Почему не надо покупать одну рискованную облигацию. Вероятность дефолта на 5 годах эмитента с мусорным рейтингом - 16%! Большинство инвесторов не может позволить себе такие риски. #облигации
Индекс Мосбиржи прибавил 0,7% в четверг. На фоне укрепления рубля лучше рынка выглядит финансовый сектор.
Поддержку акциям Россетей оказала финансовая отчетность компании, показавшая рост прибыли за 9 месяцев года на 9,4%.
Аэрофлот снизил чистую прибыль на 17% по итогам 9 месяцев года до 22,5 млрд рублей, что оказалось лучше прогноза аналитиков.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Поддержку акциям Россетей оказала финансовая отчетность компании, показавшая рост прибыли за 9 месяцев года на 9,4%.
Аэрофлот снизил чистую прибыль на 17% по итогам 9 месяцев года до 22,5 млрд рублей, что оказалось лучше прогноза аналитиков.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Торговля с максимальным плечом #юмор
Комментарии главы ФРС
Председатель ФРС Джером Пауэлл в среду сказал, что процентная ставка в США находится «чуть ниже уровня, который можно считать нейтральным».
Дальнейшая политика
По итогам заседания в декабре большинство аналитиков ждут от регулятора повышения процентной ставки до 2,5%. Однако теперь только 32% аналитиков ожидают 3 и более повышений в 2019 году.
Почему это важно
Увеличение процентных ставок ведет к росту привлекательности краткосрочных облигаций США и укреплению курса доллара. Финансовые рынки могут остро реагировать на комментарии глав Центральных банков. После заявлений Пауэлла рынок США прибавил около 2%, укрепились валюты развивающихся рынков. Доллар относительно рубля вчера опустился до минимума недели, оказавшись ниже 66 рублей.
#FX #экономика #США
Председатель ФРС Джером Пауэлл в среду сказал, что процентная ставка в США находится «чуть ниже уровня, который можно считать нейтральным».
Дальнейшая политика
По итогам заседания в декабре большинство аналитиков ждут от регулятора повышения процентной ставки до 2,5%. Однако теперь только 32% аналитиков ожидают 3 и более повышений в 2019 году.
Почему это важно
Увеличение процентных ставок ведет к росту привлекательности краткосрочных облигаций США и укреплению курса доллара. Финансовые рынки могут остро реагировать на комментарии глав Центральных банков. После заявлений Пауэлла рынок США прибавил около 2%, укрепились валюты развивающихся рынков. Доллар относительно рубля вчера опустился до минимума недели, оказавшись ниже 66 рублей.
#FX #экономика #США
Банк «Санкт-Петербург» изменил дивидендную политику, объявив базой для выплат акционерам прибыль по МСФО вместо РСБУ. Коэффициент выплат сохранен на уровне 20%.
Инвесторы позитивно восприняли новость, так как по международным стандартам отчетности прибыль у банка традиционно выше (7,4 млрд руб против 4,1 млрд руб в 2017г). Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2018г составляет около 7%.
#БСПБ #Дивиденды
Дивиденды.БСПБ
Инвесторы позитивно восприняли новость, так как по международным стандартам отчетности прибыль у банка традиционно выше (7,4 млрд руб против 4,1 млрд руб в 2017г). Ожидаемая дивидендная доходность по итогам 2018г составляет около 7%.
#БСПБ #Дивиденды
Дивиденды.БСПБ
По итогам недели индекс Мосбиржи прибавил 2%.
Лидером роста за неделю стали акции АФК Система после планов о выплате итоговых дивидендов и новостях о возможной продаже Детского мира.
В пятницу лучше рынка выглядели акции банка «Санкт-Петербург» на фоне изменений в дивидендной политике.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Лидером роста за неделю стали акции АФК Система после планов о выплате итоговых дивидендов и новостях о возможной продаже Детского мира.
В пятницу лучше рынка выглядели акции банка «Санкт-Петербург» на фоне изменений в дивидендной политике.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Книга Говарда Маркса «О самом важном» была продана сотнями тысяч копий и стала одним из главных бестселлеров среди литературы по инвестициям. На протяжении почти трех десятков лет Маркс рассылал эссе клиентам на тему инвестиций. Книга представляет сборник лучших из них.
В одном из интервью Маркс сказал:
«Первые 10 лет я не получал никакого отклика на свои сообщения. Никто мне не говорил, что я пишу хорошо. Зачем я писал? Во-первых, это креативно. Во-вторых, я считал свои мысли интересными, мне нравилось переносить их на бумагу. В-третьих, письмо помогало улучшить мое собственное мышление»
Инвесторы во всем мире пристально следят за отчетностью компаний, новостными сводками и графиками. Но, ни одно из этих занятий не приводит к такой ясности мысли, как написание собственных отчетов.
Письмо – способ понять, действительно ли в мыслях есть зерно разума или это просто инстинктивные ощущения. Сложно переоценить, насколько важно в инвестиционном деле уметь отличать одно от другого.
Большинство инвесторов – ненасытные читатели. Мы потребляем огромный объем информации, чтобы найти то, что другие еще не знают. Но систематизировать знания и найти альтернативный взгляд на проблему часто можно лишь с помощью записей.
Какая ваша инвестиционная философия?
В чем заключается стратегия?
Для чего вы инвестируете?
Что вы чувствуете, когда получаете отрицательные результаты?
Что заставляет вас менять точку зрения и почему?
Вы будете удивлены, когда напишите ответы на эти вопросы.
Адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «Selfish Writing»
#разумныйинвестор
=================
Все об инвестициях без графиков и новостей в Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
В одном из интервью Маркс сказал:
«Первые 10 лет я не получал никакого отклика на свои сообщения. Никто мне не говорил, что я пишу хорошо. Зачем я писал? Во-первых, это креативно. Во-вторых, я считал свои мысли интересными, мне нравилось переносить их на бумагу. В-третьих, письмо помогало улучшить мое собственное мышление»
Инвесторы во всем мире пристально следят за отчетностью компаний, новостными сводками и графиками. Но, ни одно из этих занятий не приводит к такой ясности мысли, как написание собственных отчетов.
Письмо – способ понять, действительно ли в мыслях есть зерно разума или это просто инстинктивные ощущения. Сложно переоценить, насколько важно в инвестиционном деле уметь отличать одно от другого.
Большинство инвесторов – ненасытные читатели. Мы потребляем огромный объем информации, чтобы найти то, что другие еще не знают. Но систематизировать знания и найти альтернативный взгляд на проблему часто можно лишь с помощью записей.
Какая ваша инвестиционная философия?
В чем заключается стратегия?
Для чего вы инвестируете?
Что вы чувствуете, когда получаете отрицательные результаты?
Что заставляет вас менять точку зрения и почему?
Вы будете удивлены, когда напишите ответы на эти вопросы.
Адаптированный перевод статьи Моргана Хазела «Selfish Writing»
#разумныйинвестор
=================
Все об инвестициях без графиков и новостей в Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/
С тех пор как в 1989 году центральный банк Новой Зеландии первым начал устанавливать цель по инфляции, во всем мире денежно-кредитные регуляторы все чаще проводят политику установления целевых показателей роста цен (или целевых диапазонов), которые значительно превышают нулевые. То есть, они планируют, что инфляция будет, но устойчивая инфляция. То, что раньше было абсолютным злом, теперь объявляется публично, и модерируется.
В новостях центральных банков цели по инфляции приведены для 68 стран. Европейский центральный банк прогнозирует годовую инфляцию в 2018 году на уровне «ниже, но близко к 2%». В Канаде, Японии, Южной Корее, Швеции, Соединенном Королевстве и США целевой показатель инфляции в 2018 году составляет 2%. Китай и Мексика нацелены на ежегодный рост цен в 3%. В Индии и России целевой показатель составляет 4%. В Украине и Вьетнаме - 4%, в Азербайджане и Пакистане - 6%.
У некоторых стран были и двузначные цели инфляции. В этом году Египет поставил цель в 13% плюс-минус 3%. Но большинство стран установили свои целевые показатели инфляции в 2018 году на уровне от 2% до 6%.
В своей влиятельный книге "Inflation Targeting" 1998 года Бен Бернанке и его соавторы рекомендовали объявлять целевой уровень инфляции, поскольку он «сообщает намерения центрального банка», что «уменьшает неопределенность». Объявленная ставка должна быть существенно положительной, писали они, потому что, если чиновники попытаются приблизиться к нулю, любая ошибка может привести к дефляции, которая «может поставить под угрозу финансовую систему и ускорить экономический спад». Будучи председателем Федеральной резервной системы с 2006 по 2014 год, Бернанке официально ввел инфляционные таргетирования в США в 2012 году, установив ежегодный показатель в 2%, где он и с тех пор и остается.
Но снижение неопределенности в отношении цен путем удержания целевого показателя инфляции на уровне 2% или более на самом деле может увеличить чувство неопределенности в отношении реальных вещей, таких как стоимость жилья или инвестиции. Хотя правильно беспокоиться о массовой дефляции, историческая взаимосвязь между дефляцией и рецессией не так уж и сильна. В статье 2004 года экономисты Эндрю Аткесон и Патрик Кехо пришли к выводу, что большая часть доказательств такой взаимосвязи основана только на одном случае: Великой Депрессии 1930-х годов.
Поэтому стоит перевести ежегодные целевые показатели инфляции на более долгосрочный рост цен. Инфляция 2% в год подразумевает инфляцию 22% в течение десятилетия, или 81% в течение 30 лет. Гораздо хуже, если учесть 6-процентную инфляцию. При таких темпах цены вырастут на 79% за десять лет и почти в шесть раз за 30 лет.
Такая политика вызывает своего рода "концентрацию на настоящем" в сознании большинства людей. Предположим, вы спросите кого-то, кто живет в одном доме уже 30 лет, сколько он за него заплатил. Цена покупки, вероятно, будет выглядеть смехотворно малой. Если не помнить о влиянии инфляции на все цены, может показаться, что мы живем в великолепно успешную новую эру. С "тихой" инфляцией легко забыть, что правда гораздо более драматична.
Целевой показатель инфляции в несколько процентных пунктов может способствовать стабильности, и, возможно, это действительно так. Но мы должны рассмотреть возможность того, что это может привести к тонким неправильным представлениям, которые оказывают противоположное влияние на стабильность наших суждений.
==================
Это был адаптированный перевод части статьи Роберта Шиллера "Тихая инфляция". Оригинал читайте тут: https://www.project-syndicate.org/commentary/silent-inflation-can-lead-to-bad-economic-decisions-by-robert-j--shiller-2018-11
В новостях центральных банков цели по инфляции приведены для 68 стран. Европейский центральный банк прогнозирует годовую инфляцию в 2018 году на уровне «ниже, но близко к 2%». В Канаде, Японии, Южной Корее, Швеции, Соединенном Королевстве и США целевой показатель инфляции в 2018 году составляет 2%. Китай и Мексика нацелены на ежегодный рост цен в 3%. В Индии и России целевой показатель составляет 4%. В Украине и Вьетнаме - 4%, в Азербайджане и Пакистане - 6%.
У некоторых стран были и двузначные цели инфляции. В этом году Египет поставил цель в 13% плюс-минус 3%. Но большинство стран установили свои целевые показатели инфляции в 2018 году на уровне от 2% до 6%.
В своей влиятельный книге "Inflation Targeting" 1998 года Бен Бернанке и его соавторы рекомендовали объявлять целевой уровень инфляции, поскольку он «сообщает намерения центрального банка», что «уменьшает неопределенность». Объявленная ставка должна быть существенно положительной, писали они, потому что, если чиновники попытаются приблизиться к нулю, любая ошибка может привести к дефляции, которая «может поставить под угрозу финансовую систему и ускорить экономический спад». Будучи председателем Федеральной резервной системы с 2006 по 2014 год, Бернанке официально ввел инфляционные таргетирования в США в 2012 году, установив ежегодный показатель в 2%, где он и с тех пор и остается.
Но снижение неопределенности в отношении цен путем удержания целевого показателя инфляции на уровне 2% или более на самом деле может увеличить чувство неопределенности в отношении реальных вещей, таких как стоимость жилья или инвестиции. Хотя правильно беспокоиться о массовой дефляции, историческая взаимосвязь между дефляцией и рецессией не так уж и сильна. В статье 2004 года экономисты Эндрю Аткесон и Патрик Кехо пришли к выводу, что большая часть доказательств такой взаимосвязи основана только на одном случае: Великой Депрессии 1930-х годов.
Поэтому стоит перевести ежегодные целевые показатели инфляции на более долгосрочный рост цен. Инфляция 2% в год подразумевает инфляцию 22% в течение десятилетия, или 81% в течение 30 лет. Гораздо хуже, если учесть 6-процентную инфляцию. При таких темпах цены вырастут на 79% за десять лет и почти в шесть раз за 30 лет.
Такая политика вызывает своего рода "концентрацию на настоящем" в сознании большинства людей. Предположим, вы спросите кого-то, кто живет в одном доме уже 30 лет, сколько он за него заплатил. Цена покупки, вероятно, будет выглядеть смехотворно малой. Если не помнить о влиянии инфляции на все цены, может показаться, что мы живем в великолепно успешную новую эру. С "тихой" инфляцией легко забыть, что правда гораздо более драматична.
Целевой показатель инфляции в несколько процентных пунктов может способствовать стабильности, и, возможно, это действительно так. Но мы должны рассмотреть возможность того, что это может привести к тонким неправильным представлениям, которые оказывают противоположное влияние на стабильность наших суждений.
==================
Это был адаптированный перевод части статьи Роберта Шиллера "Тихая инфляция". Оригинал читайте тут: https://www.project-syndicate.org/commentary/silent-inflation-can-lead-to-bad-economic-decisions-by-robert-j--shiller-2018-11
Лукойл – 3 квартал 2018. Сильные результаты, ускорение выкупа акций
Лукойл, как и весь нефтегазовый сектор, по итогам 3 квартала показал лучший финансовый результат в истории. Выручка и операционная прибыль компании выросли в 1,5 раза, чистая прибыль увеличилась на 88%. Рекордные результаты достигнуты за счет роста цен на нефть и ослабления курса рубля. В 4 квартале результаты сектора будут слабее после коррекции на 30% цен на топливном рынке.
Добыча
Добыча компании растет опережающим прогнозы темпом. По итогам 2018 года показатель должен увеличиться на 3,5% за счет проектов в Узбекистане. Изначально Лукойл планировал нарастить добычу на 1%.
Выкуп акций
Стратегия Лукойл предполагает, что 50% денежного потока заработанного свыше порога $50 долларов за баррель нефти, может пойти на выкуп акций. В августе этого года компания объявила программу выкупа акций на $3 млрд за 3 года. Положительная динамика цен на нефть позволит ускорить выкуп и завершить его уже в 2019 году.
Оценка
Лукойл сохраняет привлекательность по фундаментальным мультипликаторам (P/E = 6.4 ; EV/EBIT =4.7). Рентабельность капитала находится на среднем уровне для отрасли, однако этого достаточно, чтобы пройти в портфель по стратегии Smart Estimate
Дивиденды
Значительную часть денег акционерам Лукойл выплачивает за счет выкупа акций, что сокращает объем выплат дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность акций компаний в ближайший год выглядит скромно и составляет около 5%.
#Лукойл #отчётность #3кв2018
Лукойл, как и весь нефтегазовый сектор, по итогам 3 квартала показал лучший финансовый результат в истории. Выручка и операционная прибыль компании выросли в 1,5 раза, чистая прибыль увеличилась на 88%. Рекордные результаты достигнуты за счет роста цен на нефть и ослабления курса рубля. В 4 квартале результаты сектора будут слабее после коррекции на 30% цен на топливном рынке.
Добыча
Добыча компании растет опережающим прогнозы темпом. По итогам 2018 года показатель должен увеличиться на 3,5% за счет проектов в Узбекистане. Изначально Лукойл планировал нарастить добычу на 1%.
Выкуп акций
Стратегия Лукойл предполагает, что 50% денежного потока заработанного свыше порога $50 долларов за баррель нефти, может пойти на выкуп акций. В августе этого года компания объявила программу выкупа акций на $3 млрд за 3 года. Положительная динамика цен на нефть позволит ускорить выкуп и завершить его уже в 2019 году.
Оценка
Лукойл сохраняет привлекательность по фундаментальным мультипликаторам (P/E = 6.4 ; EV/EBIT =4.7). Рентабельность капитала находится на среднем уровне для отрасли, однако этого достаточно, чтобы пройти в портфель по стратегии Smart Estimate
Дивиденды
Значительную часть денег акционерам Лукойл выплачивает за счет выкупа акций, что сокращает объем выплат дивидендов. Ожидаемая дивидендная доходность акций компаний в ближайший год выглядит скромно и составляет около 5%.
#Лукойл #отчётность #3кв2018
Индекс Мосбиржи вырос на 2% в понедельник. Нефтегазовый сектор в лидерах роста на фоне решения России и СА о возможном сокращении добычи.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
Российские компании привлекли $1,6 млрд на внешнем долговом рынке в ноябре. Это лучший показатель с января текущего года, что показывает снижение опасений инвесторов из-за новых санкций США.
После экономического кризиса и политических конфликтов российские компании сократили внешний долг на 29% за последние 4 года. Данные ноября вряд ли переломят тренд.
После экономического кризиса и политических конфликтов российские компании сократили внешний долг на 29% за последние 4 года. Данные ноября вряд ли переломят тренд.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Иностранные инвесторы на российском рынке #юмор
Газпром – триллион рублей прибыли и надежда на дивиденды
Выручка Газпрома в 3 квартале 2018 года увеличилась на 34% в годовом выражении, чистая прибыль компании выросла практически в 2 раза. За 9 месяцев Газпром заработал триллион рублей прибыли, по итогам всего года мы ждем показатель на уровне 1,3 трлн. рублей. Как и на отчетность всей отрасли, благоприятно влияет рост цен на топливном рынке с ослаблением курса рубля.
Оценка
Газпром традиционно является одной из самых дешевых компаний рынка по мультипликаторам (P/E =3,1 ; EV/EBIT=6). Рентабельность капитала составляет 11%, что ниже среднеотраслевого уровня 21%. Неэффективность не позволяет компании попасть в стратегию Smart Estimate.
Дивиденды
Представители компании заявили, что Газпром готов увеличить дивиденды по итогам 2018 года. Финансовый директор компании Николай Круглов сначала сказал, что Газпром готов увеличить дивиденды до двузначных цифр. Затем информацию подтвердил начальник финансового департамента концерна Александр Иванников. Мы полагаем, что коридор дивидендов на акцию следует ожидать в рамках 20-25% от прибыли по МСФО по итогам 2018 года, что составит 11-14 рублей на акцию. Текущая дивидендная доходность 6,7-8,4%.
#Газпром #отчётность #3кв2018
Газпром.Дивиденды
Выручка Газпрома в 3 квартале 2018 года увеличилась на 34% в годовом выражении, чистая прибыль компании выросла практически в 2 раза. За 9 месяцев Газпром заработал триллион рублей прибыли, по итогам всего года мы ждем показатель на уровне 1,3 трлн. рублей. Как и на отчетность всей отрасли, благоприятно влияет рост цен на топливном рынке с ослаблением курса рубля.
Оценка
Газпром традиционно является одной из самых дешевых компаний рынка по мультипликаторам (P/E =3,1 ; EV/EBIT=6). Рентабельность капитала составляет 11%, что ниже среднеотраслевого уровня 21%. Неэффективность не позволяет компании попасть в стратегию Smart Estimate.
Дивиденды
Представители компании заявили, что Газпром готов увеличить дивиденды по итогам 2018 года. Финансовый директор компании Николай Круглов сначала сказал, что Газпром готов увеличить дивиденды до двузначных цифр. Затем информацию подтвердил начальник финансового департамента концерна Александр Иванников. Мы полагаем, что коридор дивидендов на акцию следует ожидать в рамках 20-25% от прибыли по МСФО по итогам 2018 года, что составит 11-14 рублей на акцию. Текущая дивидендная доходность 6,7-8,4%.
#Газпром #отчётность #3кв2018
Газпром.Дивиденды
Индекс Мосбиржи закончил торги вторника почти без изменений. Нефть перед возможным решением ОПЕК по сокращению добычи второй день растет, прибавляя 0,8% сегодня. Среди компаний индекса Мосбиржи лидером стал Магнит.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/
