Глобальный рынок IPO за первое полугодие 2022 сократился на 58% до $95.4 млрд, а количество сделок просело на 46% до 630, согласно данным Ernst & Young. Почти в полтора раза выросли объёмы размещений на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, хотя на Гонгонгской упали в 10 раз. Доля США и Европы на рынке IPO упала с 60% до 9%. Объём размещений даже на Дубайской бирже больше, чем на NASDAQ и NYSE вместе взятых! Ещё и Эр-Рияд догоняет Нью-Йорк по этому показателю! Цивилизованный запад замещается цивилизованным востоком. #аналитика

Внешний долг России составляет $451 млрд. Однако здесь следует пояснить, что если иностранец купил от 10% в каком-то предприятии, то это считается прямой инвестицией и по принципам бухучёта у России появляются обязательства перед этим иностранцем на сумму покупки. То есть это не долг в привычном понимании и отдавать деньгами ничего не нужно. Это именно обязательство или, грубо говоря, подтверждающая запись о том, что иностранец действительно владеет своей долей.

Так вот без учёта обязательств перед предприятиями прямого инвестирования объём внешнего долга равен $330 млрд. А по предварительной оценке ЦБ, профицит текущего счёта платежного баланса в январе-июне составил $139 млрд. Россия за один год может погасить почти все свои долги перед нерезидентами. И других таких стран, по крайней мере среди крупных экономик, нет. Россия пытается платить по долгам, но от неё буквально не берут денег, из-за чего всякие Мудис называют её банкротом и объявляют о дефолтах.

Для сравнения: международная инвестиционная позиция России положительная, у США — отрицательная. Мир должен России около $450 миллиардов, а США должны миру $17.75 триллионов. Мы как бы по опеределнию не должники, но ладно, сфокусируемся на обязательствах без учёта прямых инвестиций: их в России $330 миллиардов, в США $37.62 триллиона. У нас рекордный профицит платёжного баланса, у них близкий к рекорду дефицит на уровне триллиона долларов за последние 4 квартала. Мы банкроты, а американцы самые благонадёжные заёмщики, согласно непредвзятым рейтинговым агентствам. Не перепутайте.

Производитель электромобилей Arrival возглавил антирейтинг компаний из Великобритании вышедших на биржу через SPAC. За год капитализация обрушилась на 82%. Сейчас Arrival сокращает расходы и увольняет треть штата (800 человек). Состояние основателя компании Дениса Свердлова сократилось до $643 млн, хотя год назад он был на 17 месте в русском Forbes и все писали про его невероятный успех. Я же нисколько не сомневался, что компания переоцена в сотню раз, но мне до сих пор любопытно следующее: Arrival такая же пустышка как и Nikola или у них действительно есть интересные разработки?

https://www.ft.com/content/8b9737be-125f-427d-a401-d6e3f46c9038

Рубрика занимательных статистических фактов за последнее время:

• Со слов Силуанова каждый рубль за доллар приносит примерно 130 млрд доходов в бюджет. То есть при курсе доллара в 55 рублей бюджет РФ недополучит триллионы, если отталкиваться от стоимости валюты до 24 февраля. Но это сглаживается огромной сверхприбылью за первый квартал.

• Замещение российского газа в Германии за счёт расширения возможностей по приёму сжиженного природного газа обойдется в 1 триллион евро в ближайшие 4 года, согласно мнению основателя DJE Kapital (17.2 миллиарда евро под управлением).

• Bridgewater Рэя Далио поставила $10.5 млрд на падение акций 28 европейских компаний. Крупнейшие короткие позиции открыты по ASML, Total Energies, Sanofi, SAP и Allianz. К слову, один из фондов Далио Pure Alpha II показал доходность в 32% с начала года.

The Economist и Reuters пишут о том, что дефицит микрочипов превратился в избыток. С начала пандемии предприятия начали агрессивно скупать микросхемы, создав ситуацию похожую на «эффект туалетной бумаги». Производители полупроводников, глядя на выросший спрос, резко нарастили капитальные расходы (аж на 75%!).

Однако уже сейчас спрос начал сокращаться и, например, аналитик из Jefferies утверждает, что запасы на складах достигли рекордно высокого уровня. Косвенно это подтверждается тем, что Micron сообщил о сокращении производства, Samsung понижает цены и прогнозы по выручке, а TSMC сокращет объём планируемых инвестиций.

При этом важно понимать, что требуется хотя бы пару лет для того, чтобы десятки миллиардов долларов из капитальных расходов превратились в новые производственные мощности. Поэтому высока вероятность того, что в будущем избыток будет только увеличиваться и нас ждём период дешёвой электроники.

Концерн воздушно-космической обороны Алмаз-Антей показал прототип газоэлектрического кроссовера E-Neva, который выглядит ну очень достойно. Однако сразу же посыпалась злорадная критика и споры о том, насколько это отечественная разработка. Думающим, что знака «Сделано в России» заслуживает продукт, который хотя бы на 90% состоит из отечественного, хочу привести фрагмент из книги 2016 года «От двери до двери» Эдварда Хьюмса — о том, как собиралась одна лишь кнопка для Айфонов:

«Путешествие кнопки Home начинается в провинции Ухань, Китай, в компании Lens Technology, Ltd. в городе Чанша, где сверхтвёрдый прозрачный искусственный сапфировый кристалл используется для изготовления «крышки» кнопки.

Затем сапфировое покрытие приклеивается к металлическому окантовочному кольцу, которое доставляется с завода LY Technology в провинции Цзянсу, а затем отправляется на сборочный и испытательный завод NXP Semiconductors, принадлежащий голландской компании, в Гаосюн, Тайвань. Там сапфирово-металлическое кольцо соединяется с микросхемой драйвера, импортированной с завода в Шанхае, и микросхемой датчика Touch ID с завода NXP по производству кремниевых пластин в Европе.

Далее, кнопочный переключатель, импортированный дочерней компанией Panasonic, доставляется из Японии вместе с пружинящим пластиковым компонентом, называемым «ребрами жесткости», с завода в Шанхае, принадлежащего американской компании Molex. Эти части соединяются на другом тайваньском заводе Mektec, который добавляет свою собственную часть, называемую гибкой схемой.

Затем Mektec отправляет эту сборку в Японию, где на заводе технологического гиганта Sharp все детали свариваются лазером в герметичный и функциональный модуль Touch ID. Готовая сборка отправляется на завод Foxconn в Чжэнчжоу, Китай, виртуальный высокотехнологичный город с 128 439 рабочими, где происходит окончательная сборка iPhone».

Упомяну ещё то, что в iPhone стоит акселерометр немецкой Bosch, гироскопы швейцарской STMicroelectronics, камера японской Sony, флеш-память Toshiba и Samsung, дисплеи от Sharp с LG и так далее. В производстве одного телефона задействованы предприятия из десятков стран!

По оценкам некоторых заграничных экспертов iPhone является американским только на 21.9%, но при этом никто не ставит под сомнение, что это американский продукт — они же спроектировали его и это главное. Но если в русском продукте будут превалировать азиатские компоненты, то это стыд и позор. Подобный комплекс неполноценности нужно подавлять. #мысливслух

Калифорния была пионером в продвижении чистой энергетики и первая партия от 1.3 миллионов установленных за 20 лет солнечных панелей подходит к концу своего жизненного цикла, что становится большой проблемой для штата. 80% панелей изготовлены из материалов, подлежащих вторичной переработке, но их извлечение чрезвычайно сложно. С каждой панели извлекается материалов на сумму от 2 до 4 долларов, а полная переработка стоит от 20 до 30 долларов. Поэтому перерабатывается только 1 из 10 панелей, а остальные оказываются на специальных свалках с дополнительными гарантиями от утечек, иначе возникает риск загрязнения грунтовых вод токсичными тяжелыми металлами. Важно, что большая часть затрат на переработку связана с рабочей силой и при масштабировании переработки процесс не будет более экономичным. Renewable energy, zero-emisson, responsible investing!

https://news.yahoo.com/california-went-big-rooftop-solar-120043034.html #esg

Помните данные Минцифры о том, что в России не хватает от 500 тыс до 1 млн IT-специалистов, а в вузах недостаточно бюджетных мест на ИТ-специальности (всего 80 тыс). Да и будем откровенны, выпускники даже самых уважаемых альма-матер еще 1.5-2 года для бизнеса абсолютно бесполезны — если и научились отлично кодить, ещё ничего не понимают в продукте, работают на самых джуновских позициях и только набирают опыт.

Стратегическое решение придумали в Йошкар-Оле. Там на базе компании iSpring (топ-3 на российском edtech-рынке) запускают новый Институт iSpring с фокусом на разработку цифрового продукта. Первый бакалавриат набирают по 4 специальностям: программирование, управление продуктом, маркетинг продукта и дизайн продукта. Всего 120 мест, но на 82 из них предусмотрены гранты!

Студентов с первого дня погружают в карьеру: реальные бизнес-задачи, стажировки в компаниях-партнерах, менторские программы от известных IT-гигантов и помощь в трудоустройстве уже со 2 курса. Цель — на 4 курсе выпустить спецов с широким портфолио, 3-летним опытом работы и понимаем бизнес-процесс, которых не нужно еще несколько лет адаптировать и погружать в работу.

Набор ведут по принципу формирования продуктовых IT-команды: то есть ставка на когнитивных способностях, мотивации и работоспособности, а не на баллах ЕГЭ. В Институте разработали свою 8-ступенчатую систему набора: там и творческое эссе, и мотивационное письмо, и карьерная консультация и мастер-класс по специальности — всё, чтобы найти будущих героев больших проектов. Под Институт даже построили новый кампус, спроектированный как офисы продвинутых IT-компаний.

Узнать подробности и подать заявку можно на сайте Института iSpring. #промо

В США набирает популярность сервис CongressTrading.com, который показывает какими бумагами торгуют американские политики и, который служит важным инструментом для инвесторов и спекулянтов. Как им пользоваться? — Например, если спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси прибретает колл-опционов Nvidia на 8 мультов баксов, то это хороший повод призадуматься, какой у неё был мотив и не стоит ли самому купить $NVDA. Ведь меньше чем через месяц после того как бабулька затарилась, она может выступить в cенате с призывом скорее принять инфраструктурный план (тот самый) на 50 миллиардов долларов для поддержки американской полупроводниковой промышленности. И бумаги обязательно вырастут хотя бы по причине таких вербальных интервенций. И это быль, а не вымысел.

Судя по пяти сотням репостов предыдущей записи за несколько часов, многие впечатлились тем, как всё устроено, но это лишь один, пусть и яркий, случай из американского закулисья. Ястребиные высказывания из США о событиях на Украине часто принадлежат политикам, напрямую владеющим акциями компаний из оборонного сектора или косвенно аффилированные с ним. Журналисты давно следят за выписками в SEC, а CongressTrading.com — это просто удобный агрегатор.

Зафиксировано, что один конгрессмен Джон Резерфорд приобрёл акции Raytheon 24 февраля и после покупки твитнул «The U.S must leave nothing off the table». И самое «забавное» то, что бумаги он приобрёл на жалкую сумму до $15 000. То есть несколько косарей плюса для него стоят подогревания ситуации, которая может обернуться глобальным конфликтом. Резерфорда даже вызывали в комитет сената по этике, где он сказал, мол бумаги купил менеджер его пенсионного счёта, и пошёл гулять дальше.

Сидеть в акциях производителя электромобилей и топить за зелёную повестку, восседая в Капитолии — это легально. А ещё в США производители электромобилей абсолютно легально могут заносить деньги в Капитолий для лоббирования своих интересов. Всё это декларируется. Но есть ещё закулисье и тот самый «deep state», где происходит самое интересное. Все мотивированы деньгами и степень климатических изменений или дефицита чипов, предопределена внутренней игрой (как и внешняя политика).

Поэтому когда мне присылают статью, с неудачной попыткой определить сумму откатов от смешных 72 миллионов рублей, потраченных на разработку прототипа отечественного газоэлектрического кроссовера E-Neva от Алмаз-Антей — ну это как попытка увлечь сериалом на телеканале Россия человека, у которого есть подписка на Netflix. Вообще процентов восемьдесят из того, что у нас в обществе принято называть коррупцией ею не является в «демократических странах». #мысливслух

Кстати, про Netflix. В апреле компания впервые за 10 лет сообщила о сокращении количества платных подписчиков, а сейчас чистый отток увеличился почти в 5 раз до 970 тыс. Больше всего пользователей сервис потерял в США и Канаде — 1.3 млн, однако этот результат оказался значительно лучше их прошлого, крайне негативного прогноза и поэтому рынок отреагировал на отчёт положительно. В качестве мер предотвращения оттока компания анонсировала запуск более дешёвой подписки с рекламой в 2023 году совместно с Microsoft. Ещё примечательно, что Netflix жалуется на беспрецедентный рост доллара к другим валютам, подчёркивая, что 60% их выручки генерируется вне штатов.

https://s22.q4cdn.com/959853165/files/doc_financials/2022/q2/FINAL-Q2-22-Shareholder-Letter.pdf

А Snapchat на фоне небольшого расхождения по выручке с ожиданиями «аналитиков» на премаркете обвалился на 26%, при том что EPS и DAU превзошли ожидания. Это ещё раз подчёркивает, что все эти консенсусы есть полная чепуха и искать логику в реакции рынка на то или иное событие не стоит.

https://finance.yahoo.com/news/snap-q2-earnings-2022-194204841.html

Про состояние потребителей в США одной новостью: AT&T рухнул, поскольку американцы не могут позволить себе оплачивать телефонные счета. Вчера произошла крупнейшая за 20 лет просадка акций AT&T после заявления главы корпорации Джона Стэнки об увеличении неплатежей, которые привели к сокращению прогноза по свободному денежному потоку на $2 ярда. В компании ожидают продолжения роста безнадежных долгов и замедления платежей. Bloomberg отмечает, что инфляция вынудила некоторых сократить расходы на развлечения (например, Netflix) и другие дискреционные расходы, но беспроводная связь уже давно считается базовой услугой даже для американцев с низким доходом.

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-07-21/at-t-tops-subscriber-estimates-lowers-2022-cash-flow-forecast

DRON DIGITAL предлагает бесплатно попробовать разместить наружную рекламу и дарит 10 000 рублей на счёт личного кабинета всем новым клиентам, что позволит охватить до 100 000 человек.

DRON DIGITAL — это технологичный и удобный сервис для самостоятельного запуска рекламы на уличных видеоэкранах в 35 городах России. Как это работает? Загружаете макет на сайте, выбираете локацию, запускаете рекламу — на всё уйдет 20 минут. В итоге получаете подробную аналитику об аудитории, числе просмотров и стоимости контакта.

Переходите по ссылке, забирайте бонус и тестируйте новый охватный инструмент за 0 рублей.

https://dron.digital/darim10000 #реклама

Я уже давно гораздо глубже погружен в англоязычную прессу, чем в российскую. И как бы мне не хотелось сфокусироваться на профессиональных интересах, тамошние социальные новости всё равно пробирались в моё информационное поле. И если выражаться цензурно, то от многих сюжетов я стал буквально «даваться диву». Самые безумные из них я зачем-то начал копить в закладках, а спустя время решил поделиться своей коллекцией с Тёмой Лебедевым, недавно запустившим на тот момент свой формат «самых честных новостей». Он её оценил.

Эпизодически я продолжал снабжать его этими «особыми» сюжетами, а прошлой осенью создал для них отдельный канал. Там несколько тысяч подписчиков, включая Лебедева, но здесь я про него рассказываю впервые. Предупреждаю, что тот контент радикально отличается от того, который вы привыкли от меня получать, хотя источником выступают всё те же Reuters, New York Times, The Guardian, Insider и прочие. Не прихереть хотя бы разочек просто невозможно, а понимать, что вообще происходит в другой большой культуре важно. В общем, загляните в Чванство и вы поймёте почему я использую такое расплывчатое описание.

https://yangx.top/chvans

Более 1000 новых подписчиков за час. Чванство и вас не оставило безразличными, хех.

Инфляция в Европе выросла до 9.6%, а двузначная она уже в половине стран ЕС. За год евро просел более чем на 20% по отношению к доллару. Для тех, кого интересует ситуация в Еврозоне рекомендую для вдумчивого чтения статью «The collapsing euro and its implications» про оголтелую политику ЕЦБ, дисбаланы в TARGET2, растущие спреды между доходностью госбондов и рынок РЕПО с непогашенной задолженностью в размере €8.7 трлн евро, который может взорваться из-за роста процентных ставок и сильно ударить по коммерческим банкам.

https://www.goldmoney.com/research/the-collapsing-euro-and-its-implications #аналитика

Про вторичный рынок электромобилей. Американская семья купила электрический Ford Focus за $11 000 c пробегом 60 000 миль. Отвезя автомобиль в местный дилерский центр, покупатели узнали, что механические неполадки связаны с аккумулятором, замена которого стоит $14 000. То есть замена батарии дороже самого автомобиля. Ну и я хочу напомнить, что углеродный след от проиводства литий-ионного аккумулятора эквивалентен объёму выбросов от ДВС при пробеге более 100 000 км.

https://www.zerohedge.com/technology/battery-replacement-familys-ev-ford-focus-would-cost-more-car-itself #esg

Яндекс опубликовал отчёт за второй квартал. По отношению к прошлому году выручка выросла на 45% до ₽118 млрд.

Из наиболее интересного: райдтех в отчётном периоде вырос на 62%, Поиск и портал – на 31%, число подписчиков Яндекс Плюс увеличилось на 1.5 млн, а облака впервые вышли в прибыль.

Во втором квартале Яндекс повышал эффективность бизнеса и контролировал расходы, теперь есть, куда потратить заработанное. Вчера разморозили найм новых сотрудников, да и офис на Косыгина строится.

Отдельно стоит заметить, что такие показатели райдтеха и электронной коммерции — не только про устойчивость бизнеса Яндекса, но и про устойчивость и прогнозируемость доходов партнеров. Например, согласно отчёту, в первом полугодии доходы партнеров Такси достигли 300 млрд рублей.

Примерно для пятой части респондентов текущая экономическая ситуация в России соответствует их мартовским ожиданиям. Менее 10% были либо слишком оптимистичны в марте, либо слишком пессиместичны сегодня, ибо крупнейшие западные банки и международный валютный фонд улучшают прогнозы по России. Для подавляющего большинства текущее состояние экономики превзлошло их ожидания и это ключевое значение. У меня, конечно, выборка не как у IHS Markit, но сентимент грокеров считаю важным.