Полную версию статьи "Как действовать при падени рынка" можно найти здесь: https://www.facebook.com/notes/доходъ-брокер-и-управляющий-активами/как-действовать-при-падении-рынка/1918933881458959
Facebook
Как действовать при падении рынка | Facebook
Каждый инвестор должен иметь план для ситуации, когда рынок акций будет резко снижат
Российский рынок продолжил падение в четверг. Индекс МосБиржи упал на 2,12% . https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Российский рынок завершает неделю на оптимистичной ноте, прибавив около 1,5%. Значительно лучше рынка выглядит X5. Алроса снижается на дивидендном гэпе.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Дилемма заключенного является фундаментальным упражнением в теории игр и служит отличным катализатором для дискуссий о принятии решений, коммуникациях, этике и ответственности.
Во-первых, приведем классический пример дилеммы заключенного из Википедии:
"Двое преступников — А и Б — попались примерно в одно и то же время на сходных преступлениях. Есть основания полагать, что они действовали по сговору, и полиция, изолировав их друг от друга, предлагает им одну и ту же сделку: если один свидетельствует против другого, а тот хранит молчание, то первый освобождается за помощь следствию, а второй получает максимальный срок лишения свободы (10 лет). Если оба молчат, их деяние проходит по более лёгкой статье, и каждый из них приговаривается к полугоду тюрьмы. Если оба свидетельствуют друг против друга, они получают минимальный срок (по 2 года). Каждый заключённый выбирает, молчать или свидетельствовать против другого. Однако ни один из них не знает точно, что сделает другой. Что произойдёт?
В дилемме заключённого предательство строго доминирует над сотрудничеством, поэтому единственное возможное равновесие — предательство обоих участников. Проще говоря, не важно, что сделает другой игрок, каждый выиграет больше, если предаст. Поскольку в любой ситуации предать выгоднее, чем сотрудничать, все рациональные игроки выберут предательство.
Ведя себя по отдельности рационально, вместе участники приходят к нерациональному решению: если оба предадут, они получат в сумме меньший выигрыш, чем если бы сотрудничали. В этом и заключается дилемма.
В повторяющейся дилемме заключённого игра происходит периодически, и каждый игрок может «наказать» другого за несотрудничество ранее. В такой игре сотрудничество может стать равновесием, а стимул предать может перевешиваться угрозой наказания."
Эту игру можно адаптировать для целей обучения.
Студенты разделяются на две группы и изолируются друг от друга в разных комнатах. Обеим группам ставится одна и та же задача: набрать как можно больше очков, не помогая и не мешая другой группе. На практике основной стимул (максимизировать количество очков) обычно исчезает, поскольку группы просто сосредотачиваются на достижении победы.
Проводится серия игр из 10 раундов. В течение каждого 5-минутного раунда обеим группам предлагалось принять групповое решение о выборе одного из двух цветов - красного или синего. Очки распределяются согласно следующей таблице.
| Выбор || Результат |
----------------------------------------------------------------
|Группа A | Группа B || Группа A| Группа B |
----------------------------------------------------------------
| Синий |Синий || +3 | +3 |
| Синий | Красный || -5 | +5 |
|Красный | Синий || +5 | -5 |
|Красный | Красный || - 3 | -3 |
Никак не уточняется, каким образом должны приниматься решения. Когда решение принято, оно становится известной каждой команде. В процессе игры студенты сталкиваются с результатами сотрудничества и предательства.
Чтобы обогатить игру, периодически (после 3 и 6 раундов принятия решений) каждой группе предлагается отправить переговорщика в нейтральное место (обычно в коридор). Это единственный способ общения, разрешенный между группами.
Как правило, это создает две проблемы - какую инструкцию дать переговорщику (блефовать или заключить сделку) и как интерпретировать "отчет" переговорщика. Иногда группы даже становились недоверчивыми к собственным представителям.
Обычно для игры требуется около 45-50 минут, а домашнее задание состоит в том, чтобы написать «Что я узнал о себе во время игры?». Результат самой игры непредсказуем, но чем больше раундов вы проведете, тем больший уровень сотрудничества между группами будете наблюдать. В конце концов, разделение на группы станет бессмысленным (пример, основных стран Евросоюза) пока не найдется новая причина возникновения дилеммы.
Peter Pappas, Prisoner’s Dilemma – A Game Theory Simulation, 2011. Адаптированный перевод: ДОХОДЪ
Во-первых, приведем классический пример дилеммы заключенного из Википедии:
"Двое преступников — А и Б — попались примерно в одно и то же время на сходных преступлениях. Есть основания полагать, что они действовали по сговору, и полиция, изолировав их друг от друга, предлагает им одну и ту же сделку: если один свидетельствует против другого, а тот хранит молчание, то первый освобождается за помощь следствию, а второй получает максимальный срок лишения свободы (10 лет). Если оба молчат, их деяние проходит по более лёгкой статье, и каждый из них приговаривается к полугоду тюрьмы. Если оба свидетельствуют друг против друга, они получают минимальный срок (по 2 года). Каждый заключённый выбирает, молчать или свидетельствовать против другого. Однако ни один из них не знает точно, что сделает другой. Что произойдёт?
В дилемме заключённого предательство строго доминирует над сотрудничеством, поэтому единственное возможное равновесие — предательство обоих участников. Проще говоря, не важно, что сделает другой игрок, каждый выиграет больше, если предаст. Поскольку в любой ситуации предать выгоднее, чем сотрудничать, все рациональные игроки выберут предательство.
Ведя себя по отдельности рационально, вместе участники приходят к нерациональному решению: если оба предадут, они получат в сумме меньший выигрыш, чем если бы сотрудничали. В этом и заключается дилемма.
В повторяющейся дилемме заключённого игра происходит периодически, и каждый игрок может «наказать» другого за несотрудничество ранее. В такой игре сотрудничество может стать равновесием, а стимул предать может перевешиваться угрозой наказания."
Эту игру можно адаптировать для целей обучения.
Студенты разделяются на две группы и изолируются друг от друга в разных комнатах. Обеим группам ставится одна и та же задача: набрать как можно больше очков, не помогая и не мешая другой группе. На практике основной стимул (максимизировать количество очков) обычно исчезает, поскольку группы просто сосредотачиваются на достижении победы.
Проводится серия игр из 10 раундов. В течение каждого 5-минутного раунда обеим группам предлагалось принять групповое решение о выборе одного из двух цветов - красного или синего. Очки распределяются согласно следующей таблице.
| Выбор || Результат |
----------------------------------------------------------------
|Группа A | Группа B || Группа A| Группа B |
----------------------------------------------------------------
| Синий |Синий || +3 | +3 |
| Синий | Красный || -5 | +5 |
|Красный | Синий || +5 | -5 |
|Красный | Красный || - 3 | -3 |
Никак не уточняется, каким образом должны приниматься решения. Когда решение принято, оно становится известной каждой команде. В процессе игры студенты сталкиваются с результатами сотрудничества и предательства.
Чтобы обогатить игру, периодически (после 3 и 6 раундов принятия решений) каждой группе предлагается отправить переговорщика в нейтральное место (обычно в коридор). Это единственный способ общения, разрешенный между группами.
Как правило, это создает две проблемы - какую инструкцию дать переговорщику (блефовать или заключить сделку) и как интерпретировать "отчет" переговорщика. Иногда группы даже становились недоверчивыми к собственным представителям.
Обычно для игры требуется около 45-50 минут, а домашнее задание состоит в том, чтобы написать «Что я узнал о себе во время игры?». Результат самой игры непредсказуем, но чем больше раундов вы проведете, тем больший уровень сотрудничества между группами будете наблюдать. В конце концов, разделение на группы станет бессмысленным (пример, основных стран Евросоюза) пока не найдется новая причина возникновения дилеммы.
Peter Pappas, Prisoner’s Dilemma – A Game Theory Simulation, 2011. Адаптированный перевод: ДОХОДЪ
Индекс МосБиржи опустился на 0,58% по итогам понедельника. АФК Система лучше рынка, прибавив 2,8%. Хуже рынка выглядят металлурги и нефтегазовый сектор.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Перевели для вас свежую статью Нуриэля Рубини и Брунелло Роза, «Блокчейн – это не демократия и децентрализация, это жадность» из The Guardian. Прямо выступление на stand-up камеди для экономистов.
Статья достаточно большая. Полностью читайте ее здесь: https://www.facebook.com/dohod.ru/posts/2176709415681403
========================
«С учетом того, что биткойн упал примерно на 70% с момента его пика в конце прошлого года, мать всех пузырей сдулась. В более общем плане, криптовалюты переживают довольно прогнозируемый апокалипсис. Стоимость ведущих монет, таких как Ether, EOS, Litecoin и XRP, упала более чем на 80%, тысячи других цифровых валют потеряли 90% -99%, а остальные оказались откровенными махинациями. Никто не должен удивляться этому: четыре из пяти первоначальных размещений монет (ICOs) были мошенничеством с самого начала.
Столкнувшись с публичным кровопролитием на рынке, сторонники криптовалют сбежали в последнее убежище крипто-негодяя: защиту блокчейна - программного обеспечения с распределенным регистром, лежащего в основе всех криптовалют. Блокчейн был объявлен потенциальной панацеей от всего - от бедности и голода до рака. Фактически, это самая популярная и наименее полезная технология в истории человечества.»
«Блокчейн далек от утопии и породил привычную форму экономического ада. Несколько самодостаточных белых людей (едва ли во вселенной блокчейна есть женщины или расовые меньшинства), притворяясь мессиями для бедных, маргинализированных и необеспеченных масс, утверждают, что создали миллиарды долларов богатства из ничего. Но нужно только рассмотреть массовую централизацию власти среди криптовалютных майнеров, бирж, разработчиков и держателей, чтобы увидеть, что блокчейн - это не децентрализация и демократия; речь идет о жадности.»
«Богатство крипто-вселенной еще более сконцентрировано, чем в Северной Корее. В то время как коэффициент Джини в 1.0 означает, что один человек контролирует 100% дохода / богатства страны, Северная Корея составляет 0,86, довольно неравные оценки в США 0,41 и биткойн оцениваются в 0,88.»
«Всем должно быть ясно, что утверждение о «децентрализации» является мифом, распространяемым псевдо-миллиардерами, которые контролируют эту псевдо-индустрию. Теперь, когда розничные инвесторы, которые были втянуты в крипторынок все потеряли, оставшиеся продавцы этого «средства от всех болезней» сидят на кучах поддельного богатства, которые немедленно исчезнут как только они попытаются ликвидировать свои «активы».»
«Что касается самого блокчейна, то в нашем мире нет учреждения - банка, корпорации, неправительственной организации или государственного учреждения, которое бы помещало свой баланс или реестр транзакций, сделок и взаимодействий с клиентами и поставщиками на публичные децентрализованные одноранговые регистры без разрешения. Нет никаких веских оснований для того, чтобы такая закрытая и весьма ценная информация регистрировалась публично.
Более того, в тех случаях, когда технологии с распределенным регистром - так называемый корпоративный DLT - фактически используются, они не имеют ничего общего с блокчейном. Они являются частными, централизованными и записываются только в нескольких контролируемых реестров. Они требуют разрешения на доступ, который предоставляется квалифицированным специалистам. И, возможно, самое главное, они основаны на доверенных органах власти, которые установили свой авторитет временем существования и опытом. Все это означает, что это «блокчейны» только по названию.»
Статья достаточно большая. Полностью читайте ее здесь: https://www.facebook.com/dohod.ru/posts/2176709415681403
========================
«С учетом того, что биткойн упал примерно на 70% с момента его пика в конце прошлого года, мать всех пузырей сдулась. В более общем плане, криптовалюты переживают довольно прогнозируемый апокалипсис. Стоимость ведущих монет, таких как Ether, EOS, Litecoin и XRP, упала более чем на 80%, тысячи других цифровых валют потеряли 90% -99%, а остальные оказались откровенными махинациями. Никто не должен удивляться этому: четыре из пяти первоначальных размещений монет (ICOs) были мошенничеством с самого начала.
Столкнувшись с публичным кровопролитием на рынке, сторонники криптовалют сбежали в последнее убежище крипто-негодяя: защиту блокчейна - программного обеспечения с распределенным регистром, лежащего в основе всех криптовалют. Блокчейн был объявлен потенциальной панацеей от всего - от бедности и голода до рака. Фактически, это самая популярная и наименее полезная технология в истории человечества.»
«Блокчейн далек от утопии и породил привычную форму экономического ада. Несколько самодостаточных белых людей (едва ли во вселенной блокчейна есть женщины или расовые меньшинства), притворяясь мессиями для бедных, маргинализированных и необеспеченных масс, утверждают, что создали миллиарды долларов богатства из ничего. Но нужно только рассмотреть массовую централизацию власти среди криптовалютных майнеров, бирж, разработчиков и держателей, чтобы увидеть, что блокчейн - это не децентрализация и демократия; речь идет о жадности.»
«Богатство крипто-вселенной еще более сконцентрировано, чем в Северной Корее. В то время как коэффициент Джини в 1.0 означает, что один человек контролирует 100% дохода / богатства страны, Северная Корея составляет 0,86, довольно неравные оценки в США 0,41 и биткойн оцениваются в 0,88.»
«Всем должно быть ясно, что утверждение о «децентрализации» является мифом, распространяемым псевдо-миллиардерами, которые контролируют эту псевдо-индустрию. Теперь, когда розничные инвесторы, которые были втянуты в крипторынок все потеряли, оставшиеся продавцы этого «средства от всех болезней» сидят на кучах поддельного богатства, которые немедленно исчезнут как только они попытаются ликвидировать свои «активы».»
«Что касается самого блокчейна, то в нашем мире нет учреждения - банка, корпорации, неправительственной организации или государственного учреждения, которое бы помещало свой баланс или реестр транзакций, сделок и взаимодействий с клиентами и поставщиками на публичные децентрализованные одноранговые регистры без разрешения. Нет никаких веских оснований для того, чтобы такая закрытая и весьма ценная информация регистрировалась публично.
Более того, в тех случаях, когда технологии с распределенным регистром - так называемый корпоративный DLT - фактически используются, они не имеют ничего общего с блокчейном. Они являются частными, централизованными и записываются только в нескольких контролируемых реестров. Они требуют разрешения на доступ, который предоставляется квалифицированным специалистам. И, возможно, самое главное, они основаны на доверенных органах власти, которые установили свой авторитет временем существования и опытом. Все это означает, что это «блокчейны» только по названию.»
Facebook
Доходъ. Брокер и управляющий активами
Перевели для вас свежую статью Нуриэля Рубини и Брунелло Роза, «Блокчейн – это не демократия и децентрализация, это жадность» из The Guardian. Прямо выступление на stand-up камеди для экономистов....
Читайте нас в Instagram. Всё лучшее об инвестициях без таблиц, графиков и новостей. https://www.instagram.com/dohod_ru/
No pain, no gain.
Никакой боли, никакой выгоды.
Это важный урок, который инвесторы должны понимать при построении своих портфелей. Чтобы максимизировать свою потенциальную доходность, они должны быть готовы нести некоторый риск и терпеть убытки, по крайней мере, некоторое время.
Но насколько частыми и глубокими могут быть эти потери, прежде чем риски больше не будут приносить выгоду? Анализ инвестиционных фондов за последние 20 лет показывает, что риски на уровне 19.5% годового стандартного отклонения и 25% убыточных лет принесли максимальный доход, тогда как отдача от фондов с более высоким (и более низким) риском была ниже.
Это жизненно важный момент. Основная задача хорошо диверсифицированного портфеля заключается в том, чтобы обеспечить надлежащий уровень прибыли, необходимый инвестору, но сделать это таким образом, чтобы свести к минимуму как частоту, так и величину ежегодных потерь. Почему? Потому что инвесторы наблюдают и часто плохо реагируют на инвестиционные потери.
Типичным измерением риска является стандартное отклонение доходности, но это величина не является интуитивной для большинства людей. Очень немногие инвесторы рассчитывают стандартное отклонение своего портфеля, но все, вероятно, могут вспомнить последний раз, когда их портфель имел отрицательную годовую доходность и даже размер убытка в тот раз.
Никакой боли, никакой выгоды.
Это важный урок, который инвесторы должны понимать при построении своих портфелей. Чтобы максимизировать свою потенциальную доходность, они должны быть готовы нести некоторый риск и терпеть убытки, по крайней мере, некоторое время.
Но насколько частыми и глубокими могут быть эти потери, прежде чем риски больше не будут приносить выгоду? Анализ инвестиционных фондов за последние 20 лет показывает, что риски на уровне 19.5% годового стандартного отклонения и 25% убыточных лет принесли максимальный доход, тогда как отдача от фондов с более высоким (и более низким) риском была ниже.
Это жизненно важный момент. Основная задача хорошо диверсифицированного портфеля заключается в том, чтобы обеспечить надлежащий уровень прибыли, необходимый инвестору, но сделать это таким образом, чтобы свести к минимуму как частоту, так и величину ежегодных потерь. Почему? Потому что инвесторы наблюдают и часто плохо реагируют на инвестиционные потери.
Типичным измерением риска является стандартное отклонение доходности, но это величина не является интуитивной для большинства людей. Очень немногие инвесторы рассчитывают стандартное отклонение своего портфеля, но все, вероятно, могут вспомнить последний раз, когда их портфель имел отрицательную годовую доходность и даже размер убытка в тот раз.
Индекс МосБиржи вырос на 1,18% по итогам торгов во вторник. Лучше рынка выглядят металлурги. ОВК в лидерах падения, теряя 3%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
... Другим фактором, обеспечивавшим высокий уровень жизни в Европе по сравнению с Азией, служило то, что в течение всей доиндустриальной эры европейцы — как по современным меркам, так и по меркам доиндустриальных Китая и Японии — были неряхами, жившими в грязи и убожестве. Низкий уровень личной и общественной гигиены наблюдался в доиндустриальной Европе повсеместно. В дневниках европейских путешественников, посещавших Японию в 1543- 1811 годах, нередко подчеркивается исключительная чистота этой страны по европейским стандартам того времени.
Ключевой экономической проблемой, определявшей уровень гигиены в доиндустриальной Европе, служило то, что людские нечистоты практически не имели рыночной ценности, поскольку их использование в качестве ценного удобрения для садов и полей было социально неприемлемо. Как отмечает Алан Макфарлейн, «...если в Японии нечистоты приносили доход, то в Англии за их вывоз приходилось платить». В результате избавление от нечистот являлось в Европе серьезной социальной проблемой. Например, Сэмюель Пепис в октябре 1660 года жаловался в своем дневнике: «Спустившись в погреб... я увяз обеими ногами в куче дерьма, узнав таким образом, что переполненная уборная мистера Тернера затопила мой погреб». Очевидно, нечистоты, протекшие из соседней уборной, в Лондоне ХVII века были банальной бытовой неприятностью!
Напротив, в Китае и в Японии людские нечистоты - как моча, так и фекалии — представляли собой ценный продукт, который хозяева продавали крестьянам и который служил объектом борьбы для различных группировок, соперничавших между собой за право его вывоза. Нечистоты не выливали в выгребные ямы, канализацию и реки, загрязняя источники воды. Вместо этого в таких городах, как Осака, подрядчики в ХVIII веке даже находили выгодным устраивать на углах улиц уборные с целью продажи собранных таким образом нечистот.
Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007
Ключевой экономической проблемой, определявшей уровень гигиены в доиндустриальной Европе, служило то, что людские нечистоты практически не имели рыночной ценности, поскольку их использование в качестве ценного удобрения для садов и полей было социально неприемлемо. Как отмечает Алан Макфарлейн, «...если в Японии нечистоты приносили доход, то в Англии за их вывоз приходилось платить». В результате избавление от нечистот являлось в Европе серьезной социальной проблемой. Например, Сэмюель Пепис в октябре 1660 года жаловался в своем дневнике: «Спустившись в погреб... я увяз обеими ногами в куче дерьма, узнав таким образом, что переполненная уборная мистера Тернера затопила мой погреб». Очевидно, нечистоты, протекшие из соседней уборной, в Лондоне ХVII века были банальной бытовой неприятностью!
Напротив, в Китае и в Японии людские нечистоты - как моча, так и фекалии — представляли собой ценный продукт, который хозяева продавали крестьянам и который служил объектом борьбы для различных группировок, соперничавших между собой за право его вывоза. Нечистоты не выливали в выгребные ямы, канализацию и реки, загрязняя источники воды. Вместо этого в таких городах, как Осака, подрядчики в ХVIII веке даже находили выгодным устраивать на углах улиц уборные с целью продажи собранных таким образом нечистот.
Грегори Кларк, "Прощай нищета", 2007
Uber в ближайшие полгода может провести IPO. Инвестбанки оценивают компанию в $100-120 млрд, что, например, больше капитализации крупнейших производителей автомобилей в США GM, Ford и Fiat Chrysler вместе взятых. Еще летом инвесторы оценивали сервис заказа такси в $60 млрд.
Ускорить процесс размещения могут опасения конца ралли в технологическом секторе США. Распродажа на рынке акций последних недель ставит под вопрос фундаментальную обоснованность высоких мультипликаторов в секторе.
Выручка Uber во 2 квартале $2.8 млрд. при убытке $0.89 млрд.
Ускорить процесс размещения могут опасения конца ралли в технологическом секторе США. Распродажа на рынке акций последних недель ставит под вопрос фундаментальную обоснованность высоких мультипликаторов в секторе.
Выручка Uber во 2 квартале $2.8 млрд. при убытке $0.89 млрд.
Реальная зарплата в РФ выросла в сентябре на 7,2% г/г, лучше прогноза. Реальные доходы -1,5% в годовом выражении.
Среднемесячная номинальная зарплата работников организаций, по оценке Росстата, составила 42.200 рублей в сентябре, что на 10,8% выше соответствующего периода прошлого года.
Среднемесячная номинальная зарплата работников организаций, по оценке Росстата, составила 42.200 рублей в сентябре, что на 10,8% выше соответствующего периода прошлого года.
Рост ВВП России в сентябре по данным Минэкономразвития составил 1,1% в годовом выражении. Темп остался неизменным по сравнению с предыдущем месяцем.
Несмотря на рост цен на нефть, экономического оживления практически незаметно. Продолжается стагнация в потребительском секторе. Рост розничных продаж на 2,2% с низкой базы прошлых лет это очень скромно.
По оценке Министерства "ухудшение динамики ВВП в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом было обусловлено главным образом ситуацией в сельском хозяйстве, отрицательный вклад которого в темпы роста составил -0,4 процентных пункта"
Ранее в Минэкономразвития ждали роста в сентябре на уровне 2%.
Несмотря на рост цен на нефть, экономического оживления практически незаметно. Продолжается стагнация в потребительском секторе. Рост розничных продаж на 2,2% с низкой базы прошлых лет это очень скромно.
По оценке Министерства "ухудшение динамики ВВП в третьем квартале по сравнению со вторым кварталом было обусловлено главным образом ситуацией в сельском хозяйстве, отрицательный вклад которого в темпы роста составил -0,4 процентных пункта"
Ранее в Минэкономразвития ждали роста в сентябре на уровне 2%.
Индекс МосБиржи практически не изменился в стоимости, теряя 0,24% по итогам среды. Х5 продолжает восстановление, прибавляя 5%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Летом 1983 г. группа исследователей Института [свободы и демократии] основала в предместье Лимы фабрику по пошиву одежды и прошла все бюрократические процедуры, необходимые для ее регистрации в соответствии с законом. Для простоты группа имитировала развертывание бизнеса одним владельцем, а не товариществом или акционерным обществом.
С этой целью они арендовали помещение, установили там швейные и вязальные машины и другое необходимое оборудование… Выбранный для имитации вид деятельности не только широко распространен в Перу, но и весьма репрезентативен. Для регистрации такого рода предприятия нужно пройти 60% бюрократических процедур, общих для всех видов промышленной деятельности, и 90% процедур, необходимых для неинкорпорированных предприятий.
Было решено испытать на себе всю без исключения канцелярскую волокиту, как это приходится делать простому человеку, и давать взятки лишь после исполнения всех законных требований, когда взятка становилась единственным способом завершить регистрацию и продолжить эксперимент. В ходе эксперимента у команды имитаторов 10 раз вымогали взятки для ускорения регистрации. Дважды они вынуждены были согласиться, поскольку другого способа продолжать эксперимент не представлялось. В восьми случаях они избежали дачи взяток, хотя это оказалось нелегко.
... Результаты показали, что человек со скромными средствами должен потратить 289 дней на бюрократические процедуры, требуемые для заполнения 11 документов, и лишь после этого сможет открыть небольшое предприятие.
По завершении имитации мы рассчитали издержки на все необходимые процедуры. По нашим расчетам, все вместе обошлось в 194,4 долл. Почти десятимесячное ожидание разрешения открыть дело привело бы к потере чистого дохода в 1036,60 долл. Общие затраты на законную регистрацию предприятия составили, таким образом, 1231 долл – 32 минимальные месячные зарплаты [в то время].
Эрнардо де Сото, Иной путь, 1989
С этой целью они арендовали помещение, установили там швейные и вязальные машины и другое необходимое оборудование… Выбранный для имитации вид деятельности не только широко распространен в Перу, но и весьма репрезентативен. Для регистрации такого рода предприятия нужно пройти 60% бюрократических процедур, общих для всех видов промышленной деятельности, и 90% процедур, необходимых для неинкорпорированных предприятий.
Было решено испытать на себе всю без исключения канцелярскую волокиту, как это приходится делать простому человеку, и давать взятки лишь после исполнения всех законных требований, когда взятка становилась единственным способом завершить регистрацию и продолжить эксперимент. В ходе эксперимента у команды имитаторов 10 раз вымогали взятки для ускорения регистрации. Дважды они вынуждены были согласиться, поскольку другого способа продолжать эксперимент не представлялось. В восьми случаях они избежали дачи взяток, хотя это оказалось нелегко.
... Результаты показали, что человек со скромными средствами должен потратить 289 дней на бюрократические процедуры, требуемые для заполнения 11 документов, и лишь после этого сможет открыть небольшое предприятие.
По завершении имитации мы рассчитали издержки на все необходимые процедуры. По нашим расчетам, все вместе обошлось в 194,4 долл. Почти десятимесячное ожидание разрешения открыть дело привело бы к потере чистого дохода в 1036,60 долл. Общие затраты на законную регистрацию предприятия составили, таким образом, 1231 долл – 32 минимальные месячные зарплаты [в то время].
Эрнардо де Сото, Иной путь, 1989
Все знают историю инвестиционного успеха Уоррена Баффета и Чарли Мангера. Но 40 лет назад у них был еще один партнер Рик Герин. Они вместе занимались управлением активами, однако внезапно Рик исчез. Оказалось, что он был сильно закредитован, и во время рецессии 1974 года был вынужден продать свои акции Баффету, упустив весь стремительный рост акций компании в последующие десятилетия.
Баффет говорил позже:
"Чарли и я всегда знали, что станем невероятно богатыми. Но мы никогда не спешили, что чтобы стать богатыми. Мы просто знали, что это случится. Рик был таким же умным, но он хотел разбогатеть как можно скорее"
Стремление к сиюминутным высоким доходностям и быстрому богатству очень часто заканчивается разочарованием и потерей долгосрочной прибыли.
Баффет говорил позже:
"Чарли и я всегда знали, что станем невероятно богатыми. Но мы никогда не спешили, что чтобы стать богатыми. Мы просто знали, что это случится. Рик был таким же умным, но он хотел разбогатеть как можно скорее"
Стремление к сиюминутным высоким доходностям и быстрому богатству очень часто заканчивается разочарованием и потерей долгосрочной прибыли.
Группа X5, которая объединяет торговые сети Пятерочка, Перекресток и Карусель, отчиталась о замедлении роста продаж по итогам 3 квартала до 17,6% в годовом выражении по сравнению с 19,4% в предыдущем квартале. На минимум с 2013 года вернулся темп роста продаж в уже открытых магазинах, который составил 0,5%.
Результаты ритейлера оказались ожидаемо слабыми на фоне вялых показателей макроэкономики в целом. Данные о росте розничных продаж в России по итогам сентября показали рост на 2.2% в годовом выражении, что стало худшим результатом с февраля текущего года.
Восстановлению потребительского спроса в этом году помешало ослабление рубля после угрозы новых санкций США, что ухудшило потребительские настроения населения. В перспективе нескольких кварталов, негативные тенденции в продуктовом ритейле, скорее всего, сохранятся.
Отметим, что даже небольшой прирост сопоставимых продаж X5 выглядит более оптимистично на фоне снижения показателя у Магнита и Окея.
Результаты ритейлера оказались ожидаемо слабыми на фоне вялых показателей макроэкономики в целом. Данные о росте розничных продаж в России по итогам сентября показали рост на 2.2% в годовом выражении, что стало худшим результатом с февраля текущего года.
Восстановлению потребительского спроса в этом году помешало ослабление рубля после угрозы новых санкций США, что ухудшило потребительские настроения населения. В перспективе нескольких кварталов, негативные тенденции в продуктовом ритейле, скорее всего, сохранятся.
Отметим, что даже небольшой прирост сопоставимых продаж X5 выглядит более оптимистично на фоне снижения показателя у Магнита и Окея.
