🇺🇸 В современной истории увеличение дефицита бюджета США всегда было следствием рецессии в экономике (серые зоны на графике). При Трампе бюджетное стимулирование привело к уникальному случаю, когда рост дефицита случился во время стадии экономического роста. Увеличение государственных расходов в США продлило цикл и отодвинуло фазы замедления и кризиса.
«... Вестерос сталкивается со многими проблемами, но одна из его главных проблем - низкая производительность труда и слаборазвитая экономика. Правители, подобные королю Роберту Баратеону, который однажды сказал: «Законы - это утомительное дело, а считать медяки (монеты) и того хуже», проигрывают в игре престолов, не понимая, что именно эти скромные медяки, а не сталь, защищают трон.
Чтобы улучшить свою экономику, Вестеросу нужны новые лидеры, которые отдают приоритет производительности и устойчивому экономическому развитию, а не щедрым турнирам и войнам за титул, землю или честь. Королевство также должно развивать более открытую систему образования, инвестировать в производство и технологии и внедрять базовые финансовые услуги.»
FAQ по экономике Вестероса: https://www.investopedia.com/articles/investing/021816/westeros-economy-financial-faq-got-fans.asp
Чтобы улучшить свою экономику, Вестеросу нужны новые лидеры, которые отдают приоритет производительности и устойчивому экономическому развитию, а не щедрым турнирам и войнам за титул, землю или честь. Королевство также должно развивать более открытую систему образования, инвестировать в производство и технологии и внедрять базовые финансовые услуги.»
FAQ по экономике Вестероса: https://www.investopedia.com/articles/investing/021816/westeros-economy-financial-faq-got-fans.asp
Investopedia
The Westeros Economy: A Financial FAQ for GoT Fans
George R.R. Martin’s fictional medieval world is driven by cold, hard economic realities.
Стратегия на российском рынке акций: Часть I. Макроэкономика
Российская экономика показала ускорение роста в 2018 году, но впереди период стагнации. Мы проанализировали как это повлияет на отрасли российского рынка акций.
Пост на Яндекс.Дзен
Российская экономика показала ускорение роста в 2018 году, но впереди период стагнации. Мы проанализировали как это повлияет на отрасли российского рынка акций.
Пост на Яндекс.Дзен
Новатэк по итогам 1 квартала 2019 года:
🔹Новатэк увеличил выручку на 30,5% в 1 квартале 2019 года. Чистая прибыль выросла почти в 9 раз за счет продажи доли в Арктик СПГ 2.
🔹 Компания стоит дорого по мультипликаторам и имеет маленькую дивдоходность. Не подходит для стратегий, рассчитанных на получение дохода и текущую недооценку.
🔹 Наша модель дает потенциал для долгосрочного роста Новатэка, что позволяет увеличивать вес акции в портфеле широкого рынка относительно веса в индексе Мосбиржи.
Новатэк – самая дорогая компания в нефтегазе. Почему она может попасть в портфель инвестора?
🔹Новатэк увеличил выручку на 30,5% в 1 квартале 2019 года. Чистая прибыль выросла почти в 9 раз за счет продажи доли в Арктик СПГ 2.
🔹 Компания стоит дорого по мультипликаторам и имеет маленькую дивдоходность. Не подходит для стратегий, рассчитанных на получение дохода и текущую недооценку.
🔹 Наша модель дает потенциал для долгосрочного роста Новатэка, что позволяет увеличивать вес акции в портфеле широкого рынка относительно веса в индексе Мосбиржи.
Новатэк – самая дорогая компания в нефтегазе. Почему она может попасть в портфель инвестора?
⚡️ММК - дивиденды
Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды за 1 квартал 2019 года в размере 1,488 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 3,4%. Дата закрытия реестра: 20 июня 2019 года.
ММК вновь направит на выплаты акционерам весь свободный денежный поток за квартал в размере $260 млн.
Страница ММК в сервисе Дивиденды
Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды за 1 квартал 2019 года в размере 1,488 рублей на акцию. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 3,4%. Дата закрытия реестра: 20 июня 2019 года.
ММК вновь направит на выплаты акционерам весь свободный денежный поток за квартал в размере $260 млн.
Страница ММК в сервисе Дивиденды
Какую доходность давали российские акции? Зависит от того, на какой отрезок времени смотреть. В 21 веке российский рынок среди лучших, с 2007 года - среди худших. Человек, который следит за акциями год, вновь увидел бы в России лучшую доходность в мире. Выводы исключительно на основе старых доходностей, безусловно, делать не стоит.
Есть ли потенциал роста российских акций при слабой экономике?
Есть ли потенциал роста российских акций при слабой экономике?
Ранее мы уже писали о стратегиях Smart Beta или факторных стратегиях. Вот их результаты для мирового рынка акций в целом с 2003 года.
На таком горизонте выигрывают инвестиции в акции компаний малой капитализации (Small Cap), акции качества (Quality) и дивидендные акции. Хорошо, но с самым высоким риском показывает себя стратегия импульса роста (Momentum).
Акции ценности (Value) среди аутсайдеров за последние 10 лет, хотя до кризиса 2008 года были одними из лучших. За последние 5 лет в лидерах акции, выбранные по качеству (Quality), росту (Growth) и импульсу роста (Momentum).
Вот краткое описание факторных стратегий:
Малая капитализация (Small cap) – акции компаний малой капитализации.
Высокая капитализация (Large cap) – акции компаний высокой капитализации.
Стоимость (Value) – акции дешевых компаний по индикатору цена/балансовая стоимость капитала, цена/прибыль.
Рост (Growth) – акции дорогих компаний по индикатору цена/прибыль с высокими темпами роста выручки.
Дивиденды (Dividend) – акции с высокой дивидендной доходностью. Также в прошлом году показывали доходность лучше индексов.
Качество (Quality) – акции компаний с высокой рентабельностью капитала, низкой долговой нагрузкой и высокой стабильностью прибыли.
Импульс роста (Momentum) – акции, стоимость которых в последние годы росла лучше рынка.
Минимальная волатильность (Min Volatility) - акции с наименьшим историческим стандартным отклонением доходности и низкой корреляцией с рынком.
На таком горизонте выигрывают инвестиции в акции компаний малой капитализации (Small Cap), акции качества (Quality) и дивидендные акции. Хорошо, но с самым высоким риском показывает себя стратегия импульса роста (Momentum).
Акции ценности (Value) среди аутсайдеров за последние 10 лет, хотя до кризиса 2008 года были одними из лучших. За последние 5 лет в лидерах акции, выбранные по качеству (Quality), росту (Growth) и импульсу роста (Momentum).
Вот краткое описание факторных стратегий:
Малая капитализация (Small cap) – акции компаний малой капитализации.
Высокая капитализация (Large cap) – акции компаний высокой капитализации.
Стоимость (Value) – акции дешевых компаний по индикатору цена/балансовая стоимость капитала, цена/прибыль.
Рост (Growth) – акции дорогих компаний по индикатору цена/прибыль с высокими темпами роста выручки.
Дивиденды (Dividend) – акции с высокой дивидендной доходностью. Также в прошлом году показывали доходность лучше индексов.
Качество (Quality) – акции компаний с высокой рентабельностью капитала, низкой долговой нагрузкой и высокой стабильностью прибыли.
Импульс роста (Momentum) – акции, стоимость которых в последние годы росла лучше рынка.
Минимальная волатильность (Min Volatility) - акции с наименьшим историческим стандартным отклонением доходности и низкой корреляцией с рынком.
Анатомия коррекции рынка. https://www.visualcapitalist.com/anatomy-market-correction/
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Самые дорогие компании мира 2007-2019 via RankingTheWorld
Трамп в твиттере объявил о возобновлении торговой войны с Китаем
Предлагает поднять пошлины с 10% до 25% на импорт на сумму $200 млпд и ввести дополнительные пошлины в 25% на импорт объемом $325 млрд.
Это сильный негатив для рынков. Сегодня:
Рынок акций Китая -5,3%
Нефть -2,4%
Фьючерс SP500 -1,6%
Предлагает поднять пошлины с 10% до 25% на импорт на сумму $200 млпд и ввести дополнительные пошлины в 25% на импорт объемом $325 млрд.
Это сильный негатив для рынков. Сегодня:
Рынок акций Китая -5,3%
Нефть -2,4%
Фьючерс SP500 -1,6%
"В течение 10 месяцев Китай платит США тариф в размере 25% на импорт высокотехнологичных товаров стоимостью $50 млрд. и 10% на прочие товары стоимостью $200 млрд. Эти платежи частично легли в основу высокого роста нашей экономики. 10%-тариф будет увеличен до 25% в пятницу..."
https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1125069835044573186?s=19
Как ловко! Само собой, Китай платит $0 тарифа в бюджет США. 100% тарифа платят американские импортеры и потребители за счет роста цен на товары из Китая.
Дефицит торгового баланса США с Китаем при этом пока только растет. Это происходит с том числе вследствие ответных действий Китая (больше всего страдают фермеры, экспортирующие в Китай около 20% всей своей продукции, а по отдельным статьям (например, соевые бобы) - до 60%). Подробнее можно посмотреть в этом исследовании: https://tradepartnership.com/reports/tariffs-on-imports-from-china-the-estimated-impacts-on-the-u-s-economy-2018
https://twitter.com/realDonaldTrump/status/1125069835044573186?s=19
Как ловко! Само собой, Китай платит $0 тарифа в бюджет США. 100% тарифа платят американские импортеры и потребители за счет роста цен на товары из Китая.
Дефицит торгового баланса США с Китаем при этом пока только растет. Это происходит с том числе вследствие ответных действий Китая (больше всего страдают фермеры, экспортирующие в Китай около 20% всей своей продукции, а по отдельным статьям (например, соевые бобы) - до 60%). Подробнее можно посмотреть в этом исследовании: https://tradepartnership.com/reports/tariffs-on-imports-from-china-the-estimated-impacts-on-the-u-s-economy-2018
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Когда хеджирование работает.
Газпром по итогам 2018
🔹По итогам 2018 года Газпром в 2 раза увеличил прибыль, но дивиденды будут на уровне всего 17% от показателя
🔹Компания стоит очень дешево по мультипликаторам, но имеет отрицательный свободный денежный поток из-за постоянно растущих инвестиций. Это ограничивает потенциал роста акций.
🔹Наша модель дисконтирования будущих дивидендов отражает скептичную оценку их значительного роста в дальнейшем. Это связано с ожиданиями того, что Газпром не сократит капитальные затраты в ближайшие годы, а в случае улучшения рыночной конъюнктуры дополнительные средства потратит на новые стройки
Газпром зарабатывает много прибыли. Когда ждать дивидендов?
🔹По итогам 2018 года Газпром в 2 раза увеличил прибыль, но дивиденды будут на уровне всего 17% от показателя
🔹Компания стоит очень дешево по мультипликаторам, но имеет отрицательный свободный денежный поток из-за постоянно растущих инвестиций. Это ограничивает потенциал роста акций.
🔹Наша модель дисконтирования будущих дивидендов отражает скептичную оценку их значительного роста в дальнейшем. Это связано с ожиданиями того, что Газпром не сократит капитальные затраты в ближайшие годы, а в случае улучшения рыночной конъюнктуры дополнительные средства потратит на новые стройки
Газпром зарабатывает много прибыли. Когда ждать дивидендов?
Яндекс Дзен
Газпром зарабатывает много прибыли. Когда ждать дивидендов?
Газпром завершил сезон отчетности среди российских компаний за 2018 год. Выручка компании выросла на 26% до 8,2 трлн. руб. благодаря росту средних экспортных цен на газ на 24,6% в долларовом выражении и снижению курса рубля. Рост показателей сдержали продажи…
💰Доходность акций компаний, которые платят меньше своим руководителям оказалась выше, чем у компаний с высокооплачиваемыми CEO
Почему такое может быть? Относительно низкая зарплата руководителя как правило означает, что это компания малой капитализации, которая имеет больший потенциал роста по сравнению со зрелыми компаниями. Разница после 2010 года может объясняться наличием среди низкооплачиваемых CEO основателей технологических компаний, которые большую часть дохода получают через рост стоимости акций, а не через зарплату менеджера.
Почему такое может быть? Относительно низкая зарплата руководителя как правило означает, что это компания малой капитализации, которая имеет больший потенциал роста по сравнению со зрелыми компаниями. Разница после 2010 года может объясняться наличием среди низкооплачиваемых CEO основателей технологических компаний, которые большую часть дохода получают через рост стоимости акций, а не через зарплату менеджера.
Башнефть - дивиденды
Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды по итогам 2018 года в размере 158,95 рублей по обыкновенным и привилегированным акциям. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 7,46% и 8,23% соответственно. Дата закрытия реестра: 24 июня 2019 года.
Башнефть направила по итогам 2018 года всего около 28% от прибыли, что значительно ниже ожиданий инвесторов. Реакция рынка на дивиденды Башнефти: обыкновенные акции теряют около 5%, префы -7%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/bane
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/banep
#BANE #BANEP
Совет директоров Башнефти рекомендовал дивиденды по итогам 2018 года в размере 158,95 рублей по обыкновенным и привилегированным акциям. Дивидендная доходность к текущим ценам составляет 7,46% и 8,23% соответственно. Дата закрытия реестра: 24 июня 2019 года.
Башнефть направила по итогам 2018 года всего около 28% от прибыли, что значительно ниже ожиданий инвесторов. Реакция рынка на дивиденды Башнефти: обыкновенные акции теряют около 5%, префы -7%.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/bane
https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend/banep
#BANE #BANEP
Три друга решили сыграть в гольф: священник, психолог и экономист.
Впереди них играют два очень медленных игрока. Кэдди все время долго подготавливает им удары, мается с ними на лужайке с лункой и тому подобное. К восьмой лунке трое мужчин громко жалуются на медленную игру впереди. Священник говорит: «Святая Мария, я молюсь, чтобы они взяли уроки, прежде чем будут играть в следующий раз». Психолог: «Клянусь, есть люди, которые любят играть в гольф медленно, но эти двое - просто кошмар». Экономист говорит: «Да, их невыносимо ждать, я не ожидал провести здесь столько времени».
После девятой лунки психолог пошел к кэдди и потребовал, чтобы им дали нормально поиграть. Кэдди сказал: «Хорошо», но затем объяснил, что оба медленных гольфиста слепы, они отставные пожарные, которые потеряли зрение, спасая людей от пожара, и это объясняет их медленную игру, и они не хотели бы ругаться.
Священник смирено извиняется: «Вот я - служитель церкви, и я обвинял в медленной игре двух слепых». Психолог тоже сгорает от стыда: «А я - человек, обученный помогать другим, и я жалуюсь на медленную игру двух слепых». Экономист размышляет над ситуацией - наконец, он возвращается к кэдди и говорит: «Слушай, а в следующий раз они могут играть ночью?»
Впереди них играют два очень медленных игрока. Кэдди все время долго подготавливает им удары, мается с ними на лужайке с лункой и тому подобное. К восьмой лунке трое мужчин громко жалуются на медленную игру впереди. Священник говорит: «Святая Мария, я молюсь, чтобы они взяли уроки, прежде чем будут играть в следующий раз». Психолог: «Клянусь, есть люди, которые любят играть в гольф медленно, но эти двое - просто кошмар». Экономист говорит: «Да, их невыносимо ждать, я не ожидал провести здесь столько времени».
После девятой лунки психолог пошел к кэдди и потребовал, чтобы им дали нормально поиграть. Кэдди сказал: «Хорошо», но затем объяснил, что оба медленных гольфиста слепы, они отставные пожарные, которые потеряли зрение, спасая людей от пожара, и это объясняет их медленную игру, и они не хотели бы ругаться.
Священник смирено извиняется: «Вот я - служитель церкви, и я обвинял в медленной игре двух слепых». Психолог тоже сгорает от стыда: «А я - человек, обученный помогать другим, и я жалуюсь на медленную игру двух слепых». Экономист размышляет над ситуацией - наконец, он возвращается к кэдди и говорит: «Слушай, а в следующий раз они могут играть ночью?»