Объём трафика с поисковиков продолжает сокращаться. В августе 2019 я писал, что после анализа сотен миллиардов поисковых запросов в Google выяснилось, что почти в 49% случаев люди получают ответ прямо в поисковой выдаче. Однако всего через полтора года доля так называемых zero-click searches выросла до 64.82%, а отдельно на мобильных устройства она доходит до 77.22%.

Поисковики стремятся дать ответ, а не просто помочь найти его. Пользователям такой UX, очевидно, нравится, что не скажешь про владельцев сайтов. К слову, даже некоммерческая Википедия недавно заявила о желании создать платный API для крупных компаний, которые используют её контент. Всё это наводит меня на мысль о том, что в скором будущем нас ждут большие судебные разбирательства, на которых будет определяться должны поисковики делиться доходами с показа контента в SERP или нет.

https://sparktoro.com/blog/in-2020-two-thirds-of-google-searches-ended-without-a-click/ #аналитика

Производитель электромобилей Arrival с нулевой выручкой разместился на Nasdaq через SPAC с рекордной для британских компаний оценкой $13.6 млрд и привлёк $660 млн. Нулевая выручка — это не фигура речи, продаж буквально ноль и таких «непроизводителей электромобилей» с лета на бирже появилось уже 6 штук: Nikola, Lordstown, Fisker, Hyliion, Canoo, Arrival.

Повстречалось интересное — анализ Enron от ​​Goldman Sachs 9 октября 2001 года. Вот, что писали инвестбанкиры про компанию: все ещё лучшая из лучших, мы смотрим на 60% падение акций, как на невероятно редкую возможность их выгодно купить, рыночные спекуляции о тяжёлом положении Enron беспочвенны, мы разговаривали с менеджментом и мы уверены в будущем.

В течение следующих двух месяцев компания потеряла более 99% капитализации, а в начале декабря 2001 года Enron объявил о банкротстве. И тут мне вспомнились слова основателя GMO Джереми Грэнтэма из его недавней статьи, в которой он также как и я, указывает на огромный финансовый пузырь:

«Don't wait for the Goldmans and Morgan Stanleys to become bearish: it can never happen. For them it is a horribly non-commercial bet. Perhaps it is for anyone. Profitable and risk-reducing for the clients, yes, but commercially impractical for advisors. Their best policy is clear and simple: always be extremely bullish. It is good for business and intellectually undemanding. This is why you have always had bullish advice in a bubble and always will». #грок

WeWork выйдет на биржу через SPAC с оценкой в $9 млрд и планирует привлечь $1.3 млрд. В августе 2019 году оценка компании достигала $47 млрд, но после отмены IPO она резко упала и, например, в мае 2020 сам SoftBank оценил детище Адама Нойманна всего в $2.9 млрд. И с тех пор не было никаких объективных причин для того, чтобы WeWork подорожала аж в три раза.

Если верить Financial Times, которая ссылается на закрытую презентацию инвесторам, то в 2020 году чистый убыток WeWork составил $3.2 млрд, а заполненность коворкингов упала с 72 до 47 процентов. Напомню, что до пандемии выручка компании была всего $1.5 млрд. То есть сейчас расходы более чем в 2 раза больше доходов и это при том, что WeWork продала свой китайский бизнес за $200, сократив тем самым косты.

В ущерб SoftBank и Vision Fund Масоёси Сон закачал около десяти ярдов баксов в WeWork, поэтому запаса налички при таких расходах ещё на год-другой должно хватить, но компания по-прежнему мусорного качества. К слову, в феврале обанкротилась сеть коворкингов Knotel из Нью-Йорка, которая полтора года назад оценивалась в миллиард с лишним долларов. С WeWork было бы тоже самое, просто им повезло со спонсором, который пытается хоть как-то спасти инвестиции своего фонда и имеет на это средства.

Всемирный банк посчитал, что для перехода на чистую энергетику потребуется 3 млрд тонн металлов и минералов. Интересно сколько углерода будет выброшено в атмосферу при производстве такого количества ветреных и солнечных станций? Ещё аналитики говорят, что это приведёт к огромному дефициту редких ископаемых, в связи с чем цены на литий, графит и кобальт могут вырасти на 500% к 2050 году. А что тогда будет с ценой на аккумуляторы? Интересно...

https://www.worldbank.org/en/topic/extractiveindustries/brief/climate-smart-mining-minerals-for-climate-action #аналитика

Ozon отчитался за 2020 год: GMV вырос на 144% до ₽197.4 млрд, а выручка увеличилась на 74% до ₽104.4 млрд. Такой рост впечатляет, однако чистый убыток тоже поднялся до ₽22.3 млрд (+15% г/г) и скорректированная EBITDA по-прежнему в жирном минусе. Ozon торгуется по мультипликаторам гораздо большим, чем у прибыльного Amazon, хотя в сравнения с Shopify его оценки можно назвать ещё скромными.

CFO Ozon заявил, что в 2020 году компания могла стать прибыльной, но, мол, было принято решение инвестировать в логистику и инфраструктуру. Напомню, что в 2019 году чистый убыток Ozon составлял более 30% от его выручки. Кто-нибудь когда-нибудь видел, чтобы в e-commerce или O2O в целом был такой резкий скачок к прибыльности?

Может инвестировать начали раньше? Но в 2018 году пропорция расходов и доходов была примерно такая же, как в 2019. В общем, заявление финансового директора про прибыльность в 2020 выглядит странным. А ещё я не понимаю, почему отчётности нет в SEC EDGAR по форме 10-К, её можно увидеть только в Google Docs по ссылке с IR странички компании.

В понедельник 29 марта пользователи устройств Samsung после обновления операционной системы пожаловались на появление в своих смартфонах неудаляемых приложений Яндекса.

Samsung объяснила нововведения законом об обязательной предустановке российского ПО. Видимо корейцы по-своему интерпретировали текст закона и пытались создать одинаковые условия: если Google Maps удалить нельзя, то и обязательные для установки Яндекс.Карты — тоже нельзя. Но почему пользователи должны переплачивать, ведь они получают меньший объём памяти, чем тот, что указан в технических характеристиках устройства?

Многие не поверили в бескорыстность Samsung и начали писать про особые коммерческие договорённости между корейским производетелем телефонов и отечественным поисковиком. Однако сам Яндекс против такого подхода и предупредил об этом вендоров. Так, например, Honor, Xiaomi, Vivo уже подтвердили Яндексу, что не будут ставить неудаляемые приложения.

https://tass.ru/ekonomika/11039829

Сегодня в России вступил в силу закон об обязательной предустановке отечественных программ на ввозимые в страну смартфоны. Помню, как «аналитики» говорили, что из-за этого закона Apple уйдёт с рынка, ибо яблочная корпорация никогда не согласится менять iOS под какую-то отдельную страну, но ничё, согласились, поменяли. А по другому и быть не могло, просто, видимо, не все помнят историю Windows и дело Microsoft Corp. v. Commission.

Toyota шесть месяцев подряд устанавливает рекорды мировых продаж. В феврале японский концерн продал 787 тысяч автомобилей, что в полтора раза больше, чем у Tesla за весь 2020 год. Однако на бирже бездумный культ личности сохраняется и, даже несмотря на значительную коррекцию в марте, капитализация детища Маска больше, чем у Toyota почти в 3 раза. Кстати, последняя поставила себе цель довести долю электромобилей до 40% от общего числа продаж к 2025 году. Тесле для этого нужно утроить выручку.

Американский стартап Pacaso, которому всего полгода от роду, оценили в миллиард долларов! На моменте запуска, в октябре 2020 года проект привлёк $17 млн венчурных денег и $250 млн в виде займа, а 24 марта состоялся новый раунд на $75 млн при участии GFC и Greycroft. Но помимо этого Pacaso получил ещё один ярд заёмных баксов от First Republic Bank и фондов под управлением Fortress Investment Group (дочка SoftBank). В итоге компания прошла путь от запуска до статуса единорога всего за несколько месяцев.

Основателями стартапа являются бывшие руководители Zillow. Ещё полтора года назад они покинули свои должности и придумали концепцию Pacaso. Её суть заключается в уникальной модели совместного владения недвижимостью. Сервис предлагает семьям приобрести дом в складчину и пользоваться им по-очереди. Компания оформляет специальный LLC под каждый дом для реализация долевого участия и подбирает совладельцев, а на заёмные средства сама скупает недвижимость и доли, не дожидаясь пока соберутся все участники сделки.

https://techcrunch.com/2021/03/24/pacaso-raises-75m-goes-from-launch-to-unicorn-in-5-months/

Идея Pacaso — крайне интересная, я бы даже сказал революционная для рынка недвижимости. Однако это оффлайновый бизнес и объективность роста стоимости компании вызывает большие сомнения. Чем-то мне это напоминает WeWork. Более того, я не знаю ни одного случая столь агрессивного вливания венчурных денег на старте, который обвенчался успехом. Есть только обратные примеры: Theranos, Magic Leap и Quibi. Кстати, у последнего тоже были именитые основатели с многолетним опытом в своей сфере. Высокая оценка очень опасна — если с оптимистичным планом пойдёт что-то так, то произойдёт downround, вместе с которым сократится burn rate, а компания уже разогналась и тормозить очень не просто. #мысливслух

В мире полупроводниковый кризис. Из-за глобального дефицита микросхем уже останавливаются многие заводы, сокращается производство автомобилей, дорожает электроника. На фоне этих событий новый глава Intel заявил о планах инвестировать $20 миллиардов в разработку чипов, тайваньский хардверный гигант TSMC решил потратить $100 миллиардов в следующие 3 года для удовлетворения спроса на полупроводники, Western Digital вместе с Micron готовят предложение о покупке японской Kioxia Holdings, которая оценивается в $30 миллиардов.

Короче, в отрасли приводится в движение капитал колоссальных размеров, по крайней мере на словах и слова эти уже оказали положительное воздействие на акции вышеупомянутых представителей инициативной группы по вытаскиванию мира из полупроводникового кризиса. И, наблюдая за происходящим, мне вспомнилось, что 2 года назад корейские Samsung и SK Hynix сообщили о намерениях потратить суммарно $223 ярда на производство чипов. Следовательно, к растущему спросу масштабно готовились и раньше, но неужели в период пандемии возникла столь острая нехватка?

Выяснилось, что рынок полупроводников действительно вырос в 2020 году на 6.5%, однако в 2019 он упал на 12%! То есть производственных мощностей 2018 года в теории должно вполне хватить для удовлетворения сегодняшнего спроса, а мощности те ещё постоянно увеличивались. Так может кризис рукотворный? #мысливслух

В марте Авито, ЦИАН, 2ГИС, Tutu, Drom и ряд других цифровых компаний обратились в ФАС с жалобой на Яндекс из-за колдунщиков — специальных виджетов поисковой системы, которые позволяют пользователям искать билеты, объявления, фильмы и другое без перехода на отдельную страницу. Претензия заключается в том, что по мнению вышеупомянутых компаний через эти виджеты Яндекс показывает нерелевантные результаты, продвигая свои собственные сервисы.

Происходящее часто сравнивают c антитрастовым разбирательством в Евросоюзе по поводу Google Shopping, которое закончилось рекордным штрафом в €2.4 ярда для Alphabet. При этом в ЕС доказали, что Google намеренно занижал позиции конкурентов в поисковой выдаче — трафик торговых сервисов упал на 85% в Великобритании, на 92% в Германии и 80% во Франции. Зато трафик на сервис Google Shopping вырос от 14 до 45 раз. Помимо штрафа Еврокомиссия потребовала от Google перестать с помощью своего алгоритма занижать результаты в органическом поиске.

Согласно SimilarWeb в России трафик из Яндекса на сайты заявителей только растет. Однако ФАС предписала Яндексу опубликовать условия доступа к способам продвижения и обеспечить всем компаниям возможность пользоваться обогащенными ответами к 1 апреля. При этом ФАС дала Яндексу всего 30 дней на исполнение предписания, то есть компания должна была поменять свои алгоритмы за месяц. Напомню, что лишь по одному варианту выдачи Google исполнил решение ЕК только 3 года спустя, отчитываясь каждые 4 месяца о проделанной работе. Яндекс по объективным причинам уже не успел и мне любопытно, как события будут развиваться дальше.

В 2019 году в Калифорнии приняли закон AB5, так называемый «gig-work law», который требовал оформления контракторов, как штатных сотрудников со всеми вытекающими соц-пакетами и требованиями. Очевидно, что это грозило большими потерями для бизнеса и посему Uber вместе с Lyft, Postmates, Instacart и DoorDash выделилили $200 мультов на лобировании поправки, исключающей «app-based drivers», то есть водителей и курьеров служб такси и доставки, от действия AB5.

Доллары, конечно же, победили и поправку приняли, но для пущего эффекта благообразности Uber тогда ещё разрешил своим водитям указывать ожидаемую цену поездки и видеть конечный адрес (до начала поездки с пассажиром он не показывается в подобных сервисах). Сии нововведения также были частью стратегии кампании против AB5. Прошло время и Uber решил закрыть эти функции, ибо они негативно сказываются на доходах. Такие вот дела.

Интересное наблюдение основателя Ecwid Руслан Фазлыева:

«За год пандемии в США настолько деградировал опыт заказа Uber/Lyft, Москвичам подобное не снилось. Во-первых, совершенно нормально когда ожидание машины – это 25 минут. Во-вторых, обычное враньё про время прибытия выходит на совершенно новый уровень. В-третьих, уже второй раз за неделю происходит следующее: заказываешь, учитывая ситуацию, Uber/Lyft в аэропорт за час-два заранее, ближе ко времени заказа тебе все равно назначается машина минут за 15 от тебя, эта машина отменяет, и назначается другая, которая от тебя еще дальше.

Зато Uber ввёл новый уровень сервиса. К лесенке "базовый X", "получше Select", "профессиональный Black" добавился уровень старше: "Reserve". В чем преимущества "Reserve"? — Обещают что машина ПРАВДА приедет, ПРАВДА приедет вовремя, и проблемы того, как она будет тебя ждать – её проблемы, а не твои. Аж 15 минут ожидания бесплатно. Необходимость вводить такой сервис показывает ситуацию с надёжностью. Стоит в три раза дороже. “Reserve” – отличный кейс ценовой дискриминации. Там, где низкая терпимость к неопределённости, обычно большая терпимость к цене, и наоборот».

Про полупроводниковый кризис. Привожу цитату из Wall Street Journal: «Обширное инфраструктурное предложение Байдена включает в себя 50 миллиардов долларов для американской полупроводниковой промышленности, лоббистские усилия которой набрали обороты на фоне глобальной нехватки чипов и опасений, что Китай может обогнать США в критической технологии». Уже очевидно, что для некоторых необоснованный дефицит микросхем оказался очень кстати. Так может кризис рукотворный? #мысливслух

Повстречались интересные цифры от Deloitte. В США около 7000 компаний, которые выдают опционы персоналу, а количество сотрудников, являющихся акционерами собственных предприятий, превышает 14 миллионов и их суммарный акционерный капитал составляет $1.4 триллиона.

Мне стало любопытно, кто из отечественных компаний премирует своих работников финансовыми инструментами. В интернете я нашёл соответствующую информацию только по нескольким компаниям. Причём Сбер, АФК, Тинькофф выдают опционы исключительно топ-менеджменту и только у Яндекса широкая опционная программа, под которую зарезервировано 15% акций.

Я понимаю, что после векселей и 90х в России работники опционами особо не интересовались, но сейчас количество брокерских счётов растёт бешенными темпами и мне странно, почему конкуренция за кадры до сих пор ни привела к развитию «народного капитализма».

Amazon стал третьей компанией на рынке интернет-рекламы в США c долей в 10.3%. В 2018 году я писал про то, что WPP, Publicis и Omnicom решили закупать рекламу у Amazon и делился графиком роста квартальной выручки от этого направления. С тех пор она выросла более, чем в 3 раза.

https://www.emarketer.com/content/amazon-s-share-of-us-digital-ad-market-surpassed-10-2020

Рубрика занимательных статистических фактов за последнее время:

• Общая капитализация рынка криптовалют впервые превысила $2 трлн. В связи с этим, горячо рекомендую прочитать январскую статью на Хабре про то, как Tether манипулирует ценой биткоина. Напомню, что я про это писал ещё в 2018 году.

• Patreon привлек новый раунд на $155 млн при оценке в $4 млрд. То есть оценка увеличилась в 3 с лишним раза всего за несколько месяцев. Судя по трафику, причин для этого нет никаких. Сильно выросли вглубь или это просто венчур галашится?

• AliExpress Россия впервые раскрыла годовой GMV — ₽229 млрд руб. Для сравнения, у Ozon GMV составляет ₽197 млрд, у Wildberries — ₽437 млрд. Будьте бдительны, журналисты GMV называют оборотом, хотя оборот — это синоним выручки или объёма продаж.