Пара мыслей о принятии биржевого риска

На просторах инвесторской части Телеграм встретил интересный вопрос. Адресован он был не мне, но показался достаточно занятным, чтобы раскрыть своё отношение к биржевым рискам.

«Я чуть больше года слежу за российским рынком ценных бумаг. Нет желания вкладываться ни в акции, ни в облигации. Постоянно кто-нибудь банкротится, и нет никаких гарантий. Единственное, на чем можно хоть как-то заработать — это спекуляции. Я прав?».

Во-первых, друзья, если вы хотите гарантий заработка, то вам не следует смотреть в сторону биржи. Вообще. Гарантий там нет и быть не может. Есть математическое ожидание от реализации вашего домысла. Чувствуете, сколько уже неопределенностей?

Т.к. факторов, влияющих на положительный для вас исход, слишком много, и все вы даже не знаете, - не то, что можете просчитать, - то отличным (!), - и тем, который отличает удачного инвестора или спекулянта от человека, слившего депо, - на бирже считается долгосрочный результат положительных сделок (читайте: подтверждения ваших прогнозов) чуть выше 50%. Даже 52-55% вам хватит, чтобы заработать миллиарды, при прочих равных.

Как происходит процесс? Вы думаете о каком-то активе, оцениваете его, на основании мыслей делаете предположение (оно может быть ошибочным, но эти варианты не рассматриваем, т.к. вы – прохаванный супер гений) о движении цены или получении денежного потока, сравниваете с доходностями и рисками других активов, только потом считаете математическое ожидание, взвешиваете его, стараетесь увеличить и рискуете, поставив на свою гипотезу деньги.

Вы можете увеличить математическое ожидание, получив дополнительную информацию, понизив или захеджировать риски, но итог один. Даже 70% гарантии, если вы минор, у вас не будет никогда.

Например, если у компании допустимый уровень долга, есть дивидендная политика с прописанным размером и механизмом распределения прибыли, зарекомендовавший себя хорошо менеджмент, высокая прибыль на акцию за отчетный период, достаточно неплохая конъюнктура, то шансы на то, что Совет Директоров порекомендует, а Собрание Акционеров решит выплатить годовой или иной другой дивиденд, выше. Но не гарантированы.

Во-вторых, - какие гарантии? За гарантии платят меньше. Очень жалею, что в школьной программе не преподают (по крайней мере, я не в курсе, если все же обучают) понятие риска и соотношения риска и доходности.

Люди хотят получать высокую доходность, но не хотят нести соответствующие риски. В то время, как биржа, - фигурально, - платит за риск.

Мы горько смеемся над крупными российскими предпринимателями, которые изредка приватизируют доходности и прибыли, но национализируют риски. Они – не инопланетяне. Они – выходцы и часть нас с вами. Разница между нами состоит в одном: они имеют административный и финансовый ресурс осуществить это желание, а мы – нет. И то, у них это не всегда выходит.

В-третьих, сегодня отличное время на бирже. Для всех: и кто купил на хаях, и кто покупает сейчас, и кто будет покупать чуть позже. Почему? Потому что одни заработали опыт и проверили свою индивидуальную устойчивость к риску, другие покупают хорошие активы за невысокую цену, третьи получают по 21% годовых с минимальными рисками и, вероятно, могут что-то присмотреть даже по более дешевым ценам. Все в выигрыше. Так чего плакать-то?

Я никогда не призывал людей лезть на биржу. На ней риск ощутимо выше, чем на вкладах или под матрасом. Если кому-то этот риск не подходит, то зачем себя мучить? Зачем переступать через себя? Ради чего? Не стоит.

Ваша задача не бегать за модными трендами, а понять: сколько и в каких условиях вы хотите заработать и сколько можете позволить беспроблемно потерять. Из этого отношения и подбирайте себе активы.

Так вижу.

P.S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

@m0sblog

🇷🇺 Действительно. Раз сами производители оружия, которые сейчас кредитуются под льготные ставки, а не под рыночные, и на которых Правительство буквально льет золотой дождь (не в том смысле!), то это так. Конечно, верим - верим.

Есть, правда, тройка неприятных вопросов.

1. А работать и жить "на свои" бизнесменов никто не учил? Можете меньше отправлять себе на премии и дивиденды и на эти деньги развиваться. Корона свалится?

2. Кто-то обещал бизнесу больше гарантий, чем прописано в соответствующих законах? Если все ваши риски снять, то за что вам платить зарплаты, премии и дивиденды? Подумайте над этим.

3. А что, производители оружия уже не входят в производственный сектор, который теперь "любой другой и особенно"?

Откуда в голове людей эта ограничивающая глупая идея, что любой проект должен быть с маржой в 5% и делаться исключительно на заёмные средства? Ну, тупость же — всероссийское звенящее заблуждение. 🤷

@m0sblog

Часть 1 из 2

1. Работать и жить на свои может любой. Если производитель не знает, как, - он неэффективен. Т.е вон из профессии. Освобождай место тем, кто знает.

2. Молодым производителям, если они хотят свое дело и свой доход, нужно шевелить булками и мозгами, а не ныть. Т.е повышать конкурентоспособность, снижать издержки при том же качестве. Не знают, как? Вон из профессии предпринимателя. Добро пожаловать слесарем на чужой завод, где сейчас тоже неплохо платят.

3. Кто определил, что эти молодые производители перспективны? Они сами?

4. Приемлемых цен при дефиците быть не может. Или цены вверх, или черный рынок.

5. Правительство не только декламирует, но и помогает во весь рост. Но тем, кто нужен или для выживания государства, или для его качественного развития в ближайшем будущем. Производство свистоперделок - тоже производство, но сейчас и без него проблем Правительству хватает.

@m0sblog

Часть 2 из 2

Если предприниматель не может придумать, какой товар или услугу предложить обществу, чтобы общество тут же бросило в него деньги, - вон из профессии. Освобождай место другим, кто думать умеет.

6. Конечно, выборочно. А зачем поддерживать всех и каждого? Чтобы полюбить инвестиции? Что за бред.

7. Если для начала нужны только деньги, есть краудфандинг, продажа собственной квартиры, почки, или снижение издержек, чтобы хватило развивать с зарплаты, а также ещё куча способов. Пусть крутятся и думают, - это они хотят свой бизнес, который будет приносить им большие деньги (в их мечтах). Если они не хотят ничего делать, то вон из профессии, добро пожаловать в найм.

Может, хватит со всеми сюсюкаться? А то хотят, чтобы им все было на халяву и за красивые глаза. Пусть работают, думают и берут на себя риски. Иначе они никому не нужны, кроме своих мам. Хороший парень - не профессия.

@m0sblog

Тут намедни Урсула Фон дер Ляйен забавное выдала, мол, Евросоюз вынужден закупать российскую нефть только ради того, чтобы Путин наш, Владимир Владимирович "не заработал на этом ещё больше где-то в других местах".

Надо ей кружку подарить алюминиевую. С надписью: "Чем больше выпьет комсомолец - тем меньше выпьет хулиган".

@it_vatnik

Пара слов об экономическом мифе о «плохих ресурсах»

Вметолевые товарищи и квазилибералы изо всех щелей на протяжении долгих лет высмеивали Россию как нефте- и газоколонку. Мол, «ни одна уважающая себя страна не должна жить на ресурсы». «Правильные» страны живут за счет капитализации Apple и доходы от Siemens.

Теперь их голоса притихли. Помогли и законы против инноагентов, показавшие заказчиков нытья, и массовый исход через Верхний Ларс. Интерес сограждан к «беглецам» заметно снизился. Но посаженные ими семена лжи, бреда и передергиваний в вопросе российской экономики остались. Они проросли и приносят ядовитые плоды в сознании широких масс, которое, как ни крути, инертно и быстро не меняется.

Постепенно сдвинуть мнение россиян о настоящем экономическом величии Родины помогают и выход на 4-ое место в мире по размеру экономики по ППС, и развернутое по всей стране строительство заводов, и высокая загрузка предприятий, которую почувствовали на себе наемные сотрудники.

Но вот миф об «отвратительности» и «порочности» доходов от ресурсов прочно засел в головах. При этом, любимые квазилибералами США уже несколько лет доминируют на рынках нефти (по добыче – первое место, Россия – на 3-м, по экспорту США – на 4ом месте, Россия – на 2ом) и газа. В 2023 году Штаты добыли 1 триллион кубических метров газа, - абсолютный мировой рекорд в том году. Мы – только на 2ом месте по добыче с отставанием в 1,7 раза. Американцам не зазорно добывать и продавать углеводороды, которые в головах широких масс, - предположу, - выглядят как-то более инновационно, чем российские.

Хотя, - и здесь я чуть-чуть развею другой миф о полной несостоятельности американской экономики, так как враг этот все ещё силен, пусть и заметно одряхлел, - современная добыча и переработка тех же углеводородов – это наукоемкий и сложный технологический процесс.

Это давно уже не «воткнутая в землю палка», а сложное производство. Да и последующая переработка не является чем-то примитивным. Например, заводы той же высокомаржинальной и сложной газохимии «колосятся» как в Штатах, так и в России. При этом, у нас они еще и активно строятся, укрепляя экономическую мощь Родины.

Выберем только одно направление газохимии из богатого ассортимента - формирующийся опережающими темпами рынок производства гелия. Если несколько лет назад, из крупных проектов, мы могли похвастаться только Оренбургским гелиевым заводом, то сегодня количество производственных мощностей увеличилось. Иркутская нефтяная компания запустила гелиевый завод на Ярактинском нефтегазоконденсатном месторождении. Активно строятся 2 новых мегазавода: Амурский ГПЗ и ГПЗ в Усть-Луге, который станет крупнейшим ГПХ в России. Готовят свои проекты Татнефть и Алроса. И это речь только о крупных проектах. А ведь на просторах богоспасаемой страны богато и производств гелия более скромного масштаба: а Москве, МО, Санкт-Петербурге, Ростовской, Псковской областях, в Хабаровском крае и так далее.

Новые мощности позволили России в 2023 году нарастить производство гелия до 7,75 миллионов кубометров (это все еще немного, так как совокупное мировое производство - 170 миллионов кубометров, но прогресс серьезный – в 2,1 раза больше, чем в 2022 году). При этом, более 80% прироста глобального предложения обеспечили только 2 страны - Катар и Россия, увеличив выпуск на 10 миллионов в общей сложности. А вот крупнейшим мировым производителем гелия остаются США: 46% глобального предложения гелия, или 79 миллионов кубометров. Основной рынок сбыта российского гелия – Китай.

И это мы поверхностно затронули только одну небольшую часть нефтегазовой составляющей экономики. Почему в головах россиян эти огромные заводы, без продукции которых наша жизнь откатилась бы на десятки лет назад по качеству и товарному разнообразию, - про деньги промолчу, - считается чем-то зазорным? США бьются за нефтегазовые рынки, а россияне считают эту часть экономики отсталой. Хотя в том же любимом ими iPhone инноваций и технологий в разы меньше, чем в ГПЗ в Усть-Луге.

@m0sblog

"Я очень боюсь что Трамп депортирует мою тёщу, которая нелегально въехала в США и проживает по адресу..."

Считаю, в тексте прекрасно всё: от, фигурально, пропахших салом портянок до кумачовой потертой кепки - "аэродрома".

1. Откуда взята информация, что "реальная" инфляция выше официальной в 2 раза? Для какого набора товаров и услуг? И, главное, одинаков ли был этот набор при оценке?

2. Какие "эксперты" говорят об инфляции в 30%? Покажи мне их, солнышко, чтобы я плюнул им в наглую иноагентскую физиономию.

Я в своей жизни несколько раз видел сверхвысокую инфляцию, - сегодня и близко этого нет.

3. Кто решил, что они - эксперты?

4. Почему в реальном секторе недостижимо такое же повышение зарплат, как в бюджетном?

Весь мой жизненный опыт говорит, что в бюджетной сфере зарплаты ниже, чем в частной. Из какой больной фантазии эти оторванные от реальности фразы?

5. Да-да, банки (и власть!) снова обирают несчастных и нищих добродушных, простодушных и глупеньких россиян. Не надоела пластинка?

Для справки, это вступление к популярной на Дзен статье. С 5.11 ее прочитали больше 20к раз.

Кто эти 20к человек?

@m0sblog

Минутка саморазоблачения

Бывает, я публично критикую одного популярного блогера. Но факт заключается в том, что я не во всем с ним не согласен. Есть вопросы, по которым наше с ним мнение близко. Иначе бы я его в принципе не читал.

Такие вопросы, считаю, важно подсветить, так как они касаются, в большинстве, народосбережения россиян и устранения (хоть в какой-то части, если не полностью) самой страшной экономической проблемы России - отвратительной демографии.

А раз я согласен с текстом, то почему бы его не перепостить? Это честно и справедливо.

К посту ниже пропишу ограниечение. Поддерживаю указанные тезисы, за исключением только абортов по реальным медицинским причинам как ребенка, так и матери, а также для жертв изнасилований. В реальности, это действительно будут не самые масштабные исключения. Все. В остальном, - готов подписаться.

3-2-1...

@m0sblog

Сукааааа)))

Так, и куда это побежал iMOEX?

Я ещё не всё купил, что планировал! Верните распродажу!... 🤣😭😭😭

@m0sblog

Господи, а эти-то куда полетели? У нас что, ЦБ ставку снизил или хотя бы намекнул? Насколько помню, риторика у регулятора осталась воинственной.

Или уже хватает данных Росстата о замедлении роста годовой инфляции для оптимизма? Ничему летние выкупы, судя по всему, не научили: люди бегут впереди паровоза. 🤷

Хотя, те, кто рискует больше, имеет более высокую премию за риск. Но это не мой путь. Я более консервативен.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Так, мысли вслух.

@m0sblog

Пара слов о самом дешевом решении жилищного вопроса и взаимодействии с нашим государством

Мне часто пишут разгневанные поведением ЦБ и некоторых «барыг» уважаемые читатели. Мол, ставка высокая, льготные программы сократили, - как же теперь им решать их личный, но испортивший, конечно, только москвичей, квартирный вопрос?

При ответе скромно опущу первые пришедшие на ум слова о нескольких годах, когда льготную ипотеку не выдавали разве что ленивому. И то, если судить по объемам выданных жилищных кредитов, кажется: сотрудники банков догоняли на улице даже ленивых, чтобы заставить их подписывать ипотечные договоры, выбрать квартиру и решить-таки свой жилищный вопрос под субсидируемую государством ставку.

Но даже если некоторые люди все эти несколько лет жили в глухой тайге без связи, у них до сих пор остаются некоторые шансы обзавестись заветными квадратными метрами и именно по льготным, а не рыночным ставкам.

Что нужно делать? Вы не поверите, но все очень просто. Нужно только слушать, что говорит государство (читайте: общество), и выполнять нехитрые правила.

Например, в некоторых IT-шных компаниях программу-таки продлили. Как продлили и семейную ипотеку. Есть несколько профессиональных программ, где в обмен на подписание социального договора о работе на несколько лет, можно претендовать на льготную программу кредитования.
Но для этого всего нужно или рожать новых россиян, или работать по конкретным сверхважным для общества профессиям.

Но, конечно, люди не хотят и так, — это же нужно делать то, что сегодня сверхважно для России и россиян в целом. Поэтому у меня для них есть ультра дешевый, мега выгодный и бесхлопотный способ обзавестись собственным жильем под самый выгодный процент – всего 2% годовых. При этом не надо будет даже рожать, работать учителем или фельдшером!

Программа Дальневосточная ипотека будет продлена до 2030 года. Ставка – те самые 2% годовых.

Государство башляет, - налетай, торопись, покупай живопись!.. Но почему нет «леса рук»? Ведь вот она – мечта, совсем как в «нормальных-то странах»! 😉😁

@m0sblog

🇷🇺 Информационные войны вокруг ставки ЦБ не прекращаются. К ним подключаются всевозможные общественные движения и организации.

Например, общероссийская общественная организация «Деловая Россия», которая работает в интересах бизнеса, предложила Правительству и ЦБ РФ пересмотреть таргет по инфляции в сторону повышения до 8-10%. Об этом сообщил глава подкомитета по публичным рынкам капитала «Деловой России» Алексей Лазутин.

«Предлагаем оценить последствия установления целевого показателя инфляции на среднесрочную перспективу на уровне, сопоставимом с текущим уровнем инфляции, например 8-10%. Обсудить данное предложение с Банком России, правительством и администрацией президента РФ, и внести соответствующие изменения в нормативные правовые акты», - сказал он.

Аплодировали всеми «кулуарами» форума «Технологическое лидерство: бизнес, наука и государство».

У меня к гражданину Лазуткину есть 3 вопроса.

1️⃣ Почему он предлагает зафиксировать таргет инфляции Правительству и ЦБ? При чем тут Правительство? Он плохо знает законы Российской Федерации? А, если он их плохо знает, то почему выступает по вопросу, который не изучал?

2️⃣ Гражданин Лазуткин этим предложением преследует интересы крупного бизнеса, который, очевидно, не попал в списки важных для государства компаний, которые получают кредиты по отдельным программам Правительства и отдельных регионов. То есть общество должно заплатить через инфляцию тем компаниям, которые менее важны для его, общества, выживания и процветания, чем те, кому мы уже платим. Занятно…

3️⃣ Почему гражданин Лазуткин предложил зафиксировать таргет инфляции выше, чем последняя оценка Росстат? По итогам 2023 года инфляция составила 7,42%, а, по последним данным Росстата, с начала ноября 2024 года рост цен к 5 ноября составил 0,12%, с начала 2024 года - 6,75%, годовая – 8,39% (небольшое снижение). При этом, цель Правительства в составленном бюджете (федеральном законе) на 2024 год - 7,3%. Именно из этих целей формируется увеличение тарифов, пенсий, ограничений и зарплат многих россиян. Гражданин Лазуткин хочет, чтобы инфляция в стране была еще выше, чем она есть сегодня? А зачем?

На последний вопрос, впрочем, ответил сам гражданин Лазуткин. Цитирую по ТАСС:

Лазутин также отметил, что целевое значение инфляции на уровне 4% годовых, установленное в качестве одного из основных ключевых показателей денежно-кредитной политики ЦБ, может существенно ограничить возможности предпринимателей.

Переведу с экономического на русский. Чтобы неэффективные предприниматели не снижали свои возможности, доходы и желания (амбиции без потенции) получать еще больше доходов в скором будущем, - например, при покупке новых торговых площадей, - остальные россияне должны заплатить им дополнительные проценты из своих карманов поверх того, что уже платят на СВО, санционную и экономическую борьбу, проводимую Правительством и Президентом новую индустриализацию жизненно важных отраслей.

Ясно, понятно. Так и запишем.

@m0sblog

🎉 Сегодня – не просто понедельник. Сегодня – замечательный понедельник, так как именно сегодня свой 48-ой день рождения празднует Иван Ильин. 🍾🥂

От всего имперского сердца присоединяюсь к многочисленным поздравлениям и желаю огромного счастья, крепкого здоровья, побольше денег, удачи в многочисленных проектах и начинаниях и, конечно, ни гвоздя, ни жезла. 🥂

@m0sblog

🇺🇲 Илон Маск продолжает источать угрозу демократии.

Человек привел статистику по прошедшим американским выборам. Оказывается, Камала Харрис победила в тех штатах, где для голосования не нужно предъявлять документы, чтобы демократично волеизъявиться.

Конечно же, там никогда не голосовали нелегальные мигранты без документов, - демократические средства массовой дезинформации же никогда не разжигали страх, будто Трамп лично депортируют каждого, кто хоть немного темнее нетронутого русского снега. Конечно, в таких условиях и о "каруселях" говорить не приходится. 🤷

Победа Харрис в этих штатах была исключительно честной и самой демократичной из всех. Не то, что у этого цисгендерного мужлана Трампа! 🤷

@m0sblog

Заглянем в портфель к управляющим крупнейших семейных фондов. Чаще всего, это закрытые и редко публичные структуры. Поэтому вдвойне интересно понаблюдать за структурой их портфелей. А она оказалась прозаичной:

28% составляют акции публичных компаний

22% - акции частных компаний (в нашей терминологии - доли в непубличных бизнесах)

19% - инструменты с фиксированным доходом

10% - недвижимость, столько же – наличные и их эквиваленты

Есть небольшие доли в других классах активов: золоте, частном долге, фьючерсах, произведениях искусства, антиквариате и тому подобном. Эту часть можно отбросить. Разве что, золото – по вкусу и для диверсификации

В общем, ничего необычного: структура крупнейших мировых семейных фондов ничем, в среднем, не отличается от структуры любого частного инвестора. Опять же, если не считать долю золота. Хотя, может они акциями золотодобытчиков перекрываются…? Не знаю

P.S. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@m0sblog