Кредитное качество публичных нефинансовых компаний по методологии Standard & Poor’s. В 1980 году было 65 эмитентов с рейтингом AAA, в этом году их всего 5. Раньше более половины компаний от общего числа находились в А категории, сегодня большинству компаний присвоен мусорный рейтинг (BB и ниже).

https://www.ft.com/content/2719966c-b228-4300-bdc0-dcbe2f7050fd #аналитика

Walmart всё чаще упоминается в технологических изданиях. Концептуальной границы между этим представителем «классического ритейла» и инновационным Амозоном для меня нет уже давно. Компания вкладывает огромные деньги в R&D и проводит множество экспериментов. Например, использование дополненной реальности для поиска вещей на складе (когда путь до полки с нужной коробкой человек видит на экране) увеличивает производительность до 20%. Понятно, что чаще пишут про положительный опыт, замалчивая неудачи, но менеджмент Walmart восхищает. Менять систему, в которой задействовано более двух миллионов сотрудников — великое дело.

https://techcrunch.com/2020/10/29/walmarts-new-test-stores-will-experiment-with-ar-mobile-revamped-checkout-and-more/

На днях все написали про рекордный рост ВВП США в Q3 на 33,1% в годовом выражении. Причём многие позволили себе формулировку «экономика полностью восстановилась» после падения на 31,4% в Q2. Увы, даже именитые бизнес издания, вроде Коммерсанта не знают, что если что-то упало на 50%, то вырасти оно должно на 100%, дабы вернуться к норме. Так вот до восстановления ещё очень далеко. А WSJ, ссылаясь на данные Moody’s пишет следующее: «U.S. States Face Biggest Cash Crisis Since the Great Depression». Налоговые доходы штатов упали и по прогнозам бюджет недополучит сотни миллиардов долларов. Триллионные выплаты, избыток ликвидности и ажиотаж на фондовых рынках бустят ВВП, но восстановление не будет симметрично падению. Эхо карантинов мы будем слышать ещё долго.

https://www.wsj.com/articles/u-s-states-face-biggest-cash-crisis-since-the-great-depression-11603910750 #аналитика

Повстречалась новость на РБК про то, что число желающих работать четыре дня вместо пяти за последний год сократилось и я вспомнил про свою статью и эксперимент в японском офисе Microsoft. Если опыт был удачный, то что ж Microsoft не перешёл на новый формат работы? — Да потому что это туфта была полная. Многие со мной не соглашались, но время всё обосновало.

И в нашем мире многое происходит именно так. Какой-то модератор в Давосе решил, что опыт внедрения 4-дневной рабочей недели в новозеландской конторке по составлению завещаний имеет ценность для мира. СМИ, цитируя ВЭФ, распространяют эту идею. Все, включая некоторых премьер-министров, заговорили про well-being и прочие эмпирические метрики. Значит идея точно стоящая!

И когда появляется некий персонаж, ссылающийся на корреляцию между количеством выработанных часов и ВВП, то до логики уже нет никакого дела. Этот негодяй возомнил, что он умнее всех этих авторитетов! А в итоге получается, что мнение какого-то модератора ВЭФ стало важнее здравого смысла. Да и вообще, как идея работать 5 дней может быть более популярной? Лакеи капитала хотят превратить нас в рабов!

Кстати, на vc.ru мою статью заплюсовали, а на habr.com заминусовали. Это тоже о чём-то говорит. #мысливслух

Ozon опубликовал проспект IPO. GMV за первые 9 месяцев вырос на 142% г/г до ₽121.5 ярда преимущественно за счёт увеличения доли продаж сторонних продавцов, а выручка увеличилась на 70% до ₽66.5 ярдов. Динамика компании впечатляет даже несмотря на то, что текущий год в принципе очень удачный для электронной коммерции.

Доходность Ozon отрицательная и чистый убыток за 9 месяцев составил ₽12.8 миллиардов, хотя он сократился на 1.5% г/г. Минуса по Free Cash Flow и Adjusted EBITDA сокращаются быстрее, причём корректировки в ЕБИТДе здесь не такие, как в Убере или Лифте — они не преукрашивают операционку. На балансе денег хватит ещё как минимум на пару лет сегодняшних убытков, не считая привлечённых средств в ходе размещения.

В общем, учитывая сегодняшние реалии и глядя на какой-нибудь Shopify или Etsy (последний из которых я, кстати, недавно удачно зашортил) проспект Ozon выглядит очень достойно. Это уже третья российская компания, которая выходит на биржу в этом году после Совкомфлота и Самолёта. Желаю всем удачи!

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1822829/000119312520284083/d29162df1.htm

Про искусственный интеллект в сельском хозяйстве. С июня по октябрь 350 автономных комбайнов, оборудованных Cognitive Agro Pilot, обработали свыше 160 тыс. га площадей и собрали более 720 тыс. тонн урожая. За счёт использования беспилотников совокупный масштаб экономии составил более 500 млн рублей. Основатель Cognitive Technologies Ольга Ускова говорит, что про их совместные со Сбером достижения в агротехе отечественные СМИ писать не хотят. Безобразие!

Проблема дефицита предпринимательской инициативы и того, что кроме Яндекса, Mail.ru и ВПК не все смогут назвать другие технологические бренды России во многом связана с уровнем журналистики. Кажется, ещё Тиньков возмущался, что его долго не пускали на Первый канал — видите ли фамилия банк рекламирует. Сопоставьте это с культом предпринимателей в США. Сравните в Google Trends медийность Безоса с Кардашьян и Воложа с Киркоровым. Безобразие!

Выручка Uber в Q3 составила $2.813 млрд. чистый убыток — $1.089 млрд. Напоминаю, что в случае Uber выручка — это именно Adjusted Net Revenue, все подробности есть в моей статье. Большинство напишет, что доставка теперь генерирует больше денег, чем поездки , но пока это не так, ибо по ANR меньше. Однако Gross Bookings по доставке вырос на 134%, по поездкам упал на 53%. Компании уже второй десяток пошёл, а скорректироанная ЕБИТДа в жирном минусе на $625 мультов. Да, показатель улучшается QoQ, но для столь лукавого Non-GAAP это по-прежнему отвратительный результат. На балансе $6 ярдов налички и примерно в 2 раза больше долгосрочных обязательств. Стоит сие перспективное предприятие сегодня на рынке $73 миллиарда.

https://investor.uber.com/news-events/news/press-release-details/2020/Uber-Announces-Results-for-Third-Quarter-2020/

Про современную науку. В рецензируемом журнале ScienceDirect появилась статья о том, что амулеты спасают от COVID-19. Эта хрень прошла peer-review. Первым в списке авторов был профессор университета Питтсбурга, который оказался афроамериканцем. Небезразличные решили разбобраться в данной ситуации и отправили ему электронное письмо с вопросом «Действительно ли вы соавтор данной работы?». В ответном письме профессор это подвердил, а потом добавил: «Я не удивлен, что статья вызывает гневный отклик. Очевидно, что идея о том, что чёрный учёный может предложить идею смены парадигмы, оскорбляет многих людей. Я буду с вами предельно откровенен: цвет моей кожи никак не влияет на мой интеллект».

Переписка продолжилась. Не реагируя на беспочвенные обвинения в дискриминации, у профессора попросили доказательства. Тот ответил буквально следующим образом: «Полагаю, что вы не разбираетесь ни в квантовой физике, ни спиновой химии. Прочитайте статью прежде чем делать поспешные выводы. Вы белый мужчина и вы убеждены, что у вас есть привелегия определять, кто может предлагать революционные идеи, однако другие культуры не являются примитивными, а другие народы не являются интеллектуально неполноценными». Продуктивный диалог, не так ли? ScienceDirect принадлежит одному из крупнейших научных издательских домов мира Elsevier. Помните сколько там апокалипсических моделей по коронавирусу было? Но мало кто сомневался в их справедливости, учёные же делали. #ковидарий

https://retractionwatch.com/2020/10/29/amulets-may-prevent-covid-19-says-a-paper-in-elsevier-journal-they-dont/

В России появилась цифровая платформа Профессионалы 4.0 , которая соединяет задачи крупного бизнеса и талантливых профессионалов. Она позволяет применить гибкий подход к реализации бизнес-процессов и найти нужных экспертов для реализации проектов под ключ.

Площадка соединяет сложные и интересные проекты с отобранными и проверенными профессионалами с мощным портфолио. В базе находится 14 тысяч экспертов из сфер ИТ, маркетинга, управления, финансов и других. C П4.0 уже работают Газпром Нефть , Северсталь, ЕВРАЗ, Россети, ВЭБ РФ, Магнит, КРОК, Сибур и ряд других компаний.

Согласно внутренним исследованиям собрать временную удалённую команду в среднем на 40% дешевле, чем нанимать в штат, и на 80% дешевле, чем работать с консалтингом. А формирование проектной команды с П4.0 происходит быстрее привлечения штатных специалистов или консультантов на 25%.

На сегодняшний день размещение проекта на платформе бесплатно. Если вам тоже нужна удаленная команда, но вы не знаете, как её собрать — просто оставьте заявку на Профессионалы 4.0. #реклама

Про скандал с Glassdoor. На Reddit и Hacker News обвинили сервис в манипуляции отзывами о работодателях и тому есть масса подтверждений в комментариях. Glassdoor из независимой платформы превратился в PR-агентство. Компания предлагает за деньги удалять плохие отзывы (extortion-as-a-service). Более того, подозревается что она сама их пишет. В общем, рейтинги а-ля «best places to work» на основе данных Glassdoor потеряли всякий смысл.

Про свободу слова. Попробуйте в Facebook Messenger кому-нибудь отправить ссылку https://gnews.org/534248/. Она не отправится. Я уже свыкся с мыслью, что социальные платформы превратились в Министерства правды и фильтруют публичный контент как им вздумается, но обращаю ваше внимание, что это личная переписка, которую Facebook якобы не читает.

Один из подписчиков опубликовал скриншот из @groks с записью выше у себя на Facebook. Система заблокировала даже его. Данное изображение алгоритм не пропускает. Изменение размера, цвета и добавление шума ничего не меняет. Можете сами убедиться, Большой Брат уже здесь 😅

UPD: выяснилось, что Twitter за распространение ссылки кидает в бан на 12 часов. Instragram тоже блокирует ссылку.

https://www.facebook.com/dlinny/posts/10215792125990169

Lyft опубликовал результаты за Q3. Выручка составляет $499.7 млн, что на 48% ниже YoY и на 47% выше QoQ. Операционный убыток отрицательный в размере $453.3 млн, год назад он был в минусе на $490.8 млн. при гораздо большей выручке. То есть в столь жуткий кризис косты режутся крайне неохотно. Вы только вдумайтесь, расходы на 90% больше доходов, а капитализация с прошлой осени увеличилась в полтора раза. Да, есть эйфория от новости Pfizer, но котировки оторвались от фундаментального анализа полностью.

https://investor.lyft.com/news-releases/news-release-details/lyft-announces-third-quarter-results

Рубрика занимательных статистических фактов за последнее время #аналитика:

• Alibaba сгенерировала $74.1 ярда GMV в период распродажи в честь Дня холостяков, что на 26% больше, чем в прошлом году. На пиках платформа обрабатывала 583,000 заказов в секунду. Объём продаж в Amazon Prime Day оценивается в 7 раз меньше.

• За первые полгода 2020 российский рынок электронной коммерции вырос до 1.65 трлн. рублей, что сопоставимо со всем 2018 годом или с четвертью выручки Alibaba по TTM. Величие империи Джека Ма впечатляет, но надо ещё не забывать про количество китайцев.

• SoftBank зафикисировал $3.7 миллиарда убытка от инвестиционной деятельности на фондовым рынке. В августе холдинг активно скупал call-опционы техкомпаний и вот результат. Либо Сон потерял хватку, либо ему просто не повезло ни с венчуром, ни с деривативами.

До Walmart на розничном рынке США правили Woolworth вместе с Sears. Судьба последней особенно примечательна. Sears придумала идею заказа товаров из каталога, который она же рассылала по почте миллионам граждан Америки. Сотрудничая с IBM, компания создала нечто похожее на веб-портал в 1984 году. Sears раньше Amazon поняла, что в интернете можно продавать не только книги. И при всём при этом, многомиллиардная корпорация проиграла не только на рынке электронной коммерции, но и в классической рознице. История забвения Sears крайне познавательна. Обрывками я про это уже когда-то читал, но некоторые факты узнал впервые. Всё циклично, всё не вечно.

https://www.investopedia.com/news/downfall-of-sears/

Повстречалась занимательная публикация «Why So Many Top Hackers Hail from Russia» от журналиста-исследователя с многлетним опытом работы в The Washington Post. Кратко: в России сильная матшкола и больше людей, интересующихся информатикой.

https://krebsonsecurity.com/2017/06/why-so-many-top-hackers-hail-from-russia/comment-page-1/

AirBnB опубликовала свой проспект IPO. В 2017 и 2018 годах компания была близка к точке безубыточности, что нынче наблюдается нечасто в финансовой истории звёздных единорогов. Однако в 2019 году AirBnB резко увеличила R&D и SG&A расходы, доведя чистый убыток до $674 мультов при выручке в $4.8 ярда. Кстати, за последние 3 года темпы роста продаж сокращались в процентном соотношении и оставались практически неизменными в абсолютных значениях. Ну а в 2020 году всё стало кратно хуже. Даже если бы завтра спрос вернулся к докризисному уровню, перспектива компании, на мой взгляд, оставалась бы сомнительной. Но миллиарды привлечённые в ходе IPO и благоприятная конъюнктура без карантинов должны изменить эту ситуацию.

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1559720/000119312520294801/d81668ds1.htm

Показательно сравнение AirBnB с Marriott и Booking Holdings. Первая компания из списка оценивается в $30 ярдов, капитализация двух других составляет 40 и 85 миллиардов долларов соответственно. Выручка Marriott в 2019 году в 4 с лишним раза больше, чем у AirBnB, выручка Booking Holdings — в 3 раза. У Букинга даже чистая прибыль была больше, чем выручка Эйрбиэнби и продажи в последние годы росли быстрее в абсолютных числах. Пандемия меньше всего повлияла на структуру доходов AirBnB, но именно эта компания хуже остальных переносит кризис. Обратите также внимание на то, что заскорузлый и неповоротливый в отличии от новомодных стартапов Marriott лучше всех оптимизировал косты и оказался максимально гибким. В общем, посмотрите внимательно на таблицу. Неужели реально в $30 миллиардов оценят?

В пригороде Сиэтла Google купил 10 акров земли за $40 миллионов. А в 2018 году Google купил 10 акров земли в Сан-Хосе за $110 миллионов и недавно показал архитектурный проект своего офиса на этой территории. В другом пригороде Сиэтла сейчас строится кампус Facebook и сюда же планирует расшириться Amazon, создав 25 000 рабочих мест. Компании навсегда переходят на удалёнку, не так ли?

https://finance.yahoo.com/news/alphabets-googl-google-plans-campus-144502026.html #удалёнка

Когда я назвал безобразием то, что про Cognitive Agro Pilot не берутся писать отечественные СМИ опытные представители медиасферы мне возразили — мол, нечего пенять только на отечественную журналистику, ибо часто проблемы связаны с работой пресс-служб. И вторую проблему я, наверное, недооценивал.

Почему про экспонат электрокара от Didi Chuxing и BYD, спроектированного сугубо под такси написали Bloomberg, Reuters, The Verge вместе со всеми остальными, а про электроводородный беспилотный грузовик EVO-1 от Эвокарго, испытанный на ЦКАД, на западе не написал никто? Сомневаюсь, что пресс-служба Эвокарго послала хотя бы одну весточку в какой-нибудь TechCrunch. А ведь EVO-1 — это как Nikola, только она реальная.

Как думаете, у кого больше шансов стать лидером рынка, группе специалистов с успешно реализованным на грант продуктом в рамках НИОКР или человеку, который вывел дизайн-макет на IPO и привлёк миллиарды долларов? Замолвлюсь, что это не прямая аналогия и уж тем более я не восхваляю детище Тревора Милтона, он, вероятно, обманщик со стажем. Я про то, что продажа (идеи обществу, пресс-релиза журналистам, доли инвесторам) зачастую первичнее продукта на пути к успеху. #мысливслух

В очередной раз хочу поделиться статьёй Евгения Тимко из Xploration Capital, в которой он рассуждает о будущем потребительских рынков сквозь призму экосистем и супераппов. Он очень точно описывает тенденции последних лет.

https://vc.ru/services/178855