🔤 Наблюдаемая годовая инфляция повысилась до 16,4%. Медиана долгосрочных ожиданий на пять лет возросла до 12,3%. По официальным данным Росстата, уровень инфляции в стране в 2024 году составил по итогам года 9,52%.
*По данным Банка России

📊 Рейтинговые действия за 06.02.2025:

✔️ ПАО "МЕТКОМБАНК" подтвержден ruBBB- Стабильный 06.02.2025
⬆️ АКБ "ТЕНДЕР-БАНК" (АО) повышен ruB+ Стабильный 06.02.2025
✔️ Облигации Ритейл Бел Финанс (2 выпуска) подтвержден ruA- 06.02.2025
✔️ ООО «Евроторг» подтвержден byAAA Стабильный 06.02.2025
✔️ ООО "СЕЛЛ-СЕРВИС" подтвержден ruBB+ Стабильный 06.02.2025

#рейтинги

Продолжаем начатую в понедельник тему ковенантов

🛍 Ковенанты в облигациях — это заранее установленные условия/обязательства эмитента или оферента, при нарушении которых у инвестора возникает право досрочно вернуть вложенные в бонды средства. Для неконвертируемых бумаг возможна конвертация по ковенантам.

Основная функция ковенантов — информационная: их нарушение сигнализирует об ухудшении финансового состояния должника или его бизнеса, создавая риск дефолта по основному долгу.

📊 Рейтинговые агентства при присвоении эмитентам кредитных рейтингов учитывают наличие и условия ковенантов в облигационных выпусках. Наличие строгих ковенантов может положительно влиять на оценку кредитоспособности эмитента, так как они обеспечивают дополнительную защиту инвесторов и дисциплинируют эмитента в части финансовой политики. При нарушении ковенантов агентство может сразу понизить рейтинг эмитента или выпуска бондов (если нарушение указывает на высокие риски дефолта), дать негативный прогноз (сигнал о вероятном ухудшении рейтинга в будущем) или же взять паузу для оценки и поставить рейтинг на пересмотр.

Ковенанты содержатся в решении о выпуске и публичной оферте, а также в разделе «Досрочное погашение по требованию владельцев». Они могут распространяться как на отдельную компанию, так и на группу компаний (на эмитента и зависимые лица). Мониторинг соблюдения ковенантов часто осуществляется представителем владельцев облигаций.

Ковенанты могут предусматривать обязательства совершить действия (например, получение публичного статуса) или воздержаться от них (например, запрет на залог активов). Также они могут быть связаны с условиями, не зависящими от воли компании (например, с изменениями законодательства, влияющими на отрасль).

❗️При нарушении ковенантов важно учитывать срок, в течение которого инвестор может реализовать свои права. В отличие от банковского кредитования, при нарушении условий пересмотр займа происходит редко, так как отсутствует централизованный орган для защиты интересов держателей бумаг.

#это_база

💼 Подборка самых интересных публикаций по теме «Страховые, управляющие и инвестиционные компании» от младшего директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Анастасии Шкребы. 

Must read 👇

📄 Рынок инвестиционно-накопительного страхования затормозит в 2025
🔴 Устранение налогового арбитража между вкладами и инвестиционно-накопительным страхованием резко снизит продажи коротких полисов.

📄 Кибербезопасность уперлась в доверие
🔴 Большая часть российских компаний, столкнувшихся с утечками информации, не страховали риски, связанные с такими утечками, следует из исследования InfoWatch. По оценкам главы Национальной страховой информационной системы Николая Галушина, от общего количества юрлиц, зарегистрированных в РФ, не имеют покрытия от утечки данных 99% компаний.

📄 Российские топ-менеджеры активно страховали свою ответственность в 2024
🔴 Рост рынка полисов D&O (Directors & Officers Liability) составил, по разным оценкам, 10-15%. Средний лимит ответственности по полисам D&O составляет 300 млн руб. для непубличных и 3 млрд руб. для публичных компаний. 

📄 ЦБ: в 2024 г. жалоб на страховщиков стало меньше на 30%
🔴 В основном это произошло за счет того, что изменилась процедура оспаривания коэффициента бонус-малус (КБМ). Раньше значительная доля всех жалоб на ОСАГО приходилась на шаблонные жалобы по проверке коэффициента.  

📄 ОСАГО подбирают железный аргумент
🔴 В Госдуме предлагают новые механизмы компенсации ущерба от ДТП. Депутаты хотят упростить получение выплат в авариях, произошедших по вине водителей без полиса ОСАГО. 

📄 «Сбер» может заменить Михаила Волкова
🔴 По данным источников, ведутся переговоры с претендентами на пост гендиректора «Сбербанк Страхования». В пресс-службе банка эту информацию опровергают.

📄 В число учредителей «Росгосстрах Жизни» вошел «БМ-Банк»
🔴 Ранее вместо «БМ-Банка» в число учредителей входило лицо, информация о котором была закрыта.

📄 Европа не справится с растущими расходами на стихийные бедствия — регулятор ЕС
🔴 Среднегодовые расходы ЕС на природные катастрофы, включая засухи, штормы и заморозки, достигли 44,5 млрд евро, что более чем вдвое превышает показатели предыдущего десятилетия.

📄 Фридман и Авен продали доли в Альфа-банке и «Альфастраховании»
🔴 Они контролировали 45% акций банка и 42% страховой компании.

📄 Брокеры пересчитают свой норматив достаточности капитала
🔴 ЦБ изменил порядок расчета норматива достаточности капитала (НДК) для профучастников рынка ценных бумаг с октября 2025 года.

#выбор_аналитика

📈 Это исторический максимум. Рост показателя за прошедший год составил 4,1%.
*согласно заявлению председателя правительства РФ Михаила Мишустина от 7 февраля 2025 г.

📊 Рейтинговые действия за 07.02.2025:

🆕 ЗАО «БСБ Банк» присвоен byBBB-,ruB Стабильный 07.02.2025
🆕 Облигации НОВАТЭК серии 001P-03 присвоен ruAAA(EXP) 07.02.2025
✔️ "СИБСОЦБАНК" ООО подтвержден ruBB+ Стабильный 07.02.2025
✔️ АО "СОГАЗ" подтвержден ruAAA Стабильный 07.02.2025
✔️ ООО УК "СИСТЕМА КАПИТАЛ" подтвержден A++ Стабильный 07.02.2025
🆕 Облигации Автодор серии БО-005Р-11 присвоен ruAA+ 07.02.2025

#рейтинги

🌿 Подборка самых интересных публикаций по теме «ESG» от аналитика по рейтингам устойчивого развития Виктории Бехер.  

Must read 👇

📄 В Чехии бобры построили плотину и сэкономили властям более $1,2 млн
🔴 Бобры построили в заповедной зоне Брды в Чехии плотину, которую власти запланировали возвести еще в 2018 году.
 
📄 Семь новых законов изменят отрасль обращения с отходами в 2025 году
🔴 Семь федеральных законов, два указа президента РФ, три акта правительства РФ и три ведомственных акта ожидаются к принятию в 2025 г. Они разрабатываются с участием Российского экологического оператора (РЭО) и регламентируют создание государственной информационной системы обращения с отходами (ФГИС ОО), содержание контейнерных площадок, обращение со строительными отходами.
 
📄 Фонд МСФО публикует новое руководство по раскрытию информации, связанной с климатом
🔴 Фонд МСФО опубликовал руководство по применению МСФО (IFRS) S1 при раскрытии только информации, связанной с климатом, в соответствии с МСФО (IFRS) S2, когда это применимо, с использованием стандартов Международного совета по стандартам устойчивого развития (ISSB).

📄 После выхода США из климатических соглашений финансирование в рамках этих договоренностей придется поддерживать кому-то другому
🔴 Страны (включая Германию и Японию) возьмут на себя программы выделения около $45 млрд в качестве помощи развивающимся странам при отказе от ископаемого топлива, поскольку США отказались от лидирующей роли.
 
📄 Агентство по охране окружающей среды США меняет приоритеты
🔴 Администрация президента США Дональда Трампа изложила новое и совершенно иное видение Агентства по охране окружающей среды США (EPA), которое предполагает массовое сокращение персонала, приток отраслевых лоббистов и, что необычно, продвижение искусственного интеллекта (ИИ) как ключевого приоритета агентства.
 
📄 Мухи с котлетами: почему в Европе всё чаще призывают есть насекомых
🔴 В ЕС официально внесли червей и жуков в перечень пищевых продуктов. Еврокомиссия одобрила использование порошка из мучного червя при производстве некоторых продуктов питания.
 
📄 Около 10% молочных компаний поддерживают вторичный пластик в пищевой упаковке
🔴 Десятая часть крупных и средних производителей молочной продукции изучает проекты по переходу на использование переработанного пластика в упаковке для продуктов питания. Опрос провело агентство Agro and Food Communications.

#выбор_аналитика

📊 Рейтинговые действия за 10.02.2025:

✔️ Облигации Республика Карелия серии 35019 подтвержден ruBBB- 10.02.2025
✔️ Республика Карелия подтвержден ruBBB- Стабильный 10.02.2025
✔️ АО "УК "СПУТНИК - УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ" подтвержден A++ Стабильный 10.02.2025
🆕 Облигации ВИС ФИНАНС серии БО-П07 присвоен ruA+(EXP) 10.02.2025
🆕 Облигации ИКС 5 ФИНАНС серии 003P-09 присвоен ruAAA 10.02.2025

#рейтинги

📺 Главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах встретился с главредом журнала Fomag Иваном Шлыгиным

В преддверии очередного заседания Совета директоров Банка России (напоминаем, что оно состоится в пятницу) обсудили макроэкономическую ситуацию в стране, перипетии бюджета и, конечно, ожидания по ключевой ставке.

🧡 Как всегда, в своей неподражаемой манере Антон Валерьевич отвечает на самые насущные вопросы по теме:

- Говорит ли об инфляции рост денежной массы? Влияет ли и в каком объеме рост тарифов на ускорение инфляционных процессов?
💬 «Здесь как в том анекдоте: “А пять старушек – уже рупь”. Все по отдельности, в том числе и это, не очень значимо, а вместе – уже существенный параметр»

- Какое решение по ключевой ставке может принять Совет директоров ЦБ 14 февраля?
💬 «Что лучше всего делать? Собраться 14 февраля, попить чаю, обсудить экономику. Сохранить риторику, чуть скорректировать макроэкономический прогноз и разойтись до конца марта».

- Существует ли угроза волны банкротств на фоне высоких ставок?
💬 «Я понимаю, что среди финансовых комментаторов и журналистов есть любители “расчлененки”, но всерьез об этом сейчас говорить нельзя».

- Когда ЦБ смягчит денежно-кредитную политику?
💬 «”А при коммунизме все будет… хорошо, он наступит скоро, надо только подождать”, - как пел классик. Надеюсь, на корпоративе ЦБ эту песню кто-нибудь исполнит... Ну а серьезно - если риторика изменится в апреле, то смягчение может начаться в конце года».

- На что обратить внимание 14 февраля?
💬 «Нужно внимательно читать заявление, потом слушать Эльвиру Сахипзадовну, потом читать изложение обсуждения. Я понимаю, что это не для всех – можно и телеграм-каналы почитать, но все же рекомендую, реально это всегда интересно».

🔴 СМОТРИМ видео

#макроэкономика
#ключевая_ставка

🏐🏉🥏🎱Рейтинговое агентство «Эксперт РА» проводит ежегодное исследование российского рынка устойчивого финансирования и ESG-трансформации компаний по итогам 2024-го года.

❗️Приглашаем вас пройти короткий опрос и поделиться своим мнением, успехами и планами на 2025 год, внеся свой вклад в развитие тематики устойчивого развития. Пожалуйста, ответьте на вопросы до 14 февраля 2025 года (включительно)! Любой ваш ответ очень ценен для нас.

👉 Принять участие в опросе

Мы уверены, что постоянные замеры уровня развития ESG, а также определение ключевых барьеров и потребностей участников станут ценным источником информации в рамках национальной ESG-трансформации. Выводы, сделанные на основе исследования, найдут свое отражение в публикациях ведущих бизнес-изданий, будут размещены на сайте агентства «Эксперт РА» и специализированных сайтах, а также приоритетно будут направлены всем участникам опроса.

🆓 Участие в данном проекте бесплатное, результаты будут представлены только в агрегированном виде без указания названий компаний.

Ответственный за сбор анкет и консультирование по их заполнению: Анна Ларина, [email protected], (495) 225-34-44 (доб. 1693)

#анонс