Второй день торгов закончился. Акции Lyft упали на 11.85%, а капитализация уже меньше $19 миллиардов. В пятницу многие СМИ писали, что Lyft вырос на 9% к IPO — вырос для тех, кто купил на размещении за $72. Но стартовая цена на бирже была $87.24 за акцию. То есть те, кто закупился в начале торгов потерял 12%. Текущая же цена — $68.80. Следовательно люди купившие акции Lyft на старте уже в минусе на 21%. Для того, чтобы они вышли в ноль акции должны подняться на 26% (со 100 до 50 — пятидесятипроцентное падение, с 50 до 100 — стопроцентный рост). Сколько компаний вы знаете, чья капитализация увеличилась на 26% за год? Вот тут то и оно.

«Today, investors took off their rose-colored glasses (and pink-colored mustaches) and looked at Lyft’s shares with fresh eyes after Friday’s ebullient debut» — TechCrunch.

О курьёзах американского права вновь. Есть такой секс-маркетплейс Backpage, который запретили в США из-за торговли людьми. Но примечательно другое — 50 женщин подали коллективный иск на SalesForce за продажу ПО этому магазину 5 лет назад. То есть перед совершением продажи нужно убедиться, а не плохому ли ты клиенту предоставляешь услугу, иначе жди претензий в суде.

https://www.businessinsider.com/50-women-suing-salesforce-allegation-sex-trafficking-customer-2019-3

А ещё меня очень удивило, что в США существует такой механизм, как «приказать продать». Grindr — это ЛГБТ соцсеть, которая однажды была куплена китайской компанией Kunlun. Однако недавно власти США посчитали, что у новых владельцев соцсети слишком много личных данных их граждан, которые могут быть угодны Пекину и потребовали продать Grindr. В Kunlun согласились.

https://mashable.com/article/grindr-kunlun-sale/#2xUJg2CwVZqW

Уже 3 год подряд (https://yangx.top/groks/658) я с большой радостью сообщаю вам о том, что наши талантливейшие ребята вновь стали победителями международной олимпиады по программированию ICPC. Первое место досталось МГУ, второе — MIT, третье — Токийскому университету. Также две бронзовые медали выиграли студенты ВШЭ и МФТИ. Это большой успех не только российских программистов, но и их учителей. Поздравляю и желаю успехов на следующем чемпионате, который состоится в 2020 году в Москве.

«When a measure becomes a target, it ceases to be a good measure» — данное выражение Чарльза Гудхарта в своё время надолго погрузило меня в рассуждения о ценности сказанного. И вот спустя полтора года мне повстречался отрывок из книги «The Tyranny of Metrics», который удивительным образом вернул меня всё к тем же думкам о необходимости постоянного переосмысления метрик.

Конкретно. Если количество тяжких преступлений на районе становится показателем, в соответствии с которым повышаются в должности сотрудники полиции, то полицейские начнут переводить тяжкие преступления в другую категорию правонарушений. Если количество успешных операций для врача будет главным показателем его профессионализма, то врачи перестанут брать на себя сложные и рискованные операции.

Абстрактно. Инновации рождаются в ходе экспериментов. Эксперимент сам по себе подразумевает вероятность неудачи. Заставляя людей фокусироваться на определённых показателях, вы сдерживаете их потенциал. Более того, метрики размывают цели для ваших сотрудников — человек может преследовать не ту цель или вовсе потерять мотивацию к работе, неосознавая результат своего труда.

В общем, вся относительность, ещё относительнее, чем кажется. Не позволяйте ключевым показателям эффективности становится целями.

https://aeon.co/ideas/against-metrics-how-measuring-performance-by-numbers-backfires #грок

Uber опубликовал проспект IPO. Даю ссылку сразу на EDGAR.

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1543151/000119312519103850/d647752ds1.htm

Захотелось продублировать запись 2-летней давности.

По данным Колумбийского университета, 9000 уберовских беспилотников могут полностью обеспечить потребности ньюйоркцев в такси. Расчётное время прибытия - 36 секунд. Стоимость - полдоллара за милю. На таких условиях использование подобного сервиса становится выгоднее, чем покупка собственного автомобиля. Дальше интереснее.

Uber оценивается в $41 млрд. При средней стоимости автомобиля в $25 000 компании нужно всего $4.3 млрд., чтобы встать на замену 171 000 такси в США.

На сегодняшний день в мире около 3.5 млрд. автовладельцев. В долгосрочной перспективе PwC прогнозирует 99% сокращение национального автопарка. В 2015 году было произведено порядка 73 млн. пассажирских автомобилей.

Самое пикантное то, что помимо автопрома это затронет 100-миллирадную индустрию автокредитов, 200-миллиардный сектор автострахования, 100-миллиардный рынок парковок и 300-миллиардный вторичный рынок авто.

Вспомнилось, как в 2007 Стив Джобс сказал, что если iPhone займёт 1% рынка, то это уже будет хорошо. А Убер несмотря на миллиардные убытки трудно назвать пузырём. Речь не только о такси. Дядечки из Goldman Suchs и прочих знают сколько они смогут наскрести с друзьями и на что они «скидываются». Вопрос только в поставленных сроках и технологиях. Жутко интересен итог.

http://www.nextbigfuture.com/2017/03/peak-car-ownership-is-near-beginning-of.html

Капитализация Lyft вчера была около $16 миллиардов. Сегодняшние торги начались с плюса (что естественно после продолжительных обвалов), но с первого появления на бирже акции упали на ~35%. А ещё на Nasdaq появилась информация о держателях акций и походу $LYFT не интересен для «больших денег» — доля институциональных инвесторов составляет всего 0.07%. Для сравнения у $AAPL, $GOOG, $FB, $YNDX на институциональных инвесторов приходится 60-70% акций, у New Relic — 80%, Snap — 30%.

Как бы то ни было IPO стало успешным для самой компании — вместе с двумя ярдами Lyft получил шанс выжить. Но про успехи на фондовом рынке пока сказать нечего. Почему это важно, Groks же не про биржевую аналитику? Потому что я считаю, что финансовое состояние Uber очень похоже на Lyft (возможно я раскрою эту мысль в отдельной статье). Только Uber многогранен — это бизнес во множестве стран и совершенно другой масштаб. Но некоторый скепсис среди инвесторов к агрегаторам такси уже сформирован.

Кстати, мне жутко любопытно почему Карл Айкан накануне IPO Lyft продал свою долю Соросу. Четыре года назад Айкан инвестировал в Lyft $150 лямов и перед IPO его доля оценивалась в $550. Хотя несколько иксов за столь непродолжительный отрезок времени — очень таки хорошо и мотив Айкана представить можно. Меня больше интересует для чего сие приобретение так понадобилось господину Соросу?Если повстречаете более-менее аргументированное мнение по этому поводу или увидите новость про судьбу данного актива пишите мне на @ipestov.

Великолепное чтиво на Bloomberg про рынок доставки в Китае и про компанию Meituan в частности. Мне трудно в это поверить, но в статье утверждается, что заказ еды через Meituan обходится дешевле, чем готовка дома. Походу вот оно будущее фудтеха с фабриками-кухнями. Однако будущее это, как мне кажется, не для всех, ибо такой баланс цены может обеспечить только сетевой эффект, который в свою очередь возможен лишь в мегаполисах с плотностью населения сопоставимой с городами в Поднебесной.

А Мэйтуань — это Grubhub, Expedia, MovieTickets, Groupon и Yelp в одном флаконе. В компании работает более 600 000 курьеров, которые за год обслуживают 400 миллионов клиентов в 2800 городах. В среднем каждый курьер за день совершает 25 доставок (на 8 единиц или 47% больше, чем 3 года назад). А за день Мэйтуань обеспечивает 20 миллионов доставок, когда лидер США Грабхаб может похвастаться всего 500 тысячами доставок. Аналитики говорят, что Мэйтуаню принадлежит около 63% рынка доставки продуктов в Китае.

Но самое интересное в Мэйтуань — их стратегия. Доставка еды для них — это лишь способ создать устойчивую базу возвращающихся клиентов — «once Wang (of Meituan) had control of the meal delivery market, he began to spend more aggressively. He discounted the food so he could upsell users on hotel bookings and airfare». Bloomberg пишет, что рынок онлайн билетов в кино в Китае вырос с 10% до 60% за несколько лет и мол во многом это заслуга Мэйтуань, что, правда, уже не подтверждается исследованиями. Но эти мои «скрупулёзности» не уменьшают величие Мэйтуань и его/eё основателя Ван Сина.

https://www.bloomberg.com/features/2019-meituan-china-delivery-empire/

Сегодня состоится IPO Zoom и Pinterest. Zoom примечателен тем, что он прибыльный, а это нынче редкость, ведь в 2018 году 83% компаний перед выходом на биржу были убыточными. Есть, кстати, ещё одна популярная тенденция последних лет — ограничение прав инвесторов на управленческую деятельность.

В 2004 году Google принял достаточно неординарное решение для того времени разбить акции на два класса, дабы сохранить контроль над компанией в руках основателей. В прошлом году так поступило 2/3 выходцев на IPO. То есть сегодня инвесторы покупают гораздо больше убыточных компаний, чем раньше и плюс ко всему они не в силах повлиять на решения основателей.

Да, когда-то ошибочно Джобса выгнали из Apple, но вот эта идея о молодых и талантливых, которые лучше всех понимают структуру своего детища не стала ли культом? Текущее положение «большого капитала» есть эволюция рынка или увлечение «либерализмом»? #мысливслух

https://www.nytimes.com/2019/03/27/business/dealbook/lyft-ipo-shareholders-pinterest.html #аналитика

Эм, на данный момент времени акции Zoom выросли на 75%. Nasdaq пока не отображает капитализацию но по-моему Zoom уже дороже Яндекса со своими $7.5 миллионами чистой прибыли 🙄

Ровно три года назад здесь была опубликована первая запись, в которой я объяснил происхождение этого нескромного названия для моего канала. Хотя идея создать Groks появился очень спонтанно по совету одного знакомого. А Телеграм тогда был удивительным местом, наверное, как интернет в девяностые, где не было коммерции. Авторы рассказывали друг про друга, просто потому что это было прикольно.

Значимое для меня количество подписчиков удалось набрать буквально за пару недель и происходило это без покупки рекламы. А внушительный рост случился благодаря Андрею Юлиановичу. Помню я этим даже блатовал, когда предлагал взаимное упоминание другим авторам. Мол, мой канал новый, но проверенный, сам Себрант про @groks в @techsparks рассказал. Так было и было всё это забавно.

Однако самое классное то, что с проявлением внимания к твоей писанине рождается ответственность перед читателем и невероятная мотивация больше интересоваться, больше читать, больше знать. Благодаря подписчикам я постоянно продолжаю учиться новому и правильно излагать свои мысли. Поэтому я хочу сказать вам огромное спасибо за восемь тысяч вас. Вы для меня невероятны.

В предыдущем месяце я опубликовал две статьи, посвящённых анализу бизнеса Lyft, акции которго упали более, чем на 30% со дня дебюта на бирже. Получается, что моя неблагозвучная арифметика хотя бы частично, но оправдана скепсисом на рынке. Что ж, настало время Uber.

https://vc.ru/finance/65121-chto-zhdet-uber-posle-ipo #мысливслух

На своей конференции «Autonomy Day» Tesla показала новоиспеченные чипы FSDC, специально заточенные под полноценный беспилотник. Маск очень скромно назвал их «объективно лучшими в мире». Однако я не технарь и мало чего понимаю в этом. Поэтому более претенциозной для меня показалась его фраза про лидары — мол, дурацкая это затея. «Всякий кто полагается на лидары обречен. Это дорогие и ненужные сенсоры» — добавил господин Маск. И директор Tesla по ИИ Андрей Карпарти подтвердил слова шефа. Он говорит, что для 4 и 5 уровня автономности всё равно необходимо компьютерное зрение, а лидары — это типа лишний промежуточный этап.

Ну конечно, куда там Яндексу или Гуглу до экспертизы по машинному обучению Теслы. Но сей сарказм фанаты Илона могут не понять. И как раз для такого случая у меня был спрятан козырь в рукаве. Все же слышали про то, как легко обмануть нейронку специальным стикером или водяным знаком? Так вот исследователи из Tencent Keen Security Lab на изображении с камеры автопилота Теслы нарисовали три крохотных и едва заметных квадрата. Модуль компьютерного зрения определил их как переулок с большой долей вероятности. После этого они попытались воспроизвести ситуацию в реальном мире со стикерами на асфальте. Отгадайте, что произошло? Всё верно, Тесла выехала на встречку.

Тем не менее Маск заверил, что програмное обеспечение для беспилотников будет полнофункциональным и на таком уровне надёжности, что водителю не придётся обращать внимание на дорогу уже к середине следующего года.

https://twitter.com/ashk4n/status/1112025340644196352

Но самое грандиозное на этой конференции — это анонс запуска сервиса беспилотных такси в 2020 году. Необходимое железо уже есть, соответствующее ПО будет, поэтому план таков: новая прочипованная Тесла в свободное время, когда владелец ею не пользуется, будет уезжать зарабатывать деньги хозяину. Чип добавляет к стоимости автомобиля $5000, но железный конь сам себя окупит. Между прочим, до 30 штук баксов за год может привести. Комиссия для партнёров 25-30%, стоимость поездки для клиентов кратное ниже рынка, всё в ажуре ваще. Маск сказал, что в следующем году на дорогах будет циркулировать миллион таких роботакси. «Флот просыпается с обновлением по воздуху, это всё что требуется».

P.S: извиняюсь за тон, просто в моей голове не укладывается как об этом можно говорить серьёзно.

https://techcrunch.com/2019/04/22/tesla-plans-to-launch-a-robotaxi-network-in-2020/

Незапланированным продолжением темы о кое-чьих амбициях станет эксклюзив про Boring Company. На просторах интернета мне повстречался тред в Twitter с разбором черновика экологической оценки туннеля между Вашингтоном и Балтимором. Документ опубликован неделю назад и раскрывает некоторые детали очередного феноменального проекта Маска. Я процитирую только одно: «суточный пассажиропоток по одному направлению составляет 1000 человек, но в будущем может превышать и 100 000». Для справки, вместимость одного Сапсана составляет 1050 пассажиров. Однако все же понимают, что по одному направлению за сутки может проехать несколько Сапсанов? А вот как туннель без дополнительных миллиардов долларов может увеличится в 50 раз лично мне неизвестно.

https://twitter.com/srepetsk/status/1118719049767243777

Такс, меня тут упрекнули в том, что я сравниваю разные вещи — мол, в туннелях The Boring Company перемещаются пассажиры на своих автомобилях, а я зачем-то написал про Сапсан. Но дело в том, что TBC предоставляет ещё и шатлы. Мой же пример с Сапсаном был для иллюстрации того, насколько ничтожно мал предел пассажиропотока. Я по-прежнему что-то понимаю неверно? Хорошо. На официальном сайте TBC в разделе FAQ есть вопрос «What is the ridership capacity of Loop?» и ответ на него: «Loop is targeting 4,000 vehicles/hour at 155mph (250km/h) for each Main Artery Tunnel. If a second tunnel is added below the first, this value doubles». С 1000 пассажиров в сутки по одному направлению это никак не бьётся. Кто-то лукавит, хоть ты тресни.

Тема безопасности своих граждан всегда была ключевой для любого государства во всех её смыслах. Сфера пассажироперевозок не исключение. И в последних новостях мне слышится лейтмотив о том, что в первую очередь обеспокоенность за безопасность своих пассажиров, должна возникать у агрегаторов такси. А для тех компаний, которые не разделяют эти ценности, власти помогут вселить чувство обеспокоенности.

Мягко говоря неприятных прецедентов уже было не мало. Я про смерти в авариях, возникших по ошибке неопытного водителя, про случаи избиения клиентов, про нашумевший иск в к Uber на $10 миллионов от жертвы изнасилования и многое другое. Исключение подобных случаев требует повышения социальной ответственности бизнеса, а значит и бо́льших затрат в операционной деятельности.

Lyft уже продемонстрировал свою благообразность, пообещав выделять 1% своей прибыли в благотворительный фонд, который курирует национальные парки в США. Со стороны Uber про подобные инициативы я не слышал, но Яндекс.Такси буквально вчера на конференции в Сколково показал устройство для контроля внимания водителей. Более того, компания заявила о намерении потратить свыше 2 миллиардов рублей на развитие технологий безопасности поездок в текущем году. И это почти в 2 раза больше, чем за предыдущие два года вместе взятые.

В общем, как вы знаете, я посвятил немало времени, чтобы описать масштаб существующих проблем в Lyft и Uber с их чрезмерно большими убытками. Но расходы такси агрегаторов в ближайшей перспективе будут только расти, ибо проблема с безопасностью пассажиров требует допольнительных инвестиций. И кажется мне, что в условиях понижения маржинальности следует ожидать повышения тарифов или комиссий.

Помните я писал о том, что технологического сектора уже не существует? Понимаю, это достаточно нестандартное заявление, посему дерзкое, но первым осмелился его озвучить не я. А суть в том, что технологии всюду и делить какой-нибудь Amazon и Walmart на «хайтек» и «ритейл» нынче не правильно. Яркий тому пример — новый магазин Walmart, который отслеживает наличие товаров на полках для оптимизации работы продавцов. Камеры и другие датчики обрабатывают 1.6 ТБ данных в секунду, ЦОД стоит прямо в магазине. Ну разве это не технологическая компания?

https://vc.ru/trade/65761-walmart-otkryla-umnyy-magazin-on-otslezhivaet-nalichie-tovarov-na-polkah-dlya-optimizacii-raboty-prodavcov

Uber обновил S-1 документ и установил цену акций на уровне $44-50 за штуку. То есть «стартап» оценивает себя в $83.8 миллиарда и около червонца планирует привлечь на IPO. Кстати, на днях PayPal вложил $500 миллионов в Uber.

https://www.cnbc.com/2019/04/26/uber-sets-price-range-for-shares-at-44-to-50.html