​​Сервис аренды автомобилей Hertz (основан в 1918 году) вчера подал заявление о банкротстве.

Цена акций компании снизилась на послеторговой сессии на 35.6% (с $2.84 до $1.83). В начале этого года акции стоили $16 (-82.3%).

Пока не собираются приостанавливать деятельность, но решат внешние управляющие и кредиторы.

PETS .COM.
ИСТОРИЯ ОДНОГО IPO

«Pets .com» - классический пример неудачи разработки продукта и плохой оценки финансового актива.

Одна из самых распространенных ошибок на всех уровнях бизнеса от небольших "гаражных" дизайнеров до мегакорпораций - это попытка создавать продукты и услуги в состоянии изоляции, а затем поручать группам маркетинга и продаж «выходить на улицу и находить рынок». Когда вы думаете об этом, это совершенно правильно кажется вам безумным подходом. Это как приклеить тостер на скейтборд, назвав его Roadtoaster 5000, а затем попросить друга найти несколько тысяч человек, которые хотели бы его купить.

Созданный в августе 1998 года «Pets .com» был создан для продажи аксессуаров и кормов для домашних животных через Интернет. Идея заключалась в том, что вы могли «покупать онлайн без лишнего посредника». Пользователи сайта могли просматривать различные категории, выбирать продукты, которые им нравятся, и удобно заказывать доставку домой. Все как у Amazon в то время (книги), но для продуктов для домашних животных.

Интересная концепция? Конечно, но «Pets. com» не проводил маркетинговых исследований до запуска. Они сделали много амбициозных предположений: владельцы домашних животных хотят покупать онлайн и знают, как это делать (помните, это был 1998 год); продажа исключительно продуктов для домашних животных лучше, чем интернет-супермаркет, который мог бы продавать товары для животных вместе с другими продуктами; люди хотят, чтобы товары для животных доставлялись им домой и будут счастливы ждать несколько дней, вместо того, чтобы просто спуститься в магазин и купить их прямо сейчас.

Но исследование рынка и проверка идей, казалось, были несущественными. Иначе, как объяснить, что в течение первого года после запуска «Pets. com» привлек венчурный капитал от Hummer Winblad (который зачем-то по-прежнему перечисляет Pets. com среди своих приобретений). Они даже получили Amazon.com в качестве инвестора. Всего им удалось привлечь около $100 млн.

С наличными деньгами в банке владельцы «Pets. com» начали огромную маркетинговую компанию и разработали бренд на основе куклы собачки из носка, который считался либо чрезвычайно интересным, либо невероятно раздражающим в зависимости от того, с кем вы говорили.

Затем они вложили деньги в массовую рекламную кампанию, запущенную в январе 2000 года с рекламой во время Superbowl за $1.2 млн. За этим последовала интенсивная онлайн-реклама, реклама в печати, на телевидении и радио, а также массовый рекламный трюк, в результате которого их кукла-носок появилась на ежегодном параде в день благодарения.
Все говорили о «Pets .com». Люди начали размещать заказы на сайте. Месяц спустя «Pets .com» вышел на IPO и привлек более $80 млн.

Однако вскоре в «Pets .com» заметили некоторые проблемы. Они обнаружили, что спрос не такой высокий, как они ожидали. Их массовая маркетинговая кампания, несомненно, вызвала большой интерес. Но он не конвертировался в продажи. Заказов было немного и почти все с совсем небольшим чеком.

Это означало не только то, что доходы были намного ниже, чем ожидалось, но и что затраты были выше, чем необходимо. «Pets .com» инвестировала в огромные складские помещения для хранения корма для собак, а затем пошла так далеко, что предложила скидку и даже бесплатную доставку, которая, учитывая физические размеры и вес продукта, была чрезвычайно дорогой.

В ноябре 2000 года «Pets .com» (всего через 9 месяцев после IPO) была ликвидирована, хотя на пике стоила более $300 млн. Все 320 человек были уволены (250 из них работали на складах), а сайт был закрыт. Это было самое быстрое восхождение и смерть компании после IPO в истории.

https://youtu.be/nXHrlm5Nk5w

#доходъисториярынков

Ожидаемые события недели

25.05.2020, понедельник
🇺🇸NYSE, NASDAQ закрыты. Выходной.
🇬🇧 Банковский выходной. Биржи закрыты.
🇩🇪 ВВП за 1 кв 2020

26.05.2020, вторник
🏦Банк Санкт-Петербург, МСФО за 1 квартал 2020г
📱МТС, МСФО за 1 квартал 2020г
🇷🇺 Розничные продажи за апрель

27.05.2020, среда
💰TCS Group, последний день для покупки акций под дивиденды
💰ФСК ЕЭС, последний день для покупки акций под дивиденды
🇺🇸 Запасы нефти за неделю

28.05.2020, четверг
💰Камаз, заседание СД по вопросу дивидендов
💰Интер РАО, последний день для покупки акций под дивиденды
🇪🇺Индекс потребительского доверия за май
🇩🇪 Индекс потребительских цен за май
🇺🇸 ВВП, дефлятор ВВП, базовый ИПЦ - за 1 квартал 2020

29.05.2020, пятница
💰Qiwi, последний день для покупки акций под дивиденды
💰Фосагро, последний день для покупки акций под дивиденды
🇩🇪 Розничные продажи за апрель
🇪🇺 Индекс потребительских цен за май

​​🇺🇸 Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 3.2%

Акции Boeing, упавшие с начала года почти на 60%, по итогам недели в лидерах роста. Компания надеется на возврат доверия пассажиров к самолетам 737 MAX и рассчитывает получить разрешение регуляторов на поставки лайнеров в 3 квартале. Аналитики РБК отмечают недооценку акций Boeing и устанавливают рейтинг «покупать» с целевой ценой $164, что на ~20% выше текущей стоимости акций.

Акции Facebook на неделе достигли рекордных максимумов. Компания запустила интернет-магазин "Shops", диверсифицировав свой бизнес ритейл-сегментом.

В аутсайдерах акции биофармацевтической компании Amgen и Netflix.

​​Крупнейшие позиции в портфеле акций Национального банка Швейцарии (на картинке).

Акции составляют 20% валютных резервов банка (без золота), остальные активы - государственные облигации 69% (преимущественно в евро и долларах) и прочие облигации 11%.

Управление акциями осуществляется пассивно в соответствии с набором правил, основанных на стратегическом подходе. Среднегодовая доходность в швейцарских франках с 2005 по 2019гг составила 4.5%.

Всего в портфеле 6800 акций различных компаний (мы не нашли ни одной российской). Полный список тут: https://stockzoa.com/fund/swiss-national-bank/

​​💰Мостотрест - дивиденды

Совет директоров Мостотреста принял решение не выплачивать дивиденды за 2019 год.

"На основании запрета в отношении Общества, как системообразующего предприятия, на выплату дивидендов и распределение прибыли, установленного Постановлением Правительства РФ № 428 от 03.04.2020 «О введении моратория на возбуждение дел о банкротстве по заявлению кредиторов в отношении отдельных должников», рекомендовать годовому Общему собранию акционеров чистую прибыль Общества за 2019 год в размере 1,7 млрд рублей оставить в составе нераспределенной прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям Общества за 2019 год не выплачивать".

Отказ от выплат был ожидаем на фоне последних событий относительно влияния пандемии на экономику, а также реорганизации Общества и выкупа акций. Прогноз будущих дивидендов Мостотреста остается неопределенным.

👉 Мостотрест в сервисе Дивиденды

#Мостотрест #MSTT #дивиденды

​​💰Детский мир: есть вероятность дополнительных дивидендов до конца года

Совет директоров Детского мира рекомендовал финальные дивиденды за 2019г в размере 3 рубля на акцию - доходность 3,1%. Дата закрытия реестра: 11 июля.

С учетом промежуточных выплат за 9мес, совокупно на дивиденды за 2019 год будет направлено 6 млрд рублей, что эквивалентно 76% от прибыли по РСБУ (ранее платили всю прибыль по РСБУ) или 91% от прибыли по МСФО.

📈 Финальный дивиденд окажется на 30% ниже, чем год назад. Однако менеджмент обозначил, что у компании есть финансовая возможность выплатить дивиденды в полном объёме благодаря сильной ликвидной позиции. Оставшаяся часть нераспределенной прибыли в размере 1,8 млрд рублей (2,4 рубля на акцию, доходность 2,5%), может быть рекомендована к выплате до конца текущего года. В таком случае совокупные дивиденды за 2019 год могут быть на 18% выше прошлогодних выплат.

👉 Детский мир в сервисе Дивиденды

#Детскиймир #DSKY #дивиденды

​​Типы восстановления экономического роста после кризисов.

Большинство экономистов применимо к текущей ситуации склоняются к промежуточному варианту между V и U-образной моделью (восстановление происходит дольше, чем в случае "V", но быстрее, чем в случае "U") - Swoosh Shaped.

​​Информативный трекер рецессии в США от Bloomberg (ссылки к сожалению нет). Пожалуй, самое интересное в этой таблице - поведение рынка акций (S&P500) и индикаторы реальной экономики.

Фондовый рынок как всегда отлично предсказывает падение в экономике благодаря эффективному (в большей или меньшей степени) учету ожиданий. С восстановлениями исторически всё немного сложнее, но это наглядное представление того, что рынок акций не должен отражать (и не отражает) текущее положение вещей.

​​💰ТГК-1: дивиденды в 50% от прибыли

Совет директоров ТГК-1 рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 0,001 рублей на акцию - доходность 8,2%. Дата закрытия реестра: 7 июля.

🔹Ранее на Дне инвестора в феврале Газпром объявил, что выплата дивидендов дочерних компаний начиная с 2020 года будет на уровне не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. ТГК-1 первой из "дочек" ГЭХ рекомендовала дивиденды в заявленном размере. Дивиденд окажется на 61% выше 2018 года.

🔹Начиная с текущего года доходы компании начнут постепенное снижение на фоне сокращения платежей за мощность по ДПМ. По итогам 1 квартала выручка ТГК-1 снизилась на 13%, прибыль - на 27%. Дополнительное давление на показатели окажет снижение доходов на фоне падения деловой активности из-за пандемии.

🔹 В базовом сценарии снижение прибыли на 25% в 2020 году приведет к снижению дивидендов и дивидендной доходности с 8% до 6,5% к текущей цене.

📈 Дивиденды в 50% от прибыли были в рамках ожиданий, тем не менее акции сегодня растут на 5%.

👉 ТГК-1 в сервисе Дивиденды

#ТГК1 #TGKA #дивиденды

ЦЕЛЬЮ ИНВЕСТИЦИЙ ЯВЛЯЕТСЯ МАКСИМИЗАЦИЯ ПРИБЫЛИ, А НЕ МИНИМИЗАЦИЯ СКУКИ

Если среднее кровяное давление в стране повысится на 3%, я думаю, что несколько газет сообщат об этом на странице 16, ничего не изменится, и жизнь продолжится. Но если фондовый рынок упадет на 3%, ну, не нужно угадывать - об этом напишут почти все. Вот новость из 2015 года: «Президент Барак Обама был проинформирован о турбулентности на мировом фондовом рынке в понедельник».

Почему финансовые новости, имеющие вроде бы низкое значение часто обходят новости, которые объективно более важны? Потому что финансы интересны каким-то особенным образом - ортодонтия, садоводство, морская биология - нет. У денег есть конкуренция, правила, победы, потери, герои, злодеи, команды и болельщики, что делает их мучительно близкими к спортивному состязанию. Но это даже другой, еще более будоражащий уровень близости, потому что деньги - это как спортивное событие, в котором вы одновременно - фанат и игрок, и результаты влияют на вас как эмоционально, так и напрямую.

Это опасно.

Я обнаружил, что когда я принимаю решение о деньгах, полезно напоминать себе, что целью инвестирования является максимизация прибыли, а не минимизация скуки. Скука - это отлично! Скука - это просто идеально круто! Если вы хотите встроить это в вашу стратегию, просто порассуждайте: самые лучшие возможности лежат там, где другие не догадываются, а другие, как правило, держатся подальше от скучных вещей.

===================
Это был адаптированный перевод отрывка из статьи Моргана Хазела (партнера Collaborative Fund, в прошлом колумниста в The Motley Fool и The Wall Street Journal), Психология денег, 2018.

​​Какое образование позволяет получать высокую заработную плату.

Отличная инфографика и подбор данных по США от Visual Capitalist. Здесь и медианная начальная ставка (данные в USD за год) и распределение зарплат внутри типов дипломов и средний заработок на разных этапах карьеры (по ссылке).

В целом всё ожидаемо. Не понятно только как в верхних строчках появились экономисты)).

https://www.visualcapitalist.com/visualizing-salaries-college-degrees/

​​Инфляция в США приближается к нулю, процентные ставки по корпоративным облигациям стабилизировались на уровне выше докризисного - в результате золото пока больше не растет. Для новых максимумов нужен рост инфляции и/или падение ставок по облигациям (если, например, ФРС увеличит программу их покупки).

Подробнее о ценообразовании на золото мы писали в этом посте

​​📱МТС: стабильность в период кризиса

МТС опубликовал умеренно-позитивные финансовые результаты по итогам 1 квартала 2020 года (в годовом выражении):
Выручка: +9%
Операционная прибыль: -2%
Чистая прибыль: на уровне прошлого года, 17,7 млрд рублей.

🔹Менеджмент пересмотрел прогнозы на 2020 год: ожидается сохранение выручки на уровне прошлого года или ее рост в пределах 3% и незначительное снижение прибыли. Показатели говорят об устойчивости бизнеса в период кризиса.

🔹Принятая в марте прошлого года дивидендная политика на период 2019-2021гг уже учитывает возможную волатильность и риски для бизнеса, поэтому менеджмент не планирует ее пересмотр. В базовом сценарии дивиденд по итогам 2020г составит 29 рублей на акцию - доходность к текущим ценам 8,7%.

🔹Акции МТС - это стабильная дивидендная история. Бизнес сохраняет высокую эффективность, дивидендная доходность и доходность свободного денежного потока лучше рынка, долговая нагрузка на среднем уровне.

👉 МТС в сервисе Дивиденды
👉 МТС в сервисе Анализ акций

#МТС #MTSS #дивиденды #акции #отчетность

​​🛍 Динамика сопоставимых продаж российских ритейлеров

Практически все крупные российские розничные ритейлеры в 1 квартале 2020 года показали рост сопоставимых продаж.

🔺Лидером увеличения показателя стал М.Видео (+13,5%). Продажи компании выросли на фоне существенного роста спроса на ноутбуки и мобильные устройства в марте из-за подготовки к переходу на удалённую работу и онлайн-обучение.

🔺Лидером среди продуктового ритейла стал Магнит (+7,8%), впервые обогнав по показателю своего главного конкурента X5 (+5,7%).

В целом розничные продажи поддержал временный рост внутреннего спроса, который уже во 2 квартале начнет снижение вместе с началом периода постепенного снятия карантинных ограничений.

​​🔌 ОГК-2 и Мосэнерго - дивиденды также в размере 50% от прибыли

Вслед за ТГК-1 на заявленный уровень выплат перешли ОГК-2 и Мосэнерго.

💰ОГК-2 - рост дивидендов в 1,5 раза
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2019 год в размере 0,0544 рублей на акцию - доходность 8,2%. Дата закрытия реестра: 10 июля.

▪️ОГК-2 еще несколько лет будет получать повышенные платежи за мощность, пик которых придется на 2019-2020 годы. Это позволяет компании генерировать значительный свободный денежный поток и сохранить высокие дивиденды в будущем.

▪️По итогам 1 квартала прибыль ОГК-2 выросла на 27% до 7,9 млрд рублей. В базовом сценарии рост показателя на 20% по итогам 2020 года приведет к росту дивидендов до 0,065 рублей на акцию - доходность 9,5% к текущей цене.

📈Акции сегодня +3%

💰Мосэнерго - снижение дивидендов продолжится
Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2019 год в размере 0,12075 рублей на акцию - доходность 6%. Дата закрытия реестра: 8 июля.

▪️С 2019 года у компании снижается выручка от реализации мощности по ДПМ. Выручка по итогам года сократилась на 5%, прибыль упала в 2,2 раза в основном из-за возникновения убытка от переоценки основных средств в 4 квартале.

▪️Несмотря на переход на новую базу расчета от МСФО и увеличение коэффициента выплат, дивиденды Мосэнерго снизились на 43% г/г. Дальнейшее снижение платы за мощность ухудшит будущие результаты компании.

📈Акции сегодня +0,4%

👉 ОГК-2 в сервисе Дивиденды
👉 Мосэнерго в сервисе Дивиденды
👉 ТГК-1 в сервисе Дивиденды

#ОГК2 #Мосэнерго #OGKB #MSNG #дивиденды

КАК ПОТЕРЯТЬ ДЕНЬГИ НА ИНВЕСТИЦИЯХ В САМЫЙ ЛУЧШИЙ ФОНД

Самым успешным инвестиционным фондом с 2000 по 2010 годы был CGM Focus Fund (CGMFX). Его среднегодовая доходность составила 18% годовых против почти нулевой (0.69%) доходности индекса S&P500. В общем, вы могли бы увеличить свой капитал в 5 раз в долларах за 10 лет и это несмотря на лопнувший пузырь доткомов в 2000 году и Великую Рецессию 2008 года.

Это великолепная доходность, но согласно модели компании Morningstar, средний инвестор фонда фактически терял 11% в год (и в некоторые моменты даже больше - до 16% годовых). Это не опечатка: фонд рос с темпом 18% годовых, но его средний инвестор потерял 11% годовых.

Всё потому, что инвесторы вели себя... как люди. Они пытались определить время покупки и продажи. Например, огромные деньги пришли в фонд в 2007 году после бурного роста... чтобы испытать падение на 48% в следующем году. В начале 2009 года, на минимумах рынка, фонд испытал крупнейший отток инвесторов.

Инвесторы принимали эмоциональные решения, основываясь на недавних событиях, неоднократно меняя свою позицию, и, как это обычно бывает в таких случаях, в самое неподходящее время.

Похоже, что то подобное происходит и сейчас в фондах, инвестирующих в золото.

По оценкам «Денег», основанным на данных Investfunds, за первые четыре месяца частные инвесторы вложили в фонды этой категории 3,6 млрд руб., что в пять раз больше подобных инвестиций за весь 2019 год. Коммерсант Деньги, 28 мая 2020 года.

Вывод, который можно сделать из этой ситуации состоит в том, что вам следует определиться со своей стратегией и придерживаться ее. Если вы не можете терпеть просадку в 48%, вам не следует инвестировать значительную часть капитала в фонды акций как и строить стратегию на попытках выбирать время покупки и продажи бумаг.

=======
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/

​​🛢 Газпром нефть: впереди снижение дивидендов

Газпром нефть опубликовала отрицательные финансовые результаты по итогам 1 квартала 2020 года.

▫️Выручка снизилась на 12% г/г на фоне снижения спроса и цен на нефть.
▫️Компания получила квартальный убыток в размере 14 млрд рублей из-за отрицательной переоценки валютного долга в размере 32 млрд рублей. Без учета бумажных статей прибыль упала на 80%.

🔹Газпром нефть продолжила генерировать положительный свободный денежный поток, 22 млрд рублей. Тем не менее показатель упал в 4 раза, в т.ч. и на фоне роста инвестиций. Доходность свободного денежного потока сократилась с 9% до 5%.

🔹Несмотря на высокую эффективность, компания дорого оценивается рынком, что не позволяет включать акции в портфели роста и недооценки.

🔹Долговая нагрузка на приемлемом уровне, дивидендная доходность в ближайшие 12мес - 8,3% - выше среднерыночной за счет высокой финальной рекомендации. По итогам 2020 года доходность может снизиться до 5% к текущим ценам.

👉 Газпром нефть в сервисе Дивиденды
👉 Газпром нефть в сервисе Анализ акций

#Газпромнефть #SIBN #акции #отчетность

​​📊 Динамика цен биржевых товаров

​​Индекс Мосбиржи по итогам недели +0,9%

Итоги недели среди компаний индекса Мосбиржи:

⬆️ Лидеры
НЛМК +7,4%
Северсталь +7,2%
Аэрофлот +6,9%
Русал +6,1%
Сбербанк +6,1%

⬇️ Аутсайдеры
Яндекс -2,5%
Новатэк -4,5%
Полиметалл -4,5%
X5 -4,7%
ФСК ЕЭС -6,3%

Котировки

❌ Топ-15 компаний, отказавшихся от дивидендов за 2019 год

🛢 Татнефть-ао, по префам 1 рубль
📡 МГТС, обычка и преф
🏦 МКБ
📦 Трансконтейнер, акционеры не утвердили рекомендацию СД
📱 М.Видео
⛏ ТМК
🛍 Протек
🏦 Сафмар
🏗 Мостотрест
🚛 Камаз
⛏ Селигдар-п, по обычке 1,42 рубля на акцию
🔌 МРСК ЦП
🏦 Банк Санкт-Петербург
⛏ КТК
🔌 МРСК Центра

Дивиденды