📉S&P500 (+0,68%) 4 211
📉Dow Jones (+0,71%) 34 060
📉Nasdaq100 (+0,22%) 14 082
🇺🇸US Treasuries 1,65%
Индексы выросли в четверг на успешных квартальных результатах техгигантов, как Facebook и Apple. Более сдержанная динамика Nasdaq может объясняться ростом доходности 10-летних гособлигаций до 1,67%.
🧮 День макроэкономических данных. Данные по ВВП в США показали рост на 6,4% в 1-м квартале (в рамках ожиданий). Товары длительного пользования показали рост на 41,4%. Услуги выросли только на 4,6% (чуть выше роста в 4,3% в 4-м квартале 2020 г.), что оставляет потенциал для более высоких показателей в следующем квартале. В среднем экономисты ожидают пика роста для ВВП на 3-й квартал в 10,3%.
💸 Инфляционные опасения не безосновательны. Список компаний, которые предупредили о росте цен в этот сезон отчётностей: Procter&Gamble, Kimberly-Klark, PepsiCo, General Mills, Hormel.
⚒ В Китае утром вышел производственный Caixin/Markit PMI за апрель на уровне 51,9. Ожидалось 50,9. В предыдущем месяцы показатель был 50,6. Индекс от Caixin
сфокусирован на малом и частном бизнесе, тогда как официальный PMI охватывает крупные и государственные предприятия. Официальный PMI чуть ранее вышел на уровне 51,1 за апрель, тогда как ожидалось 51,7, а в марте было 51,9.
🦠В Нью-Йорке планируют снять все ограничения по мобильности к июлю. Ура 🥳
#утреннийобзор, #us, #ru
📉Dow Jones (+0,71%) 34 060
📉Nasdaq100 (+0,22%) 14 082
🇺🇸US Treasuries 1,65%
Индексы выросли в четверг на успешных квартальных результатах техгигантов, как Facebook и Apple. Более сдержанная динамика Nasdaq может объясняться ростом доходности 10-летних гособлигаций до 1,67%.
🧮 День макроэкономических данных. Данные по ВВП в США показали рост на 6,4% в 1-м квартале (в рамках ожиданий). Товары длительного пользования показали рост на 41,4%. Услуги выросли только на 4,6% (чуть выше роста в 4,3% в 4-м квартале 2020 г.), что оставляет потенциал для более высоких показателей в следующем квартале. В среднем экономисты ожидают пика роста для ВВП на 3-й квартал в 10,3%.
💸 Инфляционные опасения не безосновательны. Список компаний, которые предупредили о росте цен в этот сезон отчётностей: Procter&Gamble, Kimberly-Klark, PepsiCo, General Mills, Hormel.
⚒ В Китае утром вышел производственный Caixin/Markit PMI за апрель на уровне 51,9. Ожидалось 50,9. В предыдущем месяцы показатель был 50,6. Индекс от Caixin
сфокусирован на малом и частном бизнесе, тогда как официальный PMI охватывает крупные и государственные предприятия. Официальный PMI чуть ранее вышел на уровне 51,1 за апрель, тогда как ожидалось 51,7, а в марте было 51,9.
🦠В Нью-Йорке планируют снять все ограничения по мобильности к июлю. Ура 🥳
#утреннийобзор, #us, #ru
Добрый день, подписчики!
Сезон отчетности продолжает набирать обороты, и ряд компаний в наших идеях начали предоставлять отчетность. Начнём разбор с отчитавшейся вчера ночью компании BioMarin Pharmaceuticals.
👍В целом отчетность достаточно позитивна. Выручка оказалась выше консенсус-прогноза ($486 млн против $446 млн). Год к году снижение составило 3%. Связано это с окончанием патентной защиты в октябре по препарату Kuvan, и по больше части ожидаемо.
🧐В принципе, нас интересовала не сама отчетность, а комментарии по пайплайну (vosoritide и ValRox). По vosoritide ожидаемо сдвинулся конечный срок рассмотрения заявки на ноябрь с августа, о чем ранее предупреждал менеджмент. В Европе одобрение ожидается в середине лета. По ValRox менеджмент подтвердил желание FDA получить двухлетние данные, что сдвигает потенциальное одобрение на конец следующего года, что немного негативно, но не критично. Мы уверены в одобрении этих двух препаратов и ожидаем, что их одобрение приведёт к существенной переоценки акций компании, которые торгуются вблизи оценки текущего бизнеса компании.
📎В случае коррекции акций, мы допускаем возможность увеличения позиции с текущих 3% до 5%, так как считаем, что компания по соотношению риск/доходность привлекательна на текущих уровнях.
#BioMarin #BMRN
Сезон отчетности продолжает набирать обороты, и ряд компаний в наших идеях начали предоставлять отчетность. Начнём разбор с отчитавшейся вчера ночью компании BioMarin Pharmaceuticals.
👍В целом отчетность достаточно позитивна. Выручка оказалась выше консенсус-прогноза ($486 млн против $446 млн). Год к году снижение составило 3%. Связано это с окончанием патентной защиты в октябре по препарату Kuvan, и по больше части ожидаемо.
🧐В принципе, нас интересовала не сама отчетность, а комментарии по пайплайну (vosoritide и ValRox). По vosoritide ожидаемо сдвинулся конечный срок рассмотрения заявки на ноябрь с августа, о чем ранее предупреждал менеджмент. В Европе одобрение ожидается в середине лета. По ValRox менеджмент подтвердил желание FDA получить двухлетние данные, что сдвигает потенциальное одобрение на конец следующего года, что немного негативно, но не критично. Мы уверены в одобрении этих двух препаратов и ожидаем, что их одобрение приведёт к существенной переоценки акций компании, которые торгуются вблизи оценки текущего бизнеса компании.
📎В случае коррекции акций, мы допускаем возможность увеличения позиции с текущих 3% до 5%, так как считаем, что компания по соотношению риск/доходность привлекательна на текущих уровнях.
#BioMarin #BMRN
⚡🚗Ford отлично отчитался за 1кв21, но представил разочаровывающий прогноз на 2кв21 - потеря 50% продаж из-за дефицита чипов. При этом текущий прогноз на 2П21 предполагает потерю только 10% продаж - лучше, чем -17% в 1кв21. Но на рынке похоже закладывают намного более худшие прогнозы, т.к. акции снизились на 10%.
📟Подробнее по результатам за 1кв21: EBIT маржа в США близка к рекордной 12,8% (EBIT $2,9 млрд), EBT финансового дивизиона $1 млрд - близок к рекорду и более стабилен в условиях дефицита чипов, итого нормализованная чистая прибыль $2,7 млрд или $0,67 на акцию.
🌌Ожидаем восстановления акций после уменьшения влияния дефицита чипов.
📟Подробнее по результатам за 1кв21: EBIT маржа в США близка к рекордной 12,8% (EBIT $2,9 млрд), EBT финансового дивизиона $1 млрд - близок к рекорду и более стабилен в условиях дефицита чипов, итого нормализованная чистая прибыль $2,7 млрд или $0,67 на акцию.
🌌Ожидаем восстановления акций после уменьшения влияния дефицита чипов.
Новая идея из финансового сектора.
Компания: Synchrony Financial (SYF US)
Потенциал 20%
Цена: $44
Цель: $53
Отрасль: Банки/платежный сектор (issuers)
Вес в портфеле: 3%
🏦Идея: Synchrony Financial имеет один из самых высоких показателей рентабельности капитала (ROE) в секторе (>25% до кризиса). Сильный результат обеспечен одним из максимальных в секторе уровнем процентной маржи (NIM) и низкими операционными издержками (cost/income 30%, в 2 раза ниже классических банков).
🔬Опасения по поводу качества портфеля в кризис (кредитные карты с небольшим лимитом преобладают в портфеле компании) существенно снизились с конца прошлого года. Несмотря на то, что компания работает в одном из самых рискованных сегментов, качество активов намного лучше, чем в 2008г. В 2009г. SYF зарезервировала 12% портфеля, в 2021г. мы оцениваем стоимость риска не более чем в 7%.
⚙️Падение ставок привело к снижению NIM. Низкие ставки будут отчасти компенсированы ростом баланса. Даже в условиях низких ставок SYF останется единственным крупным игроком в банковском секторе с двузначной процентной маржой (NIM).
💡Мы оцениваем справедливый P/B в 2,5х против текущих 2,1х, исходя из возврата ROE к уровням выше 20% через 2 года.
💳Описание компании: Synchrony Financial - финансовая компания, один из крупнейших эмитентон кредитных карт в США. У компании более 66 млн активных клиентов. Synchrony предоставляет доступ к кредитным продуктам, основной из которых, кредитные карты, (кредитный портфель превышает $71 млрд). Выручка составляет $11 млрд. Synchrony создает партнерства с крупнейшими e-commerce игроками (Amazon), платежными системами (PayPal) для расширения базы клиентов и повышения удобства сервисов.
Компания: Synchrony Financial (SYF US)
Потенциал 20%
Цена: $44
Цель: $53
Отрасль: Банки/платежный сектор (issuers)
Вес в портфеле: 3%
🏦Идея: Synchrony Financial имеет один из самых высоких показателей рентабельности капитала (ROE) в секторе (>25% до кризиса). Сильный результат обеспечен одним из максимальных в секторе уровнем процентной маржи (NIM) и низкими операционными издержками (cost/income 30%, в 2 раза ниже классических банков).
🔬Опасения по поводу качества портфеля в кризис (кредитные карты с небольшим лимитом преобладают в портфеле компании) существенно снизились с конца прошлого года. Несмотря на то, что компания работает в одном из самых рискованных сегментов, качество активов намного лучше, чем в 2008г. В 2009г. SYF зарезервировала 12% портфеля, в 2021г. мы оцениваем стоимость риска не более чем в 7%.
⚙️Падение ставок привело к снижению NIM. Низкие ставки будут отчасти компенсированы ростом баланса. Даже в условиях низких ставок SYF останется единственным крупным игроком в банковском секторе с двузначной процентной маржой (NIM).
💡Мы оцениваем справедливый P/B в 2,5х против текущих 2,1х, исходя из возврата ROE к уровням выше 20% через 2 года.
💳Описание компании: Synchrony Financial - финансовая компания, один из крупнейших эмитентон кредитных карт в США. У компании более 66 млн активных клиентов. Synchrony предоставляет доступ к кредитным продуктам, основной из которых, кредитные карты, (кредитный портфель превышает $71 млрд). Выручка составляет $11 млрд. Synchrony создает партнерства с крупнейшими e-commerce игроками (Amazon), платежными системами (PayPal) для расширения базы клиентов и повышения удобства сервисов.
🎧На днях также была опубликована отчетность компании Spotify, которая весьма разочаровала рынок. Разберём ее подробнее.
🧐Выручка выросла на 16% г/г до 2,19 млрд евро (близко к верхней границе прогноза менеджмента). Число активных пользователей выросло на 24% до 356 млн (нижняя граница прогноза менеджмента). Количество платных пользователей выросло на 21% до 158 млн. Разочарованием для инвесторов стало снижение прогноза по активным пользователям на 2021 год на 5 млн. Однако нас не смущает снижение прогноза, так как снижение не затронуло платных подписчиков сервиса, прогноз по росту которых остался без изменения. Мы выделяем то, что компания идёт в правильном направлении в плане развития подкастов, которые более маржинальные, чем традиционный музыкальный бизнес компании.
📎Мы решили воспользоваться снижением по итогам отчетности и увеличить позицию в акциях компании до 5%, докупив 2% по цене $261. Целевую цену мы оставляем без изменения. Средняя цена приобретения по результатам увеличения позиции снизилась до $273. Обновлённые данные по идее представлены ниже.
💡Компания: Spotify (SPOT)
Потенциал: +30% (BUY)
Цена: $273
Цель: $355
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 5%
#Spotify #SPOT
🧐Выручка выросла на 16% г/г до 2,19 млрд евро (близко к верхней границе прогноза менеджмента). Число активных пользователей выросло на 24% до 356 млн (нижняя граница прогноза менеджмента). Количество платных пользователей выросло на 21% до 158 млн. Разочарованием для инвесторов стало снижение прогноза по активным пользователям на 2021 год на 5 млн. Однако нас не смущает снижение прогноза, так как снижение не затронуло платных подписчиков сервиса, прогноз по росту которых остался без изменения. Мы выделяем то, что компания идёт в правильном направлении в плане развития подкастов, которые более маржинальные, чем традиционный музыкальный бизнес компании.
📎Мы решили воспользоваться снижением по итогам отчетности и увеличить позицию в акциях компании до 5%, докупив 2% по цене $261. Целевую цену мы оставляем без изменения. Средняя цена приобретения по результатам увеличения позиции снизилась до $273. Обновлённые данные по идее представлены ниже.
💡Компания: Spotify (SPOT)
Потенциал: +30% (BUY)
Цена: $273
Цель: $355
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 5%
#Spotify #SPOT
Доброе утро, подписчики!
На прошлой неделе доходность нашего портфеля снизилась до 0,02%. Частично это связано с коррекцией некоторых акций на фоне отчетности. Лидерами по доходности остаются PayPal и Dell, но за неделю они немного сдали позиции. Неплохую доходность показывает идея в акциях AT&T. Худшая динамика пока у Spotify, Ford, TechnipFMC и Intel. Наш портфель уже укомплектован на 85%, и со следующей недели мы начнём сравнивать его динамику с индексом S&P 500.
#FEPureAlpha
На прошлой неделе доходность нашего портфеля снизилась до 0,02%. Частично это связано с коррекцией некоторых акций на фоне отчетности. Лидерами по доходности остаются PayPal и Dell, но за неделю они немного сдали позиции. Неплохую доходность показывает идея в акциях AT&T. Худшая динамика пока у Spotify, Ford, TechnipFMC и Intel. Наш портфель уже укомплектован на 85%, и со следующей недели мы начнём сравнивать его динамику с индексом S&P 500.
#FEPureAlpha
Также мы хотели бы узнать, какие из наших последних идей вы бы хотели, чтобы мы рассмотрели подробнее.
Anonymous Poll
20%
Spotify
15%
Nike
9%
Ford
4%
American Express
7%
Seagen
6%
Las Vegas Sands
23%
AMD
3%
Enterprise Products
13%
Netflix
Деньги не спят, продолжаем наращивать позиции в привлекательных активах.
Компания: eBay (EBAY US)
Потенциал 25%
Цена: $56
Цель: $70
Отрасль: ecommerce
Вес в портфеле: 3%
📎 Идея: Акции eBay показали 10% снижение после публикации финансовой отчетности за 1 квартал. Несмотря на позитивную финансовые результаты (выручка +38% г/г, GMV +29% г/г) менеджмент предоставил слабый прогноз на 2 квартал. В частности, учитывая высокую базу прошлого года, а также снятие карантинных мер и восстановления ритейла в оффлайн, менеджмент ожидает снижение GMV (общий объем оборота товаров) на 6-10%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, в связи с чем мы покупаем акции в портфель с долей 3% и возможностями доп. покупок.
↗ Бизнес: 90% выручки компании формируется за счет комиссии от продавцов (порядка 9-10% от GMV продавца). За уплату комиссии продавцы получают возможность размещения товаров на платформе eBay, а также услуги продвижения товаров. 10% выручки компании формируется за счет прямой продажи рекламы на платформе, предоставления услуг управления запасами и пр. Особенностью eBay в отличие от других игроков ecommerce является положительная чистая прибыль. По итогам 2020г. маржа чистой прибыли компании составила 24%.
⛳ Стратегические инициативы: последние годы темпы роста eBay (3-5% в год) существенно отставали от темпов роста рынка (+20%) ввиду отсутствия фокуса на развитие основного актива (ecommerce площадки). Однако с приходом нового менеджмента компания провела ряд стратегических изменений, в частности были проданы: StubHub (сайт по продаже билетов), подписана сделка по продаже Classified (сайты по размещению рекламы). Часть полученных средств менеджмент планирует направить на техническое обновление сайта и упрощение процесса взаимодействия покупателей и продавцов.
🎁 Бонус: во втором квартале компания планирует закрыть сделку по продаже Classified компании Adevina, в рамках которой eBay получит $2 млрд и 44% объединенной компании. Часть средств, на наш взгляд, менеджмент направит на возврат средств акционерам (рост дивидендных выплат+buyback)
#идея #eBay #ecommerce
Компания: eBay (EBAY US)
Потенциал 25%
Цена: $56
Цель: $70
Отрасль: ecommerce
Вес в портфеле: 3%
📎 Идея: Акции eBay показали 10% снижение после публикации финансовой отчетности за 1 квартал. Несмотря на позитивную финансовые результаты (выручка +38% г/г, GMV +29% г/г) менеджмент предоставил слабый прогноз на 2 квартал. В частности, учитывая высокую базу прошлого года, а также снятие карантинных мер и восстановления ритейла в оффлайн, менеджмент ожидает снижение GMV (общий объем оборота товаров) на 6-10%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, в связи с чем мы покупаем акции в портфель с долей 3% и возможностями доп. покупок.
↗ Бизнес: 90% выручки компании формируется за счет комиссии от продавцов (порядка 9-10% от GMV продавца). За уплату комиссии продавцы получают возможность размещения товаров на платформе eBay, а также услуги продвижения товаров. 10% выручки компании формируется за счет прямой продажи рекламы на платформе, предоставления услуг управления запасами и пр. Особенностью eBay в отличие от других игроков ecommerce является положительная чистая прибыль. По итогам 2020г. маржа чистой прибыли компании составила 24%.
⛳ Стратегические инициативы: последние годы темпы роста eBay (3-5% в год) существенно отставали от темпов роста рынка (+20%) ввиду отсутствия фокуса на развитие основного актива (ecommerce площадки). Однако с приходом нового менеджмента компания провела ряд стратегических изменений, в частности были проданы: StubHub (сайт по продаже билетов), подписана сделка по продаже Classified (сайты по размещению рекламы). Часть полученных средств менеджмент планирует направить на техническое обновление сайта и упрощение процесса взаимодействия покупателей и продавцов.
🎁 Бонус: во втором квартале компания планирует закрыть сделку по продаже Classified компании Adevina, в рамках которой eBay получит $2 млрд и 44% объединенной компании. Часть средств, на наш взгляд, менеджмент направит на возврат средств акционерам (рост дивидендных выплат+buyback)
#идея #eBay #ecommerce
📉S&P500 (-0,28%) 4 173
📉Dow Jones (-0,14%) 33 960
📉Nasdaq100 (-0,42%) 13 731
🇺🇸US Treasuries 1,61%
В понедельник индексы показали разнонаправленную динамику. Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний здравоохранения, в то время как акции компаний технологического сектора лагировали.
🧮 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США по итогам апреля составил 60,7 vs 65. Несмотря на сохранение PMI на рекордных уровнях (выше 60), в апреле наблюдалось первое замедление, учитывая что месяцем ранее значение PMI составляло 64,7.
🇪🇺Еврокомиссия предложила ослабить ограничения для въезда в ЕС. Планируется разрешить въезд не только из стран с хорошей эпидемиологической обстановкой, а всем, кто полностью привился минимум за две недели до поездки. При этом вакцина должна быть одобрена европейским регулятором. Сейчас на рынке Евросоюза авторизованы четыре вакцины против коронавируса: компаний Pfizer/BioNTech, Moderna, AstraZeneca и Johnson & Johnson.
💰Уже отчиталось 313 компаний входящих в индекс S&P500. Агрегированный рост выручки отчитавшихся компаний составил +11,4%, рост EPS 50,6%. Несмотря на позитивные финансовые результаты компаний, динамика акций после предоставления результатов, в большинстве случаев была негативной, что на наш взгляд, в определенной степени отражает опережение роста рынка фундаментальных показателей.
#утреннийобзор, #us, #eu
📉Dow Jones (-0,14%) 33 960
📉Nasdaq100 (-0,42%) 13 731
🇺🇸US Treasuries 1,61%
В понедельник индексы показали разнонаправленную динамику. Положительная динамика наблюдалась в акциях компаний здравоохранения, в то время как акции компаний технологического сектора лагировали.
🧮 Индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе США по итогам апреля составил 60,7 vs 65. Несмотря на сохранение PMI на рекордных уровнях (выше 60), в апреле наблюдалось первое замедление, учитывая что месяцем ранее значение PMI составляло 64,7.
🇪🇺Еврокомиссия предложила ослабить ограничения для въезда в ЕС. Планируется разрешить въезд не только из стран с хорошей эпидемиологической обстановкой, а всем, кто полностью привился минимум за две недели до поездки. При этом вакцина должна быть одобрена европейским регулятором. Сейчас на рынке Евросоюза авторизованы четыре вакцины против коронавируса: компаний Pfizer/BioNTech, Moderna, AstraZeneca и Johnson & Johnson.
💰Уже отчиталось 313 компаний входящих в индекс S&P500. Агрегированный рост выручки отчитавшихся компаний составил +11,4%, рост EPS 50,6%. Несмотря на позитивные финансовые результаты компаний, динамика акций после предоставления результатов, в большинстве случаев была негативной, что на наш взгляд, в определенной степени отражает опережение роста рынка фундаментальных показателей.
#утреннийобзор, #us, #eu
Продажи легковых автомобилей в США в апреле достигли максимального значения с 2005 г. (18,5 млн. в годовом сопоставлении).
💰Позитивная новость для Ford в нашем портфеле, особенно с учётом сдерживающего фактора для производства авто в виде нехватки чипов (на 6% ниже производство, чем могло бы быть).
@fineconomics
💰Позитивная новость для Ford в нашем портфеле, особенно с учётом сдерживающего фактора для производства авто в виде нехватки чипов (на 6% ниже производство, чем могло бы быть).
@fineconomics
Только водорода нам в портфеле и не хватало?
Компания: Air Products & Chemicals (APD US)
Потенциал 21%
Цена: $290
Цель: $351
Отрасль: промышленные газы (водород)
Вес в портфеле: 4%
📎 Идея: Акции Air Products долгое время оставались на одном месте, несмотря на в целом очень высокий интерес к водородным компаниям на рынке, из-за ещё ноябрьского заявления менеджмента о возникшей дискуссии с Саудовской Аравией относительно финансовых условий газификационного проекта Jazan (сырьё с НПЗ с помощью кислорода и тепла преобразуется в водород и далее сжигается для генерации электроэнергии). Дискуссия связана с эффектом экономии по проекту с учётом низких ставок (проектное финансирование $7,2 млрд.). К текущему моменту в Air Products сообщили, что консенсус уже найден с финализированием сделки в мае-июне. После заключения мирного договора Air Products сможет снова получать месячные тарифы с проекта (9% от чистой прибыли компании).
💨 Бизнес: Более половины деятельности Air Products - это долгосрочные контракты (15-20 лет) на поставку промышленных газов из встроенных в производство кластеров. Менеджмент планирует поднять эту долю до 75%. В общей выручке 22% приходится на поставку промышленных газов для энергетики, 24% - для химических предприятий, 17% - для производителей электроники, 14% - для металлургии. Лидер в производстве водорода в мире.
🌱 Ставка на потенциал развития зелёного водорода: Air Products уже реализует крупный проект по производству зелёного водорода в Саудовской Аравии (энергия солнца и ветра в процессе электролиза поставляет чистый водород на экспорт в Европу к 2025 г.). Проект можно будет копировать и масштабировать при благоприятной ценовой конъюнктуре.
#идея #AirProducts #APD #водород @fineconomics
Компания: Air Products & Chemicals (APD US)
Потенциал 21%
Цена: $290
Цель: $351
Отрасль: промышленные газы (водород)
Вес в портфеле: 4%
📎 Идея: Акции Air Products долгое время оставались на одном месте, несмотря на в целом очень высокий интерес к водородным компаниям на рынке, из-за ещё ноябрьского заявления менеджмента о возникшей дискуссии с Саудовской Аравией относительно финансовых условий газификационного проекта Jazan (сырьё с НПЗ с помощью кислорода и тепла преобразуется в водород и далее сжигается для генерации электроэнергии). Дискуссия связана с эффектом экономии по проекту с учётом низких ставок (проектное финансирование $7,2 млрд.). К текущему моменту в Air Products сообщили, что консенсус уже найден с финализированием сделки в мае-июне. После заключения мирного договора Air Products сможет снова получать месячные тарифы с проекта (9% от чистой прибыли компании).
💨 Бизнес: Более половины деятельности Air Products - это долгосрочные контракты (15-20 лет) на поставку промышленных газов из встроенных в производство кластеров. Менеджмент планирует поднять эту долю до 75%. В общей выручке 22% приходится на поставку промышленных газов для энергетики, 24% - для химических предприятий, 17% - для производителей электроники, 14% - для металлургии. Лидер в производстве водорода в мире.
🌱 Ставка на потенциал развития зелёного водорода: Air Products уже реализует крупный проект по производству зелёного водорода в Саудовской Аравии (энергия солнца и ветра в процессе электролиза поставляет чистый водород на экспорт в Европу к 2025 г.). Проект можно будет копировать и масштабировать при благоприятной ценовой конъюнктуре.
#идея #AirProducts #APD #водород @fineconomics
📉S&P500 (+0,17%) 4 165
📉Dow Jones (+0,18%) 34 080
📉Nasdaq100 (+0,04%) 13 541
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Риски роста инфляции продолжают находится в фокусе инвесторов на фоне роста цен на сырье и масштабных стимулов. Вчера на фоне заявлений министра финансов США Дж. Йеллен о возможности повышения процентных ставок основные фондовые индексы скорректировались. Рынок пока не закладывает ужесточение монетарной политики, однако учитывая восстановление экономики и ускорение инфляции инвесторы могут переоценить сроки повышения процентных ставок, что приведет к сокращению рыночных мультиплкаторов (рост ставки - снижение мультов).
💉 По данным CDC 150 млн американцев получили как минимум 1 дозу вакцины. Тем временем FDA рассмотрит решение об одобрении использования вакцины Pfizer-BioNTec для 12-15 летних в начале следующей недели.
📊 Buy the dip. JPM отмечает наличие признаков возможной коррекции на рынке на фоне перегрева некоторых технических индикаторов. При этом аналитики рекомендуют в случае коррекции ее выкупать.
#us #fed #утренний_обзор
📉Dow Jones (+0,18%) 34 080
📉Nasdaq100 (+0,04%) 13 541
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Риски роста инфляции продолжают находится в фокусе инвесторов на фоне роста цен на сырье и масштабных стимулов. Вчера на фоне заявлений министра финансов США Дж. Йеллен о возможности повышения процентных ставок основные фондовые индексы скорректировались. Рынок пока не закладывает ужесточение монетарной политики, однако учитывая восстановление экономики и ускорение инфляции инвесторы могут переоценить сроки повышения процентных ставок, что приведет к сокращению рыночных мультиплкаторов (рост ставки - снижение мультов).
💉 По данным CDC 150 млн американцев получили как минимум 1 дозу вакцины. Тем временем FDA рассмотрит решение об одобрении использования вакцины Pfizer-BioNTec для 12-15 летних в начале следующей недели.
📊 Buy the dip. JPM отмечает наличие признаков возможной коррекции на рынке на фоне перегрева некоторых технических индикаторов. При этом аналитики рекомендуют в случае коррекции ее выкупать.
#us #fed #утренний_обзор
🌡️Пик вакцинационной кампании в США пройден, т.к. количество новых привившихся стремительно падает - за 3 недели падение составило 50%: с чуть менее, чем 2 млн до менее, чем 1 млн человек в день. Ожидаем, что темп вакцинации упадёт ещё в два раза по аналогии с Великобританией. Однако, считаем, что ключевой показатель: количество взрослых, получивших хотя бы 1 дозу, + количество переболевших взрослых - достигнет 70% в мае.
🤞И, конечно, скрещиваем пальцы и надеемся, что текущие вакцины будут эффективно предотвращать тяжёлое течение болезни у всех мутаций.
🤞И, конечно, скрещиваем пальцы и надеемся, что текущие вакцины будут эффективно предотвращать тяжёлое течение болезни у всех мутаций.
📉S&P500 (+0,26%) 4 171
📉Dow Jones (+0,24%) 34 200
📉Nasdaq100 (+0,39%) 13 543
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP в апреле в США составило 742 тыс. vs 872 тыс. консенсус. Несмотря на то, что данные оказались ниже прогноза, наблюдается улучшение относительно данных прошлого месяца в 565 тыс., что указывает на постепенное восстановление рынка труда.
💉 Джо Байден может поддержать отказ от защиты IP на лекарства и вакцины для борьбы с COVID-19, что негативно для компаний производителей, однако позитивно для расширения доступа к вакцине и лекарствам.
💉 Moderna заявляет что бустерная вакцина от COVID генерирует иммунный ответ против COVID-19 обнаруженных в Южной Африке и Бразилии.
⌨ Cегодня будет опубликована следующая макростатистика:
Число первичных заявок на получение пособий по безработице.
Предварительные данные по уровню производительности в несельскохозяйственном секторе (кв/кв) за I квартал 2021 года.
#us #covid #утренний_обзор
📉Dow Jones (+0,24%) 34 200
📉Nasdaq100 (+0,39%) 13 543
🇺🇸US Treasuries 1,60%
🔣 Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе по данным ADP в апреле в США составило 742 тыс. vs 872 тыс. консенсус. Несмотря на то, что данные оказались ниже прогноза, наблюдается улучшение относительно данных прошлого месяца в 565 тыс., что указывает на постепенное восстановление рынка труда.
💉 Джо Байден может поддержать отказ от защиты IP на лекарства и вакцины для борьбы с COVID-19, что негативно для компаний производителей, однако позитивно для расширения доступа к вакцине и лекарствам.
💉 Moderna заявляет что бустерная вакцина от COVID генерирует иммунный ответ против COVID-19 обнаруженных в Южной Африке и Бразилии.
⌨ Cегодня будет опубликована следующая макростатистика:
Число первичных заявок на получение пособий по безработице.
Предварительные данные по уровню производительности в несельскохозяйственном секторе (кв/кв) за I квартал 2021 года.
#us #covid #утренний_обзор
Продолжаем серию образовательных постов. Сегодня расскажем про региональные банки в США.
Региональные банки - группа крупных (активы от нескольких десятков, до сотен млрд $) банков в США, чья деятельность сфокусирована, в основном, на кредитовании (корпоративном и индивидуальном).
Баланс: зависит от конкретного банка, кредиты занимают от 60 до 80% активов.
Выручка: доля % дохода 50-80%
Cost/income: средний/высокий (50-70%)
Влияние стоимости риска/качества активов: сильное
ROE: зависит от банка. Ниже, чем у универсальных игроков (в условиях низких ставок). У стабильных крупных игроков вне кризиса 8-10%
Специфика: высокая чувствительность к бизнес-циклу (качеству активов), высокая к процентным ставкам. Деятельность банков, как правило, сконцентрирована в определенных штатах (не по всей стране). Может быть фокус на определенные виды кредитования: жилая и коммерческая недвижимость, залоговые кредиты индивидуальным клиентам и тд.
Примеры: M&T, ZIONS, KEY Bank, US Bancorp и др.
#education #banks
Региональные банки - группа крупных (активы от нескольких десятков, до сотен млрд $) банков в США, чья деятельность сфокусирована, в основном, на кредитовании (корпоративном и индивидуальном).
Баланс: зависит от конкретного банка, кредиты занимают от 60 до 80% активов.
Выручка: доля % дохода 50-80%
Cost/income: средний/высокий (50-70%)
Влияние стоимости риска/качества активов: сильное
ROE: зависит от банка. Ниже, чем у универсальных игроков (в условиях низких ставок). У стабильных крупных игроков вне кризиса 8-10%
Специфика: высокая чувствительность к бизнес-циклу (качеству активов), высокая к процентным ставкам. Деятельность банков, как правило, сконцентрирована в определенных штатах (не по всей стране). Может быть фокус на определенные виды кредитования: жилая и коммерческая недвижимость, залоговые кредиты индивидуальным клиентам и тд.
Примеры: M&T, ZIONS, KEY Bank, US Bancorp и др.
#education #banks
📉S&P500 (+0,08%) 4 197
📉Dow Jones (+0,07%) 34 467
📉Nasdaq100 (+0,15%) 13 618
🇺🇸US Treasuries 1,56%
🔣 Американские фондовые индексы закрылись в положительной зоне, Dow Jones обновил исторический максимум. Ротация в value истории продолжается.
💣 ФРС предупреждает. Растущий аппетит к риску на различных рынках активов приводит к завышению оценок и созданию уязвимости в финансовой системе - полудоговой отчет ФРС о финансовой стабильности
🇨🇳Положительная статистика из Китая - фактор поддержки стоимости сырья. По итогам апреля импорт в Китае показал 43% рост г/г, рост экспорта 32%г/г, оба показателя превысили ожидания консенсуса.
👩🏫Сегодня будут опубликованы данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе по итогам апреля. Аналитики ожидают ~1 млн прирост на фоне восстановления спроса со стороны сектора услуг. Сильные данные могут быть негативно восприняты инвесторами, ввиду ожиданий более быстрого ужесточения монетарной политики на фоне восстановления рынка труда.
#us #china #fed #утренний_обзор
📉Dow Jones (+0,07%) 34 467
📉Nasdaq100 (+0,15%) 13 618
🇺🇸US Treasuries 1,56%
🔣 Американские фондовые индексы закрылись в положительной зоне, Dow Jones обновил исторический максимум. Ротация в value истории продолжается.
💣 ФРС предупреждает. Растущий аппетит к риску на различных рынках активов приводит к завышению оценок и созданию уязвимости в финансовой системе - полудоговой отчет ФРС о финансовой стабильности
🇨🇳Положительная статистика из Китая - фактор поддержки стоимости сырья. По итогам апреля импорт в Китае показал 43% рост г/г, рост экспорта 32%г/г, оба показателя превысили ожидания консенсуса.
👩🏫Сегодня будут опубликованы данные по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе по итогам апреля. Аналитики ожидают ~1 млн прирост на фоне восстановления спроса со стороны сектора услуг. Сильные данные могут быть негативно восприняты инвесторами, ввиду ожиданий более быстрого ужесточения монетарной политики на фоне восстановления рынка труда.
#us #china #fed #утренний_обзор
💊Сегодня разберём ещё несколько отчётностей по акциям из нашего портфеля. Начнём с Vertex Pharmaceuticals.
💪Выручка за квартал составила $1,72 млрд (+14% г/г и на 3% выше консенсус-прогноза). Чистая прибыль за квартал $653 млн (+8% г/г). Прогноз по выручке на год остался без изменений $6,7-6,9 млрд.
📎Отчетность по большей части нейтральная, компания активно переводит на препарат Trikafta пациентов с предыдущих терапий, что вполне ожидаемо. Прочные позиции текущего бизнеса не вызывают особых сомнений, сейчас для инвестиционного кейса более важны данные по пайплайну. В ближайшие недели компания должна опубликовать данные клинических испытаний по препарату VX-864 для лечения альфа-1 антитрипсина, от которого зависит ближайшая динамика акций. В цене заложены небольшие ожидания относительно его успеха, поэтому позитивные данные могут стать хорошим драйвером роста акций. Если же препарат провалится, то компания вполне сможет нарастить пайплайн за счёт сделок M&A, для которых у Vertex больше $6 млрд свободных денежных средств.
#VRTX #Vertex
💪Выручка за квартал составила $1,72 млрд (+14% г/г и на 3% выше консенсус-прогноза). Чистая прибыль за квартал $653 млн (+8% г/г). Прогноз по выручке на год остался без изменений $6,7-6,9 млрд.
📎Отчетность по большей части нейтральная, компания активно переводит на препарат Trikafta пациентов с предыдущих терапий, что вполне ожидаемо. Прочные позиции текущего бизнеса не вызывают особых сомнений, сейчас для инвестиционного кейса более важны данные по пайплайну. В ближайшие недели компания должна опубликовать данные клинических испытаний по препарату VX-864 для лечения альфа-1 антитрипсина, от которого зависит ближайшая динамика акций. В цене заложены небольшие ожидания относительно его успеха, поэтому позитивные данные могут стать хорошим драйвером роста акций. Если же препарат провалится, то компания вполне сможет нарастить пайплайн за счёт сделок M&A, для которых у Vertex больше $6 млрд свободных денежных средств.
#VRTX #Vertex
💊Продолжаем разбор отчётностей и остановимся на компании Seagen.
👍Выручка за квартал $332 млн (+42% г/г), чуть ниже консенсуса в $336 млн. Чистый убыток $121 млн (в прошлом году был $168 млн). Продажи препарата Adcetris составили $163 млн. Padcev и Tukysa принесли по $70 млн каждый. Прогноз по выручке на год ($1,4-1,5 млрд) остался без изменений.
📎В целом все в рамках ожиданий. Новые препараты (Tukysa и Padcev) активно внедряются онкологами в лечение пациентов. В этом году ожидается еще два важных драйвера. Первый-это одобрение препарата TV для лечения рака женских половых органов, которое намечено на октябрь. Второй - это данные по препарату для лечения рака поджелудочной железы, который пока слабо поддаётся лечению одобренными терапиями. Точных сроков публикации данных нет, но менеджмент планирует предоставить их до конца года. Мы считаем, что даже без этих катализаторов акции компании недооценены и сохраняем наш позитивный взгляд на них.
👍Выручка за квартал $332 млн (+42% г/г), чуть ниже консенсуса в $336 млн. Чистый убыток $121 млн (в прошлом году был $168 млн). Продажи препарата Adcetris составили $163 млн. Padcev и Tukysa принесли по $70 млн каждый. Прогноз по выручке на год ($1,4-1,5 млрд) остался без изменений.
📎В целом все в рамках ожиданий. Новые препараты (Tukysa и Padcev) активно внедряются онкологами в лечение пациентов. В этом году ожидается еще два важных драйвера. Первый-это одобрение препарата TV для лечения рака женских половых органов, которое намечено на октябрь. Второй - это данные по препарату для лечения рака поджелудочной железы, который пока слабо поддаётся лечению одобренными терапиями. Точных сроков публикации данных нет, но менеджмент планирует предоставить их до конца года. Мы считаем, что даже без этих катализаторов акции компании недооценены и сохраняем наш позитивный взгляд на них.
💼 За неделю наш портфель прибавил 1,11%, что вполне неплохо, однако мы немного уступили динамике индекса S&P 500, который за неделю прибавил 1,23%.
Лучше всего в портфеле за неделю выросли акции сырьевых компаний. Yamana Gold и Freeport-McMoRan теперь в лидерах по доходности (+13% каждая). Худшей по динамике является компания Spotify, которая пока -12% от нашей средней цены приобретения.
#FEPureAlpha
Лучше всего в портфеле за неделю выросли акции сырьевых компаний. Yamana Gold и Freeport-McMoRan теперь в лидерах по доходности (+13% каждая). Худшей по динамике является компания Spotify, которая пока -12% от нашей средней цены приобретения.
#FEPureAlpha
🔺S&P500 (+0,7%) 4 233
🔺Dow Jones (+0,7%) 34 777
🔺Nasdaq100 (+0,8%) 13 719
🔻US Treasuries 1,58%
📈На прошлой неделе мировые индексы показали незначительный рост. Growth stories корректировались из-за заявлений главы Минфина США по поводу возможного возврата к повышению процентных ставок из-за роста инфляции.
⚒В конце недели была опубликована статистика по рынку труда. Количество новых рабочих мест, созданных вне сельзох сектора составило 266 тыс., что существенно меньше прогноза в 1 млн. Уровень безработицы незначительно вырос и составил 6,1% (ожидалось падение до 5,8%).
Слабые данные снизили опасения участников рынка по поводу роста инфляции и повышения ставок, что поддержало индексы в пятницу.
💡Сезон отчетности продолжается. На данный момент отчитались 75% компаний в США. На прошлой неделе финансовые результаты за 1к21 опубликовали несколько лидеров платежного сектора (PayPal, Square). Результаты компаний превзошли консенсус-прогноз по всем основным статьям (объемы расчетов, выручка). Также отчитывались игроки американского IT сектора и европейские банки.
🔦На этой неделе будет опубликована отчетность китайских IT-компаний и некоторых игроков рынка недвижимости и сегмента потребительских товаров. Из статистики будут раскрыты запасы нефтепродуктов в США.
🔺Dow Jones (+0,7%) 34 777
🔺Nasdaq100 (+0,8%) 13 719
🔻US Treasuries 1,58%
📈На прошлой неделе мировые индексы показали незначительный рост. Growth stories корректировались из-за заявлений главы Минфина США по поводу возможного возврата к повышению процентных ставок из-за роста инфляции.
⚒В конце недели была опубликована статистика по рынку труда. Количество новых рабочих мест, созданных вне сельзох сектора составило 266 тыс., что существенно меньше прогноза в 1 млн. Уровень безработицы незначительно вырос и составил 6,1% (ожидалось падение до 5,8%).
Слабые данные снизили опасения участников рынка по поводу роста инфляции и повышения ставок, что поддержало индексы в пятницу.
💡Сезон отчетности продолжается. На данный момент отчитались 75% компаний в США. На прошлой неделе финансовые результаты за 1к21 опубликовали несколько лидеров платежного сектора (PayPal, Square). Результаты компаний превзошли консенсус-прогноз по всем основным статьям (объемы расчетов, выручка). Также отчитывались игроки американского IT сектора и европейские банки.
🔦На этой неделе будет опубликована отчетность китайских IT-компаний и некоторых игроков рынка недвижимости и сегмента потребительских товаров. Из статистики будут раскрыты запасы нефтепродуктов в США.
💨 Air Products and Chemicals отчиталась за 2К21. Акции +3% на пре-маркете.
👍Выручка за квартал $2,5 млрд (+13% г/г) выше консенсус-прогноза на $150 млн. Правда, чистая прибыль на акцию в $2,13 оказалась скорее на уровне ожиданий (меньше консенсуса на $0,02 (-1%).
🌱 Торжественно открыта водородная автозаправка в Юж.Корее, в одном из трёх пилотных городов в стране, выбранных для развития водородного транспорта. В США проведены туры для демонстрации автобусов, заправленных водородом от Air Products.
⏳ По проекту Jazan в Сауд. Аравии нет финальной сделки. Ожидается менеджментом до конца года. Мы приобретали APD в портфель в том числе под драйвер сделки, ждём продвижений по проекту в начале лета. Наверняка будут детали на конференц-колле по итогам отчётности.
#отчётность #APD
@fineconomics
👍Выручка за квартал $2,5 млрд (+13% г/г) выше консенсус-прогноза на $150 млн. Правда, чистая прибыль на акцию в $2,13 оказалась скорее на уровне ожиданий (меньше консенсуса на $0,02 (-1%).
🌱 Торжественно открыта водородная автозаправка в Юж.Корее, в одном из трёх пилотных городов в стране, выбранных для развития водородного транспорта. В США проведены туры для демонстрации автобусов, заправленных водородом от Air Products.
⏳ По проекту Jazan в Сауд. Аравии нет финальной сделки. Ожидается менеджментом до конца года. Мы приобретали APD в портфель в том числе под драйвер сделки, ждём продвижений по проекту в начале лета. Наверняка будут детали на конференц-колле по итогам отчётности.
#отчётность #APD
@fineconomics