😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 11,2% в январе - мае 2024 г. Основные драйверы роста: промышленность (+22% г/г), торговля (+24,6% г/г) и сектор услуг (+3,7% г/г). По нашей оценке, вклад промышленного производства в увеличение экономической активности составил 4,2 п.п., вместе с тем в мае динамикa этого сектора несколько ослабла. Экспорт товаров вырос в 2,5 раза г/г, а импорт - на 99,6% г/г, преимущественно из-за наращивания внешней торговли и обработки золотых изделий. В текущем году экономический рост Армении прогнозируется на уровне 7,5%.

🇧🇾 Доходы населения в Беларуси сохраняют рост. Реальная заработная плата выросла на 12,8% г/г в мае 2024 г. Растущие доходы способствуют расширению потребительской активности: розничный товарооборот увеличился на 12,4% г/г в мае после 9,4% г/г в апреле. Динамика спроса также поддерживается кредитованием. Розничный кредитный портфель банков в мае вырос на 2% м/м.

🇰🇿 Профицит торгового баланса Казахстана вырос на 1,4 млрд долл. США и составил 7,8 млрд. долл. США в январе-апреле 2024 г. Опережающее снижение стоимостных объемов импорта (7,8% г/г) по сравнению с экспортом (0,5% г/г) сформировали динамику показателя. Среди экспортных товаров наибольшее снижение отмечено в продовольствии (19,8% г/г) и машинах и оборудовании (12,5% г/г). Снижение импорта во многом связано с сокращением ввозимого объема машин и оборудования (9,8% г/г) и минеральных продуктов (33,9% г/г).

🇷🇺 В России ускорился рост промышленности. Увеличение выпуска в промышленности в мае составило 2% м/м с.к. (с исключением сезонности), что является максимальным месячным темпом с декабря 2020 г. В годовом сопоставлении объем промышленного производства увеличился на 5,3% г/г в мае после 3,9% г/г в апреле. Основным драйвером остается обрабатывающее производство, где рост составил 9,1% г/г, в первую очередь за счет роста металлических изделий (+55,9% г/г), электронных изделий и компьютеров (+27,5% г/г) и прочих транспортных средств (+20,9% г/г). Ускоряющаяся динамика производства при дефиците трудовых ресурсов увеличивает проинфляционное давление и повышает вероятность ужесточения денежно-кредитной политики Центральным банком.

🇹🇯 Уверенный рост экономики Таджикистана продолжился в мае. Розничные продажи повысились на 17,6% г/г, а инвестиции – на 15,9% г/г. Экспорт по итогам мая вырос на 15,2% г/г за счет увеличения поставок товаров помимо драгоценных металлов. При этом промышленность, за исключением добывающих отраслей, и сельское хозяйство демонстрируют более сдержанную динамику, чем непроизводственный сектор. Обрабатывающая промышленность выросла в мае на 4,9% г/г, энергетика – на 3,0% г/г, сельское хозяйство – на 6,9% г/г. Мы прогнозируем увеличение ВВП страны на 8,0% г/г по итогам 2024 года.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Центральная Азия усиливает сотрудничество с Китаем в электроэнергетике

Это один из 10 знаковых кратко- и среднесрочных инфраструктурных трендов Евразийского региона, которые определили аналитики ЕАБР.

Страны Центральной Азии заинтересованы в привлечении внешних инвестиций для освоения нефтегазовых ресурсов. В условиях быстрого роста потребления электроэнергии они нуждаются также в наращивании генерирующих мощностей (ТЭЦ, ГЭС, ВИЭ, АЭС), модернизации и строительстве новых линий электропередачи (в том числе трансграничных).

Китай, в свою очередь, заинтересован в диверсификации источников поставок энергоресурсов. В 2023 г. Китай повысил статус сотрудничества со странами Центральной Азии и закрепил его основные приоритеты в Сианьской декларации. Китай стремится обеспечить доступ к внутриконтинентальным энергоресурсам (нефти, газу, углю), урановому сырью, возобновляемым источникам энергии, а также поддержать динамику экономического развития своих северо-западных провинций.

Взаимный интерес к сотрудничеству объясняет роль Китая в качестве одного из основных иностранных инвесторов в ЦА. Согласно мониторингу взаимных инвестиций ЕАБР, объем накопленных китайских ПИИ в Центральной Азии увеличился до 55,9 млрд долл. по итогам первого полугодия 2023 г. Из них 29,3 млрд долл., или 52,3% от общего объема, приходится на энергетический сектор (добыча нефти, газа и электроэнергетика). Большая часть этих инвестиций (19,4 млрд долл.) приходится на Казахстан.
Более подробно этот и другие тренды в энергетике, транспорте, логистике, водоснабжении и телекоммуникациях Евразийского региона рассмотрены в докладе ЕАБР «Инфраструктура Евразии: краткосрочные и среднесрочные тренды».

#Инвестиции #Китай #ЦентральнаяАзия #Инфраструктура #Тренды

😀 Еженедельный макрообзор

🇦🇲 Инфляция в Армении на пути к цели: 0,8% г/г в июне после 0,3% г/г в мае. Это обусловлено замедлением продолжительной дефляции в продовольственном сегменте - в июне продукты питания подешевели на 0,7% г/г после минус 2,0% г/г месяцем ранее. Ключевыми факторами слабой инфляции остаются уменьшение стоимости импортируемого продовольствия в условиях снижения цен на международных рынках, стабильность курса драма и замедление роста среднего уровня зарплат. Мы прогнозируем инфляцию в Армении на уровне 1,5% г/г к концу текущего года.

🇧🇾 Золотовалютные резервы в Беларуси снизились на 52,9 млн долл. США за июнь и составили 8 358,5 млн долл. США на 1.07.2024. Это обусловлено как уменьшением стоимости монетарного золота на 23,4 млн долл. из-за снижения мировых цен, так и снижением резервных активов на 24,7 млн долл. США. С начала года рост резервов составил 231,1 млн долл. США, что обеспеченно увеличением стоимости золота в составе резервов на 468,6 млн долл. США.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане составила 8,4% г/г в июне 2024 г., после 8,5% г/г месяцем ранее. Рост цен и тарифов на услуги замедлился в июне до 13,8% г/г после четырех месяцев непрерывного ускорения. В непродовольственном и продовольственном сегментах инфляция продолжила замедляться и снизилась до 7,4% г/г и 5,4% г/г соответственно. Во втором полугодии 2024 г. ценовая конъюнктура на мировых товарно-сырьевых рынках продолжит оказывать сдерживающее влияние на инфляцию. При этом увеличение тарифов в жилищно-коммунальной сфере будет препятствовать более быстрому замедлению инфляции. По нашим оценкам, рост индекса потребительских цен в декабре 2024 г. составит 8,3% г/г.

🇷🇺 В России сохраняется расширение деловой активности. ВВП увеличился на 4,5% г/г в мае после 4,4% г/г в апреле. Ключевыми драйверами роста стали промышленное производство (+5,3% г/г) и строительство (+7% г/г). Высокие темпы сохраняются и в оптовой торговле (+11,1% г/г) и в части потребительской активности: суммарный оборот розничной торговли, общественного питания и платных услуг вырос на 6,6% г/г. Вместе с тем, опережающие индикаторы указывают, что пик экономической активности может быть пройден.Композитный индекс PMI сократился на 2,6 п. за июнь до 49,8 п., на фоне снижения новых заказов и объемов продаж, опустившись ниже нейтрального уровня впервые с января 2023 г. Это может свидетельствовать о скором охлаждении внутреннего спроса постепенном возврате выпуска к сбалансированной динамике. Наш прогноз 3% по итогам 2024 г.

🇹🇯 Денежные переводы в Таджикистане выросли по итогам I квартала 2024 г. Согласно вышедшей статистике, поступления от заработных плат за январь-март увеличились на 56% г/г в условиях роста имеждународной трудовой мобильности и сильной экономической активности в соседних с Таджикистаном странах. Эти данные подтверждают наши оценки динамики денежных переводов в Таджикистан как благоприятной для экономики. Мы ожидаем, что увеличение объемов поступающих переводов станет одним из факторов роста ВВП страны на 8,0% в 2024 г.      

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

🇰🇿 Сохраняем высокий прогноз роста экономики Казахстана.

🤝 Государственная поддержка пострадавших от наводнений позволила смягчить негативные последствия на экономику. Меры правительства по раскрытию инвестиционного потенциала и диверсификации производства станут определяющим фактором экономического развития. В 2024 г. правительство намерено реализовать 400 инвестиционных проектов на сумму 4,6 трлн тенге (3,8% ВВП).

😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2024 г.:

📈 5,0% прирост ВВП благодаря:
◦ государственной поддержке для пострадавших от паводков;
◦ повышению инвестиционной привлекательности Казахстана;
◦ государственным программам диверсификации производства;
◦ снижению ставок в экономике.

📉 8,3% замедление инфляции за счет:
◦ мер денежно-кредитной политики;
◦ ослабления давления со стороны внешнего сектора;
◦ стабилизации инфляционных ожиданий.

📉 ≈13,5% снижение базовой ставки к концу 2024 г.
◦ при устойчивом замедлении инфляции.

💰 447 тенге за доллар среднегодовой курс за счет:
◦ высокой базовой ставки;
◦ снижения экспорта и роста импорта.

💻 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

#Макропрогноз #Казахстан

😀 ЕАБР | Подписаться

🇰🇬 Усиление инвестиционной активности в Кыргызской Республике — основной фактор повышения прогноза по росту ВВП в 2024 г.   

🧺 Ограничивать темпы роста экономики будет постепенное охлаждение потребительской активности.
 
😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2024 г.:

📈 5,5% прирост ВВП в условиях:
◦ высокой инвестиционной активности;
◦ увеличения экспорта;
◦ возврата потребительского спроса к сбалансированному уровню;
◦ сдерживающего влияния бюджетной политики.

📉 4,3% инфляция в целевом диапазоне за счет:
◦ снижения мировых цен на товарно-сырьевых рынках;
◦ охлаждения потребительского спроса;
◦ мер денежно-кредитной политики.

📉 9% сохранение учетной ставки до конца 2024 г.:
◦ денежно-кредитные условия приблизились к нейтральному уровню.

💰 89,4 сом за доллар среднегодовой курс на фоне:
◦ роста экспорта;
◦ увеличения притока денежных переводов.

💻 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

#Макропрогноз #КыргызскаяРеспублика

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Становление сильной нефтегазохимии возможно при синергии частного капитала и государственных инструментов.

💰 За 2010–2020 гг. в мире было инвестировано более 238 млрд долл. в крупнейших 56 нефтегазохимических проектов. В структуре финансирования из общей суммы порядка 205 млрд долл. было предоставлено частными организациями и 33 млрд долл. государственными. Однако, среди «частного» капитал находились компании с государственным участием, национальные компании, государственные фонды благосостояния. Поэтому де-факто границы между государственным и частным финансированием отрасли часто размыты. В развитии нефтегазохимических проектов важную роль играет государство. При финансировании крупных капиталоемких проектов государство гарантирует определенный уровень доверия и выступает триггером для привлечения частных капиталов.

🖋 Странами Евразийского региона уже проводится активная государственная политика, ориентированная на развитие нефтегазохимических проектов. В государствах приняты различные документы, национальные стратегии, госпрограммы и планы развития, ориентированные на диверсификацию экономики и повышение в ней роли нефтегазохимии. На стадии реализации находится свыше 20 крупных нефтегазохимических проектов на общую сумму более 200 млрд долл.

🤝 Текущая проактивная государственная поддержка нефтегазохимической отрасли в регионе направлена на многоуровневое согласование решений, усиление кооперации и создание специализированной инфраструктуры. Это в конечном итоге позволит раскрыть промышленный потенциал в нефтегазохимии Евразийского региона и нарастить производство полимеров в 2 раза к 2035 г. до более 20 млн тонн в год.

🔗 Ссылка на доклад ЕАБР «Нефтегазохимическая промышленность Евразии: перспективы углубления переработки».

#Нефтегазохимия #Инвестиции #Евразия

😀 Мониторинг «Инфраструктура в Евразии» номер 10

🤝 На заседании Совета глав государств — членов Шанхайской организации сотрудничества (ШОС) принята Стратегия развития энергетического сотрудничества государств — членов ШОС. В ней заявлено наращивание взаимовыгодного сотрудничества в сфере энергетики, построения устойчивой экономической системы, в том числе путем продвижения «зеленых» и экологически чистых технологий.

🌬 Фонд «Самрук-Казына» (Казахстан) подписал соглашение с компанией Sany Renewable Energy (Китай) о совместной разработке проекта по локализации производства компонентов для ветровых электростанций (лопасти, гондолы, башни). Стоимость проекта 114 млн долл. Проектная мощность: оборудование для ВЭС на 1 ГВт.

⚡ ТОО «МАЭК» (Казахстан) China Huadian Corporation, Ltd. (Китай) в лице Huadian Kazakhstan Energy подписали учредительный договор создания совместного предприятия для строительства новой парогазовой установки (~139 МВт) по производству электроэнергии в Актау стоимостью 190 млн долл. Китайский государственный банк готов выделить финансирование до 15–25 лет по ставке ниже 5%. Возврат заемных средств будет производиться через тариф.

🖋 По итогам визита Председателя КНР Си Цзиньпина в Республику Таджикистан подписано 29 документов, регулирующих отношения двух стран в различных сферах. Среди направлений сотрудничества: транзитные перевозки, освоение минеральных ресурсов, зеленая энергетика, искусственный интеллект и гуманитарные обмены.

💰 Парламент Кыргызстана одобрил ратификацию соглашения о дополнительном льготном финансировании проекта CASA-1000 на сумму более 30 млн долл. Кредитные средства Международной ассоциации развития в размере 18,3 млн долл. выделяются с процентной ставкой 0% годовых на 50 лет, включая льготный период — 10 лет. Кредитные средства Исламского банка развития в размере 13 млн долл. выделяются с процентной ставкой 1,5% годовых на 25 лет, включая льготный период — 7 лет.

📛Туркменистан подписал контракт с Ираном на своп-поставки до 10 млрд куб. м природного газа в год в Ирак через территорию республики. Кроме того, планируется увеличить объемы газа, поставляемого в Иран по направлениям Довлетабад — Серахс — Хангеран и через газоизмерительную станцию Чалоюк, до 40 млрд куб. м в год.

⬇️ Эти и другие темы – в мониторинге от аналитиков ЕАБР.

😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 В Беларуси инфляция составила 5,8% г/г в июне после 5,7% г/г в мае. В разрезе потребительской корзины динамика цен носила разнонаправленный характер. Рост цен на продовольствие сформировался на уровне 6,4% г/г после 6,2% г/г, на непродовольственные товары - 4,5% г/г после 4,1% г/г месяцем ранее. В сегменте платных услуг фиксируется замедление инфляции до 6,6% г/г в июне после 6,9% г/г в мае, несмотря на повышение тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства. Повышенная инфляция в России – ключевом торговом партнере и рост потребительского спроса остаются основными проинфляционными факторами. Наш прогноз – 6% по итогам года.

🇰🇿 Национальный банк Республики Казахстан снизил базовую ставку на 25 б.п. на июльском заседании, до 14,25%. Инфляция продолжила замедляться и в июне составила 8,4%. Инфляционные ожидания населения резко снизились до 12,7% в мае с 16,1% месяцем ранее, а воспринимаемая инфляция – до 14,2% с 16,3%. При этом имеют место проинфляционные факторы, такие как рост продовольственных цен на мировых рынках, ускорение инфляции в странах-торговых партнерах и повышение тарифов в сфере жилищно-коммунального хозяйства. На этом фоне мы ожидаем, что регулятор будет продолжительное время поддерживать умеренно жесткие денежно-кредитные условия.

🇰🇬 Рост экономики Кыргызской Республики сохранился на уровне 8,1% г/г в январе-июне 2024 г. Внутренняя торговля и строительный сектор обеспечили более 50% роста ВВП. Динамика промышленного производства остается сдержанной (0,9% г/г) из-за снижения выпуска в добывающих отраслях и нулевого роста выпуска обрабатывающей промышленности. Объем производства в сельском хозяйстве увеличился на 3,3% г/г. Несмотря на высокие показатели первой половины года, полагаем, что во второй половине 2024 г. рост ВВП замедлится. Темпы потребительского кредитования в текущем году складываются ниже предыдущего года. Реальная заработная плата в I квартале 2024 г. выросла на 5,3% г/г, тогда как годом ранее на 24,0% г/г. Данные факторы будут сдерживать потребительскую активность, что выразится в замедлении темпов роста ВВП до 5,5% по итогам 2024 г.

🇷🇺 Доходы от экспорта товаров и услуг в России превысили расходы на импорт на 51 млрд долл. по итогам I полугодия 2024 г. Профицит внешней торговли товарами вырос на 19,4% г/г. Росту показателя способствовало большее сокращение стоимостного объема импорта (на 9,1% г/г) по сравнению со снижением экспорта (на 1,3% г/г). Дефицит торговли услугами увеличился на 1,8% г/г. Рост внутреннего производства и усложнение проведения платежей могут быть факторами сокращения импорта.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

🇷🇺 Прогноз роста ВВП России в 2024 г. повышен в 2 раза.

📈 Экономика сохраняет динамичный рост в 2024 г., несмотря на жесткие денежно-кредитные условия и усиление санкционного давления. Индикаторы экономической активности бьют очередные рекорды, а ожидания производителей в отношении спроса максимально оптимистичны.

😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2024 г.:

📈 3% прирост ВВП в условиях:
◦ стимулирующей бюджетной политики;
◦ роста заработных плат;
◦ жестких денежно-кредитных условий;
◦ интенсивного использования производственных мощностей и трудовых ресурсов.

📉 5,8% инфляция замедлится за счет:
◦ охлаждения потребительского спроса;
◦ снижения инфляционных ожиданий;
◦ замедления кредитования.

💰 92,8 рубля за доллар среднегодовой курс на фоне:
◦ высоких процентных ставок по рублевым активам;
◦ стабильного предложения валюты от экспортных поступлений;
◦ адаптации экономики к санкционным ограничениям.

💻 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

#Макропрогноз #Россия

😀 ЕАБР | Подписаться

🇹🇯 Внутренний спрос определяет высокие темпы роста экономики Таджикистана.

🤟 Расширение торговой и инвестиционной активности обеспечивает самые высокие темпы роста ВВП в регионе операций ЕАБР. Высокие цены на экспортируемые Таджикистаном золото и цветные металлы оказывают поддержку росту экономики и способствуют стабильности национальной валюты. 

😀 Аналитики ЕАБР прогнозируют в 2024 г.:

📈 8,0% высокий рост ВВП за счет:
◦ внутреннего спроса;
◦ высоких цен на золото и цветные металлы;
◦ роста денежных переводов.

📈 4,1% возвращение инфляции в целевой диапазон Национального банка к концу года за счет:
◦ сильного спроса в экономике;
◦ снижения ставки рефинансирования.

📉 ≈9% снижение ставки рефинансирования на фоне:
◦ пониженной инфляции.

💰 10,9 сомони за доллар среднегодовой курс в условиях:
◦ роста доходов от экспорта;
◦ увеличения денежных переводов.
 
💻 Подробно с Макропрогнозом можно ознакомиться на сайте ЕАБР.

#Макропрогноз #Таджикистан

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Еженедельный макрообзор

🇧🇾 ВВП в Беларуси вырос на 5% г/г в январе-июне 2024 г. после 5,2% г/г в январе-мае. Промышленность (+7,1% г/г) по-прежнему выступает основным локомотивом экономики, формируя около 40% прироста ВВП. Поддержку оказывает и высокий уровень конечного потребления: розничный товарооборот увеличился на 11,5% г/г. Еще один драйвер роста – сельское хозяйство (+10,2% г/г), что во многом связано с опережением сроков уборки зерновых и заготовки кормов. Инвестиции сохраняют высокий рост (+7,6% г/г) на фоне стимулирующих мер правительства. Формируется тенденция восстановления отрасли информационных технологий. Прогнозируем рост ВВП на уровне 3,4% по итогам года.

🇰🇿 Экономика Казахстана ускоряет рост. По итогам января-июня 2024 г. краткосрочный экономический индикатор (КЭИ) увеличился на 3,9% г/г, после 3,7% г/г в январе-мае. Высокие темпы роста сохраняются в сфере информации и связи (+8,7% г/г), строительстве (+8,6% г/г) и транспортом секторе (+7,3% г/г). Мы прогнозируем, что в 2024 г. ВВП Казахстана вырастет на 5,0%.

🇰🇬 Промышленное производство в Кыргызстане увеличилось на 1% г/г в январе-июне 2024 г. Высокий рост продемонстрировали энергетика (+9,0% г/г), производство неметаллических минеральных продуктов (+8,9% г/г), нефтепереработка (+55,8% г/г.), текстильная и швейная промышленность (+8,6% г/г), пищевая промышленность (+17,9% г/г). Сдерживающее влияние на динамику индустриального сектора экономики оказывают добыча руд и металлургия (снижение на 5,3% г/г и 11,4% г/г соответственно).

🇷🇺 Первые признаки замедления деловой активности в России. Индикатор бизнес-климата, по данным мониторинга предприятий Банка России, в июле снизился до 7,7 п. после 10,6 п., но по-прежнему выше среднего уровня 2023 г. Динамика индекса в большей степени определялась снижением оценок текущих бизнес-условий (2,6 п. в июле после 7,3 п. месяцем ранее), что, вероятно, обусловлено дальнейшим ужесточением условий кредитования. При этом ожидания компаний в отношении спроса остаются достаточно оптимистичными. Вместе с тем высокая загрузка мощностей (80,8% во II квартале) и растущий дефицит работников указывают на ограниченные возможности дальнейшего расширения производства. Ожидаем рост ВВП на 3% по итогам года.

#Макрообзор