Российский рынок акций начал неделю снижением - индекс Мосбиржи потерял 0,9%. Отметим, что баррель нефти Brent сегодня снизился на 2%. Хуже рынка выглядели активы Группы "Сумма", владелец которой был арестован в выходные. Слабее прочих выглядели акции ДВМП, потерявшие более 20%. Из-за дивидендной отсечки потеряли 8% акции Черкизово.
Для инвесторов, которые чувствуют себя более уверенно с определенным сроком погашения [облигаций], история финансов приготовила несколько интересных примеров.
До сих пор находятся в обращении и выплачивают процент 4%-ные ипотечные золотые облигации первой очереди Toronto, Grey & Bruce Railway Соmpany, датированные 1 января 1884 года и подлежащие погашению 14 июня 2883 года. Облигации продаются только в купонной форме достоинством 100 фунтов стерлингов. Купоны (40 на одном листе, которых достаточно на 20 лет) оплачиваются в Монреале (в канадских долларах, поскольку выплата золотом запрещена) или в Лондоне (в фунтах стерлингов). По данным Moody's Transportation Мanual, собственность компании была сдана в аренду Ontario & Quebec Railway Соmpany на 999 лет при ежегодной арендной плате, равной проценту по 4%-ным ипотечным облигациям первой очереди. 1 января 1884 года аренда была переведена на Canadian Pacific Railway Соmpany, которая теперь называется Canadian Pacific Limited.
Облигации являются по-настоящему долгосрочными, ибо они не могут быть отозваны на протяжении всего срока своего существования. Canadian Pacific утверждает, что в обращении находится 719 000 фунтов стерлингов, а ей самой принадлежат бумаги на 307 900 фунтов.
Несколько более короткий срок погашения (но зато они выпущены американской компанией) имеют 5%-ные доходные облигации Elmira and Williamsport Railroad Соmpany с датой погашения 1 октября 2862 года. Проценты по этим облигациям были гарантированны Northern Central Railway, но в 1914 году эти обязательства были взяты на себя Pennsylvania Railroad Соmpany на 999 лет начиная с 1863 года и в конечном счете стали обязательствами Penn Central Transportation Сompany. Хотя отозвать их было нельзя, при реорганизации Penn Central в конце 1978 года эти облигации были полностью оплачены - 1468 долларов, представлявших основной долг и накопленный и невыплаченный процент.
Ричард Уилсон и Фрэнк Фабоцци, "Корпоративные облигации", 1996
https://www.instagram.com/p/BhEGjHmho3Y
До сих пор находятся в обращении и выплачивают процент 4%-ные ипотечные золотые облигации первой очереди Toronto, Grey & Bruce Railway Соmpany, датированные 1 января 1884 года и подлежащие погашению 14 июня 2883 года. Облигации продаются только в купонной форме достоинством 100 фунтов стерлингов. Купоны (40 на одном листе, которых достаточно на 20 лет) оплачиваются в Монреале (в канадских долларах, поскольку выплата золотом запрещена) или в Лондоне (в фунтах стерлингов). По данным Moody's Transportation Мanual, собственность компании была сдана в аренду Ontario & Quebec Railway Соmpany на 999 лет при ежегодной арендной плате, равной проценту по 4%-ным ипотечным облигациям первой очереди. 1 января 1884 года аренда была переведена на Canadian Pacific Railway Соmpany, которая теперь называется Canadian Pacific Limited.
Облигации являются по-настоящему долгосрочными, ибо они не могут быть отозваны на протяжении всего срока своего существования. Canadian Pacific утверждает, что в обращении находится 719 000 фунтов стерлингов, а ей самой принадлежат бумаги на 307 900 фунтов.
Несколько более короткий срок погашения (но зато они выпущены американской компанией) имеют 5%-ные доходные облигации Elmira and Williamsport Railroad Соmpany с датой погашения 1 октября 2862 года. Проценты по этим облигациям были гарантированны Northern Central Railway, но в 1914 году эти обязательства были взяты на себя Pennsylvania Railroad Соmpany на 999 лет начиная с 1863 года и в конечном счете стали обязательствами Penn Central Transportation Сompany. Хотя отозвать их было нельзя, при реорганизации Penn Central в конце 1978 года эти облигации были полностью оплачены - 1468 долларов, представлявших основной долг и накопленный и невыплаченный процент.
Ричард Уилсон и Фрэнк Фабоцци, "Корпоративные облигации", 1996
https://www.instagram.com/p/BhEGjHmho3Y
Instagram
ДОХОДЪ. Управление активами
Для инвесторов, которые чувствуют себя более уверенно с определенным сроком погашения, история финансов приготовила несколько интересных примеров. До сих пор находятся в обращении и выплачивают процент 4%-ные ипотечные золотые облигации первой очереди Toronto…
"Черкизово" проведет re-IPO на Московской бирже. Предполагается, что через первичный компонент предложения (в него включается квазиказначейский пакет и новые акции, на которые подпишутся структуры основателей), "Черкизово" получит поступления в размере примерно $150 млн. Кроме того, компания будет направлять на дивиденды не менее 50% прибыли по МСФО при долге к EBITDA ниже 2,5х http://www.interfax.ru/business/606592
Interfax.ru
"Черкизово" проведет re-IPO на Московской бирже
ПАО "Группа Черкизово", которое ранее в этом году ушло с Лондонской фондовой биржи, объявило о намерении провести предложение своих обыкновенных акций с листингом на "Московской бирже" .
Татнефть ожидает снижения добычи и роста инвестиций в 2018г - презентация для инвесторов https://goo.gl/NvpRtf
Индекс МосБиржи немного вырос (+0,32%) во вторник. Нефтегазовый сектор и финансы выглядят лучше рынка. Химия и потребительский сектор - хуже. На рынок влияет все больше дивидендных историй. Сегодня надеждой на рост дивидендов отметился ВТБ.
Кейнс никогда полностью не отказывался от острого наслаждения, которое приносит азартная игра или спекуляция на заемные деньги. Как он писал в «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань». Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. В конце концов Кейнс придумал способ продержаться месяц: если бы удалось придраться к его качеству, зерно можно было бы отправить на этот срок на доочистку. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
К 1936 году его состояние превысило 500 тысяч фунтов стерлингов (19 миллионов по нынешнему курсу). Пока фондовый рынок США утраивал свой объем, а торги на Лондонской бирже топтались на месте, чистые активы Кейнса выросли в 23 раза. Динамику лучше рынка показывали и находившиеся в его управлении портфели попечительских фондов и страховых компаний Колледжа. Чем больше влиял Кейнс на финансовые дела этих заведений, тем выше была их эффективность.
Третий крупный крах в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938 годов. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне. «Я пока не стал “медведем”, но мне еще менее хотелось бы на чужие деньги играть роль “быка”. Ведь погашение кредитов будет, по необходимости, делом сложным и трудоемким». К марту 1938 года, когда цены упали еще ниже, он решил сократить долг, даже ценой продажи «голубых фишек» (сегодня аналитики говорят, что главной ошибкой инвестиционной стратегии Кейнса было неумение вовремя сбросить переоцененные бумаги). К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 годом на 62 процента (до 140 тысяч фунтов стерлингов), и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими. К моменту смерти Кейнса в 1946 году его инвестиционный портфель оценивался в 400 тысяч фунтов стерлингов (сегодня это 11,2 миллиона), а стоимость коллекции книг и предметов искусства составила 80 тысяч фунтов стерлингов (2,2 миллиона).
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге директору Национальной страховой компании, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам.
Роберт Скидельски, «Кейнс. Возвращение Мастера», 2011
К 1936 году его состояние превысило 500 тысяч фунтов стерлингов (19 миллионов по нынешнему курсу). Пока фондовый рынок США утраивал свой объем, а торги на Лондонской бирже топтались на месте, чистые активы Кейнса выросли в 23 раза. Динамику лучше рынка показывали и находившиеся в его управлении портфели попечительских фондов и страховых компаний Колледжа. Чем больше влиял Кейнс на финансовые дела этих заведений, тем выше была их эффективность.
Третий крупный крах в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938 годов. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне. «Я пока не стал “медведем”, но мне еще менее хотелось бы на чужие деньги играть роль “быка”. Ведь погашение кредитов будет, по необходимости, делом сложным и трудоемким». К марту 1938 года, когда цены упали еще ниже, он решил сократить долг, даже ценой продажи «голубых фишек» (сегодня аналитики говорят, что главной ошибкой инвестиционной стратегии Кейнса было неумение вовремя сбросить переоцененные бумаги). К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 годом на 62 процента (до 140 тысяч фунтов стерлингов), и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими. К моменту смерти Кейнса в 1946 году его инвестиционный портфель оценивался в 400 тысяч фунтов стерлингов (сегодня это 11,2 миллиона), а стоимость коллекции книг и предметов искусства составила 80 тысяч фунтов стерлингов (2,2 миллиона).
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге директору Национальной страховой компании, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам.
Роберт Скидельски, «Кейнс. Возвращение Мастера», 2011
Магомед и Зиявудин родились в Дагестане в небогатой семье: мама – преподаватель, папа – хирург. Кроме них в семье было еще двое детей.
Оба окончили экономический факультет МГУ. Во время учебы соседом Зиявудина по общежитию был Рубен Варданян (будущий основатель «Тройки диалог»), вместе с ним учился нынешний вице-премьер Аркадий Дворкович. Зиявудин Магомедов не скрывал, что общается и даже дружит с Дворковичем («Мы с ним знакомы со студенческих времен и дружим до сих пор»), что всегда давало экспертам основания связывать рост бизнеса Магомедовых с карьерным ростом чиновника. В 2008–2012 гг. Дворкович был помощником президента Дмитрия Медведева, а с 2012 г. курирует, в частности, топливно-энергетический комплекс, промышленность, сельское хозяйство, транспорт в качестве заместителя премьера Медведева. Как раз в этих отраслях и сосредоточены основные активы группы «Сумма».
https://m.vedomosti.ru/business/articles/2018/04/03/755752-magomedovi-summu
Оба окончили экономический факультет МГУ. Во время учебы соседом Зиявудина по общежитию был Рубен Варданян (будущий основатель «Тройки диалог»), вместе с ним учился нынешний вице-премьер Аркадий Дворкович. Зиявудин Магомедов не скрывал, что общается и даже дружит с Дворковичем («Мы с ним знакомы со студенческих времен и дружим до сих пор»), что всегда давало экспертам основания связывать рост бизнеса Магомедовых с карьерным ростом чиновника. В 2008–2012 гг. Дворкович был помощником президента Дмитрия Медведева, а с 2012 г. курирует, в частности, топливно-энергетический комплекс, промышленность, сельское хозяйство, транспорт в качестве заместителя премьера Медведева. Как раз в этих отраслях и сосредоточены основные активы группы «Сумма».
https://m.vedomosti.ru/business/articles/2018/04/03/755752-magomedovi-summu
www.vedomosti.ru
Как братья Магомедовы складывали «Сумму»
Их бизнес строился по классической модели: торговля, влиятельные знакомые, госзаказы и разрозненные активы
Безработица в Еврозоне в феврале опустилась до 8.5% - самого низкого уровня с декабря 2008 года.
http://europa.eu/!HF76tB
http://europa.eu/!HF76tB