Индекс МосБиржи опустился на 0,58% по итогам понедельника. АФК Система лучше рынка, прибавив 2,8%. Хуже рынка выглядят металлурги и нефтегазовый сектор.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Перевели для вас свежую статью Нуриэля Рубини и Брунелло Роза, «Блокчейн – это не демократия и децентрализация, это жадность» из The Guardian. Прямо выступление на stand-up камеди для экономистов.
Статья достаточно большая. Полностью читайте ее здесь: https://www.facebook.com/dohod.ru/posts/2176709415681403
========================
«С учетом того, что биткойн упал примерно на 70% с момента его пика в конце прошлого года, мать всех пузырей сдулась. В более общем плане, криптовалюты переживают довольно прогнозируемый апокалипсис. Стоимость ведущих монет, таких как Ether, EOS, Litecoin и XRP, упала более чем на 80%, тысячи других цифровых валют потеряли 90% -99%, а остальные оказались откровенными махинациями. Никто не должен удивляться этому: четыре из пяти первоначальных размещений монет (ICOs) были мошенничеством с самого начала.
Столкнувшись с публичным кровопролитием на рынке, сторонники криптовалют сбежали в последнее убежище крипто-негодяя: защиту блокчейна - программного обеспечения с распределенным регистром, лежащего в основе всех криптовалют. Блокчейн был объявлен потенциальной панацеей от всего - от бедности и голода до рака. Фактически, это самая популярная и наименее полезная технология в истории человечества.»
«Блокчейн далек от утопии и породил привычную форму экономического ада. Несколько самодостаточных белых людей (едва ли во вселенной блокчейна есть женщины или расовые меньшинства), притворяясь мессиями для бедных, маргинализированных и необеспеченных масс, утверждают, что создали миллиарды долларов богатства из ничего. Но нужно только рассмотреть массовую централизацию власти среди криптовалютных майнеров, бирж, разработчиков и держателей, чтобы увидеть, что блокчейн - это не децентрализация и демократия; речь идет о жадности.»
«Богатство крипто-вселенной еще более сконцентрировано, чем в Северной Корее. В то время как коэффициент Джини в 1.0 означает, что один человек контролирует 100% дохода / богатства страны, Северная Корея составляет 0,86, довольно неравные оценки в США 0,41 и биткойн оцениваются в 0,88.»
«Всем должно быть ясно, что утверждение о «децентрализации» является мифом, распространяемым псевдо-миллиардерами, которые контролируют эту псевдо-индустрию. Теперь, когда розничные инвесторы, которые были втянуты в крипторынок все потеряли, оставшиеся продавцы этого «средства от всех болезней» сидят на кучах поддельного богатства, которые немедленно исчезнут как только они попытаются ликвидировать свои «активы».»
«Что касается самого блокчейна, то в нашем мире нет учреждения - банка, корпорации, неправительственной организации или государственного учреждения, которое бы помещало свой баланс или реестр транзакций, сделок и взаимодействий с клиентами и поставщиками на публичные децентрализованные одноранговые регистры без разрешения. Нет никаких веских оснований для того, чтобы такая закрытая и весьма ценная информация регистрировалась публично.
Более того, в тех случаях, когда технологии с распределенным регистром - так называемый корпоративный DLT - фактически используются, они не имеют ничего общего с блокчейном. Они являются частными, централизованными и записываются только в нескольких контролируемых реестров. Они требуют разрешения на доступ, который предоставляется квалифицированным специалистам. И, возможно, самое главное, они основаны на доверенных органах власти, которые установили свой авторитет временем существования и опытом. Все это означает, что это «блокчейны» только по названию.»
Статья достаточно большая. Полностью читайте ее здесь: https://www.facebook.com/dohod.ru/posts/2176709415681403
========================
«С учетом того, что биткойн упал примерно на 70% с момента его пика в конце прошлого года, мать всех пузырей сдулась. В более общем плане, криптовалюты переживают довольно прогнозируемый апокалипсис. Стоимость ведущих монет, таких как Ether, EOS, Litecoin и XRP, упала более чем на 80%, тысячи других цифровых валют потеряли 90% -99%, а остальные оказались откровенными махинациями. Никто не должен удивляться этому: четыре из пяти первоначальных размещений монет (ICOs) были мошенничеством с самого начала.
Столкнувшись с публичным кровопролитием на рынке, сторонники криптовалют сбежали в последнее убежище крипто-негодяя: защиту блокчейна - программного обеспечения с распределенным регистром, лежащего в основе всех криптовалют. Блокчейн был объявлен потенциальной панацеей от всего - от бедности и голода до рака. Фактически, это самая популярная и наименее полезная технология в истории человечества.»
«Блокчейн далек от утопии и породил привычную форму экономического ада. Несколько самодостаточных белых людей (едва ли во вселенной блокчейна есть женщины или расовые меньшинства), притворяясь мессиями для бедных, маргинализированных и необеспеченных масс, утверждают, что создали миллиарды долларов богатства из ничего. Но нужно только рассмотреть массовую централизацию власти среди криптовалютных майнеров, бирж, разработчиков и держателей, чтобы увидеть, что блокчейн - это не децентрализация и демократия; речь идет о жадности.»
«Богатство крипто-вселенной еще более сконцентрировано, чем в Северной Корее. В то время как коэффициент Джини в 1.0 означает, что один человек контролирует 100% дохода / богатства страны, Северная Корея составляет 0,86, довольно неравные оценки в США 0,41 и биткойн оцениваются в 0,88.»
«Всем должно быть ясно, что утверждение о «децентрализации» является мифом, распространяемым псевдо-миллиардерами, которые контролируют эту псевдо-индустрию. Теперь, когда розничные инвесторы, которые были втянуты в крипторынок все потеряли, оставшиеся продавцы этого «средства от всех болезней» сидят на кучах поддельного богатства, которые немедленно исчезнут как только они попытаются ликвидировать свои «активы».»
«Что касается самого блокчейна, то в нашем мире нет учреждения - банка, корпорации, неправительственной организации или государственного учреждения, которое бы помещало свой баланс или реестр транзакций, сделок и взаимодействий с клиентами и поставщиками на публичные децентрализованные одноранговые регистры без разрешения. Нет никаких веских оснований для того, чтобы такая закрытая и весьма ценная информация регистрировалась публично.
Более того, в тех случаях, когда технологии с распределенным регистром - так называемый корпоративный DLT - фактически используются, они не имеют ничего общего с блокчейном. Они являются частными, централизованными и записываются только в нескольких контролируемых реестров. Они требуют разрешения на доступ, который предоставляется квалифицированным специалистам. И, возможно, самое главное, они основаны на доверенных органах власти, которые установили свой авторитет временем существования и опытом. Все это означает, что это «блокчейны» только по названию.»
Facebook
Доходъ. Брокер и управляющий активами
Перевели для вас свежую статью Нуриэля Рубини и Брунелло Роза, «Блокчейн – это не демократия и децентрализация, это жадность» из The Guardian. Прямо выступление на stand-up камеди для экономистов....
Читайте нас в Instagram. Всё лучшее об инвестициях без таблиц, графиков и новостей. https://www.instagram.com/dohod_ru/
No pain, no gain.
Никакой боли, никакой выгоды.
Это важный урок, который инвесторы должны понимать при построении своих портфелей. Чтобы максимизировать свою потенциальную доходность, они должны быть готовы нести некоторый риск и терпеть убытки, по крайней мере, некоторое время.
Но насколько частыми и глубокими могут быть эти потери, прежде чем риски больше не будут приносить выгоду? Анализ инвестиционных фондов за последние 20 лет показывает, что риски на уровне 19.5% годового стандартного отклонения и 25% убыточных лет принесли максимальный доход, тогда как отдача от фондов с более высоким (и более низким) риском была ниже.
Это жизненно важный момент. Основная задача хорошо диверсифицированного портфеля заключается в том, чтобы обеспечить надлежащий уровень прибыли, необходимый инвестору, но сделать это таким образом, чтобы свести к минимуму как частоту, так и величину ежегодных потерь. Почему? Потому что инвесторы наблюдают и часто плохо реагируют на инвестиционные потери.
Типичным измерением риска является стандартное отклонение доходности, но это величина не является интуитивной для большинства людей. Очень немногие инвесторы рассчитывают стандартное отклонение своего портфеля, но все, вероятно, могут вспомнить последний раз, когда их портфель имел отрицательную годовую доходность и даже размер убытка в тот раз.
Никакой боли, никакой выгоды.
Это важный урок, который инвесторы должны понимать при построении своих портфелей. Чтобы максимизировать свою потенциальную доходность, они должны быть готовы нести некоторый риск и терпеть убытки, по крайней мере, некоторое время.
Но насколько частыми и глубокими могут быть эти потери, прежде чем риски больше не будут приносить выгоду? Анализ инвестиционных фондов за последние 20 лет показывает, что риски на уровне 19.5% годового стандартного отклонения и 25% убыточных лет принесли максимальный доход, тогда как отдача от фондов с более высоким (и более низким) риском была ниже.
Это жизненно важный момент. Основная задача хорошо диверсифицированного портфеля заключается в том, чтобы обеспечить надлежащий уровень прибыли, необходимый инвестору, но сделать это таким образом, чтобы свести к минимуму как частоту, так и величину ежегодных потерь. Почему? Потому что инвесторы наблюдают и часто плохо реагируют на инвестиционные потери.
Типичным измерением риска является стандартное отклонение доходности, но это величина не является интуитивной для большинства людей. Очень немногие инвесторы рассчитывают стандартное отклонение своего портфеля, но все, вероятно, могут вспомнить последний раз, когда их портфель имел отрицательную годовую доходность и даже размер убытка в тот раз.
Индекс МосБиржи вырос на 1,18% по итогам торгов во вторник. Лучше рынка выглядят металлурги. ОВК в лидерах падения, теряя 3%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
... Другим фактором, обеспечивавшим высокий уровень жизни в Европе по сравнению с Азией, служило то, что в течение всей доиндустриальной эры европейцы — как по современным меркам, так и по меркам доиндустриальных Китая и Японии — были неряхами, жившими в грязи и убожестве. Низкий уровень личной и общественной гигиены наблюдался в доиндустриальной Европе повсеместно. В дневниках европейских путешественников, посещавших Японию в 1543- 1811 годах, нередко подчеркивается исключительная чистота этой страны по европейским стандартам того времени.
Ключевой экономической проблемой, определявшей уровень гигиены в доиндустриальной Европе, служило то, что людские нечистоты практически не имели рыночной ценности, поскольку их использование в качестве ценного удобрения для садов и полей было социально неприемлемо. Как отмечает Алан Макфарлейн, «...если в Японии нечистоты приносили доход, то в Англии за их вывоз приходилось платить». В результате избавление от нечистот являлось в Европе серьезной социальной проблемой. Например, Сэмюель Пепис в октябре 1660 года жаловался в своем дневнике: «Спустившись в погреб... я увяз обеими ногами в куче дерьма, узнав таким образом, что переполненная уборная мистера Тернера затопила мой погреб». Очевидно, нечистоты, протекшие из соседней уборной, в Лондоне ХVII века были банальной бытовой неприятностью!
Напротив, в Китае и в Японии людские нечистоты - как моча, так и фекалии — представляли собой ценный продукт, который хозяева продавали крестьянам и который служил объектом борьбы для различных группировок, соперничавших между собой за право его вывоза. Нечистоты не выливали в выгребные ямы, канализацию и реки, загрязняя источники воды. Вместо этого в таких городах, как Осака, подрядчики в ХVIII веке даже находили выгодным устраивать на углах улиц уборные с целью продажи собранных таким образом нечистот.
Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007
Ключевой экономической проблемой, определявшей уровень гигиены в доиндустриальной Европе, служило то, что людские нечистоты практически не имели рыночной ценности, поскольку их использование в качестве ценного удобрения для садов и полей было социально неприемлемо. Как отмечает Алан Макфарлейн, «...если в Японии нечистоты приносили доход, то в Англии за их вывоз приходилось платить». В результате избавление от нечистот являлось в Европе серьезной социальной проблемой. Например, Сэмюель Пепис в октябре 1660 года жаловался в своем дневнике: «Спустившись в погреб... я увяз обеими ногами в куче дерьма, узнав таким образом, что переполненная уборная мистера Тернера затопила мой погреб». Очевидно, нечистоты, протекшие из соседней уборной, в Лондоне ХVII века были банальной бытовой неприятностью!
Напротив, в Китае и в Японии людские нечистоты - как моча, так и фекалии — представляли собой ценный продукт, который хозяева продавали крестьянам и который служил объектом борьбы для различных группировок, соперничавших между собой за право его вывоза. Нечистоты не выливали в выгребные ямы, канализацию и реки, загрязняя источники воды. Вместо этого в таких городах, как Осака, подрядчики в ХVIII веке даже находили выгодным устраивать на углах улиц уборные с целью продажи собранных таким образом нечистот.
Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007
Uber в ближайшие полгода может провести IPO. Инвестбанки оценивают компанию в $100-120 млрд, что, например, больше капитализации крупнейших производителей автомобилей в США GM, Ford и Fiat Chrysler вместе взятых. Еще летом инвесторы оценивали сервис заказа такси в $60 млрд.
Ускорить процесс размещения могут опасения конца ралли в технологическом секторе США. Распродажа на рынке акций последних недель ставит под вопрос фундаментальную обоснованность высоких мультипликаторов в секторе.
Выручка Uber во 2 квартале $2.8 млрд. при убытке $0.89 млрд.
Ускорить процесс размещения могут опасения конца ралли в технологическом секторе США. Распродажа на рынке акций последних недель ставит под вопрос фундаментальную обоснованность высоких мультипликаторов в секторе.
Выручка Uber во 2 квартале $2.8 млрд. при убытке $0.89 млрд.
Реальная зарплата в РФ выросла в сентябре на 7,2% г/г, лучше прогноза. Реальные доходы -1,5% в годовом выражении.
Среднемесячная номинальная зарплата работников организаций, по оценке Росстата, составила 42.200 рублей в сентябре, что на 10,8% выше соответствующего периода прошлого года.
Среднемесячная номинальная зарплата работников организаций, по оценке Росстата, составила 42.200 рублей в сентябре, что на 10,8% выше соответствующего периода прошлого года.
Рост ВВП России в сентябре по данным Минэкономразвития составил 1,1% в годовом выражении. Темп остался неизменным по сравнению с предыдущем месяцем.
Несмотря на рост цен на нефть, экономического оживления практически незаметно. Продолжается стагнация в потребительском секторе. Рост розничных продаж на 2,2% с низкой базы прошлых лет это очень скромно.
По оценке Министерства "ухудшение динамики ВВП в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом было обусловлено главным образом ситуацией в сельском хозяйстве, отрицательный вклад которого в темпы роста составил -0,4 процентных пункта"
Ранее в Минэкономразвития ждали роста в сентябре на уровне 2%.
Несмотря на рост цен на нефть, экономического оживления практически незаметно. Продолжается стагнация в потребительском секторе. Рост розничных продаж на 2,2% с низкой базы прошлых лет это очень скромно.
По оценке Министерства "ухудшение динамики ВВП в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом было обусловлено главным образом ситуацией в сельском хозяйстве, отрицательный вклад которого в темпы роста составил -0,4 процентных пункта"
Ранее в Минэкономразвития ждали роста в сентябре на уровне 2%.
Индекс МосБиржи практически не изменился в стоимости, теряя 0,24% по итогам среды. Х5 продолжает восстановление, прибавляя 5%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Летом 1983 г. группа исследователей Института [свободы и демократии] основала в предместье Лимы фабрику по пошиву одежды и прошла все бюрократические процедуры, необходимые для ее регистрации в соответствии с законом. Для простоты группа имитировала развертывание бизнеса одним владельцем, а не товариществом или акционерным обществом.
С этой целью они арендовали помещение, установили там швейные и вязальные машины и другое необходимое оборудование… Выбранный для имитации вид деятельности не только широко распространен в Перу, но и весьма репрезентативен. Для регистрации такого рода предприятия нужно пройти 60% бюрократических процедур, общих для всех видов промышленной деятельности, и 90% процедур, необходимых для неинкорпорированных предприятий.
Было решено испытать на себе всю без исключения канцелярскую волокиту, как это приходится делать простому человеку, и давать взятки лишь после исполнения всех законных требований, когда взятка становилась единственным способом завершить регистрацию и продолжить эксперимент. В ходе эксперимента у команды имитаторов 10 раз вымогали взятки для ускорения регистрации. Дважды они вынуждены были согласиться, поскольку другого способа продолжать эксперимент не представлялось. В восьми случаях они избежали дачи взяток, хотя это оказалось нелегко.
... Результаты показали, что человек со скромными средствами должен потратить 289 дней на бюрократические процедуры, требуемые для заполнения 11 документов, и лишь после этого сможет открыть небольшое предприятие.
По завершении имитации мы рассчитали издержки на все необходимые процедуры. По нашим расчетам, все вместе обошлось в 194,4 долл. Почти десятимесячное ожидание разрешения открыть дело привело бы к потере чистого дохода в 1036,60 долл. Общие затраты на законную регистрацию предприятия составили, таким образом, 1231 долл – 32 минимальные месячные зарплаты [в то время].
Эрнардо де Сото, Иной путь, 1989
С этой целью они арендовали помещение, установили там швейные и вязальные машины и другое необходимое оборудование… Выбранный для имитации вид деятельности не только широко распространен в Перу, но и весьма репрезентативен. Для регистрации такого рода предприятия нужно пройти 60% бюрократических процедур, общих для всех видов промышленной деятельности, и 90% процедур, необходимых для неинкорпорированных предприятий.
Было решено испытать на себе всю без исключения канцелярскую волокиту, как это приходится делать простому человеку, и давать взятки лишь после исполнения всех законных требований, когда взятка становилась единственным способом завершить регистрацию и продолжить эксперимент. В ходе эксперимента у команды имитаторов 10 раз вымогали взятки для ускорения регистрации. Дважды они вынуждены были согласиться, поскольку другого способа продолжать эксперимент не представлялось. В восьми случаях они избежали дачи взяток, хотя это оказалось нелегко.
... Результаты показали, что человек со скромными средствами должен потратить 289 дней на бюрократические процедуры, требуемые для заполнения 11 документов, и лишь после этого сможет открыть небольшое предприятие.
По завершении имитации мы рассчитали издержки на все необходимые процедуры. По нашим расчетам, все вместе обошлось в 194,4 долл. Почти десятимесячное ожидание разрешения открыть дело привело бы к потере чистого дохода в 1036,60 долл. Общие затраты на законную регистрацию предприятия составили, таким образом, 1231 долл – 32 минимальные месячные зарплаты [в то время].
Эрнардо де Сото, Иной путь, 1989
Все знают историю инвестиционного успеха Уоррена Баффета и Чарли Мангера. Но 40 лет назад у них был еще один партнер Рик Герин. Они вместе занимались управлением активами, однако внезапно Рик исчез. Оказалось, что он был сильно закредитован, и во время рецессии 1974 года был вынужден продать свои акции Баффету, упустив весь стремительный рост акций компании в последующие десятилетия.
Баффет говорил позже:
"Чарли и я всегда знали, что станем невероятно богатыми. Но мы никогда не спешили, что чтобы стать богатыми. Мы просто знали, что это случится. Рик был таким же умным, но он хотел разбогатеть как можно скорее"
Стремление к сиюминутным высоким доходностям и быстрому богатству очень часто заканчивается разочарованием и потерей долгосрочной прибыли.
Баффет говорил позже:
"Чарли и я всегда знали, что станем невероятно богатыми. Но мы никогда не спешили, что чтобы стать богатыми. Мы просто знали, что это случится. Рик был таким же умным, но он хотел разбогатеть как можно скорее"
Стремление к сиюминутным высоким доходностям и быстрому богатству очень часто заканчивается разочарованием и потерей долгосрочной прибыли.
Группа X5, которая объединяет торговые сети Пятерочка, Перекресток и Карусель, отчиталась о замедлении роста продаж по итогам 3 квартала до 17,6% в годовом выражении по сравнению с 19,4% в предыдущем квартале. На минимум с 2013 года вернулся темп роста продаж в уже открытых магазинах, который составил 0,5%.
Результаты ритейлера оказались ожидаемо слабыми на фоне вялых показателей макроэкономики в целом. Данные о росте розничных продаж в России по итогам сентября показали рост на 2.2% в годовом выражении, что стало худшим результатом с февраля текущего года.
Восстановлению потребительского спроса в этом году помешало ослабление рубля после угрозы новых санкций США, что ухудшило потребительские настроения населения. В перспективе нескольких кварталов, негативные тенденции в продуктовом ритейле, скорее всего, сохранятся.
Отметим, что даже небольшой прирост сопоставимых продаж X5 выглядит более оптимистично на фоне снижения показателя у Магнита и Окея.
Результаты ритейлера оказались ожидаемо слабыми на фоне вялых показателей макроэкономики в целом. Данные о росте розничных продаж в России по итогам сентября показали рост на 2.2% в годовом выражении, что стало худшим результатом с февраля текущего года.
Восстановлению потребительского спроса в этом году помешало ослабление рубля после угрозы новых санкций США, что ухудшило потребительские настроения населения. В перспективе нескольких кварталов, негативные тенденции в продуктовом ритейле, скорее всего, сохранятся.
Отметим, что даже небольшой прирост сопоставимых продаж X5 выглядит более оптимистично на фоне снижения показателя у Магнита и Окея.
Российский рынок показал заметное падение по итогам четверга. Индекс МосБиржи снизился в стоимости на 1,39%. Лучше рынка выглядят акции самой биржи, прибавляя 1,1%. В лидерах падения металлургия и нефтегазовый сектор на фоне снижения стоимости сырьевых товаров.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
… Но в социалистическом обществе, где существует только один управляющий, нет ни цен факторов производства, ни экономического расчета. Предпринимателю в капиталистическом обществе фактор производства через свою цену посылает предупреждение: "Не трогай меня, я предназначен для удовлетворения другой, более насущной потребности". При социализме эти факторы производства немы. Они не могут дать никаких советов плановику. Технические знания предлагают ему огромное разнообразие возможных решений одной и той же задачи. Каждое из них требует затрат различных факторов производства и в различных количествах. Но поскольку социалистический управляющий не может привести их к общему знаменателю, он не в состоянии определить, какие из них приносят наибольшую выгоду.
Это верно, что при социализме не будет ни очевидных прибылей, ни очевидных убытков. Где не ведутся расчеты, там невозможно ответить на вопрос: были ли задуманные или осуществленные проекты как раз теми, которые лучше других могли бы удовлетворить наиболее насущные потребности, - успехи и неудачи окутаны тьмой и никому не видны. Сторонники социализма глубоко заблуждаются, считая отсутствие очевидных прибылей и убытков положительным моментом. Это, напротив, главный порок любого социалистического управления. Это вовсе не преимущество - не знать, использует ли человек подходящие средства для достижения искомых целей. Социалистический управляющий скорее похож на человека, который вынужден прожить всю жизнь с завязанными глазами.
Людвиг фон Мизес, Бюрократия ,1944
Это верно, что при социализме не будет ни очевидных прибылей, ни очевидных убытков. Где не ведутся расчеты, там невозможно ответить на вопрос: были ли задуманные или осуществленные проекты как раз теми, которые лучше других могли бы удовлетворить наиболее насущные потребности, - успехи и неудачи окутаны тьмой и никому не видны. Сторонники социализма глубоко заблуждаются, считая отсутствие очевидных прибылей и убытков положительным моментом. Это, напротив, главный порок любого социалистического управления. Это вовсе не преимущество - не знать, использует ли человек подходящие средства для достижения искомых целей. Социалистический управляющий скорее похож на человека, который вынужден прожить всю жизнь с завязанными глазами.
Людвиг фон Мизес, Бюрократия ,1944
Ведомости вчера сообщили о переговорах Сбербанка по приобретению Яндекса. И хотя представители банка опровергают переговоры, слухов хватило, чтобы акции крупнейшей российской IT-компании обвалились на американской бирже на 18%.
Какие потенциальные риски для инвесторов Яндекса? Во-первых, появление государства, пусть и опосредованное, может означать рост контроля, что в дальнейшем приведет к неэффективным шагам в управлении компанией. Сбербанк в последние годы зарекомендовал себя с хорошей стороны с точки зрения менеджмента, однако, в случае смены руководства банка, риски для деятельности Яндекса возрастают. Кроме того, крупнейший банк России все еще находится под угрозой новых санкций США, которые могут коснуться дочерних компаний.
С другой стороны, и без Сбербанка государство попыталось бы увеличить контроль над поисковиком. Его роль в качестве контролирующего акционера можно рассматривать в качестве "белого рыцаря", спасающего Яндекс от прямого контроля.
Текущее сильное падение выглядит эмоциональной реакцией участников рынка. Вхождение Сбербанка в капитал Яндекса (если оно случится) не окажет негативного влияния на финансовые показатели в ближайшие нескольких лет. Угроза, прежде всего, касается долгосрочных перспектив, которые затруднительно учесть в количественной оценке потенциала акций.
Какие потенциальные риски для инвесторов Яндекса? Во-первых, появление государства, пусть и опосредованное, может означать рост контроля, что в дальнейшем приведет к неэффективным шагам в управлении компанией. Сбербанк в последние годы зарекомендовал себя с хорошей стороны с точки зрения менеджмента, однако, в случае смены руководства банка, риски для деятельности Яндекса возрастают. Кроме того, крупнейший банк России все еще находится под угрозой новых санкций США, которые могут коснуться дочерних компаний.
С другой стороны, и без Сбербанка государство попыталось бы увеличить контроль над поисковиком. Его роль в качестве контролирующего акционера можно рассматривать в качестве "белого рыцаря", спасающего Яндекс от прямого контроля.
Текущее сильное падение выглядит эмоциональной реакцией участников рынка. Вхождение Сбербанка в капитал Яндекса (если оно случится) не окажет негативного влияния на финансовые показатели в ближайшие нескольких лет. Угроза, прежде всего, касается долгосрочных перспектив, которые затруднительно учесть в количественной оценке потенциала акций.
Северсталь продолжает направлять весь свободный денежный поток на дивиденды и рекомендовала выплатить акционерам 44,39 руб на акцию за 3 кв 2018г (на 22% выше, чем за тот же квартал годом ранее). Текущая доходность квартальной выплаты >4%.
Напомним, что компания в апреле изменила дивидендную политику, привязав дивиденды к свободному денежному потоку вместо прибыли. При соотношении чистый долг/EBITDA 0,5-1 компания будет выплачивать дивиденды в размере 100% свободного денежного потока, если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%. Если выше - 50%.
Коэффициент чистый долг/EBITDA по итогам 3кв остался на уровне 0,1.
https://dohod.ru/ik/analytics/dividend/chmf
Напомним, что компания в апреле изменила дивидендную политику, привязав дивиденды к свободному денежному потоку вместо прибыли. При соотношении чистый долг/EBITDA 0,5-1 компания будет выплачивать дивиденды в размере 100% свободного денежного потока, если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%. Если выше - 50%.
Коэффициент чистый долг/EBITDA по итогам 3кв остался на уровне 0,1.
https://dohod.ru/ik/analytics/dividend/chmf
Сегодня 19 октября, а в этот день принято вспоминать, что ровно 31 год назад на американском рынке произошло крупнейшее дневное падение в истории. Индекс Dow Jones потерял 22.6%. Событие не вписывалось ни в какие модели, так и не получив единого обоснования. Этот день должен напоминать инвесторам, что на фондовом рынке возможно все.
