Наш традиционный "денежный светофор" по состоянию на 1 марта.
===
Темпы роста реальной денежной массы снижаются. Это значит, что снижаются и возможности роста ВВП.
===
Как использовать "денежный светофор" для прогнозирования ВВП см. https://dzen.ru/a/ZKAWa62pylTStyYB
Для любителей разобраться подробнее:
1. Использование взаимосвязи между ВВП и денежной массой для экономического прогнозирования
2. Economic Forecasting Based on the Relationship between GDP and Real Money Supply
===
Темпы роста реальной денежной массы снижаются. Это значит, что снижаются и возможности роста ВВП.
===
Как использовать "денежный светофор" для прогнозирования ВВП см. https://dzen.ru/a/ZKAWa62pylTStyYB
Для любителей разобраться подробнее:
1. Использование взаимосвязи между ВВП и денежной массой для экономического прогнозирования
2. Economic Forecasting Based on the Relationship between GDP and Real Money Supply
Кто придумал "количественное смягчение"
===
Неплохое чтение на выходной день. Ровно 10 лет назад написал об этом.
https://senib.livejournal.com/2613.html
===
Неплохое чтение на выходной день. Ровно 10 лет назад написал об этом.
https://senib.livejournal.com/2613.html
Livejournal
Кто придумал "количественное смягчение"?
Один уважаемый человек, прочтя мою статью " Ставки сделаны, ставок больше нет ", сказал мне: "Вы приводите цитату Роберта Кана об инновационности подхода Бена Бернанке (речь о применении Беном Бернанке "количественного смягчения" или Quantitative Easing,…
В июле будет два года, как узкая денежная база (УДБ) колеблется в узком диапазоне между 18 и 19 трлн рублей.
===
С одной стороны, падает доля наличных денег в обращении (УДБ состоит почти целиком из наличных).
С другой стороны, ЦБ не собирается ускорять рост денежной массы (УДБ на 98% пересекается с одним из агрегатов денежной массы — М0).
На первый взгляд кажется, что всё не так уж и плохо: текущее значение УДБ близко к историческому рекорду, установленному два месяца назад (см. выноску 01.01.2025).
===
С одной стороны, падает доля наличных денег в обращении (УДБ состоит почти целиком из наличных).
С другой стороны, ЦБ не собирается ускорять рост денежной массы (УДБ на 98% пересекается с одним из агрегатов денежной массы — М0).
На первый взгляд кажется, что всё не так уж и плохо: текущее значение УДБ близко к историческому рекорду, установленному два месяца назад (см. выноску 01.01.2025).
И любимый многими "график с бахом".
На нём всполохами ("бахами") обозначены моменты резкого (более 15% за месяц) ослабления курса рубля.
Раньше такие падения рубля совпадали с периодами сжатия реальной УДБ.
На этот раз резкого ослабления рубля не наблюдалось.
О возможных причинах такого "аномального" поведения мы уже писали здесь и здесь.
На нём всполохами ("бахами") обозначены моменты резкого (более 15% за месяц) ослабления курса рубля.
Раньше такие падения рубля совпадали с периодами сжатия реальной УДБ.
На этот раз резкого ослабления рубля не наблюдалось.
О возможных причинах такого "аномального" поведения мы уже писали здесь и здесь.
Агентство "Автостат" сообщает, что регистрации новых легковых автомобилей на 10 неделе 2025 года составили порядка 16,9 тыс. штук (первый график).
Это выше, чем на 10 неделе в 2022 и 2023 году.
Но это на 38% меньше, чем на 10 неделе прошлого, 2024 года (второй график).
Ближайшие недели покажут, стал ли провал 9 недели (-41%) максимальным, после которого падение начнёт замедляться.
Это выше, чем на 10 неделе в 2022 и 2023 году.
Но это на 38% меньше, чем на 10 неделе прошлого, 2024 года (второй график).
Ближайшие недели покажут, стал ли провал 9 недели (-41%) максимальным, после которого падение начнёт замедляться.
Оценка рынка легковых в марте: 90 тыс. (-39%)
Данные 10 недели позволяют сделать первую осторожную оценку итогов марта. Если темпы регистраций сохранятся на уровне 1-9 марта, то по итогам месяца регистрации легковых автомобилей составят, по нашим расчётам, около 90 тысяч штук (первый график).
Если оценка верна, то падение к марту 2024 года составит -39% (второй график).
Это второй месяц падения. Темпы падения ускоряются.
===
Немного оптимизма
В основе наших оценок – среднесуточный темп регистраций легковых автомобилей. Если на 9 неделе за один регистрационный день вставало на учёт около 4 тыс. автомобилей, то на 10 неделе – уже около 4,2 тыс.
Это и есть небольшой повод для оптимизма.
Данные 10 недели позволяют сделать первую осторожную оценку итогов марта. Если темпы регистраций сохранятся на уровне 1-9 марта, то по итогам месяца регистрации легковых автомобилей составят, по нашим расчётам, около 90 тысяч штук (первый график).
Если оценка верна, то падение к марту 2024 года составит -39% (второй график).
Это второй месяц падения. Темпы падения ускоряются.
===
Немного оптимизма
В основе наших оценок – среднесуточный темп регистраций легковых автомобилей. Если на 9 неделе за один регистрационный день вставало на учёт около 4 тыс. автомобилей, то на 10 неделе – уже около 4,2 тыс.
Это и есть небольшой повод для оптимизма.
Казалось бы, ну какая беда, что с приходом Эльвиры Набиуллиной в ЦБ экономика растёт небольшими темпами.
Понемногу, но растёт. И кризисов сильных Эльвира Сахипзадовна не допускает.
Да, стоять на месте и не падать — это уже хорошо. Но если другие идут вперёд, то этого явно мало.
Такие мысли пришли, когда этот пост посмотрел https://yangx.top/infonotes25/389
С 2013 года (приход Набиуллиной в ЦБ) только в 2023 и 2024 годах доля России в мировой экономике выросла.
Печалька... 😔
Понемногу, но растёт. И кризисов сильных Эльвира Сахипзадовна не допускает.
Да, стоять на месте и не падать — это уже хорошо. Но если другие идут вперёд, то этого явно мало.
Такие мысли пришли, когда этот пост посмотрел https://yangx.top/infonotes25/389
С 2013 года (приход Набиуллиной в ЦБ) только в 2023 и 2024 годах доля России в мировой экономике выросла.
Печалька... 😔
M2 || Реальные деньги и экономический рост
Прибыль предприятий продолжила расти в декабре, но итоги 2024 года немного ниже, чем 2023 === В декабре прибыль предприятий* приросла на 3,2 трлн. рублей (первый график). Прибыль в постоянных ценах 2021 года приведена на втором графике. Прибыль за последние…
О прибыли предприятий мы уже писали.
Ещё пара иллюстраций на эту тему.
===
Номинально 2024 год стал вторым лучшим годом в истории по объёму прибыли после рекордного 2023 года.
В реальном же выражении это третий лучший год в истории, а рекордным был 2021 год.
Резюме: прибыль предприятий сохраняется на высоком уровне.
Ещё пара иллюстраций на эту тему.
===
Номинально 2024 год стал вторым лучшим годом в истории по объёму прибыли после рекордного 2023 года.
В реальном же выражении это третий лучший год в истории, а рекордным был 2021 год.
Резюме: прибыль предприятий сохраняется на высоком уровне.
Макрообзор № 10 (2025)
===
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--10-2025-03-10
Дзен: https://dzen.ru/a/Z88xQfB08Xl9s8XT
===
Телеграф: https://telegra.ph/Makroobzor--10-2025-03-10
Дзен: https://dzen.ru/a/Z88xQfB08Xl9s8XT
Экономика Еврозоны: пятый месяц роста РДМ
===
Инфляция ставка и рост денежной массы в Еврозоне приведены на первом графике.
Денежная масса (+3,7%) растёт быстрее цен (2,5%), а значит, растёт в реальном выражении.
===
По итогам января реальная денежная масса М2 (РДМ) в Еврозоне выросла на 1,2% (второй график).
Это пятый месяц роста РДМ подряд после 30 месяцев (с марта 2022 по август 2024) падения.
===
Инфляция ставка и рост денежной массы в Еврозоне приведены на первом графике.
Денежная масса (+3,7%) растёт быстрее цен (2,5%), а значит, растёт в реальном выражении.
===
По итогам января реальная денежная масса М2 (РДМ) в Еврозоне выросла на 1,2% (второй график).
Это пятый месяц роста РДМ подряд после 30 месяцев (с марта 2022 по август 2024) падения.
Сравнение Еврозоны с США
===
Длительное падение РДМ в 2022-24 годах мы наблюдали и в США. Но там после снижения показатель вернулся на линию многолетнего тренда.
В Еврозоне РДМ не просто вернулась на линию тренда 2021-2020 годов (красный пунктир на первом графике), но и опустилась значительно ниже него.
===
Если же учесть тренд, сложившийся в 2012-2020 годах (зелёный пунктир на втором графике), то падение ниже этого тренда ещё сильнее.
Именно этим можно объяснить тот факт, что экономика США продолжает рост вполне приличными темпами (+2% и выше за год), а экономика Еврозоны стагнирует (рост менее 1% в 2023 и 2024 годах).
Аналогичный график по США есть в этом сообщении: https://yangx.top/m2econ/5901
===
Длительное падение РДМ в 2022-24 годах мы наблюдали и в США. Но там после снижения показатель вернулся на линию многолетнего тренда.
В Еврозоне РДМ не просто вернулась на линию тренда 2021-2020 годов (красный пунктир на первом графике), но и опустилась значительно ниже него.
===
Если же учесть тренд, сложившийся в 2012-2020 годах (зелёный пунктир на втором графике), то падение ниже этого тренда ещё сильнее.
Именно этим можно объяснить тот факт, что экономика США продолжает рост вполне приличными темпами (+2% и выше за год), а экономика Еврозоны стагнирует (рост менее 1% в 2023 и 2024 годах).
Аналогичный график по США есть в этом сообщении: https://yangx.top/m2econ/5901
ВВП Еврозоны будет постепенно ускоряться
===
ВВП Еврозоны в 4 квартале 2024 года вырос на 1,2% к 4 кварталу 2023 года (первый график).
Рост последние два года не превышал 1% в год. 2023 (+0,4%) и 2024 (+0,8%), см. второй график.
Прогноз МВФ на 2025 год предполагает небольшое ускорение роста ВВП Еврозоны до 1,2%.
Прогноз
Учитывая начавшийся рост реальной денежной массы (см. выше), можно согласиться с тем, что экономика Еврозоны начнёт чувствовать себя значительно лучше.
Насколько быстрым будет ускорение ВВП Еврозоны, зависит от политики ЕЦБ и от того, насколько быстрый рост реальной денежной массы он обеспечит.
===
ВВП Еврозоны в 4 квартале 2024 года вырос на 1,2% к 4 кварталу 2023 года (первый график).
Рост последние два года не превышал 1% в год. 2023 (+0,4%) и 2024 (+0,8%), см. второй график.
Прогноз МВФ на 2025 год предполагает небольшое ускорение роста ВВП Еврозоны до 1,2%.
Прогноз
Учитывая начавшийся рост реальной денежной массы (см. выше), можно согласиться с тем, что экономика Еврозоны начнёт чувствовать себя значительно лучше.
Насколько быстрым будет ускорение ВВП Еврозоны, зависит от политики ЕЦБ и от того, насколько быстрый рост реальной денежной массы он обеспечит.
9000 подписчиков
Примерно 150 недостающих до этой планки подписчиков пришло вчера после размещения этого поста Ладимира https://yangx.top/LadimirKapital/2092
Примерно 150 недостающих до этой планки подписчиков пришло вчера после размещения этого поста Ладимира https://yangx.top/LadimirKapital/2092