ТИПЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ АКТИВОВ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПОРТФЕЛЕ
Мы уже рассказывали вам про активное и пассивное управление инвестиционным портфелем. Теперь порассуждаем, как портфель составляется и изменяется (ребалансируется).
Стратегическое распределение
Основной целью стратегического распределения активов является создание комбинации активов, которая направлена на обеспечение оптимального баланса между ожидаемым риском и доходностью. Веса активов не изменяются по отношению к изменяющимся рыночным или экономическим условиям – то есть вы всегда (периодически) приводите распределение в соответствии со стратегическими весами.
✅ Плюсы:
+ высокая долгосрочная доходность.
+ низкие затраты на управление.
⛔️ Минусы:
- для долгосрочных стратегий, особенно при большой доле акций в портфеле.
🅿️ Вывод: используйте для долгосрочных (от 5 лет) инвестиций.
Тактическое распределение
Мы двигаемся от определенности в долгосрочной перспективе к неопределенности в краткосрочной. В такой ситуации стратегическое распределение может привести к завышенным рискам - рыночные условия изменяются, а ваш портфель нет. В тактическом распределении вы пересматриваете портфель, например, раз в квартал, чтобы учесть новую рыночную информацию.
✅ Плюсы:
+ возможность учитывать новую информацию.
+ возможность снижения рисков.
+ возможность более высокой доходности в краткосрочном горизонте.
⛔️ Минусы:
- снижается долгосрочная доходность.
- растут издержки управления.
🅿️ Вывод: используйте для краткосрочных портфелей, чтобы снизить риски.
Динамическое распределение
Динамическое распределение используется для достижения различных специфических инвестиционных возможностей, в том числе обеспечения 100% защиты капитала. Распределение называется динамическим, потому что оно подчинено некоторым правилам, прямо не связанным с самими весами активов. То есть веса могут меняться значительно, а цель стратегии будет сохраняться.
✅ Плюсы:
+ можно зафиксировать риск.
+ можно достигать разнообразных специфических целей.
⛔️ Минусы:
- снижается доходность.
- сложная организация управления портфелем.
🅿️ Вывод: используйте при обоснованной необходимости жесткого ограничения риска.
Еще подробнее с примерами и графиками читайте на Дзен
Мы уже рассказывали вам про активное и пассивное управление инвестиционным портфелем. Теперь порассуждаем, как портфель составляется и изменяется (ребалансируется).
Стратегическое распределение
Основной целью стратегического распределения активов является создание комбинации активов, которая направлена на обеспечение оптимального баланса между ожидаемым риском и доходностью. Веса активов не изменяются по отношению к изменяющимся рыночным или экономическим условиям – то есть вы всегда (периодически) приводите распределение в соответствии со стратегическими весами.
✅ Плюсы:
+ высокая долгосрочная доходность.
+ низкие затраты на управление.
⛔️ Минусы:
- для долгосрочных стратегий, особенно при большой доле акций в портфеле.
🅿️ Вывод: используйте для долгосрочных (от 5 лет) инвестиций.
Тактическое распределение
Мы двигаемся от определенности в долгосрочной перспективе к неопределенности в краткосрочной. В такой ситуации стратегическое распределение может привести к завышенным рискам - рыночные условия изменяются, а ваш портфель нет. В тактическом распределении вы пересматриваете портфель, например, раз в квартал, чтобы учесть новую рыночную информацию.
✅ Плюсы:
+ возможность учитывать новую информацию.
+ возможность снижения рисков.
+ возможность более высокой доходности в краткосрочном горизонте.
⛔️ Минусы:
- снижается долгосрочная доходность.
- растут издержки управления.
🅿️ Вывод: используйте для краткосрочных портфелей, чтобы снизить риски.
Динамическое распределение
Динамическое распределение используется для достижения различных специфических инвестиционных возможностей, в том числе обеспечения 100% защиты капитала. Распределение называется динамическим, потому что оно подчинено некоторым правилам, прямо не связанным с самими весами активов. То есть веса могут меняться значительно, а цель стратегии будет сохраняться.
✅ Плюсы:
+ можно зафиксировать риск.
+ можно достигать разнообразных специфических целей.
⛔️ Минусы:
- снижается доходность.
- сложная организация управления портфелем.
🅿️ Вывод: используйте при обоснованной необходимости жесткого ограничения риска.
Еще подробнее с примерами и графиками читайте на Дзен
Яндекс Дзен
Типы распределения активов в инвестиционном портфеле
Порассуждаем, как портфель составляется и изменяется. Есть три основных типа распределения активов в портфеле: Стратегическое, Тактическое и Динамическое.
События недели
13.01.2020, понедельник
💎Алроса, результаты продаж за декабрь 2019г
⛏Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,9%)
⛏Последний день для покупки акций НКХП под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 2,5%)
🛢Лукойл, совет директоров обсудит предварительные итоги деятельности в 2019г
15.01.2020, среда
🏗ПИК, операционные результаты за 2019г
🏦Сбербанк, финансовая отчетность по РСБУ за 2019г
13.01.2020, понедельник
💎Алроса, результаты продаж за декабрь 2019г
⛏Последний день для покупки акций ММК под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 3,9%)
⛏Последний день для покупки акций НКХП под дивиденды за 9 месяцев 2019г (ДД 2,5%)
🛢Лукойл, совет директоров обсудит предварительные итоги деятельности в 2019г
15.01.2020, среда
🏗ПИК, операционные результаты за 2019г
🏦Сбербанк, финансовая отчетность по РСБУ за 2019г
Помните, как Робинзон Крузо без пилы взялся сделать доску?
- Да, он срубил дерево и потом, обтесывая его топором с правой и с левой стороны, довел его до толщины доски.
- Он, я думаю, долго трудился над этим?
- Целых две недели.
- Чем же он питался в это время?
- У него были запасы пищи.
- А что сделалось с топором?
- Он совершенно иступился.
- Очень хорошо. Но вы, может быть, не знаете, что в ту минуту, когда Робинзон только что принялся за работу и поднял топор, он увидел доску, выброшенную волной на берег?
- Какое счастье! Он верно тотчас бросился к ней?
- Это было первым его побуждением, но он остановился и так рассуждал сам с собою: «Если я пойду за доской, мне придется тащить её, и я потеряю много времени на то, чтобы спуститься с крутого берега и опять взобраться на него.
Если же я сделаю доску своим топором, то, во-первых, я обеспечу себя работой на две недели, потом я иступлю свой топор, что даст мне работу по его заточке, наконец, я съем всю свою провизию, а это, в свою очередь, третий источник труда для меня — мне необходимо будет вновь запастись ею. Труд составляет богатство. Ясно, что я разорюсь‚ если возьму выброшенную на берег доску. Мне нужно покровительствовать своему личному труду; и еще я могу создать себе дополнительный труд‚ если я пойду и брошу эту доску обратно в море!»
- Но ведь такое рассуждение нелепо!
- Положим так. Тем не менее оно принято на вооружение каждым народом, который покровительствует себе запрещением ввоза иностранных товаров.
=================
Фредерик Бастия, "Что видно и чего не видно", 1850
- Да, он срубил дерево и потом, обтесывая его топором с правой и с левой стороны, довел его до толщины доски.
- Он, я думаю, долго трудился над этим?
- Целых две недели.
- Чем же он питался в это время?
- У него были запасы пищи.
- А что сделалось с топором?
- Он совершенно иступился.
- Очень хорошо. Но вы, может быть, не знаете, что в ту минуту, когда Робинзон только что принялся за работу и поднял топор, он увидел доску, выброшенную волной на берег?
- Какое счастье! Он верно тотчас бросился к ней?
- Это было первым его побуждением, но он остановился и так рассуждал сам с собою: «Если я пойду за доской, мне придется тащить её, и я потеряю много времени на то, чтобы спуститься с крутого берега и опять взобраться на него.
Если же я сделаю доску своим топором, то, во-первых, я обеспечу себя работой на две недели, потом я иступлю свой топор, что даст мне работу по его заточке, наконец, я съем всю свою провизию, а это, в свою очередь, третий источник труда для меня — мне необходимо будет вновь запастись ею. Труд составляет богатство. Ясно, что я разорюсь‚ если возьму выброшенную на берег доску. Мне нужно покровительствовать своему личному труду; и еще я могу создать себе дополнительный труд‚ если я пойду и брошу эту доску обратно в море!»
- Но ведь такое рассуждение нелепо!
- Положим так. Тем не менее оно принято на вооружение каждым народом, который покровительствует себе запрещением ввоза иностранных товаров.
=================
Фредерик Бастия, "Что видно и чего не видно", 1850
Ралли акций Сургутнефтегаза привело к снижению недооценки и росту мультипликатора EV/EBIT с 1,3х до 3,3х. При этом компания продолжает оставаться самой дешевой в нефтегазовом секторе. Сохранение текущих уровней оценки и дальнейший рост акций компании зависит от того, станет ли корпоративное управление более прозрачным.
Дивидендные акции два года подряд из последних трех проигрывают индексу МосБиржи (с учетом дивидендов), но финальная накопленная доходность почти одинакова. Различается только цель - максимизация денежного потока от дивидендов.Текущая ожидаемая дивидендная доходность такого птортфеля превышает 10% против примерно 6% у индекса.
https://www.dohod.ru/analytic/spisok-akczij-dlya-dividendnogo-portfelya/
https://www.dohod.ru/analytic/spisok-akczij-dlya-dividendnogo-portfelya/
Изменения цен на товарном рынке, 2010-2019гг
https://www.visualcapitalist.com/the-periodic-table-of-commodity-returns-2019/
https://www.visualcapitalist.com/the-periodic-table-of-commodity-returns-2019/
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
США и Китай подпишут сегодня соглашение о первой фазе торговой сделки, но высокие тарифы, скорее всего, станут новой реальностью в мировой торговле. Со времени начала торговой войны средние тарифы на импорт китайских товаров в США выросли с 3.1% до 19.3%, со стороны Китая - с 8% до 20.9%.
https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5e1dcd7c9a794758eba02c9c
https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5e1dcd7c9a794758eba02c9c
Ваши сбережения, верите вы или нет, влияют на то, как вы ходите, на то, как вы сидите, на ваш тембр голоса и интонацию. От них зависит ваше и физическое, и психологическое здоровье.
Человек, у которого нет сбережений, психологически ощущает себя «на беговой дорожке». Он постоянно в движении, в поисках заработка, опасаясь за свое будущее, ведь любое непредвиденное событие способно бросить его на произвол судьбы.
Без сбережений человек чаще должен быть признателен к окружающим. Быть признательным - это прекрасно. Однако быть постоянно всем признательным тяжело.
Человек, у которого есть сбережения, обладает финансовой независимостью. Он трезво оценивает свои возможности в жизни и его не беспокоят экономические колебания.
Тот, у кого есть сбережения, может в любой момент уволиться с работы, если захочет. Такие люди, более успешны и смело высказывают свою точку зрения. Они могут позволить себе выражать собственное мнение, даже если оно расходится с мнением остальных.
Люди, которых постоянно беспокоят текущие расходы на жизнь, не могут думать о собственном карьерном росте. Они постоянно «двигаются» в надежде найти возможность легкого и быстрого заработка именно сейчас, не планируя бюджет на ближайшее будущее.
Возможность сберегать не связана с тем, сколько вы зарабатываете. Многие люди с высоким заработком, тратя все свои деньги, оказываются на той же «беговой дорожке» в поисках быстрого заработка.
Глава американского банка J.P. Morgan как-то сказал молодому брокеру: «Уберите расходы из ваших доходов и вы избавитесь от спешки в своей жизни».
Если вам не нужны деньги на образование, на дом или пенсию, накапливайте для собственного спокойствия. Человек со сбережениями может позволить себе расправить плечи.
===============
Это был наш перевод объявления компании First Federal Savings and Loan Association of St Petersburg в газете The St. Petersburg Times в 1969г
Человек, у которого нет сбережений, психологически ощущает себя «на беговой дорожке». Он постоянно в движении, в поисках заработка, опасаясь за свое будущее, ведь любое непредвиденное событие способно бросить его на произвол судьбы.
Без сбережений человек чаще должен быть признателен к окружающим. Быть признательным - это прекрасно. Однако быть постоянно всем признательным тяжело.
Человек, у которого есть сбережения, обладает финансовой независимостью. Он трезво оценивает свои возможности в жизни и его не беспокоят экономические колебания.
Тот, у кого есть сбережения, может в любой момент уволиться с работы, если захочет. Такие люди, более успешны и смело высказывают свою точку зрения. Они могут позволить себе выражать собственное мнение, даже если оно расходится с мнением остальных.
Люди, которых постоянно беспокоят текущие расходы на жизнь, не могут думать о собственном карьерном росте. Они постоянно «двигаются» в надежде найти возможность легкого и быстрого заработка именно сейчас, не планируя бюджет на ближайшее будущее.
Возможность сберегать не связана с тем, сколько вы зарабатываете. Многие люди с высоким заработком, тратя все свои деньги, оказываются на той же «беговой дорожке» в поисках быстрого заработка.
Глава американского банка J.P. Morgan как-то сказал молодому брокеру: «Уберите расходы из ваших доходов и вы избавитесь от спешки в своей жизни».
Если вам не нужны деньги на образование, на дом или пенсию, накапливайте для собственного спокойствия. Человек со сбережениями может позволить себе расправить плечи.
===============
Это был наш перевод объявления компании First Federal Savings and Loan Association of St Petersburg в газете The St. Petersburg Times в 1969г
Акции, проходящие в дивидендную стратегию
👉 Подобрать акции по другим стратегиям можно в нашем сервисе «Анализ акций»
👉 Подобрать акции по другим стратегиям можно в нашем сервисе «Анализ акций»
🇺🇸🇨🇳США и Китай подписали соглашение о смягчении торговой напряженности
Соглашение направлено на резкое увеличение продаж товаров и услуг США в Китай, содействие защите интеллектуальной собственности и дальнейшее открытие китайских рынков для иностранных фирм, особенно в сфере финансовых услуг.
Главное для рынков:
👉 Китай увеличит прямые закупки американских товаров и услуг суммарно на $200 млрд в 2020 и 2021 гг., что существенно выше уровней 2017 года: +$78 млрд в обрабатывающей промышленности, +$32 млрд в с/х, +$52 млрд в энергии, +$38 млрд в услугах.
👉 Экспорт США в Китай должен вырасти до $263 млрд в 2020 году и $309 млрд в 2021 году (в 2017 году США экспортировали товаров и услуг на $186 млрд), что является беспрецедентным увеличением в истории торговли США.
👉 Соглашение оставляет американские тарифы на китайские товары на сумму около $370 млрд, или около ¾ китайского импорта в США. Ранее Трамп заявил, что снимет тарифы, если следующий раунд переговоров будет успешным.
👉 Китай обязуется не обесценивать свою валюту и не предпринимать постоянных интервенций на своем валютном рынке. Обязуется регулярно раскрывать данные о своих валютных запасах.
Несмотря на то, что сделка предусматривает выигрыш для США, тот факт, что большинство тарифов останутся на китайском импорте, омрачает перспективы роста инвестиций в бизнес между двумя странами.
Соглашение направлено на резкое увеличение продаж товаров и услуг США в Китай, содействие защите интеллектуальной собственности и дальнейшее открытие китайских рынков для иностранных фирм, особенно в сфере финансовых услуг.
Главное для рынков:
👉 Китай увеличит прямые закупки американских товаров и услуг суммарно на $200 млрд в 2020 и 2021 гг., что существенно выше уровней 2017 года: +$78 млрд в обрабатывающей промышленности, +$32 млрд в с/х, +$52 млрд в энергии, +$38 млрд в услугах.
👉 Экспорт США в Китай должен вырасти до $263 млрд в 2020 году и $309 млрд в 2021 году (в 2017 году США экспортировали товаров и услуг на $186 млрд), что является беспрецедентным увеличением в истории торговли США.
👉 Соглашение оставляет американские тарифы на китайские товары на сумму около $370 млрд, или около ¾ китайского импорта в США. Ранее Трамп заявил, что снимет тарифы, если следующий раунд переговоров будет успешным.
👉 Китай обязуется не обесценивать свою валюту и не предпринимать постоянных интервенций на своем валютном рынке. Обязуется регулярно раскрывать данные о своих валютных запасах.
Несмотря на то, что сделка предусматривает выигрыш для США, тот факт, что большинство тарифов останутся на китайском импорте, омрачает перспективы роста инвестиций в бизнес между двумя странами.
Дивидендная доходность индекса Мосбиржи и компаний, входящих в нашу дивидендную стратегию
👉 Состав портфеля по дивидендной стратегии. 2020г.
👉 Состав портфеля по дивидендной стратегии. 2020г.
ПАРАДОКС ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ
Стране могут потребоваться десятилетия, чтобы достичь роста производительности труда от инвестиций в новые технологии.
Несмотря на быстрый рост внедрения информационных технологий в период между 1973 и 1995 годами, производительность труда в США росла средним темпом лишь на 1,5% в год. Явление было названо парадоксом производительности Солоу. Активные инвестиции в инновации не приводили к мгновенному росту эффективности труда.
С середины 1990-х годов рост производительности труда в США ускорился до более чем 2,5% в год. Интернет-технологии и обновление бизнес-процессов в итоге помогли распространить инновации, повышающие производительность во всей экономике. Экономисты назвали это явление J-кривой производительности: как и буква J, кривая отражает явление, при котором производительность практически не меняется на этапе инвестирования, а затем повышается к более высокой точке, когда инвестиции начинают приносить плоды.
==================
Подробнее читайте в статье Ирвинга Владавски-Бергера «The Puzzling Economic Impact of Transformative Technologies»
Стране могут потребоваться десятилетия, чтобы достичь роста производительности труда от инвестиций в новые технологии.
Несмотря на быстрый рост внедрения информационных технологий в период между 1973 и 1995 годами, производительность труда в США росла средним темпом лишь на 1,5% в год. Явление было названо парадоксом производительности Солоу. Активные инвестиции в инновации не приводили к мгновенному росту эффективности труда.
С середины 1990-х годов рост производительности труда в США ускорился до более чем 2,5% в год. Интернет-технологии и обновление бизнес-процессов в итоге помогли распространить инновации, повышающие производительность во всей экономике. Экономисты назвали это явление J-кривой производительности: как и буква J, кривая отражает явление, при котором производительность практически не меняется на этапе инвестирования, а затем повышается к более высокой точке, когда инвестиции начинают приносить плоды.
==================
Подробнее читайте в статье Ирвинга Владавски-Бергера «The Puzzling Economic Impact of Transformative Technologies»
Показатели деятельности публичных компаний в России, Евросоюзе, Китае и США., 2006-2020гг.
В России настораживает отсутствие роста в инвестициях, но в остальном все выглядит неплохо.
В Европе с кризиса 2008 года продолжается "застой".
В Китае продолжает сильно расти долговая нагрузка при снижении рентабельности.
В США есть рост, но похоже могут быть проблемы с долгами.
В России настораживает отсутствие роста в инвестициях, но в остальном все выглядит неплохо.
В Европе с кризиса 2008 года продолжается "застой".
В Китае продолжает сильно расти долговая нагрузка при снижении рентабельности.
В США есть рост, но похоже могут быть проблемы с долгами.