Fuck you That's Why

⚡️Мэр польского Гданьска умер после ножевого ранения на концерте — радио

3 views13:53

Forwarded from bitkogan

Часто говорил и готов повторить: с экономикой США не происходит ничего плохого. Скорее, наоборот – все хорошо, и вряд ли можно ожидать серьезного негатива в обозримом будущем. ВВП неплохо растет, заключаются знаковые сделки по слияниям и поглощениям, весьма крупные.

Сегодня стало известно о слиянии крупных золотодобывающих компаний Newmont и Goldcorp. Напомню, что совсем недавно горячо любимая мною Barrick Gold объединилась с Randgold. Сектор, который является немаловажной частью экономики США, живет активной жизнью, происходят вполне понятные и логичные процессы консолидации.
По условиям сделки, каждая акция Goldcorp будет обменяна на 0.328 акции Newmont и $0.02. Это предполагает премию примерно в 18% к цене закрытия Goldcorp в пятницу, а это означает, что каждая акция компании в сделке была оценена около $11.4. Таким образом, лидер мировой золотодобычи опять сменился. Если совокупный объем производства объединенной Barrick Gold составлял около 6.6 млн унций, то новая структура, обрадованная Newmont и Goldcorp будет добывать около 8 млн унций. Совокупная выручка будет на уровне $10.2 млрд, в то время как у Barrick Gold - $7.5 млрд.

Акции реагируют логично: поглощаемая компания, в данном случае Goldcorp, растет (+11% на пре-маркете), а Newmont снижается (-5.7%). Так обычно и происходит в случае, когда актив приобретается с премией. Логика простая: объект поглощения оценен дорого, поэтому он и растет. А компания, которая поглощает, по идее, переплачивает, поэтому котировки и снижаются. Ведь оценка с премией – это мгновенный эффект, а синергия проявится еще только спустя долгое время, как минимум через год. Полагаю, что текущее снижение котировок делает Newmont привлекательным объектом для долгосрочных инвестиций.
В заключение отмечу, что такие новости ещё раз свидетельствуют - с экономикой США пока все хорошо. И отдельные рассуждения о предстоящей рецессии хотя и не лишены остроумия, но, на мой взгляд, пока не актуальны. Более того, я в конце 2018 г. говорил, что ожидаю в целом по рынку усиления процессов консолидации, поглощений лидерами более мелких компаний. Что ж, процесс пошел с золотодобычи, что, согласитесь, несколько символично.

Ожидаю продолжения процесса консолидации именно в «золотом» секторе, где сравнительно много небольших игроков, которым надо выживать. Это можно сделать или объединившись, или уйдя «под крыло» к стратегу.

@bitkogan

7 views13:54