Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇦🇲 Инфляция в Армении снизилась в январе до 8,1% г/г после 8,3% г/г месяцем ранее. Такой динамике способствовало дальнейшее замедление роста цен на продукты питания и непродовольственные товары на фоне укрепления курса армянского драма и ослабления внешнего ценового давления на импортируемые товары. Цены на услуги продолжили расти в январе из-за высокого уровня потребительского спроса. Аналитики ЕАБР ожидают возвращения инфляции в целевой интервал во втором полугодии — рост цен в Армении прогнозируется на уровне 4,6% г/г к концу текущего года.
🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси в январе 2023 г. выросли на 0,2 млрд долл. и на 1 февраля составили 8,1 млрд долл. Увеличению резервов способствовал рост мировых цен на золото (на 6% за период с 31 декабря до 31 января), а также покупка Национальным банком иностранной валюты на внутреннем рынке.
🇰🇿 Инфляция в Казахстане повысилась до 20,7% г/г в январе с 20,3% г/г в декабре 2022 г. Ключевой вклад по-прежнему вносит продовольственный сегмент — 10,5 п. п. Непродовольственные товары обеспечили 6,1 п. п. роста потребительских цен в январе 2023 г., а услуги — 4,1 п. п. Инфляционное давление со стороны внешнего сектора показывает признаки ослабления. Согласно опросу PMI Tengri Partners, в глобальных цепях поставок отмечено улучшение ситуации. Мы также полагаем, что в середине весны, после выхода из расчета всплеска роста потребительских цен в марте — апреле 2022 г., инфляция в годовом измерении снизится.
🇷🇺 Федеральный бюджет России по итогам января 2023 г. исполнен с дефицитом 1,8 трлн руб., что значительно выше уровня января прошлого года (125 млрд руб.). Расширение объясняется как снижением доходов, так и высокими расходами бюджета. Поступления в бюджет от нефтегазового сектора сократились до 0,4 трлн руб. (на 46,4% г/г) на фоне введения эмбарго и ценового потолка на российскую нефть. Кроме выпадения доходов бюджета, дефицит объясняется и высоким уровнем расходов, нехарактерным для первого месяца года. За январь потрачено 3,1 трлн руб., что составляет 10,7% предусмотренных бюджетом расходов на весь 2023 г. С середины 2010-х для января данный показатель обычно составлял около 6%.
🇷🇺 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Регулятор отметил готовность оценивать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях в случае усиления проинфляционных рисков, что является ужесточением риторики. Аналитики ЕАБР ожидали подобного решения и закладывали его в базовый вариант прогноза, опубликованного в конце ноября 2022 г. Сохранение ставки остается компромиссным с точки зрения поддержки процесса структурной трансформации экономики и купирования рисков ускорения инфляции.
🇹🇯 Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования с 13,0% до 11,0% годовых. Условия для перехода к более мягкой денежно-кредитной политике сформированы замедлением роста потребительских цен до 4,2% на конец прошлого года (в июне и июле 2022 г. рост превышал 8,0% г/г). Снижению инфляции способствовала динамика цен на продовольствие и энергоносители, а также меры денежно-кредитной политики. Согласно прогнозу аналитиков ЕАБР, ставка рефинансирования в стране продолжит снижаться в течение 2023–2024 гг. и к концу периода составит около 10% годовых.
@eabr_bank
🇦🇲 Инфляция в Армении снизилась в январе до 8,1% г/г после 8,3% г/г месяцем ранее. Такой динамике способствовало дальнейшее замедление роста цен на продукты питания и непродовольственные товары на фоне укрепления курса армянского драма и ослабления внешнего ценового давления на импортируемые товары. Цены на услуги продолжили расти в январе из-за высокого уровня потребительского спроса. Аналитики ЕАБР ожидают возвращения инфляции в целевой интервал во втором полугодии — рост цен в Армении прогнозируется на уровне 4,6% г/г к концу текущего года.
🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси в январе 2023 г. выросли на 0,2 млрд долл. и на 1 февраля составили 8,1 млрд долл. Увеличению резервов способствовал рост мировых цен на золото (на 6% за период с 31 декабря до 31 января), а также покупка Национальным банком иностранной валюты на внутреннем рынке.
🇰🇿 Инфляция в Казахстане повысилась до 20,7% г/г в январе с 20,3% г/г в декабре 2022 г. Ключевой вклад по-прежнему вносит продовольственный сегмент — 10,5 п. п. Непродовольственные товары обеспечили 6,1 п. п. роста потребительских цен в январе 2023 г., а услуги — 4,1 п. п. Инфляционное давление со стороны внешнего сектора показывает признаки ослабления. Согласно опросу PMI Tengri Partners, в глобальных цепях поставок отмечено улучшение ситуации. Мы также полагаем, что в середине весны, после выхода из расчета всплеска роста потребительских цен в марте — апреле 2022 г., инфляция в годовом измерении снизится.
🇷🇺 Федеральный бюджет России по итогам января 2023 г. исполнен с дефицитом 1,8 трлн руб., что значительно выше уровня января прошлого года (125 млрд руб.). Расширение объясняется как снижением доходов, так и высокими расходами бюджета. Поступления в бюджет от нефтегазового сектора сократились до 0,4 трлн руб. (на 46,4% г/г) на фоне введения эмбарго и ценового потолка на российскую нефть. Кроме выпадения доходов бюджета, дефицит объясняется и высоким уровнем расходов, нехарактерным для первого месяца года. За январь потрачено 3,1 трлн руб., что составляет 10,7% предусмотренных бюджетом расходов на весь 2023 г. С середины 2010-х для января данный показатель обычно составлял около 6%.
🇷🇺 Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Регулятор отметил готовность оценивать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях в случае усиления проинфляционных рисков, что является ужесточением риторики. Аналитики ЕАБР ожидали подобного решения и закладывали его в базовый вариант прогноза, опубликованного в конце ноября 2022 г. Сохранение ставки остается компромиссным с точки зрения поддержки процесса структурной трансформации экономики и купирования рисков ускорения инфляции.
🇹🇯 Национальный банк Таджикистана снизил ставку рефинансирования с 13,0% до 11,0% годовых. Условия для перехода к более мягкой денежно-кредитной политике сформированы замедлением роста потребительских цен до 4,2% на конец прошлого года (в июне и июле 2022 г. рост превышал 8,0% г/г). Снижению инфляции способствовала динамика цен на продовольствие и энергоносители, а также меры денежно-кредитной политики. Согласно прогнозу аналитиков ЕАБР, ставка рефинансирования в стране продолжит снижаться в течение 2023–2024 гг. и к концу периода составит около 10% годовых.
@eabr_bank
Страны Центральной Азии и Армения привлекли рекордный объем денежных переводов в 2022 г.
По оценке аналитиков ЕАБР, переводы физлиц в Армению, Казахстан, Кыргызстан и Узбекистан составили $26,5 млрд в 2022 г., что в 1,9 раза выше уровня 2021 г. Поступления в Армению выросли в 2,5 раза ($5,2 млрд), в Казахстан — в 2,2 раза ($1,5 млрд), в Узбекистан — в 2,1 раза ($16,9 млрд), в Кыргызстан — на 6,2% ($2,9 млрд).
Армения и Узбекистан получили наибольшие преимущества. Чистый приток переводов (поступления минус отток) в эти страны вырос в 2,9 и 2,3 раза и увеличился в процентном соотношении к ВВП с 6,4% до 13,2% в Армении и с 9,3% до 18,4% в Узбекистане. Из России в 2022 г. в эти страны поступило $3,6 и $14,5 млрд.
На экономики Казахстана и Кыргызстана рост переводов оказал меньшее влияние. В Казахстане отрицательный чистый приток переводов сократился с $1,7 млрд в 2021 г. до $0,8 млрд в 2022 г. В Кыргызстане отток ускорился сильнее, и положительный чистый приток уменьшился с $2,2 до $1,7 млрд.
@eabr_bank
По оценке аналитиков ЕАБР, переводы физлиц в Армению, Казахстан, Кыргызстан и Узбекистан составили $26,5 млрд в 2022 г., что в 1,9 раза выше уровня 2021 г. Поступления в Армению выросли в 2,5 раза ($5,2 млрд), в Казахстан — в 2,2 раза ($1,5 млрд), в Узбекистан — в 2,1 раза ($16,9 млрд), в Кыргызстан — на 6,2% ($2,9 млрд).
Армения и Узбекистан получили наибольшие преимущества. Чистый приток переводов (поступления минус отток) в эти страны вырос в 2,9 и 2,3 раза и увеличился в процентном соотношении к ВВП с 6,4% до 13,2% в Армении и с 9,3% до 18,4% в Узбекистане. Из России в 2022 г. в эти страны поступило $3,6 и $14,5 млрд.
На экономики Казахстана и Кыргызстана рост переводов оказал меньшее влияние. В Казахстане отрицательный чистый приток переводов сократился с $1,7 млрд в 2021 г. до $0,8 млрд в 2022 г. В Кыргызстане отток ускорился сильнее, и положительный чистый приток уменьшился с $2,2 до $1,7 млрд.
@eabr_bank
Недельный обзор от группы главного экономиста ЕАБР Евгения Винокурова
🇦🇲Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Армении на уровне «B+» и повысило прогноз до уровня «позитивный». Пересмотр прогноза был обусловлен улучшением экономических показателей на фоне иммиграции, усилением внешней финансовой позиции, ростом ВВП и снижением уровня государственного долга.
🇧🇾Инфляция в Беларуси составила 12,0% г/г по итогам января 2023 г. после 12,8% г/г в декабре. Годовая инфляция в стране продолжила снижаться под влиянием эффектов контроля за ценами и слабого потребительского спроса. Ожидается дальнейшее замедление годового темпа роста цен. Во втором квартале показатель может снизиться до уровней ниже 4% г/г. Вместе с тем к концу года годовая инфляция, скорее всего, ускорится на фоне восстановления внутреннего спроса и исчерпания дезинфляционного влияния ценового регулирования. Наш базовый прогноз инфляции в Беларуси по итогам 2023 г. — 8%.
🇰🇿Рост экономики Казахстана составил 5,6% г/г в январе 2023 г. Высокие показатели достигнуты за счет восстановления сектора услуг (+7,6% г/г). Наибольший темп прироста в торговле и информации и связи, где годом ранее наблюдалось сокращение выпуска. Производство товаров повысилось на 2,3% по сравнению с январем 2022 г., в том числе в сельском хозяйстве на 3,3% г/г, в строительстве — на 12,5% г/г. Инвестиционная активность продолжила набирать обороты (18,3% г/г). Наиболее активно привлекали капиталовложения горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство, сектор операций с недвижимостью, транспорт и складирование. По нашим прогнозам, ВВП Казахстана в 2023 г. может увеличиться на 4,2%.
🇰🇬ВВП Кыргызской Республики вырос на 4,8% г/г в январе 2023 г. Годовая динамика деловой активности в текущем году во многом обусловлена низкими показателями января 2022 г. (0,9% г/г). Так, выпуск в промышленности вырос на 7,5 г/г после падения на 1,2% г/г в январе 2022 г., в оптовой и розничной торговле — на 11,7% г/г (падение на 13,3% г/г годом ранее). В сельском хозяйстве фактор высокого урожая исчерпал себя, и годовые темпы роста замедлились до 1,7% г/г с 19,3% г/г в декабре 2022 г. Инвестиционная активность оставалась сдержанной (0,1% г/г). Мы полагаем, что рост ВВП начнет постепенно замедляться к равновесным уровням и по итогам 2023 г. составит 3,5%.
🇰🇬Инфляция в Кыргызской Республике ускорилась до 15,3% г/г в январе 2023 г. с 14,7% г/г месяцем ранее. Продовольственный компонент продолжил составлять основу роста индекса потребительских цен (16,8% г/г). Динамика тарифов на услуги стабилизировалась на уровне около 9%. Цены на непродовольственные товары ускорили рост до 14,1% г/г в январе 2023 г. с 12,7% г/г месяцем ранее. Преимущественно отмечено удорожание стоимости импортируемых товаров (одежда и обувь, предметы домашнего обихода), ценообразование которых зависит от динамики валютного курса. Мы пока склонны считать, что ослабление курса сома является временным и его эффекты на внутренние цены начнут ослабевать в ближайшие месяцы. Наряду с этим ожидаем замедления годовых темпов роста цен в середине весны, после того как из расчета выйдет всплеск инфляции в марте — апреле 2022 г.
🇹🇯Государственный внешний долг Таджикистана снизился до 3 228 млн долл. (30,2% ВВП) на начало 2023 г. с 3 245 млн долл. (37,1% ВВП) годом ранее. Обязательства страны перед иностранными кредиторами сократились в условиях быстрого роста экономики. В настоящий момент они ниже предусмотренной действующей Стратегией управления государственным долгом отметки 40% ВВП, к которой приблизились в 2020 г. на фоне пандемии коронавируса.
@eabr_bank
🇦🇲Рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Армении на уровне «B+» и повысило прогноз до уровня «позитивный». Пересмотр прогноза был обусловлен улучшением экономических показателей на фоне иммиграции, усилением внешней финансовой позиции, ростом ВВП и снижением уровня государственного долга.
🇧🇾Инфляция в Беларуси составила 12,0% г/г по итогам января 2023 г. после 12,8% г/г в декабре. Годовая инфляция в стране продолжила снижаться под влиянием эффектов контроля за ценами и слабого потребительского спроса. Ожидается дальнейшее замедление годового темпа роста цен. Во втором квартале показатель может снизиться до уровней ниже 4% г/г. Вместе с тем к концу года годовая инфляция, скорее всего, ускорится на фоне восстановления внутреннего спроса и исчерпания дезинфляционного влияния ценового регулирования. Наш базовый прогноз инфляции в Беларуси по итогам 2023 г. — 8%.
🇰🇿Рост экономики Казахстана составил 5,6% г/г в январе 2023 г. Высокие показатели достигнуты за счет восстановления сектора услуг (+7,6% г/г). Наибольший темп прироста в торговле и информации и связи, где годом ранее наблюдалось сокращение выпуска. Производство товаров повысилось на 2,3% по сравнению с январем 2022 г., в том числе в сельском хозяйстве на 3,3% г/г, в строительстве — на 12,5% г/г. Инвестиционная активность продолжила набирать обороты (18,3% г/г). Наиболее активно привлекали капиталовложения горнодобывающая промышленность, сельское хозяйство, сектор операций с недвижимостью, транспорт и складирование. По нашим прогнозам, ВВП Казахстана в 2023 г. может увеличиться на 4,2%.
🇰🇬ВВП Кыргызской Республики вырос на 4,8% г/г в январе 2023 г. Годовая динамика деловой активности в текущем году во многом обусловлена низкими показателями января 2022 г. (0,9% г/г). Так, выпуск в промышленности вырос на 7,5 г/г после падения на 1,2% г/г в январе 2022 г., в оптовой и розничной торговле — на 11,7% г/г (падение на 13,3% г/г годом ранее). В сельском хозяйстве фактор высокого урожая исчерпал себя, и годовые темпы роста замедлились до 1,7% г/г с 19,3% г/г в декабре 2022 г. Инвестиционная активность оставалась сдержанной (0,1% г/г). Мы полагаем, что рост ВВП начнет постепенно замедляться к равновесным уровням и по итогам 2023 г. составит 3,5%.
🇰🇬Инфляция в Кыргызской Республике ускорилась до 15,3% г/г в январе 2023 г. с 14,7% г/г месяцем ранее. Продовольственный компонент продолжил составлять основу роста индекса потребительских цен (16,8% г/г). Динамика тарифов на услуги стабилизировалась на уровне около 9%. Цены на непродовольственные товары ускорили рост до 14,1% г/г в январе 2023 г. с 12,7% г/г месяцем ранее. Преимущественно отмечено удорожание стоимости импортируемых товаров (одежда и обувь, предметы домашнего обихода), ценообразование которых зависит от динамики валютного курса. Мы пока склонны считать, что ослабление курса сома является временным и его эффекты на внутренние цены начнут ослабевать в ближайшие месяцы. Наряду с этим ожидаем замедления годовых темпов роста цен в середине весны, после того как из расчета выйдет всплеск инфляции в марте — апреле 2022 г.
🇹🇯Государственный внешний долг Таджикистана снизился до 3 228 млн долл. (30,2% ВВП) на начало 2023 г. с 3 245 млн долл. (37,1% ВВП) годом ранее. Обязательства страны перед иностранными кредиторами сократились в условиях быстрого роста экономики. В настоящий момент они ниже предусмотренной действующей Стратегией управления государственным долгом отметки 40% ВВП, к которой приблизились в 2020 г. на фоне пандемии коронавируса.
@eabr_bank
Объем взаимной торговли товарами ЕАЭС установил исторический рекорд
Взаимная торговля ЕАЭС в 2022 г. достигла максимального значения и составила, по оценке аналитиков Банка, 80,6 млрд долл. (прирост на 10,3% г/г).
Армения, Беларусь, Казахстан и Кыргызстан нарастили объемы экспорта в ЕАЭС на 9,8 млрд долл. (в 1,4 раза г/г), из них в Россию — на 9,5 млрд долл. Так, экспорт Армении в ЕАЭС вырос на $ 1,6 млрд (в 2,8 раза), Беларуси — на $ 5,6 млрд (в 1,3 раза), Казахстана — на $ 1,9 млрд (в 1,2 раза), Кыргызстана — на $ 646 млн (в 1,8 раза).
Значимость рынка ЕАЭС для Армении и Кыргызстана существенно возросла. Доля стран Союза в общем экспорте Армении увеличилась с 29,3% до 46,8%, в Кыргызстане — с 28,8% до 65,8%.
@eabr_bank
Взаимная торговля ЕАЭС в 2022 г. достигла максимального значения и составила, по оценке аналитиков Банка, 80,6 млрд долл. (прирост на 10,3% г/г).
Армения, Беларусь, Казахстан и Кыргызстан нарастили объемы экспорта в ЕАЭС на 9,8 млрд долл. (в 1,4 раза г/г), из них в Россию — на 9,5 млрд долл. Так, экспорт Армении в ЕАЭС вырос на $ 1,6 млрд (в 2,8 раза), Беларуси — на $ 5,6 млрд (в 1,3 раза), Казахстана — на $ 1,9 млрд (в 1,2 раза), Кыргызстана — на $ 646 млн (в 1,8 раза).
Значимость рынка ЕАЭС для Армении и Кыргызстана существенно возросла. Доля стран Союза в общем экспорте Армении увеличилась с 29,3% до 46,8%, в Кыргызстане — с 28,8% до 65,8%.
@eabr_bank
🚂 В 2022 г. грузооборот всех видов транспорта государств — участников ЕАБР составил 6 265 млн т-км (спад на 2,6% г/г)
🛤️ Высокая экономическая активность проявилась в сфере транспорта в Таджикистане (+22,1% г/г), Кыргызстане (+5,4% г/г) и Армении (+5.0% г/г)
📈Сдержанный рост зафиксирован в Казахстане (+1,0% г/г). Однако по отдельным направлениям есть взрывной рост перевозок — усиливается роль Казахстана в качестве евразийского транспортного хаба
🚚 В Беларуси в условиях сокращения грузооборота (-25,4% г/г) происходит переориентация транспортных потоков на Восток
🛣️ В Казахстане определены основные проекты развития автодорожной инфраструктуры на период 2024–2030 гг. общей протяженностью 4,4 тыс. км
⚡️В Узбекистане в 2023 г. планируется введение в эксплуатацию ВИЭ общей мощностью 4300 МВт
🌾 В Армении представлена программа строительства 3 центров заготовки и распределения сельхозпродукции
Эти и другие темы — в мониторинге «Инфраструктура в Евразии» № 3—23 от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
🛤️ Высокая экономическая активность проявилась в сфере транспорта в Таджикистане (+22,1% г/г), Кыргызстане (+5,4% г/г) и Армении (+5.0% г/г)
📈Сдержанный рост зафиксирован в Казахстане (+1,0% г/г). Однако по отдельным направлениям есть взрывной рост перевозок — усиливается роль Казахстана в качестве евразийского транспортного хаба
🚚 В Беларуси в условиях сокращения грузооборота (-25,4% г/г) происходит переориентация транспортных потоков на Восток
🛣️ В Казахстане определены основные проекты развития автодорожной инфраструктуры на период 2024–2030 гг. общей протяженностью 4,4 тыс. км
⚡️В Узбекистане в 2023 г. планируется введение в эксплуатацию ВИЭ общей мощностью 4300 МВт
🌾 В Армении представлена программа строительства 3 центров заготовки и распределения сельхозпродукции
Эти и другие темы — в мониторинге «Инфраструктура в Евразии» № 3—23 от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
Недельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇦🇲Экономический рост Армении, по предварительным данным статистического комитета, составил 12,6% в 2022 г. — вблизи прогноза аналитиков ЕАБР. Наибольший вклад в динамику ВВП внесли финансовая и страховая деятельность, торговля и сектор информации и связи (увеличение, соответственно, на 46,9%, 16,8% и 45,9%), обеспечив почти половину роста экономики. Потребительские расходы и чистый экспорт были основными драйверами со стороны спроса (+8,1% и +54,4% соответственно). Доля экспорта достигла 48% ВВП по сравнению с 35% в 2021 г.
🇦🇲Реализация Амулсарского золоторудного проекта будет возобновлена в Армении в текущем году при планируемом участии ЕАБР. Программа эксплуатации рассчитана на 11 лет. Месторождение содержит почти 40 тонн чистого золота и 30 тонн руд. По оценке властей, доходы от эксплуатации рудника обеспечат дополнительный рост ВВП на 1% в год.
🇧🇾ВВП Беларуси снизился на 5,0% г/г по итогам января 2023 г. после сокращения на 4,9% г/г в декабре 2022 г. Небольшое углубление спада объясняется, в частности, динамикой промышленного производства: снижение на 4,1% г/г после 3,2% г/г в декабре под влиянием временного фактора — сильных результатов января 2022 г., когда рост в промышленности достиг 7,2% г/г. Между тем объемы розничной торговли и инвестиций упали в январе на 2,9% и 4,1% г/г соответственно — после снижения на 6,7% и 18,4% г/г в декабре. По нашей оценке, в феврале — марте темпы сокращения ВВП замедлятся, а во II квартале экономика может показать рост к предыдущему году.
🇧🇾Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования на 0,5 п. п., до 11,0%, с 1 марта. Решение объясняется фактическим замедлением инфляции и ожидаемым снижением темпов роста потребительских цен до однозначных величин в конце I квартала. Снижение ставки рефинансирования не окажет влияния на процентные ставки кредитно-депозитного рынка, так как они существенно понизились еще в прошлом году из-за профицита ликвидности банков. Аналитики ЕАБР считают, что Нацбанк в текущем году может снизить ставку рефинансирования до 10% при условии замедления инфляции.
🇰🇿Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку без изменений на уровне 16,75% на заседании 24 февраля. Инфляция складывается в рамках ожиданий регулятора. Сезонно скорректированные ежемесячные темпы роста потребительских цен замедляются четвертый месяц подряд и внешнее проинфляционное давление демонстрирует признаки ослабления. Все это создает предпосылки для закрепления нисходящей траектории ежемесячной динамики инфляции. Наряду с этим мы полагаем, что текущее укрепление тенге может войти в число дезинфляционных факторов. Тем не менее проинфляционные риски сохраняются, вследствие чего регулятор сигнализировал о необходимости поддержания базовой ставки на текущем уровне в течение первого полугодия 2023 г.
🇷🇺Росстат оценил спад ВВП России в 2,1% по итогам 2022 г. Более глубокого снижения выпуска удалось избежать благодаря сильным результатам начала 2022 г. и накопленным в 2021 г. финансовым ресурсам, которые позволили продолжить реализацию инвестиционных проектов. Сглаживанию экономического спада способствовали устойчивость нефтедобычи, расширение строительства, повышение урожая зерновых культур и увеличение выпуска ряда секторов промышленности. Аналитики ЕАБР ожидают дальнейшую адаптацию экономики к изменившимся условиям функционирования и прогнозируют выход на положительные темпы экономического роста по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года к середине 2023 г.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане составила 4,3% г/г по итогам января 2023 г. (4,2% г/г месяцем ранее). Низкие темпы роста цен в стране (целевой интервал для инфляции установлен Национальным банком Таджикистана в пределах 6±2%) сформировали условия для смягчения денежно-кредитной политики — в начале февраля НБТ принял решение понизить ставку рефинансирования с 13,0 до 11,0% годовых. Мы ожидаем, что по итогам 2023 г. инфляция составит около 6,0%.
@eabr_bank
🇦🇲Экономический рост Армении, по предварительным данным статистического комитета, составил 12,6% в 2022 г. — вблизи прогноза аналитиков ЕАБР. Наибольший вклад в динамику ВВП внесли финансовая и страховая деятельность, торговля и сектор информации и связи (увеличение, соответственно, на 46,9%, 16,8% и 45,9%), обеспечив почти половину роста экономики. Потребительские расходы и чистый экспорт были основными драйверами со стороны спроса (+8,1% и +54,4% соответственно). Доля экспорта достигла 48% ВВП по сравнению с 35% в 2021 г.
🇦🇲Реализация Амулсарского золоторудного проекта будет возобновлена в Армении в текущем году при планируемом участии ЕАБР. Программа эксплуатации рассчитана на 11 лет. Месторождение содержит почти 40 тонн чистого золота и 30 тонн руд. По оценке властей, доходы от эксплуатации рудника обеспечат дополнительный рост ВВП на 1% в год.
🇧🇾ВВП Беларуси снизился на 5,0% г/г по итогам января 2023 г. после сокращения на 4,9% г/г в декабре 2022 г. Небольшое углубление спада объясняется, в частности, динамикой промышленного производства: снижение на 4,1% г/г после 3,2% г/г в декабре под влиянием временного фактора — сильных результатов января 2022 г., когда рост в промышленности достиг 7,2% г/г. Между тем объемы розничной торговли и инвестиций упали в январе на 2,9% и 4,1% г/г соответственно — после снижения на 6,7% и 18,4% г/г в декабре. По нашей оценке, в феврале — марте темпы сокращения ВВП замедлятся, а во II квартале экономика может показать рост к предыдущему году.
🇧🇾Национальный банк Беларуси принял решение снизить ставку рефинансирования на 0,5 п. п., до 11,0%, с 1 марта. Решение объясняется фактическим замедлением инфляции и ожидаемым снижением темпов роста потребительских цен до однозначных величин в конце I квартала. Снижение ставки рефинансирования не окажет влияния на процентные ставки кредитно-депозитного рынка, так как они существенно понизились еще в прошлом году из-за профицита ликвидности банков. Аналитики ЕАБР считают, что Нацбанк в текущем году может снизить ставку рефинансирования до 10% при условии замедления инфляции.
🇰🇿Национальный банк Республики Казахстан сохранил базовую ставку без изменений на уровне 16,75% на заседании 24 февраля. Инфляция складывается в рамках ожиданий регулятора. Сезонно скорректированные ежемесячные темпы роста потребительских цен замедляются четвертый месяц подряд и внешнее проинфляционное давление демонстрирует признаки ослабления. Все это создает предпосылки для закрепления нисходящей траектории ежемесячной динамики инфляции. Наряду с этим мы полагаем, что текущее укрепление тенге может войти в число дезинфляционных факторов. Тем не менее проинфляционные риски сохраняются, вследствие чего регулятор сигнализировал о необходимости поддержания базовой ставки на текущем уровне в течение первого полугодия 2023 г.
🇷🇺Росстат оценил спад ВВП России в 2,1% по итогам 2022 г. Более глубокого снижения выпуска удалось избежать благодаря сильным результатам начала 2022 г. и накопленным в 2021 г. финансовым ресурсам, которые позволили продолжить реализацию инвестиционных проектов. Сглаживанию экономического спада способствовали устойчивость нефтедобычи, расширение строительства, повышение урожая зерновых культур и увеличение выпуска ряда секторов промышленности. Аналитики ЕАБР ожидают дальнейшую адаптацию экономики к изменившимся условиям функционирования и прогнозируют выход на положительные темпы экономического роста по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года к середине 2023 г.
🇹🇯Инфляция в Таджикистане составила 4,3% г/г по итогам января 2023 г. (4,2% г/г месяцем ранее). Низкие темпы роста цен в стране (целевой интервал для инфляции установлен Национальным банком Таджикистана в пределах 6±2%) сформировали условия для смягчения денежно-кредитной политики — в начале февраля НБТ принял решение понизить ставку рефинансирования с 13,0 до 11,0% годовых. Мы ожидаем, что по итогам 2023 г. инфляция составит около 6,0%.
@eabr_bank
Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇦🇲Инфляция в Армении составила 8,1% г/г в феврале, не изменившись по сравнению с месяцем ранее. Такая динамика связана с ускорением роста цен в продовольственном сегменте преимущественно за счет удорожания овощной продукции. Инфляцию сдерживало сохранение тенденции замедления роста цен на все остальные продукты питания и непродовольственные товары. Дезинфляционное влияние на цены оказывают укрепление курса армянского драма и ослабление внешнего ценового давления на импортируемые товары. По итогам I квартала инфляция, по нашим оценкам, сложится вблизи 7,2% г/г. Аналитики ЕАБР прогнозируют инфляцию на уровне 4,6% г/г к концу текущего года.
🇦🇲Экономическая активность в Армении увеличилась на 10,5% г/г в январе (12,8% г/г месяцем ранее). Тенденция постепенного замедления роста экономической активности сохранилась в начале текущего года. Это обусловлено в основном динамикой секторов услуг и торговли (25,9% г/г и 17,7% г/г, соответственно, в январе после 27,9 % г/г и 23,9 % г/г месяцем ранее), что указывает на постепенную стабилизацию спроса в стране. Вместе с тем обороты строительного сектора ускорились до 12,2% г/г в январе после 7,3% г/г месяцем ранее. Сильные показатели экспорта также сохранились в начале текущего года — стоимостные объемы поставок увеличились в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
🇧🇾Реальная заработная плата в Беларуси в январе выросла на 1,6% г/г. Существенным фактором стало повышение заработной платы в бюджетной сфере на 1,8% г/г из-за увеличения базовой ставки. Параллельно рост реальной заработной платы отмечается почти по всем видам экономической деятельности. Исключение — сфера информационных технологий, падение реальной заработной платы в которой составило 10,3 г/г; здесь ключевой причиной является сокращение индустрии в целом и релокация сотрудников. В целом формирующийся тренд повышения реальной заработной платы будет поддерживать реальные доходы населения и потребление.
🇰🇿Инфляция в Казахстане в феврале 2023 г. повысилась до 21,3% г/г с 20,7% г/г месяцем ранее. Продовольственный сегмент продолжил составлять основу годовых темпов роста потребительских цен (вклад 10,9 п. п.). Непродовольственные товары обеспечили 6,1 п. п. прироста индекса потребительских цен. Повышение цен и тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства ускорили инфляцию платных услуг. Аналитики ЕАБР полагают, что инфляция приблизилась к своему пику. Ослабление инфляционного давления со стороны товарно-логистических цепей и укрепление тенге могут придать большую устойчивость замедлению инфляции, которая, по оценкам аналитиков ЕАБР, начнется в середине весны. Инфляция на конец года прогнозируется на уровне 7,8% г/г.
🇷🇺Снижение ВВП в России замедлилось до 3,2% г/г по итогам января 2023 г. с 4,2% г/г в декабре 2022 г. Уменьшается глубина спада в сфере потребления — продажи в розничной торговле снизились на 6,6% г/г в сопоставимых ценах, после снижения на 10,5% г/г в декабре. Аналогичная динамика наблюдается в промышленности (минус 2,4% г/г в январе после 4,3% г/г в декабре). Подтверждает восстановление экономической активности и индекс PMI обрабатывающих отраслей промышленности, который по итогам февраля вышел на максимальный за шесть лет уровень и составил 53,6. Аналитики ЕАБР ожидают, что в условиях дальнейшей адаптации экономики к изменившимся условиям функционирования темпы ее роста выйдут в положительную зону по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года к середине 2023 г.
🇹🇯В январе 2023 г. экономика Таджикистана росла более умеренными темпами, чем в конце 2022 г. Промышленное производство увеличилось на 7,8% г/г (30,1% по итогам декабря 2022 г.). Оборот розничной торговли по итогам первого месяца текущего года увеличился на 1,1% г/г (после 6,8% г/г в декабре 2022 г.). Динамику внутреннего спроса поддерживал сильный рост инвестиций — на 44,3% г/г (20,8% в декабре 2022 г.). Согласно прогнозу ЕАБР, в текущем году ВВП страны увеличится на 6,5%.
@eabr_bank
🇦🇲Инфляция в Армении составила 8,1% г/г в феврале, не изменившись по сравнению с месяцем ранее. Такая динамика связана с ускорением роста цен в продовольственном сегменте преимущественно за счет удорожания овощной продукции. Инфляцию сдерживало сохранение тенденции замедления роста цен на все остальные продукты питания и непродовольственные товары. Дезинфляционное влияние на цены оказывают укрепление курса армянского драма и ослабление внешнего ценового давления на импортируемые товары. По итогам I квартала инфляция, по нашим оценкам, сложится вблизи 7,2% г/г. Аналитики ЕАБР прогнозируют инфляцию на уровне 4,6% г/г к концу текущего года.
🇦🇲Экономическая активность в Армении увеличилась на 10,5% г/г в январе (12,8% г/г месяцем ранее). Тенденция постепенного замедления роста экономической активности сохранилась в начале текущего года. Это обусловлено в основном динамикой секторов услуг и торговли (25,9% г/г и 17,7% г/г, соответственно, в январе после 27,9 % г/г и 23,9 % г/г месяцем ранее), что указывает на постепенную стабилизацию спроса в стране. Вместе с тем обороты строительного сектора ускорились до 12,2% г/г в январе после 7,3% г/г месяцем ранее. Сильные показатели экспорта также сохранились в начале текущего года — стоимостные объемы поставок увеличились в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
🇧🇾Реальная заработная плата в Беларуси в январе выросла на 1,6% г/г. Существенным фактором стало повышение заработной платы в бюджетной сфере на 1,8% г/г из-за увеличения базовой ставки. Параллельно рост реальной заработной платы отмечается почти по всем видам экономической деятельности. Исключение — сфера информационных технологий, падение реальной заработной платы в которой составило 10,3 г/г; здесь ключевой причиной является сокращение индустрии в целом и релокация сотрудников. В целом формирующийся тренд повышения реальной заработной платы будет поддерживать реальные доходы населения и потребление.
🇰🇿Инфляция в Казахстане в феврале 2023 г. повысилась до 21,3% г/г с 20,7% г/г месяцем ранее. Продовольственный сегмент продолжил составлять основу годовых темпов роста потребительских цен (вклад 10,9 п. п.). Непродовольственные товары обеспечили 6,1 п. п. прироста индекса потребительских цен. Повышение цен и тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства ускорили инфляцию платных услуг. Аналитики ЕАБР полагают, что инфляция приблизилась к своему пику. Ослабление инфляционного давления со стороны товарно-логистических цепей и укрепление тенге могут придать большую устойчивость замедлению инфляции, которая, по оценкам аналитиков ЕАБР, начнется в середине весны. Инфляция на конец года прогнозируется на уровне 7,8% г/г.
🇷🇺Снижение ВВП в России замедлилось до 3,2% г/г по итогам января 2023 г. с 4,2% г/г в декабре 2022 г. Уменьшается глубина спада в сфере потребления — продажи в розничной торговле снизились на 6,6% г/г в сопоставимых ценах, после снижения на 10,5% г/г в декабре. Аналогичная динамика наблюдается в промышленности (минус 2,4% г/г в январе после 4,3% г/г в декабре). Подтверждает восстановление экономической активности и индекс PMI обрабатывающих отраслей промышленности, который по итогам февраля вышел на максимальный за шесть лет уровень и составил 53,6. Аналитики ЕАБР ожидают, что в условиях дальнейшей адаптации экономики к изменившимся условиям функционирования темпы ее роста выйдут в положительную зону по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года к середине 2023 г.
🇹🇯В январе 2023 г. экономика Таджикистана росла более умеренными темпами, чем в конце 2022 г. Промышленное производство увеличилось на 7,8% г/г (30,1% по итогам декабря 2022 г.). Оборот розничной торговли по итогам первого месяца текущего года увеличился на 1,1% г/г (после 6,8% г/г в декабре 2022 г.). Динамику внутреннего спроса поддерживал сильный рост инвестиций — на 44,3% г/г (20,8% в декабре 2022 г.). Согласно прогнозу ЕАБР, в текущем году ВВП страны увеличится на 6,5%.
@eabr_bank
Главный экономист ЕАБР Евгений ВИНОКУРОВ, поздравляя всех женщин с 8 марта, взглянул на динамику равноправия прекрасной и сильной половин в ЕАЭС. Она оказалась неоднозначной.
По данным Индекса глобального гендерного разрыва от Всемирного экономического форума, лидер в ЕАЭС по уровню равенства – Беларусь: 36 позиция в глобальном рейтинге 2022 г. из 146 стран, хотя в 2021 – 33. Ухудшение отмечено в сфере среднего образования.
Казахстан улучшает свои позиции: 80 место в 2021 г. и 65 в 2022 г. Сказалось стремление к равенству участия в экономике, получении образования и продолжительности жизни. Армения и Кыргызстан тоже улучшили показаители за год более чем на 20 позиций, заняв 89 и 86 места. Данных по России за 2022 г. нет.
Повышение роли женщин способствует экономическому росту. Сокращение разрыва в соотношении в рабочей силе мужчин и женщин на 25% может увеличить мировой ВВП на 4%.
Тренд на достижение равенства в странах ЕАЭС есть, но еще предстоит сделать очень многое.
@eabr_bank
По данным Индекса глобального гендерного разрыва от Всемирного экономического форума, лидер в ЕАЭС по уровню равенства – Беларусь: 36 позиция в глобальном рейтинге 2022 г. из 146 стран, хотя в 2021 – 33. Ухудшение отмечено в сфере среднего образования.
Казахстан улучшает свои позиции: 80 место в 2021 г. и 65 в 2022 г. Сказалось стремление к равенству участия в экономике, получении образования и продолжительности жизни. Армения и Кыргызстан тоже улучшили показаители за год более чем на 20 позиций, заняв 89 и 86 места. Данных по России за 2022 г. нет.
Повышение роли женщин способствует экономическому росту. Сокращение разрыва в соотношении в рабочей силе мужчин и женщин на 25% может увеличить мировой ВВП на 4%.
Тренд на достижение равенства в странах ЕАЭС есть, но еще предстоит сделать очень многое.
@eabr_bank
Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 4—23
🚂 Премьер-министр Казахстана Алихан Смаилов дал поручение активизировать развитие транспортно-логистических коридоров по направлению России и Китая (в том числе в рамках ТМТМ). До 2030 г. планируется в том числе модернизировать коридоры «Европа ― Западный Китай» (1 363 км) и Астана ― Костанай ― гр. РФ (830 км) и автодороги Атырау ― Уральск ― гр. РФ (587 км).
🛣️ В Кыргызстане утверждены «Основные направления развития дорожной отрасли на 2023–2030 гг.». Потребность в финансовых средствах по восстановлению участков международных автодорожных коридоров протяженностью 1132 км составляет 1 611 млн долл. Предусмотрена, в частности, реализация 8 проектов в формате ГЧП.
🛤️ Россия и Иран провели обсуждение проекта железнодорожного сообщения на участке Решт — Астара МТК «Север — Юг». Иран представил свой вариант меморандума и намерен достраивать дорогу самостоятельно с привлечением российского финансирования (ранее было предусмотрено участие ОАО «РЖД»).
💦 ЕБРР выделил Узбекистану 199,96 млн долл. на модернизацию ирригационных систем в Ферганской долине. Проект направлен на сокращение потерь воды при ирригации и увеличение площади орошаемых земель.
🚛 Беларусь активно переориентирует свои грузопотоки на Восток. В 2022 г. объем железнодорожных контейнерных перевозок между Беларусью и Китаем составил порядка 120 тыс. ДФЭ, что в 5 раз больше по сравнению с 2021 г.
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
🚂 Премьер-министр Казахстана Алихан Смаилов дал поручение активизировать развитие транспортно-логистических коридоров по направлению России и Китая (в том числе в рамках ТМТМ). До 2030 г. планируется в том числе модернизировать коридоры «Европа ― Западный Китай» (1 363 км) и Астана ― Костанай ― гр. РФ (830 км) и автодороги Атырау ― Уральск ― гр. РФ (587 км).
🛣️ В Кыргызстане утверждены «Основные направления развития дорожной отрасли на 2023–2030 гг.». Потребность в финансовых средствах по восстановлению участков международных автодорожных коридоров протяженностью 1132 км составляет 1 611 млн долл. Предусмотрена, в частности, реализация 8 проектов в формате ГЧП.
🛤️ Россия и Иран провели обсуждение проекта железнодорожного сообщения на участке Решт — Астара МТК «Север — Юг». Иран представил свой вариант меморандума и намерен достраивать дорогу самостоятельно с привлечением российского финансирования (ранее было предусмотрено участие ОАО «РЖД»).
💦 ЕБРР выделил Узбекистану 199,96 млн долл. на модернизацию ирригационных систем в Ферганской долине. Проект направлен на сокращение потерь воды при ирригации и увеличение площади орошаемых земель.
🚛 Беларусь активно переориентирует свои грузопотоки на Восток. В 2022 г. объем железнодорожных контейнерных перевозок между Беларусью и Китаем составил порядка 120 тыс. ДФЭ, что в 5 раз больше по сравнению с 2021 г.
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси за февраль 2023 г. снизились на 0,37 млрд долл. и составили 7,80 млрд долл. на начало марта 2023 г. На снижение резервов повлиял сезонный рост чистого спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке со стороны юридических лиц и банков. Также значимым фактором стало снижение цены золота на мировом рынке с 31 января по 28 февраля на 4,8%. Национальный банк намерен обеспечить уровень резервов не ниже 6 млрд долл. на конец 2023 г.
🇰🇿 Государственный бюджет Казахстана в январе 2023 г. сложился с профицитом в размере 122,5 млрд тенге (199,9 млрд тенге годом ранее). В начале текущего года доходы (+19,9% г/г) росли медленнее расходов (24,1% г/г). Налоговые поступления увеличились на 31,6% г/г, а трансферты из Национального фонда снизились на 22,2% г/г. Увеличение расходов произошло согласно плановому повышению заработной платы сотрудникам сферы образования и здравоохранения, а также уровня минимальной заработной платы. Аналитики ЕАБР полагают, что сектор государственных финансов в 2023 г. будет оказывать поддержку экономике, соответственно, уже в ближайшие месяцы можно ожидать дефицит бюджета. По планам правительства, дефицит государственного бюджета по итогам 2023 г. составит 2,7% ВВП (дефицит 2,4% ВВП в 2022 г.).
🇷🇺 В России федеральный бюджет по итогам февраля 2023 г. исполнен с дефицитом 0,8 трлн руб. В январе этот показатель составлял 1,8 трлн руб. Таким образом, за первые два месяца текущего года дефицит бюджета составил 2,6 трлн руб., в то время как за аналогичный период предыдущего года был профицит 0,4 трлн руб. Основные причины — сокращение доходов на фоне снижения цен на нефть и рост расходов для поддержки экономики.
🇷🇺 Инфляция в России замедлилась до 11,0% г/г по итогам февраля с 11,8% г/г на конец января 2023 г. Недельные данные указывают на то, что в начале текущего месяца этот показатель ускорил падение и по состоянию на 6 марта снизился до 9,43% г/г. В марте и апреле высока вероятность резкого замедления инфляции ниже целевого уровня ЦБ РФ – 4%. В то же время, мы ожидаем что к концу 2023 г. ряд факторов, включая бюджетное стимулирование экономики, предопределят ускорение инфляции до уровней выше целевого.
@eabr_bank
🇧🇾 Золотовалютные резервы Беларуси за февраль 2023 г. снизились на 0,37 млрд долл. и составили 7,80 млрд долл. на начало марта 2023 г. На снижение резервов повлиял сезонный рост чистого спроса на иностранную валюту на внутреннем валютном рынке со стороны юридических лиц и банков. Также значимым фактором стало снижение цены золота на мировом рынке с 31 января по 28 февраля на 4,8%. Национальный банк намерен обеспечить уровень резервов не ниже 6 млрд долл. на конец 2023 г.
🇰🇿 Государственный бюджет Казахстана в январе 2023 г. сложился с профицитом в размере 122,5 млрд тенге (199,9 млрд тенге годом ранее). В начале текущего года доходы (+19,9% г/г) росли медленнее расходов (24,1% г/г). Налоговые поступления увеличились на 31,6% г/г, а трансферты из Национального фонда снизились на 22,2% г/г. Увеличение расходов произошло согласно плановому повышению заработной платы сотрудникам сферы образования и здравоохранения, а также уровня минимальной заработной платы. Аналитики ЕАБР полагают, что сектор государственных финансов в 2023 г. будет оказывать поддержку экономике, соответственно, уже в ближайшие месяцы можно ожидать дефицит бюджета. По планам правительства, дефицит государственного бюджета по итогам 2023 г. составит 2,7% ВВП (дефицит 2,4% ВВП в 2022 г.).
🇷🇺 В России федеральный бюджет по итогам февраля 2023 г. исполнен с дефицитом 0,8 трлн руб. В январе этот показатель составлял 1,8 трлн руб. Таким образом, за первые два месяца текущего года дефицит бюджета составил 2,6 трлн руб., в то время как за аналогичный период предыдущего года был профицит 0,4 трлн руб. Основные причины — сокращение доходов на фоне снижения цен на нефть и рост расходов для поддержки экономики.
🇷🇺 Инфляция в России замедлилась до 11,0% г/г по итогам февраля с 11,8% г/г на конец января 2023 г. Недельные данные указывают на то, что в начале текущего месяца этот показатель ускорил падение и по состоянию на 6 марта снизился до 9,43% г/г. В марте и апреле высока вероятность резкого замедления инфляции ниже целевого уровня ЦБ РФ – 4%. В то же время, мы ожидаем что к концу 2023 г. ряд факторов, включая бюджетное стимулирование экономики, предопределят ускорение инфляции до уровней выше целевого.
@eabr_bank
🇦🇲 🇧🇾 🇰🇿 🇰🇬 🇷🇺 🇹🇯
Аналитики ЕАБР представили ежемесячный выпуск Макроэкономического обзора по 6 государствам — участникам Банка.
Февраль ознаменовался признаками уменьшения рисков рецессии в мировой экономике. Глобальная деловая активность в феврале увеличилась в сравнении с предыдущим месяцем: совокупный PMI поднялся до 52,1 пункта, превысив пограничную отметку 50 пунктов впервые с июля прошлого года. Отказ от политики нулевой терпимости к COVID-19 в Китае стал важным фактором поддержки деловой активности в мире и в странах региона операций ЕАБР.
Тем не менее в Макрообзоре отмечено, что один месяц роста деловой активности в мире после полугодового сокращения пока не позволяет сделать вывод об устойчивой стабилизации глобальной экономики и об изменении тренда, и риски рецессии остаются существенными.
Высокая инфляция остается наиболее значимым препятствием для устойчивого укрепления деловой активности в мире. В Макрообзоре указано, что вполне возможно еще несколько повышений ключевых процентных ставок в США и еврозоне. Аналитики ЕАБР по-прежнему считают, что слабый рост и риски рецессии заставят крупнейшие центробанки уже в первой половине 2023 года завершить циклы ужесточения денежно-кредитной политики. Однако даже если циклы ужесточения будут прекращены, процентные ставки сохранятся на повышенном уровне. Это приведет к значительному замедлению роста ВВП развитых стран, что для экономик региона ЕАБР означает сокращение спроса на экспортируемые товары.
Влияние глобальных тенденций на состояние экономик региона операций ЕАБР носит неоднородный характер. Высокие показатели роста в начале 2023 года наблюдаются в Армении, Казахстане, Кыргызской Республике и Таджикистане. Российский ВВП, по расчетам аналитиков ЕАБР, показал небольшой рост в январе к предыдущему месяцу с устранением сезонности. В Беларуси уже в феврале можно ожидать замедление темпов падения экономики и выход во II квартале на положительные темпы экономического роста.
В большинстве государств региона рост потребительских цен в начале текущего года замедлился, что связано в том числе с ослаблением ценового давления со стороны глобальных цепей поставок и товарно-сырьевых рынков.
При этом в Макрообзоре подчеркнуто, что проинфляционные риски все еще обоснованно остаются в повестке денежно-кредитных регуляторов стран региона. В связи с этим ряд центральных/национальных банков сохранили уровни ключевых ставок. Дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий в странах — участницах ЕАБР видится возможным, когда национальные банки сочтут, что замедление инфляции приняло устойчивый характер.
Подробнее с содержанием Макроэкономического обзора можно ознакомиться на сайте Банка.
@eabr_bank
Аналитики ЕАБР представили ежемесячный выпуск Макроэкономического обзора по 6 государствам — участникам Банка.
Февраль ознаменовался признаками уменьшения рисков рецессии в мировой экономике. Глобальная деловая активность в феврале увеличилась в сравнении с предыдущим месяцем: совокупный PMI поднялся до 52,1 пункта, превысив пограничную отметку 50 пунктов впервые с июля прошлого года. Отказ от политики нулевой терпимости к COVID-19 в Китае стал важным фактором поддержки деловой активности в мире и в странах региона операций ЕАБР.
Тем не менее в Макрообзоре отмечено, что один месяц роста деловой активности в мире после полугодового сокращения пока не позволяет сделать вывод об устойчивой стабилизации глобальной экономики и об изменении тренда, и риски рецессии остаются существенными.
Высокая инфляция остается наиболее значимым препятствием для устойчивого укрепления деловой активности в мире. В Макрообзоре указано, что вполне возможно еще несколько повышений ключевых процентных ставок в США и еврозоне. Аналитики ЕАБР по-прежнему считают, что слабый рост и риски рецессии заставят крупнейшие центробанки уже в первой половине 2023 года завершить циклы ужесточения денежно-кредитной политики. Однако даже если циклы ужесточения будут прекращены, процентные ставки сохранятся на повышенном уровне. Это приведет к значительному замедлению роста ВВП развитых стран, что для экономик региона ЕАБР означает сокращение спроса на экспортируемые товары.
Влияние глобальных тенденций на состояние экономик региона операций ЕАБР носит неоднородный характер. Высокие показатели роста в начале 2023 года наблюдаются в Армении, Казахстане, Кыргызской Республике и Таджикистане. Российский ВВП, по расчетам аналитиков ЕАБР, показал небольшой рост в январе к предыдущему месяцу с устранением сезонности. В Беларуси уже в феврале можно ожидать замедление темпов падения экономики и выход во II квартале на положительные темпы экономического роста.
В большинстве государств региона рост потребительских цен в начале текущего года замедлился, что связано в том числе с ослаблением ценового давления со стороны глобальных цепей поставок и товарно-сырьевых рынков.
При этом в Макрообзоре подчеркнуто, что проинфляционные риски все еще обоснованно остаются в повестке денежно-кредитных регуляторов стран региона. В связи с этим ряд центральных/национальных банков сохранили уровни ключевых ставок. Дальнейшее смягчение денежно-кредитных условий в странах — участницах ЕАБР видится возможным, когда национальные банки сочтут, что замедление инфляции приняло устойчивый характер.
Подробнее с содержанием Макроэкономического обзора можно ознакомиться на сайте Банка.
@eabr_bank
Страны ЕАЭС следуют трендам развития солнечной и ветряной электрогенерации
В 2022 г. мировой объем выбросов углекислого газа вырос по данным Международного энергетического агентства на 0,9% до 36,8 гигатонн.
Это новый антирекорд в глобальной зеленой повестке. При этом развитие солнечной и ветровой генерации помогло предотвратить 465 млн тонн выбросов углекислого газа в энергетическом секторе. В производстве мировой электроэнергии ее доля составляет около 10%.
Для ЕАЭС солнечная и ветрогенерация менее значима по сравнению с гидро- и атомной. С 2015 по 2020 г. ее удельный вес в производстве электроэнергии увеличился по оценке ЕАБР с 0,1% до 0,5%. В то же время доля гидроэнергетики составляла в 2020 г. – 19,0%, атомной – 17,3%.
Между тем, страны ЕАЭС развивают компетенции на рынке чистых энергетических технологий, укрепляя промышленную кооперацию в сфере «зеленой» энергетики. Так, Казахстан и Кыргызстан реализуют совместные проекты по строительству солнечных электростанций в Кыргызстане.
@eabr_bank
В 2022 г. мировой объем выбросов углекислого газа вырос по данным Международного энергетического агентства на 0,9% до 36,8 гигатонн.
Это новый антирекорд в глобальной зеленой повестке. При этом развитие солнечной и ветровой генерации помогло предотвратить 465 млн тонн выбросов углекислого газа в энергетическом секторе. В производстве мировой электроэнергии ее доля составляет около 10%.
Для ЕАЭС солнечная и ветрогенерация менее значима по сравнению с гидро- и атомной. С 2015 по 2020 г. ее удельный вес в производстве электроэнергии увеличился по оценке ЕАБР с 0,1% до 0,5%. В то же время доля гидроэнергетики составляла в 2020 г. – 19,0%, атомной – 17,3%.
Между тем, страны ЕАЭС развивают компетенции на рынке чистых энергетических технологий, укрепляя промышленную кооперацию в сфере «зеленой» энергетики. Так, Казахстан и Кыргызстан реализуют совместные проекты по строительству солнечных электростанций в Кыргызстане.
@eabr_bank
Недельный макрообзор от аналитиков ЕАБР
🇦🇲Центральный банк Республики Армения сохранил ставку рефинансирования на уровне 10,75% на заседании 14 марта. Регулятор отметил ослабление внешнего ценового давления на экономику Армении, укрепление драма и ужесточение монетарной политики среди дезинфляционных факторов. Вместе с тем высокий уровень потребительского спроса указывает на сохранение инфляционных рисков. В январе и феврале рост индекса потребительских цен в Армении сохранялся на уровне 8,1% г/г, а базовая инфляция в феврале замедлилась до 8,4% г/г с 9,1% г/г месяцем ранее.
🇧🇾Инфляция в Беларуси составила 11,7% г/г по итогам февраля 2023 г. после 12,0% г/г в январе. На снижение инфляции продолжили влиять сохранение ценового регулирования и слабый внутренний спрос. По-прежнему ожидается, что при отсутствии шоков годовые темпы роста потребительских цен продолжат замедляться: во II квартале инфляция может снизиться до уровней около 4% г/г. Однако по мере исчерпания дезинфляционного эффекта ценового регулирования, а также в условиях постепенного восстановления внутреннего спроса к концу года годовая инфляция может ускориться. Наш базовый прогноз инфляции в Беларуси по итогам 2023 г. — 8%.
🇧🇾Валовой внешний долг Беларуси сократился за 2022 г. на 2,2 млрд долл., до уровня 39,7 млрд долл. (54,3% ВВП). Динамику долга определило сокращение внешних обязательств предприятий и банковского сектора на 1,8 и 0,7 млрд долл. до уровней 14,8 и 6,4 млрд долл. соответственно. В 2022 г. существенно улучшились показатели обслуживания внешнего долга: отношение погашения внешнего долга к ВВП в 2022 г. снизилось до 6,9% с 10,4% годом ранее, к экспорту товаров и услуг — до 10,9% с 14,6% в 2021 г.
🇰🇿ВВП Казахстана в январе — феврале 2023 г. вырос на 4,3% г/г. Выпуск производственного сектора увеличился на 2,7%, а сферы услуг — на 5%. Высокие показатели роста отмечены в горнодобывающих отраслях, сельском хозяйстве, транспорте и складировании, информации, связи и торговле. Инвестиционная активность сохранила высокие обороты. По нашим оценкам, ВВП Казахстана в 2023 г. увеличится на 4,2%.
🇰🇬Рост экономики Кыргызской Республики в январе — феврале 2023 г. ускорился до 6,0% г/г с 4,8% в январе 2023 г. Годом ранее ВВП за аналогичный период увеличился на 1,1% г/г. Улучшению динамики показателя способствовало повышение объема производства золота. Выпуск основных металлов вырос на 28,8% по сравнению с январем — февралем 2022 г. Дополнительно отмечено восстановление роста активности в добывающей промышленности, энергосекторе, строительстве, розничной торговле, в сфере предоставления услуг гостиницами и ресторанами, в которых годом ранее был отмечен спад производства. Мы ожидаем, что по мере выхода из расчета низких показателей предыдущего года динамика ВВП замедлится и по итогам 2023 г. рост может составить 3,5%.
🇰🇬Инфляция в Кыргызской Республике в феврале 2023 г. ускорилась до 16,2% г/г с 15,3% г/г месяцем ранее. Росту показателя в феврале способствовало повышение акцизов на табачные изделия и удорожание стоимости услуг здравоохранения. Ослабление сома, наблюдавшееся с конца предыдущего года, также транслировалось в цены поставщиков услуг и импортеров потребительских товаров. По оценкам аналитиков ЕАБР, инфляция может начать замедляться с середины весны, после того как из расчета выйдут всплески роста цен предыдущего года. В оставшейся части года волатильность в динамике инфляции сохранится, при это мы по-прежнему ожидаем, что показатель будет двигаться по нисходящей траектории.
🇷🇺Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Риторика не изменилась, ЦБ РФ будет оценивать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях в случае усиления проинфляционных рисков. Решение совпало с ожиданиями аналитиков ЕАБР и укладывается в базовый вариант прогноза, опубликованный в конце ноября 2022 г.
@eabr_bank
🇦🇲Центральный банк Республики Армения сохранил ставку рефинансирования на уровне 10,75% на заседании 14 марта. Регулятор отметил ослабление внешнего ценового давления на экономику Армении, укрепление драма и ужесточение монетарной политики среди дезинфляционных факторов. Вместе с тем высокий уровень потребительского спроса указывает на сохранение инфляционных рисков. В январе и феврале рост индекса потребительских цен в Армении сохранялся на уровне 8,1% г/г, а базовая инфляция в феврале замедлилась до 8,4% г/г с 9,1% г/г месяцем ранее.
🇧🇾Инфляция в Беларуси составила 11,7% г/г по итогам февраля 2023 г. после 12,0% г/г в январе. На снижение инфляции продолжили влиять сохранение ценового регулирования и слабый внутренний спрос. По-прежнему ожидается, что при отсутствии шоков годовые темпы роста потребительских цен продолжат замедляться: во II квартале инфляция может снизиться до уровней около 4% г/г. Однако по мере исчерпания дезинфляционного эффекта ценового регулирования, а также в условиях постепенного восстановления внутреннего спроса к концу года годовая инфляция может ускориться. Наш базовый прогноз инфляции в Беларуси по итогам 2023 г. — 8%.
🇧🇾Валовой внешний долг Беларуси сократился за 2022 г. на 2,2 млрд долл., до уровня 39,7 млрд долл. (54,3% ВВП). Динамику долга определило сокращение внешних обязательств предприятий и банковского сектора на 1,8 и 0,7 млрд долл. до уровней 14,8 и 6,4 млрд долл. соответственно. В 2022 г. существенно улучшились показатели обслуживания внешнего долга: отношение погашения внешнего долга к ВВП в 2022 г. снизилось до 6,9% с 10,4% годом ранее, к экспорту товаров и услуг — до 10,9% с 14,6% в 2021 г.
🇰🇿ВВП Казахстана в январе — феврале 2023 г. вырос на 4,3% г/г. Выпуск производственного сектора увеличился на 2,7%, а сферы услуг — на 5%. Высокие показатели роста отмечены в горнодобывающих отраслях, сельском хозяйстве, транспорте и складировании, информации, связи и торговле. Инвестиционная активность сохранила высокие обороты. По нашим оценкам, ВВП Казахстана в 2023 г. увеличится на 4,2%.
🇰🇬Рост экономики Кыргызской Республики в январе — феврале 2023 г. ускорился до 6,0% г/г с 4,8% в январе 2023 г. Годом ранее ВВП за аналогичный период увеличился на 1,1% г/г. Улучшению динамики показателя способствовало повышение объема производства золота. Выпуск основных металлов вырос на 28,8% по сравнению с январем — февралем 2022 г. Дополнительно отмечено восстановление роста активности в добывающей промышленности, энергосекторе, строительстве, розничной торговле, в сфере предоставления услуг гостиницами и ресторанами, в которых годом ранее был отмечен спад производства. Мы ожидаем, что по мере выхода из расчета низких показателей предыдущего года динамика ВВП замедлится и по итогам 2023 г. рост может составить 3,5%.
🇰🇬Инфляция в Кыргызской Республике в феврале 2023 г. ускорилась до 16,2% г/г с 15,3% г/г месяцем ранее. Росту показателя в феврале способствовало повышение акцизов на табачные изделия и удорожание стоимости услуг здравоохранения. Ослабление сома, наблюдавшееся с конца предыдущего года, также транслировалось в цены поставщиков услуг и импортеров потребительских товаров. По оценкам аналитиков ЕАБР, инфляция может начать замедляться с середины весны, после того как из расчета выйдут всплески роста цен предыдущего года. В оставшейся части года волатильность в динамике инфляции сохранится, при это мы по-прежнему ожидаем, что показатель будет двигаться по нисходящей траектории.
🇷🇺Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Риторика не изменилась, ЦБ РФ будет оценивать целесообразность повышения ставки на ближайших заседаниях в случае усиления проинфляционных рисков. Решение совпало с ожиданиями аналитиков ЕАБР и укладывается в базовый вариант прогноза, опубликованный в конце ноября 2022 г.
@eabr_bank
Forwarded from Грузопоток
Евразийский банк развития раскрыл "Грузопотоку" детали создания центрального торгового перекрестка Евразии
Интеграцией пространства ЕАЭС и сопредельных государств через логистику активно занимается Евразийский банк развития. Задали его представителю несколько вопросов о глобальном инвестпроекте - "Евразийском транспортном каркасе".
– Что из себя представляет "Евразийский транспортный каркас"? Это создание единой системы транспортных коридоров или просто пул разных проектов в странах-участницах Банка?
Евразийский транспортный каркас (ЕТК) - это сеть сопрягающихся логистических коридоров и маршрутов, обеспечивающих выход стран Евразии на важнейшие рынки, а также транзитные перевозки между Азией, Европой и Ближним Востоком. Основу ЕТК составляют международные транспортные коридоры "Восток - Запад" и "Север - Юг".
Особую роль он играет для развивающихся стран Центральной Азии и Южного Кавказа, не имеющих выхода к морю (что снижает темп роста их ВВП на 1,5% в год).
Развитие ЕТК осуществляется по двум направлениям: 1) строительство и модернизация транспортно-логистической инфраструктуры; 2) упрощение и гармонизация правил трансграничных перевозок.
– В прошлом году сильный импульс для развития получил МТК "Север-Юг". Его общим слабым местом можно считать недоинвестированную инфраструктуру, в первую очередь Ирана. Есть ли предварительные данные: кто, сколько и во что будет вкладывать? Какие планы у Банка?
В 2021 году ЕАБР провел исследование потенциальных грузопотоков, тяготеющих к МТК "Север - Юг", а в 2022 году подготовил базу данных реализуемых и потенциальных инвестпроектов в рамках коридора.
Наибольшее число проектов в сфере транспортной инфраструктуры осуществляется или запланировано в России и Иране - 34,6% и 33,7% соответственно от суммарного объема инвестиций в развитие МТК.
Это в том числе строительство недостающего участка железной дороги Решт-Астара на западном маршруте коридора, модернизация линии Гермсар - Инче-Бурун на восточном маршруте, развитие автомобильных и железнодорожных пунктов пропуска (особенно на стыках колеи 1520/1435), строительство многофункционального портово-логистического комплекса в районе порта Оля на Каспии, пополнение флота, строительство обходов российских городов на автодорожных маршрутах, входящих в МТК "Север-Юг".
Значительная часть проектов (в частности, в России - 76%) финансируется за счет средств госбюджетов стран-участниц коридора. Вместе с тем, часть проектов относится к банкуемым и может реализовываться на принципах ГЧП. Более подробная информация по каждому проекту приведена в приложении к докладу ЕАБР.
– Перевозки сельхозпродукции - один из ключевых сегментов для региона. Какой здесь потенциал, какие сложности и есть ли проекты (планы) у Банка? Имеет ли Банк отношение к "Евразийскому агроэкспрессу"?
ЕАБР способствует формированию Евразийской товаропроводящей сети (ЕТПС) - системы управления перевозками продовольственных товаров, ориентированной как на внутренний рынок стран ЕАЭС и Таджикистана, так и на развитие экспортных поставок.
В рамках реализации данного проекта этой весной ЕАБР опубликует доклад "Продовольственная безопасность и раскрытие экспортного потенциала Евразийского региона", в котором будут рассмотрены и вопросы логистики.
В соответствии с данными ЕАБР, до 25% от всего грузопотока в регионе по МТК «Север-Юг» к 2030 году будет относиться к категории "скоропортящихся товаров". Это потребует развития инфраструктуры под хранение и перегрузку сельхозпродукции, обновления подвижного состава и увеличение парка рефконтейнеров.
Что касается "Евразийского агроэкспресса", Банк входит в состав рабочей группы по содействию реализации проекта.
Интеграцией пространства ЕАЭС и сопредельных государств через логистику активно занимается Евразийский банк развития. Задали его представителю несколько вопросов о глобальном инвестпроекте - "Евразийском транспортном каркасе".
– Что из себя представляет "Евразийский транспортный каркас"? Это создание единой системы транспортных коридоров или просто пул разных проектов в странах-участницах Банка?
Евразийский транспортный каркас (ЕТК) - это сеть сопрягающихся логистических коридоров и маршрутов, обеспечивающих выход стран Евразии на важнейшие рынки, а также транзитные перевозки между Азией, Европой и Ближним Востоком. Основу ЕТК составляют международные транспортные коридоры "Восток - Запад" и "Север - Юг".
Особую роль он играет для развивающихся стран Центральной Азии и Южного Кавказа, не имеющих выхода к морю (что снижает темп роста их ВВП на 1,5% в год).
Развитие ЕТК осуществляется по двум направлениям: 1) строительство и модернизация транспортно-логистической инфраструктуры; 2) упрощение и гармонизация правил трансграничных перевозок.
– В прошлом году сильный импульс для развития получил МТК "Север-Юг". Его общим слабым местом можно считать недоинвестированную инфраструктуру, в первую очередь Ирана. Есть ли предварительные данные: кто, сколько и во что будет вкладывать? Какие планы у Банка?
В 2021 году ЕАБР провел исследование потенциальных грузопотоков, тяготеющих к МТК "Север - Юг", а в 2022 году подготовил базу данных реализуемых и потенциальных инвестпроектов в рамках коридора.
Наибольшее число проектов в сфере транспортной инфраструктуры осуществляется или запланировано в России и Иране - 34,6% и 33,7% соответственно от суммарного объема инвестиций в развитие МТК.
Это в том числе строительство недостающего участка железной дороги Решт-Астара на западном маршруте коридора, модернизация линии Гермсар - Инче-Бурун на восточном маршруте, развитие автомобильных и железнодорожных пунктов пропуска (особенно на стыках колеи 1520/1435), строительство многофункционального портово-логистического комплекса в районе порта Оля на Каспии, пополнение флота, строительство обходов российских городов на автодорожных маршрутах, входящих в МТК "Север-Юг".
Значительная часть проектов (в частности, в России - 76%) финансируется за счет средств госбюджетов стран-участниц коридора. Вместе с тем, часть проектов относится к банкуемым и может реализовываться на принципах ГЧП. Более подробная информация по каждому проекту приведена в приложении к докладу ЕАБР.
– Перевозки сельхозпродукции - один из ключевых сегментов для региона. Какой здесь потенциал, какие сложности и есть ли проекты (планы) у Банка? Имеет ли Банк отношение к "Евразийскому агроэкспрессу"?
ЕАБР способствует формированию Евразийской товаропроводящей сети (ЕТПС) - системы управления перевозками продовольственных товаров, ориентированной как на внутренний рынок стран ЕАЭС и Таджикистана, так и на развитие экспортных поставок.
В рамках реализации данного проекта этой весной ЕАБР опубликует доклад "Продовольственная безопасность и раскрытие экспортного потенциала Евразийского региона", в котором будут рассмотрены и вопросы логистики.
В соответствии с данными ЕАБР, до 25% от всего грузопотока в регионе по МТК «Север-Юг» к 2030 году будет относиться к категории "скоропортящихся товаров". Это потребует развития инфраструктуры под хранение и перегрузку сельхозпродукции, обновления подвижного состава и увеличение парка рефконтейнеров.
Что касается "Евразийского агроэкспресса", Банк входит в состав рабочей группы по содействию реализации проекта.
Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» № 5—23
🥒 В 2023 г. в Казахстане планируется открытие 26 новых овощехранилищ общей мощностью 104,5 тыс. тонн. До 2026 г. ожидается строительство в стране еще 35 складов. Планом предусмотрено создание 97 складов плодоовощной продукции объемом 335,6 тыс. тонн.
🛢️В Казахстане в рамках поставленной задачи по диверсификации маршрутов для экспорта нефти реализована тестовая отгрузка 6,9 тыс. тонн нефти с месторождения Кашаган по железной дороге из Атырау в Актау, а затем танкерами в Баку. Прорабатывается также возможность строительства нового нефтепровода к побережью Каспийского моря.
🛣️ Беларусь проявляет высокую заинтересованность в развитии МТК «Север ― Юг». С Ираном подписан протокол, устанавливающий безразрешительный порядок осуществления международных автоперевозок грузов, которые могут начаться уже в 2023 г. Проводятся обсуждения с российскими железнодорожниками.
⚡️В Узбекистане в целях увеличения генерирующих мощностей за последние 4 года подписано 25 инвестиционных на общую сумму 10 148 млн долл. Соглашениями предусмотрено введение в эксплуатацию 25 электростанций общей мощностью 11 954 МВт (9 тепловых, 9 солнечных и 7 ветряных электростанций) до конца 2026 г.
⛴️ Армения предложила Индии запустить новый транспортный коридор «Персидский залив ― Черное море». Данный маршрут соединяет Мумбаи с Бендер-Аббасом в Иране, затем с Арменией и далее в Европу или Россию в обход Азербайджана.
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
🥒 В 2023 г. в Казахстане планируется открытие 26 новых овощехранилищ общей мощностью 104,5 тыс. тонн. До 2026 г. ожидается строительство в стране еще 35 складов. Планом предусмотрено создание 97 складов плодоовощной продукции объемом 335,6 тыс. тонн.
🛢️В Казахстане в рамках поставленной задачи по диверсификации маршрутов для экспорта нефти реализована тестовая отгрузка 6,9 тыс. тонн нефти с месторождения Кашаган по железной дороге из Атырау в Актау, а затем танкерами в Баку. Прорабатывается также возможность строительства нового нефтепровода к побережью Каспийского моря.
🛣️ Беларусь проявляет высокую заинтересованность в развитии МТК «Север ― Юг». С Ираном подписан протокол, устанавливающий безразрешительный порядок осуществления международных автоперевозок грузов, которые могут начаться уже в 2023 г. Проводятся обсуждения с российскими железнодорожниками.
⚡️В Узбекистане в целях увеличения генерирующих мощностей за последние 4 года подписано 25 инвестиционных на общую сумму 10 148 млн долл. Соглашениями предусмотрено введение в эксплуатацию 25 электростанций общей мощностью 11 954 МВт (9 тепловых, 9 солнечных и 7 ветряных электростанций) до конца 2026 г.
⛴️ Армения предложила Индии запустить новый транспортный коридор «Персидский залив ― Черное море». Данный маршрут соединяет Мумбаи с Бендер-Аббасом в Иране, затем с Арменией и далее в Европу или Россию в обход Азербайджана.
Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.
@eabr_bank
⬇️
Еженедельный макрообзор аналитиков ЕАБР
🇧🇾 В Беларуси наметилось восстановление экономической активности. В январе — феврале 2023 г. снижение ВВП составило 3,6% г/г (сокращение на 5% г/г в январе). Ключевой фактор — восстановление положительных темпов роста в промышленности впервые за 13 мес. В феврале 2023 г. промышленное производство увеличилось на 0,5% г/г (сократилось на 4,1% г/г в январе и на 3,2% в 2022 г.). Сохранилась положительная динамика в с/х: выпуск продукции в феврале 2023 г. вырос на 2,3% г/г (3,4% г/г в январе). Восстановление экономической активности тормозит негативная динамика грузоперевозок (-33,6% г/г), розничного товарооборота (-4,1% г/г) и инвестиций в основной капитал (-4% г/г). Отрицательные темпы роста экономики обусловлены высокими показателями первых месяцев 2022 г. По мере их выхода из расчета и на фоне положительной динамики в промышленности ВВП перейдет к росту по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года уже во II кв.
🇧🇾 Нацбанк Беларуси снизит ставку рефинансирования с 11,0% до 10,5% годовых с 3 апреля 2023 г. Это третье снижение КС в 2023 г. Последовательное смягчение ДКП связано с замедлением инфляции. Вполне вероятно, что при отсутствии существенных шоков Нацбанк продолжит снижать КС и до конца 2023 г. она может опуститься ниже 10%.
🇰🇿 Объем промышленного производства Казахстана в январе — феврале 2023 г. вырос на 1,6% г/г. Увеличение отмечено по всем укрупненным секторам. Наибольший вклад внесли производства обрабатывающей промышленности: машиностроение (31,5% г/г), пищевая промышленность (9,6% г/г), производство кокса и продуктов нефтепереработки (5,4% г/г). Увеличение выпуска в энергосекторе (4,6% г/г) отчасти связано с холодной зимой. Объем производства в горнодобывающей отрасли вырос на 0,5% г/г за счет наращивания добычи газа, металлической руды и пр. природных ископаемых. Ограничивающее влияние оказал спад производства в металлургии (-11,3% г/г).
🇰🇬 Промышленность Кыргызстана увеличила выпуск на 13,3% г/г в январе — феврале 2023 г. Ключевую роль в этом сыграл золоторудный сектор (28,8% г/г), что отчасти связано с низкими показателями годом ранее (минус 6,3% г/г). Дополнительную поддержку динамике роста промышленности оказали текстильные предприятия в условиях роста спроса со стороны России и энергосектор из-за холодной зимы.
🇷🇺 Инфляция в России замедлилась до 6,0% г/г на 20 марта с 11,0% г/г на начало месяца. Недельные темпы инфляции в основных сегментах рынка товаров для потребителей носят умеренный характер (ниже 0,1% н/н). Более существенный рост цен наблюдается в сегменте услуг: дорожают авиабилеты и услуги гостиниц. Годовая инфляция в марте опустится ниже 4% — целевого уровня ЦБ РФ.
🇷🇺 Объемы кредитования в России в феврале выросли во всех основных сегментах — корпоративном, ипотечном, потребительском и автокредитовании. Рост портфеля банковских кредитов корпоративному сектору в России составил 13,0% г/г по итогам февраля 2023 г. (14,1% г/г в январе). Объем кредитов физлицам вырос на 8,2% г/г (9,0% г/г в январе). Динамика банковского кредитования соответствует нашим ожиданиям плавного замедления роста в условиях завершения перехода корпоративного сектора на внутренние источники финансирования, менее интенсивной поддержки ипотечного кредитования и сдержанной экономической активности.
🇹🇯 Инфляция в Таджикистане ускорилась до 4,5% г/г по итогам февраля 2023 г. (4,3% г/г месяцем ранее). За месяц продовольствие подорожало на 0,8% м/м, непродовольственные товары — на 0,1% м/м, услуги в среднем в цене не изменились. Сдерживающее влияние на динамику цен непродовольственных товаров и услуг оказывает снижение мировых цен на энергоносители. В марте вероятно временное замедление годовой инфляции до уровней ниже целевого интервала 6±2% на фоне высокой базы 2022 г., когда в начале весны в стране наблюдался быстрый рост цен. Согласно действующему прогнозу ЕАБР, до конца 2023 г. инфляция вернется на уровни около 6,0% г/г.
@eabr_bank
🇧🇾 В Беларуси наметилось восстановление экономической активности. В январе — феврале 2023 г. снижение ВВП составило 3,6% г/г (сокращение на 5% г/г в январе). Ключевой фактор — восстановление положительных темпов роста в промышленности впервые за 13 мес. В феврале 2023 г. промышленное производство увеличилось на 0,5% г/г (сократилось на 4,1% г/г в январе и на 3,2% в 2022 г.). Сохранилась положительная динамика в с/х: выпуск продукции в феврале 2023 г. вырос на 2,3% г/г (3,4% г/г в январе). Восстановление экономической активности тормозит негативная динамика грузоперевозок (-33,6% г/г), розничного товарооборота (-4,1% г/г) и инвестиций в основной капитал (-4% г/г). Отрицательные темпы роста экономики обусловлены высокими показателями первых месяцев 2022 г. По мере их выхода из расчета и на фоне положительной динамики в промышленности ВВП перейдет к росту по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года уже во II кв.
🇧🇾 Нацбанк Беларуси снизит ставку рефинансирования с 11,0% до 10,5% годовых с 3 апреля 2023 г. Это третье снижение КС в 2023 г. Последовательное смягчение ДКП связано с замедлением инфляции. Вполне вероятно, что при отсутствии существенных шоков Нацбанк продолжит снижать КС и до конца 2023 г. она может опуститься ниже 10%.
🇰🇿 Объем промышленного производства Казахстана в январе — феврале 2023 г. вырос на 1,6% г/г. Увеличение отмечено по всем укрупненным секторам. Наибольший вклад внесли производства обрабатывающей промышленности: машиностроение (31,5% г/г), пищевая промышленность (9,6% г/г), производство кокса и продуктов нефтепереработки (5,4% г/г). Увеличение выпуска в энергосекторе (4,6% г/г) отчасти связано с холодной зимой. Объем производства в горнодобывающей отрасли вырос на 0,5% г/г за счет наращивания добычи газа, металлической руды и пр. природных ископаемых. Ограничивающее влияние оказал спад производства в металлургии (-11,3% г/г).
🇰🇬 Промышленность Кыргызстана увеличила выпуск на 13,3% г/г в январе — феврале 2023 г. Ключевую роль в этом сыграл золоторудный сектор (28,8% г/г), что отчасти связано с низкими показателями годом ранее (минус 6,3% г/г). Дополнительную поддержку динамике роста промышленности оказали текстильные предприятия в условиях роста спроса со стороны России и энергосектор из-за холодной зимы.
🇷🇺 Инфляция в России замедлилась до 6,0% г/г на 20 марта с 11,0% г/г на начало месяца. Недельные темпы инфляции в основных сегментах рынка товаров для потребителей носят умеренный характер (ниже 0,1% н/н). Более существенный рост цен наблюдается в сегменте услуг: дорожают авиабилеты и услуги гостиниц. Годовая инфляция в марте опустится ниже 4% — целевого уровня ЦБ РФ.
🇷🇺 Объемы кредитования в России в феврале выросли во всех основных сегментах — корпоративном, ипотечном, потребительском и автокредитовании. Рост портфеля банковских кредитов корпоративному сектору в России составил 13,0% г/г по итогам февраля 2023 г. (14,1% г/г в январе). Объем кредитов физлицам вырос на 8,2% г/г (9,0% г/г в январе). Динамика банковского кредитования соответствует нашим ожиданиям плавного замедления роста в условиях завершения перехода корпоративного сектора на внутренние источники финансирования, менее интенсивной поддержки ипотечного кредитования и сдержанной экономической активности.
🇹🇯 Инфляция в Таджикистане ускорилась до 4,5% г/г по итогам февраля 2023 г. (4,3% г/г месяцем ранее). За месяц продовольствие подорожало на 0,8% м/м, непродовольственные товары — на 0,1% м/м, услуги в среднем в цене не изменились. Сдерживающее влияние на динамику цен непродовольственных товаров и услуг оказывает снижение мировых цен на энергоносители. В марте вероятно временное замедление годовой инфляции до уровней ниже целевого интервала 6±2% на фоне высокой базы 2022 г., когда в начале весны в стране наблюдался быстрый рост цен. Согласно действующему прогнозу ЕАБР, до конца 2023 г. инфляция вернется на уровни около 6,0% г/г.
@eabr_bank