Исторические результаты различных финансовых активов, диверсифицированных портфелей и "среднего инвестора" на рынке США.
По ссылке свежий гид по финансовым рынкам от J.P. Morgan Asset Management:
https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383407651970/83456/MI-GTM_1Q20.pdf
По ссылке свежий гид по финансовым рынкам от J.P. Morgan Asset Management:
https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383407651970/83456/MI-GTM_1Q20.pdf
Диапазон доходностей акций, облигаций и портфеля 50/50 на горизонте в 1 год, 5 лет, 10 и 20 лет.
https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383407651970/83456/MI-GTM_1Q20.pdf
https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383407651970/83456/MI-GTM_1Q20.pdf
Доходности и риски инструментов рынка фиксированной доходности в USD, 2005-2019гг.
https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383407651970/83456/MI-GTM_1Q20.pdf
https://am.jpmorgan.com/blob-gim/1383407651970/83456/MI-GTM_1Q20.pdf
ЭКОНОМИСТЫ ПРОТИВ ПОДАРКОВ
"Экономические потери от подарков на Рождество". Название такого исследования заставляет усмехнуться над экономистами и подумать о них как о сумасшедших. Но то, что, сначала звучит парадоксально, становится более понятным, когда вы спешно пытаетесь отыскать нужный подарок знакомому, или получаете на Новый год свитер, который никогда не наденете.
Считается, что люди знают свои предпочтения лучше, чем кто-либо другой. Максимум, на который рассчитывает даритель - предугадать, как получатель распорядился бы деньгами сам. Поскольку это почти невозможно, получатель неизбежно оценивает подарок ниже цены покупки, что ведет к “чистым потерям общества”.
В 1993 году экономист Джоэль Вальдфогель оценил разницу между ценой подарка и тем, как его оценивает получатель, в 10-30% от стоимости. Это означает, что, например, ежегодные чистые экономические потери от подарков на Рождество в США составляют сумму от $46 до $140 млрд.
Не все подарки выбираются плохо. Близкие друзья, как правило, лучше знают потребности человека и распределяют капитал более эффективно. Однако, экономически наиболее правильным подарком являются наличные деньги или хотя бы подарочные карты.
Существует и альтернативный взгляд на проблему. Некоторые экономисты считают, что ритуал дарения сам по себе создает “ценность”, которая компенсирует потери от ненужности подарка. Он укрепляет социальные связи, формируя нематериальный капитал, который принесет “доходность” в виде хороших отношений в будущем.
Таким образом, полная ценность подарка = материальная стоимость для получателя + сентиментальная составляющая для дарителя и получателя.
"Тормозом" для экономики нужно считать не любой подарок, а плохой подарок, сделанный без настоящих чувств.
"Экономические потери от подарков на Рождество". Название такого исследования заставляет усмехнуться над экономистами и подумать о них как о сумасшедших. Но то, что, сначала звучит парадоксально, становится более понятным, когда вы спешно пытаетесь отыскать нужный подарок знакомому, или получаете на Новый год свитер, который никогда не наденете.
Считается, что люди знают свои предпочтения лучше, чем кто-либо другой. Максимум, на который рассчитывает даритель - предугадать, как получатель распорядился бы деньгами сам. Поскольку это почти невозможно, получатель неизбежно оценивает подарок ниже цены покупки, что ведет к “чистым потерям общества”.
В 1993 году экономист Джоэль Вальдфогель оценил разницу между ценой подарка и тем, как его оценивает получатель, в 10-30% от стоимости. Это означает, что, например, ежегодные чистые экономические потери от подарков на Рождество в США составляют сумму от $46 до $140 млрд.
Не все подарки выбираются плохо. Близкие друзья, как правило, лучше знают потребности человека и распределяют капитал более эффективно. Однако, экономически наиболее правильным подарком являются наличные деньги или хотя бы подарочные карты.
Существует и альтернативный взгляд на проблему. Некоторые экономисты считают, что ритуал дарения сам по себе создает “ценность”, которая компенсирует потери от ненужности подарка. Он укрепляет социальные связи, формируя нематериальный капитал, который принесет “доходность” в виде хороших отношений в будущем.
Таким образом, полная ценность подарка = материальная стоимость для получателя + сентиментальная составляющая для дарителя и получателя.
"Тормозом" для экономики нужно считать не любой подарок, а плохой подарок, сделанный без настоящих чувств.
Сильная реакция рынков. Фьючерс на S&P500 и доллар снижаются, цены на нефть и золото растут после атаки Ирана на военную базу США в Ираке.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-01-07/asia-stock-futures-mixed-s-p-500-slips-dollar-up-markets-wrap?srnd=premium-asia
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-01-07/asia-stock-futures-mixed-s-p-500-slips-dollar-up-markets-wrap?srnd=premium-asia
События недели
9.01.2020, четверг
🔌Последний день для покупки акций МРСК Центра под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 6,2%)
🔌Последний день для покупки акций ФСК ЕЭС под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 4,2%)
10.01.2020, пятница
🔌Последний день для покупки акций МРСК Центра и Приволжья под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 6,8%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Волги под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 6,1%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Северо-Запада под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,7%)
🔌Последний день для покупки акций МОЭСК под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,4%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Урала под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 1,9%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Сибири под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 1,0%)
9.01.2020, четверг
🔌Последний день для покупки акций МРСК Центра под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 6,2%)
🔌Последний день для покупки акций ФСК ЕЭС под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 4,2%)
10.01.2020, пятница
🔌Последний день для покупки акций МРСК Центра и Приволжья под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 6,8%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Волги под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 6,1%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Северо-Запада под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,7%)
🔌Последний день для покупки акций МОЭСК под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,4%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Урала под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 1,9%)
🔌Последний день для покупки акций МРСК Сибири под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 1,0%)
СТИЛИ ИНВЕСТИЦИЙ
Пассивные инвестиции
Пассивное инвестирование – это вложения в какой-либо широкий индекс акций (например, индекс Московской Биржи или S&P500) или облигаций. Поэтому пассивное инвестирование также называется индексным. Тут ничего не нужно делать – главное поддерживать структуру портфеля аналогичную индексу.
✅ Плюсы:
+ Очень низкие затраты.
+ Исторически лучше прочих стратегий в долгосрочной перспективе.
⛔️ Минусы:
- Возможны большие просадки, которые нужно будет переждать.
🅿️ Вывод: Используйте для долгосрочных инвестиций.
Активные инвестиции
Этот стиль управления нужен, чтобы восполнить недостатки пассивного инвестирования, а именно очень высокие риски в краткосрочном периоде. Причиной использования активного управления также является желание показать доходность лучше индекса (например, индекса Московской Биржи). В сущности, активное управление реализуется путем составления портфеля отличающегося от индекса. Тут на первый план выходят мнения инвестора или управляющего об отдельных акциях или рынках, в соответствии с которыми и формируется указанная разница.
✅ Плюсы:
+ Возможность повысить доходность в краткосрочном периоде.
+ Просадки могут быть ниже, если бумаги выбраны правильно.
⛔️ Минусы:
- Затраты будут выше, чем для пассивных стратегий.
- Не у всех получается выбирать хорошие акции.
🅿️ Вывод: Используйте, если у вас есть время на выбор и мониторинг акций и срок инвестиций менее 3 лет.
Тайминг
Тайминг – это поиск лучших моментов для покупки и продажи акций, фьючерсов, да и чего угодно. Интуитивно он наиболее понятен, поэтому так сильно распространен. «Покупай дешево, продавай дорого», что может быть проще? Однако именно этот стиль инвестиций приводит к основным убыткам абсолютное большинство частных инвесторов.
✅ Плюсы:
+ Возможность получать доход даже в периоды падения рынка.
+ Возможность повысить доходность и снизить риски в краткосрочном периоде.
⛔️ Минусы:
+ Очень высокие затраты.
+ Необходимы опыт и знания, чтобы использовать такие стратегии.
🅿️ Вывод: Используйте только вместе с другими стратегиями и, если у вас есть время на постоянный мониторинг рынка.
Еще подробнее читайте на Дзене.
Пассивные инвестиции
Пассивное инвестирование – это вложения в какой-либо широкий индекс акций (например, индекс Московской Биржи или S&P500) или облигаций. Поэтому пассивное инвестирование также называется индексным. Тут ничего не нужно делать – главное поддерживать структуру портфеля аналогичную индексу.
✅ Плюсы:
+ Очень низкие затраты.
+ Исторически лучше прочих стратегий в долгосрочной перспективе.
⛔️ Минусы:
- Возможны большие просадки, которые нужно будет переждать.
🅿️ Вывод: Используйте для долгосрочных инвестиций.
Активные инвестиции
Этот стиль управления нужен, чтобы восполнить недостатки пассивного инвестирования, а именно очень высокие риски в краткосрочном периоде. Причиной использования активного управления также является желание показать доходность лучше индекса (например, индекса Московской Биржи). В сущности, активное управление реализуется путем составления портфеля отличающегося от индекса. Тут на первый план выходят мнения инвестора или управляющего об отдельных акциях или рынках, в соответствии с которыми и формируется указанная разница.
✅ Плюсы:
+ Возможность повысить доходность в краткосрочном периоде.
+ Просадки могут быть ниже, если бумаги выбраны правильно.
⛔️ Минусы:
- Затраты будут выше, чем для пассивных стратегий.
- Не у всех получается выбирать хорошие акции.
🅿️ Вывод: Используйте, если у вас есть время на выбор и мониторинг акций и срок инвестиций менее 3 лет.
Тайминг
Тайминг – это поиск лучших моментов для покупки и продажи акций, фьючерсов, да и чего угодно. Интуитивно он наиболее понятен, поэтому так сильно распространен. «Покупай дешево, продавай дорого», что может быть проще? Однако именно этот стиль инвестиций приводит к основным убыткам абсолютное большинство частных инвесторов.
✅ Плюсы:
+ Возможность получать доход даже в периоды падения рынка.
+ Возможность повысить доходность и снизить риски в краткосрочном периоде.
⛔️ Минусы:
+ Очень высокие затраты.
+ Необходимы опыт и знания, чтобы использовать такие стратегии.
🅿️ Вывод: Используйте только вместе с другими стратегиями и, если у вас есть время на постоянный мониторинг рынка.
Еще подробнее читайте на Дзене.
Яндекс Дзен
Стили инвестиций
Применяемый стиль управления портфелем существенно влияет на ожидаемую доходность и риск. Здесь мы расскажем о каждом стиле, их плюсах и минусах.
"Факт того, что плохие новости распространяются в десять раз быстрее, чем хорошие, - это то, что отделяет инвесторов от доходности рынка. Можно подумать, что идти в ногу с рынком очень просто, например, купив индексный фонд. И это действительно просто, но не так как многие думают, потому что плохие новости оглушают вас, как будто вы стоите рядом с усилителем, в то время как хорошие новости просто тихо играют на заднем плане.
"Ничего не делать" должно быть настройкой по умолчанию для большинства инвесторов, но, как показывает реальность, легче сказать, чем придерживаться этого правила."
https://theirrelevantinvestor.com/2020/01/08/gradual-improvements-redux/
"Ничего не делать" должно быть настройкой по умолчанию для большинства инвесторов, но, как показывает реальность, легче сказать, чем придерживаться этого правила."
https://theirrelevantinvestor.com/2020/01/08/gradual-improvements-redux/
ТИПЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ АКТИВОВ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПОРТФЕЛЕ
Мы уже рассказывали вам про активное и пассивное управление инвестиционным портфелем. Теперь порассуждаем, как портфель составляется и изменяется (ребалансируется).
Стратегическое распределение
Основной целью стратегического распределения активов является создание комбинации активов, которая направлена на обеспечение оптимального баланса между ожидаемым риском и доходностью. Веса активов не изменяются по отношению к изменяющимся рыночным или экономическим условиям – то есть вы всегда (периодически) приводите распределение в соответствии со стратегическими весами.
✅ Плюсы:
+ высокая долгосрочная доходность.
+ низкие затраты на управление.
⛔️ Минусы:
- для долгосрочных стратегий, особенно при большой доле акций в портфеле.
🅿️ Вывод: используйте для долгосрочных (от 5 лет) инвестиций.
Тактическое распределение
Мы двигаемся от определенности в долгосрочной перспективе к неопределенности в краткосрочной. В такой ситуации стратегическое распределение может привести к завышенным рискам - рыночные условия изменяются, а ваш портфель нет. В тактическом распределении вы пересматриваете портфель, например, раз в квартал, чтобы учесть новую рыночную информацию.
✅ Плюсы:
+ возможность учитывать новую информацию.
+ возможность снижения рисков.
+ возможность более высокой доходности в краткосрочном горизонте.
⛔️ Минусы:
- снижается долгосрочная доходность.
- растут издержки управления.
🅿️ Вывод: используйте для краткосрочных портфелей, чтобы снизить риски.
Динамическое распределение
Динамическое распределение используется для достижения различных специфических инвестиционных возможностей, в том числе обеспечения 100% защиты капитала. Распределение называется динамическим, потому что оно подчинено некоторым правилам, прямо не связанным с самими весами активов. То есть веса могут меняться значительно, а цель стратегии будет сохраняться.
✅ Плюсы:
+ можно зафиксировать риск.
+ можно достигать разнообразных специфических целей.
⛔️ Минусы:
- снижается доходность.
- сложная организация управления портфелем.
🅿️ Вывод: используйте при обоснованной необходимости жесткого ограничения риска.
Еще подробнее с примерами и графиками читайте на Дзен
Мы уже рассказывали вам про активное и пассивное управление инвестиционным портфелем. Теперь порассуждаем, как портфель составляется и изменяется (ребалансируется).
Стратегическое распределение
Основной целью стратегического распределения активов является создание комбинации активов, которая направлена на обеспечение оптимального баланса между ожидаемым риском и доходностью. Веса активов не изменяются по отношению к изменяющимся рыночным или экономическим условиям – то есть вы всегда (периодически) приводите распределение в соответствии со стратегическими весами.
✅ Плюсы:
+ высокая долгосрочная доходность.
+ низкие затраты на управление.
⛔️ Минусы:
- для долгосрочных стратегий, особенно при большой доле акций в портфеле.
🅿️ Вывод: используйте для долгосрочных (от 5 лет) инвестиций.
Тактическое распределение
Мы двигаемся от определенности в долгосрочной перспективе к неопределенности в краткосрочной. В такой ситуации стратегическое распределение может привести к завышенным рискам - рыночные условия изменяются, а ваш портфель нет. В тактическом распределении вы пересматриваете портфель, например, раз в квартал, чтобы учесть новую рыночную информацию.
✅ Плюсы:
+ возможность учитывать новую информацию.
+ возможность снижения рисков.
+ возможность более высокой доходности в краткосрочном горизонте.
⛔️ Минусы:
- снижается долгосрочная доходность.
- растут издержки управления.
🅿️ Вывод: используйте для краткосрочных портфелей, чтобы снизить риски.
Динамическое распределение
Динамическое распределение используется для достижения различных специфических инвестиционных возможностей, в том числе обеспечения 100% защиты капитала. Распределение называется динамическим, потому что оно подчинено некоторым правилам, прямо не связанным с самими весами активов. То есть веса могут меняться значительно, а цель стратегии будет сохраняться.
✅ Плюсы:
+ можно зафиксировать риск.
+ можно достигать разнообразных специфических целей.
⛔️ Минусы:
- снижается доходность.
- сложная организация управления портфелем.
🅿️ Вывод: используйте при обоснованной необходимости жесткого ограничения риска.
Еще подробнее с примерами и графиками читайте на Дзен
Яндекс Дзен
Типы распределения активов в инвестиционном портфеле
Порассуждаем, как портфель составляется и изменяется. Есть три основных типа распределения активов в портфеле: Стратегическое, Тактическое и Динамическое.
События недели
13.01.2020, понедельник
💎Алроса, результаты продаж за декабрь 2019г
⛏Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,9%)
⛏Последний день для покупки акций НКХП под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 2,5%)
🛢Лукойл, совет директоров обсудит предварительные итоги деятельности в 2019г
15.01.2020, среда
🏗ПИК, операционные результаты за 2019г
🏦Сбербанк, финансовая отчетность по РСБУ за 2019г
13.01.2020, понедельник
💎Алроса, результаты продаж за декабрь 2019г
⛏Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,9%)
⛏Последний день для покупки акций НКХП под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 2,5%)
🛢Лукойл, совет директоров обсудит предварительные итоги деятельности в 2019г
15.01.2020, среда
🏗ПИК, операционные результаты за 2019г
🏦Сбербанк, финансовая отчетность по РСБУ за 2019г