💰Норникель – дивиденды
Норникель развеял интригу. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2019г в размере 557,2 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам – 2,8%. Дата закрытия реестра: 25 мая.
Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики. На финальные дивиденды будет направлено 88,2 млрд рублей ($1,2 млрд по текущему курсу). С учетом промежуточных выплат за 6 и 9 месяцев общая сумма рекомендованных дивидендов за 2019 год составляет 323,6 млрд рублей, что эквивалентно 63% консолидированной рублевой EBITDA за период или 60,7% долларовой EBITDA.
👉 Норникель в сервисе дивиденды
#Норникель #дивиденды
Норникель развеял интригу. Совет директоров компании рекомендовал дивиденды за 2019г в размере 557,2 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам – 2,8%. Дата закрытия реестра: 25 мая.
Менеджмент придерживается текущей дивидендной политики. На финальные дивиденды будет направлено 88,2 млрд рублей ($1,2 млрд по текущему курсу). С учетом промежуточных выплат за 6 и 9 месяцев общая сумма рекомендованных дивидендов за 2019 год составляет 323,6 млрд рублей, что эквивалентно 63% консолидированной рублевой EBITDA за период или 60,7% долларовой EBITDA.
👉 Норникель в сервисе дивиденды
#Норникель #дивиденды
ВЕРТОЛЁТ С ДЕНЬГАМИ. КОНЦЕПЦИЯ РАЗДАЧИ ДЕНЕГ ГРАЖДАНАМ
Концепция «Вертолета с деньгами» (Helicopter money), с которого "просто так разбрасываются банкноты" широко обсуждается на фоне экономического кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Предполагается, что этот крайний вариант стимулирования экономики поможет оживить спрос и сохранить существующие производственные цепочки.
Концепция
Helicopter money представляет собой скоординированную монетарную политику центрального банка и правительства — так или иначе, прямую печать и передачу денежных средств гражданам (прямая покупка у правительства облигаций с их немедленным погашением также, по сути, является такой передачей) в условиях когда процентные ставки близки к нулю, а экономика — к рецессии. В базовой теории центральный банк будет напрямую покупать облигации правительства (или просто кредитовать счета), а оно будет решать как лучше стимулировать экономику. Здесь множество вариантов — от "раздачи денег" и снижения налогов до инвестиций в инфраструктуру.
Масштабная "раздача денег" может быть приемлема и необходима в случае, если другие инструменты (включая целевые программы поддержки, бюджетные меры и разовые выплаты) уже использованы и их эффект недостаточен.
Все это должно стимулировать расходы и вызвать инфляцию. Последнее должно быть благом в описанных условия, так как предотвратит дефляцию (и дефляционную спираль), оживит инвестиции, производство и экономику в целом.
Конечно, бесконечно такая схема работать не будет — она приведет к слишком большой и сложно контролируемой инфляции (финансовым "пузырям", потери доверия к обычным деньгам и попыткам создания их аналогов, что и произошло на примере биткойна), которая приведет к спаду инвестиций, уровня жизни ли, по крайней мере, к потери эффективности денежно-кредитной и бюджетной политики. Поэтому сразу же нужно подумать о механизмах «стерилизации» (уменьшения) избыточной денежной массы (подробнее об этом по ссылке в посте).
Helicopter money в России
«Вертолёт с деньгами» — это крайний и довольно рискованный метод стимулирования экономики. Он ещё никогда не применялся (по крайней мере, осознанно) потому что базовая процентная ставка была и пока остается достаточно эффективным инструментом. Если Helicopter money и будет запущен, то это будет означать, что ставки уже минимальны или отрицательны, инфляция очень низка или наблюдается дефляция, экономика находится на грани или в рецессии. Кроме этого, чтобы вертолёт работал правильно нужна зрелая политическая и судебная система, институт репутации и ответственности политиков и судей. Экономика должна быть диверсифицирована и способствовать эффективным инвестициям. Этим могут похвастаться далеко не все страны.
Инфляция и неразвитые институты являются основными ограничением для применения в России не только Helicopter money, но и для снижения процентных ставок и для масштабного QE. Источником инфляции является, прежде всего, низкая диверсификация российской экономики (сильная зависимость от импорта, экспорта и цен на отдельные товары) и относительно низкая производительность труда. Всё это формирует высокие инфляционные ожидания (еще подробнее по ссылке в посте).
Поэтому, в России «Вертолёт с деньгами» будет менее эффективным, чем в странах с диверсифицированной экономикой и лучше работающими институтами. Его стоит применять только в крайнем случае, а сейчас активно использовать целевые бюджетные и денежно-кредитные меры поддержки экономики и отдельных граждан (включая, если необходимо, целевые выплаты отдельным категориям граждан).
Полную версию этой статьи с описанием механизма действия, отличий от QE и схемами читайте в Дзен
Концепция «Вертолета с деньгами» (Helicopter money), с которого "просто так разбрасываются банкноты" широко обсуждается на фоне экономического кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Предполагается, что этот крайний вариант стимулирования экономики поможет оживить спрос и сохранить существующие производственные цепочки.
Концепция
Helicopter money представляет собой скоординированную монетарную политику центрального банка и правительства — так или иначе, прямую печать и передачу денежных средств гражданам (прямая покупка у правительства облигаций с их немедленным погашением также, по сути, является такой передачей) в условиях когда процентные ставки близки к нулю, а экономика — к рецессии. В базовой теории центральный банк будет напрямую покупать облигации правительства (или просто кредитовать счета), а оно будет решать как лучше стимулировать экономику. Здесь множество вариантов — от "раздачи денег" и снижения налогов до инвестиций в инфраструктуру.
Масштабная "раздача денег" может быть приемлема и необходима в случае, если другие инструменты (включая целевые программы поддержки, бюджетные меры и разовые выплаты) уже использованы и их эффект недостаточен.
Все это должно стимулировать расходы и вызвать инфляцию. Последнее должно быть благом в описанных условия, так как предотвратит дефляцию (и дефляционную спираль), оживит инвестиции, производство и экономику в целом.
Конечно, бесконечно такая схема работать не будет — она приведет к слишком большой и сложно контролируемой инфляции (финансовым "пузырям", потери доверия к обычным деньгам и попыткам создания их аналогов, что и произошло на примере биткойна), которая приведет к спаду инвестиций, уровня жизни ли, по крайней мере, к потери эффективности денежно-кредитной и бюджетной политики. Поэтому сразу же нужно подумать о механизмах «стерилизации» (уменьшения) избыточной денежной массы (подробнее об этом по ссылке в посте).
Helicopter money в России
«Вертолёт с деньгами» — это крайний и довольно рискованный метод стимулирования экономики. Он ещё никогда не применялся (по крайней мере, осознанно) потому что базовая процентная ставка была и пока остается достаточно эффективным инструментом. Если Helicopter money и будет запущен, то это будет означать, что ставки уже минимальны или отрицательны, инфляция очень низка или наблюдается дефляция, экономика находится на грани или в рецессии. Кроме этого, чтобы вертолёт работал правильно нужна зрелая политическая и судебная система, институт репутации и ответственности политиков и судей. Экономика должна быть диверсифицирована и способствовать эффективным инвестициям. Этим могут похвастаться далеко не все страны.
Инфляция и неразвитые институты являются основными ограничением для применения в России не только Helicopter money, но и для снижения процентных ставок и для масштабного QE. Источником инфляции является, прежде всего, низкая диверсификация российской экономики (сильная зависимость от импорта, экспорта и цен на отдельные товары) и относительно низкая производительность труда. Всё это формирует высокие инфляционные ожидания (еще подробнее по ссылке в посте).
Поэтому, в России «Вертолёт с деньгами» будет менее эффективным, чем в странах с диверсифицированной экономикой и лучше работающими институтами. Его стоит применять только в крайнем случае, а сейчас активно использовать целевые бюджетные и денежно-кредитные меры поддержки экономики и отдельных граждан (включая, если необходимо, целевые выплаты отдельным категориям граждан).
Полную версию этой статьи с описанием механизма действия, отличий от QE и схемами читайте в Дзен
Яндекс Дзен
Вертолёт с деньгами. Концепция раздачи денег гражданам
Концепция Helicopter money, с которого "просто так разбрасываются банкноты" широко обсуждается на фоне экономического кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Предполагается, что этот крайний вариант стимулирования экономики поможет оживить спрос и сохранить…
🌎 С начала года все мировые рынки акций демонстрируют отрицательную доходность.
🇧🇷 В лидерах снижения рынок акций Бразилии, потерявший практически половину стоимости. Бразильский реал также в лидерах падения к доллару.
🇷🇺 Падение Российского рынка акций немного отыграно благодаря росту цен на нефть и укреплению рубля. Сегодня рынок в ожидании сделки ОПЕК+ по сокращению нефтедобычи.
🇧🇷 В лидерах снижения рынок акций Бразилии, потерявший практически половину стоимости. Бразильский реал также в лидерах падения к доллару.
🇷🇺 Падение Российского рынка акций немного отыграно благодаря росту цен на нефть и укреплению рубля. Сегодня рынок в ожидании сделки ОПЕК+ по сокращению нефтедобычи.
💰 Банк Санкт-Петербург - дивиденды
Наблюдательный совет Банка принял решение не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2019 год и не проводить обратный выкуп акций.
Решение Банка мотивировано сложной макроэкономической ситуацией и необходимостью поддерживать достаточность капитала. При условии стабилизации экономической ситуации менеджмент готов вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов во втором полугодии 2020 года. Сценарий, с нашей точки зрения, маловероятен.
▪️ Ранее Председатель правления МКБ сообщал о намерении рекомендовать набсовету также не выплачивать дивиденды.
▪️ Крупнейшие госбанки, Сбербанк и ВТБ, сохраняют планы по выплате акционерам 50% от прибыли.
TCS Group также сохраняет рекомендации.
👉 Сервис Дивиденды
Наблюдательный совет Банка принял решение не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям за 2019 год и не проводить обратный выкуп акций.
Решение Банка мотивировано сложной макроэкономической ситуацией и необходимостью поддерживать достаточность капитала. При условии стабилизации экономической ситуации менеджмент готов вернуться к рассмотрению вопроса о выплате дивидендов во втором полугодии 2020 года. Сценарий, с нашей точки зрения, маловероятен.
▪️ Ранее Председатель правления МКБ сообщал о намерении рекомендовать набсовету также не выплачивать дивиденды.
▪️ Крупнейшие госбанки, Сбербанк и ВТБ, сохраняют планы по выплате акционерам 50% от прибыли.
TCS Group также сохраняет рекомендации.
👉 Сервис Дивиденды
ОПЕК+ близка к сделке, по которой Россия снизит добычу на 2 млн баррелей в сутки, Саудовская Аравия - на 4 млн.
Страны ОПЕК+ и другие государства обсуждают сокращение добычи вплоть до 20 млн барр/сут.
Нефть Brent: +2.8% ($33.7) - уже было учтено.
USDRUB: -1.89% (73.55)
EURRUB: -0.98% (80.51)
Страны ОПЕК+ и другие государства обсуждают сокращение добычи вплоть до 20 млн барр/сут.
Нефть Brent: +2.8% ($33.7) - уже было учтено.
USDRUB: -1.89% (73.55)
EURRUB: -0.98% (80.51)
💰 МТС - дивиденды
Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 20,57 рублей на акцию. Доходность к текущим ценам 6,6%. Дата закрытия реестра: 9 июля 2020г.
Компания щедро подходит к выплате акционерам. Минимальный размер дивиденда по итогам 2019-2021гг определен на уровне 28 рублей на акцию.
↪️ С учётом промежуточных выплат за 1 полугодие (8,68 рублей на акцию), суммарный дивиденд по итогам 2019 года составляет 29,25 рублей.
↪️ Дополнительно акционерам были выплачены спецдивиденды по итогам 9 месяцев (13,25 рублей на акцию) из прибыли, полученной от продажи украинского дочернего предприятия.
Кроме того часть средств акционерам МТС выплачивает через обратный выкуп акций.
↪️ В 2019 году на buyback было направлено 14,9 млрд рублей, +7,6 рублей на акцию.
✅ Акции МТС остаются в дивидендной стратегии. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 9,4%.
👉 МТС в сервисе Дивиденды
#МТС #дивиденды
Совет директоров МТС рекомендовал дивиденды за 2019 год в размере 20,57 рублей на акцию. Доходность к текущим ценам 6,6%. Дата закрытия реестра: 9 июля 2020г.
Компания щедро подходит к выплате акционерам. Минимальный размер дивиденда по итогам 2019-2021гг определен на уровне 28 рублей на акцию.
↪️ С учётом промежуточных выплат за 1 полугодие (8,68 рублей на акцию), суммарный дивиденд по итогам 2019 года составляет 29,25 рублей.
↪️ Дополнительно акционерам были выплачены спецдивиденды по итогам 9 месяцев (13,25 рублей на акцию) из прибыли, полученной от продажи украинского дочернего предприятия.
Кроме того часть средств акционерам МТС выплачивает через обратный выкуп акций.
↪️ В 2019 году на buyback было направлено 14,9 млрд рублей, +7,6 рублей на акцию.
✅ Акции МТС остаются в дивидендной стратегии. Ожидаемая дивидендная доходность в ближайшие 12 месяцев 9,4%.
👉 МТС в сервисе Дивиденды
#МТС #дивиденды
Новые выпуски на рынке корпоративного долга
📋 Рейтинг А
🔬 Роснано, RU000A101KK0
Срок – 4 года, ближайшая оферта – 12.2020, доходность 7,97%
📋 Рейтинг BB
🛒 Магнит, RU000A101HJ8
Срок – 3 года, доходность 7,09%
📋 Рейтинг B
🏗 ООО "Брусника", строит жилье на Урале, в Сибири и Мособласти, RU000A101HU5
Срок – 3 года, доходность 15,01 %
📋 Рейтинг C
🌮 Дядя Дёнер, сеть кафе быстрого питания, RU000A101HQ3
Срок – 3 года, доходность 16,24%
🚫 Без рейтинга
🛢 Калита, реализует нефтепродукты, RU000A101KJ2
Срок – 3,4 года, доходность 15,83%
🚛 Грузовичкоф-центр, предоставляет услуги грузового такси, RU000A101K30
Срок – 3 года, доходность 14,93%
🏦 АйДиЭф, микрозаймы, RU000A101JF2
Срок – 1 год, доходность 13,8%
🛢 СпецИнвестЛизинг, предоставляет в лизинг оборудование, в основном для нефтегазовой промышленности (>70% портфеля), RU000A101J82
Срок – 3 года, доходность 11,09%
👉 Подробнее об эмитентах, их рейтингах и финансовых результатах в сервисе "Анализ облигаций"
#облигации
📋 Рейтинг А
🔬 Роснано, RU000A101KK0
Срок – 4 года, ближайшая оферта – 12.2020, доходность 7,97%
📋 Рейтинг BB
🛒 Магнит, RU000A101HJ8
Срок – 3 года, доходность 7,09%
📋 Рейтинг B
🏗 ООО "Брусника", строит жилье на Урале, в Сибири и Мособласти, RU000A101HU5
Срок – 3 года, доходность 15,01 %
📋 Рейтинг C
🌮 Дядя Дёнер, сеть кафе быстрого питания, RU000A101HQ3
Срок – 3 года, доходность 16,24%
🚫 Без рейтинга
🛢 Калита, реализует нефтепродукты, RU000A101KJ2
Срок – 3,4 года, доходность 15,83%
🚛 Грузовичкоф-центр, предоставляет услуги грузового такси, RU000A101K30
Срок – 3 года, доходность 14,93%
🏦 АйДиЭф, микрозаймы, RU000A101JF2
Срок – 1 год, доходность 13,8%
🛢 СпецИнвестЛизинг, предоставляет в лизинг оборудование, в основном для нефтегазовой промышленности (>70% портфеля), RU000A101J82
Срок – 3 года, доходность 11,09%
👉 Подробнее об эмитентах, их рейтингах и финансовых результатах в сервисе "Анализ облигаций"
#облигации
ИНТЕРЕСНЫЕ СТАТЬИ ЗА ПОСЛЕДНИЕ ДВЕ НЕДЕЛИ
Миниподборка самого интересного за последнее время, если вы пропустили.
Вертолёт с деньгами. Концепция раздачи денег гражданам
Пора ли покупать акции
Показатели долговой нагрузки российских компаний
Компании с наибольшей долей кэша на балансе
Прибыль компаний и стоимость их акций
Подборка игр про инвестиции
Не забывайте про закрепленный пост с полным гидом по нашему каналу здесь
Миниподборка самого интересного за последнее время, если вы пропустили.
Вертолёт с деньгами. Концепция раздачи денег гражданам
Пора ли покупать акции
Показатели долговой нагрузки российских компаний
Компании с наибольшей долей кэша на балансе
Прибыль компаний и стоимость их акций
Подборка игр про инвестиции
Не забывайте про закрепленный пост с полным гидом по нашему каналу здесь
Telegram
ДОХОДЪ
ВЕРТОЛЁТ С ДЕНЬГАМИ. КОНЦЕПЦИЯ РАЗДАЧИ ДЕНЕГ ГРАЖДАНАМ
Концепция «Вертолета с деньгами» (Helicopter money), с которого "просто так разбрасываются банкноты" широко обсуждается на фоне экономического кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Предполагается,…
Концепция «Вертолета с деньгами» (Helicopter money), с которого "просто так разбрасываются банкноты" широко обсуждается на фоне экономического кризиса, вызванного пандемией COVID-19. Предполагается,…
Адаптация мультифакторных стратегий в соответствии с экономическим циклом.
Все действительно так. Сейчас на спаде экономики - акции качества (низкий долг и высокая эффективность), низкой волатильности (по сравнению с рынком) и моментума (с импульсом роста) чувствуют себя лучше рынка. Сюда можно добавить еще и качественные дивидендные акции. Акции малой капитализации (size) и ценности (value) - существенно хуже.
Все действительно так. Сейчас на спаде экономики - акции качества (низкий долг и высокая эффективность), низкой волатильности (по сравнению с рынком) и моментума (с импульсом роста) чувствуют себя лучше рынка. Сюда можно добавить еще и качественные дивидендные акции. Акции малой капитализации (size) и ценности (value) - существенно хуже.
Ожидаемые события недели
13.04.2020, понедельник
🇩🇪🇬🇧Национальный выходной - биржи закрыты
14.04.2020, вторник
⛏ММК, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🏗ПИК, операционные результаты за 1 квартал 2020г
⛏Северсталь, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🇨🇳Китай, импорт, экспорт и торговый баланс за март 2020г, г/г
15.04.2020, среда
🛒Детский мир, операционные результаты за 1 квартал 2020г
⛏НЛМК, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🌎Конференция министров финансов и управляющих ЦБ стран G20
🌾Русагро, последний день для покупки акций под дивиденды (ДД 3,5%)
🇺🇸США, индекс промышленного производства и розничные продажи за март 2020г
16.04.2020, четверг
🛒X5 Retail, операционные результаты за 1 квартал 2020г
💎Алроса, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🛢Русснефть, совет директоров рассмотрит рекомендацию по дивидендам
🇩🇪Германия, индекс потребительских цен за март 2020г, г/г
17.04.2020, пятница
🏗Эталон, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🇨🇳Китай, индекс промышленного производства и розничные продажи за март 2020г
🇨🇳Китай, ВВП в 1 квартале 2020г
13.04.2020, понедельник
🇩🇪🇬🇧Национальный выходной - биржи закрыты
14.04.2020, вторник
⛏ММК, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🏗ПИК, операционные результаты за 1 квартал 2020г
⛏Северсталь, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🇨🇳Китай, импорт, экспорт и торговый баланс за март 2020г, г/г
15.04.2020, среда
🛒Детский мир, операционные результаты за 1 квартал 2020г
⛏НЛМК, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🌎Конференция министров финансов и управляющих ЦБ стран G20
🌾Русагро, последний день для покупки акций под дивиденды (ДД 3,5%)
🇺🇸США, индекс промышленного производства и розничные продажи за март 2020г
16.04.2020, четверг
🛒X5 Retail, операционные результаты за 1 квартал 2020г
💎Алроса, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🛢Русснефть, совет директоров рассмотрит рекомендацию по дивидендам
🇩🇪Германия, индекс потребительских цен за март 2020г, г/г
17.04.2020, пятница
🏗Эталон, операционные результаты за 1 квартал 2020г
🇨🇳Китай, индекс промышленного производства и розничные продажи за март 2020г
🇨🇳Китай, ВВП в 1 квартале 2020г
🇺🇸Индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 12,1%
В лидерах роста Raytheon Technologies Corporation, которая объявила об успешном завершении сделки по слиянию компаний Raytheon и United Technologies Corp. Значительно лучше выглядит финансовый сектор благодаря разрешению регулятора на выдачу большего количества кредитов для помощи малым предприятиям. Акции P&G демонстрируют незначительное снижение.
В лидерах роста Raytheon Technologies Corporation, которая объявила об успешном завершении сделки по слиянию компаний Raytheon и United Technologies Corp. Значительно лучше выглядит финансовый сектор благодаря разрешению регулятора на выдачу большего количества кредитов для помощи малым предприятиям. Акции P&G демонстрируют незначительное снижение.
💰 Магнит - дивиденды
Магнит рекомендовал дивиденды за 2019г в размере 157 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 4,7%. Дата закрытия реестра: 19 июня 2020г.
С учетом промежуточных выплат за 9мес, совокупно на дивиденды за 2019 год будет направлено 31 млрд рублей или 76% прибыли по РСБУ. Менеджмент сохранил суммарные дивиденды на уровне прошлого года.
❌ Низкий индекс стабильности DSI не позволяет акциям пройти в дивидендную стратегию.
👉 Магнит в сервисе Дивиденды
#Магнит #дивиденды
Магнит рекомендовал дивиденды за 2019г в размере 157 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам 4,7%. Дата закрытия реестра: 19 июня 2020г.
С учетом промежуточных выплат за 9мес, совокупно на дивиденды за 2019 год будет направлено 31 млрд рублей или 76% прибыли по РСБУ. Менеджмент сохранил суммарные дивиденды на уровне прошлого года.
❌ Низкий индекс стабильности DSI не позволяет акциям пройти в дивидендную стратегию.
👉 Магнит в сервисе Дивиденды
#Магнит #дивиденды
🏦 Перспективы развития мировой экономики от МВФ
Согласно прогнозу, из-за пандемии коронавируса мировая экономика сократится на 3% в 2020 году, что намного хуже, чем во время финансового кризиса 2008–2009 годов.
В базовом сценарии, который предполагает, что распространение инфекции прекратится во второй половине текущего года, в 2021 году мировая экономика вырастет на 5,8% по мере восстановления экономической активности. Темпы роста окажутся выше 2019 года.
🇷🇺 ВВП России, в соответствии с прогнозом, снизится на 5,5% в 2020 году.
Согласно прогнозу, из-за пандемии коронавируса мировая экономика сократится на 3% в 2020 году, что намного хуже, чем во время финансового кризиса 2008–2009 годов.
В базовом сценарии, который предполагает, что распространение инфекции прекратится во второй половине текущего года, в 2021 году мировая экономика вырастет на 5,8% по мере восстановления экономической активности. Темпы роста окажутся выше 2019 года.
🇷🇺 ВВП России, в соответствии с прогнозом, снизится на 5,5% в 2020 году.
ТРЕНДЫ В ДИВИДЕНДАХ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ
Пандемия COVID-19 и ценовая война на рынке нефти вносит коррективы в текущие и будущие дивидендные выплаты российских компаний. В преддверии выпуска стратегии на рынке акций мы обновили наши дивидендные ожидания на следующие 12 месяцев практически по всем акциям, торгующимся на Московской бирже.
Эта информация, наряду с оценкой качества компаний (долговой нагрузки и эффективности) и индекса стабильности дивидендов (DSI) станет основной для ребалансировки нашего диверсифицированного портфеля дивидендных акций. Следите за нашими публикациями, чтобы не пропустить выход новой стратегии.
Основные тренды
Наш базовый сценарий предполагает сильный спад экономической активности во втором квартале этого года и восстановление, начиная с середины третьего квартала. Цены на нефть останутся на низких уровнях достаточно долго. Мы ожидаем среднюю стоимость марки Brent в $35-38 в этом году и $40-45 в следующем.
🔸Ожидаемая дивидендная доходность индекса МосБиржи на следующие 12 месяцев – 7.8%.
🔸Большинство компаний постараются выплатить планируемые дивиденды за 2019 год. Контролируемые государством - в особенности, так как эти дивиденды заложены в бюджет.
🔸В 2020 году компании в целом снизят инвестиции, избыток денежного потока направят на поддержание высокого уровня дивидендов. Высокие дивиденды также продолжат выплачивать компании с низким долгом и высокой долей наличности на балансе (прежде всего, металлурги, а также некоторые строители (ЛСР – может еще заплатить в этом году, Эталон), телекомы).
🔸Банки могут переносить решения по дивидендам на конец лета в соответствии с рекомендациями Банка России.
🔸Более всего от текущего кризиса пострадают нефтяные компании. Прибыль только в этом году сократится на 32-42%. Дивидендная доходность индекса МосБиржи Нефти и Газа снизится с 8.3% до 6.5% или даже немного ниже.
🔸Менее всего пострадают дивиденды телекомов, металлургов и химиков – почти без изменений.
🔸Дивидендная доходность в потребительском секторе упадет с 5 до 4%.
🔸Дивиденды в электроэнергетике по итогам 2020 года могут сократиться с текущих 9% до 7.5%.
В ближайшей публикации мы расскажем также о новой методике расчета нашего индекса стабильности дивидендов.
Всю актуальную информацию вы можете найти в нашем сервисе Дивиденды
Пандемия COVID-19 и ценовая война на рынке нефти вносит коррективы в текущие и будущие дивидендные выплаты российских компаний. В преддверии выпуска стратегии на рынке акций мы обновили наши дивидендные ожидания на следующие 12 месяцев практически по всем акциям, торгующимся на Московской бирже.
Эта информация, наряду с оценкой качества компаний (долговой нагрузки и эффективности) и индекса стабильности дивидендов (DSI) станет основной для ребалансировки нашего диверсифицированного портфеля дивидендных акций. Следите за нашими публикациями, чтобы не пропустить выход новой стратегии.
Основные тренды
Наш базовый сценарий предполагает сильный спад экономической активности во втором квартале этого года и восстановление, начиная с середины третьего квартала. Цены на нефть останутся на низких уровнях достаточно долго. Мы ожидаем среднюю стоимость марки Brent в $35-38 в этом году и $40-45 в следующем.
🔸Ожидаемая дивидендная доходность индекса МосБиржи на следующие 12 месяцев – 7.8%.
🔸Большинство компаний постараются выплатить планируемые дивиденды за 2019 год. Контролируемые государством - в особенности, так как эти дивиденды заложены в бюджет.
🔸В 2020 году компании в целом снизят инвестиции, избыток денежного потока направят на поддержание высокого уровня дивидендов. Высокие дивиденды также продолжат выплачивать компании с низким долгом и высокой долей наличности на балансе (прежде всего, металлурги, а также некоторые строители (ЛСР – может еще заплатить в этом году, Эталон), телекомы).
🔸Банки могут переносить решения по дивидендам на конец лета в соответствии с рекомендациями Банка России.
🔸Более всего от текущего кризиса пострадают нефтяные компании. Прибыль только в этом году сократится на 32-42%. Дивидендная доходность индекса МосБиржи Нефти и Газа снизится с 8.3% до 6.5% или даже немного ниже.
🔸Менее всего пострадают дивиденды телекомов, металлургов и химиков – почти без изменений.
🔸Дивидендная доходность в потребительском секторе упадет с 5 до 4%.
🔸Дивиденды в электроэнергетике по итогам 2020 года могут сократиться с текущих 9% до 7.5%.
В ближайшей публикации мы расскажем также о новой методике расчета нашего индекса стабильности дивидендов.
Всю актуальную информацию вы можете найти в нашем сервисе Дивиденды
НОВЫЙ ИНДЕКС СТАБИЛЬНОСТИ ДИВИДЕНДОВ
Ранее мы рассказывали, как рассчитываем наш индекс стабильности дивидендных выплат (DSI) и как он может улучшить процесс принятия инвестиционных решений.
Напомним: Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Состоит из двух индексов: стабильности выплат и стабильности роста.
В этой статье мы кратко расскажем об основных изменениях и обновлениях методики расчета нового индекса DSI (полная статья с примерами и иллюстрациями по ссылке в конце).
Три изменения в методике расчета
1. В новой методике учитывается "подрядность" выплат дивидендов и "подрядность" их роста/равенства в годовом выражении.
Отсутствие выплаты в прошлом году обнуляет DSI компании и предупреждает инвестора о будущем риске отсутствия выплат.
Снижение дивиденда в прошлом году обнуляет индекс роста (вторую часть расчета) и сокращает совокупный DSI.
Переход на новую систему расчета привел к снижению индекса стабильности дивидендов тех компаний, которые отказались от выплат или снизили дивиденд в прошлом году или ранее.
2. Учитывается изменение размера дивиденда к предыдущему году (ранее – относительно максимума предыдущих лет)
Изменение касается второй части расчета индекса - индекса стабильности роста дивидендов. Новая методика позволяет исключить влияние прошлых больших разовых выплат на дальнейшие расчеты и вознаградить компании, повышающие/сохраняющие дивиденд последние несколько лет подряд. Это позволило увеличить индекс DSI, в частности, Газпрома и префов Мечела.
3. Дивиденд может быть больше или равен дивиденду предыдущего года (ранее – строго больше максимума предыдущих лет)
Изменение вновь касается индекса стабильности роста. Уточнение в методике не позволит снижать рейтинг компаниям, стабильно выплачивающим равный дивиденд или платившим равный дивиденд в прошлом, а в дальнейшем – повышающим его. Теперь значение индекса повышено до максимального (единицы), в частности, для МТС, Сургутнефтегаза и Башнефти.
Интерпретация
Индекс принимает значения от нуля до единицы. Если акции торгуются менее семи лет, индекс DSI будет рассчитываться по всем доступным данным. При этом такие акции не будут иметь DSI=1 даже при стабильной выплате и повышении дивидендов, пока не сделают это 7 лет подряд.
🔹DSI=1 - дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат в дальнейшем высокая.
🔹DSI>=0,6 - дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, при этом наблюдается тенденция к их повышению.
🔹0,4<=DSI<0,6 - дивиденды по акции выплачивались последние 4 и более лет подряд из 7, однако в прошлом или позапрошлом году были снижены.
DSI >= 0.5 является приемлемым показателем для первичного отбора акций в наши дивидендные портфели.
🔹DSI<0,4 - дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые либо имеет небольшую дивидендную историю.
🔹DSI=N/A - данных для расчета недостаточно или они недоступны. Никаких выводов о стабильности и повышении дивидендов сделать нельзя.
===========
Обращаем ваше внимание на то, что пандемия COVID-19 уже, по крайней мере, временно, нарушила ожидания по дивидендам некоторых компаний даже с учетом индекса DSI:
- ЛСР (пока заплатили 30 руб., последние годы платили 78 руб.).
- ТМК (отказались от дивидендов, предпочитая выкуп акций).
- Банк Санкт-Петербург (отказались от выплат за 2019 год, возможно перенесут на конец года).
Индекс стабильности дивидендов по таким компаниям будет пересчитан только по итогам 2020 года.
👉 Сервис Дивиденды
👉 Эта статья полностью с примерами и иллюстрациями в Дзен
Ранее мы рассказывали, как рассчитываем наш индекс стабильности дивидендных выплат (DSI) и как он может улучшить процесс принятия инвестиционных решений.
Напомним: Индекс стабильности дивидендов (Dividend Stability Index, DSI) позволяет определить, насколько регулярно компания выплачивает дивиденды и повышает их размер. Состоит из двух индексов: стабильности выплат и стабильности роста.
В этой статье мы кратко расскажем об основных изменениях и обновлениях методики расчета нового индекса DSI (полная статья с примерами и иллюстрациями по ссылке в конце).
Три изменения в методике расчета
1. В новой методике учитывается "подрядность" выплат дивидендов и "подрядность" их роста/равенства в годовом выражении.
Отсутствие выплаты в прошлом году обнуляет DSI компании и предупреждает инвестора о будущем риске отсутствия выплат.
Снижение дивиденда в прошлом году обнуляет индекс роста (вторую часть расчета) и сокращает совокупный DSI.
Переход на новую систему расчета привел к снижению индекса стабильности дивидендов тех компаний, которые отказались от выплат или снизили дивиденд в прошлом году или ранее.
2. Учитывается изменение размера дивиденда к предыдущему году (ранее – относительно максимума предыдущих лет)
Изменение касается второй части расчета индекса - индекса стабильности роста дивидендов. Новая методика позволяет исключить влияние прошлых больших разовых выплат на дальнейшие расчеты и вознаградить компании, повышающие/сохраняющие дивиденд последние несколько лет подряд. Это позволило увеличить индекс DSI, в частности, Газпрома и префов Мечела.
3. Дивиденд может быть больше или равен дивиденду предыдущего года (ранее – строго больше максимума предыдущих лет)
Изменение вновь касается индекса стабильности роста. Уточнение в методике не позволит снижать рейтинг компаниям, стабильно выплачивающим равный дивиденд или платившим равный дивиденд в прошлом, а в дальнейшем – повышающим его. Теперь значение индекса повышено до максимального (единицы), в частности, для МТС, Сургутнефтегаза и Башнефти.
Интерпретация
Индекс принимает значения от нуля до единицы. Если акции торгуются менее семи лет, индекс DSI будет рассчитываться по всем доступным данным. При этом такие акции не будут иметь DSI=1 даже при стабильной выплате и повышении дивидендов, пока не сделают это 7 лет подряд.
🔹DSI=1 - дивиденды по акции повышались 7 лет подряд, вероятность выплат в дальнейшем высокая.
🔹DSI>=0,6 - дивиденды по акции выплачивались последние 6 и более лет подряд из 7, при этом наблюдается тенденция к их повышению.
🔹0,4<=DSI<0,6 - дивиденды по акции выплачивались последние 4 и более лет подряд из 7, однако в прошлом или позапрошлом году были снижены.
DSI >= 0.5 является приемлемым показателем для первичного отбора акций в наши дивидендные портфели.
🔹DSI<0,4 - дивиденды по акции выплачиваются и повышаются редко или не выплачиваются вовсе, также возможно, компания выплачивает дивиденды впервые либо имеет небольшую дивидендную историю.
🔹DSI=N/A - данных для расчета недостаточно или они недоступны. Никаких выводов о стабильности и повышении дивидендов сделать нельзя.
===========
Обращаем ваше внимание на то, что пандемия COVID-19 уже, по крайней мере, временно, нарушила ожидания по дивидендам некоторых компаний даже с учетом индекса DSI:
- ЛСР (пока заплатили 30 руб., последние годы платили 78 руб.).
- ТМК (отказались от дивидендов, предпочитая выкуп акций).
- Банк Санкт-Петербург (отказались от выплат за 2019 год, возможно перенесут на конец года).
Индекс стабильности дивидендов по таким компаниям будет пересчитан только по итогам 2020 года.
👉 Сервис Дивиденды
👉 Эта статья полностью с примерами и иллюстрациями в Дзен
