КТК: рост экспортных продаж привел к значительному росту результатов
Производитель энергетического угля «Кузбасская топливная компания» отчиталась о заметном улучшении финансовых показателей. Выручка по итогам 2018 года выросла на 77% до 68,5 млрд. рублей, операционная прибыль выросла в 2,5 раза до 8,3 млрд. рублей, чистая прибыль выросла почти в 3 раза до 6,3 млрд. рублей.
Значительный вклад в рост выручки оказало увеличение продаж угля на 35%, которое в основном пришлось на экспортное направление. При минимальном изменении мировых долларовых цен на уголь в 2018 году позитивное влияние на отчетность компании оказало ослабление курса российского рубля.
Обращаем внимание, что «КТК» почти в два раза увеличила кредиты и займы – с 9,7 млрд. рублей до 22,9 млрд. рублей. Полученные средства хранятся на балансе в качестве «кэша» в размере почти 16 млрд. рублей, что можно объяснить подготовкой к крупной сделке или началом инвестиционной программы.
Дивиденды
Ранее компания планировала направлять на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли по МСФО, однако в 2018 году убрали этот пункт из дивидендной политики, обозначив приоритет инвестиционным программам. В совокупности с ростом займов это сигнализирует о подготовке к инвестициям и риске снижения коэффициента выплат по сравнению с почти 50% по итогам 2017 года. В базовом сценарии мы ждем, что «КТК» выплатит акционерам 25% от прибыли по итогам 2018 года, что формирует ожидаемую доходность на уровне 7,5%. Этого недостаточно, чтобы попасть в портфель по дивидендной стратегии.
Оценка
Компания входит в топ 10% на российском рынке в недооценке по мультипликаторам (P/E =3,4 EV/EBIT=3) и имеет высокую рентабельность, что позволяет ей уверенно проходить в портфель по стратегии Smart Estimate.
#КТК #отчетность
Производитель энергетического угля «Кузбасская топливная компания» отчиталась о заметном улучшении финансовых показателей. Выручка по итогам 2018 года выросла на 77% до 68,5 млрд. рублей, операционная прибыль выросла в 2,5 раза до 8,3 млрд. рублей, чистая прибыль выросла почти в 3 раза до 6,3 млрд. рублей.
Значительный вклад в рост выручки оказало увеличение продаж угля на 35%, которое в основном пришлось на экспортное направление. При минимальном изменении мировых долларовых цен на уголь в 2018 году позитивное влияние на отчетность компании оказало ослабление курса российского рубля.
Обращаем внимание, что «КТК» почти в два раза увеличила кредиты и займы – с 9,7 млрд. рублей до 22,9 млрд. рублей. Полученные средства хранятся на балансе в качестве «кэша» в размере почти 16 млрд. рублей, что можно объяснить подготовкой к крупной сделке или началом инвестиционной программы.
Дивиденды
Ранее компания планировала направлять на выплату дивидендов не менее 25% чистой прибыли по МСФО, однако в 2018 году убрали этот пункт из дивидендной политики, обозначив приоритет инвестиционным программам. В совокупности с ростом займов это сигнализирует о подготовке к инвестициям и риске снижения коэффициента выплат по сравнению с почти 50% по итогам 2017 года. В базовом сценарии мы ждем, что «КТК» выплатит акционерам 25% от прибыли по итогам 2018 года, что формирует ожидаемую доходность на уровне 7,5%. Этого недостаточно, чтобы попасть в портфель по дивидендной стратегии.
Оценка
Компания входит в топ 10% на российском рынке в недооценке по мультипликаторам (P/E =3,4 EV/EBIT=3) и имеет высокую рентабельность, что позволяет ей уверенно проходить в портфель по стратегии Smart Estimate.
#КТК #отчетность
Почему диктаторы, которые, по идее, должны были бы опасаться экономических трудностей в стране или недостаточной эффективности силовых структур, назначают некомпетентных друзей или родственников на ключевые экономические и силовые позиции в правительстве? Конечно, некомпетентные министры нередки и в демократических странах, однако большинство историков и политологов соглашаются, что именно для авторитарных режимов характерно низкое качество государственного управления.
Несколько утрируя, можно сказать, что основная проблема авторитарного правителя - не низкая компетентность его министров, но их возможное вероломство. С. Хабер отмечает, что чуть ли не все министры или, по крайней мере, те, кто дорожат своей жизнью, постоянно декларируют свою верность диктатору, даже если при этом они плетут заговор Haber, 2005. П. Брукер находит, что военные перевороты происходят по меньшей мере вдвое чаще в странах с диктатурой, чем в демократических странах Brooker, 2000. Неудивительно, что Р. Винтроб приходит к заключению, что "паранойя - самая характерная черта диктаторов" Wintrobe, 2000. Например, даже перед лицом нарастающей внешней угрозы С. Хуссейн назначал на ключевые позиции и должности некомпетентных лоялистов и блокировал средства сообщения между командирами на поле боя, опасаясь заговора Gordon, Trainor, 2006.
Б. Буэно де Мескита и его коллеги отмечают, что стимулы к измене диктатору зависят от перспектив включения в выигрывающую коалицию после того, как диктатор будет смещен The Logic... 2003. Современная теория принципал-агентских отношений поможет нам объяснить зависимость между некомпетентностью и лояльностью "визирей". Основная идея выглядит так: более компетентный советник может быть легче вовлечен в перспективный заговор, тогда как менее компетентный не сможет оценить вероятность успеха, из-за этого побоится в заговоре участвовать и, таким образом, окажется в равновесии более лояльным. Иными словами, аналогично дискриминирующему монополисту, компетентный визирь различает потенциальных врагов диктатора, в то время как некомпетентный вынужден действовать одинаково по отношению ко всем врагам. Предполагая, что желание визиря принять взятку - то есть предать диктатора - увеличивается как с увеличением размера взятки, так и с повышением вероятности успеха заговора (или победы внешнего врага), диктатор вынужден уравновешивать лояльность (меньшее желание принимать взятку) и компетентность (большую способность предавать за ту же взятку).
Описанный механизм действует не только в авторитарных режимах. Аналогичные соображения распространяются и на корпоративный сектор: любой начальник, например директор фирмы, которого беспокоит возможность нелояльности со стороны подчиненного, будет нанимать подчиненного средних способностей в ущерб очень способным.
Г. Егоров, К. Сонин, Диктаторы и визири: экономическая теория лояльности и компетентности, 2008.
Несколько утрируя, можно сказать, что основная проблема авторитарного правителя - не низкая компетентность его министров, но их возможное вероломство. С. Хабер отмечает, что чуть ли не все министры или, по крайней мере, те, кто дорожат своей жизнью, постоянно декларируют свою верность диктатору, даже если при этом они плетут заговор Haber, 2005. П. Брукер находит, что военные перевороты происходят по меньшей мере вдвое чаще в странах с диктатурой, чем в демократических странах Brooker, 2000. Неудивительно, что Р. Винтроб приходит к заключению, что "паранойя - самая характерная черта диктаторов" Wintrobe, 2000. Например, даже перед лицом нарастающей внешней угрозы С. Хуссейн назначал на ключевые позиции и должности некомпетентных лоялистов и блокировал средства сообщения между командирами на поле боя, опасаясь заговора Gordon, Trainor, 2006.
Б. Буэно де Мескита и его коллеги отмечают, что стимулы к измене диктатору зависят от перспектив включения в выигрывающую коалицию после того, как диктатор будет смещен The Logic... 2003. Современная теория принципал-агентских отношений поможет нам объяснить зависимость между некомпетентностью и лояльностью "визирей". Основная идея выглядит так: более компетентный советник может быть легче вовлечен в перспективный заговор, тогда как менее компетентный не сможет оценить вероятность успеха, из-за этого побоится в заговоре участвовать и, таким образом, окажется в равновесии более лояльным. Иными словами, аналогично дискриминирующему монополисту, компетентный визирь различает потенциальных врагов диктатора, в то время как некомпетентный вынужден действовать одинаково по отношению ко всем врагам. Предполагая, что желание визиря принять взятку - то есть предать диктатора - увеличивается как с увеличением размера взятки, так и с повышением вероятности успеха заговора (или победы внешнего врага), диктатор вынужден уравновешивать лояльность (меньшее желание принимать взятку) и компетентность (большую способность предавать за ту же взятку).
Описанный механизм действует не только в авторитарных режимах. Аналогичные соображения распространяются и на корпоративный сектор: любой начальник, например директор фирмы, которого беспокоит возможность нелояльности со стороны подчиненного, будет нанимать подчиненного средних способностей в ущерб очень способным.
Г. Егоров, К. Сонин, Диктаторы и визири: экономическая теория лояльности и компетентности, 2008.
В какие фонды инвесторы в США вкладывали деньги в 2018 году по классам активов. Новая реальность - с повышением краткосрочных ставок денежный рынок становится все популярнее.
https://www.visualcapitalist.com/where-investors-put-their-money-in-2018/
https://www.visualcapitalist.com/where-investors-put-their-money-in-2018/
Новатэк: ожидается рост дивидендов в 1,5 раза, однако доходность остается минимальной
«Новатэк», один из крупнейших независимых производителей природного газа в России, отчитался о росте выручки по итогам 2018г на 43% до 831,7 млрд. руб, операционной прибыли на 39% до 227,2 млрд. руб. Рост показателей связан с запуском производства на первых трех очередях завода «Ямал СПГ», приобретением новых добывающих месторождений и благоприятной ценовой конъюнктурой. Чистая прибыль Группы выросла на 9,9% до 182,9 млрд. руб. Компания значительно нарастила долю выручки, приходящейся на экспорт, +83% к 2017 году. В общей выручке, экспорт составил 51% против 39% в 2017 году.
В 2018 году «Новатэк» вел активную деятельность по покупке других компаний. Крупнейшей сделкой стало приобретение «Геотрансгаза» и «Уренгойской газовой компании» у «Алросы» за 30,3 млрд. рублей. Капитальные затраты Группы в прошлом году выросли втрое до 95,7 млрд. руб. Мы ожидаем, что они останутся на высоком уровне в ближайшие годы из-за строительства инфраструктуры для будущих СПГ-проектов и разработки месторождений. Операционного денежного потока «Новатэку» хватает, чтобы полностью обеспечить инвестиционную программу, поэтому показатель чистый долг/EBITDA сохраняется на низком уровне 0,3.
Дивиденды
«Новатэк» платит 30% от чистой прибыли по МСФО, базой для выплат служит нормализованный показатель чистой прибыли, который по итогам 2018 года компания определила на уровне 233 млрд. рублей, дивидендная доходность акций компании по итогам 2 полугодия составит 1,2%, в ближайшие 12 месяцев – 2,4% Низкая доходность не позволяет Новатэку попасть в портфель по дивидендной стратегии.
Оценки
Инвесторы ожидают продолжения впечатляющего роста финансовых показателей компании, поэтому практически по всем фундаментальным мультипликаторам Новатэк входит в топ-10% самых дорогих компаний на российском рынке акций (P/E =20,9 EV/EBIT=15,6). Компания не входит в стратегию по покупке недооцененных компаний с высокой эффективностью Smart Estimate.
#Новатэк #отчетность
«Новатэк», один из крупнейших независимых производителей природного газа в России, отчитался о росте выручки по итогам 2018г на 43% до 831,7 млрд. руб, операционной прибыли на 39% до 227,2 млрд. руб. Рост показателей связан с запуском производства на первых трех очередях завода «Ямал СПГ», приобретением новых добывающих месторождений и благоприятной ценовой конъюнктурой. Чистая прибыль Группы выросла на 9,9% до 182,9 млрд. руб. Компания значительно нарастила долю выручки, приходящейся на экспорт, +83% к 2017 году. В общей выручке, экспорт составил 51% против 39% в 2017 году.
В 2018 году «Новатэк» вел активную деятельность по покупке других компаний. Крупнейшей сделкой стало приобретение «Геотрансгаза» и «Уренгойской газовой компании» у «Алросы» за 30,3 млрд. рублей. Капитальные затраты Группы в прошлом году выросли втрое до 95,7 млрд. руб. Мы ожидаем, что они останутся на высоком уровне в ближайшие годы из-за строительства инфраструктуры для будущих СПГ-проектов и разработки месторождений. Операционного денежного потока «Новатэку» хватает, чтобы полностью обеспечить инвестиционную программу, поэтому показатель чистый долг/EBITDA сохраняется на низком уровне 0,3.
Дивиденды
«Новатэк» платит 30% от чистой прибыли по МСФО, базой для выплат служит нормализованный показатель чистой прибыли, который по итогам 2018 года компания определила на уровне 233 млрд. рублей, дивидендная доходность акций компании по итогам 2 полугодия составит 1,2%, в ближайшие 12 месяцев – 2,4% Низкая доходность не позволяет Новатэку попасть в портфель по дивидендной стратегии.
Оценки
Инвесторы ожидают продолжения впечатляющего роста финансовых показателей компании, поэтому практически по всем фундаментальным мультипликаторам Новатэк входит в топ-10% самых дорогих компаний на российском рынке акций (P/E =20,9 EV/EBIT=15,6). Компания не входит в стратегию по покупке недооцененных компаний с высокой эффективностью Smart Estimate.
#Новатэк #отчетность
Самые дорогие компании рунета по оценке Forbes:
1) Яндекс - $10,7 млрд
2) Mail. ru Group - $5,4 млрд
3) Avito - $3,9млрд
4) Wildberries - $1,2 млрд
5) Ozon - $694 млн
6) HeadHunter - $299 млн
7) Ситилинк - $245 млн
8) 2ГИС - $243 млн
9) Lamoda - $226 млн
10) ivi. ru - $204 млн
Крупнейшие мировые интернет-компании:
Amazon - $797 млрд
Google - $776 млрд
Facebook - $463 млрд
1) Яндекс - $10,7 млрд
2) Mail. ru Group - $5,4 млрд
3) Avito - $3,9млрд
4) Wildberries - $1,2 млрд
5) Ozon - $694 млн
6) HeadHunter - $299 млн
7) Ситилинк - $245 млн
8) 2ГИС - $243 млн
9) Lamoda - $226 млн
10) ivi. ru - $204 млн
Крупнейшие мировые интернет-компании:
Amazon - $797 млрд
Google - $776 млрд
Facebook - $463 млрд
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, однин из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
==============
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
==============
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Топ-15 мировых брендов по стоимости. Оценка Interbrand
Газпром нефть: рекорды по всем ключевым показателям
По итогам 2018 года «Газпром нефть» увеличила выручку на 28,7% до 2 489 млрд руб., операционная прибыль выросла на 51% до 456,7 млрд. руб. Чистая прибыль увеличилась на 48,7% до 376 млрд руб. Как и практически у всех компаний нефтегазового сектора, основной эффект на рост показателей оказал рост цен на нефть в рублевом выражении. Добыча компании в прошлом году увеличилась на 3,5%, в 2019 году рост показателя должен составить 2%.
Негативно на прибыль повлияли убытки по курсовым разницам (33,5 млрд руб), связанные с рублевой переоценкой валютной задолженности. Потери в отчете были компенсированы переоценкой долей в компаниях «Славнефть», «Артикгаз» и «Мессояха», которая принесла «Газпром нефти» 90 млрд рублей прибыли.
Взлет операционного денежного потока при незначительном росте капитальных затрат позволил компании получить рекордный свободный денежный поток в 162 млрд. рублей. Учитывая, что Газпром нефть не собирается заметно увеличивать инвестиции в следующем году, значительная его часть может быть выплачена в качестве дивидендов.
Дивиденды
Компания ранее планировала направить 35% от прибыли по МСФО на дивиденды. В базе для дивидендов за 4 квартал не будут учитываться разовые списания, что увеличит ее по нашей оценке до 80 млрд. руб. Доходность итоговых выплат за 2018 год может составить около 2%. Доходность дивидендов в ближайший год мы оцениваем на уровне 8%. С учетом высокого рейтинга стабильности выплат компания подходит для дивидендного портфеля.
Оценки
По мультипликаторам (P/E=4,2 EV/EBIT=5) «Газпром нефть» стоит немного дешевле среднерыночных показателей. Уровень рентабельности позволяет компании попасть в портфель по стратегии, рассчитанной на поиск эффективных недооцененных компаний (Smart Estimate).
#Газпромнефть #отчетность
По итогам 2018 года «Газпром нефть» увеличила выручку на 28,7% до 2 489 млрд руб., операционная прибыль выросла на 51% до 456,7 млрд. руб. Чистая прибыль увеличилась на 48,7% до 376 млрд руб. Как и практически у всех компаний нефтегазового сектора, основной эффект на рост показателей оказал рост цен на нефть в рублевом выражении. Добыча компании в прошлом году увеличилась на 3,5%, в 2019 году рост показателя должен составить 2%.
Негативно на прибыль повлияли убытки по курсовым разницам (33,5 млрд руб), связанные с рублевой переоценкой валютной задолженности. Потери в отчете были компенсированы переоценкой долей в компаниях «Славнефть», «Артикгаз» и «Мессояха», которая принесла «Газпром нефти» 90 млрд рублей прибыли.
Взлет операционного денежного потока при незначительном росте капитальных затрат позволил компании получить рекордный свободный денежный поток в 162 млрд. рублей. Учитывая, что Газпром нефть не собирается заметно увеличивать инвестиции в следующем году, значительная его часть может быть выплачена в качестве дивидендов.
Дивиденды
Компания ранее планировала направить 35% от прибыли по МСФО на дивиденды. В базе для дивидендов за 4 квартал не будут учитываться разовые списания, что увеличит ее по нашей оценке до 80 млрд. руб. Доходность итоговых выплат за 2018 год может составить около 2%. Доходность дивидендов в ближайший год мы оцениваем на уровне 8%. С учетом высокого рейтинга стабильности выплат компания подходит для дивидендного портфеля.
Оценки
По мультипликаторам (P/E=4,2 EV/EBIT=5) «Газпром нефть» стоит немного дешевле среднерыночных показателей. Уровень рентабельности позволяет компании попасть в портфель по стратегии, рассчитанной на поиск эффективных недооцененных компаний (Smart Estimate).
#Газпромнефть #отчетность
Ритейлер Лента: от роста к зрелости
Третий ритейлер России по объему продаж Лента отчитался о росте выручки на 13,2% в годовом выражении по итогам 2018 года до 413,6 млрд руб. Это стало слабейшим результатом в современной истории компании. Операционная прибыль ритейлера упала на 5,8% до 24,1 млрд. руб, чистая прибыль снизилась на 11,1% до 11,8 млрд руб.
Сейчас компания осуществляет смену модели развития, переходя от стадии роста к зрелости. Капитальные затраты Ленты снизились на 20% до 22 млрд. руб, в следующем году компания планирует их сокращение до 15 млрд. руб., в результате чего, ритейлер начнет получать свободный денежный поток, который позволит ей сокращать долг и возвращать средства акционерам.
Оценки
Рынок жестоко отреагировал на смену стратегии Ленты. Если последние 4 года компания оценивалась в 20-30 годовых прибылей, то сейчас коэффициент P/E составляет 8,7, что лишь немного дороже среднерыночного уровня. С учетом долга компания также стоит немного дороже рынка (EV/EBITDA = 6, EV/EBIT =8,2), что не позволяет ей попадать в стратегии, рассчитанные на недооценку.
Дивиденды
Лента еще ни разу в своей истории не платила дивиденды, при этом руководство компании неоднократно упоминало дивиденды в качестве одного из средств распределения капитала между акционерами. Лента ожидает, что возможные изменения в корпоративной структуре будут реализованы в 2019г, что позволит рассматривать возможность дивидендных выплат с начала 2020г. Свободный денежный поток Ленты в следующем году превысит 10 млрд. рублей, что позволит без труда выплатить акционерам 3,5 млрд. руб (25% от ожидаемой прибыли по МСФО). Дивидендная доходность к текущим ценам в таком случае составит 3,5%.
Компания не входит в наши активные портфели акций.
#Лента #отчетность
Третий ритейлер России по объему продаж Лента отчитался о росте выручки на 13,2% в годовом выражении по итогам 2018 года до 413,6 млрд руб. Это стало слабейшим результатом в современной истории компании. Операционная прибыль ритейлера упала на 5,8% до 24,1 млрд. руб, чистая прибыль снизилась на 11,1% до 11,8 млрд руб.
Сейчас компания осуществляет смену модели развития, переходя от стадии роста к зрелости. Капитальные затраты Ленты снизились на 20% до 22 млрд. руб, в следующем году компания планирует их сокращение до 15 млрд. руб., в результате чего, ритейлер начнет получать свободный денежный поток, который позволит ей сокращать долг и возвращать средства акционерам.
Оценки
Рынок жестоко отреагировал на смену стратегии Ленты. Если последние 4 года компания оценивалась в 20-30 годовых прибылей, то сейчас коэффициент P/E составляет 8,7, что лишь немного дороже среднерыночного уровня. С учетом долга компания также стоит немного дороже рынка (EV/EBITDA = 6, EV/EBIT =8,2), что не позволяет ей попадать в стратегии, рассчитанные на недооценку.
Дивиденды
Лента еще ни разу в своей истории не платила дивиденды, при этом руководство компании неоднократно упоминало дивиденды в качестве одного из средств распределения капитала между акционерами. Лента ожидает, что возможные изменения в корпоративной структуре будут реализованы в 2019г, что позволит рассматривать возможность дивидендных выплат с начала 2020г. Свободный денежный поток Ленты в следующем году превысит 10 млрд. рублей, что позволит без труда выплатить акционерам 3,5 млрд. руб (25% от ожидаемой прибыли по МСФО). Дивидендная доходность к текущим ценам в таком случае составит 3,5%.
Компания не входит в наши активные портфели акций.
#Лента #отчетность
Полиметалл лучше рынка среди акций Мосбиржи за неделю на фоне роста цен на золото
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Инвестиции максимизируют текущее потребление.
На самом деле это только одна из опций. Выбирайте, либо потреблять больше сегодня, либо достигнуть цели накопления быстрее. Лично нам больше нравится первое. Во многих случаях финансовое планирование приводит нас к тому, что мы умрем богатыми, но мы считаем, что нужно богато жить.
Давайте попробуем создать капитал в 3 млн. руб. Предположим, что вы можете сберегать в месяц 20 тыс. руб. Очевидно, что хранить деньги «под подушкой» не эффективно – они обесценятся от инфляции. Есть следующие варианты вложений:
Депозит в банке
Доходность депозита за последние 15 лет практически совпала с ростом потребительских цен. Для вкладчиков с крупными суммами, которые держат деньги в действительно надёжных государственных банках, статистика будет ещё хуже. Да, последие годы Банк России держит высокие реальные ставки, но так будет не всегда. Обычные ставки по депозиту в последний год-два колебались в диапазоне 5.5-8.5% годовых.
Инвестиции
Инвестиционной портфель, созданный согласно вашему инвестиционному профилю, но, очевидно, с акциями и облигациями. Почти любой инвестиционный портфель существенно обыграет инфляцию на горизонте более 5 лет. Предположим, что вы можете немного рисковать (срок инвестиций длинный) и в этом случае доходность может составить 13% годовых - после налогов и комиссий.
Результаты
Для достижения цели при вложениях в депозит вам понадобится примерно 9,6 года. Инвестиции позволят ускорить этот процесс до 8 лет. Не такая уж и большая разница.
Поэтому мы рекомендуем воспользоваться инвестициями, но сберегать не 20 тыс. руб., а 14.5 тыс. руб. и достичь цели через те же 9,6 года. Вы сможете потреблять или сберегать на другие цели 5.5 тыс. руб. в месяц, 66 тыс. руб. в год или 633.6 тыс. за все время инвестиций. Много это или мало – решать вам. Но мы предпочтём больше потреблять сегодня.
================
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
На самом деле это только одна из опций. Выбирайте, либо потреблять больше сегодня, либо достигнуть цели накопления быстрее. Лично нам больше нравится первое. Во многих случаях финансовое планирование приводит нас к тому, что мы умрем богатыми, но мы считаем, что нужно богато жить.
Давайте попробуем создать капитал в 3 млн. руб. Предположим, что вы можете сберегать в месяц 20 тыс. руб. Очевидно, что хранить деньги «под подушкой» не эффективно – они обесценятся от инфляции. Есть следующие варианты вложений:
Депозит в банке
Доходность депозита за последние 15 лет практически совпала с ростом потребительских цен. Для вкладчиков с крупными суммами, которые держат деньги в действительно надёжных государственных банках, статистика будет ещё хуже. Да, последие годы Банк России держит высокие реальные ставки, но так будет не всегда. Обычные ставки по депозиту в последний год-два колебались в диапазоне 5.5-8.5% годовых.
Инвестиции
Инвестиционной портфель, созданный согласно вашему инвестиционному профилю, но, очевидно, с акциями и облигациями. Почти любой инвестиционный портфель существенно обыграет инфляцию на горизонте более 5 лет. Предположим, что вы можете немного рисковать (срок инвестиций длинный) и в этом случае доходность может составить 13% годовых - после налогов и комиссий.
Результаты
Для достижения цели при вложениях в депозит вам понадобится примерно 9,6 года. Инвестиции позволят ускорить этот процесс до 8 лет. Не такая уж и большая разница.
Поэтому мы рекомендуем воспользоваться инвестициями, но сберегать не 20 тыс. руб., а 14.5 тыс. руб. и достичь цели через те же 9,6 года. Вы сможете потреблять или сберегать на другие цели 5.5 тыс. руб. в месяц, 66 тыс. руб. в год или 633.6 тыс. за все время инвестиций. Много это или мало – решать вам. Но мы предпочтём больше потреблять сегодня.
================
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Kraft Heinz была классической покупкой Уоррена Баффета: сильный потребительский бренд с понятным бизнесом. Однако списание $15,4 млрд в последнем квартале привело к падению цен акций на 27% за один день в пятницу. Berkshire Баффета по итогам 2018г получит худшую прибыль за многие годы.
Если ваша раковина на кухне сломается, вы возьмете гаечный ключ и почините ее. Если вы сломаете руку, вы пойдете к врачу и наложите на нее гипс. Что вы сделаете, когда "сломается" (будет нарушен) ваш финансовый план?
Первый вопрос - и это касается личных финансов, бизнеса и инвестиционных планов - как вы узнаете, когда он "сломался"?
Сломанная раковина самоочевидна. Но то, в какой момент нарушается ваш инвестиционный план определить не так просто и это в большей степени вопрос интерпретации. Может быть, это просто временное явление? Может быть, это нормальный уровень волатильности (изменений цен)? Возможно, у вас было много разовых расходов в этом квартале, но ваш уровень сбережений по-прежнему достаточен? В общем, это трудно понять.
Когда трудно отличить настоящую поломку от временного отхода от графика, люди, как правило, имеют тенденцию что-то изучать и придумывать. Вы начинаете "возиться с кнопками", чтобы найти проблему и исправить ее. Это похоже на то, что действительно нужно делать в этой ситуации, потому что, когда практически что угодно другое в вашей жизни ломается, правильным решением является поиск решения и исправление ситуации.
Бывают случаи, когда финансовые планы нужно корректировать. Но с другой стороны, не бывает долгосрочных финансовых планов, которые не были бы подвержены волатильности. Периодические проблемы всегда являются частью стандартного финансового плана.
Когда волатильность гарантирована и нормальна, но часто рассматривается как что-то, что необходимо "починить", люди предпринимают действия, которые в конечном счете просто прерывают выполнение хорошего финансового плана. «Ничего не делай!» - самые мощные слова в финансах. Но эти слова очень сложно принять как частным инвесторам, так и брокерам/управляющим (за корректировки можно взимать комиссии). Так мы обманываем сами себя. Слишком часто.
Морган Хазел (партнер Collaborative Fund, в прошлом колумнист в The Motley Fool и The Wall Street Journal), Психология денег, 2018.
===============
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Первый вопрос - и это касается личных финансов, бизнеса и инвестиционных планов - как вы узнаете, когда он "сломался"?
Сломанная раковина самоочевидна. Но то, в какой момент нарушается ваш инвестиционный план определить не так просто и это в большей степени вопрос интерпретации. Может быть, это просто временное явление? Может быть, это нормальный уровень волатильности (изменений цен)? Возможно, у вас было много разовых расходов в этом квартале, но ваш уровень сбережений по-прежнему достаточен? В общем, это трудно понять.
Когда трудно отличить настоящую поломку от временного отхода от графика, люди, как правило, имеют тенденцию что-то изучать и придумывать. Вы начинаете "возиться с кнопками", чтобы найти проблему и исправить ее. Это похоже на то, что действительно нужно делать в этой ситуации, потому что, когда практически что угодно другое в вашей жизни ломается, правильным решением является поиск решения и исправление ситуации.
Бывают случаи, когда финансовые планы нужно корректировать. Но с другой стороны, не бывает долгосрочных финансовых планов, которые не были бы подвержены волатильности. Периодические проблемы всегда являются частью стандартного финансового плана.
Когда волатильность гарантирована и нормальна, но часто рассматривается как что-то, что необходимо "починить", люди предпринимают действия, которые в конечном счете просто прерывают выполнение хорошего финансового плана. «Ничего не делай!» - самые мощные слова в финансах. Но эти слова очень сложно принять как частным инвесторам, так и брокерам/управляющим (за корректировки можно взимать комиссии). Так мы обманываем сами себя. Слишком часто.
Морган Хазел (партнер Collaborative Fund, в прошлом колумнист в The Motley Fool и The Wall Street Journal), Психология денег, 2018.
===============
Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
Глобальный спрос на сжиженный природный газ (СПГ) в 2020 г. может увеличиться на 17% до 384 млн т от уровня 2018 г., говорится в исследовании Shell LNG Outlook 2019.
Значительное повышение мирового спроса Shell связывает с ростом востребованности СПГ в Китае, где ведется работа над сокращением топлива, загрязняющего атмосферу.
Рынок сжиженного газа может столкнуться с тем, что после 2022 г. рост спроса превысит рост предложения на фоне снижения инвестиций в сектор, сообщает Shell.
Позитивный прогноз для Новатэка, который планирует увеличить производство СПГ до 70 млн. тонн в год к 2030 году. В 2018 году компания продала 4 млн т сжиженного природного газа с завода "Ямал СПГ".
Значительное повышение мирового спроса Shell связывает с ростом востребованности СПГ в Китае, где ведется работа над сокращением топлива, загрязняющего атмосферу.
Рынок сжиженного газа может столкнуться с тем, что после 2022 г. рост спроса превысит рост предложения на фоне снижения инвестиций в сектор, сообщает Shell.
Позитивный прогноз для Новатэка, который планирует увеличить производство СПГ до 70 млн. тонн в год к 2030 году. В 2018 году компания продала 4 млн т сжиженного природного газа с завода "Ямал СПГ".
