Прибыль отчитавшихся компаний S&P500 по итогам 1 квартала, выросла на 2%. Это самый слабый темп роста за 3 года, но лучше ожиданий аналитиков, которые изначально прогнозировали снижение показателя. На прошлой неделе индекс обновил исторический максимум.

via Charlie Bilello

Когда хеджирование работает.

Газпром по итогам 2018

🔹По итогам 2018 года Газпром в 2 раза увеличил прибыль, но дивиденды будут на уровне всего 17% от показателя

🔹Компания стоит очень дешево по мультипликаторам, но имеет отрицательный свободный денежный поток из-за постоянно растущих инвестиций. Это ограничивает потенциал роста акций.

🔹Наша модель дисконтирования будущих дивидендов отражает скептичную оценку их значительного роста в дальнейшем. Это связано с ожиданиями того, что Газпром не сократит капитальные затраты в ближайшие годы, а в случае улучшения рыночной конъюнктуры дополнительные средства потратит на новые стройки

Газпром зарабатывает много прибыли. Когда ждать дивидендов?

​​💰Доходность акций компаний, которые платят меньше своим руководителям оказалась выше, чем у компаний с высокооплачиваемыми CEO

Почему такое может быть? Относительно низкая зарплата руководителя как правило означает, что это компания малой капитализации, которая имеет больший потенциал роста по сравнению со зрелыми компаниями. Разница после 2010 года может объясняться наличием среди низкооплачиваемых CEO основателей технологических компаний, которые большую часть дохода получают через рост стоимости акций, а не через зарплату менеджера.

Башнефть - дивиденды

Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды по итогам 2018 года в размере 158,95 рублей по обыкновенным и привилегированным акциям. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 7,46% и 8,23% соответственно. Дата закрытия реестра: 24 июня 2019 года.

Башнефть направила по итогам 2018 года всего около 28% от прибыли, что значительно ниже ожиданий инвесторов. Реакция рынка на дивиденды Башнефти: обыкновенные акции теряют около 5%, префы -7%.

https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/bane
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/banep
#BANE #BANEP

Три друга решили сыграть в гольф: священник, психолог и экономист.

Впереди них играют два очень медленных игрока. Кэдди все время долго подготавливает им удары, мается с ними на лужайке с лункой и тому подобное. К восьмой лунке трое мужчин громко жалуются на медленную игру впереди. Священник говорит: «Святая Мария, я молюсь, чтобы они взяли уроки, прежде чем будут играть в следующий раз». Психолог: «Клянусь, есть люди, которые любят играть в гольф медленно, но эти двое - просто кошмар». Экономист говорит: «Да, их невыносимо ждать, я не ожидал провести здесь столько времени».

После девятой лунки психолог пошел к кэдди и потребовал, чтобы им дали нормально поиграть. Кэдди сказал: «Хорошо», но затем объяснил, что оба медленных гольфиста слепы, они отставные пожарные, которые потеряли зрение, спасая людей от пожара, и это объясняет их медленную игру, и они не хотели бы ругаться.

Священник смирено извиняется: «Вот я - служитель церкви, и я обвинял в медленной игре двух слепых». Психолог тоже сгорает от стыда: «А я - человек, обученный помогать другим, и я жалуюсь на медленную игру двух слепых». Экономист размышляет над ситуацией - наконец, он возвращается к кэдди и говорит: «Слушай, а в следующий раз они могут играть ночью?»

Продолжая тему финансового юмора, мы попытались собрать лучшее из того, что нам попадалось за последние три года. Эта первая часть состоит из анекдотов. А в следующей части будут карикатуры. https://zen.yandex.ru/media/id/5ca3ab7215bac500b33f82e1/finansovyi-iumor-luchshee-5cd436695631d800b3134e7f

Хроника Торговой войны США и Китая.

Uber начал торговаться на бирже https://twitter.com/business/status/1126873695430086656

Итоги торгов на Московской Бирже за праздничную неделю.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

Индекс МосБиржи потерял 2,56% за неделю. Металлургический и химический сектора хуже рынка. Потребительский сектор и финансы - лучше. https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

​​Крупнейший в России рекрутинговый сайт HeadHunter провел первое для российских компаний IPO на Западе с 2017 года. Начало торгов удачно: +24% от цены размещения, компания сейчас оценивается в $837 млн.

В 2018 году выручка HH выросла на 29% до 6,1 млрд руб (P/S=8,9). Прибыль составила 950 млн рублей. (P/E=57).

​​В первой части
мы представили вам лучшие по нашему мнению анекдоты на финансовую тему. Здесь мы собрали карикатуры - тонкие, ироничные и просто прикольные.
https://zen.yandex.ru/media/id/5ca3ab7215bac500b33f82e1/finansovyi-iumor-luchshee-chast-vtoraia-5cd570c8a27d9900b324d6e4

С учетом всех заявлений Трампа уровень торговых тарифов в США станет одним из самых высоких в мире.

Топ 10 акций по доходности фактически рекомендованных дивидендов. https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend

«Экономика в болоте и не упадет с обрыва»: Сергей Гуриев об инфляции, пенсиях и коррупции https://youtu.be/33OyZZiBra4

В России можно найти множество примеров того, как недостаточная защита прав собственности снижает потенциальную капитализацию активов в десятки и даже сотни раз. Московская и подмосковная недвижимость, совокупная стоимость которой по некоторым оценкам исчисляется триллионами долларов (а это столько же потенциальных инвестиций, ведь недвижимость — идеальный залог), лежит «мертвым грузом» не потому, что она не секьюритизирована. Акции можно выпустить в любой момент. Проблема в том, как сделать их ликвидными — чтобы стоимость акции в руках одного агента была равна стоимости в руках другого. Именно для этого и необходим институт прав собственности, институт защиты права распоряжения активами, независимо от отношений владельца с городской и районной администрацией.

Стоимость российских компаний на фондовом рынке по-прежнему составляет лишь доли того, что они могли бы стоить, будь они американскими. Почему? Это отражает уверенность рынка в том, что менеджеры компаний и государства обладают возможностями по отъему активов и прибыли, принадлежащих (де-юре) акционерам. Законы, дающие акционерам право ограничивать действия менеджеров, написаны и приняты, но исполняются плохо.

Это, наверное, самый простой пример того, как неразвитость института препятствует капитализации. В этом случае страдают не только мелкие внешние акционеры — они могут проголосовать ногами. Страдают и крупные собственники компаний, которые из-за низкой капитализации лишаются доступа к дешевым источникам финансирования. Аналогично этому, если кредиторы не могут быстро и без потерь получить собственность должника в случае его банкротства, больше всего от этого страдают как раз те компании, которые отдают долги вовремя, поскольку им приходится платить большие ставки процента по кредитам.

Сергей Гуриев, Мифы экономики, 2010

Изменение стоимости акций с момента IPO в 2019 году. Производитель растительного мяса Beyond Meat показал лучший результат с начала торгов. Сервисы по заказу такси оказались переоценены.

Китай 13 мая объявил о повышении и введении пошлин на американские товары на $60 млрд, ответив на новые пошлины со стороны США.

Рынки чувствительны к возобновлению торговой войны. После отличного начала года ведущие мировые индексы акций теряют 4-5%. Снижаются как США с Китаем, так и мир в целом.

США значительно увеличили пошлины на китайские товары на прошлой неделе, но им есть куда расти. Под угрозой еще $300 млрд импорта. Твиттер Трампа еще окажет сильное влияние на рынки.

​​⚡️Газпром - дивиденды
Неожиданная новость. Правление Газпрома предложило совету директоров дивиденды в 1,5 раза выше изначального уровня. Дивиденды в таком случае составят 27% от прибыли компании по МСФО в 2018 году. Акции сейчас взлетели уже на 8%, доходность к текущим ценам на уровне 9%.

#Газпром #GAZP