Продолжаем открывать рынок.

Завтра торги ОФЗ пройдут в режиме обычной сессии, с 10 до 18:40, не считая аукционов открытия и закрытия.

Объемы торгов по ОФЗ сегодня были выше обычных в 5 раз, что ни разу не удивительно - соскучился люд по движухе.

Все идет к тому, что как минимум частичный рестарт торговли акциями и облигациями мы можем увидеть уже в среду/четверг. Ну оно и правильно - геополитика устаканилась, если это можно так назвать, курс рубля более-менее встал, с точки зрения волатильности прошлая неделя была хорошей, спрэд между курсом ЦБ/Мосбиржи и форексом минимален, пусть его вообще-то не должно быть в принципе.

Но с полноценным открытием рынка вопросы по маразматичным комиссиям на покупку валюты будут вставать все острее с каждым днем. Окей,нельзя снять кэш, так дайте его просто положить на валютный счет/вклад. А то замена евробакса на золото выглядит как-то глуповато.

Стоит подчеркнуть, что сейчас нужно закупать российские бумаги или реально в долгосрок на 3-5 лет, или чисто спекулятивно. И с минимальным риском, без плеч и маржинальной торговли.

Питерская биржа, кстати, тоже начинает быстро оживать.

С 14:30 запустятся торги 15 самых ликвидных бумаг, с 16:00 - уже все остальные. И - бинго! - включая "Яндекс".

Но вообще это все смешно, конечно. Либо плати 12% за баксы, которые все равно не можешь вывести в кэш, хотя они тебе нужны, чтобы докупить бумаги, либо сиди в рублях и плати за маржинальную торговлю. Подбешивать начинает.

Ряд утренних тезисов говорят о скором возможном успокоении ситуации вокруг.

- Минфин выплатил 65,6 миллиона долларов купонного дохода еще по одному выпуску евробондов. Посмотрим, как пройдет, потому что если все будет ровно, то про угрозу дефолта можно забыть;

- амеры открыто говорят, что решение компаний уйти из России не политизировано и принято только предприятиями. Значит, можно ждать возврата;

- США скоро придется выбирать между санкциями на всех подряд и собственным госдолгом. А то пока похоже на бытовуху - мол, я тебе и по почкам могу пройтись, но ты меня корми. Так долго продолжаться не может;

- посевная. Ее в Украине толком не будет. Значит, и с урожаем будет беда. Индия готова заместить часть объема, но полностью перекрыть дефицит от эмбарго РФ и проблем с посевной на Украине нереально. То есть глобальный голод становится реальным.

И это чисто по верхам. Стабилизация валютного курса и более-менее внятная торговля ОФЗ говорят о том, что де-факто очень большая часть текущего негатива уже в ценах. Правда, с поправкой на запрет на шорт и дебильную комиссию для покупки нала. Но провала в Марианскую впадигу точно не будет.

Помните шахту "Листвяжная"? Ту, что относительно недавно обвалилась?

Так вот. Оттуда эвакуируют шахтеров из-за массовых жалоб на недомогание.

Если ПЦР-тесты будут положительными, то менеджмент должен будет скакать от счастья. Потому что в противном случае разговор там будет уже очень короткий. А он будет, потому что ПЦР будут отрицательными.

С недвижимостью, видимо, бардак будет продолжаться дальше.

1. Обсуждается новый виток льготной ипотеки на новостройки. То есть ценник опять попрет вверх.

2. Послабления от Хуснуллина для строительных компаний дошли до того, что метафора про домик для Ниф-Нифа и Наф-Нафа скоро станет реальностью. Проверок будет минимум, разрешаться будет почти все. А качество будет еще более днищенским.

3. Упрощен перевод земли из промзон в жилую. То есть земля, которая подлежала рекультивации, теперь может тупо отравлять жильцов нижний этажей будущих домов в промзонах.

4. Есть вероятность, что ценник полетит вверх не только из-за новой субсидируемой ипотеки, но и из-за стройматериалов. Очень мало застройщиков, в том числе крупных, находятся на самообеспечении тем, что нужно для стройки. Придется закупать, и дорого.

5. Все активнее обсуждается частичное раскрытие эскроу. Занавес.

Короче, скоро дойдем до того, что будем жить в домах из...листвы и палок и будем за них платить дичайшие бабки. Привыкаем к новой реальности.

Проблема "Системы" была в том, что она использовала свои компании как дойную корову, выкачивая из них дивиденды и не закрывая долги, а набирая новых. Собственно, для разгона капитализации и последующего продажа по кусочкам трейдерам выводили на рынок "Сегежу", то же самое произошло с OZON, чья ситуация сейчас похожа на проблему "Яндекса", о которой мы писали раньше. И которая является одним из триггеров продажи "Дзена" и "Новостей".

Облигаций у "Системы" столько, что там можно с ума сойти, считая выпуски. Причем делались они постоянно. Понять, конечно, можно - занимаем под небольшой процент(8-9% годовых), отдавать тело только через 5 лет, потому что ни в одном из них нет амортизации. Но по факту долгов становилось только больше.

Что имеем? "Эталон" с дивидендной доходностью 10+%, МТС с 10+%, "Сегежу" с 10+%, ждавшие в этом году листинга "Медси" и "Биннофарм", OZON, который только начал отбивать вложения.

"Эталону" крякнуть не дадут. Там опытный олдскульный строитель Щербина у руля. И проект SHAGAL сейчас для них - это и подарок судьбы, и мана небесная, и все остальное. Контракты на поставки стройматериалов там есть, корректировка на первой очереди огромной не будет. Но с остальными компаниями вопрос жестче, особенно с убыточными типа OZON. Техдефолт в США в текущей ситуации, конечно, не самый ад, который можно было поймать, но перспективы закроет надолго. Надо было думать раньше.

А китайцы не дураки поржать над США.

Хотите, чтобы мы присоединились к санкциям? Давайте 1000 ядерных боеголовок. Мол, у нас граница с РФ 4 тысячи км, нам придется ее как следует охранять. Тогда подумаем. А у США всего их 3750. Да и то не факт. Но за подгон накроем поляну.

Так открыто над амерами на ржали уже очень давно. Если это не показатель политической катастрофы в США, то тогда уже и неясно, что показатель.

Кейс с Evergrande в Китае продолжает развиваться.

На этот раз банки Гонконга забрали у застройщика 2 миллиарда долларов кэша по требованию кредиторов. И компания не успевает подготовить отчетность за 2021 год до 31 марта. Так что вероятность реального дефолта одного из крупнейших девелоперов Китая все выше.

Будет интересно посмотреть на расклад с другими застройщиками на торгах этой недели, а заодно увидеть результаты их аудита.

Национальный Клиринговый Центр запретил шортить фактически все акции российского рынка с завтрашнего дня.

Ждем официального заявления, но есть вероятность, что завтратрынок откроется как минимум в виде дискретного аукциона либо по аналогии с тем, что было с ОФЗ в понедельник.

Торги акциями РФ сегодня запущены не будут.

Торговля пройдет во вчерашнем режиме, то есть фактически только ОФЗ и без шортов.

Экспирацию фьючей на акции, видимо, придется сдвигать еще на неделю. По каким-то бумагам она как раз доджна пройти сегодня/неделю назад.

Чего добивается ЦБ - непонятно. Это как в футбол идти играть в бронежилете с каской. Хотят избежать маржин-коллов? Они все равно будут массовыми. Хотят докрутить правовую основу для нерезидентов? У вас был месяц. Хотят доллар по 90 рублей? Ну, хотите. Теоретически такое, кстати, вполне реально, но на практике - будет бешеная волатильность, а интервенции ЦБ провести не сможет. Да и не надо, рынок сам себя починит. Тянуть реально смысла нет особо.

Как же много возникает вопросов к медведевскому импортозамещению. И с каждым днем их все больше.

- технологии и процессоры. За 6 лет можно было худо-бедно что-то придумать, даже несмотря на аппетиты "Ростеха", "Роснано" и "Сколково". Да, две последних конторки трясет как у ураган, но все-таки переделать процессор или видюху AMD так, чтобы не узнали, за 6 лет ну точно можно было. Турбины медной проволокой не перевязать, если что.

- рыбка, крабики, морепродукты. Есть куча технологий как иностранных, так и российских, по промышленному выращиванию рыбы. На них сидит вся Скандинавия, максимально сократив промышленный вылов в морях, оставив такую возможность только для рыбаков. Окупаемость проектов - в районе пяти лет. Где это все - непонятно, слишком были заняты распилом крабовых квот.

- медицина. Аппараты с техникой - мимо. Препараты - еще мимее. Сейчас начнется дикий головняк с инсулином, с лекарствами от щитовидки, сосудосуживающими, для ЖКТ, не говоря уже о чем-то посерьезнее. Да, собственно, он уже начался - более 80 позиций в дефиците, нет даже детского нурофена. Можно было заместить хотя бы часть из этого всего российскими аналогами? Конечно, но лень было из айпада вылезать.

- геодезия. Не ровен час стройка останется без геодезического оборудования, которое выпускается только в ЕС и обслуживается там же.

- поезда, самолеты и остальной транспорт. Siemens просто наклонил РЖД, российских пассажирских самолетов прямо сейчас нет, электробусы нет-нет да загораются. Из достижений только трамваи, и то с зарубежными комплектующими.

Можно долго продолжать этот список, но суть останется такой же.

Получается, что если выйдет какой-нибудь закончик про инфоцыган, то первыми должны принимать "Сколково" и "Роснано". Там болтовни было так много и так дорого, что Тони Роббинс и Блиновская - это таракашки.

Байден продолжает сам себя закапывать.

Теперь он пытается отчехвостить Индию за ее нейтральную позицию по отношению к России, приводя в пример Японию, Австралию, ЕС. Истерия и некомпетентность ну прям налицо.

Во-первых, РФ поставляет оружие в Индию. От старых позиций до новейших. Торговля на десятки миллиардов долларов. Как только тормознутся поставки, начнется суета со стороны Пакистана или Китая - прецеденты в том году уже были.

Во-вторых, рычагов давления на Индию у США нет. От строительства заводов некоторых технологических компаний в Индии еще неизвестно, кому будет лучше, потому что они уходят из Китая и ищут рабочую силу подешевле. Каких-то сырьевых или продовольственных потребностей, зависящих от США, у Индии нет. Так что о чем тут говорить.

В-третьих, и среди союзников США есть много недовольных. Турция зависит от РФ. ОАЭ тупо не справятся с наплывом покупателей на нефть и частично офигевают от наплыва "мигрантов". В ЕС тоже недовольных с каждым днем все больше - там все ближе полномасштабный продовольственный кризис, а цены на отопление с бензином растут чуть ли не ежедневно.

Рейтинг президента США уже пробил дно - 41%. Осталось только понять, что это по сути не президент, а, как называют у нас в стране, "номинальный директор". Он абсолютно ничего не может решить.

Дождались.

Завтра возобновляются торги 33 акциями, входящими в Индекс Мосбиржи.

Шортить их, если что, нельзя.

Продажа газа за рубли будет иметь несколько последствий.

1. Спрос на рубль значительно вырастет. Собственно, доллар уже сходил ниже 100, а евро - ниже 110. Европейцам придется покупать рубли у резидентов для оплаты газа.

2. Из-за конвертации цена на газ для Европы чуть вырастет. И поиски альтернативы будут ускоряться, хотя толку от этого никакого нет.

3. ЦБ больше ни хрена не контролирует. Регулятор уже навалил, прощелкав 340 ярдов зелени, теперь за дело берутся другие люди - поумнее. ЗВР будет копиться в рублях и размещаться ни разу не в евро или долларах, вто опять-таки будет давить на эти валюты.

4. Юань на шаг ближе к главной мировой валюте.

5. Слабый рубль больше не выгоден государству. И это охренеть какой шаг вперед для рубля и развития страны.

6. Мосбиржа будет расти. Все крупные облигации теперь могут быть выпущены в рублях, нерезидентам придется покупать российскую валюту для покупки обязательств компаний.

7. Если правильно раскинут карты, то к выборам Путина в 2024 году РФ может подойти чуть ли не в лучшем возможном на сегодня состоянии. Тут тебе и крутая валюта, и Крым, и республики, и боязнь рамсить, и мощнейший партнер в виде Китая.

Говорят, темная негативная энергия самая сильная. Вот если весь звездец, который творится вокруг РФ, власти смогут превратить в позитив, то взлет действительно будет крутым. Вот только держаться наверху труднее, чем взлетать.

Льготная ипотека на новостройки теперь - 12/6 миллионов под 12% годовых.

Произошло то, чего мы опасались. Хламодома будут стоить еще дороже, застрои смогут подснизить ставки ниже 10%. А вторичка будет стагнировать и дальше.

Трэш и угар в строительстве продолжается. Программа помощи застройщикам опять превратилась в программу помощи застройщикам побольше продать всего, что только можно и ужасного качества.

Последствия "газовой атаки" на форексе:

Доллар падал до 97 рублей. Евро - до 107.

Спотовый газ в Европе за пару часов вырос на четверть. Нефть уверенно дорожает, с 12 часов дня со 117 долларов она дошла до 122.

Открытие рынка завтра будет ну очень веселым. Торговля, кстати, будет осуществляться только до 14:00, имейте ввиду.

Тэкс, вслед за рублевыми расчетами за газ почти наверняка через пару дней то же самое затронет и нефть с нефтепродуктами.

Возможно, следующим звеном будут металлы и продовольствие - к слову, экспорт подсолнечного масла вроде как перекрыли, а посевная на Украине будет, мягко говоря, так себе.

В свете новых вводных и завтрашнего открытия рынка продублируем еще раз вот этот пост. Особое внимание стоит уделить пунктам 6-9, они не теряют актуальность. Российский рынок в ближайшее время будет интересен либо на реальный долгосрок, либо спекулятивно.

Подумайте, прежде чем влезать в драку. Определенно лучше пересидеть и потом спокойно закупаться.

С медициной, дамы и господа, скоро реально будет полный упс.

Французский биотех Sanofi уходит из России, оставляя только жизненно важные препараты и вакцины. Набирать на новые исследования россиян не будут, старые пройдут по плану.

Из того, что на слуху, Sanofi выпускает "Но-Шпу", "Лазолван", "Зодак", "Магне В6", "Маалокс". Есть у компании и инсулины, и средства от гепатита А, и противоонкологические препараты.

Болеть становится не только дорого. Болеть становится реально опасно.

А тем временем инфляция продолжает веселиться.

В Британии она бьет рекорды - на сей раз 6,2%. Инфляционные ожидания растут и в РФ - выше 18% в марте. Прирост инфляции за неделю - 1,93%.

Это уже реальный кризис - не только и не столько у нас, сколько там. На отдельные категории товаров рост уже больше 100%. Причем без девальвации, как у нас.

Обвал где-то рядом.

Главное, что нужно знать о старте торгов на Мосбирже - это не рост голубых фишек на 20+% и введение дискретного аукциона. Это то, насколько безобразно первый час отработали брокеры.

"Тинькофф", "Открытие", ВТБ, Совком, Уралсиб, Сбер, Универ, Альфа - это далеко не полный список брокеров, которые просто сдохли в первые полчаса и более-менее внятно начинают работать только сейчас. И они охренеть как выдохнут после двух - рынок сегодня работает полдня.

Сплошные ошибки, недоступность приложений, сайтов, терминалов - вот она, действительность активной работы российского рынка после перерыва.

Мы, к слову, предупреждали - не стоит соваться туда в первый день. Вот, собственно, и оно. К тому же такой отскок тех же Сбера, "Газпрома", "Норникеля", "Лукойла" может быть краткосрочным и спекулятивным - все прекрасно понимают, что прямо сейчас нужно затаскивать физиков под распродажи. Нерезиденты не могут продать бумаги, шорты пока что запрещены. Поддержка от ФНБ - это прекрасно, но от коррекции она не спасет.

Но де-факто первое впечатление от торгов спустя месяц - полный швах. Посмотрим на завтра и следующую неделю.

Фосагро +30%, Новатэк, "Магнит", "Полюс", "Татнефть", "Алроса", "Норникель", "Роснефть" - все прибавляют 20-23%.

Сбер тоже был в клубе "20+", но откорректировался. То же самое, скорее всего, ждет и остальных.

Ажиотажный спрос, все как обычно.