Каким-то образом сделка в итоге состоялась: Илон Маск покупает Twitter за $44 ярда. Социальная сеть перестаёт быть публичной компанией и перейдёт в частное владение господина Маска. Отечественные «эксперты» тужатся передать смысл происходящего, рассуждая о стратегии Маска, однако произошло нечто гораздо более значимое — детище Дорси, являющееся архиважным инструментом на политической арене США, перешло в руки республиканцев. Я не знаю с какого момента мне начать пояснять, поэтому вбейте в поисковике «Twitter Musk GOP» или почитайте про «PayPal Mafia», если кто-то сомневается в моей интерпретации данной сделки. Причём сама покупка стала возможной под влиянием разных сил, а не только благодаря напорству и кошельку одного человека. Даже Дорси критиковал попытку совета директоров заблокировать поглощение. Поверьте, новая история Twitter только начинается и разворачивающийся перед нами сюжет будет похож на новый эпизод карточного домика.

Пха! Буквально пол часа назад Ройтерс сообщил, что МИД КНР отвергает предположения о попытках повлиять на Twitter через Tesla. «Чё?» — невольно задатутся вопросом некоторые. Объясняю: и дня не прошло после анонса сделки Маска с Twitter, как теория о том, что китайцы способны проникнуть в сознание американцев уже посеяна и отвергается на уровне министерства Поднебесной. Всё основано на том, что у китайцев есть рычаги давления на Илона с его тесловскими заводами в Шанхае. А одним из первых на это намекнул Безос, который конкурирует с Маском в космосе. То ли ещё будет! Уже подкладывается соломка под результаты грядущих выборов в палату представителей.

TAdviser совместно с Ланит провели исследование в сфере автоматизации закупочной деятельности (АЗД) среди государственных и муниципальных заказчиков, а также госкорпораций и компаний с государственным участием. Всего эксперты изучили деятельность более 220 организаций.

Главными игроками рынка считают вендоров, которые специализируются исключительно на развитии систем АЗД (САЗД), поставщиков и интеграторов ERM-систем, а также провайдеров аутсорсинговых сервисов. Исторически так сложилось, что между ними нет жёсткой конкуренции — у каждого исполнителя свой клиент с его специфическими нуждами.

В целом рынок стагнирует. Надежду на развитие даёт возможный перевод в электронную форму тех процессов, которых это пока не коснулось, и сопутствующее увеличение электронного документооборота. Перспективным выглядит создание САЗД крупными универсальными разработчиками, хотя обычно стоимость их проектов довольно высока.

Параллельно с этим существует ряд сложностей, с которыми сталкиваются разработчики. Например, это частые изменения законов, регулирующих деятельность разработчиков, зачастую переворачивающих работу с ног на голову. За последний год таких нормативных актов было больше 50. Одновременно с этим отечественные САЗД часто пользуются западными разработками. Так что риски прекращения техподдержки западного ПО в рамках санкций и принудительное сокращение сроков импортозамещения — на первом плане.

Интересно и то, что у крупнейших государственных организаций закупки почти не автоматизированы. В нынешней ситуации, когда количество закупок не превышает 50 в год, с ними проще работать чуть ли не вручную. Кроме того, постоянно меняющиеся регламенты вызывают ошибки в системе, на устранение которых пока не хватает госресурсов.

Яндекс поделился финансовыми результатами за первые три месяца текущего года: компания показывает устойчивость, даже на фоне текущей ситуации. Квартальная выручка выросла на 45% и впервые превысила 100 миллиардов рублей. Снижение скорректированной EBITDA на 35% объясняется тем, что первые два месяца компания продолжала инвестиции по своим основным направлениям, но в марте расходы были оптимизированы. Поэтому смотреть на текущую ситуацию надо будет уже по второму кварталу.

Количество подписчиков Яндекс Плюс за год увеличилось на 36%, достигнув 12.2 млн. У нас любят повторять, что среди этого числа, есть множество аккаунтов на бесплатном пробном периоде, однако выручка медиасервисов выросла на 67%, почти вдвое опережая рост подписок. Что безусловно говорит о высокой конверсии триалов в платящих, хотя точных значений компания по-прежнему не раскрывает.

GMV электронной коммерции (Маркет, продукты из Еды, Лавка) увеличился на 164% до 64.6 млрд рублей. Ассортимент товаров в Маркете с начала года вырос на треть и превысил 30 млн. Напомню, что в начале 2021 года показатель SKU составлял всего 3.8 млн. Здесь хочется ещё упомянуть, что на продаже собственных устройств в первом квартале компания заработала более 2 млрд рублей (+32% г/г).

GMV сегмента Mobility (Такси, Драйв, Самокаты) при его размерах вырос аж на 40% по сравнению с Q1 2021 и составил 167.4 млрд. рублей. При этом юнит-экономика убыточных направлений (которые убыточны из-за объёмных инвестиций в масштабирование) улучшается: в Лавке убытки на заказ сократились на 72% без учёта разовой выплаты сотрудниками, в Еде — на 37%.

https://yandex.ru/company/press_releases/2022/2022-27-04

Цены на сырьевые товары демонстрируют лучшую динамику с 1915 года. Уточню, что CRB Commodity Index появился только в 1957, а исторический ряд продолжили аналитики из BofA Global Research. В общем, индекс взлетел похлеще чем какой-нибудь Rivian на IPO и в 3 раза за несколько месяцев он уже не сдуется, как тот же Rivian. За ценами на сырьё стоит реальный спрос (не считая пары знатных маржин-коллов), а за модным зелёным автопроизводителем без выручки стоит толпа спекулянтов и бездумных фанатов.

https://www.nasdaq.com/articles/commodity-prices-set-for-best-year-since-1915-bofa

Холдинг VK подвёл итоги первого квартала: общая скорректированная выручка выросла на 9% до ₽30.9 млрд. Скорректированная EBITDA сократилась на 51% год к году и составила ₽2.96 млрд. При этом в сегменте социальные сети и коммуникационные сервисы у компании наблюдается сразу несколько рекордов.

Показатель месячной активной аудитории во Вконтакте в России достиг 75.8 млн, а по миру он впервые превысил 100 млн. Сервис VK Видео за пять месяцев существования в марте достиг рекордного уровня в 2.45 миллиарда просмотров в день. Ежедневные просмотры VK Клипов в первом квартале составили в среднем 471 млн (+111% год к году), а 3 апреля было достигнуто рекордное значение — 1 млрд просмотров за день.

Средняя месячная активная аудитория ОК в России в первом квартале составила 38 млн. Количество новых регистраций пользователей в марте выросло на 17,8% год к году, а количество восстановленных профилей выросло на 30,5% год к году в особенности благодаря пользователей в возрастной группе 25-45 лет, при этом вовлеченность новых пользователей была выше средней.

Отдельно ещё хочется упомянуть сегмент образования (Skillbox, Geekbrains, Skillfactory, Mentorama, Lerna), чья выручка выросла на 62%. По состоянию на конец марта общее количество зарегистрированных учеников на платформах достигло 10.8 млн, что в полтора раза больше, чем в предыдущем году.

Олег Тиньков продал все свои 35% в TCS Group Holding холдингу Интеррос. Владимир Потанин стал одним из крупнейших банкиров, поскольку в начале апреля он ещё купил Росбанк у группы Société Générale. Кстати говоря, покупку Росбанка можно назвать возвращением, ведь до 1998 года он назывался АКБ Независимость, которую приобрёл Интеррос и переименовал в Росбанк, а в 2006 году продал французам почти за $4 млрд. Сумма обратной сделки по слухам составляет всего 0.2-0.3 капитала. Здорово так — заплатить ₽40-60 млрд рублей за бизнес, в котором только собственный капитал больше ₽200 млрд. Это как купить рубль за копейки и ещё вспоминать, что тот же рубль ты продал дороже его стоимости французам. Деталей по сделке с Тинькофф Банком нет, но думается мне что всё произошло не по рыночной цене и даже не по той, которую предлагал Яндекс в 2020 году ($5.5 млрд).

К слову, предновогодние прогнозы Тинькова по итогу «оказались» неверными.

https://yangx.top/groks/2124

Все же заметили, что коронавирус вдруг стал менее опасен? Во многих странах отменяются требования к самоизоляции, ношению масок и прочим ограничениям. Причём в динамике по заболеваемости или смертности никаких радикальных изменений не произошло. То есть послабления нельзя назвать data-driven решением, просто где-то решили, что пора. Однако процесс отмены должен быть плавным, контролируемым и обоснованным, дабы толпа не усомнилась в правильности всех предыдущих мер и не взбунтовала. И у меня для вас есть очень любопытный эпизозод по этому случаю.

Delta Airlines с радостью сообщила об отмене масочного режима, поскольку «COVID-19 превратился в обычный сезонный вирус». Такая формулировка вызвала шквал критики. Как это обычный сезонный вирус?! Первыми среди недовольных были эпидемиолог Грег Гонсалвес из Йеля и Эрик Фейгл-Динг c должностью Chief of COVID Task Force в NECSI. «Это сумасшествие не имеет под собой научной основы и является откровенной дезинформацией, вводящей в заблуждение клиентов» — возмутились эксперты. Маховик праведного гнева начали раскручивать на госрадио NRP и подхватили все остальные.

В итоге Delta поменяла текст заявления. Масочный режим отменён, поскольку «COVID-19 переходит в более управляемый респираторный вирус — с улучшенными методами лечения, вакцинами и другими научными мерами по предотвращению серьезных заболеваний». Там где истиная свобода слова писать можно только так, но это не цензура, это демократия. Ради интереса к именам вышеупомянутых экспертов в поисковой строке я добавил приставку «Gates» и таки они оба связаны с фондом Билла и Мелинды, а Фейгл-Динг работал ещё и с Соросом, согласно их профессорским профилям в Гарварде и Йеле. Но это не сговор, это научный консенсус. #ковидарий

Порция седативной статистики. В России зафиксировали рекордный приток денег из-за рубежа за первый квартал — профицит торгового баланса составил $66.3 млрд, что в 2.6 раза больше, чем в Q1 2021. Причём сальдо выросло не из-за катастрофической просадки импорта: объём экспорта составил $156.7 млрд (год назад было $104.8 млрд), а импорт увеличился на $14.4 млрд до $90.4 млрд.

В федеральный бюджет за первый квартал поступило ₽7.169 трлн. Профицит составил 1.15 трлн рублей, несмотря на увеличение расходов. Денег настолько много, что правительство при полузакрытом рынке капитала разрешило на год перенести уплату всех страховых взносов за II и III квартал. По предварительной оценке эта мера затронет 2.8 млн компаний и позволит сохранить в обороте предприятий около ₽1.6 трлн на данный период.

Несмотря на все угрозы эмбарго, с 24 февраля страны Европы импортировали российских энергоресурсов на €44 млрд, что составляет 71% экспорта ископаемого топлива из России. Самыми крупными покупателями в мире стали Германия и Италия, Китай занял лишь третье место.

https://www.ft.com/content/7b372d64-1a26-4185-836a-31e6f93f9cfb

Всякий раз когда вам будут встречаться заголовки о том, что какая-то энергетическая компания отказалась от российского топлива, помните, что согласно европейскому энергетическому агентству Украина с 2015 года абсолютно не зависит от российского газа. Неважно, что Нафтогаз получает Газпромовские ресурсы через виртуальный реверс из Словакии, Венгрии и Польши, важно что доля поставок непосредственно из рук России равна нулю. Такова методология европейского энергетического агентства, поэтому всё чинно. И подобное бюрократическое притворство наблюдается всюду.

Увидели новость о том, что крупнейший немецкий энергоконцерн E.On прекратил закупку газа у российских компаний? Знайте, что E.On отказался покупать газ напрямую у Газпрома, но продолжит это делать через независимых трейдеров и товарные биржы, ибо формальным контрагентом по сделкам выступает клирингхаус биржи и как бы никакого грязного и плохого российского газа никто не покупает. «Газ заходит на биржу русским, ужасным, тоталитарным, а выходит оттуда европейским, биржевым, демократическим» — шикарная формулировка от Кримсона.

Shell перестала покупать российскую нефть? Знайте, что Shell действительно запретила товары произведённые и отгруженные из РФ, но компания начала покупать смесь нашей и другой нефти в латвийском порту Вентпилс. Только в самом конце апреля Shell «пообещала» перестать покупать даже латвийскую смесь. Однако произошло это после того, как Россия в полной мере освоила иранскую схему серых поставок, перегружая сырьё с танкера на танкер: в апреле поставки сырой нефти в «неизвестном направлении» увеличились примерно с нуля до 650 тысяч баррелей в сутки, согласно Tanker Tracker.

Подобных примеров масса и они нисколько не новы. Почитайте про Glencore и биографию Марка Рича и вы узнаете сколько он вывез металла и нефти из России в 90е в кооперации с бандитами. Рич построил многомиллиардную трейдинговую компанию, являющуюся проводником к ресурсам из «недемократических стран» для белых и правильных корпораций. А помимо Glencore есть ещё Vitol, который тоже был замечен в разных скандалах — кому-то же иракскую нефть при Саддаме Хуйсене надо было продавать. Повторюсь, таких историй множество.

Но самый забавный пример лицемерной бюрократии это намерение Евросоюза нарастить закупки российского газа через готовые платить в рублях страны. Скажем, гордый французский народ не прогнётся перед требованием России платить за газ в рублях, он просто будет покупать русское топливо в евро у Венгрии, которая переводит деньги Газпрому на специальный счёт. Более того, глава канцелярии венгерского премьер-министра на днях сообщил, что есть ещё 9 евпропейских стран открывших рублёвые счета, но они скрывают сей факт. Это называется независимость.

В США появится М̶и̶н̶и̶с̶т̶е̶р̶с̶т̶в̶о̶ ̶п̶р̶а̶в̶д̶ы̶ Disinformation Governance Board с целью защиты национальной безопасности путём борьбы с иностранной дезинформацией. Примечательно, что новую службу при местном МВД анонсировали через двое суток после покупки Twitter Маском, а главой совета станет Нина Янкович, которая высказывалась против Трампа и называла историю с ноутбуком Хантера Байдена русской пропагандой, хотя подлинность данных с того самого ноутбука подтвердилась. Белый дом утверждает, что ведомство будет беспартийным и аполитичным, но в штатах таким заявлениям не особо верят. Взгляните, например, на заголовок Newsweek: «Joe Biden's Disinformation Board Likened to Orwell's Ministry of Truth».

Евросоюз таки принял Digital Services Act, который регулирует использование личных данных для таргетинга, а также обязывает ИТ-корпорации бороться с дезинформацией и пропагандой. Нарушителям будет грозить штраф до 6% от глобального оборота. То есть неудаление материала какого-нибудь RT теперь влечёт за собой риск потери нескольких миллиардов долларов для Facebook или Google. Принятые меры — самый значительный пересмотр законов, регулирующих деятельность интернет-платформ за более чем два десятилетия, пишет Financial Times. Вы, главное, не путайте — благородная Еврокомиссия сражается за правду, а малодушный Роскомнадзор подло затыкает рты.

Дэйв Вайсер покидает Gett. Улыбнуло, что согласно пресс-релизу ситуация для ухода основателя и генерального директора выглядит идеальной — Вайсер завершает работу после достижения рекордного квартального роста и прибыльности (sic!). Я вам уже рассказывал, что понятие «прибыльности» у Gett совершенно особое — такую пургу даже манипуляцией не назвать, это откровенная ложь. Собственно и в новом пресс-релизе после слов о рекордной прибыльности сказано, что положительная EBITDA только ожидается, а для положительного Cash Flow нужны ещё дополнительные инвестиции. И подобной «прибыльностью» они хвастаются с 2020 года. Примечательно ещё, что после ухода с одного из ключевых рынков (России) прогнозы у компании только улучшаются. В общем, лично я не верю даже в натуральность «рекордного роста», поскольку указываются только проценты, а фактические значения умалчиваются. Всё больше похоже на то, что после сорвавшегося выхода на биржу через SPAC, капитан решил первым бежать с тонущего корабля.

Про Toilet Tech. Известно, что из-за дефицита удобрений во многих странах дорожает продовольствие и глава федерального агентства США по международному развитию разглядела в этом благо — кризис может ускорить переход на естественные решения, такие как на навоз и компост, которые «в любом случае были бы в интересах фермеров». Узнав про заявление Саманты Пауэр, мне привиделось появление волны помётных стартапов и продуктов с лейблом «organic manure». И оказалось, мои фантазии не абсурдны, ибо с первого запроса в поисковике на удовлетворение своего любопытства я попал на декабрьскую статью CrunchBase, где писали про увеличение инвестиций в «Poop Startups». А больше всего мне понравился термин «Toilet Tech».

Смотрел по телевизору Bloomberg, где шла передача про стартапы и рассказывали про производителя агробеспилотников GUSS, распыляющих удобрения. Задумался о том, про какие технологические проекты я узнал из русского телевидения. Первым мне вспомнился сюжет к 20-летию Яндекса, а потом Bolgenos Дениса Попова. Гики наверняка хихикнули, но я не шучу — это первое, что пришло мне в голову и это грустно. Причём моя критика — не субъективное мнение, и чтобы это понять достаточно сравнить программу передач на CNBC с РБК или Россией 24.

Вот у нас есть Алексей Гарагашьян — тот самый самобытный русский инженер, создавший вездеход Шерп, который обрёл популярность буквально во всём мире. Однако телевизионный сюжет про Шерп гораздо проще найти в англоязычном интернете, в то время как поиск по сайту одного из федеральных российских каналов первым в выдаче показывает следующий заголовок от 2016 года: «российский вездеход "Шерп" переехал ведущего». Что за &*$#.?! Опять же это частный случай, но вы сопоставьте, например, количество сюжетов про беспилотники на CNN и NBC с их количеством на Первом и ВГТРК.

Вместо убогих сериалов надо показывать передачи вроде «How It's Made». Если не умеете делать контент уровня Discovery, тогда просто больше общайтесь с предпринимателями в различных шоу. Если и подобное организовать сложно, то пускайте в эфир хотя бы ролики некоммерческого проекта Время Вперёд. Вместо этого государственные телеканалы буквально чураются лишний раз прорекламировать кого-либо. Я бы ещё немного понимал их позицию, если бы они демонстрировали невероятный коммерческий успех, но они не умеют зарабатывать деньги и продолжают показывать муру, абсолютно бесполезную для нации.

Сравните в Google Trends медийность Безоса с Кардашьян и Воложа с Киркоровым. В США дух предпринимательства культивируется везде и всюду. У них миллиардеры — национальные герои, у нас же богатых недолюбливают, а чаще ненавидят. Причём речь не только про «олигархов». Наличие какого-нибудь крузака и собственного дома в регионах обычно объясняется словом «наворовал». Окрестности вдоль Новорижского шоссе, думающим схожим образом, лучше вообще не показывать, ибо могут захлебнуться в желчи. Причины такого мышления спрятаны в нашей истории, причём гораздо глубже советского периода с преследованиями фарцовщиков и спекулянтов, ибо само православие воспитывает скромность через покаяние. Поэтому нам необходима пропаганда предпринимательства. #мысливслух

Хочется упомянуть, что поводом к заметке выше послужил фильм про Иркутский завод полимеров. Написав аннотацию к фильму для Groks Видео, решил продолжить начатую мысль и сказать о том, о чём уже давно думал.

Чистый убыток Uber в первом квартале составил $5.9 млрд. Однако такой жирный минус в первую очередь связан с обесцениванием инвестиций в Grab, Aurora и DiDi. А в плане операционки ситуация значительно улучшилась и тут есть один интересный момент. Многие деловые издания связывают 195% рост выручки сегмента такси с отменой коронавирусных ограничений и восстановлением спроса на услуги такси. Доля правды в этом есть, но лишь доля, ибо Gross Bookings по поездкам вырос на 58%, а количество поездок увеличилось всего на 18%.

Прирост выручки почти в четверо больше роста валового оборота. Это значит, что Uber значительно повысил стоимость своих услуг (на что я указывал ранее) и начал химичить с комиссиями. Не даром Дара Хосровшахи заявил о сокращении расходов на маркетинг и бонусов водителям — те самые «driver incentives», которые я называю элементом манипуляции в отчётности, поскольку они не фиксированные и по факту являются расходами на маркетинг для привлечения водителей, но вычитаются из Gross Bookings до формирования выручки.

В общем, 13-летний стартап Uber с многомиллиардной капитализацией меняет бизнес модель, ибо предыдущая была убыточной даже на уровне «contribution margin». Фаза роста закончилась официально. Uber тратил сотни миллионов долларов на борьбу с «churn rate» таксистов, постоянно привлекая новых, но сохранял дешевые цены для клиентов. Сейчас цены подняли (сделали нормальными и перестали субсидировать спрос), хотя водителям не намного больше стало перепадать, судя по диспропорции общего вала и выручки.

Теперь будет очень интересно наблюдать за поведением пользователей и водителей, поскольку самое сложное в данном бизнеса — это поймать и удержать баланс. Следующие два финансовых квартала расскажут нам многое. Причём их результаты будут важны не только с точки зрения деятельности Uber, а в контексте стратегии «рост любой ценой», которая плотно прижилась на западе. Оправдана ли эта стратегия? Можно ли захватить мир, работая в убыток за счёт венчурных миллиардов, а потом просто поднять цены для сведения юнит-экономики и остаться на вершине?

Активы знаменитого Tiger Global с начала года просели на 44%. В деньгах убыток составил более $17 миллиардов и это рекордное падение в истории хедж-фондов. За 4 месяца потеряно примерно ⅔ от того, что было заработано с 2001 года, согласно Edmond de Rothschild Group. Удивительно насколько люди привязаны ко времени, причём даже титулованные финансисты, которые якобы мыслят будущим. Tiger Global называли самым успешным хедж-фондом, который неожиданно покорил ещё и рынок венчура. Все изумлялись ежедневными многомиллионными инвестициями в стартапы и восхищались гениальностью Скотта Шлейфера. Но, поверьте, переоценка раздутых единорогов ещё не произошла в полной мере и люди вложившие $12.7 ярдов в новый фонд теперь наверняка обеспокоились судьбою своих денег. А пока ФРС печатал триллионы и на рынке доминировали чрезмерно бычьи настроения, Tiger Global был очень успешен, не спорю.

Ещё одна любопытная подробность в контексте надвигающегося нефтяного эмбарго. Многие европейские НПЗ спроектированы под переработку именно российского сорта тяжёлой нефти и с другими они работать не смогут в принципе. Цитирую слова главы Shell Бен Ван Берден c последнего звонка с инвесторами: «refinery is not configured for anything else but Urals». А перенастройска заводов требует огромных инвестиций. Поэтому найти замену отечественному углеводороду в нужном объёме — это лишь малая часть задачи.