Зачастую мнение толпы оказывается более точным, чем мнение экспертов. И это не мы придумали, а взяли из результатов исследования.
Почему это происходит?
Эксперты склонны быть менее самоуверенными и чаще корректируют свою уверенность в соответствии с реальными знаниями, проявляя меньшую склонность к переоценке своих способностей по сравнению с неэкспертами.
Но, несмотря на это, эксперты дают неверные ответы с такой же или даже большей уверенностью, чем неэксперты. Это может быть связано с тем, что эксперты неточно определяют границы своей компетенции и могут быть слишком самоуверенными в областях за ее пределами.
Как инвестор может лучше предсказывать события
Что интересно, каждый человек может улучшить свою способность прогнозировать событие, следует из опыта группы суперпрогнозистов под названием Samotsvety , чьи прогнозы наиболее точны.
• Первое: помочь в этом может привычка рассуждать в категориях чисел и вероятностей (не сюрприз для тех, кто занимается когнитивно-поведенческой терапией). Числовые прогнозы можно оценивать; они позволяют узнать, когда вы ошибаетесь и насколько (именно поэтому их так страшно делать).
• Второе: важна практика, в том числе использование новых данных для изменения текущего прогноза.
• Третье: нужно обращать внимание на «базовый уровень» — вероятность, с которой происходит то или иное событие.
К примеру, вы хотите предсказать, начнется ли в Индии рецессия в следующем году. Начать стоит с подсчета количества лет, в течение которых Индия переживала рецессию с момента обретения независимости, и вычислить вероятность. Это простой пример.
Более сложный: про оценку вероятности вторжения Китая в Тайвань. Тут логика может быть такая: с момента окончания гражданской войны в Китае в 1949 году, то есть за 75 лет, между Китаем и Тайванем произошло четыре смертельных столкновения. Это означает, что вероятность повторения этого в тот или иной год составляет 5%. Дальше стоит оценить вероятность того, что взаимный обстрел будет не просто стычкой, а полноценным вторжением, шансы на то, что Тайвань победит Китай, — и т. д.
В группе Samotsvety добавляют еще множество критериев (поэтому они суперпрогнозисты): один из них — скорость, с которой провинции, на которые претендовал Китай (Гонконг, Макао и Тибет), в конечном итоге были поглощены, мирно или силой; другая — как часто менялся контроль над Тайванем за последние несколько сотен лет (дважды: один раз, когда Япония захватила власть у империи Цин в 1895 году, и один раз, когда это сделали китайские националисты в 1945 году).
Есть еще правило Лапласа, которое гласит, что вероятность того, что что-то, чего раньше не случалось, произойдет, равна 1, деленной на N+2, где N — количество раз, когда это не происходило в прошлом.
В общем, правильно выбрать базовую ставку и факторы — тоже искусство, которое является частью процесса оценки акций и вероятности рыночных рисков.
Почему это происходит?
Эксперты склонны быть менее самоуверенными и чаще корректируют свою уверенность в соответствии с реальными знаниями, проявляя меньшую склонность к переоценке своих способностей по сравнению с неэкспертами.
Но, несмотря на это, эксперты дают неверные ответы с такой же или даже большей уверенностью, чем неэксперты. Это может быть связано с тем, что эксперты неточно определяют границы своей компетенции и могут быть слишком самоуверенными в областях за ее пределами.
Как инвестор может лучше предсказывать события
Что интересно, каждый человек может улучшить свою способность прогнозировать событие, следует из опыта группы суперпрогнозистов под названием Samotsvety , чьи прогнозы наиболее точны.
• Первое: помочь в этом может привычка рассуждать в категориях чисел и вероятностей (не сюрприз для тех, кто занимается когнитивно-поведенческой терапией). Числовые прогнозы можно оценивать; они позволяют узнать, когда вы ошибаетесь и насколько (именно поэтому их так страшно делать).
• Второе: важна практика, в том числе использование новых данных для изменения текущего прогноза.
• Третье: нужно обращать внимание на «базовый уровень» — вероятность, с которой происходит то или иное событие.
К примеру, вы хотите предсказать, начнется ли в Индии рецессия в следующем году. Начать стоит с подсчета количества лет, в течение которых Индия переживала рецессию с момента обретения независимости, и вычислить вероятность. Это простой пример.
Более сложный: про оценку вероятности вторжения Китая в Тайвань. Тут логика может быть такая: с момента окончания гражданской войны в Китае в 1949 году, то есть за 75 лет, между Китаем и Тайванем произошло четыре смертельных столкновения. Это означает, что вероятность повторения этого в тот или иной год составляет 5%. Дальше стоит оценить вероятность того, что взаимный обстрел будет не просто стычкой, а полноценным вторжением, шансы на то, что Тайвань победит Китай, — и т. д.
В группе Samotsvety добавляют еще множество критериев (поэтому они суперпрогнозисты): один из них — скорость, с которой провинции, на которые претендовал Китай (Гонконг, Макао и Тибет), в конечном итоге были поглощены, мирно или силой; другая — как часто менялся контроль над Тайванем за последние несколько сотен лет (дважды: один раз, когда Япония захватила власть у империи Цин в 1895 году, и один раз, когда это сделали китайские националисты в 1945 году).
Есть еще правило Лапласа, которое гласит, что вероятность того, что что-то, чего раньше не случалось, произойдет, равна 1, деленной на N+2, где N — количество раз, когда это не происходило в прошлом.
В общем, правильно выбрать базовую ставку и факторы — тоже искусство, которое является частью процесса оценки акций и вероятности рыночных рисков.
#Новости: рост активов во Франции, отчет Broadcom и привлекательность Nvidia
🇫🇷 Французские акции и облигации подросли после новости о том, что президент Франции Эмманюэль Макрон назначил Мишеля Барнье новым премьер-министром страны. Это означает, что бюджетный процесс может сдвинуться с места, цитирует Bloomberg одного из аналитиков.
Впрочем, рынки по-прежнему обеспокоены способностью Франции снизить уровень долга.
📉 Акции Broadcom снижаются на 6,8% на постмаркете: поставщик чипов для Apple и других крупных технологических компаний представил разочаровывающий прогноз продаж на IV финквартал, который заканчивается в октябре, из-за слабости той части своего бизнеса, которая не связана с ИИ.
При этом прогноз по выручке от бизнеса, связанного с ИИ, на финансовый год составил $12 млрд против ожидавшийся $11,8 млрд. С начала года с учетом вчерашнего падения акции выросли на 41%.
🗂 Снижение стоимости акций Nvidia на 15% с момента выхода отчета в августе — убедительный повод для покупки, считают в Bank of America.
В ближайшее время компания продолжит сталкиваться с рядом неблагоприятных факторов, в частности производственными проблемами, связанными долгожданными чипами Blackwell, недавними проверками со стороны регуляторов и в целом более осторожным отношением инвесторов к ИИ и общей волатильностью рынка. Оценки Nvidia уже на пути в самый нижний квартиль оценки за последние пять лет, пишут аналитики BofA.
🇫🇷 Французские акции и облигации подросли после новости о том, что президент Франции Эмманюэль Макрон назначил Мишеля Барнье новым премьер-министром страны. Это означает, что бюджетный процесс может сдвинуться с места, цитирует Bloomberg одного из аналитиков.
Впрочем, рынки по-прежнему обеспокоены способностью Франции снизить уровень долга.
📉 Акции Broadcom снижаются на 6,8% на постмаркете: поставщик чипов для Apple и других крупных технологических компаний представил разочаровывающий прогноз продаж на IV финквартал, который заканчивается в октябре, из-за слабости той части своего бизнеса, которая не связана с ИИ.
При этом прогноз по выручке от бизнеса, связанного с ИИ, на финансовый год составил $12 млрд против ожидавшийся $11,8 млрд. С начала года с учетом вчерашнего падения акции выросли на 41%.
🗂 Снижение стоимости акций Nvidia на 15% с момента выхода отчета в августе — убедительный повод для покупки, считают в Bank of America.
В ближайшее время компания продолжит сталкиваться с рядом неблагоприятных факторов, в частности производственными проблемами, связанными долгожданными чипами Blackwell, недавними проверками со стороны регуляторов и в целом более осторожным отношением инвесторов к ИИ и общей волатильностью рынка. Оценки Nvidia уже на пути в самый нижний квартиль оценки за последние пять лет, пишут аналитики BofA.
#Дайджест Investo
Как продолжать инвестировать в иностранные акции — собрали три инструкции в одном посте.
Почему победа Трампа может сделать криптовалюты мейнстримом.
Мнение толпы оказывается более точным, чем мнение экспертов. Разбор исследования.
А теперь к важным новостям этой недели:
Акции могут упасть даже при снижении ставки ФРС, так как смягчение ДКП является реакцией на замедление роста экономики, отмечает JPMorgan
Минюст США направил Nvidia и другим чипмейкерам повестки в суд в рамках антимонопольного расследования
Банки продолжают пересматривать рекомендации для китайских акций в сторону понижения
Как продолжать инвестировать в иностранные акции — собрали три инструкции в одном посте.
Почему победа Трампа может сделать криптовалюты мейнстримом.
Мнение толпы оказывается более точным, чем мнение экспертов. Разбор исследования.
А теперь к важным новостям этой недели:
Акции могут упасть даже при снижении ставки ФРС, так как смягчение ДКП является реакцией на замедление роста экономики, отмечает JPMorgan
Минюст США направил Nvidia и другим чипмейкерам повестки в суд в рамках антимонопольного расследования
Банки продолжают пересматривать рекомендации для китайских акций в сторону понижения
#Новости: слабые данные по рынку труда, рынки облигаций на перепутье и падение цен на нефть
📉 Рынки в пятницу упали: данные по рынку труда оказались слабее, чем ожидалось, усиливая опасения по поводу рецессии. Число новых рабочих мест в августе выросло на 142 тыс. (ожидалось 164 тыс.), данные за июль также были пересмотрены в меньшую сторону — со 114 до 89 тыс.
Впрочем, это не склонило оценки инвесторов в пользу более высокого снижения ставок ФРС. В целом, для S&P 500 прошлая неделя оказалась худшей за год — индекс снизился на 4,2%.
💼 Рынки облигаций, которые, как считается, должны относительно точно предсказывать траекторию ставок ФРС, снова находятся в замешательстве: одни аналитики считают, что рынки переоценивают скорость и глубину снижения ставок, другие — что недооценивает.
До этого рынки уже ошиблись по поводу того, насколько высоко ФРС поднимет ставки, напоминает Bloomberg
🛢Нефть марки Brent в пятницу подешевела до $70 впервые с марта 2023 года после выхода данных по рынку труда в США. Опасения по поводу спроса в США и Китае перевесили решение ОПЕК+ продлить добровольные сокращения производства нефти на 2,2 млн баррелей в сутки до декабря.
На этом фоне Bank of America понизил прогноз цен на нефть марки Brent на вторую половину 2024 года с почти $90 до $75 за баррель.
📉 Рынки в пятницу упали: данные по рынку труда оказались слабее, чем ожидалось, усиливая опасения по поводу рецессии. Число новых рабочих мест в августе выросло на 142 тыс. (ожидалось 164 тыс.), данные за июль также были пересмотрены в меньшую сторону — со 114 до 89 тыс.
Впрочем, это не склонило оценки инвесторов в пользу более высокого снижения ставок ФРС. В целом, для S&P 500 прошлая неделя оказалась худшей за год — индекс снизился на 4,2%.
💼 Рынки облигаций, которые, как считается, должны относительно точно предсказывать траекторию ставок ФРС, снова находятся в замешательстве: одни аналитики считают, что рынки переоценивают скорость и глубину снижения ставок, другие — что недооценивает.
До этого рынки уже ошиблись по поводу того, насколько высоко ФРС поднимет ставки, напоминает Bloomberg
🛢Нефть марки Brent в пятницу подешевела до $70 впервые с марта 2023 года после выхода данных по рынку труда в США. Опасения по поводу спроса в США и Китае перевесили решение ОПЕК+ продлить добровольные сокращения производства нефти на 2,2 млн баррелей в сутки до декабря.
На этом фоне Bank of America понизил прогноз цен на нефть марки Brent на вторую половину 2024 года с почти $90 до $75 за баррель.
#События этой недели
Главное событие этой недели — дебаты кандидатов в президенты США Дональда Трампа и Камалы Харрис. Они пройдут на телеканале ABC News.
Макростатистика
В понедельник:
• Япония опубликует данные об изменении ВВП во II квартале.
• Китай обнародует динамику потребительских цен и цен производителей в августе.
Во вторник:
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по нефтяному рынку.
• Китай обнародует данные о внешней торговле за август.
• Европейская комиссия представит обновленный прогноз для экономики еврозоны.
• EIA опубликует ежемесячный прогноз по нефти.
В среду:
• Министерство труда США обнародует данные о динамике потребительских цен в августе.
В четверг:
• Заседание ЕЦБ, по итогам которого будет объявлен уровень процентных ставок на ближайшее время. По окончании состоится пресс-конференция главы ЕЦБ Кристин Лагард.
• МЭА обнародует ежемесячный обзор по рынку нефти.
• Министерство труда США опубликует данные о динамике цен производителей в августе, а также о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
Главное событие этой недели — дебаты кандидатов в президенты США Дональда Трампа и Камалы Харрис. Они пройдут на телеканале ABC News.
Макростатистика
В понедельник:
• Япония опубликует данные об изменении ВВП во II квартале.
• Китай обнародует динамику потребительских цен и цен производителей в августе.
Во вторник:
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по нефтяному рынку.
• Китай обнародует данные о внешней торговле за август.
• Европейская комиссия представит обновленный прогноз для экономики еврозоны.
• EIA опубликует ежемесячный прогноз по нефти.
В среду:
• Министерство труда США обнародует данные о динамике потребительских цен в августе.
В четверг:
• Заседание ЕЦБ, по итогам которого будет объявлен уровень процентных ставок на ближайшее время. По окончании состоится пресс-конференция главы ЕЦБ Кристин Лагард.
• МЭА обнародует ежемесячный обзор по рынку нефти.
• Министерство труда США опубликует данные о динамике цен производителей в августе, а также о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
#Новости: возвращение акций стоимости, смешанная реакция рынков на презентацию Apple и ребалансировка S&P 500
🛡 Все больше аналитиков высказываются в пользу защитных секторов: так, более высокая волатильность сделает акции из сектора коммунальных услуг и других акций качественных компаний, которые в значительной степени распределяют прибыль среди акционеров, более привлекательными по сравнению с акциями роста считают в Bank of America. В пользу акций из защитных секторов высказался и JP Morgan.
📱 Акции Apple вчера снизились на 1,9% после начала презентации: инвесторов разочаровало сохранение цен на новую линейку iPhone. Кроме того, компания внесла лишь незначительные изменения в «железо».
Однако затем акции отыграли падение после того, как компания представила функции ИИ, которые могут повысить спрос на новые iPhone. Но большая часть технологии будет готова не сразу, что может ограничить ее влияние на продажи iPhone. Даже когда Apple Intelligence дебютирует в октябре, это будет бета-тест.
📈 Акции Palantir и Dell выросли на 9% и 5% соответственно после новости о включении компаний в S&P 500. Индекс покинули American Airlines и Etsy, акции которых слабо отреагировали на исключение из индекса. Включение в индекс означает покупки со стороны инвесторов, которые следуют за индексом.
🛡 Все больше аналитиков высказываются в пользу защитных секторов: так, более высокая волатильность сделает акции из сектора коммунальных услуг и других акций качественных компаний, которые в значительной степени распределяют прибыль среди акционеров, более привлекательными по сравнению с акциями роста считают в Bank of America. В пользу акций из защитных секторов высказался и JP Morgan.
📱 Акции Apple вчера снизились на 1,9% после начала презентации: инвесторов разочаровало сохранение цен на новую линейку iPhone. Кроме того, компания внесла лишь незначительные изменения в «железо».
Однако затем акции отыграли падение после того, как компания представила функции ИИ, которые могут повысить спрос на новые iPhone. Но большая часть технологии будет готова не сразу, что может ограничить ее влияние на продажи iPhone. Даже когда Apple Intelligence дебютирует в октябре, это будет бета-тест.
📈 Акции Palantir и Dell выросли на 9% и 5% соответственно после новости о включении компаний в S&P 500. Индекс покинули American Airlines и Etsy, акции которых слабо отреагировали на исключение из индекса. Включение в индекс означает покупки со стороны инвесторов, которые следуют за индексом.
За последние несколько недель сразу несколько банков, в том числе JPMorgan и UBS, ухудшили свои рекомендации по китайским акциям. Одна из главных причин — экономика.
🇨🇳 Что происходит с экономикой Китая
В конце 2022 года, когда Китай отказался от политики нулевой терпимости к коронавирусу и начал снимать одни из самых строгих в мире ограничений, инвесторы и экономисты посчитали, что теперь экономику и рынок страны ждет только уверенный рост.
Спустя почти два года можно с уверенностью сказать, что ожидания не оправдались: индекс китайских акций, торгующихся в Гонконге, Hang Seng снизился c максимумов 2021 года уже на 44%.
Китайские акции потеряли интерес инвесторов по многим причинам, в том числе:
• растут опасения по поводу дефляции и слабости экономического роста
• в Китае усиливается контроль государства над бизнесом, хотя и есть некоторые признаки послабления, в том числе в технологическом сектора
• кризис в секторе недвижимости, который тянет вниз потребительские расходы
• опасения по поводу торговой войны с США нарастают в преддверии выборов президента США в ноябре.
Китайские власти пытаются поддержать рынки стимулами, хотя многие аналитики находят их недостаточными и ожидают больше стимулов для экономики. Но это чревато пузырями.
Поэтому хотя власти потратили много денег в попытке поддержать стоимость акций, успеха пока это не принесло, отмечает Bloomberg. По подсчетам агентства, с начала года и к середине августа они вложили в биржевые фонды около $66 млрд.
Последние экономические данные, показавшие увеличение дефляции в Китае, усилили опасения по поводу рынка акций страны. Дефляция приводит к сокращению потребительских расходов из-за ожиданий дальнейшего снижения цен на товары и услуги. В результате страдают корпоративные доходы, что приведет к сокращению зарплат сотрудников и увольнениям.
Аналитики Уолл-стрит все чаще прогнозируют, что Китай не сможет достичь цели роста ВВП на 5% в 2024 г.
Чем дольше власти Китая отказываются вводить какие-либо серьезные стимулы для поддержания спроса, тем дольше будет наноситься ущерб доверию потребителей и тем сложнее будет его устранить, считает главный рыночный стратег Lazard Asset Management Рон Темпл.
#Рынки
🇨🇳 Что происходит с экономикой Китая
В конце 2022 года, когда Китай отказался от политики нулевой терпимости к коронавирусу и начал снимать одни из самых строгих в мире ограничений, инвесторы и экономисты посчитали, что теперь экономику и рынок страны ждет только уверенный рост.
Спустя почти два года можно с уверенностью сказать, что ожидания не оправдались: индекс китайских акций, торгующихся в Гонконге, Hang Seng снизился c максимумов 2021 года уже на 44%.
Китайские акции потеряли интерес инвесторов по многим причинам, в том числе:
• растут опасения по поводу дефляции и слабости экономического роста
• в Китае усиливается контроль государства над бизнесом, хотя и есть некоторые признаки послабления, в том числе в технологическом сектора
• кризис в секторе недвижимости, который тянет вниз потребительские расходы
• опасения по поводу торговой войны с США нарастают в преддверии выборов президента США в ноябре.
Китайские власти пытаются поддержать рынки стимулами, хотя многие аналитики находят их недостаточными и ожидают больше стимулов для экономики. Но это чревато пузырями.
Поэтому хотя власти потратили много денег в попытке поддержать стоимость акций, успеха пока это не принесло, отмечает Bloomberg. По подсчетам агентства, с начала года и к середине августа они вложили в биржевые фонды около $66 млрд.
Последние экономические данные, показавшие увеличение дефляции в Китае, усилили опасения по поводу рынка акций страны. Дефляция приводит к сокращению потребительских расходов из-за ожиданий дальнейшего снижения цен на товары и услуги. В результате страдают корпоративные доходы, что приведет к сокращению зарплат сотрудников и увольнениям.
Аналитики Уолл-стрит все чаще прогнозируют, что Китай не сможет достичь цели роста ВВП на 5% в 2024 г.
Чем дольше власти Китая отказываются вводить какие-либо серьезные стимулы для поддержания спроса, тем дольше будет наноситься ущерб доверию потребителей и тем сложнее будет его устранить, считает главный рыночный стратег Lazard Asset Management Рон Темпл.
#Рынки