Не заладилось утро у вкладчиков азиатско-тихоокеанского банка. ЦБ ведёт там проверку, требует сменить акционера и пополнить резервы. Совладельцы, среди которых бывший акционер Азбуки вкуса Вдовин, отмораживаются. Если банк выполнит предписания по резервам, то станет очень чувствителен к стрессу, говорят аналитики. Уж не было ли АТБ в скандальном отчёте РА Эксперт, который прогнозировал отстрел 5 крупных банков?

БАНКИ
ЦБ выявил в банке «Арсенал» признаки операций по выводу активов на более 160 млн руб.

Рост цен на отдельные категории товаров по оценке Росстата

РАН все чаще выдает какие-то инфернально-позитивные прогнозы. Теперь вот Институт народнохозяйственного прогнозирования (ИНП) РАН в своем исследовании ожидает рост реальных доходов населения на 6% в 2018 г. В номинальном рост составит 9% [https://goo.gl/maQBmQ].

При этом в 2019 г. ожидается рост реальных доходов еще на 3%, а в 2020 г. – на 3,7%. Академики, конечно, вольны давать другие прогнозы, непонятно только для чего они нужны в таком состоянии? Даже МЭР ждет роста доходов всего на 2,1% в этом году, а мы знаем, как ведомство любит необоснованный позитив.

Понятно, что во всех случаях рост реальных доходов будет основываться на росте реальных зарплат. И в феврале они сильно выросли (+9,7%), а вслед за ними подтянулись реальные доходы сразу на 4,4%. Вероятно, в РАН ожидают сохранения роста зарплат в последующие месяцы. Непонятно только с чего вдруг такой вывод, так как зарплаты росли у бюджетников (и то в рамках майских указов аж от 2012 г.), а дальнейшего роста пока не предусмотрено. У нас бюджет весьма ограниченный, и там подобного роста просто не заложено. Будут, конечно, корректировки, но не такие же.

В 2% или даже в 3% роста реальных доходов еще можно поверить, все же возможна активная индексация зарплат во второй половине года, да и активность предпринимателей на фоне снижения ставок в экономике должна быть выше. То есть у людей вновь появится возможность подработок, самозанятые будут чувствовать себя лучше и т.п. Активное же восстановление вряд ли начнется раньше 2019 г.

ВЫБОРЫ 2018 - ФИНАЛЬНЫЕ ПОДСЧЕТЫ

Весь «санкционный» январский приток валюты в феврале покинул пределы России
С баланса российских банков произошел отток на $8 млрд. (из них $6,8 млрд — с корпоративных счетов).

Я сегодня уже написал https://yangx.top/russianmacro/1401, что более логичным шагом в нынешних условиях считаю снижение ставки Банком России на 25 б.п. Думаю, что ЦБ придерживается похожей логики. Мой прогноз – в условиях возросшей нестабильности на глобальных рынках ЦБ не будет делать резких шагов и снизит ставку на 25 б.п. Но при этом сохранит в пресс-релизе сигнал о дальнейшем смягчении кредитно-денежной политики. Это решение ЦБ не окажет заметного влияние на локальный долговой рынок и рубль, которые по-прежнему будут ориентироваться на конъюнктуру emerging markets и цены на нефть.
Если ставка будет снижена на 50 б.п., то это даст обширную пищу для размышлений – первая мысль в этом случае, что политическое давление на ЦБ усилилось, и его действительно, заставляют более активно включаться в решение задачи ускорения экономики, путём кредитного стимулирования. Это будет печальный сценарий. Если он и обеспечит ускорение, то ненадолго. Надеюсь, всё-таки, таких выводов нам делать не придётся, и резких поворотов в экономической политике удастся избежать. Хотя и есть подозрение, что давление на ЦБ может нарастать.
Объявление ставки в 13:30. Не смогу оперативно прокомментировать это событие в канале. Если Вам интересны мои оперативные комментарии, смотрите РБК-ТВ, с 13:30 до 14:30 приму участие в программе, посвящённой сегодняшнему заседанию ЦБ и экономической политике.

Путин в выступлении по итогам выборов опять сказал о технологическом рывке и про повестку развития.
...
Ждем перемен в управлении экономикой страны.

Вновь избранный президент обратился к народу и пообещал поднять реальные доходы, снизить бедность и создать новые рабочие места.

Ждем фонтан идей от МЭРа и Минфина - самых креативных и "эффективных" министерств. При поддержке Росстата они способны творить чудеса.

Основное из обращения Путина:

Политические предпочтения не должны разделять россиян. Повестка развития страны должна объединить все политические силы. Изменения к лучшему в стране будут последовательными ради устойчивого эффекта. Критика властей нужна, но в ней не должно быть безответственного популизма. Ключевые решения властей и их цели будут открыто обсуждаться с гражданами. Достигнутых ранее результатов в развитии России недостаточно, нужен настоящий прорыв. Технологический рывок станет базой для наращивания эффективности экономики.

#торговыевойны Россия ответит симметрично введением ограничений на импорт американских товаров в Россию в ответ на введении США пошлин на сталь и алюминий.

Мы наконец услышали позицию Минпромторга, пока без конкретики, но уже как минимум позиция.

Что касается американских пошлин. Мы позицию свою будем готовить, представлять ее в Минэкономразвития и обращаться от страны в ВТО. Наша позиция, что это нарушение. Впервые страна-член ВТО вводит такие пошлины без предварительного расследования, только в интересах национальной безопасности. Это прецедент, - сказал сегодня статс-секретарь - заместитель главы Минпромторга Виктора Евтухов.

Не можем не отметить, что те кто начал орать про ответные меры сразу и даже предлагать некие, пусть и не самые исполнимые, получили респект в виде исключения, пока временного, но исключения из списка стран в отношении которых будут применяться повышенные пошлины.

Под пошлины не попали пока страны Европейского союза и еще четырёх стран, по мнению США их союзников - Австралию, Аргентину, Бразилию и Южную Корею, которые за исключением стран ЕС не являются ведущими поставщиками стали и алюминия. Ранее исключили Мексику и Канаду. Главные страны, на кого направлены заградительные меры это Китай, Россия и Япония.

Алекперов говорит о радикальном увеличении передачи денег акционерам: на 50%, получается!

В бюджет Лукойла заложена цена нефти в 50 долл. Нефть почти 69. => Дивиденды/выкупы акций будут больше в 1.5-2 раза текущего уровня

С такими дивидендами/выкупами Лукойл обязан пойти на 5000+ руб за акцию

ЦБ снизил ключевую ставку на 0,25% до 7,25%

🔥ЦБ - СТАВКА
БАНК РОССИИ ОЖИДАЕМО СНИЗИЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ НА 25 Б.П. - ДО 7,25%

ИНФЛЯЦИЯ СОСТАВИТ 3-4% В 2018Г И БУДЕТ НАХОДИТЬСЯ ВБЛИЗИ 4% В 2019Г - ЦБ

НОВАЯ ФОРМУЛИРОВКА СИГНАЛА ЦБ: ПРОДОЛЖИТ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ И ЗАВЕРШИТ ПЕРЕХОД К НЕЙТРАЛЬНОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКЕ В 2018 Г

ДИНАМИКА ЗАРАБОТНЫХ ПЛАТ И БЕЗРАБОТИЦЫ СОЗДАЕТ ПРЕДПОСЫЛКИ ДЛЯ ВОЗМОЖНОГО УСИЛЕНИЯ ПРОИНФЛЯЦИОННОГО ДАВЛЕНИЯ - ЦБ

ЦБ СОХРАНИЛ ПРОГНОЗ ПО РОСТУ ВВП РФ НА 2018Г В ИНТЕРВАЛЕ 1,5-2,0%

Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7,25% годовых

Совет директоров Банка России 23 марта 2018 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7,25% годовых. Годовая инфляция остается на устойчиво низком уровне. Инфляционные ожидания постепенно снижаются. По прогнозу Банка России, годовая инфляция составит 3–4% в конце 2018 года и будет находиться вблизи 4% в 2019 году. В этих условиях Банк России продолжит снижение ключевой ставки и завершит переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 году.

📍Лирика от ЦБ🇷🇺
- Инфляция низкая дольше, чем кто-либо ожидал – в феврале 2,2%. Но регулятор ожидает, что по итогам 2018 года она все же будет 3-4%, рост цен начнется во втором полугодии.
- Инвестиции в сельское хозяйство делают урожай менее зависимым от погоды, что сдерживает цены на продукцию сельского хозяйства.
- Бюджетное правило уменьшает зависимость экономики от цен на нефть.
- Неценовые условия кредитования остаются сдерживающими, банки консервативно подходят к отбору корпоративных заемщиков. В переводе на русский это значит, что банки не дают в долг реальному бизнесу. А если и дают, то мало кому и очень осторожно.
- ЦБ беспокоит динамика доходов и заработной платы населения. На днях Росстат сказал, что в январе-феврале сильно выросли как реальные доходы, так и номинальная заработная плата. ЦБ обещает за этим следить. @moscowcats

Из интересного в сообщении ЦБ по итогам заседания стоит отметить формулировку о том, что регулятор продолжит снижение ставки, завершив переход к нейтральной денежно-кредитной политике в 2018 г.

Как понятно из предыдущих комментариев, это означает ставку в пределах 6-7%, поэтому пока будем ориентироваться на уровень в 6,5%. Даже неспешное повышение ставки с небольшими паузами позволит достичь этого уровня где-то к третьему кварталу.

Примечательно, что ЦБ отметил ожидания по росту цен во втором полугодии и уровень инфляции на уровне 3-4% в 2018 г. При этом сейчас низкая инфляция держится дольше, чем ожидалось. В 2019 г. ожидается инфляция в районе 4%, то есть пока регулятор не видит особых рисков, хотя указание на усиление проинфляционного давления за счет зарплат и состояния рынка труда все же есть.

ЦБ очевидно будет следить за динамикой реальных доходов и зарплат, так как сейчас это основной фактор инфляционного давления. Видимо, этот фактор и будет ключевым на следующем заседании в конце апреля, так как необходимо будет оценить последствия и перспективы.
Отдельного внимания стоит удостоить параграф «денежно-кредитные условия». Там есть совершенно замечательная фраза о том, что «реальные процентные ставки сохраняются в положительной области, что способствует привлекательности сбережений». Это также означает и то, что реальные ставки в экономике пока не снижаются, несмотря на падение номинальных.

А еще прекрасное вот: «неценовые условия кредитования юридических лиц в основном остаются сдерживающими, банки по-прежнему консервативно подходят к отбору заемщиков и увеличению объемов кредитования». Вот эта фраза подчеркивает озабоченность ЦБ относительно слабого роста объемов кредитования в корпоративном секторе. Ранее уже было понятно, что регулятор постарается сдерживать потребительское кредитование как раз потому, что оно растет опережающими темпами по сравнению с корпоративным. Вину, видимо, спихнут на банки, они же слишком требовательны к заемщикам (и не беда, что ЦБ ранее просто закрутил очень сильно гайки), поэтому реальный бизнес не кредитуют. Весь вопрос в том, как теперь руководство Банка России будет исправлять эту ситуацию, но, кажется, банкирам не стоит ждать ничего хорошего, это уже по старой и доброй традиции.

Кабмин: "Продажа донорской крови будет способствовать расширению экспортного потенциала Украины", - тот случай, когда можно и не комментировать

"Гостинец" по ПСН-ПМ официально подтвержден:
http://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=NGvUSFxDo0avKbTAKs08aQ-B-B

«Лукойл» в ходе торгов пятницы обогнал «Роснефть» по рыночной капитализации

Главным риском при прогнозировании инфляции ЦБ считает рост зарплат. Об этом сообщается в пояснительной записке к заседанию, по итогам которого ключевая ставка опустилась на 0,25% и составила 7,25% [http://www.cbr.ru/press/keypr/]

Но ЦБ должен быть спокоен. "Риск" вряд ли распространится дальше пары месяцев.
А если распространится, бояться тем более нечего. Рост доходов в нашей стране - это единственный долгожданный риск, и пока единственное, что может стимулировать рост производительности труда.