Индекс Russell Microcap показывает динамику американских акций компаний малой капитализации. Они занимают около 3% всего фондового рынка США и включают 1000 самых маленьких по капитализации акций из индекса Russell 2000.
После "перетряхивания" портфелей акций (и начала роста цен на облигации) в конце 2018 года динамика мелких бумаг серьезно разошлась с широким рынком. Такого не было, если не никогда, то очень давно. Крупные и мелкие акции перестали вести себя одинаково.
Очевидно, такая ситуация не может длиться вечно. Либо акции небольших компаний должны расти опережающими темпами или меньше падать, либо обратное должно происходить с крупными акциями.
После "перетряхивания" портфелей акций (и начала роста цен на облигации) в конце 2018 года динамика мелких бумаг серьезно разошлась с широким рынком. Такого не было, если не никогда, то очень давно. Крупные и мелкие акции перестали вести себя одинаково.
Очевидно, такая ситуация не может длиться вечно. Либо акции небольших компаний должны расти опережающими темпами или меньше падать, либо обратное должно происходить с крупными акциями.
Ожидаемые дивидендные доходности индексов акций российских компаний остаются довольно высокими. В лидерах телекомы (9,8%) и химия (8.4%). Потребительский сектор ожидаемо платит меньше всех (около 4%). Крупные компаний платят больше мелких. Дивидендная доходность индекса МосБиржи - около 7.3%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend
Хедж-фонды - это как рестораны. Абсолютное большинство из них закрываются в первый год, но некоторые из них достаточно успешны, чтобы соблазнить полчища людей испытать удачу.
На самом деле, если смотреть на хедж-фонды как на совокупный портфель (индекс, в который можно реально вложиться и в который входят наиболее стабильные фонды), то получается классическая картина альтернативных инвестиций - чего-то не очень сильно (но все таки) связанного с рынком акций или облигаций. И (если обобщать) здесь никогда не было какой-то очень большой доходности, а в спокойные времена такие фонды почти всегда хуже пассивных инвестиций в акции.
Вот в чем альтернативные инвестиции действительно могут быть полезны, так это своим поведением в кризисы. Некоторые могут даже подрасти. Но, в конечном счете, это просто еще один инструмент для диверсификации большого портфеля.
На самом деле, если смотреть на хедж-фонды как на совокупный портфель (индекс, в который можно реально вложиться и в который входят наиболее стабильные фонды), то получается классическая картина альтернативных инвестиций - чего-то не очень сильно (но все таки) связанного с рынком акций или облигаций. И (если обобщать) здесь никогда не было какой-то очень большой доходности, а в спокойные времена такие фонды почти всегда хуже пассивных инвестиций в акции.
Вот в чем альтернативные инвестиции действительно могут быть полезны, так это своим поведением в кризисы. Некоторые могут даже подрасти. Но, в конечном счете, это просто еще один инструмент для диверсификации большого портфеля.
"Investor discontent over high fees". Картинка в продолжении предыдущего поста. Число созданных и ликвидированных хэдж-фондов по кварталам с 2017 года. На уровне отдельных фондов все довольно печально. Большие риски и большие комиссии.
https://www.bloombergquint.com/markets/hedge-funds-ranks-shrink-again-as-closings-outnumber-launches
https://www.bloombergquint.com/markets/hedge-funds-ranks-shrink-again-as-closings-outnumber-launches
Иногда долг инвестора в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
===========
По мотивам книги Роберта Скидельски "Кейнс. Возвращение мастера"
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
===========
По мотивам книги Роберта Скидельски "Кейнс. Возвращение мастера"
🧪Обзор сектора химической промышленности
🔹Сектор третий по росту стоимости с 2013 года. Отрасль химической промышленности показывает наибольшую зависимость от курса валют.
🔹 Профицит мощностей приведет к дальнейшей стагнации мировых цен на удобрения. Поддержку финансовым показателям окажет ожидаемое ослабление национальной валюты.
👉 Исследование с выбором акций на нашем сайте
https://www.dohod.ru/analytic/obzor-ximicheskogo-sektora-4-kvartal-2019-goda/
🔹Сектор третий по росту стоимости с 2013 года. Отрасль химической промышленности показывает наибольшую зависимость от курса валют.
🔹 Профицит мощностей приведет к дальнейшей стагнации мировых цен на удобрения. Поддержку финансовым показателям окажет ожидаемое ослабление национальной валюты.
👉 Исследование с выбором акций на нашем сайте
https://www.dohod.ru/analytic/obzor-ximicheskogo-sektora-4-kvartal-2019-goda/
Скоро ПИФы смогут выплачивать "дивиденды", а ETF и биржевые ПИФы всегда могли. Такие выплаты означают, что дивиденды и проценты не будут реинвестироваться и нужно будет платить налог с дохода. Вы хотели бы, чтобы периодический доход выплачивали:
Anonymous Poll
21%
Большинство фондов акций
31%
Фонды дивидендных акций
10%
Фонды облигаций
38%
Выплаты не нужны
Акции российских компаний с ожидаемой дивидендной доходностью более 10% годовых и высоким индексом стабильности дивидендов (DSI>0.7).
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/
БАЗОВЫЕ СОВЕТЫ ДЛЯ ИНВЕСТОРОВ
Чтобы не пасть жертвой безумия на финансовых рынках, перед началом инвестирования следует помнить, что:
Если вы боитесь, что активы упадут в стоимости, то вкладываете деньги только в застрахованные депозиты. Доходность будет небольшой, но это плата за ее надежность.
Каждое прошлое падение рынка выглядит как возможность, а каждое будущее как риск. Готовы ли вы увеличить вложения в актив, если он упадет в цене? Если нет, возможно, стоит пересмотреть стратегию.
Настроения инвесторов – главный фактор влияния на цены на коротких горизонтах. Они не зависят от расчетов, формул и таблиц в экселе. Настроения могут загнать цены активов как иррационально низко, так и безумно высоко. Не вводите себя в заблуждение, что сможете их предсказывать, ориентируйтесь на долгосрочный подход.
Существует два способа подготовиться к безумным временам: вы можете ожидать их появления или можете их предсказать. Первый способ предполагает, что вы пассивно формируете портфель, будучи готовым, что дважды за десятилетие он покажет заметное снижение стоимости. Второй способ предполагает, что вы выйдите из рынка, спрогнозировав рецессию. Он сложнее, и вы рискуете ошибиться, упустив значительный рост активов.
Три способа преуспеть в инвестициях: быть умнее других, быть удачливее других и быть терпеливее других. Отдавайте себе отчет, какой стратегии вы придерживаетесь. Расчет на удачу может быть не лучшим выбором.
Если бы в основе инвестиций лежала бы только математика, то все математики были бы богаты. Если бы инвестиции были бы основаны только на истории, то все историки были бы богаты. Если бы в основе инвестиций лежала бы только экономика, то богаты были бы все экономисты. Инвестиции это совокупность дисциплин, которые связаны между собой. Не зацикливайтесь на одной и смотрите на инвестиционный мир сквозь призму знаний.
Нужно убрать излишнюю самоуверенность, эгоизм и нетерпимость. Ваши итоговые инвестиционные результаты в большинстве случаев зависят от того, как вы ведете себя, когда рынок становится безумным.
===============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «When Things Get Wild"
Чтобы не пасть жертвой безумия на финансовых рынках, перед началом инвестирования следует помнить, что:
Если вы боитесь, что активы упадут в стоимости, то вкладываете деньги только в застрахованные депозиты. Доходность будет небольшой, но это плата за ее надежность.
Каждое прошлое падение рынка выглядит как возможность, а каждое будущее как риск. Готовы ли вы увеличить вложения в актив, если он упадет в цене? Если нет, возможно, стоит пересмотреть стратегию.
Настроения инвесторов – главный фактор влияния на цены на коротких горизонтах. Они не зависят от расчетов, формул и таблиц в экселе. Настроения могут загнать цены активов как иррационально низко, так и безумно высоко. Не вводите себя в заблуждение, что сможете их предсказывать, ориентируйтесь на долгосрочный подход.
Существует два способа подготовиться к безумным временам: вы можете ожидать их появления или можете их предсказать. Первый способ предполагает, что вы пассивно формируете портфель, будучи готовым, что дважды за десятилетие он покажет заметное снижение стоимости. Второй способ предполагает, что вы выйдите из рынка, спрогнозировав рецессию. Он сложнее, и вы рискуете ошибиться, упустив значительный рост активов.
Три способа преуспеть в инвестициях: быть умнее других, быть удачливее других и быть терпеливее других. Отдавайте себе отчет, какой стратегии вы придерживаетесь. Расчет на удачу может быть не лучшим выбором.
Если бы в основе инвестиций лежала бы только математика, то все математики были бы богаты. Если бы инвестиции были бы основаны только на истории, то все историки были бы богаты. Если бы в основе инвестиций лежала бы только экономика, то богаты были бы все экономисты. Инвестиции это совокупность дисциплин, которые связаны между собой. Не зацикливайтесь на одной и смотрите на инвестиционный мир сквозь призму знаний.
Нужно убрать излишнюю самоуверенность, эгоизм и нетерпимость. Ваши итоговые инвестиционные результаты в большинстве случаев зависят от того, как вы ведете себя, когда рынок становится безумным.
===============
Это был адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «When Things Get Wild"
💰НЛМК - дивиденды
Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды по итогам 3кв 2019г в размере 3,22 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 2,6%. Дата закрытия реестра: 9 января 2020г.
Как и все крупные российские металлурги НЛМК проходит инвестиционный цикл. Высокие капитальные затраты в совокупности с негативной тенденцией на рынке стали обусловили снижение дивидендов практически в 2 раза по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Ожидаемая дивдоходность в ближайшие 12 месяцев около 11%. Акции НЛМК остаются в портфеле по дивидендной стратегии.
#нлмк #дивиденды
НЛМК в сервисе Дивиденды
Совет директоров НЛМК рекомендовал дивиденды по итогам 3кв 2019г в размере 3,22 рубля на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 2,6%. Дата закрытия реестра: 9 января 2020г.
Как и все крупные российские металлурги НЛМК проходит инвестиционный цикл. Высокие капитальные затраты в совокупности с негативной тенденцией на рынке стали обусловили снижение дивидендов практически в 2 раза по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Ожидаемая дивдоходность в ближайшие 12 месяцев около 11%. Акции НЛМК остаются в портфеле по дивидендной стратегии.
#нлмк #дивиденды
НЛМК в сервисе Дивиденды
Завтра Банк России примет очередное решение по ключевой ставке. Все дороги к ее снижению как минимум на 0,25% до 6.75% открыты. Инфляция снижается, реальные ставки все еще высоки, рынок облигаций заложил даже большее снижение ставки.
Сдерживающим фактором для снижения ключевой ставки сразу на 0,5% являются все еще высокие инфляционные ожидания. Но и они все таки показали формирование нисходящего тренда. Также Банк России не хочет ускорять потребительское кредитование, но здесь в бой пойдут в основном административные методы.
Большинство аналитиков по данным Refinitiv ожидают снижение ключевой ставки в пятницу на 0,25% до 6.75%. 8 из 27 - ожидают снижение на 0,5%.
Сдерживающим фактором для снижения ключевой ставки сразу на 0,5% являются все еще высокие инфляционные ожидания. Но и они все таки показали формирование нисходящего тренда. Также Банк России не хочет ускорять потребительское кредитование, но здесь в бой пойдут в основном административные методы.
Большинство аналитиков по данным Refinitiv ожидают снижение ключевой ставки в пятницу на 0,25% до 6.75%. 8 из 27 - ожидают снижение на 0,5%.
Основная проблема, которую любой инвестор должен понимать, думая о криптовалютах, таких как Биткойн, Эфир и других, заключается в том, что чрезвычайно сложно оценить их риски и потенциальную доходность.
Традиционно финансовый актив оценивается путем оценки его потенциала для формирования денежных потоков в будущем. Но криптовалюты не имеют денежных потоков. Традиционные валюты можно частично оценить через платежный баланс страны, стабильность правительства и другие экономические факторы. Криптовалюты не имеют непосредственной параллели с этим. В отсутствии надежной оценки стоимости актива он не может считаться инвестиционным.
Конечно, существуют некоторые основы, например, процесс майнинга и его стоимость, однако в настоящее время большая часть оценки криптовалют обусловлена спекулятивными покупками (новыми покупателями).
Без твердой привязки к фундаментальной оценке, сделать хороший выбор инвестиций становится сложным. В конце концов, успешное инвестирование включает в себя две части: выбор правильного актива и покупка его по правильной цене.
Мы живем в другой парадигме – мире статистической предсказуемости и порядка. Мы знаем ожидаемую доходность и риски каждого актива, в который инвестируем и уверены, что эта ожидаемая доходность будет достигнута с заданной вероятностью на заданном временном горизонте. Это знание позволяет нам формировать предсказуемые инвестиционные портфели. Мы просто не можем встроить криптовалюты в наш инвестиционный процесс. Это будет ставкой в казино, но не инвестицией.
Вы можете очень условно представить инвестиции в криптовалюты как деятельность бизнес-ангелов. Они инвестируют в надежде на то, что бизнес будет успешным, но признают, что есть бесчисленные факторы, которые могут этому помешать. Поэтому инвестиции в один актив составляют ничтожную часть их средств, а их деятельность узко специализирована. То есть это рискованный бизнес, предпринимательство, а не инвестиции в чистом виде.
Криптовалюты опасны теми людьми и компаниями, которые предлагают инвестировать в них, искренне (или не очень) предполагая, что могут оценить ожидаемую доходность этого актива.
Традиционно финансовый актив оценивается путем оценки его потенциала для формирования денежных потоков в будущем. Но криптовалюты не имеют денежных потоков. Традиционные валюты можно частично оценить через платежный баланс страны, стабильность правительства и другие экономические факторы. Криптовалюты не имеют непосредственной параллели с этим. В отсутствии надежной оценки стоимости актива он не может считаться инвестиционным.
Конечно, существуют некоторые основы, например, процесс майнинга и его стоимость, однако в настоящее время большая часть оценки криптовалют обусловлена спекулятивными покупками (новыми покупателями).
Без твердой привязки к фундаментальной оценке, сделать хороший выбор инвестиций становится сложным. В конце концов, успешное инвестирование включает в себя две части: выбор правильного актива и покупка его по правильной цене.
Мы живем в другой парадигме – мире статистической предсказуемости и порядка. Мы знаем ожидаемую доходность и риски каждого актива, в который инвестируем и уверены, что эта ожидаемая доходность будет достигнута с заданной вероятностью на заданном временном горизонте. Это знание позволяет нам формировать предсказуемые инвестиционные портфели. Мы просто не можем встроить криптовалюты в наш инвестиционный процесс. Это будет ставкой в казино, но не инвестицией.
Вы можете очень условно представить инвестиции в криптовалюты как деятельность бизнес-ангелов. Они инвестируют в надежде на то, что бизнес будет успешным, но признают, что есть бесчисленные факторы, которые могут этому помешать. Поэтому инвестиции в один актив составляют ничтожную часть их средств, а их деятельность узко специализирована. То есть это рискованный бизнес, предпринимательство, а не инвестиции в чистом виде.
Криптовалюты опасны теми людьми и компаниями, которые предлагают инвестировать в них, искренне (или не очень) предполагая, что могут оценить ожидаемую доходность этого актива.