Из-за смягчения валютного контроля в отношении компаний-экспортеров РФ, попавших в санкционные списки, отток капитала может ускориться, а рубль — ослабеть минимум до 65 руб. за доллар - Райффайзенбанк

#Герои: Стржалковский. Часть 1

Общее собрание акционеров РСХБ отчиталось о получении 1,8 млрд руб. чистой прибыли за 2017 г. и 883 млн руб. дивидендов. Особо было отмечено, что в банке теперь новый наблюдательный совет, «вишенкой на торте» которого стал Дворкович. Правда за его широкой спиной незамеченными остались другие замечательные люди.

Вот, например, Владимир Стржалковский — почти инкарнация Дзержинского: тоже поляк, шляхтич и чекист. Плотно работал «Интуристом» и профсоюзами, контактировал с иностранцами. В боевых товарищах в нач. 80-х. у него числился сам Путин. Именно он на должности главы Комитета по внешним связям мэрии Санкт-Петербурга поддержал старого товарища при создании турфирмы «Нева», впоследствии одной из крупнейших в стране.

«Нева» — общеизвестный бизнес питерских чекистов, исправно работавший до 1998 г., когда финские правоохранители обвинили её в организации борделя на территории собственной страны. Следователи вскрыли целую цепочку доставки проституток из России в Финляндию. Говорят, после этой истории Стржалковскому даже было отказано во въезде в Суоми.

Путин по достоинству оценил таланты старого товарища и сделал его куратором туристического бизнеса в стране. В этом статусе он занимал многие должности от замминистра по физической культуре, спорту и туризму до руководителя Ростуризма. От последнего поста, по предложению Потанина, Путин освободил его только ради нового назначения — гендиректора «Норникеля».

В это время Дерипаска как раз купил долю Прохорова в компании и объявил настоящую войну другому владельцу — тому же Потанину. Стржалковский полностью встал на сторону последнего, ведь на олигарха работал наследник — Евгений Стржалковский. После примирения сторон бывший чекист ушел из компании с рекордным «золотым парашютом» — $100 млн.

В конце концов, Стржалковский стал одним из руководителей Bank of Cyprus, одной из крупнейших «прачечных» российских элит, где решал целый спектр задач в интересах отечественных акционеров.

Банковские Телеграмм каналы задают вопрос: куда вложила Россия средства, выведенные из штатовских облигаций? А стоило бы задуматься над другим: зачем? Объяснение возможными санкциями, то есть замораживанием слишком простое. Вернее, оно очень удобное для Трампа, который теперь может арестовать только 15 млрд $. А шуму будет на все 150, которые были изначально.

ОБЛИГАЦИИ: РФ намерена повторить успех с `золотой серединой' ОФЗ
(Блумберг) -- Министерство финансов РФ стремится повторить успех предыдущих трех размещений, предлагая комбинацию "классических" облигаций федерального займа на фоне волатилности на нефтяном рынке.После почти трехкратной переподписки две недели назад, ведомство планирует в среду разместить трехлетние ноты и облигации с погашением в мае 2029 года суммарным объемом 40 миллиардов рублей.Хотя властям РФ удавалось распродать все ноты начиная с 27 июня из-за восстановления аппетита к активам РФ, с начала этой недели доходности госбумаг снова начали расти на фоне падения цен на нефть Brent к уровню трехмесячной давности. Поэтому увеличение дюрации на аукционах было бы неоправданным шагом, отмечает аналитик ФГ "БКС" Игорь Рапохин.“Две эти бумаги оптимальны для Минфина в текущей ситуации на рынке, - написал по электронной почте Рапохин после объявления параметров аукционов. - Можно сказать, что 25083 и 26224 – это золотая середина”.Минфин намерен продать в текущем квартале облигации федерального займа на 450 миллиардов рублей после того, как сумел разместить менее половины от целевого объема во втором квартале. Morgan Stanley сохраняет оптимизм в отношении ОФЗ на ближайшие два месяца, рекомендуя сохранять позиции в девятилетних бумагах в рамках стратегии кэрри-трейд.Доходность ОФЗ 25083 с погашением в декабре 2021 года по итогам торгов во вторник прибавила на 6 базисных пунктов до 7,34 процентаСтавка более длинных ОФЗ 26224 выросла на 9 базисных пунктов до 7,78 процентаКонтактные данные корреспондента: Ольга Войтова в Москве [email protected]Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман [email protected], Мария Колесникова©2018 Bloomberg L.P.

Дагестан, Чечня, Якутия, Камчатский край, Владимирская, Иркутская, Кемеровская, Омская, Орловская, Ярославская области, Москва, Еврейская автономная область — эти 12 регионов воздержались от публичной поддержки темы повышения пенсионного возраста.

https://www.rbc.ru/politics/18/07/2018/5b4dfd109a79470e38d581a2

We need to talk about the ruble. Part I. Четыре дня я не следил за новостям и по сути жил как нормальный человек, поверьте это пошло на пользу. Я был немного шокирован котировками нефти, которые по марке Brentопустились до $72, поскольку неделю назад они были практически по $80. Причиной негативной динамики цен стали новости: 1) Саудовская Аравия увеличивает поставки на азиатские рынки, что усилило опасения по возникновению избыточного предложения сырья на рынке; 2) прогнозируется в августе увеличение сланцевой добычи нефти в США; 3) СМИ все чаще обсуждают вероятность распечатывания стратегических резервов нефти США с целью прекращения дальнейшего роста цен. Однако, несмотря на это, российская валюта выглядит очень крепко, то есть негативной реакции не последовало, как бы это раньше рассказывали на тв. Вместе с тем суверенные облигации России не стали дожидаться реакции в FXи достаточно сильно подешевели по итогам вчерашней сессии в отсутствии крупных торговых оборотов, при этом динамика сверстников на рынке развивающихся стран была более благоприятной. Так в чем же дело, где девальвация и что ожидать? @bondovik

We need to talk about the ruble. Part II. Инвесторы до сих пор не дооценивает новое бюджетное правило и сами параметры, обеспечившее менее существенные колебания рубля относительно «черного золота». Российский бюджет сверстан из более низких параметров стоимости нефти, поэтому даже при $60-65 мы будем чувствовать себя очень комфортно. Кстати, предварительный проект федерального бюджета на ближайшие три года предполагает котировки нефти в среднем по $60, однако уровень отсечения, согласно которому в бюджет поступают нефтегазовые доходы остается вблизи $40. Соответственно все что выше отправляется в резервы, а качестве наполняемости бюджета используется рост НДС, повышение пенсионного возраста итд. На мой взгляд, важнее следить за движением глобального капитала, который сейчас смотрит больше на запад, и за политикой Банка России, предполагающей незначительные перспективы возврата длинных USD в нашу страну. Конечно, мы еще увидим в этом гогду (я верю) всплески позитивного роста нашей валюты и все начнут стучать в барабаны или наоборот появится нервозность, например, в случае продолжающего падения котировок на углеводороды, однако советую смотреть более стратегически на рубль. Если что-то изменится – я сообщу. Также рекомендую еще раз прочитать три подряд поста на эту тему, в которых отмечено о слабости рубля. @bondovik

📢Banking news

🔸В Томскпромстройбанке незначительные изменения в структуре владельцев: Председатель правления двумя покупками увеличила свою долю с 1,02% до 1,1%. В начале июня зампредправления Татьяна Рощина увеличила свою долю с 0,45% до 0,54%.
🔸ЦБ утвердил новый план финансового оздоровления Инвестторгбанка (ИТБ), который продолжит санировать Транскапиталбанк (ТКБ). Ранее ТКБ дважды получал от ЦБ отсрочку погашения выданного на санацию ИТБ кредита, ТКБ просил еще денег, однако по информации из пресс-релиза ЦБ новый план не потребует новых денег. ЦБ продлил депозит на 19,5 млрд руб и перевел его на ИТБ, возврат денег ожидается по завершению процедуры санации. Основным источником надежд ЦБ является новый акционер ТКБ - Татьяна Орлова, ожидается приобретение пакета 47% ТКБ
🔸S&P понизил рейтинг МКБ-Лизинг с В+ до В-, прогноз остался на уровне стабильный. Наше предположение о том, что это сделка носит внутригрупповой характер подтвердилась. Продавец Московский Кредитный Банк переписал контрольный пакет 99,9% дочерней структуре ИК Регион. Агентство более не считает МКБ-Лизинг дочерней структурой банка и оценивает её как "не имеющую стратегической значимости" дочерней структурой ООО Регион Лизинг.
🔸Банк Новое Время (Москва) объявил о прекращении работы с банковскими картами в связи с нерентабельностью этой части бизнеса. Банк "жаловался" на высокие затраты при ведение карточного бизнеса через банк-агент. Релиз был опубликован на сайте, однако позже был удален - очень странное поведение банка.
На 1 июня физ. лица держали на текущих счетах 22,5 млн руб и на депозитах 47,9 млн руб.
🔸АКРА присвоил рейтинг Интерпромбанку на уровне B(RU), прогноз стабильный. Агентство обращает внимание на концентрацию риска на кредитах аффилированных с собственником компаниях, которая превышает величину собственного капитала.
🔹АКРА повысило прогноз по рейтингу Кредит Европа Банку со стабильного до позитивного, сам рейтинг подтвержден на уровне ВВВ(RU).
Причина: улучшение риск-профиля банка

@MarketOverview

Правительство планирует поддержать компанию Дерипаски ограничением импорта алюминия. По итогам 2017 года объем импорта алюминиевой продукции составил около 1 млрд долларов. @proimport

‼️ Продолжаем парад банков-позорников, которые схематозят с картой "Мир" и заставляют несчастных бюджетников немедля получать этот сырой вариант пластика. Ну да, тете Оле Скоробогатовой же план надо делать, наконец дошли до показателя в 37 млн выданных карт😂 Кстати, товарищ Комлев, пока еще рулевой НСПКи, еще в году 2016 звездел в интервью, что мол к концу года возьмем, да и выдадим 30 млн карт, но "не шмагла я, не шмагла" - потом нанятые пиарщики упорно отмазывали и Комлева, и нашу любимую Элечку, и писали скрипты для выступления в СМИ, и в Думе (тудой тока Элю пустили, Комлев еще статусом не вышел)😆
В этом году товарищ Комлев по заранее согласованным тезисам уже обещает выпуск 54 млн карт "Мир", но мы то помним, что конторка "Микрон", который производит чипы для национальных карт, вот прям с трудом выполняет оговоренные масштабы выдачи🤔 (вообще, объемы производства чипов у товарищей были не более 5 млн штук в год, когда наши Тотохи и НСПКа про это прознали, то решили продолжать держать лицо кирпичем и начали узнавать заходы на братьев-китайцев, которые таки смогут произвести такой внезапный объем чипов для пластика). Мы б посмотрели бы закупочки НСПКи на досуге🥃
Не отходим от темы, помним про то, что чип микроновский взламывается простейшим скимером и идем к схематозникам-банкирам
♨️Совкомбанк отличился на этот раз - рассылают банкстеры смски несчастным пенсам якобы "В связи с изменением правил зачисления пенсий в РФ Вам нужно переоформить доки на карту МИР в течение 2 недель"..
Так вот, топает напуганный пенсионер в отделение банчка, а там ему "маринка" еще и "недохалву" пытается всучить или кредит какой навесить😳
❗️Мы хотим напомнить, что до конца истечения срока действия карт (Виза, Мастер или Маэстро) пенсионеры могут ими пользоваться и блочить карты без соизволения владельца - эт самое и есть нарушение.
Дальше Небрехня @nebrexnya немного позанудит:
✅Действительно, статья 30.5 Федерального закона от 27.06.2011 № 161-ФЗ “О национальной платежной системе”. Часть 5.3 этой статьи, предусматривает поэтапный переход на карту “МИР”.
НО
⛔️ Никто не вправе заставить вас перевести пенсию на карту “МИР” до истечения действия вашей карты (VISA и Mastercard). До 1 июля 2020 года есть возможность получать пенсию на эти карты
✅ИБО ТОЛЬКО с 1 июля 2020 года все (без исключения) пенсионеры должны получать пенсии и соц.выплаты по линии ПФР только на карты “МИР”.
И ЕЩЕ
✅Если вы являетесь пенсионером и планируете получить карту “Мир” для зачисления на нее пенсии, обслуживание карты будет для вас бесплатным (п. 1 ч. 5, п. 4 ч. 5.5 ст. 30.5 Закона от 27.06.2011 № 161-ФЗ)
ПОЭТОМУ
‼️ Небрехня @nebrexnya позорит схематозников из банков, которые в нарушение законодательства блочат карты у пенсионеров и заставляют людей таскаться за бесполезным (надеемся, что пока, дадим шанс "Миру") пластиком в отделения банчков💳
Читаем внимательно закон, товарищи банкстеры @nebrexnya

​​Источники фондирования реформ по стимулированию экономического роста в России на 2019-2024гг. (гос расходы в размере 8 трлн руб.). Поднятие ставки НДС до 20% увеличит бюджетные доходы на 3,7 трлн рублей и приведет к росту уровня инфляции на 1,1% в 2019г. Увеличение пенсионного возраста позволит "сэкономить" 2 трлн. Налоговый маневр в нефтегазовой отрасли привнесет в гос бюджет порядка 1,6 трлн., но приведет к :  росту цен на бензин в 0,8% ежегодно и значительному росту цен на мазут и битум. #ru #macro
Источник: #SberbankCIB

@fineconomics

🌶🌶🌶 Храните на карте столько денег, сколько готовы подарить банку. #РусскийСтандарт 🌶🌶🌶

Недавно мы писали про #Рокетбанк и его неадекватные запросы при неожиданных блокировках карт\счетов. Как оказалось, в этом они похожи с банком Русский Стандарт.

Участились жалобы на блокировку счетов «в рамках закона» Русским Стандартом. Клиенты утверждают, что им не только блокируют счета, данные о наличии денежных средств невозможно получить: «Хотел скачать из личного кабинета выписку с остатком, но у меня оказывается ни счета, ни карты уже нет! Пишу в чат, где деньги , куда делись , счетов нет, закрыли все, а деньги куда дели? На что мне пишут (сотрудники в чате не отличились сообразительностью , к сожалению). Деньги на счете, но вы его не увидите- это КАК такое возможно? И вернуть говорит вам не можем, только назад откуда пришли ,то есть на мое же ИП - я спрашиваю -основание какое 115-ФЗ, я говорю где там такое написано - ответ убил - Мы юридическую консультацию не оказываем!».

Другой клиент утверждает, что деньги со счета просто пропадают, причем в результате на счету минус, при попытках выяснения причин оказывается, что «деньги были списаны согласно с\з 128-618 от 02.07.2018. я спросил что такое это с\з (оказалась служебная записка). я запросил эту с\з, мне отказали.»

Третьему клиенту заблокировали голд карту после перевода по свободным реквизитам в счет оплаты путевки в пансионат за знакомую 50 тыс руб. «У нее на тот момент не было средств, она попросила меня оплатить за нее, а мне отдаст чуть позже. То есть платеж с карты банк в кармане голд на сумму 50 тыс в пансионат с примечанием "за госпожу такую-то по сч номер такой-то с такого-то числа на столько то суток".

Есть такая поговорка, давай в долг столько, сколько готов подарить. Вывод неутешительный: то же самое, видимо, применимо и к банкам. Будьте осторожны, если храните не карте большие суммы, в любой момент по самой нелепой причине их могут заблокировать, и потом замучаетесь доказывать, что ничего незаконного не делали.
@trehlitrovayabanka

Цены на рыбу могут вырасти из-за новых требований ФСБ к рыбакам
https://www.kommersant.ru/doc/3689068?tg

Верховный суд: клиенты банков вправе требовать возмещения за ошибки в работе

Хорошая новость для граждан, которые судятся с банками. Клиенты банков могут требовать возмещение морального вреда за ошибки кредитных организаций — Верховный суд вступился за права заемщиков, пострадавших от технических сбоев при оплате долга, сообщает РАПСИ.

Также Верховный суд ещё раз отметил, что банки не имеют право доводить должников назойливыми звонками. Высшая инстанция указала судам, что такое поведение является нарушением прав потребителя и, следовательно, они должны удовлетворять требования о компенсации моральных страданий заемщиков.

Агентство сообщает суть прецедентного спора. До высшей инстанции с жалобой дошёл 71-летний пенсионер из Москвы, который взял кредит на покупку автомобиля в «Сетелем Банке». По условиям договора заёмщик должен был перечислять платежи 17 числа каждого месяца через «Сбербанк», что он исправно и делал. Однажды очередной транш, внесённый 15 числа, дошёл до «Сетелем банка» только через восемь дней. Заемщик предоставил в банк справку, что задержка произошла не по его вине, а в связи со сбоем в работе «Сбербанка», при этом последний подтвердил невиновность истца, указав, что тот внёс платёж вовремя. Несмотря на эти факты «Сетелем банк» повесил на пенсионера обязанность погасить штраф за просрочку в оплате кредита, при этом ответчик неоднократно обращался к заёмщику, а также к членам его семьи с требованием выплатить образовавшийся долг.

Истец ссылался на то, что постоянные телефонные звонки с требованием в грубой форме уплатить несуществующую задолженность причинили ему нравственные страдания и спровоцировали заболевание. В конце концов он отказался оплачивать штрафные санкции и обратился в суд с иском о расторжении договора и взыскании компенсации морального вреда.

#вестисполейАрмагеддонщины
Последний раз про трежеря.
Рейтерс сегодня дал уточнения: "Согласно расширенной статистике Минфина США, у России остались долгосрочные
казначейские бумаги на $9,1 млрд и краткосрочные - на $5,8 млрд, то есть в сумме на $14,9 млрд."
Таким образом, последн порция санкций, в том числе против Русала спровоцировала продажу РФ в общей сложности $82 млрд. трежерей. То о чем так долго талдычили все вменемые неправительственные экономисты, наконец то свершилось, но не по иннициативе российских властей, а по придури американских.
Рискну предположить, что сделка по Русалу, заключенная едва ли не сразу после распада СССР, и состоявшая в том, что всю продукцию высокого передела производила только Alcoa, было одним из краеугольных камней во всех экономических взаимоотношениях РФ и условного Запада. Вторым были трежеря, бюджетное правило и "лучший министр финансов" Кудрин, которого было не стряхнуть никакими силами. Но когда США нарушили первую договоренность, наехав на Русал, РФ посчитала себя свободной от обзательств по трежерям. И кстати следующим шагом возможно посчитает себя свободной от необходимости содержать такое количество либералов в экономическом блоке. Но это наверное попозже - к Новому году ближе.

Топ-менеджер «Фосагро» Светлана Тулаева устроила своего 25-летнего сына тренером сборной по биатлону. В соцсетях Владислав Тулаев обещает «уничтожать и властвовать» на дороге на Mercedes со спецномерами и признается, что за 150 тыс рублей зарплаты будет только «пальчиками шевелить»

Президент Казахстана Назарбаев поставил цель - рост собственной нефтедобычи и отказ от поставок ГСМ из России, а также выход на внешние рынки стран Средней Азии (постепенно вытесняя из региона «Газпром нефть»). В первом квартале 2018 года казахстанские НПЗ уже довели производство бензина до 81%, а дизтоплива до 90% от внутреннего спроса. Назарбаев уже заявлял, что строить новый НПЗ в Казахстане нужно было раньше, теперь же он будет запущен лишь к 2024 году. НПЗ решено строить на территории Мангистауской области, вблизи Каспийского побережья. Стоимость завода оценивается в $6 млрд. Минэнерго Казахстана отрапортовало, что инвестор на строительство четвертого НПЗ найден и с ним ведутся переговоры. Кто именно – скрывается, но не трудно догадаться, что это будут китайцы.

ФСБ заинтересовались расходами при подготовке к ШОС и БРИКС

В Челябинской области идет подготовка к саммитам ШОС и БРИКС. И разве может быть лучше повод обогатиться? Этот вопрос надо задать вице-губернатору Руслану Гаттарову, ведь именно по его душу наведался начальник УФСБ Юрий Никитин к губернатору Дубровскому.

Причем, разговор состоялся за закрытыми дверями губернаторской резиденции, что обсуждалось между ними дословно, никто не знает. Но факт в том, что после тет-а-тета Дубровский настучал по голове своим заместителям Гаттарову и Голицыну. А значит дела с подготовкой к ШОС обстоят серьезные, речь идет о растрате в крупном размере.

Действительно, в рамках подготовки саммитов абсолютно бездарно потрачены деньги на покупку зданий у Ростелекома, которые можно было взять в аренду. А еще немало средств отмыли на архитектурном конкурсе проекта конгресс-холла у Миасса, которое теперь уже не может быть построено, по слухам, по распоряжению АП, потому что построить в срок не успеют все равно.

Но, судя по конфиденциальному разговору между главным ФСБшником и губером, пока уголовные дела не начнутся. До самых выборов. А вот когда Дубровский снова изберется, вот тогда полетят головы кураторов подготовки к саммитам.

Тема коррупции среди западных брокеров в России отошла на второй план на время мундиаля. Но никто не забыт и ничто не забыто.

Минфин системно продолжает готовить площадку для перестраховочного импортозамещения. Для этого Минфин разослал письмо компаниям и страховщикам, где грозится запретить нерублевые расчеты по перестрахованию, сами расчеты требует проводить с российскими контрагентами.

Генпрокуратура получила многочисленные обращений депутатов по сомнительной деятельности западных брокеров.
Вскоре в бизнесе западников будет поставлена точка: осенью будет принято решение о деятельности западных брокеров в России, а зимой появится поправки в законодательство.
Работать по прежним схемам с Россией в таких международных конторках как Марш, Аон, Виллис, Малакут и Аксиом станет не просто непрестижно, но и опасно.

По ссылке ниже можно почитать о том, как западные брокеры насилуют российский бизнес и как действуют у себя на родине http://fpbk.ru/ekonomika-i-sanktsii/

Аукционы ОФЗ: расчет на локальных покупателей
На сегодняшних аукционах Минфин решил предложить такой же большой объем (3-летние ОФЗ 25083 и 11-летние ОФЗ 26224 номиналом 20 млрд руб. каждый) как и на прошлом аукционном дне, когда ведомству удалось реализовать все бумаги без заметной премии ко вторичному рынку. За прошедшую неделю доходности вдоль кривой ОФЗ немного подросли (больше всего в среднесрочном сегменте - на 8-10 б.п.), при этом на рынках GEM наблюдалась разнонаправленная динамика (продажи долгов Бразилии и Турции и рост котировок бумаг Индии), что свидетельствует об отсутствии у участников рынка ожиданий по снижению доходностей госбумаг РФ.

На фоне намерений ФРС продолжить повышение ключевой ставки в течение продолжительного времени и сильных показателей экономики США инвестиции в американские активы остаются более привлекательными в сравнении с активами GEM. Нерезиденты не спешат возвращаться в долги GEM и, в частности, в ОФЗ: по данным ЦБ РФ, в июне нерезиденты вывели из ОФЗ еще 56 млрд руб. (напомним, что в мае и апреле нерезиденты продали ОФЗ на 228 млрд руб.), таким образом, в июне локальные инвесторы приобрели ОФЗ на 125 млрд руб. (= нетто продажа нерезидентов + размещения бумаг на аукционах - погашения) в дополнении к 374 млрд руб., которые были приобретены в апреле и мае. Отметим, что, несмотря на такой большой объем продажи нерезидентов, доходности ОФЗ с начала апреля выросли всего на 50-80 б.п., то есть на такую же величину, как и долги других GEM (Индии и Мексики) с близкими уровнями доходностей.

Высокий спрос на последних аукционных днях контрастирует с динамикой ОФЗ на вторичном рынке (котировки демонстрируют тенденцию к снижению), что подтверждает локальное происхождение спроса. Как мы уже отмечали, в санированных банках (ФКБС) присутствует большой объем дешевой ликвидности от ЦБ, значительная часть которой размещается обратно в ЦБ (на депозиты и КОБР), но частично может направляться и на покупку ОФЗ. Кроме того, согласно данным СМИ, Инвестторгбанк (ИТБ) в рамках обновленного плана оздоровления купит на открытом рынке облигации (с рейтингом не ниже суверенного) на сумму, сопоставимую с полученной на санацию финансовой помощью в 72,4 млрд руб. (предполагается формирование портфеля из ОФЗ). В этой связи спрос на сегодняшних аукционах может быть также высоким.

Однако, учитывая начавшуюся коррекцию нефти (Brent может уйти ниже 70 долл./барр. из-за быстрого наращивания добычи нефти странами ОПЕК+, прежде всего, РФ, а также добычи сланцевой нефти в США), а также ужесточение риторики ЦБ РФ в отношении ключевой ставки, длинные ОФЗ с высокой вероятностью продемонстрируют некоторое повышение доходностей (в район 8%) для приведения в соответствие со ставками денежного рынка (в предположении, что ЦБ снизит ставку не более чем на 25 б.п. до конца этого года). Как следствие, участие в аукционе ОФЗ 26224 (YTM 7,77%) без премии не представляет интереса. Выпуск 25083 (7,37%) возможно найдет спрос со стороны УК как альтернатива депозитам в коммерческих банках.

По пенсионной реформе:

1. Консенсус элиты на проведение реформы существует.

В ситуации трансферта власти переход к социальным реформам будет в ближайшей перспективе невозможен. При этом издержки будут только расти. Суммарные расходы на пенсионное обеспечение составляют 10 процентов ВВП.

2. Реформа находится в тренде ощеевропейской повестки. Все развитые страны реализуют реформу. Попытки затормозить реформы резко снизят структурные изменения в экономике и приведут к еще большему торможению развития страны.

3.Серьезное влияние на реформу оказывает финансовое лобби, испытывающее проблемы с сохранением своих инвестиций и капиталов.

4. Правительство Медведева, объявив о реформе, совершило ряд серьезных стратегических просчетов и поставило реформу под угрозу срыва и роста социальной напряженности.

Правительство оказалось слишком самоуверенным, чтобы отказаться от общественной дискуссии.

Не был принят во внимание сохраняющийся у населения страх к реформам в социальной сфере.

Социологические замеры показывают, что население испытывает иррациональный страх потери минимальных гарантий выживания, которые дает выход на пенсию.

Большинство при опросах фокус-групп говорят о страхе оказаться выброшенными за черту выживания из-за слабого здоровья, отсутствия реальных накоплений и высокой планки выживаемости.

Также люди отмечают угрозы невозможности трудоустроиться из-за отстутсвия работы в регионах и собственной неконкурентноспособностью по сравнению с молодыми людьми.

Также правительство не учло разный уровень дожития до пенсии по регионам страны; четвертая часть страны просто не дотягивает до обозначенной планки.

5. Правительство не сумело объяснить, что пенсионная реформа по сути является драйвером изменений в социальном кластере.

Конечная задача реформы - изменения в лучшую сторону индексов качества жизни.

Реформа предусматривает комплексный механизм, составными частями которых являются качество системы медицинских услуг и диагностики; модернизацию условий труда на производстве; изменение системы рекрутинга и трудоустройства с наличием инструментов госгарантий и контроля; выравнивание качества жизни по регионам; политику переселения.

6. Правительство не признало свои ошибки с реализацией действующей пенсионной системы.

В настоящее время пенсионные накопления лежат мертвым грузом, покрывая разрывы бюджета; страх рисков инвестиций превысил негатив от нулевой или даже отрицательной доходности.

Кроме того, Правительство не представило механизм финансовой учтойчивости пенсионной системы и породило страх отказа государства от обязательств с передачей их частным коммерческим структурам.

7. Положение с пенсионной реформой стало исправляться с момента передачи проектного управления в Администрацию Президента.

Основной риск - в замедлении сроков рассмотрения и утверждения реформы.

Опросы показывают, что неприятие реформы пока носит пассивный характер,но может резко перейти в реактивное состояние.

Критически слабым для системы явился фактор продавливания реформы в регионах, что серьезно делегитимизировало местные элиты и региональные органы власти. В этой сфере потребуются серьезные коррективы.

8. Силовые структуры серьезно напряжены эффектом разрыва и снижением рейтингов доверия власти среди населения, что порождает не только социальную напряженность, но и создает риск межэлитного конфликта и ситуации подвижности и фронды элит.

9.Политический блок может взять на реализацию высокорисковый, но максимально эффективный проект референдума.
Фактически речь идет о второй опции проверки работы плебисцитного механизма, уже испробованного на президентских выборах.

10. Формат референдума позволит:
- провести общественную дискуссию, правильно канализировав основные образы реформы в головах выборщиков;
- оттеснить весь несистемный блок противников реформы, вывести его в маргинальное положение
- оценить границы рисков и отходов, используя Президентский маневр, в том числе с отставкой правительства и его главы.