На снижении ставки золото улетело на 1644 (+3.5%), золотодобытчики most probably будут расти

#PLZL #POLY #SELG #HGML #POGL

#GMKN #POLY #HGM

Сегодня среди лидеров роста (+4.8%) и (+5.4%) НорНикель и Полиметалл - #1 и #3 компании нашего портфеля по потенциалу / долям

Highland Gold (ТОП-2 компания по потенциалу на LSE, писали про неё выше) сегодня +6.7%

ненавязчивое напоминание, что получить доступ к пересчитываемым в реальном времени потенциалам / долям целевого портфеля можно на портале data.eninv.ru по подписке (https://eninv.ru/signals-payment-form); уже подписались >30 инвесторов

#gold #GMKN #POLY #PLZL #HGLM #SELG

Золото пробивает немыслимые высоты (уже 1770), золотодобытчики в нашем портфеле чувствуют себя отлично (сегодня Полюс +5.4% - пока что закрыли позицию, Полиметалл +4.2% держим, Highland Gold +7.8% - продолжаем держать и частично нарастили позицию по ценам ниже закрытия);

частично перевложились в НорНикель - на рынках работы которого тоже сохраняется позитивная конъюнктура (сегодня никель +1.6%, палладий +0.6%, за неделю +3.3% и 4.1% соответственно) и по мультипликаторам стоит не так дорого (мультипликатор EV/EBITDA LTM 7.0x, EV/EBITDA прогнозный 5.8x в текущей конъюнктуре, целевой уровень мультипликатора 8.6x; LTM див. доходность 11%)

Из золотодобытчиков также на неделе круто отчитался по МСФО 2019 и производственным результатам 1 кв. 2020 / сильно вырос Селигдар (о котором писали еще в декабре https://eninv.ru/blog/191229_celigdar, с тех пор прибавил более 100%):
- рост EBITDA 2П 2019 35% год к году
- рост производства золота в 1м квартале 2020 26% (!) год к году
В этом плане отдельные поздравления Вячеславу Бердникову (канал https://yangx.top/ltrinvestment), который держит в нем существенную часть портфеля :)

#POLY

Полиметалл круто отчитался по операционным показателям за 1й квартал 2020

Рост производства золота год к году +8%, с учётом серебра в золотом эквиваленте +5%

в том числе на +39% выросло производство на месторождении Кызыл - одном из наиболее эффективных (содержание золота в нем 5.4 г/т против 2.5 в среднем по компании; cash cost $393/унцию против $645 в среднем по компании)

активный рост добычи на одном из наиболее эффективных месторождений может привести к снижению общей удельной себестоимости

Золото сегодня тоже подросло на 0.9% и снова стало дороже 1700

В этом плане продолжаем держать существенную долю в компании

#POLY

На неделе отчитался Полиметалл за 1П 2020

С одной стороны, отчетность позитивная в том плане что выручка выросла относительно 1П 2019 +21%, EBITDA +53% (год к году)

С другой стороны мы ожидали лучших результатов: даже на фоне очень позитивной конъюнктуры, компания показала ниже EBITDA чем во 2П 2019 ($616 млн против $672 млн.), в связи с этим потенциал несколько снизился

С учетом результатов компания торгуется по EV/LTM EBITDA 12.9x, что довольно много (для сравнения, большинство золотодобытчиков в нашем global commodities портфеле стоят 6-9x по EV/EBITDA)

В этом плане на пятничном росте цены мы сократили позиции в компании

Вместе с тем в свете подтверждения политики ФРС по низким ставкам / росту инфляции, возможным дальнейшим печатанием денег в целом неплохо иметь в портфелях золотодобытчиков; со снижением потенциала Полиметалла реализуем это в большей степени через Петропавловск в России (а также Highland Gold на LSE и ряд компаний в рамках Global Commodities)

#POLY

Полиметалл хорошо отчитался по операционным результатам за 3й квартал 2020

рост производства золота год к году +7%

в т.ч. на 8% выросла добыча на месторождении Кызыл, имеющее более высокое содержание и удельно более низкую себестоимость на унцию добычи

выручка +35% в долларах, чистый долг снизился на 5%

#POLY

На портфель автоследования прикупил сегодня перепроданный (как мне кажется и как показывают наши системы) Полиметалл

#POLY

Полиметалл опубликовал нейтральные операционные результаты за 4 квартал 2020:

Производство: золото +3% г/г, серебро -15% г/г
Реализация: золото +3% г/г, серебро - 9% г/г
Выручка: +31% г/г

#EVRE

Евраз отчитался за 2020 H2 несколько хуже наших ожиданий:
- Выручка -3.3% г/г (против -13.4% в предыдущем полугодии и исторического темпа +5.2%)
- EBITDA +58.1% г/г (против -30.5% в предыдущем полугодии и исторического темпа +10.1%)
- Чистый долг сократился на 22.8 млрд рублей за отчетный период (2.6% от капитализации)
- FCF годовой +49.4 млрд руб (положительный), 5.7% от капитализации

——————

#MTSS

МТС так себе отчиталась за 2020 q4:
- Выручка +5.2% г/г (против -3.6% в предыдущем квартале и исторического темпа +4.3%)
- EBITDA -4.9% г/г (против +6.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +6.3%)
- Чистый долг увеличился на 12.0 млрд рублей за отчетный период (1.9% от капитализации)
- FCF годовой +59.7 млрд руб (положительный), 9.4% от капитализации

——————

#MVID

М.Видео так себе отчиталась за 2020 H2:
- Выручка +19.7% г/г (против +7.9% в предыдущем полугодии и исторического темпа +11.3%)
- EBITDA -8.0% г/г (против +33.4% в предыдущем полугодии и исторического темпа +30.5%)
- Чистый долг сократился на 2.4 млрд рублей за отчетный период (1.6% от капитализации)
- FCF годовой +9.5 млрд руб (положительный), 6.5% от капитализации

——————

#POLY

Полиметалл неплохо отчитался за 2020 H2:
- Выручка +56.1% г/г (против +28.0% в предыдущем полугодии и исторического темпа +26.3%)
- EBITDA +93.5% г/г (против +62.5% в предыдущем полугодии и исторического темпа +45.1%)
- Чистый долг сократился на 20.0 млрд рублей за отчетный период (2.9% от капитализации)
- FCF годовой +22.5 млрд руб (положительный), 3.2% от капитализации

——————

#SBER

Сбербанк так себе отчитался за 2020 q4:
- Выручка +11.4% г/г (против +20.7% в предыдущем квартале и исторического темпа +7.7%)
- Net Income -4.8% г/г (против +17.9% в предыдущем квартале и исторического темпа +1.9%)
- P/E мультипликатор равен 8.2x при историческом 75м перцентиле 6.6x

#POLY

Полиметалл опубликовал операционные результаты за 4 квартал 2021:

Производство: золото +4% г/г, серебро -7% г/г
Реализация: золото +3% г/г, серебро -21% г/г
Выручка: +20% г/г