По итогам заседания ЕЦБ и конференции Драги:
🔹Ставки в еврозоне остались неизменными: депозитная ставка -0,4%, ставка рефинансирования 0%.
🔹ЕЦБ прогнозирует замедление инфляции и экономического роста в еврозоне во втором и третьем кварталах.
🔹Как следствие, ЕЦБ видит необходимость в обширных мерах денежно-кредитного стимулирования экономики.
🔹В то же время Драги аккуратно подчеркивает, что риски рецессии остаются низкими.
На словах о мерах денежного стимулирования евро опустился до минимума с 2017 года относительно доллара, однако после слов о низких рисках рецессии перешел в рост. Сейчас EUR/USD торгуется по 1,11 (+0,2% за день).
🔹Ставки в еврозоне остались неизменными: депозитная ставка -0,4%, ставка рефинансирования 0%.
🔹ЕЦБ прогнозирует замедление инфляции и экономического роста в еврозоне во втором и третьем кварталах.
🔹Как следствие, ЕЦБ видит необходимость в обширных мерах денежно-кредитного стимулирования экономики.
🔹В то же время Драги аккуратно подчеркивает, что риски рецессии остаются низкими.
На словах о мерах денежного стимулирования евро опустился до минимума с 2017 года относительно доллара, однако после слов о низких рисках рецессии перешел в рост. Сейчас EUR/USD торгуется по 1,11 (+0,2% за день).
🇹🇷Банк Турции снизил ключевую ставку с 24% до 19,75%
В начале июля председатель ЦБ Турции Мурат Четинкая был отправлен в отставку из-за отказа снижать процентные ставки. Президент Турции Реджеп Эрдоган заявлял, что в ходе нескольких экономических встреч говорил главе ЦБ о необходимости снижения ставок, однако он «не делал того, что был должен».
Решение снизить ставки можно было бы назвать ударом по независимости регулятора, однако последние данные по инфляции сигнализировали, что смягчить денежную политику - вполне адекватный ход. Турецкая лира сегодня показывает небольшое укрепление на 0,3% относительно доллара.
В начале июля председатель ЦБ Турции Мурат Четинкая был отправлен в отставку из-за отказа снижать процентные ставки. Президент Турции Реджеп Эрдоган заявлял, что в ходе нескольких экономических встреч говорил главе ЦБ о необходимости снижения ставок, однако он «не делал того, что был должен».
Решение снизить ставки можно было бы назвать ударом по независимости регулятора, однако последние данные по инфляции сигнализировали, что смягчить денежную политику - вполне адекватный ход. Турецкая лира сегодня показывает небольшое укрепление на 0,3% относительно доллара.
Стратегия на рынке облигаций. Спокойствие на долговом рынке позволяет снижать ставки
Главное:
👉 Укрепление курса рубля и слабый потребительский спрос приведут к снижению официальной инфляции в России с текущего уровня 4,7%. Мы понижаем прогноз показателя с 5,6% до 3,9% по итогам 2019 года из-за пересмотра ожиданий на валютном рынке.
👉 Снижение инфляции позволит ЦБ снизить ставку по итогам заседания в июле с 7,5% до 7,25%. Мы ожидаем, что к концу 2019 года ключевая ставка может быть понижена до 6,75%.
👉 Ставки по ОФЗ имеют потенциал для снижения до конца года, что подразумевает дополнительную доходность долгосрочных облигаций.
👉 В обзоре приводятся списки корпоративных облигаций по 4 уровням риска
Стратегия на рынке облигаций III квартал 2019 г
Главное:
👉 Укрепление курса рубля и слабый потребительский спрос приведут к снижению официальной инфляции в России с текущего уровня 4,7%. Мы понижаем прогноз показателя с 5,6% до 3,9% по итогам 2019 года из-за пересмотра ожиданий на валютном рынке.
👉 Снижение инфляции позволит ЦБ снизить ставку по итогам заседания в июле с 7,5% до 7,25%. Мы ожидаем, что к концу 2019 года ключевая ставка может быть понижена до 6,75%.
👉 Ставки по ОФЗ имеют потенциал для снижения до конца года, что подразумевает дополнительную доходность долгосрочных облигаций.
👉 В обзоре приводятся списки корпоративных облигаций по 4 уровням риска
Стратегия на рынке облигаций III квартал 2019 г
Газпром разместил акции с дисконтом
Цена размещения акций "Газпрома" с баланса его дочерних компаний на "Московской бирже" определена в 200,5 рубля за штуку, сообщил эмитент.
В среду, накануне объявления о сделке, акции "Газпрома" закрылись на отметке 219 руб. По отношению к ней дисконт цены размещения - около 8%.
Акции Газпрома вчера росли в стоимости в том числе из-за ожиданий, что пакет был продан с премией к рынку. Размещение с дисконтом - негативный сигнал для стоимости акций.
Цена размещения акций "Газпрома" с баланса его дочерних компаний на "Московской бирже" определена в 200,5 рубля за штуку, сообщил эмитент.
В среду, накануне объявления о сделке, акции "Газпрома" закрылись на отметке 219 руб. По отношению к ней дисконт цены размещения - около 8%.
Акции Газпрома вчера росли в стоимости в том числе из-за ожиданий, что пакет был продан с премией к рынку. Размещение с дисконтом - негативный сигнал для стоимости акций.
Портфель кредитов МВФ
Раньше фонд кредитовал в основном развивающиеся страны. Кризис 2011 года заставил спасать европейские экономики. Последние несколько лет портфель вновь начал расти за счет неевропейских регионов.
Крупнейшие кредиты выданы:
Аргентина 28 $млрд
Украина 7,3 $млрд
Греция 7,2 $млрд
Египет 7,1 $млрд
Пакистан 2 $млрд
Раньше фонд кредитовал в основном развивающиеся страны. Кризис 2011 года заставил спасать европейские экономики. Последние несколько лет портфель вновь начал расти за счет неевропейских регионов.
Крупнейшие кредиты выданы:
Аргентина 28 $млрд
Украина 7,3 $млрд
Греция 7,2 $млрд
Египет 7,1 $млрд
Пакистан 2 $млрд
⚡️НЛМК - дивиденды 2 квартал
НЛМК рекомендовал дивиденды за 2 квартал 2019 года в размере 3,68 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 2,4%. Дата закрытия реестра: 10 октября 2019 года.
#НЛМК #дивиденды
НЛМК в сервисе Дивиденды
НЛМК рекомендовал дивиденды за 2 квартал 2019 года в размере 3,68 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 2,4%. Дата закрытия реестра: 10 октября 2019 года.
#НЛМК #дивиденды
НЛМК в сервисе Дивиденды
Главное из пресс-релиза ЦБ:
🔹Инфляция замедляется, ЦБ ждет ее снижения до 4% в начале 2020 года. Основные факторы влияния: слабый потребительский спрос, укрепление рубля, снижение цен на плодоовощную продукцию. Инфляционные ожидания населения остаются на повышенном уровне.
🔹Снижение ставок в США и еврозоне способствуют смягчению денежно-кредитных условий. Годовой темп прироста кредитов нефинансовым организациям достиг максимума с 2015 года, а темп прироста кредитов физическим лицам стабилизировался после заметного увеличения в предыдущие месяцы.
🔹Рост экономики - ниже ожиданий ЦБ из-за низкой инвестиционной активности и слабого спроса со стороны внешнего сектора. Ускорение промпроизводства во 2 квартале носит временный характер. Со второй половины 2019 года ожидается увеличение государственных инвестиций. Это может иметь инфляционный эффект.
🔹В базовом прогнозе - дальнейшее снижение ставки на одном из ближайших заседаний.
https://www.cbr.ru/press/PR/?file=26072019_133000Key.htm
🔹Инфляция замедляется, ЦБ ждет ее снижения до 4% в начале 2020 года. Основные факторы влияния: слабый потребительский спрос, укрепление рубля, снижение цен на плодоовощную продукцию. Инфляционные ожидания населения остаются на повышенном уровне.
🔹Снижение ставок в США и еврозоне способствуют смягчению денежно-кредитных условий. Годовой темп прироста кредитов нефинансовым организациям достиг максимума с 2015 года, а темп прироста кредитов физическим лицам стабилизировался после заметного увеличения в предыдущие месяцы.
🔹Рост экономики - ниже ожиданий ЦБ из-за низкой инвестиционной активности и слабого спроса со стороны внешнего сектора. Ускорение промпроизводства во 2 квартале носит временный характер. Со второй половины 2019 года ожидается увеличение государственных инвестиций. Это может иметь инфляционный эффект.
🔹В базовом прогнозе - дальнейшее снижение ставки на одном из ближайших заседаний.
https://www.cbr.ru/press/PR/?file=26072019_133000Key.htm
🛢Новатэк отчетность за второй квартал
Отчетность. Умеренно-позитивные результаты во втором квартале за счет увеличения продаж газа Ямал СПГ. Выручка Новатэк выросла на 11,6% в годовом выражении, операционная прибыль увеличилась на 2%, чистая прибыль увеличилась в 2,1 раза за счет бумажный прибыли из-за переоценки валютного долга совместных предприятий.
Дивиденды. Компания увеличит инвестиции в 2019 году в 2 раза, однако доходы в виде дивидендов от Арктикгаз и погашения займов Ямал СПГ позволят компании исполнить программу капитальных затрат, не снижая уровень дивидендов. Тем не менее, дивидендная доходность акций компании остается низкой и по итогам в 2019 года вряд ли превысит 3%
Стратегии. Новатэк является классической акцией роста, поэтому не входит ни в стратегии, рассчитанные на получение дивидендов, ни в активные стратегии поиска недооцененных компаний по мультипликаторам. DCF-модель учитывает будущий рост показателей компании и формирует ожидаемую доходность близкую к среднерыночной. Базовая рекомендация "держать" долю акций в портфеле на уровне бенчмарка.
#Новатэк #Отчетность
НОВАТЭК: умеренный позитив в финансовых результатах
Отчетность. Умеренно-позитивные результаты во втором квартале за счет увеличения продаж газа Ямал СПГ. Выручка Новатэк выросла на 11,6% в годовом выражении, операционная прибыль увеличилась на 2%, чистая прибыль увеличилась в 2,1 раза за счет бумажный прибыли из-за переоценки валютного долга совместных предприятий.
Дивиденды. Компания увеличит инвестиции в 2019 году в 2 раза, однако доходы в виде дивидендов от Арктикгаз и погашения займов Ямал СПГ позволят компании исполнить программу капитальных затрат, не снижая уровень дивидендов. Тем не менее, дивидендная доходность акций компании остается низкой и по итогам в 2019 года вряд ли превысит 3%
Стратегии. Новатэк является классической акцией роста, поэтому не входит ни в стратегии, рассчитанные на получение дивидендов, ни в активные стратегии поиска недооцененных компаний по мультипликаторам. DCF-модель учитывает будущий рост показателей компании и формирует ожидаемую доходность близкую к среднерыночной. Базовая рекомендация "держать" долю акций в портфеле на уровне бенчмарка.
#Новатэк #Отчетность
НОВАТЭК: умеренный позитив в финансовых результатах
Мы ожидаем, что Банк России продолжит снижать ключевую ставку, а кривая ставок снизится почти равномерно на всех горизонтах инвестиций. Нейтральная стратегия распределения облигаций по срокам будет оптимальной для того, чтобы получить доходность лучше индекса. https://www.dohod.ru/analytic/strategiya-na-ryinke-obligaczij.-spokojstvie-na-dolgovom-ryinke-pozvolyaet-czb-snizhat-stavki/
Индекс S&P500 за прошлую неделю прибавил 1,6%, обновив исторический максимум, с начала года рост составил 20,7%
В лидерах роста оказался Alphabet (Google) после публикации отчетности за 2 квартал, показавшую рост выручки на 19% и увеличение прибыли в 3 раза.
Среди худших оказались акции Boeing после того, как компания показала рекордный в своей истории убыток на фоне приостановки эксплуатации самолётов Boeing-737 MAХ.
В лидерах роста оказался Alphabet (Google) после публикации отчетности за 2 квартал, показавшую рост выручки на 19% и увеличение прибыли в 3 раза.
Среди худших оказались акции Boeing после того, как компания показала рекордный в своей истории убыток на фоне приостановки эксплуатации самолётов Boeing-737 MAХ.
Ключевые события недели
29.07.2019, понедельник
💵МТС, заседание СД и решение по дивидендам за I полугодие 2019г
⚡️ТГК-1 операционные результаты за 6 месяцев 2019г
30.07.2019, вторник
⚡️Русгидро, РСБУ за 6 мес 2019г
📱Apple, отчетность за II квартал 2019г
🇯🇵Заседание Банка Японии
31.07.2019, среда
🏦Сбербанк, МСФО за II квартал 2019г
⚡️Энел, МСФО за 6 мес 2019г
⚡️ТГК-1, РСБУ за 6 месяцев 2019г
🏭 Норникель, операционные результаты за 6 мес 2019
🏭 Евраз, операционные результаты за 6 мес 2019г
🇺🇸 Заседание ФРС, решение по ставкам
01.08.2019, четверг
🏭ММК, МСФО за II квартал 2019г
✈️Аэрофлот, РСБУ за 6 месяцев 2019г
⚡️Мосэнерго, по РСБУ за 6 месяцев 2019г
🏴Заседание Банка Англии
02.08.2019, пятница
📱Ростелеком, МСФО за II квартал 2019 г
⛽️Exxon Mobil, отчетность а II квартал 2019г
29.07.2019, понедельник
💵МТС, заседание СД и решение по дивидендам за I полугодие 2019г
⚡️ТГК-1 операционные результаты за 6 месяцев 2019г
30.07.2019, вторник
⚡️Русгидро, РСБУ за 6 мес 2019г
📱Apple, отчетность за II квартал 2019г
🇯🇵Заседание Банка Японии
31.07.2019, среда
🏦Сбербанк, МСФО за II квартал 2019г
⚡️Энел, МСФО за 6 мес 2019г
⚡️ТГК-1, РСБУ за 6 месяцев 2019г
🏭 Норникель, операционные результаты за 6 мес 2019
🏭 Евраз, операционные результаты за 6 мес 2019г
🇺🇸 Заседание ФРС, решение по ставкам
01.08.2019, четверг
🏭ММК, МСФО за II квартал 2019г
✈️Аэрофлот, РСБУ за 6 месяцев 2019г
⚡️Мосэнерго, по РСБУ за 6 месяцев 2019г
🏴Заседание Банка Англии
02.08.2019, пятница
📱Ростелеком, МСФО за II квартал 2019 г
⛽️Exxon Mobil, отчетность а II квартал 2019г
Новые выпуски облигаций
🏗 Сэтл Групп, RU000A100MG6
До погашения 3,5 года, эффективная доходность 10,5%, премия к ОФЗ +3,6%
«Сэтл Групп» - третий по объемам строительства жилья девелопер России. Имеет кредитный рейтинг от S&P на уровне B+, от АКРА на уровне A-. В сочетании с нашей моделью оценки кредитоспособности компании это дает оценку кредитного рейтинга на уровне 5 из 10 (буквенный рейтинг B). Облигации могут быть включены в портфель "перспективных облигаций".
📡 ДЭНИ КОЛЛ, RU000A100M47
До оферты 1,5 года, эффективная доходность 14,1%, премия к ОФЗ +7,3%
«ДЭНИ КОЛЛ» - головная консолидирующая компания всех операционных активов Группы Danycom. Группа начала свою деятельность в 2013 году. На сегодняшний день занимается SMS-агрегацией (99% выручки и прибыли), предоставляет услуги мобильного оператора (запущен в июне 2018 года) и курьерской службы. С учетом рейтинга от агентств (Эксперт - ruBB+) и анализа отчетности компании, итоговый кредитный рейтинг на уровне 2 из 10 (буквенный рейтинг С). Облигации могут быть включены в портфель "высокорискованных облигаций".
🍼 Арагон, RU000A100ME1
Срок – 10 лет, доходность 12%, премия к ОФЗ +5,2%
«Арагон» - новосибирская компания, поставляет преформы для изготовления пластиковых бутылок на крупнейшие предприятия пищевой промышленности в России и за рубежом. Рейтингов от агентств и нашей итоговой оценки не имеет.
Подробнее о выборе облигаций в портфели с различным уровнем риска можно узнать в стратегии
#облигации
🏗 Сэтл Групп, RU000A100MG6
До погашения 3,5 года, эффективная доходность 10,5%, премия к ОФЗ +3,6%
«Сэтл Групп» - третий по объемам строительства жилья девелопер России. Имеет кредитный рейтинг от S&P на уровне B+, от АКРА на уровне A-. В сочетании с нашей моделью оценки кредитоспособности компании это дает оценку кредитного рейтинга на уровне 5 из 10 (буквенный рейтинг B). Облигации могут быть включены в портфель "перспективных облигаций".
📡 ДЭНИ КОЛЛ, RU000A100M47
До оферты 1,5 года, эффективная доходность 14,1%, премия к ОФЗ +7,3%
«ДЭНИ КОЛЛ» - головная консолидирующая компания всех операционных активов Группы Danycom. Группа начала свою деятельность в 2013 году. На сегодняшний день занимается SMS-агрегацией (99% выручки и прибыли), предоставляет услуги мобильного оператора (запущен в июне 2018 года) и курьерской службы. С учетом рейтинга от агентств (Эксперт - ruBB+) и анализа отчетности компании, итоговый кредитный рейтинг на уровне 2 из 10 (буквенный рейтинг С). Облигации могут быть включены в портфель "высокорискованных облигаций".
🍼 Арагон, RU000A100ME1
Срок – 10 лет, доходность 12%, премия к ОФЗ +5,2%
«Арагон» - новосибирская компания, поставляет преформы для изготовления пластиковых бутылок на крупнейшие предприятия пищевой промышленности в России и за рубежом. Рейтингов от агентств и нашей итоговой оценки не имеет.
Подробнее о выборе облигаций в портфели с различным уровнем риска можно узнать в стратегии
#облигации
Падение Яндекса
Акции Яндекса после публикации отчетности в пятницу обновили исторические максимумы, но затем вмешалась Госдума, где был внесен законопроект с инициативой ограничить владение иностранцев до 20% в информационно значимых для развития российской инфраструктуры интернет-ресурсах.
Весь рост на отчетности был отыгран еще в пятницу, а сегодня акции Яндекса на Московской бирже снижаются на 3%. 74% акций Яндекса принадлежит институциональным инвесторам в большей части являющихся иностранцами.
Акции Яндекса после публикации отчетности в пятницу обновили исторические максимумы, но затем вмешалась Госдума, где был внесен законопроект с инициативой ограничить владение иностранцев до 20% в информационно значимых для развития российской инфраструктуры интернет-ресурсах.
Весь рост на отчетности был отыгран еще в пятницу, а сегодня акции Яндекса на Московской бирже снижаются на 3%. 74% акций Яндекса принадлежит институциональным инвесторам в большей части являющихся иностранцами.
Boeing в этом году уступит звание крупнейшей авиастроительной компании мира Airbus. Ожидается, что поставки самолетов американской компании снизятся на треть после приостановки эксплуатации и снижения производства самолетов 737 Max. Акции Airbus в этом году прибавили 55% обновив исторические максимумы.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Когда используешь необдуманную стратегию, не просчитав риски