#LTI_новости

Зарубежным фондам разрешили продать российские активы

Сегодня появилось распоряжение президента, согласно которому:
1) Американскому хедж-фонду 683 Capital Partners дано разрешение купить российские ценные бумаги у ряда зарубежных фондов
2) Два российских ООО могут совершать операции с ценными бумагами 683 Capital Partners

Кто действующие участники:
1) Продающие фонды - Baillie Gifford, Jane Street, Tepleton Asset Management, Franklin Advisors и т.д. В основном это крупные американские и британские управляющие компании, которые через свои фонды имели небольшую экспозицию на российский рынок (менее 1% от активов). На начало 2022 года общая стоимость их российских активов могла составлять более $10 млрд, но какая часть была в НРД и участвует в сделке - неизвестно, вероятно кратно меньше.

2) Про покупающий хедж-фонд 683 Capital Partners в сети почти нет информации. Известно, что он был основан Ари Цвайманом в 2006 году и быстрый поиск дал оценку его AUM $2-3 млрд, но она не проверена.

3) ООО «Специализированное финансовое общество «Цефей-2» и ООО «Современные Фонды Недвижимости» (СФН), которые разрешены сделки с активами 683 Capital Partners, судя по информации в открытых источниках аффилированы со Сбербанком

Никто из участников пока не комментировал указ, поэтому его логика неизвестна. Вероятно фонды, которые продают активы, делают это со значительным дисконтом, но они давно списали их в ноль, так что будут не против получить хоть какие-то деньги. Скорее всего все расчеты между ними и 683 будут за пределами российского контура и не повлияют на курс рубля и котировки акций.

А вот дальнейшая судьба бумаг под вопросом - непонятно, является ли хедж-фонд 683 посредником, который перепродаст активы российским инвесторам с какой-то маржой, или это оппуртунистический покупатель, который рассчитывает заработать на недооцененных активах.

В целом сам факт такого указа, на мой взгляд, позитивен с точки зрения геополитики и добавляет веса гипотезе, что базовые договоренности между Россией и США уже есть, как писал выше, иначе бы он вряд ли был бы возможен. Завтра звонок Путина с Трампом, ожидаю что после него эта гипотеза может уже получить прямое подтверждение в виде конкретных заявлений от первых лиц, а не косвенных признаков.

Но долгосрочно выкуп нерезидентов может создать навес, если все участники просто выкупают акции с дисконтом, чтобы перепродать их и заработать свою маржу. Хотелось бы надеяться, что регулятор не позволит просто залить рынок купленными с дисконтом активами, но здесь, к сожалению, история не позволяет быть слишком оптимистичным, так что будем смотреть по ситуации.

@long_term_investments