QE - МИР - балансы FED, ECB, BOJ, BOE, SNB c 1999

В выходные много шума наделала новость о сокращении российских вложений в американские государственные облигации в два раза. Эту статистику американский минфин публикует ежемесячно с лагом в полтора месяца. Данные за апрель в разбивке по странам можно посмотреть здесь: http://ticdata.treasury.gov/Publish/mfh.txt. Согласно этим цифрам, объём российских вложений в UST действительно резко снизился в апреле – с $96.1 до $48.7 млрд.
Никакой конспирологии за этим нет. Это естественная реакция на введение санкций. После того, что случилось с Русалом, сокращение рисков на вложение в UST вполне логично. Не исключено, что в мае-июне сокращение продолжилось. Кстати, тема изменения аллокации резервов обсуждалась и до введения санкций.
Какие это имеет последствия? Да по большому счёту, никаких. Выведенные из UST средства скорее всего размещены на депозиты европейских банков. Мы лишились удобного инструмента для размещения наших валютных резервов. Очевидно, что управление ими стало менее удобным и эффективным, что неблагоприятно влияет на соотношение риск/доходность. Для американского рынка госдолга наш выход из него нечувствителен.
Чем сильнее будут расти наши резервы (пока что рост только ускоряется), тем острее управляющие ЦБ будут ощущать нехватку UST для инвестиций. Подтолкнёт ли эта ситуация к раскупориванию кубышки и инвестированию части резервов в нашу экономику? – Нет. Это инфляционный шаг, последствия которого опасны. Можно рассматривать смягчение бюджетного правила, но после повышения НДС этот вопрос становится менее актуальным. Хотя, я думаю, через год при сохранении высоких цен на нефть он встанет в повестке дня.

Следующий шаг Правительства по пенсионной реформе. Признано неверным решение о введении бальной системы в 2015 году.
...
Татьяна Голикова: Правительство планирует отказаться от балльной пенсионной системы.

Таким «макаром» можно половину руководителей гос. корпораций «закрыть».

Бывший президент Нефтепромбанка Александр Борисов, обвиняемый в хищении денежных средств из собственного кредитного учреждения, по данным следствия, выписывал премии.

В период с января 2014 по май 2017 года Александр Борисов, по данным следствия, выписал себе премии на 215,5 млн руб.

https://www.kommersant.ru/doc/3661316

Позиции рубля после заседания Банка России ухудшаются. Как я отмечал на прошлой неделе чувствительность рубля к потокам капитала усилится ещё больше. Если ранее мы получали какой-никакой приток нерезидентов, несмотря на всякие оценки платёжного баланса, сейчас возможны резкие выходы и реакция ко всему. На этом фоне будем следить за ОФЗ очень пристально и по мере получения необходимых новостей я вам буду сообщать о реальных настроениях, так как от этого зависит нацвалюта. Хотя продажи оказались эмоциональными, настораживает продолжение торговых войн США и Китая. Страны видимо начнут друг против друга вводить различные ограничения. Также котировки нефти немного продавливают рубль вниз против доллара особенно после сообщения, что Россия и Саудиты готовы наращивать добычу нефти (договорились в Москве). Кстати, активность буровых установок (она растёт) в США дополнительно сигнализирует о негативном фоне для сектора углеводородов. Если смотреть на рынок деривативов по валютам развивающихся стран, то ситуация не изменилась после резкого увеличения премии за возможное продолжение девальвации относительно USD - это хорошо. @bondovik

НЕФТЬ - ОПЕК+ (ПРОЯСНЕНИЕ)
Москва и С.Аравия предлагают увеличить добычу нефти в рамках сделки ОПЕК+ на 1,5 млн б/с с ❗️ТЕКУЩЕГО уровня (❗️а не от уровня октября 2016 года).

Речь идет о повышении на 3й квартал 2018.

Действия на более поздний период будут определены после мониторинга ситуации в сентябре. Тогда начинают действовать санкции США против Ирана, которые, как ожидается, должны существенно снизить добычу нефти в стране.

еще - терки по поводу бессрочной сделки:
Путин и С.Аравия
https://yangx.top/markettwits/10890
Венесуэла, Ирак и Иран
https://yangx.top/markettwits/10898

Все решения могут быть приняты по итогам саммита 22–23 июня в Вене и вступят в силу с 1 июля.

📢Banking news

🔻ЦБ завершил 15 июня внеплановую тематическую проверку в Народном инвестиционном банке (НИБ, Самара)
🔸Moodys отозвал рейтинг РГС Банка (принадлежит банку ФК Открытие), до отзывал рейтинг был на уровне В2, прогноз развивающийся.
причина: по бизнес-причинам агентства
Последнее понижение рейтинга было в сентябре 2017 г., тогда рейтинг просто уравняли с рейтингом владельца - банка Открытие. С тех пор у Открытия рейтинг только повышали: в феврале 2018 г. повысили прогноз, в июне - сам рейтинг. Однако рейтинг РГС Банка с тех не изменялся, его просто отозвали.
вероятно акционер не планирует дальнейшее развитие банка как самостоятельной единицы - дальнейшее развитие реорганизация путем слияния или перевод активов к акционеру с сохранением "лицензии на бумаге"
🔸Moodys отозвал рейтинг Акибанка (Татарстан), до отзыва рейтинг был на уровне Саа1, прогноз негативный.
причина: по бизнес-причинам агентства
В начале июня RAEX впервые присвоил рейтинг банку, однако в оценке вероятно не учитывался отчет ЦБ об итогах работы временной администрации аффилированной ранее с банком страховой компании АСКО о фактах вывода 900 млн руб не учитывался в рейтинге. При принятии решения у Moodys данная информация уже была.
🔸Промсвязьбанк объявил об оферте на выкуп еврооблигаций с погашением в 2019 г. на $188,4. Заявки на выкуп принимаются до 21 июня с дисконтом 3%. Выпуск евробондов был размещен в 2016 г. (на 3 года) под ставку 5,25% через SPV-структуру PSB Finance S.A.
официальная причина: управление ликвидностью, регулирование процентных расходов по обслуживанию долга
🔹АКРА повысил рейтинг Современному Коммерческому Инновационному Банку (банк СКИБ, Кострома, контрольный пакет принадлежит Совкомбанку) с ВВВ(RU) до BBB+(RU), прогноз сохранен на уровне стабильный.
причина: высокий уровень поддержки со стороны акционера - Совкомбанка
14 июня ЦБ завершил плановую тематическую проверку в банке.

@MarketOverview

​​ВВП стран по ППС. Россия по ВВП по ППС является 6 экономикой мира, с долей в мировом ВВП в 3,2%. #ru
Источник: #SberbankCIB

@fineconomics

Дивиденды "Роснефтегаза" за 2017 год составят 33 млрд рублей.

Из этой суммы компания уже заплатила промежуточными дивидендами за первое полугодие 17,26 млрд рублей Росимуществу, еще 15,74 млрд рублей государство получит за второе полугодие.

"Роснефтегаз" переходит на постоянную выплату промежуточных дивидендов по итогам полугодий. /источники газеты "Ведомости"/

нефть - начинаем неделю

#экономика #бизнес
Повышение НДС с 18% до 20% это удар по перерабатывающей промышленности и по всей внутренней экономике страны.

Существует простая цепочка причин и следствий: инвестиции – расширение производства – новые рабочие места – хорошие зарплаты.

Но в современной России невыгодно производить: общие издержки компаний растут, рентабельность падает. В 2012-2014 годах рентабельность активов предприятий в России значительно снижалась (с 5,1% до 2%).

В 2015-2016 годах произошло относительное небольшое восстановление, которое быстро сменилось падением в январе-июне 2017-го.

Суммарная налоговая нагрузка на бизнес (47,4%) в России на 7,2 п.п. выше, чем в среднем по миру. А налоговая нагрузка на фонд оплаты труда в нашей стране в 2,2 раза (!) превышает среднемировой показатель.

Хотя в Германии и Франции, например, совокупная налоговая нагрузка выше, но в России кредит для МСБ в 2017 году стоил почти 14%, а в Германии и Франции – около 3%. И при этом, из-за избыточного административного давления, в РФ почти вчетверо выше расходы на уплату так называемых «неналоговых платежей».

Итог: в развитых и успешных развивающихся экономиках, у предприятий после уплаты всего, что причитается государству, остаётся гораздо больше средств, которые можно вкладывать, к примеру, в расширение производства.

Нынешняя налоговая политика в России препятствует развитию производств и созданию новых рабочих мест. Она настроена исключительно на изъятие средств из экономики в пользу бюджета, а не на её развитие.
@larinprav

Санкции против Олега Дерипаски и Виктора Вексельберга, вызвавшие рекордный с 2014 года обвал рубля, оказались «золотой жилой» для Альфа-банка. Последний крупный частный банк в России благодаря валютным активам смог удвоить прибыль в апреле, когда курс доллара в моменте подскакивал на 10 рублей, а евро — на 11 рублей. Прибыль Альфа-банка в апреле подскочила на 124% — до 30 млрд рублей, главным образом за счет валютной переоценки, а по ее размеру он уступил лишь Сбербанку, который заработал 66 млрд рублей. Свои операции в апреле Альфа-банк финансировал в том числе за счет госсредств — денег Минфина, федрального и региональных бюджетов или других госструктур. В общей сложности банк занял у государства 77 млрд рублей. По размеру госвливаний за месяц он уступил лишь группе ВТБ (212 млрд рублей). Другие банки заработать на скачке курсов валют не смогли. В целом по сектору прибыль увеличилась на 15% год к году, до 112 млрд рублей. 58% этой суммы получил Сбербанк, 26% — Альфа-банк. Остальные пять сотен банков суммарно заработали лишь 12 млрд рублей.

Владелец Системы Евтушенков передал своей невестке Вере участок старинной АТС под застройку, инвестиции компании Vesta составят около 50 млн долларов. При этом застройщик уверяет в том, что является самостоятельным игроком. Веры – жена Феликса Евтушенкова, который 10 лет назад руководил ГАЛС Девелопмент, занял у ВТБ почти ярд грина и отдал компанию за символические 60 руб во время кризиса 2009 года. Тем не менее, Евтушенков не охладел к отпрыску и дает ему новые деньги, при этом почему-то не использует компанию Лидер-Инвест, кэптивного девелопера Системы. Это очень похоже или на постепенный выход из бизнеса и передачу его детям, или же на вывод активов на случай новых корпоративных конфликтов. В любом случае, будущее Системы на российском рынке неясно

Продают ОФЗ. Рубль слабый. Обороты пока небольшие в суверенных бумагах, пытаются найти хоть какой-нибудь объём в стакане, поэтому такие резкие всплески негатива. Серия 26207 теперь торгуется на уровне июля прошлого года - ещё ниже. Минфин хотел дешевле занимать на рынке, будет намного дороже. @bondovik

Доллар рванул вверх на утренних торгах на 40 копеек. Очевидно, что сказывается выход нерезидентов из ОФЗ, которые в конце прошлой недели устроили масштабную распродажу. Более того, уже уже вторую неделю подряд Минфин не может полностью разместить весь выпуск ОФЗ в связи со слабым спросом. Крупные российские банки также активно готовятся в возможному скачку доллара и накапливают валютные резервы. "Альфа-Банк" уже сумел сорвать $500 млн за две недели и не собирается останавливаться, прогнозируя дальнейшее ослабление российской валюты. Мы же готовимся к резкому скачку инфляции в конце 2018 года, в том числе и из-за ослабления рубля в рамках глобальной распродажи развивающихся рынков и ухода нерезов из ОФЗ. А вот Набиуллина рисков не видит.

Ожидаемая населением инфляция ожидаемо выросла. Так сильно впервые с весны прошлого года.

⚠️НЕФТЬ - ОПЕК+
OPEC IS SAID TO DISCUSS OUTPUT HIKE OF 300,000 TO 600,000 B/D

ОПЕК ОБСУДИТ ПОВЫШЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ НА 300-600 ТЫС. Б/С - ИСТОЧНИКИ BBG

SAUDI, RUSSIA SAID TO WORK ON MAKING OIL ALLIANCE PERMANENT

OPEC MEMBERS SAID TO SEEK COMPROMISE TO OVERCOME IRAN DISSENT

Говорят, что в окружении президента появился новый фаворит – глава НЛМК Лисин. Именно он рассказывал Путину анекдоты на сборище РСПП и именно у него оргкомитет чемпионата мира заказал больше всего стали. И кто-то из конкурентов обратил на это внимание и слил информацию в СМИ. У Лисина есть интересы не только в металлургии, но и в перевозках, да и вообще с таким состоянием можно много чего себе позволить

Евро не повторить успеха в Синтре из-за расхождениях в ставках
135x-1.png(Блумберг) -- Мероприятию, которое в прошлом году дало старт ралли евро, в этом году, скорее всего, будет сложно сделать то же самое, предполагает Credit Agricole SA.Наоборот, в условиях увеличивающейся разницы между монетарной политикой в ​​США и еврозоне, вновь оказавшейся в фокусе, выиграть от заседания представителей центробанков в португальской Синтре на этой неделе может доллар. Федеральная резервная система на прошлой неделе повысила ставки второй раз в этом году, а Европейский центробанк объявил, что первое с 2011 года повышение стоимости заимствований вряд ли произойдет раньше конца 2019 года, способствовав снижению евро к доллару США."В отличие от 2017 года встреча в Синтре 2018 года может лечь в основу игры на разнице в ставках и оказать поддержку доллару", - написали в обзоре Валентин Маринов и другие стратеги Credit Agricole. По их оценке, "существенно менее выгодное положение евро из-за ставок" может удерживать его вблизи недавних минимумов.Евро упал в четверг на максимальную почти за два года величину к $1,15 после заявления ЕЦБ, хотя со времени встречи в Синтре в прошлом году он все же вырос к доллару почти на 4 процента. Теперь, когда президент ЕЦБ Марио Драги изложил план по сворачиванию стимулов, на который он намекал 12 месяцев назад, ожидается мало сюрпризов.Перевод статьи:No Sintra Sequel for the Euro as Central Bank Policy DivergesКонтактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова [email protected]Контактные данные автора статьи на английском языке: Джон Энджер в Лондоне [email protected]Контактные данные редактора статьи на английском языке: Вэнь Рам [email protected], Нил Чаттерджи, Скотт Гамильтон©2018 Bloomberg L.P.

​​Повышение налогов, которое вы не заметили:

Смысл очередной пенсионной реформы не только в прямой экономии на несостоявшихся пенсионерах. Есть и скрытые источники, на которых правительство думает поживиться. Итак, скрытое повышение налогов и других платежей, которые вы не заметили:

👉 Из-за повышения пенсвозраста повышаются сборы налога на имущество, землю и транспорт, так как уменьшается количество льготников

👉 Аналогично повышается плата за различные жилищно-коммунальные услуги

👉 “Экономия” образуется и за счет “отсрочки” льгот по бесплатному проезду на общественном транспорте и других, например, бесплатной установки зубных протезов и тд.

👉 Страхвзносы в ПФР фактически повышаются на 6 процентных пунктов - так как бывшая накопительная часть будет идти в ПФР, а не на личные счета граждан. @infernal_money

Активно обсуждалась новость о продаже Банком России американских государственных облигаций на сумму практически $50 млрд. Эти средств включены в наши международные резервы, которыми управляет российский ЦБ. Средства перераспределили в другие активы и западные валюты. Часто писали о низкой эффективности, так как забирали деньги из ценных бумаг с частичным убытком. На мой взгляд, не имеет никакого экономического смысла рассуждать на эту тему. Вам читателям это ничего не даст, произошла обычная диверсификация. Можно конечно предположить о возможной заморозки активов со стороны США или UST уже непривлекательны в свете роста долларовых ставок... гипотез много до безумия. Скажу одно, наши резервы с середины 2015 года выросли очень сильно (примерно +$100 млрд до $456 млрд) по причине финансирования (в большей степени) дефицита государственного бюджета за счёт международных резервов (Минфина). Все было просто: Банк России проводил эмиссию рублей, забирал на нужную сумму резервы у Минфина, номинированные в долларах. Затем СМИ орали, что резервы закончились - просто владелец поменялся. @bondovik