МИНФИН ЗАВТРА ПРЕДЛОЖИТ К РАЗМЕЩЕНИЮ СРАЗУ 3 ВЫПУСКА КЛАССИЧЕСКИХ ОФЗ – СРОЧНОСТЬЮ 5, 7 И 15 ЛЕТ.

За неделю доходности госбумаг изменились незначительно – доходность 5-летних ОФЗ снизилась на 3 б.п, до 4,91% годовых, 10-летних – на 1 б.п., до 5,49% годовых.

👉 В целом, не ждем, что результаты завтрашних аукционов смогут оказаться лучше прошлой недели – порядка 30-40 млрд руб. на выпуск. При этом основной спрос будет сконцентрирован в 5- и 7-летнем выпусках; спрос на 15-летний выпуск ограничен из-за слишком большой дюрации.

#рубль #передоткрытием
За рост рубля:
🔹 Продолжение восстановления цен на нефть, Brent>$40
🔹 Предстоящие аукционы по размещению ОФЗ

Нейтрально:
🔹 Консолидация валют развивающихся стран

Ожидаем:
❗️Отступления пары доллар/рубль в район 68,5 рубля в начале торгов
❗ В случае закрепления ближайшего фьючерса на нефть марки Brent в диапазоне 40-42 доллара за баррель, рубль может развить успех, в результате чего американская валюта сделает еще один шаг к цели снижения, расположенной на уровне 67,5 рубя
❗Отметим, что негативным фактором для национальной валюты в ходе сегодняшней сессии может стать снижение аппетита к рисковым активам
❗Плюс к этому, сегодня Минфин объявит объемы продажи валюты в рамках бюджетного правила на июнь что, в случае их резкого снижения относительно майских, может спровоцировать волну фиксации прибыли по спекулятивным длинным позициям в рубле.

#индексМосБиржи #передоткрытием
За рост рынка:
🔹 Подъем цен на нефть
🔹 Позитивная динамика на азиатских площадках и во фьючерсах на американские индексы

Ожидаем:
❗️ Попыток перехода индекса МосБиржи в диапазон 2800-2850 пунктов
❗Видим потенциал роста во внутренних историях и рост спроса на бумаги нефтегазового сектора, которые в полной мере не отыграли текущий рост цен на нефть
❗ в течение дня важной статистикой для определения рыночного сантимента станет выход PMI в секторе услуг Еврозоны и особенно в США

#облигации #ходторгов
➡️ Во вторник длинные ОФЗ выросли в доходности на 1-3 б.п., короткие снизились на 3-4 б.п. Увеличение угла наклона кривой ОФЗ мы связываем с ожиданиями инвесторами большого предложения нового госдолга.

❗ Сегодня на аукционах Минфин планирует разместить три выпуска ОФЗ с постоянным купоном срочностью 5, 7 и 15 лет. Рост цен на нефть выше 40 долл за баррель Brent и сохранение аппетита к риску на глобальных рынках формируют позитивный фон для размещения ОФЗ. С учетом предстоящих выходных 24 июня и 1 июля ожидаем, что еженедельный спрос инвесторов на трех ближайших аукционах Минфина в июне будет превышать 100 млрд руб.

#нефть #ходторгов
➡️ Цены на нефть Brent продолжают подрастать и сегодня более уверенно тестируют психологическую отметку в 40 долл./барр. В фокусе по-прежнему заседание ОПЕК+, которое состоится уже завтра, и надежды на большие объемы сокращения добычи, что ускорит балансирование рынка нефти. Статистика от API вышла не впечатляющей: запасы сырой нефти сократились на 0,5 млн барр., а дистиллятов и бензинов выросли - на 5,9 и 1,7 млн барр. соответственно.

❗ Сегодня выйдут данные от Минэнерго США. Но с учетом оптимизма игроков и надежды на саммит вряд ли эти данные будут приняты во внимание. Мы повышаем таргет по нефти перед встречей добывающих стран до 40-42 долл./барр. Но на сюрприз особый не рассчитываем, поэтому по факту заседания нефть может развернуться вниз.

#КОРОНАВИРУС 😷
🇷🇺 В РФ ДИНАМИКА НОВЫХ СЛУЧАЕВ ОСТАЕТСЯ СТАБИЛЬНА

На текущий момент выявлено 6 378 516 случаев заболевания коронавирусом всего (+75 517 за сутки против +98 875 накануне), в т.ч. в России – 432 277 случаев (+8 536 за сутки против +8 867 днем ранее).

Число выздоровевших в РФ сегодня (8972 чел.) превысило число новых случаев, в результате число активных случаев снизилось на 614. Как мы отмечали ранее, динамика активных случаев продолжает формировать плато, однако устойчивого тренда на снижение пока не наблюдается.

🇺🇸 В США прирост числа инфицированных за день составил 20 464 человек (против 21 166 накануне). За все время в Штатах выявлено уже более 1,83 млн случаев заболевания.

Темпы других стран по числу зараженных на сегодня и как реагируют рынки на кризис – в мониторе коронакризиса выше☝️

​​📌 СНИЖЕНИЕ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ ФЛ ПРОДОЛЖАЕТ СПОСОБСТВОВАТЬ РОСТУ ИНТЕРЕСА К ФОНДОВОМУ РЫНКУ

Медианная ставка по депозитам ФЛ ТОП-9 банков (1 год) по итогам мая снизилась на 45 б.п. – до 4,95%, обновив предыдущий минимум февраля 2020 г. (5,0%).

👉 На фоне рекордно низких ставок по банковским депозитам сохраняется устойчивый тренд на рост интереса физлиц к фондовому рынку – по итогам мая число уникальных брокерских счетов выросло до 5,1 млн.

В целом, по итогам года число уникальных брокерских счетов может превысить 7 млн.

Отметим, что отток средств клиентов с депозитов на биржу будет частично сдерживать депозитные ставки – не ждем их снижения существенно ниже ключевой ставки ЦБ.

#макро #pmi #Россия
❗ Опережающий индекс деловой активности PMI в сфере услуг в России совершил невероятный восстановительный рывок (35,9 п., против 12,2 п. месяцем ранее).

❗ В предыдущем месяце Россия была аутсайдером — провал по индексу был одним из самых существенных в мире. Сегодняшнее восстановление оказалось пока самым мощным среди крупных экономик мира (Италия 28,9п., Испания 27,9 п., Индия 12,6 п., Япония 26,5 п., Германия 32,6 п.).

❗ Впрочем, обновленный индекс все равно указывает на снижение деловой активности (ниже 50 п.), но снижение это заметно меньше, что связано с постепенной отменой карантинных мер.

#лукойл #акции #отчетность #прогноз

❗Сегодня финансовую отчетность по МСФО представил ЛУКОЙЛ. Вслед за Роснефтью и Газпром нефтью компания зафиксировала убыток по итогам 1 кв. 2020. Но это было ожидаемо, учитываю слабую макроэкономическую конъюнктуру: падение цен на нефть, девальвация рубля. Дополнительно в минус сыграло и обесценение активов в секторе европейской нефтепереработки. Положительным моментом является факт сохранения свободного денежного потока в плюсе.

❗ В целом, нефтяные компании сейчас находятся в трудном положении и мы отмечаем риски ухудшения финрезультата и во 2 кв. 2020 с учетом макроэкономической конъюнктуры. Улучшение начнется со 2-го полугодия, по нашим оценкам. Справедливая оценка ЛУКОЙЛа составляет 6224 руб./акцию, по нашим моделям, что соответствует 13% потенциалу роста от текущих цен. При этом ЛУКОЙЛ, несмотря на негативную конъюнктуру, все же довольно крепкий с точки зрения баланса: убыток  - в основном неденежного характера, рост капзатрат скорее всего разовый фактор. Все это снижает градус давления на FCF. Он, конечно, пострадает из-за низких цен на нефть, но компания сможет выплатить дивиденды акционерам за 2020 г., пусть и в уменьшенном виде. Наш прогноз – 243,9 руб./акцию.