Что такое внебиржевые торги?

10 апреля Мосбиржа запускает платформу для торговли финансовыми инструментами, размещение которых не проходило на бирже. Как бы это комично ни прозвучало, но биржа создала ещё одну биржу для определённого типа бумаг. Доступ к этим торгам получат только квалифицированные инвесторы.

Чем биржевые торги отличаются от внебиржевых

Компании, чьи акции торгуются на обычной бирже, прошли IPO или первичное размещение ценных бумаг. Здесь был аудит, инвест-банки помогали с созданием проспекта эмиссии и листингом, а также собирали первые заявки на покупку акций. После выхода на биржу цена бумаг такой компании устанавливается на рыночной основе в ходе торгов.

У таких бумаг определенный уровень ликвидности и объём free float (объём бумаг, которые котируются на открытых торгах).

❗️Чем бумага более ликвидна, тем больше спрос на неё и легче её продать.

Но существуют, например, акционерные общества, акции которых нельзя купить на открытом рынке. Такие компании либо не проводили IPO, либо провели делистинг, стали непубличными и прекратили торги.

Во всех случаях могут найтись инвесторы с ценными бумагами на руках, которые не продать — для них нет организованного рынка.

И именно для таких ситуаций создаются внебиржевые торги.

Компании, ценные бумаги которых будут обращаться на таких торгах, должны публиковать аудированную отчётность по МСФО, чтобы инвесторы знали, куда они попадают.

Какие риски несут подобные торги

1) Риски ликвидности. Если вы что-то приобрели, не факт что на эти активы найдётся покупатель.

2) Ценообразование. Сделки могут проходить в «штучном» формате, поэтому цена формируется не так эффективно, как на сопоставимые активы с открытых биржевых торгов. Высок риск покупок сильно выше рыночной цены. В идеале для такой покупки нужно приглашать оценщика или проводить оценку самостоятельно.

Такая сделка по купле/продаже активов может быть менее удобной и защищённой. На организованных торгах вы уверены, что вас внесут в реестр акционеров, и сделку можно совершить по одной кнопке. На неорганизованных торгах это проходит дольше и с большей бюрократией.

Китайская Угроза 👍

Россия невольно финансирует бюджет Бельгии

Если кто-то ещё помнит, то в мире полно замороженных российских активов — наших акций в депозитариях, ЗВР Центрального Банка, денег российского бизнеса и олигархов. И не стоит думать, что эти деньги лежат без дела и на них никто не зарабатывает.

Например, из Еврозоны сообщают, что у них заблокировано российских активов аж на 250 млрд евро (191 млрд евро в транзакциях, и почти 60 в активах). Об этом, наверное, с улыбкой, рассказал главный казначей Бельгии. И у него есть повод для радости — в Бельгии находится печально известный Euroclear, который управляет замороженными в Евро активами.

Только за 2022 года Euroclear получил порядка 821 миллион евро процентных доходов. А в бюджет Бельгии было заплачено дополнительных налогов на 625 миллиона евро в качестве налога на непредвиденный доход.

Финансовый институт извлекает из замороженных активов прибыль, и платит налоги в Бельгийский бюджет. Таким нехитрым способом российские деньги помогают Бельгии справляться с дефицитом бюджета.

Но, вы можете возразить: «А не грабеж ли это? Где же защита частной собственности?» Есть два ответа на такой вопрос.

1) В Европе и США понимают, что барышами придётся делиться в момент разморозки средств России. Это признанный факт.

2) Но с другой стороны — вам же банк не платит за то, что вы держите на его счете деньги. Большинство берут плату за то, что разрешают у них деньги свои держать. А то что банк эти ваши деньги может гонять в хвост и гриву — так это законом разрешенная деятельность.

Так что непонятно, сколько барышей от общего пирога будет получено в конечном счете Россией.

Интересно также, что будет делать Euroclear, если вложится в депозиты обанкротившегося банка или в облигации страны, которую в ходе рецессии может настигнуть дефолт?

Кто в этой ситуации будет отвечать за разбазаренные замороженные средства?

Китайская Угроза 👍

Что такое индексное инвестирование

На фоне существенного роста индекса Мосбиржи давайте поговорим про индексы и индексное инвестирование.

Индекс Мосбиржи, как и другие популярные индексы, по типу S&P 500, NASDAQ или же ETF от брокеров с названием «вечный портфель» — это набор финансовых инструментов, в который можно инвестировать.

В S&P500 входят акции 500 крупнейших американских компаний, а в индексе Мосбиржи таких компаний меньше, и все они из России.

Инвестируя в индекс, вы инвестируете деньги сразу в распределенный набор активов, защищая портфель диверсификацией.

Если вам не нравится никакой индекс, можно создать портфель имени себя, и собрать туда активы с любой диверисфикацией и количеством эмитентов.

Захотелось вам инвестировать во что-то вечное, по типу «хлеба и зрелищ»? Соберите индекс эмитентов-ресторанов быстрого питания, онлайн кинотеатров и футбольных клубов.

Создавая собственный индекс, вы должны решать проблемы ребалансировки портфеля и комиссии за каждую новую бумагу. Инвестируя в готовый индекс, можно не думать о ребалансировке и комиссии.

❗️ Кстати, если компания выплатит дивиденды, инвестору положена часть этих денег, пропорционально инвестициям в индекс и объёму эмитента внутри индекса.

Но времена сейчас такие, что покупая индекс или ETF в России, нужно смотреть что заложено в качестве базового актива. Если там иностранные ценные бумаги, есть риск столкнуться с инфраструктурными рисками и словить заморозку активов. Так что будьте внимательнее.

В индексе, как правило, доли эмитентов не пропорциональны. Обычно, в нём больше «голубых фишек» и компаний «стоимости». Они и являются локомотивом роста индекса и тянут вперёд рынок.

К слову, Уоррен Баффет всегда говорил, что среднестатистическому инвестору не нужно ничего, кроме инвестиций в индекс, поскольку он инвестирует средства сразу в рынок. Тогда активы будут расти вместе с рынком постоянно.

А обыграть рынок в долгую, как известно, практически невозможно. Так почему просто не идти с ним вместе?

ВКитайская Угроза 👍

Купил доллар по 100? Будь умным, купи и по 82. Часть 1

Недавно я написал про девальвацию российского рубля, и как от нее защищаться. В частности я предлагал всем регулярно покупать иностранную валюту, чтобы купировать валютный риск. В слове «регулярно» и скрывается инвестиционная стратегия усреднения, но многим эта идея показалась странной.

Под тем постом были комментарии в духе: «вот я купил доллары по 100 рублей в прошлом году, и что мне теперь делать, покупать их по 80? Я же в таком случае себе их в убыток буду покупать! Это нерабочая стратегия».

Опустим детали из этого комментария, в духе «а зачем вы покупаете валюту, для каких целей и что с ней делаете в последствии». Давайте обсудим суть усреднения и ответим на частые вопросы.

Усреднение — это стратегия, в рамках которой инвестор покупает актив на регулярной основе. Не один раз в жизни, и не тогда, когда все побежали и я побежал.

Цель усреднения — снизить среднюю стоимость актива в портфеле с потенциалом увеличить прибыль в случае роста его стоимости.

Предположим, вы тот самый человек, который купил доллары по 100 рублей. Через какое-то время курс падал до 80 руб. Паникёр продал бы всё, а инвестор ждал бы отката до 100. Теперь, когда у инвестора 2 доллара по 100 и 80 рублей, средняя цена покупки составляет 90 рублей.

И если усреднять позицию равномерно и пропорционально хотя бы каждые 10 рублей до того, пока курс доллара не дойдёт 50 рублей за единицу, вы бы купили (100+90+80+70+60+50) 6 баксов со средней стоимостью в 75 рублей, и уже даже по текущему курсу были бы в плюсе, так как он на текущий момент 80+.

Существует несколько видов усреднения:

1. С фиксированным шагом. Если цена актива падает на определенный процент, то вы его продолжаете докупать. Порог выбираете сами — будь это падение хоть 5 или 10%.

2. Календарное усреднение. Тут важна не столько цена, а привязка ко времени — вы докупаете актив в портфель раз месяц, неделю или квартал.

3. Усреднение по Майклу Эдлесону. В этом виде неважно какой сегодня день, или насколько упал актив в цене. Вы просто покупаете максимальное количество активов в свой портфель, насколько можете себе позволить. Появились деньги — покупка. И так до следующих денег, которые пойдут на инвестиции.

Китайская Угроза 👍

Купил доллар по 100? Будь умным, купи и по 82. Часть 2

Как и любая инвестиционная стратегия, даже усреднение имеет риски и подойдёт не всем инвесторам. Главный плюс усреднения — снижение риска потери средств в момент падения цены, а также увеличение потенциальной доходности при росте цены.

Чтобы хорошо усредняться, нужно обладать средствами на регулярную покупку активов, терпением и уметь выбирать активы. Усреднение не гарантирует будущих доходов, и если неудачно вложиться, можно долго докладывать деньги в дешевеющий актив, который не вернётся к пиковым значениям и не окупит затраты на усреднение.

Чтобы не инвестировать в лажу, инвестору нужно определится с рядом параметров:

1. Во что инвестировать

От качества актива зависит многое. Усредняться имеет смысл только по хорошим компаниям с высокой прибыльностью, ростом доходов и перспективами развития. Если компания находится в убытке, имеет много долгов или мощных конкурентов, усреднение может привести к потере всего капитала.

2. Как долго инвестировать

Усреднение подходит для долгосрочных инвесторов, которые готовы ждать роста цены акций несколько лет. Для трейдеров и спекулянтов усреднение может быть крайне убыточным, так как можно прозевать нужный момент выхода из позиции.

3. Наличие средств для покупки активов

Усреднение требует свободных денег для покупки акций по низкой цене. Если вы инвестируете все деньги в одну акцию, и она падает, у вас не будет возможности усредниться и снизить убыток.

4. Знать свой предел убытка

С этим помогут заранее проставленные стоп-лоссы. Если цена упала ниже предельного уровня «терпения», после достижения стоп-лосса актив автоматически будет продан. Однако, если вы используете стоп-лосс, усреднение может быть неэффективным, так как акции могут уйти по низкой цене и не дождаться роста.

В заключение скажу, что любая стратегия требует подхода с умом. Никакая модель инвестирования не зарабатывает деньги по умолчанию и не гарантирует прибыли. Прежде чем что-то покупать, придётся самостоятельно анализировать активы, а риск инвестиций купировать диверсификацией.

Китайская Угроза 👍

Дни ипотеки от застройщика сочтены

ЦБ наносит финальный удар по ипотеке от застройщика. Новые правила от регулятора заставят банки перестать выдавать подобные займы.

Что такое ипотека от застройщика

Мы уже обсуждали плюсы и минусы выгодных предложений по ипотеке от делевоперов. Как правило, в рамках акции, застройщик и его банк-партнёр предлагают клиентам ипотеку под 0,1 или около того.

Клиент в таком случае покупает жильё на 15-20% дороже рынка, в стоимость которого включили банковский процент и маржу девелопера. В убыток никто работать не хочет.

ЦБ не устраивает, когда клиентам впаривают жильё с наценкой под видом выгоды. Это драйвер разгона цен на рынке жилья, а если клиенты не смогут платить ипотеки, в банки в качестве залога попадут активы по завышенным ценам, и банк вряд ли продаст такое жильё. А это угроза финансовой системе.

Как ЦБ победит такой вид ипотеки

Запретить делать «выгодные предложения» регулятор не может, а правила создания резервов поменять может.

По правилам банковского регулирования, банк должен создавать резерв под любой вид кредитования — чем больше рисков невозврата, тем больше резервы.

По новым правилам, если ставка банка по ипотеке будет «существенно ниже» рыночной, то к резерву применят повышающий коэффициент.

Существенно ниже для ЦБ, это когда ставка ипотеки ниже на 20-50% рынка. Текущая средняя рыночная ставка ипотеки 10,67%. Исключение — льготная ипотека.

Если банк предлагает ипотеку на 20% ниже рыночной, резервы по займу будут выше на 30%. Чем ниже ставка, тем больше резервы — в случае предложения клиенту ипотеки ниже рынка на 50%, резервы по такому кредиту будут в 1,5 раза больше нормы.

Резервы — шутка важная и болезненная для банков. Высокие коэффициенты резервирования снижают доходность банка, а деньги лежат мертвым грузом, пока кредит не закроется.

Китайская Угроза 👍

Зачем сейчас покупать валюту

Мы вчера обсуждали стратегию усреднения, которой могут придерживаться инвесторы в контексте покупки активов. Это обсуждение стало продолжением моего текста про девальвацию рубля и способы защиты от неё. И судя по вчерашним комментариям, есть интерес к теме целесообразности покупки валюты.

Вопрос этот важный, потому что для покупки активов нужна причина и цель. Если у вас есть желание купить валюту, но нет цели, нужды, а самое главное, средств, вам не нужно её покупать.

Также не нужно её покупать, если все толпой побежали в обменник покупать доллары и евро по 100 — 150 рублей. Что вы потом с ними будете делать, и какую цель в этой панике преследуете?

На мой взгляд, нужда в валюте может появиться в нескольких случаях:

1. Поездка за рубеж, так как валютой будет проще расплачиваться;

2. Покупка импортного товара;

3. Накопление;

4. Защита от валютного риска.

С 1 и 4 случаем всё понятно. Тем более что про пункт №4 я ранее рассказал.

Второй вариант релевантен, если вы планируете купить импортный товар в ближайшем будущем и хотите защититься от роста его цены.

Если телевизор стоит 500 долларов, и месяц назад его цена была бы 37.500₽, а сейчас она 41.000₽. В данном случае покупка валюты нужна, чтобы защититься от девальвации.

В третьем примере дела, как и со вторым, просто в более долгосрочную перспективу. И не обязательно копить на что-то импортное. Накопление в валюте подходит и для покупки жилья/автомобиля. Чем слабее рубль — тем больше поможет подобная стратегия.

Если смотреть на два графика динамики стоимости жилья в России в долларах и изменение курса рубля к доллару, будет видно, что с 2008 года стоимость жилья в нашей стране падает, а курс деревянного неизменно растёт.

Отсюда вывод, что если бы с 2008 года по сегодня вы копили на жильё в долларах, дошли до цели гораздо быстрее.

Китайская Угроза 👍

В Минфине считают рубль несправедливым

Видимо, опасениями по поводу курса рубля Минфин завалил настолько, что они решили выразить мнение. Там считают курс рубля «несправедливым» и «недооцененным». По их оценкам курс намного ниже текущего, но когда их оценки превратятся в реальность, они не знают. Это не в их власти, и вообще у них есть более важные дела — например, бюджет страны.

В этой связи хочется поговорить о понятии «справедливый курс».

Что такое «справедливый курс» и существует ли он на самом деле

Под справедливым курсом валюты может пониматься курс, при котором экономика находится в равновесии внешних и внутренних факторов. У валюты такой страны нет проблем с санкциями, избыточного спроса на валюту, дефицита или профицита торгового баланса, а также инфляции и дефляции. «Справедливый курс» —это сферический конь в вакууме, которого в природе не существует.

Таких стерильных условий не бывает, но в Минфине всё-таки как-то их просчитают. И если обратить взор на теорию, она подскажет несколько возможных вариантов.

1) Паритет покупательной способности

Примером подсчёта такого паритета может быть «индекс биг-мака» — оценка курса на основе набора продуктов, которые можно купить в разных странах. Изъян метода — даже близко нет идеального мерила, поскольку разные экономики имеют отличия, начиная от налогового режима, заканчивая средней зарплатой населения.

2) Оценка курса по торговому балансу

Чем больше торговый профицит, тем сильнее рубль. И чем слабее торговый профицит, тем валюта слабее.

Также курс можно замерить по инфляции или уровню производства.

В случае с инфляцией, в стране, где она больше, валюта должна слабеть. С производством похожая логика — чем больше страна производит конечных продуктов, тем больше она создает добавленной стоимости, тем сильнее её валюта.

Как мы видим из примеров — идеально рассчитать «справедливый курс» по ним почти невозможно, а если и влезать в подобные расчеты, то только индекс бигмака покажет, что рубль недооценен.

На мой скромный взгляд, справедливый курс валюты, да и любого актива — это его рыночная цена. Сейчас курс рубля в районе 80 рублей, столько на рынке готовы предложить за 1 доллар, а значит, что это самый справедливый курс, и никакого другого быть не может.

Китайская Угроза 👍

Льготная ипотека — зло

Три года назад правительство вводило льготную ипотеку, и все считали, что это улучшит ситуацию с доступностью жилья в стране.

За эти 3 года спрос на льготную ипотеку был существенным, что стало драйвером роста рынка недвижимости. Но вот вопрос:

«Стало ли жильё доступнее?»

Ответ на него стоит искать по нескольким параметрам:

1. Стоимость;

2. Доля «доступного» жилья;

3. Динамика «первого взноса».

Как и в любом другом сегменте рыночной экономики, с ростом спроса на актив происходит рост его стоимости.

За последние 3 года жилье в России подорожало в среднем на 70-80%, а среднестатистическому россиянину теперь нужно откладывать все доходы порядка 8 лет, чтобы купить квартиру. Ещё в 2019 году в таком тяжелом графике нужно было жить 6 лет ради своего угла.

Также за эти 3 года упала и доля доступного для россиян жилья. Если раньше 90% работающих россиян могли позволить себе жилье, то теперь их 70%.

Рост ипотечных кредитов выступил драйвером роста доходов банка, поскольку вырос объём выданных ипотек. Вдобавок банки стали предъявлять более дорогие условия для получения такого кредита.

Сумма первого взноса выросла на 25%, а средний срок кредита до 27 лет.

В итоге ряд россиян могут купить жильё по сниженной ставке, но оно доступнее не стало. Льготная ипотека не решила вопрос итоговой стоимости жилья, а только усугубила проблему.

Такая накачка рынка спросом привела к тому, что отмена льготной ипотеки может привести в финансовому кризису на рынке недвижимости, поскольку произойдёт отток клиентов, на которых рассчитывали девелоперы создавая проекты в годы льготной ипотеки. Сначала затрясутся ноги у застройщиков, а потом и у банков, которые выдавали кредиты на строительство.

Хотели как лучше, а получилось как обычно.

Китайская Угроза 👍

Российские активы в Европе не могут отжать, но могут сильнее заморозить

Больше года юристам из ЕС понадобилось, чтобы понять, что отжать замороженные активы российских компаний, россиян и ЦБ РФ не получится.

Верховенство частного права, местное законодательство и перспектива спугнуть любых инвесторов в еврозону победила. Тем не менее эта новость не значит, что мы завтра получим доступ к заблокированным инструментам в личном кабинете брокера, а олигархи прокатятся на своих яхтах.

Пока военные действия на востоке Европы не закончатся, деньги полежат на Западе. На них предлагают покупать еврооблигации под ставку 2,5%, а купонную доходность направлять на помощь Украине.

В Европе полно незаблокированных денег россиян, и они могут быть заморожены и отложены к остальным средствам. Прецедент зарождается в банках Швейцарии.

РБК со ссылкой на швейцарских юристов рассказал, что средства россиян в швейцарских банках могут заморозить, если будет доказана оплата налогов в России этими клиентами.

Из-за счета в 1000 франков РБК бы не стал писать целый текст, и речь идёт о 50-100 млрд долларов.

Людям предлагают заморозку капитала и отсутствие проблем с российской налоговой либо наоборот. Если подобная волна пройдёт по всем зарубежным банкам, в опасности окажутся любые счета россиян за рубежом.

А там, по данным ЦБ, валюты больше, чем в России. Так что объём замороженных активов может вырасти в ближайшее время.

Китайская Угроза 👍

Иностранные банки начинают снова замораживать средства россиян?

Вчера мы обсуждали, что в Швейцарии хотят начать блокировать активы россиян в местной банковской системе, если будет доказано, что они платят налоги в России.

Сегодня пришла новость из ОАЭ — там местный банк начал рассылать уведомления российским клиентам, что их активы будут переведены на отдельный сегрегированный счёт.

Речь идет про второй по размеру капитала банк ОАЭ — Emirates NBD. Помимо того, что на спецсчета переведут валюту, акции, облигации, выплаты по таким активам (купоны и дивиденды) будут также аккумулироваться на этом спецсчёте. При этом клиент из России не сможет вывести средства, если он не является резидентом ЕС, европейской экономической зоны или Швейцарии.

На текущий момент непонятно, данная практика распространяется на любого россиянина или на конкретные лица, которые попали под санкции.

В своё оправдание эмиратский банк ссылается на директивы ЕС и намекает, что в ОАЭ готовы соблюдать такие же санкции в отношении России со стороны ЕС.

Так как речь идет в первую очередь про брокерские счета, директива могла прийти от клиринговых центров из Европы — печально известных Euroclear и Clearstream, поскольку через них могут проходить депозитарные цепи в ОАЭ.

Деньги российских клиентов за рубежом не могут быть в безопасности, и риск того, что деньги или финансовые инструменты заморозят, высок даже в популярных для релокации из России местах.

Казалось бы, ОАЭ и местная экономика должна создавать комфортные условия для приехавшего капитала россиян и самих граждан РФ, поскольку наши соотечественники за последний год инвестировали большой капитал в Эмираты. Россияне стали чуть ли не рекордсменами по скупке жилья в Дубае.

Но тем не менее как бы выгодно это ни было для местной экономики, безопасность сохранения капитала никто не гарантирует.

Китайская Угроза 👍

Ваше потребление запустит российскую экономику

Прошёл первый квартал 2023 года, и становится понятно, как пройдёт остаток года с точки зрения экономики, и насколько реальными оказались внутренние и внешние прогнозы.

Ряд зарубежных финансовых институтов внесли изменения в прогноз по росту российского ВВП, и я предлагаю обсудить обновлённый прогноз от Министерства Экономического Развития.

Здесь, по самому позитивному прогнозу, ожидают что ВВП нашей страны вырастет на 1,2%. Это, конечно, практически топтание на месте, но лучше изначально заявленного падения.

Если в условиях санкций, сокращения экспортных доходов и ухода иностранного бизнеса вы задаетесь вопросом: «За счёт чего экономика страны вырастет?», ответ у Минэка тоже есть — потребление, которое увеличится в этом году.

Я предчувствую следующий вопрос: «Почему мой спрос должен расти?», и тут тоже ответ от Минэка — потому что денег будет больше, так как в этом году ожидается самый большой рост зарплат россиян за последние 5 лет. И, пристегните ремни, ожидается что средний рост ЗП составит 10,9% в номинальном измерении, а с поправкой на инфляцию рост составит 5,4%. В прошлом году реальные зарплаты с поправкой на инфляцию упали на 1%.

Это существенный прирост, но давайте разберём реалистичность подобных прогнозов.

Огромный вклад в статистику должны внести бюджетники, которым проиндексируют зарплату по прошлогодней инфляции — а она, напомню, была 11,9%. Примерно по такому же сценарию могут проиндексировать зарплату сотрудникам и в коммерческих организациях, но я не думаю, что это будет массово и на такую величину.

Вторым элементом роста зарплат у россиян могут быть улучшенные финансовые результаты работодателей на фоне плохого 2022. Тут и эффект низкой базы, и массовый переход иностранного бизнеса в руки российского менеджмента, и возможный рост доходов в компаниях из секторов-локомотивов нашей экономики. А это в первую очередь экспортный сектор.

При улучшенных результатах может произойти рост премий и зарплат.

Но, у такой статистики есть и обратная сторона. Экономика хочет расти за счёт внутреннего спроса, а байки про «экономику с сильным внутренним спросом» идут больше года. Но при неоднозначной ситуации с инфляцией такой драйвер роста ВВП и доходов населения вызовет рост инфляции.

Если у населения больше средств — оно больше потребляет, тем самым увеличивая спрос. А где рост спроса при стабильном предложении, там и рост ценников.

Забавно, что в своих прогнозах Минэк не поменял прогнозов по инфляции, и она по-прежнему ожидается в коридоре 5-7%, что мягко говоря смотрится противоречиво рядом с прогнозами про рост потребительского спроса.

Китайская Угроза 👍

ФНС начала искать владельцев крипты

Интересные новости пришли из ФНС — началась рассылка письма счастья гражданам, которые в 2021-2022 году покупали крипту.

В ФНС хотят уточнить, на какую биржу люди переводили средства, номера криптокошельков, какие активы покупали, и к какому финансовому результату пришли. Если окажется, что инвестор получил доход, придётся запалить налог.

С большой долей вероятности вы в списке ФНС, если делали перевод на криптобиржу со своего банковского счёта без услуг посредников.

Любая транзакция в пользу криптобирж и криптообменников — это красный флажок, потому как она проходит тщательный контроль в рамках 115 ФЗ — «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма».

Нередко из-за транзакций с банковского счёта на криптобиржу или обратно, клиенту блокировали счёт.

Тем не менее, банки отчитываются по таким транзакциям Росфинмониторингу, а те делятся информацией с ФНС. И поэтому каждый, кто покупал/продавал крипту, может быть в рассылке ФНС.

Но главный вопрос в том, как облагать налогами доход с крипты? Её правовой статус в России не установлен, и налоговой ставки для такого вида доходов в НК РФ — нет. Непонятно, ФНС это засчитает как НДФЛ или налог с доходов от инвестиционной деятельности? Ожидать ли налоговый вычет в следующем году?

Вопросов много, и как это часто бывает, локальные отделения ФНС подойдут к проблеме индивидуально, и за год у нас появится правоприменительная практика, которую мы обязательно обсудим.

Китайская Угроза 👍

Илон Маск и нейросети

Самый актуальный технологический тренд этого года — это нейросети и искусственный интеллект. Нейронки вовсю помогают писать тексты, делать графические рендеры и генерировать бесконечные анимационные сериалы.

Самой успешной компанией на этом рынке стала Open AI, поскольку про ChatGPT говорят все, а Microsoft интегрировал этот продукт в свой поисковик Bing.

За внимание и интерес клиента ведётся нешуточная борьба, что компании по типу гугла, анонсируют сырые проекты на подобии ChatGPT и получают отрицательные отзывы и падение акций.

Возможно, кто-то мечтает остановить время, чтобы запрыгнуть в уходящий вагон со своими сервисами. Нечто подобное пару недель назад могло реализоваться. В США ряд крупных инвесторов и компаний предложили подписать соглашение об ограничении развития технологий нейронных сетей и искусственного интеллекта как минимум на полгода, чтобы изучить потенциал таких сервисов. Видимо, чтобы избежать создания скайнет из терминатора и предотвратить судный день.

Занимательно и то, что одним из лоббистов такого соглашения является Илон Маск. А знаете, кто был одним из основателей OpenAI и первым инвестором этой компании? В 2015 году им стал Илон Маск. Об его уходе из компании известно мало, но в 2018 году он сослался на конфликт интересов с проектом. Не думаю, что Илон вышел бы из проекта, в который он верил, но в 2023 проект без него выстрелил.

Теперь Open AI — флагман индустрии и за ним нужно бежать Илону. Непонятно, согласится ли индустрия на «перерыв в развитии», но помимо того, что Маск хочет нажать на кнопку паузы, он по разрабатывает в Twitter свою нейронную сеть, которая будет обучена на базе данных из твитов пользователей. По слухам, отличительной чертой такой нейронки будет тонкое понимание контекста.

О том, что Илон одной рукой тормозит индустрию, а другой пытается её догнать, говорит факт, что Twitter заказал больше тысячи графических процессоров от Nvidia и ведёт хантинг исследователей и инженеров.

Вот такой он. Менеджмент по Маску во плоти.

Китайская Угроза 👍

🎞 Кинорубрика №26

Сегодня нас ждёт необычная кинорубрика в связке с книжным клубом. И посвящена она компании Nike. Многие любят этот бренд, одеваются в «найк» и даже не подозревают, какая история скрывается за фирменным свушем.

В истории этой компании два знаменательных момента — её основание и подписание контракта на именные кроссовки с будущим лучшим баскетболистом в истории спорта. И про эти две вехи вы можете посмотреть фильм и прочитать книгу.

1️⃣ Начнем с чтения — автобиография Фила Найта под названием «Продавец Обуви» расскажет, как выпускник бизнес школы и любитель бега начал торговать из своего фургона кроссовками японского бренда Onitsuka. Да-да, очередная транснациональная компания, которая началась где-то в подворотне.

Фил Найт совместил любимый спорт и бизнес. Сначала он был обычным ресселлером продукции японской компании в своем регионе, затем он с университетским тренером по бегу создал прототипы подошвы и обуви, в которой мы будем ходить в будущем. Но долгое время наработки этого тандема уходили в разработку японской компании.

Чтобы поддержать бизнес, Филу приходилось работать одновременно CEO своей компании, и фулл-тайм аудитором PwC, поскольку на первых порах бизнес не мог обеспечить его потребности.

«Продавец обуви» — история, как страсть к любимому спорту и инновационный подход к делу обул весь мир. От фургона до миллиардной капитализации.

2️⃣ Но в истории Nike был момент, когда продажи шли хуже некуда, конкуренты обыгрывали со всех сторон и будущее компании было под вопросом. Тогда компанию, из небытия, вытащил контракт на именные кроссовки со студентом, которому предстояло попасть в NBA. Этим студентом был Майкл Джордан.

Историю об этом спасении и удачном видении перспективы рассказывает новый фильм «Air: Большой прыжок». Режиссер и исполнитель в роли Фила Найта — Бен Аффлек, а скаута, который подписал Джордана, играет Мэтт Деймон. Это же лучшая команда по вечернему просмотру кино.

С первых лет в лиге Майкл стал звездой, а в его именных кроссовках хотели не только заниматься спортом, но и просто передвигаться по улице. Спрос на них поднял финансовые показатели Nike до небывалых высот, и с этой вехи началась эпоха доминации бренда со свушем.

Китайская Угроза 👍