​​Газпром нефть – рост прибыли на 70%
Рост цен на топливо позволил Газпром нефти показать отличные результаты по итогам 3 квартала 2018 года. Выручка за период выросла на 40% в годовом выражении, чистая прибыль прибавила 70%.

Оценка
Газпром нефть долгое время была главной историей роста в нефтяном секторе, показывая ежегодный прирост объемов добычи на уровне около 6% в год. В ближайшие годы темп сократится, а компания перейдет к сокращению долговой нагрузки и увеличению дивидендов. Мультипликаторы компании (EV/EBIT=5.7, P/E=4.9) и рентабельность (ROCE=20%) позволяют компании проходить в портфель по стратегии текщущей недооценки Smart Estimate.

Дивиденды
Компания планировала направить на двиденды 35% прибыли по МСФО от прибыли за 2018 год, что формирует ожидаемую дивидендную доходность на уровне 7,5% в ближайшие 12 месяцев. Этого недостаточно, чтобы пройти отобор в стратегию, рассчитанную на получение дивидендов.
#Газпромнефть #отчётность #3кв2018

Инвесторы, увидевшие прибыльную стратегию

​​Индекс Мосбиржи закончил пяницу снижением на 0,4%. Лидером роста за неделю стала Распадская, прибавившая более 16% на ожиданиях принятия дивидендной политики. Аутсайдером недели оказался нефтегазовый сектор на фоне падения цен на топливном рынке.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/#t1

​​S&P провели опрос по финансовой грамотности в мире. В лидерах скандинавские страны, где показатель превысил 70%. Россия с 38% в середине рейтинга.

Участникам предлагалось ответить на 4 вопроса:

О диверсификации
Предположим, что у вас есть какие-то накопления. Безопаснее вложить их в несколько компаний или в одну?
1. В одну 2. В несколько 3. Не знаю

Об инфляции
Представьте, что уровень цен в стране удвоится в следующие 10 лет. Если Ваши доходы вырастут в два раза, сколько товаров вы сможете купить?
1. Столько же, сколько и ранее 2. Больше 3. Меньше 4.Не знаю

О процентах
Допустим, вы должны занять $100. В каком случае придется отдать меньше: $105 или $100 плюс 3%?
1. 105 2. 100+3% 3. Не знаю

О сложном проценте
Предположим, вы открыли депозит на 2 года под 15%. Во второй год вы получите от банка сумму:
1. Меньше, чем в первый год 2.Больше, чем в первый год 3. Столько же 4. Не знаю

Всего 33% населения мира показало понимание этих концепций.
Правильные ответы (2-1-2-2)

Запасы нефти в США на прошлой неделе показали максимальный рост с первой половины 2017 года. Для топливного рынка это негативный сигнал.
#нефть

Финансовые рынки в этом году показывают снижение. Причем падает, как индекс мировых акций, так и облигаций. Негативно влияет сворачивание денежных стимулов ведущими ЦБ и рост процентных ставок в США.

​​Индекс МосБиржи практически не изменился по итогам торгов в понедельник. Лучше рынка выглядят акции Полюса, прибавляя 4%. Акции Норникеля немного лучше рынка на фоне проведения дня инвестора.
https://www.dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

​​Американские акции продолжают находиться под давлением этой осенью. В аутсайдерах лидеры роста предыдущих лет - акции технологических компаний. Индекс Nasdaq с пиков октября потерял уже 14%. Apple, Facebook, Google и Amazon вошли в зону коррекции, теряя более 20%.

Ухудшение настроений на рынке происходит, несмотря на позитивный сезон отчетности. Компании S&P500 увеличили прибыль по итогам 3 квартала на 26% в годовом выражении. Однако прогнозы на следующий год гораздо более скромные. Аналитики ждут роста показателя не выше, чем на 10%.
#США

​​Тезисы из презентации Норникеля новой стратегии «2025+»

1. Приоритетное направление. Компания планирует увеличить производство цветных металлов и металлов платиновой группы для удовлетворения растущего спроса на никель, медь и палладий. Растущий спрос связан с ростом производства электромобилей и аккумуляторов для них, замещением автомобилей с дизельными двигателями на автомобили на бензине, ужесточением законодательства о выбросах.

2. Рост производства и добычи. На 2019-2020 годы «Норникель» ожидает роста производства никеля на 4,8% (к концу 2025 года 15%), меди на 15,6%, платины и палладия в среднем на 2,4% (к концу 2025 года на 25%).

3. Дефицит палладия на рынке. Менеджмент компании сегодня оценивает дефицит металла в 1 млн тройских унций, в 2019 году дефицит может достигнуть 1,4 млн тройских унций – это рекордное значение с 2000 года.

4. Капвложения в 2019-2022 гг. составят порядка $10,5-11,5 млрд (рост почти на 50% по сравнению с предыдущей четырехлеткой), из них около 64% придутся на модернизацию оборудования и инфраструктуры, а также проекты в области автоматизации производства и IT, 23% на экологические проекты, остальное – на проекты роста.

5. EBITDA. Норникель планирует, что проекты дадут прирост показателя в среднем на $200-300 млн в год. В 2017г EBITDA составила $4 млрд.

6. Дивиденды. Рост затрат может привести к росту долговой нагрузки «Норникеля», но она должна остаться в коридоре 1,8–2,2 EBITDA, который позволяет компании выплачивать высокие дивиденды (по итогам 2018 года ожидается на уровне 1,2 EBITDA). Президент «Норникеля» Владимир Потанин предложил сгладить влияние масштабных инвестиций на дивидендные выплаты: небольшие дивиденды за одни периоды должны компенсироваться высокими после прохождения инвестиционных пиков.
#Норникель

Доходность некоторых популярных акций "технологического сектора" в этом году. #Facebook хуже всех, теряя больше 20%, #Netflix в лидерах, но от пиков года потерял >30%.

#США

#НМТП рекомендовал #дивиденды 0,26 руб на акцию по итогам 9 месяцев 2018 года. Доходность промежуточных дивидендов на уровне 3,8%.
https://dohod.ru/ik/analytics/dividend/nmtp

- Не могли бы вы прислать мне список факторов риска, который вы скачивали вчера?
- Не могу, он всё еще скачивается.
https://www.instagram.com/p/BqZh-yLHfgH

​​Мировые рынки корпоративных облигаций могут завершить 2018 год худшим результатом со времен мирового финансового кризиса. Впервые за 10 лет как высокорискованные (на графике - HY), так и надежные облигации (IG) могут закончить год в минусе по совокупной доходности.
#облигации

Когда инвестируешь в альтернативные источники энергии.

Нефть сегодня на новых минимумах с начала года. Brent теряет более 4%. Рубль относительно устойчив -1%, 66 рублей за доллар.

​​Индекс Мосбиржи закончил день падением на 1,4%. Хуже рынка выглядят акции МТС, которая показала убыток в 3 квартале в 37 млрд рублей из-за резервов по антикоррупционному расследованию в Узбекистане. Аэрофлот сильнее рынка на фоне снижения цен на нефть.
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

​​За период с 1989 по 2016 год реальный доход на душу населения (по паритету покупательной способности) в России вырос в среднем на 41%, то есть рос примерно на 1.3% ежегодно. Однако различные группы населения испытали очень разный "опыт" этого роста. Фактически, для 50% населения этот рост оказался крайне незначительным или даже отрицательным (например, пенсионеры).
http://gabriel-zucman.eu/files/NPZ2017.pdf

​​МТС – чистый убыток по МСФО за 3 кв составил 37 млрд руб.

Российский сотовый оператор МТС в 3 квартале получил рекордный в истории убыток в 37 млрд. руб. Основной причиной плохого результата стал резерв в 55,8 млрд руб. под издержки, связанные с антикоррупционным расследованием деятельности в Узбекистане. Представители компании уверяют, что это никак не повлияет на способность МТС выплачивать дивиденды и инвестировать в развитие бизнеса. На 2018–2019 гг. менеджмент Группы прогнозирует капитальные затраты в размере 160 млрд руб.

Оценка
Без учета штрафа МТС в целом показывает неплохие для себя финансовые результаты. Рост чистой прибыли в 3 квартале составил 11,7% в годовом выражении, операционная прибыль увеличилась на 19,1%. Однако основной вклад на рост показателей оказал переход на новые стандарты отчетности. Исключая фактор, выручка увеличилась всего на 8,7% скорректированная OIBDA – на 4,9%. Компания имеет относительно дорогую оценку по мультипликаторам (EV/EBIT=8;P/E=8,3), которая не позволяет проходить в портфель по стратегии Smart Estimate даже при неплохих показателях рентабельности.

Дивиденды
Компания выплачивает в качестве дивидендов около 52 млрд рублей в год, что формирует ожидаемую дивидендную доходность >10%. Акции МТС входят в портфель по дивидендной стратегии. Влияние штрафа на дивидендную политику и нахождение компании в дивидендном портфеле будет оценено по итогам квартальной ребалансировки порфтеля в декабре.

#МТС #отчётность #3кв2018

Какой эффект на ВВП #США оказывают финансовые условия и бюджетная политика. Goldman Sachs ждет, что налоговые стимулы Трампа перестанут давать положительный вклад в экономический рост в следующем году.

​​Составление правильного портфеля из различных активов – своего рода урок химии. В зависимости от финансовой цели, можно подобрать набор элементов, который лучше всего подходит для ее реализации.

На графике – попытка объединить все активы в единую таблицу. Хотя таблица несовершенна и может быть доработана, задумка очень интересная.

Цвет – соответствует классу активу. Буквы вверху ячеек – целям:
Y – текущий доход
P – защита капитала
I – защита от инфляции
G – рост
D - диверсификация
L – премия за неликвидность
T - оптимизация налогообложения
https://bpsandpieces.com/2018/11/19/the-periodic-table-of-investments/

Когда иностранные инвесторы уходят с рынка акций