😀 Традиционный макрообзор за неделю от группы главного экономиста, заместителя председателя Правления ЕАБР Евгения ВИНОКУРОВА

🇦🇲 Экономическая активность в Армении увеличилась на 10,7% в январе 2024 года. Рост был обеспечен секторами промышленности (+21,0% г/г), торговли (+19,3% г/г) и услуг (+4,4% г/г). По нашим оценкам, промышленность обеспечила порядка 4 п.п. роста экономической активности, за счет обработки ювелирных изделий из золота. Увеличение экспорта в 2,1 раза г/г обеспечено преимущественно ростом поставок ювелирных изделий из золота.
 
🇧🇾 В Беларуси сохраняется высокий рост заработной платы. Темп роста заработной платы в реальном выражении составил 11,8% г/г в январе 2024 г., сохранившись на уровне предыдущего месяца. Во многом это стало следствием повышения базовой ставки с 1 января 2024 г., на 6,4% что привело к увеличению зарплат в бюджетном секторе.  

🇰🇿 Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку на 50 б.п. до 14,75%, как и на прошлом заседании. Ожидания участников рынка относительно шага смягчения примерно одинаково распределялись между 50 и 25 б.п. Регулятор отдал предпочтение равномерной траектории снижения, а в пресс-релизе указал на ограниченное пространство для смягчения в дальнейшем. В текущий момент инфляция замедляется в соответствие с прогнозом регулятора. На среднесрочном горизонте ожидаем, что НБРК будет сохранять умеренно жесткие денежно-кредитные условия для достижения цели по инфляции.  

🇰🇬 Национальный банк Кыргызской Республики сохранил учетную ставку на уровне 13,0% на февральском заседании. Замедление годовой инфляции до 5% по состоянию на 16 февраля 2024 г. с 5,9% по итогам января во многом связано с высокими показателями годом ранее. При этом сильный внутренний потребительский спрос, формируемый повышением реальной заработной платы и увеличением потребительского кредитования, свидетельствуют о наличии проинфляционных рисков. Принятое решение направлено на удержание инфляции в целевом диапазоне 5-7%.

🇷🇺 ВВП в России по предварительным данным Минэкономразвития вырос на 4,6% г/г в январе 2024 г. после 4,4% г/г в декабре 2023 г. Ключевым драйвером по-прежнему остается промышленное производство (+4,6% г/г). Положительная динамика отмечается во всех отраслях, кроме нефтепереработки (-4% г/г). В добывающем секторе отмечен рост (+0,8% г/г) впервые с июня 2023 г. Заметное влияние на динамику ВВП оказывает и рост потребительского спроса: суммарный оборот розничной торговли, услуг населению и общественного питания вырос на 8% г/г в январе 2024 г. после 9% г/г в декабре 2023 г. Высокая экономическая активность формирует условия для увеличения занятости: уровень безработицы снизился до 2,9% в январе 2024 г. после 3% в декабре 2023 г.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

Февраль 2024 года был отмечен нововведениями и инициативами всех участников ESG-трансформации на Евразийском пространстве – органов власти, корпоративного сектора, а также международных институтов.

😀 Дирекция устойчивого развития ЕАБР представляет ежемесячный дайджест новостей сферы ESG.

Так, в Бишкеке начал работу Глобальный институт зеленого роста (GGGI), Международная финансовая корпорация (IFC) объявила об инвестициях в дебютный выпуск зеленых облигаций в Таджикистане, а Узбекистан реализует ряд совместных проектов с ПРООН, Глобальным экологическим фондом, Международным союзом охраны природы и Агентством США по международному развитию (USAID). Некоторые страны, в свою очередь, активно цифровизируют зеленую трансформацию и пробуют инновационные финансовые инструменты: две белорусские компании разместили зеленые токены для финансирования проектов в области электротранспорта, а в России уже проведены первые сделки в рамках нового закона о зеленых сертификатах на электроэнергию.

♻️ESG дайджест ЕАБР – под постом ⬇️

#ESGдайджест

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 В Армении потребительские цены снизились на 1,7% г/г в феврале, после снижения на 0,9% г/г месяцем ранее. Этому преимущественно способствовало снижение стоимости импортируемых продуктов на фоне нисходящей динамики цен на продовольствие (-7,4% г/г в феврале после -5,8% г/г в январе). Мы по-прежнему ожидаем разворота тенденций в темпах роста цен к концу первого квартала. По нашим оценкам, в базовом сценарии инфляция приблизится к нижней границе целевого интервала (4±1,5%) ЦБ РА к концу первого полугодия.

🇧🇾 Золотовалютные резервы Республики Беларусь увеличились на 125,1 млн долл. за февраль 2024 г. и составили 8 218,6 млн долл. на 1 марта 2024 г. Прирост был обеспечен увеличением резервных активов в иностранной валюте на 146,2 млн долл. При этом стоимость золота в составе резервов уменьшилась за месяц на 10,7 млн долл. за счет незначительного снижения цены. Резервы выросли на фоне чистого предложения иностранной валюты на внутреннем валютном рынке в размере 37 млн долл., сформированным во многом чистой продажей иностранной валюты населением в размере 168 млн долл. за февраль по сравнению с чистой покупкой 14 млн долл. месяцем ранее. С начала года золотовалютные резервы Беларуси выросли на 91,2 млн долл.

🇰🇿 Инфляция в Казахстане замедлилась до 9,3% г/г в феврале 2024 г. с 9,5% г/г месяцем ранее. Снижение инфляции наблюдается в продовольственном и непродовольственном сегментах на фоне ослабления давления со стороны внешних рынков. Более быстрому замедлению инфляции препятствуют повышение тарифов на услуги жилищно-коммунального хозяйства в рамках семилетней программы корректировки тарифов на коммунальные услуги, рост стоимости услуг сотовой связи, здравоохранения и общественного питания. Полагаем, что указанный рост цен и тарифов в сфере услуг является разовым фактором и годовые темпы роста индекса потребительских цен продолжат замедляться. По нашим оценкам, на конец года инфляция снизится до 7,1% г/г.

🇰🇿 S&P подтвердило суверенный рейтинг по Казахстану на уровне «ВВВ», прогноз – «стабильный». Аналитики отметили, что такие факторы как уровень фискальной устойчивости, значительный объем внешних резервов и запланированные реформы в области государственного управления положительно повлияли на данное решение. Дополнительным аспектом, оказавшим влияние, является введение фискального правила, которое приведет к сокращению роста государственных расходов.

🇷🇺 Совокупный индекс PMI в России снизился за месяц на 2,9 п. до 52,2 п. в феврале 2024 г. Это самое значительное снижение за последние 15 месяцев. Ключевым фактором стало замедление деловой активности в секторе услуг, где индекс потерял 4,7 п. по сравнению с прошлым месяцем. При этом PMI обрабатывающих отраслей увеличился на 5,3 п., достигнув многолетнего исторического максимума в 54,7 п. на фоне роста новых заказов. Снижение PMI в секторе услуг скорее всего свидетельствует о скором замедлении роста экономики, одним из главных факторов которого является, ужесточение денежно-кредитной политики для сдерживания инфляции.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

Движение к технической совместимости национальных цифровых валют стран ЕАЭС будет способствовать снижению зависимости от международной платежной инфраструктуры

😀 Это решение предлагается ЕАБР в своем новом докладе «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения». Оно окажет содействие повышению устойчивости региональных торгово-финансовой связей.

Трансграничные платежи в цифровых валютах (CBDC) могут оказаться более быстрыми, дешевыми и безопасными, чем традиционные системы корреспондентского банковского обслуживания. В частности, на саммите ШОС в 2023 г. Председатель КНР предложил странам ШОС расширять кооперацию суверенных цифровых валют.

Цифровые валюты стран ЕАЭС находятся на разных этапах развития. Это соответствует мировым тенденциям по отсутствию синхронности в этом процессе. В разработке национальных CBDC среди стран ЕАЭС наиболее продвинулись Россия и Казахстан.

Странам ЕАЭС целесообразно обеспечить сближение подходов к выработке дизайна моделей трансграничных платежей в CBDC, в том числе посредством участия в международных платформах, таких как Multiple CBDC Bridge и др.

#Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться

🤝 Запуск программы развития академической мобильности укрепит долгосрочное сотрудничество в Евразии

Академическая мобильность является одним из ключевых механизмов экономического сотрудничества и сближения рынков труда в Евразии.

Положительная динамика студенческих потоков в вузы стран ЕАЭС из других стран мира свидетельствует о высоком потенциале дальнейшего расширения международного образовательного сотрудничества.

В Евразии актуален запуск масштабной программы развития академической мобильности в формате консорциума ведущих учебных заведений стран-участниц с распределением затрат между семьей, вузом и государством, с участием бизнеса. Приоритет программы – подготовка передовых инженерных кадров для трансграничных инфраструктурных отраслей на основе грантов на краткосрочное обучение в заинтересованных странах-партнерах.

Программа развития академической мобильности рассмотрена в одноименном рабочем документе и в докладе «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения» 💻

#Обзор #Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться

Быстрая урбанизация, активное внедрение новых технологий, а также климатические изменения формируют новые требования к инфраструктурному развитию. Меняются направления торговых потоков, создаются новые транспортные коридоры и энергетические связи.

😀 20 марта в 14.00 АА (12.00 МСК) аналитики ЕАБР онлайн представят новое исследование – «Инфраструктура Евразии: краткосрочные и среднесрочные тренды».

В своем новом докладе аналитики ЕАБР исследовали наиболее актуальные инвестиционные и институциональные тренды, влияющие на инфраструктуру Евразийского региона. Эти тренды формируют инвестиционные приоритеты и представляют особый интерес для государств Евразийского региона, инвесторов, международных организаций и многосторонних банков развития.

🛣 Какие выгоды несет разворот транспортной логистики Евразийского региона на Восток и Юг?

🥖 Как Евразийский регион содействует укреплению глобальной продовольственной безопасности?

🔥Что происходит в газовой отрасли?

📦 Чем обусловлен бум строительства складских помещений?

🚛В каких странах Евразийского региона происходит ускоренная урбанизация и какие вызовы она несет?

🌬Почему усиливается интерес Китая к электроэнергетике стран Центральной Азии?

💧Какие изменения происходят в водно-энергетическом комплексе Центральной Азии?

10 наиболее актуальных инфраструктурных трендов Евразийского региона будут представлены в ходе презентации на онлайн платформе ЕАБР 💻

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇦🇲 Центральный банк Армении снизил ставку рефинансирования на 0,25 п.п. до 8,5%. Это седьмое подряд снижение ставки. Решение было принято на фоне низкой инфляции, ослабления внешнего ценового давления и охлаждения рынка труда. С учетом устойчивости нахождения инфляции ниже целевого диапазона ЦБ РА (4±1,5%), в базовом сценарии мы прогнозируем продолжение цикла снижения ставки в первой половине 2024 года.

🇧🇾 Инфляция в Беларуси снизилась до 5,6% г/г в феврале 2024 г. после 5,9% г/г в январе. Рост цен замедлился по продовольственным товарам до 6,4% г/г в феврале с 6,9% г/г в январе и по услугам до 7,3% г/г с 7,5% г/г соответственно. По непродовольственным товарам рост цен незначительно ускорился – до 3,2% г/г в феврале по сравнению с 3,1% г/г месяцем ранее. В условиях сохранение ценового регулирования и некоторого замедления кредитной активности, инфляция остается вблизи целевого ориентира в 6%. При этом сохраняется проинфляционное давление со стороны роста реальных заработных плат.

🇰🇿 Рост ВВП Казахстана повысился до 4,2% г/г за январь-февраль 2024 г. с 3,9% г/г в январе 2024 г. Локомотивом роста в феврале 2024 г. стали инвестиции в основной капитал, которые увеличились на 7,9% г/г в январе-феврале 2024 г., после 0,6% г/г в январе 2024 г. Хорошие показатели продемонстрировали сектора строительства, информации и связи, транспорта и складирования, а также обрабатывающая промышленность. Полагаем, что меры властей, направленные на раскрытие инвестиционного потенциала экономики, будут способствовать повышению темпов роста ВВП, и по итогам 2024 г. экономика увеличится на 5,0%.

🇰🇬 Экономика Кыргызской Республики выросла на 8,6% г/г за январь-февраль 2024 г. Сильный внутренний спрос продолжил составлять основу роста. Инвестиции увеличились на 55% г/г, а торговля на 22,9% г/г. Положительное влияние оказало повышение выпуска основных металлов на 11,1% г/г. По нашим оценкам, потребительский спрос будет иметь тенденцию к ослаблению в течение 2024 г., что связано с жесткими денежно-кредитными условиями и сдерживающей налогово-бюджетной политикой.

🇰🇬 Инфляция в Кыргызской Республики замедлилась до 5,1% г/г в феврале 2024 г. с 5,9% г/г месяцем ранее. Снижение годовой инфляции во многом обусловлено высокими показателями годом ранее. Полагаем, что с апреля инфляция будет снижаться медленнее по мере исчерпания эффектов высокой базы.

🇷🇺 Инфляция в России повысилась до 7,7% г/г в феврале 2024 г. после 7,4% г/г в январе. Особенно заметно ускорился рост цен в услугах (+0,4 п.п г/г). По продовольственным товарам рост цен составил 8,1% г/г, сохранившись на уровне предыдущего месяца. Инфляция все еще остается на повышенных уровнях, чему способствует сохраняющийся рост доходов населения, однако жесткие денежно-кредитные условия оказывают сдерживающие влияние на инфляционные процессы.

🇹🇯 В Таджикистане инфляция замедлилась до 3,6% г/г в феврале 2024 г. с 3,8% г/г в январе. Стабильность национальной валюты (с марта 2023 г. курс сомони остается на уровне 10,95-10,96 за доллар) оказывает сдерживающее влияние на рост цен в стране. Инфляционное давление со стороны импорта также носит умеренный характер благодаря стабильности котировок на международных рынках энергоносителей и их снижения на рынках продовольствия.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

🚛 Расширение странами ЕАЭС сети соглашений о свободной торговле – импульс для роста торговых и инвестиционных потоков в Евразии

😀 Это одно из решений, предлагаемых ЕАБР в своем новом докладе «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения».

С учетом перестройки географической структуры внешней торговли стран ЕАЭС потенциал развития торгово-инвестиционных отношений с азиатскими государствами существенно увеличился.

ЕАЭС имеет пять торговых соглашений, три из которых (с Вьетнамом, Сербий и Ираном) подразумевают создание зон свободной торговли. В активной фазе находятся переговоры о заключении таких соглашений с Египтом, Индонезией, ОАЭ.

Перспективными для формирования ЗСТ являются крупные растущие экономики Ближнего Востока и Азии. Помимо упомянутых стран это могут быть также Бангладеш, Иордания, Турция, Таиланд, Филиппины и другие государства. Целесообразно ориентироваться на страны, которые имеют развитые торговые сети в своих регионах, и на разработку соглашений в формате ЗСТ+, включая широкое отраслевое сотрудничество и вопросы сферы услуг и инвестиций.

#Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться

«Инфраструктура Евразии: краткосрочные и среднесрочные тренды»

😀 10 наиболее актуальных инфраструктурных трендов региона представлены в ходе презентации нового доклада ЕАБР

Доклад доступен на сайте ЕАБР 💻

😀 ЕАБР | Подписаться

💧 Трехсторонний механизм сотрудничества между Казахстаном, Россией и Китаем будет содействовать укреплению водной и экологической безопасности в бассейне реки Иртыш.

В новом докладе «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения» Евразийский банк развития (ЕАБР) предлагает использовать прагматический подход для решения насущных проблем стран региона.

От использования водных ресурсов бассейна реки Иртыш зависит 17 млн. человек, из которых 3 млн. человек проживают в СУАР Китая, 5 млн - в Казахстане и 9 млн – в России. При этом ключевыми вызовами являются возрастающее изъятие речного стока Иртыша и его интенсивное загрязнение.

Для сохранения водных ресурсов проточного озера Зайсан, поддержания режимов работы Иртышского каскада ГЭС, восстановления возможностей речного судоходства по Иртышу и обеспечения продовольственной безопасности требуется объединение усилий трех стран – Казахстана, России и Китая.

Разработка и подписание этими странами трехстороннего Соглашения о сотрудничестве в бассейне реки Иртыш позволит выработать компромиссную программу мер по использованию водных ресурсов и охране окружающей среды. Одновременно, соглашение позволит создать институциональную площадку для взаимодействия трех стран и обсуждения всех возникающих вопросов, которые пока не находят отражение в повестке дня других международных орагнизаций.

Предлагаемые ЕАБР решения по регулированию Водно-энергетического комплекса Евразии подробно изложены в аналитике Банка.

#Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться

😀 Еженедельный макрообзор от аналитиков ЕАБР

🇧🇾 Экономический рост в Беларуси ускорился (+4% г/г по итогам января-февраля 2024 г. после +2,8% г/г за январь). Высокие темпы роста в январе-феврале 2024 г. обусловлены низкой базой соответствующего периода предыдущего года, когда сокращение ВВП составило 3,5% г/г. Также ускорению роста способствовал календарный фактор, увеличивший фонд рабочего времени в феврале 2024 г. по сравнению с февралем 2023 г. Ключевым драйвером роста стала промышленность, обеспечив около половины всего прироста ВВП. Объем выпуска промышленной продукции вырос на 7,1% г/г за январь-февраль после 5,4% г/г за январь. Объем внутренней торговли вырос на 12,2% г/г, обеспечив около 1 п.п. прироста ВВП, в том числе: оптовый товарооборот увеличился на 8,1% г/г, розничный – на 12,6% г/г. Положительный вклад также внесли сельское хозяйство (+5,9% г/г) и транспортные услуги (+ 4,3% г/г). Негативное влияние на динамику ВВП по-прежнему оказывает сектор информационных услуг и связи, объем оказания услуг в которых сократился на 5,4% г/г.

🇰🇿 Промышленное производство в Казахстане ускоряет рост (+4,6% г/г за январь-февраль 2024 г., после +3,4% г/г за январь 2024 г.). Комплексный план развития машиностроения до 2028 г. оказывает поддержку отрасли, объемы производства в которой составили 29,1% г/г в феврале 2024 г. по сравнению с 17,7% г/г месяцем ранее. По нашим оценкам, машиностроение продолжит играть роль ключевого драйвера промышленности в 2024 г. Помимо этого, третий месяц подряд наблюдается высокий рост в металлургической отрасли. Дополнительный импульс промышленному сектору придал рост добычи нефти (+2,4% г/г в феврале 2024 г.) после трех месяцев снижения.

🇰🇬 Внешнеторговый оборот Кыргызской Республики вырос на 36,8% г/г в январе 2024 г. Номинальный объем экспорта увеличился на 46,6% г/г во многом благодаря поставкам за рубеж основных металлов. Импорт в стоимостном выражении вырос на 35,1% г/г. При этом рост импортных поставок более чем 80% обеспечен увеличением объема ввозимых товаров из Китая. Полагаем, что в 2024 г. экспорт основных металлов продолжит играть ключевую роль, а поставки машин и оборудования в страны ЕАЭС снизятся в связи с изменением правил таможенного регулирования.

🇷🇺 Банк России, как и ожидалось, сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых. Решение принято в условиях сохранения высокого инфляционного давления, связанного с продолжающимся ростом внутреннего спроса, опережающего возможности расширения производства. При этом в январе-феврале 2024 г. темпы роста потребительских цен снизились с пиковых значений осени 2023 года, но остаются на повышенных уровнях. Банк России по-прежнему видит высокие проинфляционные риски, связанные с: возможностью ухудшения условий внешней торговли, высокими инфляционными ожиданиями как бизнеса, так и населения и перегревом экономики. Риторика регулятора остается умеренно жесткой. Снижения ключевой ставки ожидаем не ранее второго полугодия текущего года.

#Макрообзор

😀 ЕАБР | Подписаться

🌱 Создание многостороннего механизма зеленого финансирования может решить проблему дефицита ресурсов для реализации ESG-проектов в Большой Евразии

В мире уже существует успешный опыт совместного финансирования зеленых и климатических проектов, при этом в Евразии сохраняется высокий спрос на международную финансовую помощь для реализации задач и проектов в рамках Парижского соглашения по климату.

Международные банки развития, действующие на Евразийском пространстве, могли бы сформировать коалицию с общей финансовой платформой в виде многостороннего механизма зеленого (или шире – устойчивого) финансирования. Среди инструментов совместного устойчивого финансирования МБР могут быть востребованы зеленое синдицирование, зеленые кредитные линии, кросс-гарантированные выпуски зеленых облигаций, финансирование климатического перехода и т.д.

Более подробно данная инициатива рассмотрена в докладе ЕАБР «Экономическое сотрудничество в Евразии: практические решения» 💻

#Инициативы

😀 ЕАБР | Подписаться