#ЭКСПЕРТиза 

Наш взгляд на новости прошедшей недели

22.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: ЦБ снова снизил нижнюю границу тарифов по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев опасных объектов (ОСОПО). Для большей части видов таких объектов нижняя граница тарифа снизится на 25%. Для объектов, где используется оборудование под давлением - теплосетей, тепловых электроцентралей - нижняя граница тарифа останется прежней, а верхняя будет увеличена на 25%.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Очередная корректировка тарифов в меньшую сторону – своего рода «реверанс» перед страхователями: страховые случаи происходят редко, а цена полиса высокая, так что запрос с их стороны на снижение издержек традиционно высок.

🛡 Комментирует управляющий директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексей Янин: «ОСОПО во многом привлекательно для страховщиков как инструмент для кросс-продаж - возможность дать клиенту комплексное предложение. Расширение тарифного коридора будет способствовать усилению конкуренции на страховом рынке».
#страхование

24.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: Отчетность ряда крупных банков за май и июнь показала резкий рост средств граждан на депозитах, сменяющийся столь же аномальными спадами. Данная динамика касается срочных вкладов, на которые приходится примерно две трети от общего объема привлеченных средств физлиц.

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: На банковском рынке будет продолжаться нормальная (читай, жесткая) конкуренция за деньги населения. Теперь она обострилась еще и за счет разрешения переводить через СБП 30 млн руб. в месяц самому себе на счета в других банках: вкладчики получили возможность легко переложить деньги под наиболее выгодную ставку.

💸Комментирует управляющий директор по валидации «Эксперт РА» Юрий Беликов: «Независимо от ставок может происходить переток клиентов из банков с некоторыми неопределенностями в модели развития и временными самоограничениями – банков с иностранным капиталом или банков, находящихся в различных стадиях интеграционных процессов в рамках продолжающейся консолидации сектора. В совокупности факторы могут приводить к неравномерной и даже разнонаправленной динамике клиентских средств на счетах в разных банках».
#банки

24.07 ЧТО ПРОИЗОШЛО: На 1 июля НПФ Сбербанка заключил 574 тыс. договоров долгосрочных сбережений, «ВТБ Пенсионный фонд» – 90 тыс., «Газфонд Пенсионные накопления» – 16,4 тыс., НПФ «Социум» - 885 договоров. Всего к программе подключено 27 НПФ. Фактически за второй квартал число договоров удвоилось по сравнению с первым кварталом, когда их было порядка 342 тыс. шт. В июле активность не снижалась. К 15 июля россияне заключили более 775 тыс. договоров ПДС на сумму свыше 36,5 млрд руб. (данные НАПФ).

❔ЧТО ИЗМЕНИТСЯ: Положительная динамика налицо, однако темпы наращивания клиентской базы ПДС оставляют желать лучшего. Формально программа запущена в январе, однако ее механизмы до сих пор корректируются. Президент РФ Владимир Путин на ПМЭФ поручил обеспечить в 2024 году объем вложений граждан в ПДС не менее 250 млрд руб., в том числе за счет дополнительных стимулов.

💰 Комментирует гендиректор компании «Эксперт Бизнес-решения» Павел Митрофанов: «На фоне общей неопределенности в отношении развития программы долгосрочных сбережений фонды показали неплохие результаты. Планы в крупных НПФ поставлены, и так или иначе клиентов убедят внести средства в новую программу. Но до получения вкладчиками внятных финансовых стимулов все будет двигаться медленно».
#пенсии

#дайджест
#мнение

🔔 Друзья, ждем вас завтра, 30 июля, в 11.00 мск на вебинаре «Повышение корпоративных налогов: от временного к постоянному»!

Если об изменениях НДФЛ можно говорить как о настройке системы, то в корпоративном налогообложении речь идет исключительно о повышении налогов для обеспечения растущих расходов федерального бюджета и переходе от временных мер 2022-2023 к системному подходу на ближайшие шесть лет.

Обсудим:
•    Как отразится на экономике переход от экстренных сборов к постоянному повышению налогов?
•    Снизится ли объем частных инвестиций?
•    Какие отрасли почувствуют изменения сильнее всего?

Где: онлайн
Когда: 30 июля 2024 г., 11.00 мск.

Кто участвует:
🎙 Ведущие – Антон Табах, главный экономист, «Эксперт РА» и Анастасия Подругина, доцент факультета мировой экономики и мировой политики, НИУ ВШЭ.
➕ Специальный гость – Антон Свириденко, исполнительный директор, Институт экономики роста им. Столыпина П.А.

❗️Регистрация обязательна, еще можно успеть вскочить в уходящий поезд!

🆓 Участие бесплатное

#анонс

🎙 Завершился вебинар Антона Табаха и Анастасии Подругиной «Повышение корпоративных налогов: от временного к постоянному».

❗️Представляем вашему вниманию аналитический обзор, написанный нашими экспертами специально к этому мероприятию.

⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️ В мае 2024 года Минфин внес на рассмотрение поправки в налоговое законодательство. Изменение налоговой системы предусматривает увеличение налогов как для бизнеса, так и для физических лиц с акцентом на справедливое перераспределение.

📈 Общая идея изменений для корпоративного сектора – переход к повышенным налоговым сборам за счет постоянных, а не разовых (как курсовые экспортные пошлины) мер, с привязкой к инвестиционной активности компаний.

Ставка налога на прибыль вырастет с 20 до 25%, при этом все дополнительно собранные налоги будут отправляться в федеральный бюджет – ставка сборов для регионального бюджета останется на уровне 17%, а ставка сборов для федерального бюджета вырастет с 3 до 8% в 2025–2030 годах.

🔤 С 2030 года в региональном бюджете будет оставаться 18%, а 7% станут перечислять в федеральный бюджет. При этом предусмотрена пониженная ставка налога в размере 5% для ИТ-компаний до 2030 года – данные средства направляются в федеральный бюджет, региональная ставка для ИТ-компаний будет нулевой. По отношению к компаниям ИТ-сектора это тоже ужесточение налоговой системы, в 2022–2024 годах ставка была нулевой.

🔴 Далее по ссылке

#аналитика

🏠 В пятницу ДОМ. РФ разместил крупнейший в текущем году выпуск ипотечных облигаций - на 171,16 млрд руб.

🏦🏦 Бумаги обеспечены поручительством госкомпании (ИЦБ ДОМ.РФ) и кредитами Сбербанка на покупку 4,1 млн кв. м жилья.

Максимальная дата погашения по выпуску – 2056 год. Это самый длинный выпуск ипотечных ценных бумаг ДОМ.РФ за всю историю.

🧡 Как связаны ключевая ставка и «длина» выпуска? Каким образом высокая ключевая влияет на рынок ипотечной секьюритизации в целом? Знает управляющий директор по рейтингам структурированного финансирования «Эксперт РА» Александра Веролайнен:

Глобально рост ключевой ставки и ставок долгового рынка негативно влияет на возможности секьюритизации, поскольку образуется отрицательная разница между ставками ипотечного портфеля и ставками облигационного рынка. Тем не менее, статистика свидетельствует о стабильно высоких темпах секьюритизации ипотеки в рамках программ ДОМ.РФ даже на фоне роста ставок. Часть размещений происходит под портфели льготной ипотеки, где инвесторам предлагаются ипотечные облигации с плавающими ставками.

Однако рыночный спрос на ипотечные облигации скромен, в основном банки-оригинаторы забирают значительный объем выпусков на себя же. Интерес банков-оригинаторов к программе ДОМ.РФ во многом связан с возможностью последующего привлечения ликвидности в ЦК, Федеральном казначействе под залог таких облигаций в рамках операций РЕПО.

🔤 «Удлинение» ипотечных облигаций вызвано увеличением фактических сроков погашения заемщиками ипотечных кредитов. На фоне роста ставок все большее количество клиентов предпочитают сберегать свои накопления, а не направлять их на досрочное погашение ипотеки.

#экспертиза
#секьюритизация
#ипотека

📈В пятницу Банк России повысил ключевую ставку сразу на 200 б.п. до 18%.

А что будет дальше?

❔Насколько вырастут ставки по банковским кредитам? Замедлится ли кредитование на фоне корректировки льготных ипотечных программ?

🫡 Прогнозирует старший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Иван Уклеин:

Традиционно банки стремятся мгновенно переложить повышение ключевой ставки на заёмщиков. Ориентироваться будут не только на само значение ключевой ставки, но и на пересмотренный прогноз её дальнейшей траектории. После повышения базового индикатора мы можем увидеть постепенное смещение средних по рынку кредитных ставок примерно на ту же величину, хотя некоторые банки уже сработали на опережение и стали закладывать процентный риск в свои кредитные политики ещё с начала лета. Отчасти сдерживать ставки будет конкуренция в рознице. Кроме того, действие моратория на соблюдение максимальной ПСК во 2пг2023-1пг2024 гг. позволило ранее с запасом поднять среднерыночные значения ставок по кредитам ФЛ. Например, по кредиткам до 300 тыс. руб. предельная ставка возросла с середины 2023 года на 10 п.п., а свыше этого порога - почти на 15 п.п. (хотя ключевая ставка выросла пока только на 8,5 п.п.).

🔤 На первый взгляд может показаться, что эластичность спроса на розничные кредиты к ключевой ставке по ряду причин оказалась низкой, вопреки учебникам экономики. Динамика кредитования в 1пг2024 существенно сильнее, чем годом ранее при ключевой ставке вдвое ниже текущего уровня, за счёт резкого роста доходов и возможности взять ипотеку или автокредит, открывшейся для ряда категорий населения. Но трансмиссионный механизм ДКП имеет лаг минимум в 2-3 квартала, то есть эффект от ставки на предыдущем уровне в 16% на темпы кредитования начнёт в большей мере проявляться только сейчас. В результате динамика кредитования постепенно будет снижаться во всех сегментах розницы.

📉 В ипотеке произошла корректировка льготных программ, в рыночном сегменте ставки очень высокие. Банком России принят ряд мер для более сбалансированного роста в автокредитовании. В потребительском кредитовании Банк России, едва завидев приближающийся айсберг ускорения, задействовал с 1 июля практически полный арсенал для охлаждения, – резко ужесточил риск-веса и макропруденциальные лимиты, ввёл полный запрет кредиток с высоким ПДН. Поэтому темпы прироста розницы с 23% за период с 01.07.23 по 01.07.24, вероятно, стабилизируются вблизи отметки 15% по итогам 2024 года.

#актуальный_комментарий
#кредитование

🫡 Рейтинговые действия за 30.07.2024:

🆕 Облигации Группа Черкизово серии БО-001Р-07 присвоен ruAA 30.07.2024
⬆️ ООО "ДЕМЕТРА-ХОЛДИНГ" повышен ruBBB+ Стабильный 30.07.2024
✔️ АО СК "РСХБ-СТРАХОВАНИЕ" подтвержден ruAA+ Стабильный 30.07.2024

#рейтинги