Яндекс опубликовал отчёт за второй квартал. По отношению к прошлому году выручка выросла на 45% до ₽118 млрд.

Из наиболее интересного: райдтех в отчётном периоде вырос на 62%, Поиск и портал – на 31%, число подписчиков Яндекс Плюс увеличилось на 1.5 млн, а облака впервые вышли в прибыль.

Во втором квартале Яндекс повышал эффективность бизнеса и контролировал расходы, теперь есть, куда потратить заработанное. Вчера разморозили найм новых сотрудников, да и офис на Косыгина строится.

Отдельно стоит заметить, что такие показатели райдтеха и электронной коммерции — не только про устойчивость бизнеса Яндекса, но и про устойчивость и прогнозируемость доходов партнеров. Например, согласно отчёту, в первом полугодии доходы партнеров Такси достигли 300 млрд рублей.

Примерно для пятой части респондентов текущая экономическая ситуация в России соответствует их мартовским ожиданиям. Менее 10% были либо слишком оптимистичны в марте, либо слишком пессиместичны сегодня, ибо крупнейшие западные банки и международный валютный фонд улучшают прогнозы по России. Для подавляющего большинства текущее состояние экономики превзлошло их ожидания и это ключевое значение. У меня, конечно, выборка не как у IHS Markit, но сентимент грокеров считаю важным.

Рубрика занимательных статистических фактов за последнее время:

• Акции вышедших на биржу за период пандемии финтехов потеряли свыше 50% стоимости с начала года. Их кумулятивная капитализация просела на $156 млрд, но если сравнивать с пиковыми значениями по каждому финтеху, то минус будет равен $460 млрд. Необанки, они такие.

• Доля локальных продуктов питания и товаров повседневного спроса в структуре продаж торговых сетей России достигла 83% против 79% годом ранее. И это данные NielsenIQ, а не кого-то там ангажированного. Удивляет не столько рост, сколько жирная доля.

• Совокупный долг энергетических и коммунальных компаний Европы с начала 2020 года вырос более чем на 50% и превысил отметку в €1.7 трлн. Причём основной прирост был до 2022 года. Насколько тогда в европейской энергетике всё плохо было до?

Продажи новых автомобилей в России рухнули на 83.5%. Разрушение спроса в первую очередь связано с обвалом кредитования и безумными дилерскими ценами. В связи с этим мои знакомые, которые уже давно занимаются маркетингом, наблюдают интересную тенденцию — деньги теперь несут не дилерам, а продавцам автозапчастей.

Можно сказать, что происходит смена потребительского паттерна: если раньше машину меняли «потому что пора бы уже обновиться», то теперь «буду ездить, пока ездит». А значит, нужны запчасти и если у вас есть работающий канал поставки, то это — новая нефть (намекают те самые знакомые).

Статья ниже как раз об этом — как начать с нуля и за год сделать конвейер по генерации лидов (и денег) для оптового поставщика запчастей АвтоЕвро.

https://vc.ru/moab/468795-nu-umer-i-umer-kak-prodavat-mnogo-zapchastey-nesmotrya-na-krah-avtomobilnogo-rynka

Иррациональность фондового рынка удивляет. На вчерашнее очередное повышение ставки ФРС рынок отреагировал резким ростом. После сегодняшней новости об очередном сокращении ВВП индексы тоже растут. Кажется, что никто не смотрит на реальные показатели и просто верит на слово руководству, даже никак не сопоставляя то, что это руководство говорит.

Пример: глава Минфина США Йеллен на этой неделе сказала, что «сегодняшнее состояние экономики не рецессия, а необходимое замедление после роста». А выступая на G20 в середине месяца, она сообщила, что «укрепление доллара связано с сильным экономическим ростом». Разница смыслов гигантская, а разница во времени заявлений всего пару недель и эта непоследовательность мало кого смущает.

Байден с Пауэллом говорят примерно тоже самое. А год назад все они не признавали риск инфляции, потом называли её транзиторной и постоянно ошибались с прогнозами. Недавно они начали признавать высокую инфляцию и заговорили про мягкую посадку. Сейчас они не признают риск рецессии, а сжатие экономики называют замедлением роста. И рынок по-прежнему следует их словам. Удивительный 3J-эффект (Joe, Janet, Jerome). #мысливслух

С последней подачи Нэнси Пелоси сенат таки одобрил «The CHIPS and Science Act» на сумму в $280 миллиардов, $52 ярда из которых пойдёт непосредственно на развитие полупроводниковой промышленности. Бывший глава ФРБ Далласа в CNBC уже обвинил Пелоси в инсайдерской торговле (речь про Nvidia) и напомнил, что в 2021 году она приобрела call-опционов Microsoft почти на $2 мульта за 2 недели до $22-миллиардного контракта с Пентагоном, а в январе её муж купил Tesla за недолго до анонса администрацией Байдена пакета помощи для электромобилей. Думаете ей что-то предъявят? — Ой, врядли. Именно так всё и работает уже очень давно, но посмотрим на неординарность осенних выборов.

Примечательный график деградации рынка IPO. В последние годы менее ⅓ от числа новых эмитентов были прибыльным. Сегодня мало кто помнит, но до пузыря доткомов компания без чистой прибыли на протяжении последних 3 лет даже не могла претендовать на IPO, ибо были другие стандарты андеррайтинга, был аудит, были строгие правила SEC. Всё забылось и венчурные риски постепенно перетекли на фондовый рынок. А со SPAC-лихордкой уже и наличие выручки перестало иметь значение.

https://www.statista.com/statistics/914724/profitable-companies-after-ipo-usa/

Сейчас ещё модным становится выпускать акции самих себя. Ну типа я умный, когда-нибудь обязательно изменю мир, покупай часть меня. И вообще дедушка Баффет говорил, что человек — это самый лучший актив. Будь у меня соразмерная англоязычная аудитория богемных биохакеров с Долины, которые восхищаются такими новациями, я бы себя секьюритизировал с потрохами, со строгими гарантийным обязательствами, в NFT, всё как подобает. Увы и ах, вы не такие. Да и я, честно говоря, не такой.

https://vc.ru/finance/470855-bratya-libermany-prodayut-akcii-samih-sebya-chtoby-drugie-zarabotali-eto-ih-ekstremalnyy-sposob-proverit-koncepciyu

Только что прислали. Оказывается, уже есть сервис Human IPO, хех.

Рубрика регуляторных новостей за последнее время:

• Технологические гиганты согласились предоставлять данные в европейские страны в соответствии с кодексом ЕС по борьбе с дезинформацией. Фактически, ЕС принудил компании разработать инструменты для правительственного контроля над дезинформацией и отслеживания эффективности по её удалению. Минправды расширяет влияние.

• Индонезия заблокировала сайты PayPal, Yahoo, Steam, Epic Games и других компаний, которые не стали следовать требованиям лицензирования в стране (возможности раскрытия информации о пользователях и удаления контента). Google, Facebook, Instagram, Amazon и WhatsApp при этом поспешили в последние дни зарегистрироваться для соблюдения этих требований.

• После того как правительство Японии пригрозило штрафом в миллион йен ($7,300), 13 компаний, включая Google и Microsoft, открыли свои представительства в стране восходящего солнца. Помнится, как у нас критиковали закон о приземлении и смеялись над крошечными штрафами за его нарушение, но по итогу мы оказались трендсеттерами в законотворчестве.

Во втором квартале Uber показал чистый убыток в $2.6 млрд и это после убытка в размере $5.9 мрлд в первом квартале. Однако акцент был сделан на стремительном росте выручки (+105% г/г) и акции Uber взлетели на 20%. С декабря прошлого года собственный капитал компании сократился с $15.1 млрд до $7.3 млрд и это нисколько не мешает капитализации увеличиваться до $57 млрд. Чудно́.

Но я хочу вернуться к росту выручки. Главным драйвером был сегмент такси, Gross Booking по которому увеличился на 55% до $13.3 млрд, а доходы — на 120% до $3.5 млрд. То есть Uber стал значительно больше забирать денег из вала. После изучения их проспекта я много раз повторял, что Uber убыточный до мозга костей и, что они фактически субсидируют спрос на свои услуги. Теперь я хочу продемонстрировать как изменилась их бизнес модель.

В Q2 2022 количество поездок составило 1.87 млрд. В Q2 2019 — 1.67 млрд. То есть количество поездок лишь немного превысило допандемийный уровень. Однако 3 года назад доля выручки от Gross Booking составляла 19.2%, а сегодня — 26.5%. Они начали на четверть забирать больше денег из вала и при этом уровень маржинальности по их пресловутой скорректированной ЕБИТДе дорос до жалких 4.5%. Представьте теперь как всё плохо было до.

«Мы живем в Оруэлловском аду» — сообщил известный экономист Филипп Магнесс после того, как Facebook процензурировал его заметку с утверждением о начавшейся в США рецессии. Следует пояснить, что ВВП в штатах снижался два квартала подряд и иммено это условие всегда считалось определяющим для рецессии. И до сих пор во всяких авторитетных глоссариях указано именно такое определение. Но Байден с компанией отрицают рецессию: мол ВВП сокращается, да, зато рынок труда сильный, а потому всё хорошо и никакой рецессии нет.

Так вот Магнесс написал в Facebook, что белый дом изменил определение рецессии и его запись оперативно назвали ложной представители из некоммерческой PolitiFact, а Facebook добавил соответсвую пометку. Самое забавное то, что ответственный фактчекер в 2015 году сам же писал про всем известное правило для определения рецесии. Хотя чисто формально белый дом не менял определение и паскудный фактчекер зацепился за это. «The entire media "fact checking" industry is an exercise in politically motivated fraud» — добавляет Магнесс, а я твержу это уже давно.

Коммерсант рассказал о выдаче «государством» кредита Яндексу, VK и Ozon в размере ₽130 млрд для для выполнения обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций. Названо это, почему-то, беспрецедентной поддержкой частных эмитентов, и сегодня взбудоражило очень многих, словно деньги по блату выдали на Краснопресненской набережной.

Однако если читать не только заголовок, то будет понятно, что кредит выдают коммерческие банки, а не государство. Выдают они его по заниженной ставке, а правительство компенсирует разницу, сотрудничая с банками. Это одна из обычных форм субсидирования, и меня удивляет, что это вообще нуждается в проговаривании.

Льготных кредитов у нас сейчас — огромное множество. Можете изучить таковые: например, государство субсидирует банкам кредиты для застройщиков или аграриев. И так всё устроено не только в России: в США недавно согласовали пакет субсидий на $52 ярда для полупроводниковой промышленности.

В общем, постоянное развитие требует инвестиций. В текущей ситуации искать средства стало труднее, поэтому банки пришли на помощь. И пользоваться такими субсидиями хорошо и правильно — от устойчивости платформенных компаний в том числе зависит устойчивость экономики страны в целом.

https://www.kommersant.ru/doc/5492817

Бумаги небольшой гонконгской финтех-компании AMTD Digital за 7 дней после IPO взлетели более чем на 3000%. Капитализация выросла с полутора миллиардов долларов до 250! Конторка с выручкой в $25 млн в прошлом году стала стоить дороже Bank of America, Morgan Stanley и Goldman Sachs. По стоимости она обошла 480 компаний из индекса S&P 500. История уже похлеще, чем с $GME и $AMC вместе взятыми будет.

https://www.marketwatch.com/story/amtd-digital-adds-more-than-250-billion-in-market-cap-in-7-days-11659541921

Рубрика занимательных статистических фактов за последнее время:

• Объём IPO на биржах материкового Китая достиг $57.8 млрд с начала года и это почти в 2 раза больше объёма IPO в США и Европе вместе взятых за тот же период. Шанхай становится одним из главных финансовых центров, затмевая Нью-Йорк и Лондон.

• Во втором квартале долги американских домохозяйств выросли на $312 млрд до $16.15 трлн. Для сравнения, долг россиян перед банками по последним данным составляет ₽24 трлн. В среднем каждый американец должен $49 тыс, а каждый русский — ₽164 тыс. Зато у них процентные ставки ниже, ага.

• Exxon и Chevron отчитались о рекордных прибылях за воторой квартал — $17.9 млрд и $11.6 млрд соответственно. Это примерно в 3 раза больше прошлогодних значений для каждой из компаний. Вероятно будут побиты рекорды по прибылям 2008 года. Суровые кризисные времена.

В прошлом году были веерные отключения электричества из-за аномально низкой температуры в Техасе. Однако первопричиной этого похолодания назывались последствия глобального потепления в Арктике. В этом году аномально высокие температуры привели к перегреву и отключению датацентров в Англии. Первопричина всё та же — антропогенное воздействие на климат. Недавно молния убила троих недалеко от белого дома и Ройтерс, конечно же, связывает это событие с климатическими изменениями. Похоладание, потепление, дождь, снег, радуга — во всём виноват ты, грязный человечишка, со своим углеродным следом. Но спасение есть и правительство за тебя купило индульгенцию, подписав билль на $430 ярдов, солидная доля от которых пойдёт на зелёную энергетику. А ты впредь не плошай, покупай электромобили, переходи на климатерианскую диету и отважься на вазэктомию, как это делают другие социально ответственные граждане. Слава Грете! Тунберг слава! #esg

SoftBank Vision Fund сообщил о квартальном убытке в 2.9 триллиона йен или около 21.7 миллиардов долларов. То есть фонд скукожился ещё сильнее, как я и предполагал ранее. Рекорд прошлого квартала по обесцениванию венчурных активов не побит, зато поставлен новый — чистый убыток всего холдинга превысил $23 ярда. Я полюбливаю заглядывать в презентации SoftBank, ибо это очень хороший пример того, как можно жонглировать цифрами, но на этот раз я там увидел портрет озадаченного сёгуна.

Berkshire Hathaway получил $44 миллиарда убытка во втором квартале. А бумажная стоимость активов с начала года просела более чем $100 ярдов. Очень трудно представить человека, реагирующего на минус в долларах с одинадцатью нулями, как на обычную флуктуацию, но мне кажется, что опытнейший Баффет относится к своим убыткам гораздо спокойнее, чем подавляющее большинство инвесторов на Мосбирже к своим.

https://www.marketwatch.com/story/buffetts-berkshire-hathaway-reports-44-billion-loss-as-portfolio-value-falls-01659793621

Результаты опроса ставят под сомнение тезис о необходимости конкуренции с иностранными компаниями для полноценного технологического прогресса. И я, конечно же, убеждён, что без фаервола Baidu, Alibaba, Tencent, ByteDanace не были бы такими могущественными, а если бы и были, то в формате дочерних предприятий текущих лидеров S&P 500. Более того, я считаю, что закрытый рынок позволил ByteDance накопить столько ресурсов, сколько потребовалось для мировой экспансии TikTok и конкуренции с Facebook.

И именно поэтому меня улыбают стенания либеральных «экспертов» по поводу фактического сворачивания Гугла в России, которое по их мнению, приведёт к деградации поисковых и рекламных технологий в родном отечестве. А почему ж тогда китайский интернет эволюционирует? На этот вопрос те самые «эксперты» любят отвечать, что в Китае внутренний рынок огромный. В чём логика? Типа ради жалких 150 миллионов никто стараться не будет и поэтому нужен Гугл, который старается для миллиардов, чтобы заставить местных делать что-то похожее?

Рискну предположить, что идея о полезности конкуренции с иностранными компаниями близка соотечественнику потому, что он сравнивает потребительский рынок СССР с зарубежным. Но сладьше редьки у нас нихрена не было не из-за отсутствия западных FMCG компаний, а из-за плановой экономики. Конкуренция действительно порождает качество, но почему-то вдруг появилось убеждение, что конкуренция должна быть именно с иностранными компаниями. Это большая глупость всяких свободолюбивцев, ибо функция каждого (sic!) государства всегда была противополжна. Именно поэтому человечество и придумало таможни.

Вообще идея глобализации в привычном её понимании появилась только после Второй мировой войны в Бреттон-Вудсе, а её реализация началась с появлением ВТО. С первой фазы активного распространения интернета глобалистов стало ещё больше и я хочу заметить, что интернет — это та сфера, на которую таможенные пошлины не распространяются. К слову, там и налоги долго не умели собирать. Но когда дефицит торгового баланса США достиг триллиона долларов, а в Китае триллиона долларов достиг профицит, мир [вдруг, неожиданно, случайно] заговорил про блоковую экономику и конец эпохи глобализации. #мысливслух