#Новости: новый министр финансов США, ожидания роста китайских акций и данные по экономике Германии
🇺🇸 Рынкам понравился выбор Дональда Трампа кандидатуры на пост министра финансов США Скотта Бессента, основателя макро-хедж-фонда Key Square Group и бывшего руководителя по инвестициям в Soros Capital Management.
Бессент считается приверженцем ответственной экономической политике («фискальный ястреб, как о нем говорят), поэтому, как ожидается, он будет менее рьяно, как это мог бы делать другой кандидат, продвигать инициативы Трампа в области импортных пошлин и сокращения налогов — двух мер, которые должны увеличить дефицит бюджета. Хотя Бессент уже успел отметить, что эти два направления будут приоритетом для Минфина.
🇨🇳 Хотя победа Трампа стало явным негативным фактором для китайского фондового рынка, ралли, вызванное стимулами властей, может продолжиться, считают в Man Group и Abrdn. Они рассчитывают на то, что Пекин предоставит больше стимулов, чтобы компенсировать угрозы введения тарифов на китайский импорт в США избранного президента США. В 2025 году политика китайских властей, скорее всего, будет направлена на стимулирование потребления, что откроет новые возможности для инвестиций.
Как отмечает Bloomberg, быки успокаивают себя тем, что благодаря диверсификации каналов экспорта Китай находится в более выгодном положении по сравнению с 2017 годом, чтобы противостоять потенциальной торговой войне. Кроме того, есть сомнения в том, что Трамп пойдет на введение 60-процентных тарифов на китайские товары, так как это может привести к росту инфляции в США.
📊 Сводный индекс менеджеров по закупкам (PMI) S&P Global в октябре в Германии упал до девятимесячного минимума 47,3 с 48,6 — ниже порога в 50, отделяющего расширение активности от сокращения. «До недавнего времени немецкую экономику в некоторой степени стабилизировал сектор услуг, который компенсировал резкий спад в обрабатывающей промышленности. Теперь это не так», — говорит Сайрус де ла Рубиа, экономист Hamburg Commercial Bank.
Рынки пристально следят за индексами PMI, посколько они являются опережающими данными и хорошо выявляют тенденции и поворотные моменты в экономике.
Бессент считается приверженцем ответственной экономической политике («фискальный ястреб, как о нем говорят), поэтому, как ожидается, он будет менее рьяно, как это мог бы делать другой кандидат, продвигать инициативы Трампа в области импортных пошлин и сокращения налогов — двух мер, которые должны увеличить дефицит бюджета. Хотя Бессент уже успел отметить, что эти два направления будут приоритетом для Минфина.
Как отмечает Bloomberg, быки успокаивают себя тем, что благодаря диверсификации каналов экспорта Китай находится в более выгодном положении по сравнению с 2017 годом, чтобы противостоять потенциальной торговой войне. Кроме того, есть сомнения в том, что Трамп пойдет на введение 60-процентных тарифов на китайские товары, так как это может привести к росту инфляции в США.
Рынки пристально следят за индексами PMI, посколько они являются опережающими данными и хорошо выявляют тенденции и поворотные моменты в экономике.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💸 Рекордные дивиденды за всю историю
Эксперты британо-американского инвестфонда Janus Henderson спрогнозировали, что размер дивидендов компаний по всему миру вырастет на 4,2% по сравнению с прошлым годом.
Сильнее всего в третьем квартале выплаты выросли в Японии (на 14,4%). На развивающихся рынках, к которым аналитики относят и Китай, — на 8,9%, в Северной Америке — на 8,7%.
Авторы доклада отмечают, что показатели заметно отличаются по секторам. Сильнее всего увеличились дивиденды в сфере потребительских товаров, не относящихся к товарам первой необходимости. Здесь рост составил 41,7%. В секторе телекоммуникаций и медиа — 35,6%, в финансовой сфере — 7,7%. При этом дивидендные выплаты сокращались в таких сферах, как производство сырья (-26,3%), коммунальные услуги (-16,1%) и нефтегазовая и энергетическая отрасли (-5,7%).
Лидерами по размерам дивидендов стали три китайские компании: банк China Construction Bank, мобильный оператор China Mobile и нефтегазовая компания PetroChina. Microsoft занимает четвертое место, Apple — седьмое.
Раньше в топ-10 мировых компаний по размеру дивидендов входили и российские: в третьем квартале 2018-го это был Сбербанк (7-е место), в том же периоде 2019-2021 гг. — «Газпром» (3-е, 2-е и 8-е места соответственно), а также «Лукойл» в 2020-м (10-е).
Эксперты британо-американского инвестфонда Janus Henderson спрогнозировали, что размер дивидендов компаний по всему миру вырастет на 4,2% по сравнению с прошлым годом.
Сильнее всего в третьем квартале выплаты выросли в Японии (на 14,4%). На развивающихся рынках, к которым аналитики относят и Китай, — на 8,9%, в Северной Америке — на 8,7%.
Авторы доклада отмечают, что показатели заметно отличаются по секторам. Сильнее всего увеличились дивиденды в сфере потребительских товаров, не относящихся к товарам первой необходимости. Здесь рост составил 41,7%. В секторе телекоммуникаций и медиа — 35,6%, в финансовой сфере — 7,7%. При этом дивидендные выплаты сокращались в таких сферах, как производство сырья (-26,3%), коммунальные услуги (-16,1%) и нефтегазовая и энергетическая отрасли (-5,7%).
Лидерами по размерам дивидендов стали три китайские компании: банк China Construction Bank, мобильный оператор China Mobile и нефтегазовая компания PetroChina. Microsoft занимает четвертое место, Apple — седьмое.
Раньше в топ-10 мировых компаний по размеру дивидендов входили и российские: в третьем квартале 2018-го это был Сбербанк (7-е место), в том же периоде 2019-2021 гг. — «Газпром» (3-е, 2-е и 8-е места соответственно), а также «Лукойл» в 2020-м (10-е).
#Новости: обещания Трампа по поводу импортных пошлин, прогнозы по продолжению ралли в США и проблемы китайских бигтехов
💵 Дональд Трамп пообещал начать свое президентство с введения пошлин в 25% на все товары из Мексики и Канады, а также дополнительной пошлины в 10% на товары из Китая. Это способствовало ослабление валют основных торговых партнеров США к доллару: канадский доллар упал на 0,8%, мексиканский песо на 1,3%, евро на 0,2%, а курс юаня на материковом рынке Китая снизился на 0,1%. Сообщение Трампа всколыхнуло рынки и способствовало падению акций в США. Впрочем, некоторые аналитики называют риторику Трампа частью стратегии по ведении переговоров, другие отмечают, что для Китая все тарифы, что меньше обещанных 60%, — хорошая новость.
📈 Ралли в конце года поднимет S&P 500 до 6200 пунктов, говорится в пятничном отчете Скотта Рубнера из Goldman Sachs. Эйфория среди частных инвесторов усиливается как раз в тот момент, когда акции входят в свою лучший с точки зрения сезонности период. Спрос копаний на обратные выкупы акций растет. Приток средств в акции США за последние три месяца стал самым большим с 2021 года, а в ноябре был зафиксирован самый большой месячный приток за всю историю, пишет Рубнер.
📉 За последнюю неделю пять крупнейших технологических компаний из КНР — Alibaba, Tencent, PDD, Baidu, JD.com — потеряли суммарно $41 млрд рыночной стоимости, а индекс акций IT-сектора, котирующихся в Гонконге, опустился на территорию медвежьего рынка, то есть снизился более чем на 20%. Опасения по поводу скорого возвращения Дональда Трампа смешались с растущим разочарованием по поводу темпов развертывания бюджетных стимулов Пекина. Кроме того, в рамках последнего сезона отчетности компании показали слабые результаты, а в разговорах с инвесторами менеджмент компаний рассказывал о том, как нестабильная экономика подрывает их бизнес, пишет Bloomberg.
📉 За последнюю неделю пять крупнейших технологических компаний из КНР — Alibaba, Tencent, PDD, Baidu, JD.com — потеряли суммарно $41 млрд рыночной стоимости, а индекс акций IT-сектора, котирующихся в Гонконге, опустился на территорию медвежьего рынка, то есть снизился более чем на 20%. Опасения по поводу скорого возвращения Дональда Трампа смешались с растущим разочарованием по поводу темпов развертывания бюджетных стимулов Пекина. Кроме того, в рамках последнего сезона отчетности компании показали слабые результаты, а в разговорах с инвесторами менеджмент компаний рассказывал о том, как нестабильная экономика подрывает их бизнес, пишет Bloomberg.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как инвесторам заработать на богатеющих женщинах. Часть 1
Один из больших трендов, на которых может заработать инвестор, — опережающий рост благосостояния женщин. Он объясняется как ростом зарплат, так и процессом передачи активов.
Важной и заметной тенденцией на глобальном рынке управления активами является рост состояний, управляемых женщинами, отмечает Acuity Knowledge Partners, провайдер бизнес-аналитики для финансового сектора.
По данным UBS, из общего объема благосостояния в $83,5 трлн, который будет передан по наследству в течение следующих 20–25 лет по всему миру, более 10% (около $9 трлн) перейдет женщинам, чей средний возраст составит 59 лет, прежде чем они передадут эти накопления следующим поколениям. А McKinsey прогнозирует, что к концу 2030 года в связи с «великим переходом богатства» женщины будут контролировать около $30 трлн.
Кроме того, женщины все чаще занимают руководящие посты. Например, доля женщин CEO в списке Fortune 500 сейчас составляет 10,4%. Это в два с лишним раза больше, чем шесть лет назад, и на 2500% больше по сравнению с 1998 годом, когда только две компании из списка Fortune 500 возглавляли женщины. Их уровень жизни тоже растет: в 2023 году средний размер оплаты труда женщин — генеральных директоров вырос на 21%, до $17,6 млн. Это лучше, чем у мужчин: их средний размер оплаты труда увеличился на 12%, до $16,3 млн.
Вот несколько основных категорий, где потребности женщин обусловили ускорение роста рынка:
• Женщины давно стали целевой аудиторией для розничной торговли и электронной коммерции. Женщины тратят почти $35 трлн на потребительские товары во всем мире, что эквивалентно 50% глобальных расходов. По оценкам, к 2028 году на женщин будет приходиться 75% всех расходов на товары длительного пользования.
• Кроме очевидных бенефициаров этого процесса вроде косметических и парфюмерных брендов, где женщины являются основной группой потребителей, выиграть могут, например, медицинские и фармацевтические компании. Аналитики McKinsey подсчитали, что рост рынка решений для женского здоровья может привести к увеличению глобальной экономики как минимум на $1 трлн к 2040 году. Это также обеспечит рост среднего валового внутреннего продукта на душу населения, генерируемого женщинами, на 1,7%. Особенно перспективно выглядят препараты для лечения онкологических и гинекологических заболеваний.
• Женщины — фундамент поколения «сэндвич». К нему относят тех, кто ухаживает сразу за двумя поколениями: старшим и младшим. По данным Pew Research Center, к ним относятся около четверти взрослых в США. Они тратят 22 часа в неделю на уход за пожилыми родственниками и 28 часов в неделю на заботу как минимум об одном ребенке младше 18 лет. Количество стариков растет по всему миру, а вопрос расходов на их опеку остро встал еще во время американских выборов 2020 года, после чего администрация Джо Байдена выделила на нужды пожилых людей $1,4 млрд.
Мы выбрали три компании, которые могут заработать на сложившихся трендах. Расскажем о них на этой неделе.
Один из больших трендов, на которых может заработать инвестор, — опережающий рост благосостояния женщин. Он объясняется как ростом зарплат, так и процессом передачи активов.
Важной и заметной тенденцией на глобальном рынке управления активами является рост состояний, управляемых женщинами, отмечает Acuity Knowledge Partners, провайдер бизнес-аналитики для финансового сектора.
По данным UBS, из общего объема благосостояния в $83,5 трлн, который будет передан по наследству в течение следующих 20–25 лет по всему миру, более 10% (около $9 трлн) перейдет женщинам, чей средний возраст составит 59 лет, прежде чем они передадут эти накопления следующим поколениям. А McKinsey прогнозирует, что к концу 2030 года в связи с «великим переходом богатства» женщины будут контролировать около $30 трлн.
Кроме того, женщины все чаще занимают руководящие посты. Например, доля женщин CEO в списке Fortune 500 сейчас составляет 10,4%. Это в два с лишним раза больше, чем шесть лет назад, и на 2500% больше по сравнению с 1998 годом, когда только две компании из списка Fortune 500 возглавляли женщины. Их уровень жизни тоже растет: в 2023 году средний размер оплаты труда женщин — генеральных директоров вырос на 21%, до $17,6 млн. Это лучше, чем у мужчин: их средний размер оплаты труда увеличился на 12%, до $16,3 млн.
Вот несколько основных категорий, где потребности женщин обусловили ускорение роста рынка:
• Женщины давно стали целевой аудиторией для розничной торговли и электронной коммерции. Женщины тратят почти $35 трлн на потребительские товары во всем мире, что эквивалентно 50% глобальных расходов. По оценкам, к 2028 году на женщин будет приходиться 75% всех расходов на товары длительного пользования.
• Кроме очевидных бенефициаров этого процесса вроде косметических и парфюмерных брендов, где женщины являются основной группой потребителей, выиграть могут, например, медицинские и фармацевтические компании. Аналитики McKinsey подсчитали, что рост рынка решений для женского здоровья может привести к увеличению глобальной экономики как минимум на $1 трлн к 2040 году. Это также обеспечит рост среднего валового внутреннего продукта на душу населения, генерируемого женщинами, на 1,7%. Особенно перспективно выглядят препараты для лечения онкологических и гинекологических заболеваний.
• Женщины — фундамент поколения «сэндвич». К нему относят тех, кто ухаживает сразу за двумя поколениями: старшим и младшим. По данным Pew Research Center, к ним относятся около четверти взрослых в США. Они тратят 22 часа в неделю на уход за пожилыми родственниками и 28 часов в неделю на заботу как минимум об одном ребенке младше 18 лет. Количество стариков растет по всему миру, а вопрос расходов на их опеку остро встал еще во время американских выборов 2020 года, после чего администрация Джо Байдена выделила на нужды пожилых людей $1,4 млрд.
Мы выбрали три компании, которые могут заработать на сложившихся трендах. Расскажем о них на этой неделе.
#Новости: оптимистичные прогнозы по рынку США, протоколы заседания ФРС и удар Трампа по американским производителям авто
📈 Cтратеги банков продолжают выпускать оптимистичные прогнозы на 2025-й: Deutsche Bank считает, что к концу следующего года S&P 500 достигнет отметки в 7000 пунктов. Это максимальный показатель среди всех прогнозов. Оптимизм Deutsche Bank связан с ожиданиями роста корпоративных прибылей: в оптимистичном сценарии прибыль на акцию S&P 500 вырастет на 17%.
Высокие оценки рынка США оправданы и могут расширяться и дальше, в том числе за счет обратного выкупа акций, размер которых превышают тренд за последние 10 лет, и притока капитала. В Bank of America также ожидают двузначного роста S&P 500 до 6666 пунктов.
🇺🇸 Чиновники Федеральной резервной системы (ФРС) обсудили возможность замедления или приостановки снижения процентных ставок, если прогресс в снижении инфляции замедлится, следует из протокола ноябрьского заседания («минуток»). Чиновники ФРС считают, что если экономические показатели будут соответствовать их ожиданиям и инфляция продолжит неуклонно снижаться, «вероятно, будет уместно постепенно перейти к более нейтральному подходу» к процентной ставке.
🚘 Три крупнейших американских автопроизводителя, которые производят большое количество автомобилей и запчастей к ним в Мексике и Канаде, во вторник упали из-за угроз Трампа ввести пошлины в 25% на импорт из этих стран: акции General Motors упали на 9%, Ford — на 2,6 %, а Stellantis — на 4,8%.
Согласно данным Wards Intelligence, около 40% производства Toyota в Северной Америке в этом году приходится на Мексику или Канауе. Для GM этот показатель составил около 37% по состоянию на октябрь. Показатель Ford в этом году составил 18% в этих двух странах, в то время как принадлежащий ей Stellantis произвела 39% всех своих автомобилей в Мексике или Канаде. По подсчетам аналитиков, новые пошлины могут снизить спрос на легковые автомобили в США на один миллион единиц против ожидающихся в этом году 16 миллионов, ожидаемых.
Высокие оценки рынка США оправданы и могут расширяться и дальше, в том числе за счет обратного выкупа акций, размер которых превышают тренд за последние 10 лет, и притока капитала. В Bank of America также ожидают двузначного роста S&P 500 до 6666 пунктов.
🚘 Три крупнейших американских автопроизводителя, которые производят большое количество автомобилей и запчастей к ним в Мексике и Канаде, во вторник упали из-за угроз Трампа ввести пошлины в 25% на импорт из этих стран: акции General Motors упали на 9%, Ford — на 2,6 %, а Stellantis — на 4,8%.
Согласно данным Wards Intelligence, около 40% производства Toyota в Северной Америке в этом году приходится на Мексику или Канауе. Для GM этот показатель составил около 37% по состоянию на октябрь. Показатель Ford в этом году составил 18% в этих двух странах, в то время как принадлежащий ей Stellantis произвела 39% всех своих автомобилей в Мексике или Канаде. По подсчетам аналитиков, новые пошлины могут снизить спрос на легковые автомобили в США на один миллион единиц против ожидающихся в этом году 16 миллионов, ожидаемых.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
INVESTO
Как инвесторам заработать на богатеющих женщинах. Часть 1 Один из больших трендов, на которых может заработать инвестор, — опережающий рост благосостояния женщин. Он объясняется как ростом зарплат, так и процессом передачи активов. Важной и заметной тенденцией…
Как инвесторам заработать на богатеющих женщинах. Часть 2
Hologic — это американская инновационная компания в области медицинских технологий. Она является разработчиком, производителем и поставщиком премиум-продуктов для диагностики, медицинских систем визуализации и хирургических продуктов с фокусом на здоровье женщин через раннее выявление и лечение. На США приходится львиная доля выручки компании — более 70%, далее по значимости идут Европа, Азия и остальной мир. Компания широко диверсифицирована и работает в следующих сегментах:
• Диагностика (Diagnostics). Здесь компания предлагает широкий ассортимент продуктов: от скрининга состояния плода до тестов на выявление ВПЧ, герпеса и инфекций, передаваемых половым путем. Кроме того, Hologic имеет в портфеле внушительный список различных препаратов для гинекологических исследований, выявления острых респираторных инфекций, включая SARS-CoV-2, различные штаммы гриппа, вируса Эпштейна-Барра и др.
• Здоровье груди (Breast Health). В этом сегменте бизнеса Hologic предлагает широкий ассортимент решений для ухода за пациентами с раком груди, охватывающий области радиологии, хирургии, патологии и лечения. Среди них: 3D-цифровые маммографические системы (Selenia 3D Dimensions и 3Dimensions), ПО для анализа изображений с использованием ИИ, рабочие станции для чтения изображений, системы минимально инвазивного руководства биопсией груди, маркеры местоположения биопсии, радиология образцов и др.
• Хирургические продукты (GYN Surgical). Этот сегмент включает, например, систему удаления тканей MyoSure, которая предлагает четыре варианта для безразрезного удаления миом, полипов и других патологий в матке. Сюда также входит система абляции эндометрия NovaSure, предназначенная для лечения аномальных маточных кровотечений и др.
• Здоровье скелета (Skeletal Health). Компания предлагает Horizon DXA — систему двойной энергии рентгеновского излучения, которая оценивает плотность костей и проводит оценки состава тела, а также мини-C-arm Fluoroscan Insight FD, который помогает выполнять минимально инвазивные ортопедические хирургические процедуры на конечностях пациента, таких как рука, запястье, колено, нога и лодыжка.
Согласно последнему отчету (за 2024 фискальный год, который закончился в сентябре 2024-го), выручка компании осталась на сопоставимом уровне год к году против двузначного падения годом ранее (из-за спада продаж тестов на ковид). На 2025 фискальный год Hologic представила достаточно консервативный и достижимый прогноз с ростом выручки от 3 до 4,2% в годовом исчислении.
Валовая маржинальность выросла почти на 4 п.п., что частично обусловлено списанием некоторых запасов, связанных со свернутой линейкой некоторых продуктов. Операционная маржинальность также увеличилась, в основном за счет убытка в прошлом периоде из-за учета бизнеса ультразвуковой визуализации (SSI) как активов, удерживаемых для продажи.
Чистая прибыль подскочила на 73%, и, как следствие, чистая маржинальность выросла до 19,6%, что по-прежнему ниже среднего значения за последние несколько лет. Повышение эффективности должно стать катализатором для переоценки бумаг Hologic в большую сторону в среднесрочной перспективе.
По итогам года общий долг Hologic достиг $2,5 млрд. На кэш и эквиваленты приходится порядка $2,2 млрд. Таким образом, чистый долг составляет всего $0,3 млрд, а коэффициент долговой нагрузки минимален и стремится к нулю.
Компания раскрывает свою акционерную привлекательность с помощью байбэков. По итогам 2024 года она выкупила собственных бумаг на общую сумму $808 млн (для сравнения, ее текущая рыночная капитализация составляет $18,7 млрд). Учитывая сильное финансовое положение компании, мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе обратные выкупы продолжатся с сопоставимым масштабом или выше.
Компания отличается диверсифицированным и перспективным портфелем продуктов, закрывающим широкий перечень медицинских потребностей женщин. Кроме того, Hologic отличается сильным финансовым положением и выглядит привлекательно на текущем уровне.
Hologic — это американская инновационная компания в области медицинских технологий. Она является разработчиком, производителем и поставщиком премиум-продуктов для диагностики, медицинских систем визуализации и хирургических продуктов с фокусом на здоровье женщин через раннее выявление и лечение. На США приходится львиная доля выручки компании — более 70%, далее по значимости идут Европа, Азия и остальной мир. Компания широко диверсифицирована и работает в следующих сегментах:
• Диагностика (Diagnostics). Здесь компания предлагает широкий ассортимент продуктов: от скрининга состояния плода до тестов на выявление ВПЧ, герпеса и инфекций, передаваемых половым путем. Кроме того, Hologic имеет в портфеле внушительный список различных препаратов для гинекологических исследований, выявления острых респираторных инфекций, включая SARS-CoV-2, различные штаммы гриппа, вируса Эпштейна-Барра и др.
• Здоровье груди (Breast Health). В этом сегменте бизнеса Hologic предлагает широкий ассортимент решений для ухода за пациентами с раком груди, охватывающий области радиологии, хирургии, патологии и лечения. Среди них: 3D-цифровые маммографические системы (Selenia 3D Dimensions и 3Dimensions), ПО для анализа изображений с использованием ИИ, рабочие станции для чтения изображений, системы минимально инвазивного руководства биопсией груди, маркеры местоположения биопсии, радиология образцов и др.
• Хирургические продукты (GYN Surgical). Этот сегмент включает, например, систему удаления тканей MyoSure, которая предлагает четыре варианта для безразрезного удаления миом, полипов и других патологий в матке. Сюда также входит система абляции эндометрия NovaSure, предназначенная для лечения аномальных маточных кровотечений и др.
• Здоровье скелета (Skeletal Health). Компания предлагает Horizon DXA — систему двойной энергии рентгеновского излучения, которая оценивает плотность костей и проводит оценки состава тела, а также мини-C-arm Fluoroscan Insight FD, который помогает выполнять минимально инвазивные ортопедические хирургические процедуры на конечностях пациента, таких как рука, запястье, колено, нога и лодыжка.
Согласно последнему отчету (за 2024 фискальный год, который закончился в сентябре 2024-го), выручка компании осталась на сопоставимом уровне год к году против двузначного падения годом ранее (из-за спада продаж тестов на ковид). На 2025 фискальный год Hologic представила достаточно консервативный и достижимый прогноз с ростом выручки от 3 до 4,2% в годовом исчислении.
Валовая маржинальность выросла почти на 4 п.п., что частично обусловлено списанием некоторых запасов, связанных со свернутой линейкой некоторых продуктов. Операционная маржинальность также увеличилась, в основном за счет убытка в прошлом периоде из-за учета бизнеса ультразвуковой визуализации (SSI) как активов, удерживаемых для продажи.
Чистая прибыль подскочила на 73%, и, как следствие, чистая маржинальность выросла до 19,6%, что по-прежнему ниже среднего значения за последние несколько лет. Повышение эффективности должно стать катализатором для переоценки бумаг Hologic в большую сторону в среднесрочной перспективе.
По итогам года общий долг Hologic достиг $2,5 млрд. На кэш и эквиваленты приходится порядка $2,2 млрд. Таким образом, чистый долг составляет всего $0,3 млрд, а коэффициент долговой нагрузки минимален и стремится к нулю.
Компания раскрывает свою акционерную привлекательность с помощью байбэков. По итогам 2024 года она выкупила собственных бумаг на общую сумму $808 млн (для сравнения, ее текущая рыночная капитализация составляет $18,7 млрд). Учитывая сильное финансовое положение компании, мы ожидаем, что в краткосрочной перспективе обратные выкупы продолжатся с сопоставимым масштабом или выше.
Компания отличается диверсифицированным и перспективным портфелем продуктов, закрывающим широкий перечень медицинских потребностей женщин. Кроме того, Hologic отличается сильным финансовым положением и выглядит привлекательно на текущем уровне.
#Новости: оптимистичные прогнозы по рынку США, протоколы заседания ФРС и удар Трампа по американским производителям авто
📈 Предпочтительный для ФРС показатель инфляции ускорился в октябре, что объясняет более осторожный подход чиновников ФРС к снижению ставок: базовый дефлятор потребительских расходов (PCE), исключающий волатильные продукты питания и энергоносители, вырос на 2,8% по сравнению с октябрем прошлого года.
В то время как инфляция не спешит возвращаться к целевому уровню ФРС в 2%, дальнейшая траектория снижения ставок будет поддерживаться экономической программой избранного президента Дональда Трампа, которая, согласно ожиданиям, может способствовать росту инфляции, отмечает Bloomberg.
📈 JP Morgan спрогнозировал рост S&P 500 до 6500 пунктов к концу 2025 года с нынешних 5999 пунктов благодаря — среди прочего — ожиданиям сильного рынка труда, снижению процентных ставок и буму капитальных затрат в гонке за лидерство в области технологий искусственного интеллекта.
Впрочем, стратеги банка указывают на неопределенность, связанную с экономической политикой администрации Трампа, оговариваясь, что внимание избранного президента Трампа к рынкам, снижение ставки ФРС и стимулирующие меры со стороны Китая должны стать основой роста рынка.
🇺🇸 Федеральная торговая комиссия США начала антимонопольное расследование в отношении Microsoft, в ходе которого будут изучены все аспекты деятельности компании — от облачных вычислений и лицензирования программного обеспечения до предложений в области кибербезопасности и продуктов ИИ, написал Bloomberg со ссылкой на источники.
По данным агентства, антимонопольные органы составили подробный запрос в адрес Microsoft с требованием предоставить информацию после более чем годового неофициального опроса конкурентов и контрагентов. Контрагентов жаловались, что условия лицензирования Microsoft и дополнение облачными сервисами затрудняют конкуренцию для компанияй, занимающимися аутентификацией и кибербезопасностью.
📈 Предпочтительный для ФРС показатель инфляции ускорился в октябре, что объясняет более осторожный подход чиновников ФРС к снижению ставок: базовый дефлятор потребительских расходов (PCE), исключающий волатильные продукты питания и энергоносители, вырос на 2,8% по сравнению с октябрем прошлого года.
В то время как инфляция не спешит возвращаться к целевому уровню ФРС в 2%, дальнейшая траектория снижения ставок будет поддерживаться экономической программой избранного президента Дональда Трампа, которая, согласно ожиданиям, может способствовать росту инфляции, отмечает Bloomberg.
Впрочем, стратеги банка указывают на неопределенность, связанную с экономической политикой администрации Трампа, оговариваясь, что внимание избранного президента Трампа к рынкам, снижение ставки ФРС и стимулирующие меры со стороны Китая должны стать основой роста рынка.
По данным агентства, антимонопольные органы составили подробный запрос в адрес Microsoft с требованием предоставить информацию после более чем годового неофициального опроса конкурентов и контрагентов. Контрагентов жаловались, что условия лицензирования Microsoft и дополнение облачными сервисами затрудняют конкуренцию для компанияй, занимающимися аутентификацией и кибербезопасностью.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
INVESTO
#Новости: оптимистичные прогнозы по рынку США, протоколы заседания ФРС и удар Трампа по американским производителям авто 📈 Предпочтительный для ФРС показатель инфляции ускорился в октябре, что объясняет более осторожный подход чиновников ФРС к снижению ставок:…
Как инвесторам заработать на богатеющих женщинах. Часть 3
Bath & Body Works — американская бьюти-сеть специализированных розничных магазинов с более чем 1,87 тысячи физических точек в США и Канаде, а также порядка 490 франчайзинговыми магазинами и одноименным онлайн-магазином.
Компания предлагает товары личной гигиены и ароматы для дома по доступным ценам, включая жидкое мыло, парфюмированные спреи, лосьоны и крема для тела, свечи, диффузоры для ароматизации дома и прочее под брендами Bath & Body Works, White Barn и др. Компания возникла в 2021 году, после выделения из L Brands — материнской компании Victoria’s Secret.
Целевая аудитория Bath & Body Works — женщины в возрасте от 36 до 45 лет, которые являются основной группой потребителей дискреционных товаров, включая категории красоты и продукты в области здоровья. Компания отличается высокой узнаваемостью бренда и клиентской лояльностью (в ее программе лояльности — более 37 млн активных участников), являясь одним из главных бенефициаров растущего спроса на товары красоты.
По итогам второго квартала 2024 года выручка компании незначительно снизилась. С начала пандемии дела у Bath & Body Works шли неплохо, компания выиграла от вызванного ковидом всплеска спроса на дезинфицирующие средства и мыло. У компании есть четкая стратегия для стимулирования будущего роста, которая включает запуск новых категорий продуктов, международную экспансию и перестройку стратегии в сфере недвижимости (розничных точек).
Несмотря на более слабый рост выручки, валовая эффективность Bath & Body Works увеличилась, поскольку руководству удалось снизить себестоимость продукции. Операционная эффективность сократилась на 0,7 п.п. из-за расширения розничной сети и более высоких общих и административных затрат. При этом чистая маржинальность улучшилась за счет снижения процентных и налоговых расходов.
Сильная высокомаржинальная бизнес-модель и стабильное генерирование денежного потока позволяют Bath & Body Works продолжать инвестировать в ключевые стратегические инициативы, одновременно возвращая акционерам денежные средства через дивиденды и обратный выкуп акций. Компания увеличила запланированный объем денежных средств, которые собирается направить на байбэки в текущем году, с $300 млн до $400 млн.
Для сравнения, ее текущая рыночная капитализация составляет $7 млрд. А за последние пять лет руководство сократило количество акций в обращении почти на 21%. Bath & Body Works выплачивает дивиденды на безопасном для своей финансовой устойчивости уровне с форвардной доходностью 2,52%. Мы ожидаем, что годовые выплаты будут расти по мере того, как компания вернется к росту операционных показателей в 2025–2026 году.
Bath & Body Works — американская бьюти-сеть специализированных розничных магазинов с более чем 1,87 тысячи физических точек в США и Канаде, а также порядка 490 франчайзинговыми магазинами и одноименным онлайн-магазином.
Компания предлагает товары личной гигиены и ароматы для дома по доступным ценам, включая жидкое мыло, парфюмированные спреи, лосьоны и крема для тела, свечи, диффузоры для ароматизации дома и прочее под брендами Bath & Body Works, White Barn и др. Компания возникла в 2021 году, после выделения из L Brands — материнской компании Victoria’s Secret.
Целевая аудитория Bath & Body Works — женщины в возрасте от 36 до 45 лет, которые являются основной группой потребителей дискреционных товаров, включая категории красоты и продукты в области здоровья. Компания отличается высокой узнаваемостью бренда и клиентской лояльностью (в ее программе лояльности — более 37 млн активных участников), являясь одним из главных бенефициаров растущего спроса на товары красоты.
По итогам второго квартала 2024 года выручка компании незначительно снизилась. С начала пандемии дела у Bath & Body Works шли неплохо, компания выиграла от вызванного ковидом всплеска спроса на дезинфицирующие средства и мыло. У компании есть четкая стратегия для стимулирования будущего роста, которая включает запуск новых категорий продуктов, международную экспансию и перестройку стратегии в сфере недвижимости (розничных точек).
Несмотря на более слабый рост выручки, валовая эффективность Bath & Body Works увеличилась, поскольку руководству удалось снизить себестоимость продукции. Операционная эффективность сократилась на 0,7 п.п. из-за расширения розничной сети и более высоких общих и административных затрат. При этом чистая маржинальность улучшилась за счет снижения процентных и налоговых расходов.
Сильная высокомаржинальная бизнес-модель и стабильное генерирование денежного потока позволяют Bath & Body Works продолжать инвестировать в ключевые стратегические инициативы, одновременно возвращая акционерам денежные средства через дивиденды и обратный выкуп акций. Компания увеличила запланированный объем денежных средств, которые собирается направить на байбэки в текущем году, с $300 млн до $400 млн.
Для сравнения, ее текущая рыночная капитализация составляет $7 млрд. А за последние пять лет руководство сократило количество акций в обращении почти на 21%. Bath & Body Works выплачивает дивиденды на безопасном для своей финансовой устойчивости уровне с форвардной доходностью 2,52%. Мы ожидаем, что годовые выплаты будут расти по мере того, как компания вернется к росту операционных показателей в 2025–2026 году.
INVESTO
Как инвесторам заработать на богатеющих женщинах. Часть 3 Bath & Body Works — американская бьюти-сеть специализированных розничных магазинов с более чем 1,87 тысячи физических точек в США и Канаде, а также порядка 490 франчайзинговыми магазинами и одноименным…
Как инвесторам заработать на богатеющих женщинах. Часть 4
Natera — это американская фемтех-компания, занимающаяся клиническим генетическим тестированием и специализирующаяся на технологии неинвазивного тестирования свободной ДНК. Она считается мировым лидером в области тестирования свободной ДНК (cfDNA), которая используется врачами для диагностики различных состояний, таких как беременность, рак и трансплантация органов.
Вот основные направления деятельности компании:
• Женское здоровье: здесь представлены геномные тесты Panorama и Horizon, которые стали основным источником дохода Natera. Panorama — это самый точный неинвазивный пренатальный тест на рынке, который можно проводить из образца периферической крови беременной. Он способен идентифицировать измененные гены у плода уже на 9-й неделе беременности и предоставляет полный отчет в течение 5–7 дней.
• Онкология: этот сегмент является самым быстрорастущим и одновременно самым перспективным направлением бизнеса, учитывая прогнозируемый рост рынка прецизионной медицины и ожидаемое увеличение числа людей, страдающих раком, которое, по оценкам, достигнет 35 млн новых случаев к 2050 году. В его рамках Natera предлагает первый опухолево-специфический анализ для индивидуализированного лечения рака — Signatera. Этот тест повышает вероятность выживания пациента и является экономически эффективным решением для системы здравоохранения США, его также покрывают крупнейшие страховщики страны.
• Здоровье органов: наименее развитый на текущий момент сегмент с флагманом Prospera. Prospera — это тест для мониторинга отторжения трансплантата, который позволяет идентифицировать и количественно оценить уровни ДНК свободного донора из образца реципиента. Это дает возможность врачам обнаруживать ранние признаки отторжения органа еще до появления клинических симптомов. Prospera считается лучшей в своем классе оценкой отторжения при трансплантации почки.
У компании есть пайплайн препаратов, находящихся на последней фазе клинических исследований и планируемых к запуску. В 2024 году к одобрению запланирован один препарат, в 2025 году — три, а в 2026-м — четыре. Их последующая коммерциализация обеспечит дополнительный рост выручки.
Natera — это компания роста, которая на протяжении нескольких лет последовательно превосходит ожидания Уолл-стрит. В период с 2016 по 2023 годы ее выручка увеличилась в пять раз: с $212,5 млн до $1,1 млрд. По итогам второго квартала 2024 года показатель подскочил на 58,1% год к году, что обусловлено ростом объема продаж всех препаратов, увеличением средних цен на продукцию и переводом денежных средств за предыдущие поставки тестов.
Валовая прибыль выросла более чем на 10 п.п. благодаря достигнутому прогрессу в снижении себестоимости проданных товаров, связанных с обработанными тестами. Однако выйти на операционную эффективность Natera не удалось, что является нормальным для компаний с сопоставимыми темпами развития (подробнее об этом мы рассказывали здесь); при этом общие и административные расходы и затраты на НИОКР выросли двузначными темпами.
Компания также пока не генерирует положительный операционный и денежный потоки, но близка к тому, чтобы преодолеть этот рубеж. На балансе она держит $796 млн в виде наличных, а ее чистый долг отрицательный. Перспективы Natera выглядят многообещающе.
Natera — это американская фемтех-компания, занимающаяся клиническим генетическим тестированием и специализирующаяся на технологии неинвазивного тестирования свободной ДНК. Она считается мировым лидером в области тестирования свободной ДНК (cfDNA), которая используется врачами для диагностики различных состояний, таких как беременность, рак и трансплантация органов.
Вот основные направления деятельности компании:
• Женское здоровье: здесь представлены геномные тесты Panorama и Horizon, которые стали основным источником дохода Natera. Panorama — это самый точный неинвазивный пренатальный тест на рынке, который можно проводить из образца периферической крови беременной. Он способен идентифицировать измененные гены у плода уже на 9-й неделе беременности и предоставляет полный отчет в течение 5–7 дней.
• Онкология: этот сегмент является самым быстрорастущим и одновременно самым перспективным направлением бизнеса, учитывая прогнозируемый рост рынка прецизионной медицины и ожидаемое увеличение числа людей, страдающих раком, которое, по оценкам, достигнет 35 млн новых случаев к 2050 году. В его рамках Natera предлагает первый опухолево-специфический анализ для индивидуализированного лечения рака — Signatera. Этот тест повышает вероятность выживания пациента и является экономически эффективным решением для системы здравоохранения США, его также покрывают крупнейшие страховщики страны.
• Здоровье органов: наименее развитый на текущий момент сегмент с флагманом Prospera. Prospera — это тест для мониторинга отторжения трансплантата, который позволяет идентифицировать и количественно оценить уровни ДНК свободного донора из образца реципиента. Это дает возможность врачам обнаруживать ранние признаки отторжения органа еще до появления клинических симптомов. Prospera считается лучшей в своем классе оценкой отторжения при трансплантации почки.
У компании есть пайплайн препаратов, находящихся на последней фазе клинических исследований и планируемых к запуску. В 2024 году к одобрению запланирован один препарат, в 2025 году — три, а в 2026-м — четыре. Их последующая коммерциализация обеспечит дополнительный рост выручки.
Natera — это компания роста, которая на протяжении нескольких лет последовательно превосходит ожидания Уолл-стрит. В период с 2016 по 2023 годы ее выручка увеличилась в пять раз: с $212,5 млн до $1,1 млрд. По итогам второго квартала 2024 года показатель подскочил на 58,1% год к году, что обусловлено ростом объема продаж всех препаратов, увеличением средних цен на продукцию и переводом денежных средств за предыдущие поставки тестов.
Валовая прибыль выросла более чем на 10 п.п. благодаря достигнутому прогрессу в снижении себестоимости проданных товаров, связанных с обработанными тестами. Однако выйти на операционную эффективность Natera не удалось, что является нормальным для компаний с сопоставимыми темпами развития (подробнее об этом мы рассказывали здесь); при этом общие и административные расходы и затраты на НИОКР выросли двузначными темпами.
Компания также пока не генерирует положительный операционный и денежный потоки, но близка к тому, чтобы преодолеть этот рубеж. На балансе она держит $796 млн в виде наличных, а ее чистый долг отрицательный. Перспективы Natera выглядят многообещающе.
#Новости: лучший месяц для американских акций, обострение бюджетного кризиса во Франции и ставка BofA на европейские акции
🇺🇸 Американские акции в пятницу завершили укороченную из-за праздников торговую сессию ростом, закрыв лучший месяц в году. Эта восходящая траектория роста подчеркивает то, что стратеги Bank of America называют «крайним несоответствием» между «бычьим» отношением инвесторов к американским активам и «медвежьим» отношением к остальному миру.
С учетом того, что экономика остается сильной, а ФРС снижает ставки, Уолл-стрит ждет продолжения роста. «Прогнозы роста прибыли в США на 2025 год остаются оптимистичными и составляют около 15%», — говорит Уильям Дэвис, главный инвестиционный директор Columbia Threadneedle Investments. «Такая устойчивость в некоторой степени удивляет, поскольку глобальная экономика не лишена рисков по мере приближения к 2025 году».
🇫🇷 Французское правительство «положило конец обсуждению» возможных изменений в законопроекте о социальном обеспечении, заявила Марин Ле Пен агентству AFP в воскресенье, открывая путь для возможного голосования о недоверии правительству уже в среду.
«Национальное объединение» Ле Пен продолжает выбивать бюджетные уступки из правительства Франции, угрожая вотумом недоверия и роспуском. Министр финансов Антуан Арман уже согласился не поднимать налоги на электроэнергию, на очереди мораторий на повышение налогов и введение новых, пакет поддержки малого бизнеса и индексация пенсий на инфляцию с 1 января. Инвесторы все больше опасаются, что правительство Мишеля Барнье не сможет провести хотя бы в некоторой степени экономный бюджет на 2025 год.
🇪🇺 Стратеги Bank of America делают противоположную общим ожиданиям тактическую ставку на рост европейских акций относительно мировых. Они отмечают, что в Европе возможности для роста бюджетных расходов, похоже, расширяются, а возможное прекращение огня в Украине может ослабить давление высоких цен на энергоносители.
Также среди факторов роста — снижение процентных ставок ЕЦБ в преддверии предлагаемых Трампом торговых тарифов. Вышедшие в пятницу данные показали, что инфляция в Еврозоне превысила целевой показатель ЕЦБ в 2%, составив 2,3%, но это вряд ли поменяет то, что ЦБ продолжит снижать процентные ставки в следующем месяце и далее.
С учетом того, что экономика остается сильной, а ФРС снижает ставки, Уолл-стрит ждет продолжения роста. «Прогнозы роста прибыли в США на 2025 год остаются оптимистичными и составляют около 15%», — говорит Уильям Дэвис, главный инвестиционный директор Columbia Threadneedle Investments. «Такая устойчивость в некоторой степени удивляет, поскольку глобальная экономика не лишена рисков по мере приближения к 2025 году».
«Национальное объединение» Ле Пен продолжает выбивать бюджетные уступки из правительства Франции, угрожая вотумом недоверия и роспуском. Министр финансов Антуан Арман уже согласился не поднимать налоги на электроэнергию, на очереди мораторий на повышение налогов и введение новых, пакет поддержки малого бизнеса и индексация пенсий на инфляцию с 1 января. Инвесторы все больше опасаются, что правительство Мишеля Барнье не сможет провести хотя бы в некоторой степени экономный бюджет на 2025 год.
Также среди факторов роста — снижение процентных ставок ЕЦБ в преддверии предлагаемых Трампом торговых тарифов. Вышедшие в пятницу данные показали, что инфляция в Еврозоне превысила целевой показатель ЕЦБ в 2%, составив 2,3%, но это вряд ли поменяет то, что ЦБ продолжит снижать процентные ставки в следующем месяце и далее.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 1
Представители нефтяной отрасли выделили около $75 млн на президентскую кампанию Трампа, среди ключевых спонсоров оказались Келси Уоррен из Energy Transfer Partners и Джеффри Хильдебранд из Hilcorp Energy, которые в совокупности пожертвовали в районе $15 млн. Отрасль надеется на обещанные Трампом изменения в системе получения разрешений, которые упростят строительство трубопроводов и получение лицензий на новые терминалы для экспорта природного газа.
Также дегулирование отрасли Трампом ускорит консолидацию. Это, в свою очередь, положительно скажется на финансовых результатах ряда компаний — и вот почему:
• Производители, приобретая компании с соседними участками, расширяют площади бурения. В свою очередь, операторы продолжают совершенствовать процесс гидроразрыва пласта. В сочетании с горизонтальным бурением, которое позволяет значительно увеличить площадь контакта между скважиной и продуктивным пластом, — это делает его более эффективным по сравнению с традиционными вертикальными скважинами. За счет этого операторы могут значительно повысить эффективность добычи и снизить затраты на разработку месторождений. Теперь геологоразведчики бурят горизонтальные скважины длиной 4 мили (6,4 км) через слои сланца, в то время как всего год или два назад длина составляла 3 мили.
• M&A-сделки сокращают количество рабочих на нефтяных месторождениях в США. Рабочим сланцевой отрасли требуется всего год, чтобы пробурить тот же объем, на который десять лет назад им потребовалось бы три года в том же составе. По мере сокращения количества бригад остаются только самые опытные, что также существенно сокращает затраты. Сейчас США уже качают нефти больше, чем любая другая страна, и все это с менее чем 1/3 от числа буровых установок и гораздо меньшим количеством рабочих, чем требовалось 10 лет назад.
В дополнение, после того как головокружительный рост производства в первые годы сланцевого бума спровоцировал падение цен на нефть, производители перешли к модели сдержанного роста и повышения эффективности, что раскрыло их акционерную привлекательность. Например, еще в 2014 году операторам Пермского бассейна требовались цены на сырую нефть выше $70 за баррель, чтобы работать выше уровня точки безубыточности. Но десятилетие спустя они могут зарабатывать и при ценах $40 за баррель, следует из данных S&P Global Commodity Insights.
Нефтяные компании продолжают искать альтернативные способы извлечь максимальную пользу из рабочего времени сотрудников. Например, Devon Energy ведет ежедневный учет всех 16 своих буровых установок, работающих в Пермском бассейне, с измерениями вплоть до минут и секунд и делится рейтингами с бригадами. А Matador опробовала фрекинг двух скважин одновременно в 2021 году, и теперь более 70% скважин компании фрекингуются одновременно, что сэкономило производителю порядка $35 млн за последние три года. Она также начала фрекинговать три скважины одновременно, что позволяет ей экономить до $350 тысяч на скважину.
Первоклассная эффективность и потенциальное дерегулирование сектора администрацией Трампа должны обеспечить представителям нефтегазовой промышленности дополнительный импульс к росту в ближайшей перспективе. Мы выбрали три компании, которые могут выиграть от сложившихся тенденций и выглядят привлекательно.
При этом у Уолл-стрит есть опасения, что цены на сырьевые товары и корпоративные прибыли могут упасть, если Трамп начнет проводить политику, способствующую еще большему росту добычи нефти и газа в США. Такие же опасения были у аналитиков во времена его первого срока. Но, как это часто бывает, надо разбираться в деталях, а прямолинейные ставки на «трейды Трампа» еще в 2016 году привели инвесторов к убыткам.
В итоге, избранный президент обещал упростить строительство энергетической инфраструктуры и процесс получения лицензий на бурение, а также нарастить экспорт.
На этой неделе мы расскажем о трех компаниях, которые могут этим воспользоваться.
Представители нефтяной отрасли выделили около $75 млн на президентскую кампанию Трампа, среди ключевых спонсоров оказались Келси Уоррен из Energy Transfer Partners и Джеффри Хильдебранд из Hilcorp Energy, которые в совокупности пожертвовали в районе $15 млн. Отрасль надеется на обещанные Трампом изменения в системе получения разрешений, которые упростят строительство трубопроводов и получение лицензий на новые терминалы для экспорта природного газа.
Также дегулирование отрасли Трампом ускорит консолидацию. Это, в свою очередь, положительно скажется на финансовых результатах ряда компаний — и вот почему:
• Производители, приобретая компании с соседними участками, расширяют площади бурения. В свою очередь, операторы продолжают совершенствовать процесс гидроразрыва пласта. В сочетании с горизонтальным бурением, которое позволяет значительно увеличить площадь контакта между скважиной и продуктивным пластом, — это делает его более эффективным по сравнению с традиционными вертикальными скважинами. За счет этого операторы могут значительно повысить эффективность добычи и снизить затраты на разработку месторождений. Теперь геологоразведчики бурят горизонтальные скважины длиной 4 мили (6,4 км) через слои сланца, в то время как всего год или два назад длина составляла 3 мили.
• M&A-сделки сокращают количество рабочих на нефтяных месторождениях в США. Рабочим сланцевой отрасли требуется всего год, чтобы пробурить тот же объем, на который десять лет назад им потребовалось бы три года в том же составе. По мере сокращения количества бригад остаются только самые опытные, что также существенно сокращает затраты. Сейчас США уже качают нефти больше, чем любая другая страна, и все это с менее чем 1/3 от числа буровых установок и гораздо меньшим количеством рабочих, чем требовалось 10 лет назад.
В дополнение, после того как головокружительный рост производства в первые годы сланцевого бума спровоцировал падение цен на нефть, производители перешли к модели сдержанного роста и повышения эффективности, что раскрыло их акционерную привлекательность. Например, еще в 2014 году операторам Пермского бассейна требовались цены на сырую нефть выше $70 за баррель, чтобы работать выше уровня точки безубыточности. Но десятилетие спустя они могут зарабатывать и при ценах $40 за баррель, следует из данных S&P Global Commodity Insights.
Нефтяные компании продолжают искать альтернативные способы извлечь максимальную пользу из рабочего времени сотрудников. Например, Devon Energy ведет ежедневный учет всех 16 своих буровых установок, работающих в Пермском бассейне, с измерениями вплоть до минут и секунд и делится рейтингами с бригадами. А Matador опробовала фрекинг двух скважин одновременно в 2021 году, и теперь более 70% скважин компании фрекингуются одновременно, что сэкономило производителю порядка $35 млн за последние три года. Она также начала фрекинговать три скважины одновременно, что позволяет ей экономить до $350 тысяч на скважину.
Первоклассная эффективность и потенциальное дерегулирование сектора администрацией Трампа должны обеспечить представителям нефтегазовой промышленности дополнительный импульс к росту в ближайшей перспективе. Мы выбрали три компании, которые могут выиграть от сложившихся тенденций и выглядят привлекательно.
При этом у Уолл-стрит есть опасения, что цены на сырьевые товары и корпоративные прибыли могут упасть, если Трамп начнет проводить политику, способствующую еще большему росту добычи нефти и газа в США. Такие же опасения были у аналитиков во времена его первого срока. Но, как это часто бывает, надо разбираться в деталях, а прямолинейные ставки на «трейды Трампа» еще в 2016 году привели инвесторов к убыткам.
В итоге, избранный президент обещал упростить строительство энергетической инфраструктуры и процесс получения лицензий на бурение, а также нарастить экспорт.
На этой неделе мы расскажем о трех компаниях, которые могут этим воспользоваться.
#Новости: «момент истины» для Франции, отставка главы Intel и покупки MicroStrategy биткоинов
🇫🇷 Премьер-министр Мишель Барнье предупредил, что Франция достигла «момента истины»: уже в среду Марин Ле Пен, объединившись с левыми, сможет объявить вотум недоверия правительству Барнье после того, как он не выполнил лишь небольшую часть ее требований по новому бюджету, который предусматривал снижение дефицита на 60 млрд евро.
Это грозит финансовыми и политическими потрясениями для Франции, предупредил Барнье. Спред между 10-летними французскими и немецкими облигациями находится около максимальных значений с 2012 года.
🌐 Гендиректор Intel Пэт Гелсингер после трех лет покинул компанию из-за того, что совет директоров потерял доверие к его планам по преобразованию бизнеса чипмейкера. Также совет директоров недоволен слабым прогресс в отвоевывании доли рынка и сокращении разрыва с Nvidia, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.
Гелсингер попытался вывести Intel за рамки ее традиционных сильных сторон в производстве процессоров для ПК и серверов, расширив производство чипов для других компаний, чего компания никогда раньше не делала. Это поставило ее в прямую конкуренцию с TSMC и Samsung Electronics. Также в рамках своей стратегии возрождения компании Гелсингер разработал план по расширению сети фабрик Intel, что подразумевало выоокие расходы. Акции Intel сначала выросли на 6% после новости об уходе Гелсингера, но затем упали до прежних уровней.
💸 MicroStrategy продала 3,7 млн собственных акций за последнюю неделю и использовала вырученные средства для покупки биткоинов на сумму $1,5 млрд. Это четвертая подряд неделя с покупкой криптовалюты компанией, которая по сути стала прокси-ставкой на рост биткоина.
MicroStrategy ускорилась с покупками после избрания президентом Дональда Трампа и уже превысила сумму, которую она планировала привлечь от выпуска акций в 2025 году. Сейчас она держит около $38 млрд в биткоинах.
Это грозит финансовыми и политическими потрясениями для Франции, предупредил Барнье. Спред между 10-летними французскими и немецкими облигациями находится около максимальных значений с 2012 года.
🌐 Гендиректор Intel Пэт Гелсингер после трех лет покинул компанию из-за того, что совет директоров потерял доверие к его планам по преобразованию бизнеса чипмейкера. Также совет директоров недоволен слабым прогресс в отвоевывании доли рынка и сокращении разрыва с Nvidia, пишет Bloomberg со ссылкой на источники.
Гелсингер попытался вывести Intel за рамки ее традиционных сильных сторон в производстве процессоров для ПК и серверов, расширив производство чипов для других компаний, чего компания никогда раньше не делала. Это поставило ее в прямую конкуренцию с TSMC и Samsung Electronics. Также в рамках своей стратегии возрождения компании Гелсингер разработал план по расширению сети фабрик Intel, что подразумевало выоокие расходы. Акции Intel сначала выросли на 6% после новости об уходе Гелсингера, но затем упали до прежних уровней.
💸 MicroStrategy продала 3,7 млн собственных акций за последнюю неделю и использовала вырученные средства для покупки биткоинов на сумму $1,5 млрд. Это четвертая подряд неделя с покупкой криптовалюты компанией, которая по сути стала прокси-ставкой на рост биткоина.
MicroStrategy ускорилась с покупками после избрания президентом Дональда Трампа и уже превысила сумму, которую она планировала привлечь от выпуска акций в 2025 году. Сейчас она держит около $38 млрд в биткоинах.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
INVESTO
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 1 Представители нефтяной отрасли выделили около $75 млн на президентскую кампанию Трампа, среди ключевых спонсоров оказались Келси Уоррен из Energy Transfer Partners и Джеффри Хильдебранд…
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 2
Occidental Petroleum — любимая энергетическая компания Уоррена Баффета и нефтяной «супермейджор».
Впервые Баффет купил акции Occidental в 2019 году и с тех пор наращивал позицию. Последняя сделка состоялась в июне. Тогда Berkshire покупала акции Occidental каждый торговый день с 5 по 17 июня, добавив в общей сложности 7,3 млн акций и увеличив долю с примерно 25,4% до текущего уровня. Сейчас Berkshire Hathaway — крупнейший акционер компании с долей более 30%. В свою очередь, Occidental занимает примерно 5,75% в портфеле компании Баффета, уступая лишь Apple, American Express, Bank of America, Coca Cola и Chevron.
Occidental специализируется на разведке, разработке и добыче нефти и природного газа преимущественно в США, а также на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Латинской Америке. Компания в том числе занимается переработкой, транспортировкой и хранением углеводородов, а также производством нефтепродуктов. Occidental была основана в 1920 году, ее головной офис находится в Хьюстоне, штат Техас. Она является важнейшим производителем в самых изобильных провинциях: на территории Пермского бассейна, в бассейне Денвер-Джулсбург в штате Колорадо, а также в шельфовой зоне Мексиканского залива. Ее дочерняя компания Oxy Low Carbon Ventures разрабатывает передовые технологии и бизнес-решения для снижения уровня выбросов.
На протяжении последнего года акции компании дешевели по разным причинам: от роста геополитической напряженности на Ближнем Востоке и в Украине до падения цен на природный газ. Однако, на наш взгляд, перспективы компании и отрасли в целом остаются отличными, поэтому в Occidental и заинтересованы такие крупные инвесторы, как Уоррен Баффет.
Компания последовательно превосходила свои производственные прогнозы, достигнув в третьем квартале 2024 года рекордного уровня в 1,4 млн баррелей нефтяного эквивалента (BOE) в сутки против 1,26 млн BOE кварталом ранее.
По итогам третьего квартала 2024 года выручка компании незначительно снизилась несмотря на то, что нефтегазовый (Oil & Gas) сегмент, на который приходится 80% выручки, вырос год к году на 1,8%. Химический (Chemical) сегмент снизился на 4,8%, сегмент транспортировки и продвижения (Midstream & Marketing), который учитывает долю в энергетической компании Western Midstream Partners, — на 20%. На конечный результат также повлияли убытки, связанные с продажей активов.
Несмотря на падение выручки, Occidental увеличила операционную эффективность до 25,3%, что связано с более эффективным контролем затрат. Кроме того, ее последнее приобретение — базирующейся в Техасе нефтегазовой компании CrownRock за $12 млрд с первоклассными активами в Пермском бассейне — только укрепит позиции Occidental в США, добавив в портфель высокорентабельное производство.
Свободный денежный поток оказался под давлением из-за роста капитальных затрат и изменений в оборотном капитале. Но в последнем квартале Occidental сгенерировала $1,5 млрд свободного денежного потока, превзойдя прогнозы. Вероятно, из-за приверженности компании к сокращению долга масштабные обратные выкупы в краткосрочной перспективе будут приостановлены. Сейчас ее общий долг составляет $26,6 млрд против $19,8 млрд годом ранее, что связано с приобретением CrownRock.
Однако в течение квартала Occidental погасила примерно $4 млрд, уменьшив свой краткосрочный долг на 90% от запланированного уровня. Мы ожидаем, что она продолжит отдавать приоритет укреплению баланса в ближайшее время. Сейчас компания выплачивает дивиденды, а форвардная дивидендная доходность составляет 1,72%.
Occidental Petroleum — привлекательная возможность на американском энергетическом рынке, которая сейчас торгуется с дисконтом как к своим историческим уровням, так и к некоторым сопоставимым аналогам. Компания уже начала извлекать выгоду от своего недавнего крупного приобретения, а победа Трампа должна оказать дополнительный восстановительный импульс. Компания из раза в раз бьет рекорды по производительности и выглядит многообещающе.
Occidental Petroleum — любимая энергетическая компания Уоррена Баффета и нефтяной «супермейджор».
Впервые Баффет купил акции Occidental в 2019 году и с тех пор наращивал позицию. Последняя сделка состоялась в июне. Тогда Berkshire покупала акции Occidental каждый торговый день с 5 по 17 июня, добавив в общей сложности 7,3 млн акций и увеличив долю с примерно 25,4% до текущего уровня. Сейчас Berkshire Hathaway — крупнейший акционер компании с долей более 30%. В свою очередь, Occidental занимает примерно 5,75% в портфеле компании Баффета, уступая лишь Apple, American Express, Bank of America, Coca Cola и Chevron.
Occidental специализируется на разведке, разработке и добыче нефти и природного газа преимущественно в США, а также на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Латинской Америке. Компания в том числе занимается переработкой, транспортировкой и хранением углеводородов, а также производством нефтепродуктов. Occidental была основана в 1920 году, ее головной офис находится в Хьюстоне, штат Техас. Она является важнейшим производителем в самых изобильных провинциях: на территории Пермского бассейна, в бассейне Денвер-Джулсбург в штате Колорадо, а также в шельфовой зоне Мексиканского залива. Ее дочерняя компания Oxy Low Carbon Ventures разрабатывает передовые технологии и бизнес-решения для снижения уровня выбросов.
На протяжении последнего года акции компании дешевели по разным причинам: от роста геополитической напряженности на Ближнем Востоке и в Украине до падения цен на природный газ. Однако, на наш взгляд, перспективы компании и отрасли в целом остаются отличными, поэтому в Occidental и заинтересованы такие крупные инвесторы, как Уоррен Баффет.
Компания последовательно превосходила свои производственные прогнозы, достигнув в третьем квартале 2024 года рекордного уровня в 1,4 млн баррелей нефтяного эквивалента (BOE) в сутки против 1,26 млн BOE кварталом ранее.
По итогам третьего квартала 2024 года выручка компании незначительно снизилась несмотря на то, что нефтегазовый (Oil & Gas) сегмент, на который приходится 80% выручки, вырос год к году на 1,8%. Химический (Chemical) сегмент снизился на 4,8%, сегмент транспортировки и продвижения (Midstream & Marketing), который учитывает долю в энергетической компании Western Midstream Partners, — на 20%. На конечный результат также повлияли убытки, связанные с продажей активов.
Несмотря на падение выручки, Occidental увеличила операционную эффективность до 25,3%, что связано с более эффективным контролем затрат. Кроме того, ее последнее приобретение — базирующейся в Техасе нефтегазовой компании CrownRock за $12 млрд с первоклассными активами в Пермском бассейне — только укрепит позиции Occidental в США, добавив в портфель высокорентабельное производство.
Свободный денежный поток оказался под давлением из-за роста капитальных затрат и изменений в оборотном капитале. Но в последнем квартале Occidental сгенерировала $1,5 млрд свободного денежного потока, превзойдя прогнозы. Вероятно, из-за приверженности компании к сокращению долга масштабные обратные выкупы в краткосрочной перспективе будут приостановлены. Сейчас ее общий долг составляет $26,6 млрд против $19,8 млрд годом ранее, что связано с приобретением CrownRock.
Однако в течение квартала Occidental погасила примерно $4 млрд, уменьшив свой краткосрочный долг на 90% от запланированного уровня. Мы ожидаем, что она продолжит отдавать приоритет укреплению баланса в ближайшее время. Сейчас компания выплачивает дивиденды, а форвардная дивидендная доходность составляет 1,72%.
Occidental Petroleum — привлекательная возможность на американском энергетическом рынке, которая сейчас торгуется с дисконтом как к своим историческим уровням, так и к некоторым сопоставимым аналогам. Компания уже начала извлекать выгоду от своего недавнего крупного приобретения, а победа Трампа должна оказать дополнительный восстановительный импульс. Компания из раза в раз бьет рекорды по производительности и выглядит многообещающе.
#Новости: настрой рынка опционов относительно Европы и США, рост Salesforce и оптимизм Дамодара относительно «Великолепной семерки»
📈 Все большее число трейдеров, ставящих на снижение S&P 500, постепенно капитулируют, поскольку индекс продолжает покорять рекордные максимумы и уверенно идет на пути к лучшему с 2021-го году: позиционирование во фьючерсах на S&P 500 «полностью одностороннее», отмечают стратеги Citigroup. Для сравнения, позиционирование по фьючерсам на Euro Stoxx 50, напротив, остается чисто медвежьим, а отток средств из ETF ускоряется. Инвесторы избегают акций региона из-за вялого роста экономики и копроративных прибылей, а также политической нестабильности во Франции и Германии.
📈 Акции Salesforce выросли на 10,5%: выручка за квартал, закончившийся 31 октября, выросла на 8,3% до $9,44 млрд, превзойдя ожидания ($9,35 млрд). Это усиливает надежды инвесторов на то, что широко разрекламированная стратегия компании в области продуктов ИИ поднимет финансовые результаты компании.
Скорректированная операционная маржа — главный показатель рентабельности — составила 33,1% по сравнению со средним прогнозом в 32,2%. Salesforce, ведущий поставщик софта для управления взаимоотношениями с клиентами, в этом году изменила свою стратегию в области ИИ и сосредоточилась на инструментах, которые предназначены для выполнения таких задач, как поддержка клиентов или развитие продаж, без контроля со стороны человека. В октябре Salesforce запустила продукт под названием Agentforce с начальной ценой около $2 за разговор клиента с «агентом».
🔝 Акции «Великолепной семерки» стоит покупать во время любой коррекции, сказал в интервью Bloomberg Television Асват Дамодаран, профессор финансов Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета: «Как стоимостной инвестор, я никогда не видел таких машин по генерации кэша, как эти компании. И я не вижу замедления темпов замедления этого».
Дамодаран, вероятно, главный эксперт по оценке акций, добавил, что он владеет акциями всех семи компаний. Про их оценку можно прочитать в его блоге.
📈 Акции Salesforce выросли на 10,5%: выручка за квартал, закончившийся 31 октября, выросла на 8,3% до $9,44 млрд, превзойдя ожидания ($9,35 млрд). Это усиливает надежды инвесторов на то, что широко разрекламированная стратегия компании в области продуктов ИИ поднимет финансовые результаты компании.
Скорректированная операционная маржа — главный показатель рентабельности — составила 33,1% по сравнению со средним прогнозом в 32,2%. Salesforce, ведущий поставщик софта для управления взаимоотношениями с клиентами, в этом году изменила свою стратегию в области ИИ и сосредоточилась на инструментах, которые предназначены для выполнения таких задач, как поддержка клиентов или развитие продаж, без контроля со стороны человека. В октябре Salesforce запустила продукт под названием Agentforce с начальной ценой около $2 за разговор клиента с «агентом».
🔝 Акции «Великолепной семерки» стоит покупать во время любой коррекции, сказал в интервью Bloomberg Television Асват Дамодаран, профессор финансов Школы бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета: «Как стоимостной инвестор, я никогда не видел таких машин по генерации кэша, как эти компании. И я не вижу замедления темпов замедления этого».
Дамодаран, вероятно, главный эксперт по оценке акций, добавил, что он владеет акциями всех семи компаний. Про их оценку можно прочитать в его блоге.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
INVESTO
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 2 Occidental Petroleum — любимая энергетическая компания Уоррена Баффета и нефтяной «супермейджор». Впервые Баффет купил акции Occidental в 2019 году и с тех пор наращивал позицию. Последняя…
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 2
Halliburton — американская транснациональная нефтесервисная компания, предоставляющая услуги более чем в 70 странах мира. Штаб-квартира компании с 1919 года расположена в Хьюстоне. Halliburton предлагает полный цикл услуг, включая поиск месторождений углеводородов, обработку результатов геологоразведки, бурение и оценку пласта, строительство скважин и оптимизацию добычи на протяжении всего жизненного цикла месторождения. Компания обслуживает крупнейших национальных и независимых представителей нефтегазовой отрасли по всему миру.
Деятельность компании диверсифицирована географически и по сегментам. Наибольшая доля выручки по итогам третьего квартала 2024 года пришлась на Северную Америку — 41,9%, на Ближний Восток и Азию — суммарно 27%, дальше расположилась Латинская Америка, а также Европа, СНГ и ЮАР. Halliburton делит выручку на два сегмента:
• «Завершение (имеется в виду окончание работы со скважиной) и производство» (Completion and Production; 57,9% выручки).
• На «Бурение и оценку» (Drilling and Evaluation) приходится остальная часть выручки, она почти не изменилась и составила $2,4 млрд. Результаты обусловлены увеличением продаж связанных с бурением услуг в Латинской Америке, ростом продаж специализированного ПО по всему миру и улучшением работы систем мониторинга и кабельной связи на Ближнем Востоке/в Азии.
Компания отдает приоритет прибыли и генерации свободного денежного потока, а не доле рынка, часто отказываясь от низкомаржинальных проектов. Такая стратегия повышает ее устойчивость и помогает раскрыть ценность для инвесторов.
С начала года Halliburton ежеквартально выкупала собственные акции на $250 млн, следуя к цели в $1 млрд по итогам текущего года (текущая рыночная капитализация компании — $26,5 млрд). Однако из-за проблем с кибербезопасностью в августе, которые повлияли на свободный денежный поток в течение квартала и привели к задержкам выставления счетов и поступлений, компания временно приостановила байбэки. Halliburton пока что оценивает полный ущерб от этого события, однако мы ожидаем, что обратные выкупы продолжатся уже в следующем квартале.
Компания также выплачивает дивиденды. На текущий момент форвардная дивидендная доходность составляет 2,25% при относительно небольшом и безопасном для финансовой устойчивости Halliburton коэффициенте выплат в 21,3%. Баланс у компании надежный: на кэш и эквиваленты приходится $2,1 млрд, а общий долг составляет $7,6 млрд. Таким образом, чистый долг равен $5,5 млрд, а долговая нагрузка — 1.
Halliburton с начала года подешевела на 17% и торгуется теперь ниже как своего исторического уровня, так и сопоставимых аналогов. Давление на результаты компании оказали разовые события, она по-прежнему отличается двузначной чистой маржинальностью, здоровым балансом и приверженностью к раскрытию своей акционерной привлекательности. Ее портфель проектов диверсифицирован, а инновационные продукты должны обеспечить дополнительный импульс к росту с учетом победы Трампа. Кроме того, международный бизнес Halliburton из квартала в квартал демонстрирует силу. Сейчас компания выглядит привлекательно для долгосрочных инвестиций.
Halliburton — американская транснациональная нефтесервисная компания, предоставляющая услуги более чем в 70 странах мира. Штаб-квартира компании с 1919 года расположена в Хьюстоне. Halliburton предлагает полный цикл услуг, включая поиск месторождений углеводородов, обработку результатов геологоразведки, бурение и оценку пласта, строительство скважин и оптимизацию добычи на протяжении всего жизненного цикла месторождения. Компания обслуживает крупнейших национальных и независимых представителей нефтегазовой отрасли по всему миру.
Деятельность компании диверсифицирована географически и по сегментам. Наибольшая доля выручки по итогам третьего квартала 2024 года пришлась на Северную Америку — 41,9%, на Ближний Восток и Азию — суммарно 27%, дальше расположилась Латинская Америка, а также Европа, СНГ и ЮАР. Halliburton делит выручку на два сегмента:
• «Завершение (имеется в виду окончание работы со скважиной) и производство» (Completion and Production; 57,9% выручки).
• На «Бурение и оценку» (Drilling and Evaluation) приходится остальная часть выручки, она почти не изменилась и составила $2,4 млрд. Результаты обусловлены увеличением продаж связанных с бурением услуг в Латинской Америке, ростом продаж специализированного ПО по всему миру и улучшением работы систем мониторинга и кабельной связи на Ближнем Востоке/в Азии.
Компания отдает приоритет прибыли и генерации свободного денежного потока, а не доле рынка, часто отказываясь от низкомаржинальных проектов. Такая стратегия повышает ее устойчивость и помогает раскрыть ценность для инвесторов.
С начала года Halliburton ежеквартально выкупала собственные акции на $250 млн, следуя к цели в $1 млрд по итогам текущего года (текущая рыночная капитализация компании — $26,5 млрд). Однако из-за проблем с кибербезопасностью в августе, которые повлияли на свободный денежный поток в течение квартала и привели к задержкам выставления счетов и поступлений, компания временно приостановила байбэки. Halliburton пока что оценивает полный ущерб от этого события, однако мы ожидаем, что обратные выкупы продолжатся уже в следующем квартале.
Компания также выплачивает дивиденды. На текущий момент форвардная дивидендная доходность составляет 2,25% при относительно небольшом и безопасном для финансовой устойчивости Halliburton коэффициенте выплат в 21,3%. Баланс у компании надежный: на кэш и эквиваленты приходится $2,1 млрд, а общий долг составляет $7,6 млрд. Таким образом, чистый долг равен $5,5 млрд, а долговая нагрузка — 1.
Halliburton с начала года подешевела на 17% и торгуется теперь ниже как своего исторического уровня, так и сопоставимых аналогов. Давление на результаты компании оказали разовые события, она по-прежнему отличается двузначной чистой маржинальностью, здоровым балансом и приверженностью к раскрытию своей акционерной привлекательности. Ее портфель проектов диверсифицирован, а инновационные продукты должны обеспечить дополнительный импульс к росту с учетом победы Трампа. Кроме того, международный бизнес Halliburton из квартала в квартал демонстрирует силу. Сейчас компания выглядит привлекательно для долгосрочных инвестиций.
#Новости: комментарии Пауэлла об экономике, ожидания BlackRock от облигаций и рост биткоина выше $100 тыс.
📈 Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что сейчас экономика выглядит лучше, чем в сентябре, когда центральный банк начал снижать процентные ставки, а это значит, что ФРС может медленнее снижать стоимость заимствований. «Мы хотели послать сильный сигнал о том, что собираемся поддержать рынок труда, если он продолжит ослабевать», — сказал Пауэлл во время сессии вопросов и ответов, организованной New York Times в среду. После выступления многие аналитики заявили, что, по их мнению, ФРС снизит ставки на четверть пункта в этом месяце, а на январском заседании оставит их на прежнем уровне.
🇺🇸 Облигации за пределами США предпочтительнее трежерис, отмечает Жан Буавен, глава BlackRock Investment Institute.
«Липкая» инфляция в США указывает на то, что у ФРС мало возможностей для снижения ставки ниже 4%. Буавен выразил обеспокоенность быстрым ростом долга США и постоянным дефицитом бюджета и предупредил, что стоимость обслуживания это станет проблемой для рынков. Буавен заявил, что BII предпочитает корпоративные облигации из США, британскими суверенные облигации и другими облигациями в регионах за пределами США, где у центральных банков больше возможностей для смягчения политики в 2025 году.
💛 Биткоин впервые в истории торгуется выше $100 тыс. на волне ожиданий дерегулирования отрасли при Дональде Трампе. Непосредственным же поводом для преодоления психологически значимого порога оказалась номинация Трампом на пост руководителя Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) экс-комиссара SEC, миллиардера и криптоэнтузиаста Пола Аткинса. Его предшественник Гэри Генслер, уходящий вместе с Джо Байденом, видел в биткоине преимущественно инструмент спекуляций и мошенничества.
«Липкая» инфляция в США указывает на то, что у ФРС мало возможностей для снижения ставки ниже 4%. Буавен выразил обеспокоенность быстрым ростом долга США и постоянным дефицитом бюджета и предупредил, что стоимость обслуживания это станет проблемой для рынков. Буавен заявил, что BII предпочитает корпоративные облигации из США, британскими суверенные облигации и другими облигациями в регионах за пределами США, где у центральных банков больше возможностей для смягчения политики в 2025 году.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
INVESTO
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 2 Halliburton — американская транснациональная нефтесервисная компания, предоставляющая услуги более чем в 70 странах мира. Штаб-квартира компании с 1919 года расположена в Хьюстоне. Halliburton…
🛢 Что будет с нефтедобычей в США в президентский срок Трампа. Часть 3
Devon Energy — это независимая (не входящая в Big Oil) американская компания, занимающаяся разведкой и добычей нефти и природного газа. Основанная в 1971 году, компания базируется в Оклахома-Сити и имеет активы в главных нефтегазовых провинциях страны, включая Делавэрский бассейн (часть Пермского бассейна). Это позволяет Devon поддерживать стабильный уровень производства и роста.
Devon Energy известна своим приобретением компании Mitchell Energy в 2002 году, в результате которого она стала первопроходцем в области горизонтального бурения и гидравлического разрыва в газовых сланцах.
В июле 2024 года компания совершила крупное приобретение, поглотив энергетическую компанию Grayson Mill Energy за $5 млрд. Сделка добавила в портфель Devon Energy 500 неразведанных площадок и 300 скважин для повторного гидравлического разрыва. Это значительно расширяет ее присутствие в Уилистонском бассейне и, как ожидается, увеличит производственные мощности компании до 375 тысяч баррелей в день. Для сравнения, в третьем квартале 2024 года среднесуточная добыча компании составила примерно 335 тысяч баррелей нефти, около 194 тысяч баррелей природного газового конденсата и почти 1,2 млрд кубических футов природного газа. Благодаря приобретению у компании есть 10-летний запас буровых площадок.
По итогам третьего квартала 2024 года консолидированная выручка компании увеличилась на 5% несмотря на то, что средние цены на все группы товаров были ниже, чем годом ранее: падение было компенсировано доходом от деривативов.
На конечный результат больше прочих негативно повлияла более высокая налоговая ставка, а также расходы на обесценение и амортизацию (D&A) и G&A-затраты (общие и административные).
Devon Energy позиционирует себя как компанию высокого качества, то есть финансово устойчивую и с эффективным управлением, и придерживается стратегии, направленной на обеспечение доходности для акционеров через дивиденды и байбэки. В последнем квартале структура аллокации капитала была следующей: из выделенных $431 млн на возврат капитала $295 млн было выплачено в виде байбэков, а остальное — дивидендами. Для сравнения, на текущий момент рыночная капитализация компании составляет $25,7 млрд. Devon Energy недавно увеличила программу обратного выкупа акций на 67%, до $5 млрд, этот шаг должен компенсировать эффект размывания после приобретения Grayson Mill Energy.
Даже после последней сделки баланс компании остается здоровым, а уровень долга — низким. На текущий момент ее общий долг составляет $8,8 млрд, в то время как на кэш и эквиваленты приходится $0,6 млн. Таким образом, коэффициент долговой нагрузки находится на уровне 1,1. При этом компания также сделала первый шаг в своей программе делевериджа после покупки Grayson Mill Energy, погасив $472 млн долга. Согласно прогнозу руководства, коэффициент долговой нагрузки не будет превышать единицу по итогам 2025 года. Мы ожидаем, что компания продолжит раскрывать свою акционерную стоимость с помощью растущих байбэков в сочетании с внушительными денежными потоками.
Devon как одна из ведущих оншорных (добывающих нефть и газ на суше) компаний, занимающихся исключительно добычей полезных ископаемых, демонстрирует преимущества масштаба. Компания продолжает увеличивать объемы производства, несмотря на колебания цен на энергоносители. Devon уверенно представлена в Делавэрском бассейне, который обеспечивает лучшую прибыльность в отрасли, и продолжает вкладывать в него все больше денег, улучшая среднюю производительность скважин. В последние годы Devon Energy значительно повысила дисциплину в управлении структурой капитала и продолжает улучшать баланс каждый квартал. На данный момент Devon Energy выглядит весьма привлекательно.
Devon Energy — это независимая (не входящая в Big Oil) американская компания, занимающаяся разведкой и добычей нефти и природного газа. Основанная в 1971 году, компания базируется в Оклахома-Сити и имеет активы в главных нефтегазовых провинциях страны, включая Делавэрский бассейн (часть Пермского бассейна). Это позволяет Devon поддерживать стабильный уровень производства и роста.
Devon Energy известна своим приобретением компании Mitchell Energy в 2002 году, в результате которого она стала первопроходцем в области горизонтального бурения и гидравлического разрыва в газовых сланцах.
В июле 2024 года компания совершила крупное приобретение, поглотив энергетическую компанию Grayson Mill Energy за $5 млрд. Сделка добавила в портфель Devon Energy 500 неразведанных площадок и 300 скважин для повторного гидравлического разрыва. Это значительно расширяет ее присутствие в Уилистонском бассейне и, как ожидается, увеличит производственные мощности компании до 375 тысяч баррелей в день. Для сравнения, в третьем квартале 2024 года среднесуточная добыча компании составила примерно 335 тысяч баррелей нефти, около 194 тысяч баррелей природного газового конденсата и почти 1,2 млрд кубических футов природного газа. Благодаря приобретению у компании есть 10-летний запас буровых площадок.
По итогам третьего квартала 2024 года консолидированная выручка компании увеличилась на 5% несмотря на то, что средние цены на все группы товаров были ниже, чем годом ранее: падение было компенсировано доходом от деривативов.
На конечный результат больше прочих негативно повлияла более высокая налоговая ставка, а также расходы на обесценение и амортизацию (D&A) и G&A-затраты (общие и административные).
Devon Energy позиционирует себя как компанию высокого качества, то есть финансово устойчивую и с эффективным управлением, и придерживается стратегии, направленной на обеспечение доходности для акционеров через дивиденды и байбэки. В последнем квартале структура аллокации капитала была следующей: из выделенных $431 млн на возврат капитала $295 млн было выплачено в виде байбэков, а остальное — дивидендами. Для сравнения, на текущий момент рыночная капитализация компании составляет $25,7 млрд. Devon Energy недавно увеличила программу обратного выкупа акций на 67%, до $5 млрд, этот шаг должен компенсировать эффект размывания после приобретения Grayson Mill Energy.
Даже после последней сделки баланс компании остается здоровым, а уровень долга — низким. На текущий момент ее общий долг составляет $8,8 млрд, в то время как на кэш и эквиваленты приходится $0,6 млн. Таким образом, коэффициент долговой нагрузки находится на уровне 1,1. При этом компания также сделала первый шаг в своей программе делевериджа после покупки Grayson Mill Energy, погасив $472 млн долга. Согласно прогнозу руководства, коэффициент долговой нагрузки не будет превышать единицу по итогам 2025 года. Мы ожидаем, что компания продолжит раскрывать свою акционерную стоимость с помощью растущих байбэков в сочетании с внушительными денежными потоками.
Devon как одна из ведущих оншорных (добывающих нефть и газ на суше) компаний, занимающихся исключительно добычей полезных ископаемых, демонстрирует преимущества масштаба. Компания продолжает увеличивать объемы производства, несмотря на колебания цен на энергоносители. Devon уверенно представлена в Делавэрском бассейне, который обеспечивает лучшую прибыльность в отрасли, и продолжает вкладывать в него все больше денег, улучшая среднюю производительность скважин. В последние годы Devon Energy значительно повысила дисциплину в управлении структурой капитала и продолжает улучшать баланс каждый квартал. На данный момент Devon Energy выглядит весьма привлекательно.
#Новости: новый бычий прогноз по S&P 500, надежды рынков на принятие бюджета во Франции и взлет American Airlines
📈 Индекс S&P 500 к концу следующего года вырастет до 7007 пунктов, говорится в отчете Wells Fargo. Аналитики отмечают, что благоприятный макроэкономический фон и смягчение денежно-кредитной политики будут способствовать росту акций США даже после блестящих результатов в 2023 и 2024 годах, когда индекс вырос на 23% и 28% (если останется на текущем уровне) соответственно.
Wells Fargo ожидает, что дерегулирование, обещанное Трампом, возродит активность в сделках слияний и поглощений, IPO и в целом оптимизм инвесторов. Также узкие кредитные спреды и запланированные ФРС сокращения ставок поднимут мультипликаторы, по которым будет оцениваться рынок.
🇪🇺 Спред между 10-летними французскими облигациями и аналогичными бумагами Германии вчера упал на семь базисных пунктов до 77 базисных пунктов, самого низкого уровня за две недели.
Рынки надеются, что французские законодатели заключат соглашение по бюджету следующего года раньше, чем ожидали многие инвесторы. Лидер крайне правых Марин Ле Пен заявила в интервью Bloomberg TV, что бюджет может быть представлен в течение «нескольких недель», если следующий премьер-министр будет готов медленнее сокращать бюджетный дефицит.
✈️ Акции American Airlines вчера взлетели почти на 17%: компания спрогнозировала, что скорректированная прибыль на акцию составит от 55 до 75 центов в четвертом квартале, тогда как аналитики ожидали, что она не превысит 50 центов. Результаты сигнализируют о высоком спросе на путешествия в преддверии важных зимних праздников.
Акции других перевозчиков также выросли. American выиграет в том числе от того, что конкуренты, включая Spirit Airlines и Alaska Air Group, урезают планы полетов, которые пересекаются с маршрутной сетью более крупного перевозчика, отметил один из аналитиков.
Wells Fargo ожидает, что дерегулирование, обещанное Трампом, возродит активность в сделках слияний и поглощений, IPO и в целом оптимизм инвесторов. Также узкие кредитные спреды и запланированные ФРС сокращения ставок поднимут мультипликаторы, по которым будет оцениваться рынок.
Рынки надеются, что французские законодатели заключат соглашение по бюджету следующего года раньше, чем ожидали многие инвесторы. Лидер крайне правых Марин Ле Пен заявила в интервью Bloomberg TV, что бюджет может быть представлен в течение «нескольких недель», если следующий премьер-министр будет готов медленнее сокращать бюджетный дефицит.
✈️ Акции American Airlines вчера взлетели почти на 17%: компания спрогнозировала, что скорректированная прибыль на акцию составит от 55 до 75 центов в четвертом квартале, тогда как аналитики ожидали, что она не превысит 50 центов. Результаты сигнализируют о высоком спросе на путешествия в преддверии важных зимних праздников.
Акции других перевозчиков также выросли. American выиграет в том числе от того, что конкуренты, включая Spirit Airlines и Alaska Air Group, урезают планы полетов, которые пересекаются с маршрутной сетью более крупного перевозчика, отметил один из аналитиков.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Новости: расширение ралли на американском рынке, самый оптимистичный прогноз по S&P 500 и новые стимулы в Китае
🔎 Инвесторы ищут идеи за пределами технологического сектора: за неделю, закончившуюся 4 декабря, сектор получил самый большой отток за шесть недель — $1,4 млрд долларов, отмечает Bank of America со ссылкой на данные EPFR Global. Приток средств в акции с малой капитализацией, которые в этом году отставали от широкого рынка, составил $4,6 млрд, что в годовом исчислении является рекордным показателем — более $30 млрд.
Это связано с тем, что прибыль компаний «Великолепной семерки» за исключением Nvidia должна вырасти в 2025 года только на 3% (вместе с Nvidia — на 18%). Для сравнения, прибыль всех компаний из S&P 500 должна вырасти на 10%. Стратеги, в том числе из Morgan Stanley, и BMO Capital Markets, также считают, что ралли акций будет распространяться и на другие сектора, где прибыли будут расти высокими темпами, помимо бигтехов.
📈 S&P 500 достигнет отметки 7100 к концу следующего года, ожидает Oppenheimer Asset Management. Это самый оптимистичный прогноз среди всех стратегов с Уолл-стрит, за прогнозами которых следит Bloomberg. Фундаментальные показатели «говорят о том, что нынешняя устойчивость экономики и фондового рынка, похоже, сохранится и в следующем году», говорится в отчете. Расширение ралли на различные сектора, компании разной капитализацию и направлений за пределами бигтехов говорит о том, что текущий бычий рынок продолжится. Впрочем, Oppenheimer верит и в то, что ИИ даст большой толчок рынку акций, называя его «переломным моментом» для технологий и экономического прогресса.
🇨🇳 Высшее руководство Китая планирует ослабить монетарную политику и увеличить бюджетные расходы в следующем году: Пекин готовится ко второй торговой войне c CША, когда Дональд Трамп вступит в должность Политбюро во главе с председателем Си Цзиньпином объявило, что в 2025 году будет придерживаться «умеренно мягкой» денежно-кредитной политики. Это стало первым серьезным изменением позиции с 2011 года, отмечает Bloomberg. Политбюро также использовало более жесткие формулировки в отношении фискальной политики, заявив, что она будет «более проактивной» — это шаг вперед по сравнению с просто «проактивной».
Это связано с тем, что прибыль компаний «Великолепной семерки» за исключением Nvidia должна вырасти в 2025 года только на 3% (вместе с Nvidia — на 18%). Для сравнения, прибыль всех компаний из S&P 500 должна вырасти на 10%. Стратеги, в том числе из Morgan Stanley, и BMO Capital Markets, также считают, что ралли акций будет распространяться и на другие сектора, где прибыли будут расти высокими темпами, помимо бигтехов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#Новости: дело против Nvidia в Китае, ожидание прихода линчевателей облигаций и отчет Oracle
🇨🇳 Акции Nvidia упали на 2,6%: Китай объявил о начале расследования возможного нарушения компанией антимонопольного законодательства.
На прошлой неделе США ограничили экспорт для 140 китайских компаний, включая производителей оборудования для полупроводников. Отраслевые эксперты называют дело против Nvidia ответом США и посланием Дональду Трампу, от которого ждут заградительных пошлин в 60% на весь китайский импорт.
🇺🇸 Pacific Investment Management Co. (PIMCO) c $2 трлн под управлением заявила, что она «менее склонна» покупать казначейские облигации с длительным сроком погашения из-за раздувающегося дефицита бюджета США.
«Со временем и в больших масштабах именно такое поведение инвесторов может сыграть роль линчевателя облигаций, который дисциплинирует правительства, требуя большей премии», — пишут аналитики.
🎢 Акции Oracle вчера падали на постмаркете почти на 8%, чтобы затем почти полностью восстановиться: выручка компании за квартал, окончившийся 30 ноября, выросла на 8,6% до $14,06 млрд против ожидавшихся $14,12 млрд.
Продажи бизнеса облачной инфраструктуры Oracle, за которым пристально следят рынки, подскочили на 52% до $2,4 млрд, что соответствует прогнозам аналитиков. Последнее сигнализирует о «сильном увеличении мощностей, связанных с ИИ, как от прямых, так и от косвенных клиентов», отметил один из аналитиков. Прибыль также оказалась чуть хуже прогнозов, но ожидания перед отчетностью были сильно завышены, а с начала года Oracle подорожала на 81%.
На прошлой неделе США ограничили экспорт для 140 китайских компаний, включая производителей оборудования для полупроводников. Отраслевые эксперты называют дело против Nvidia ответом США и посланием Дональду Трампу, от которого ждут заградительных пошлин в 60% на весь китайский импорт.
«Со временем и в больших масштабах именно такое поведение инвесторов может сыграть роль линчевателя облигаций, который дисциплинирует правительства, требуя большей премии», — пишут аналитики.
🎢 Акции Oracle вчера падали на постмаркете почти на 8%, чтобы затем почти полностью восстановиться: выручка компании за квартал, окончившийся 30 ноября, выросла на 8,6% до $14,06 млрд против ожидавшихся $14,12 млрд.
Продажи бизнеса облачной инфраструктуры Oracle, за которым пристально следят рынки, подскочили на 52% до $2,4 млрд, что соответствует прогнозам аналитиков. Последнее сигнализирует о «сильном увеличении мощностей, связанных с ИИ, как от прямых, так и от косвенных клиентов», отметил один из аналитиков. Прибыль также оказалась чуть хуже прогнозов, но ожидания перед отчетностью были сильно завышены, а с начала года Oracle подорожала на 81%.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM