Рубрика регуляторных новостей за последнее время:

• Технологические гиганты согласились предоставлять данные в европейские страны в соответствии с кодексом ЕС по борьбе с дезинформацией. Фактически, ЕС принудил компании разработать инструменты для правительственного контроля над дезинформацией и отслеживания эффективности по её удалению. Минправды расширяет влияние.

• Индонезия заблокировала сайты PayPal, Yahoo, Steam, Epic Games и других компаний, которые не стали следовать требованиям лицензирования в стране (возможности раскрытия информации о пользователях и удаления контента). Google, Facebook, Instagram, Amazon и WhatsApp при этом поспешили в последние дни зарегистрироваться для соблюдения этих требований.

• После того как правительство Японии пригрозило штрафом в миллион йен ($7,300), 13 компаний, включая Google и Microsoft, открыли свои представительства в стране восходящего солнца. Помнится, как у нас критиковали закон о приземлении и смеялись над крошечными штрафами за его нарушение, но по итогу мы оказались трендсеттерами в законотворчестве.

Во втором квартале Uber показал чистый убыток в $2.6 млрд и это после убытка в размере $5.9 мрлд в первом квартале. Однако акцент был сделан на стремительном росте выручки (+105% г/г) и акции Uber взлетели на 20%. С декабря прошлого года собственный капитал компании сократился с $15.1 млрд до $7.3 млрд и это нисколько не мешает капитализации увеличиваться до $57 млрд. Чудно́.

Но я хочу вернуться к росту выручки. Главным драйвером был сегмент такси, Gross Booking по которому увеличился на 55% до $13.3 млрд, а доходы — на 120% до $3.5 млрд. То есть Uber стал значительно больше забирать денег из вала. После изучения их проспекта я много раз повторял, что Uber убыточный до мозга костей и, что они фактически субсидируют спрос на свои услуги. Теперь я хочу продемонстрировать как изменилась их бизнес модель.

В Q2 2022 количество поездок составило 1.87 млрд. В Q2 2019 — 1.67 млрд. То есть количество поездок лишь немного превысило допандемийный уровень. Однако 3 года назад доля выручки от Gross Booking составляла 19.2%, а сегодня — 26.5%. Они начали на четверть забирать больше денег из вала и при этом уровень маржинальности по их пресловутой скорректированной ЕБИТДе дорос до жалких 4.5%. Представьте теперь как всё плохо было до.

«Мы живем в Оруэлловском аду» — сообщил известный экономист Филипп Магнесс после того, как Facebook процензурировал его заметку с утверждением о начавшейся в США рецессии. Следует пояснить, что ВВП в штатах снижался два квартала подряд и иммено это условие всегда считалось определяющим для рецессии. И до сих пор во всяких авторитетных глоссариях указано именно такое определение. Но Байден с компанией отрицают рецессию: мол ВВП сокращается, да, зато рынок труда сильный, а потому всё хорошо и никакой рецессии нет.

Так вот Магнесс написал в Facebook, что белый дом изменил определение рецессии и его запись оперативно назвали ложной представители из некоммерческой PolitiFact, а Facebook добавил соответсвую пометку. Самое забавное то, что ответственный фактчекер в 2015 году сам же писал про всем известное правило для определения рецесии. Хотя чисто формально белый дом не менял определение и паскудный фактчекер зацепился за это. «The entire media "fact checking" industry is an exercise in politically motivated fraud» — добавляет Магнесс, а я твержу это уже давно.

Коммерсант рассказал о выдаче «государством» кредита Яндексу, VK и Ozon в размере ₽130 млрд для для выполнения обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций. Названо это, почему-то, беспрецедентной поддержкой частных эмитентов, и сегодня взбудоражило очень многих, словно деньги по блату выдали на Краснопресненской набережной.

Однако если читать не только заголовок, то будет понятно, что кредит выдают коммерческие банки, а не государство. Выдают они его по заниженной ставке, а правительство компенсирует разницу, сотрудничая с банками. Это одна из обычных форм субсидирования, и меня удивляет, что это вообще нуждается в проговаривании.

Льготных кредитов у нас сейчас — огромное множество. Можете изучить таковые: например, государство субсидирует банкам кредиты для застройщиков или аграриев. И так всё устроено не только в России: в США недавно согласовали пакет субсидий на $52 ярда для полупроводниковой промышленности.

В общем, постоянное развитие требует инвестиций. В текущей ситуации искать средства стало труднее, поэтому банки пришли на помощь. И пользоваться такими субсидиями хорошо и правильно — от устойчивости платформенных компаний в том числе зависит устойчивость экономики страны в целом.

https://www.kommersant.ru/doc/5492817

Бумаги небольшой гонконгской финтех-компании AMTD Digital за 7 дней после IPO взлетели более чем на 3000%. Капитализация выросла с полутора миллиардов долларов до 250! Конторка с выручкой в $25 млн в прошлом году стала стоить дороже Bank of America, Morgan Stanley и Goldman Sachs. По стоимости она обошла 480 компаний из индекса S&P 500. История уже похлеще, чем с $GME и $AMC вместе взятыми будет.

https://www.marketwatch.com/story/amtd-digital-adds-more-than-250-billion-in-market-cap-in-7-days-11659541921

Рубрика занимательных статистических фактов за последнее время:

• Объём IPO на биржах материкового Китая достиг $57.8 млрд с начала года и это почти в 2 раза больше объёма IPO в США и Европе вместе взятых за тот же период. Шанхай становится одним из главных финансовых центров, затмевая Нью-Йорк и Лондон.

• Во втором квартале долги американских домохозяйств выросли на $312 млрд до $16.15 трлн. Для сравнения, долг россиян перед банками по последним данным составляет ₽24 трлн. В среднем каждый американец должен $49 тыс, а каждый русский — ₽164 тыс. Зато у них процентные ставки ниже, ага.

• Exxon и Chevron отчитались о рекордных прибылях за воторой квартал — $17.9 млрд и $11.6 млрд соответственно. Это примерно в 3 раза больше прошлогодних значений для каждой из компаний. Вероятно будут побиты рекорды по прибылям 2008 года. Суровые кризисные времена.

В прошлом году были веерные отключения электричества из-за аномально низкой температуры в Техасе. Однако первопричиной этого похолодания назывались последствия глобального потепления в Арктике. В этом году аномально высокие температуры привели к перегреву и отключению датацентров в Англии. Первопричина всё та же — антропогенное воздействие на климат. Недавно молния убила троих недалеко от белого дома и Ройтерс, конечно же, связывает это событие с климатическими изменениями. Похоладание, потепление, дождь, снег, радуга — во всём виноват ты, грязный человечишка, со своим углеродным следом. Но спасение есть и правительство за тебя купило индульгенцию, подписав билль на $430 ярдов, солидная доля от которых пойдёт на зелёную энергетику. А ты впредь не плошай, покупай электромобили, переходи на климатерианскую диету и отважься на вазэктомию, как это делают другие социально ответственные граждане. Слава Грете! Тунберг слава! #esg

SoftBank Vision Fund сообщил о квартальном убытке в 2.9 триллиона йен или около 21.7 миллиардов долларов. То есть фонд скукожился ещё сильнее, как я и предполагал ранее. Рекорд прошлого квартала по обесцениванию венчурных активов не побит, зато поставлен новый — чистый убыток всего холдинга превысил $23 ярда. Я полюбливаю заглядывать в презентации SoftBank, ибо это очень хороший пример того, как можно жонглировать цифрами, но на этот раз я там увидел портрет озадаченного сёгуна.

Berkshire Hathaway получил $44 миллиарда убытка во втором квартале. А бумажная стоимость активов с начала года просела более чем $100 ярдов. Очень трудно представить человека, реагирующего на минус в долларах с одинадцатью нулями, как на обычную флуктуацию, но мне кажется, что опытнейший Баффет относится к своим убыткам гораздо спокойнее, чем подавляющее большинство инвесторов на Мосбирже к своим.

https://www.marketwatch.com/story/buffetts-berkshire-hathaway-reports-44-billion-loss-as-portfolio-value-falls-01659793621

Результаты опроса ставят под сомнение тезис о необходимости конкуренции с иностранными компаниями для полноценного технологического прогресса. И я, конечно же, убеждён, что без фаервола Baidu, Alibaba, Tencent, ByteDanace не были бы такими могущественными, а если бы и были, то в формате дочерних предприятий текущих лидеров S&P 500. Более того, я считаю, что закрытый рынок позволил ByteDance накопить столько ресурсов, сколько потребовалось для мировой экспансии TikTok и конкуренции с Facebook.

И именно поэтому меня улыбают стенания либеральных «экспертов» по поводу фактического сворачивания Гугла в России, которое по их мнению, приведёт к деградации поисковых и рекламных технологий в родном отечестве. А почему ж тогда китайский интернет эволюционирует? На этот вопрос те самые «эксперты» любят отвечать, что в Китае внутренний рынок огромный. В чём логика? Типа ради жалких 150 миллионов никто стараться не будет и поэтому нужен Гугл, который старается для миллиардов, чтобы заставить местных делать что-то похожее?

Рискну предположить, что идея о полезности конкуренции с иностранными компаниями близка соотечественнику потому, что он сравнивает потребительский рынок СССР с зарубежным. Но сладьше редьки у нас нихрена не было не из-за отсутствия западных FMCG компаний, а из-за плановой экономики. Конкуренция действительно порождает качество, но почему-то вдруг появилось убеждение, что конкуренция должна быть именно с иностранными компаниями. Это большая глупость всяких свободолюбивцев, ибо функция каждого (sic!) государства всегда была противополжна. Именно поэтому человечество и придумало таможни.

Вообще идея глобализации в привычном её понимании появилась только после Второй мировой войны в Бреттон-Вудсе, а её реализация началась с появлением ВТО. С первой фазы активного распространения интернета глобалистов стало ещё больше и я хочу заметить, что интернет — это та сфера, на которую таможенные пошлины не распространяются. К слову, там и налоги долго не умели собирать. Но когда дефицит торгового баланса США достиг триллиона долларов, а в Китае триллиона долларов достиг профицит, мир [вдруг, неожиданно, случайно] заговорил про блоковую экономику и конец эпохи глобализации. #мысливслух

Журнал Time, который присвоил Илону Маску звание «Человек года 2021», сообщает, что он (Маск) признался своему биографу Эшли Вэнс в том, что Hyperloop был просто попыткой убедить законодателей отменить планы строительства высокоскоростной железной дороги в Калифирнии, а у него на самом деле не было планов строить что-то своё.

«Несколько лет назад Маск заявил, что общественный транспорт — это "боль в заднице", где вас окружают незнакомые люди, включая возможных серийных убийц, чтобы оправдать свою позицию. Но будущее, проданное нам Маском и многими другими в Кремниевой долине, не просто соответствовало их личным предпочтениям. Оно было разработано для удовлетворения потребностей бизнеса и стало причиной столь же многочисленных проблем, сколько их планировалось решить» — Time.

Если кто-то не уловил мысль, поясню: чем удобнее общественный транспорт, тем меньше спрос на личные автомобили. Появление хорошей транспортной инфраструктуры могло бы негативно повлиять на продажи Tesla в Калифорнии, которая является одним из главных рынков сбыта для компании Илона. Но в итоге этого не произошло.

https://yangx.top.com/6203815/elon-musk-flaws-billionaire-visions/

Чистая прибыль Saudi Aramco во втором квартале выросла на 90% г/г и составила $48.4 млрд. Это больше, чем у Apple, Google и Meta вместевзятых. Стоит ещё упомянуть, что Saudi Aramco примерно столько же денег отдала государству в виде налогов, а среди упомянутых технологических гигантов отношение Tax Provision к Net Income варьируется от 15% до 20%. Сколько бы я не видел всяких супер-пупер стартапов с экспоненциальным ростом, сетевыми эффектами и баснословными LTV, 60-процентной маржинальности по прибыли до уплаты налогов не наблюдал ни у кого. Люди любят искать смыслы и поэтому количество рассуждений из серии «вгляните на индекс S&P, как быстро изменился мир, сырьевые компании стали достоянием прошлого» не изменится, но денег по-прежнему больше в земле, чем в полупроводниках.

https://www.cnbc.com/2022/08/14/saudi-aramco-profit-surges-90percent-in-second-quarter-amid-energy-price-boom.html

К слову, о прокси-метриках уровня жизни. ТМТ Консалтинг сообщает о сокращении аудитории видеосервисов в России на 4% до 65 миллионов и замедлении роста рынка: с 52% в прошлом году до 29% среди неоператорских видеосервисов и с 86% до 46% среди операторских (Wink Ростелекома, Kion МТС и другие). Ухудшение динамики аналитики связывают с уходом зарубежных участников, снижением числа премьер и ростом пиратства. Ну и несмотря на замедление темпов рынок всё же растёт на десятки процентов.

https://www.kommersant.ru/doc/5504468

Andreessen Horowitz вложили $350 млн в новую компанию основателя WeWork Адама Нойманна, которая называется Flow и обещает нам перевернуть рынок жилой недвижимости без каких либо подробностей о там, как она собирается это сделать (предугадываю нечто связанное с долевым участием и timeshare на блокчейне). Напоминаю, что в июне Нойман привлёк $70 в другой свой стартап Flowcarbon по продаже углеродных кредитов с использованием блокчейна. Если агрессивные инвестиции в эфемерный Clubhouse можно было ещё оправдать феноменальным ажиотажем вокруг этого проекта, то сейчас можно сказать наверняка: a16z уже не тот, что был раньше.

https://techcrunch.com/2022/08/15/a16z-andreessen-horowitz-backs-adam-neumann-wework-new-venture-flow-real-estate/

Интернет-маркетолог помогает бизнесу выйти на рынок электронной коммерции и развивать проекты в этой области. К 2024 году доля ecom в России увеличится в 2 раза — до 7,3 трлн рублей. А значит спрос на интернет-маркетологов, которые разбираются в ecommerce, будет расти.

Получить фундаментальные знания, начать карьеру или сделать следующий шаг в профессии поможет магистратура РУДН и Нетологии «Интернет-маркетинг и электронная коммерция».

Что вас ждёт во время обучения:
- Вы будете полноценным студентом РУДН, при этом сможете учиться в удобное время
- Получите знания и навыки, соответствующие ожиданиям работодателей и тенденциям рынка
- Уже в первый год пройдёте стажировку у партнёров из Ozon, Мегафон, Билайн и других

Вы изучите теорию, закрепите навыки на практических задачах, соберёте кейсы для портфолио. После обучения сможете претендовать на зарплату уровня middle.

Познакомьтесь с программой и подайте документы до 30 сентября: https://netolo.gy/i8P #реклама

Онлайн-продажи в России в первом полугодии выросли почти в 1.5 раза до ₽2.3 трлн рублей. При этом онлайн-продажи на зарубежных площадках, наоборот, снизились на 27% год к году до ₽103 млрд. В результате доля интернет-торговли в общем объёме розничных продаж выросла с 8.8 до 11.2% Всё прямо-таки хорошо и рост продаж в денежном выражении отстаётся высоким даже с учётом инфляции.

https://www.vedomosti.ru/business/articles/2022/08/10/935478-onlain-prodazhi-rossii-virosli

«История проверенная временем: великая американская машина по надуванию пузырей» — это перевод сенсационной статьи 2009 года в журнале Rolling Stone про Goldman Sachs, дополненный моими комментариями. Можно сказать, что это то самое знание, которое разделяет посвящённых и инертную толпу. Знание, которое меняет представление о банковском ремесле, финансовых рынках и мироустройстве в целом. Знание, которое сегодня актуально, как никогда. И осилив этот длинный текст, вы обязательно согласитесь с моими громкими эпитетами.

https://vc.ru/finance/468206-istoriya-proverennaya-vremenem-velikaya-amerikanskaya-mashina-po-naduvaniyu-puzyrey

Нескромно с моей стороны подсвечивать такие комментарии, но те, кто вдумчиво читает сами всё видят, а для остальных это полезно, ибо для них социальное доказательство приоритетнее логики и здравого смысла.