Довольный капитал / DCP Investment

#Инвестидеи #BTIG #REIT

💠Медленно угасающая пандемия COVID тяжело сказалась на управляющих недвижимостью,- арендаторам было сложно вносить арендную плату, а владельцам - сдавать в аренду свободные площади. Тем не менее, аналитик BTIG Тим Хейс считает, что есть причины сохранять оптимизм в отношении коммерческой недвижимости (CRE).

«Хотя мы признаем препятствия на пути к фундаментальным показателям и потенциальный риск для прибыли, мы считаем, что есть несколько причин для того, чтобы быть конструктивными, особенно с учетом того, что сектор торгуется с дисконтом к историческим уровням и предлагает привлекательную дивидендную доходность», - прокомментировал Хейс.
BTIG выделяет три компании:

▪️ Ares Commercial Real Estate (#ACRE)

Компания специализирующаяся на ипотечном секторе CRE. Ares может похвастаться разнообразным портфолио, включающим офисные помещения, апартаменты, отели и объекты многофункционального назначения.
В отчете за 3К20 (последний отчетный квартал), показана общая выручка в размере $22,4 млн, что на 13% больше, чем годом ранее. Прибыль в $0,45 на обыкновенную акцию выросла на 40% г/г. Кроме того, Ares закрыл кредитное обязательство по предоставлению залоговой коммерческой недвижимости на сумму $667 млн.
По текущим ставкам размер дивидендов составляет $1,32 в год, что дает впечатляющую доходность в 10,50%.
«Мы считаем, что акции #ACRE несправедливо дисконтируются по сравнению с другими коммерческими mREIT, учитывая очень хороший баланс и ограниченную подверженность риску»- пишет Хейс.

🎯Хейс оценивает #ACRE, как «BUY», а его целевая цена в $13,50. (Акции вчера закрылись в районе 14$)

▪️KKR Real Estate Finance Trust (#KREF)

Компания владеет и финансирует CRE; 83% ее деятельности связаны с многоквартирными домами и офисными помещениями.

О качестве KKR можно судить по квартальным результатам компании. Позиция ликвидности была сильной - KKR сообщил о наличии 700,6 млн долларов на конец 3К20. Доход на акцию в $0,56 вырос на 7% последовательно и на 36% г/г.
Еще одно свидетельство сильной позиции #KKR появилось в начале января, когда было объявлено о закрытии 7 новых коммерческих кредитов в четвертом квартале на общую сумму 565,4 миллиона долларов. Такой уровень активности является четким признаком того, что #KREF восстанавливается после экономического спада, связанного с пандемией.
Годовой платеж в размере $1,72 даёт устойчивую доходность в размере 9,7%.

🎯Целая цена в $19,50
(вчера компания закрылась на $18,5).

▪️Starwood Property Trust (#STWD)

Компания работает в США и Европе, имеет рыночную капитализацию $5,9 млрд и имеет офисы в Нью-Йорке, Лондоне и Сан-Франциско.
Высококачественный портфель Starwood принес ей солидную прибыль даже во время «коронной рецессии» 2020 года. Компания зафиксировала $152 млн. прибыли по GAAP за 3К20, составив $0,53 на акцию, прирост 8% последовательно и 6% в год к году.
Последнее объявление по дивидендам было сделано в декабре, а дивиденды были выплачены 15 января. По текущему курсу они составляют $1,92 в год, а доходность - 9,23%.

«Мы рассматриваем #STWD как одну из немногих «голубых фишек» в коммерческом секторе mREIT, учитывая его размер, ликвидность, лучшую в своем классе управленческую команду, сильный баланс и диверсифицированную инвестиционную платформу, которая неизменно обеспечивает более высокую рентабельность собственного капитала, чем у аналогов», - считает Хейс.

🎯 целевая цена в 22 доллара предполагает, что в обозримом будущем диапазон акций останется ограниченным.

🧊DCP- мы не держим в нашем новом «Дивидендном» портфеле не одну из перечисленных компаний из-за ограниченного потенциала движения цены, несмотря на очень отличные дивиденды в более чем 9% , но обязательно будем присматриваться к этим идеям на просадке сектора.

DCP🧊premium - @dcp_private_bot

4.64K viewsdcp_bot, 06:08