• Магнит сегодня немного лучше рынка на объявлении о выкупе ценных бумаг. Акции +1,6%

• Сдержанным ростом закончил день Детский мир на слухах о возможной покупке компании Сулейманом Керимовым

• НОВАТЭК хочет к 2025 году вывести Россию на 4-е место в мире по выпуску СПГ - 50 млн тонн в год. Кроме того, компания планирует в 2026-2030 годах ввести еще 3-5 линии СПГ. Акции Новатэка вновь обновляют исторический максимум.

Для предпринимательского инвестирования Грэм предлагает такие же критерии, как и для защитного, но с более широкими границами и сменой приоритетов. Например, если компания не получила прибыли три года назад, но удовлетворяет остальным требованиям, ее акции могут рассматриваться как вариант покупки. Грэм снимает жесткие требования к размеру компаний. ⠀

Проведение интенсивного анализа делает целесообразной низкую диверсификацию. Сосредоточьте усилия на акциях нескольких компаний (не более 10) , будущее которых вы представляете себе лучше всего. Наградой за поиск и использование специальных знаний станет доходность, превышающая показатели защитного инвестирования. ⠀

Грэм подчеркивал, что такой подход не позволяет покупателю акций слишком приближаться к спекуляциям. Покупать можно только те акции, которые очевидно не являются переоцененными. Он предостерегал тех, кто занимается предпринимательским инвестированием, не имея для этого необходимых навыков или времени. Не пытайтесь следовать этой стратегии, если планируете тратить на работу с акциями немного усилий, знаний и умений. Если заниматься предпринимательским инвестированием вполсилы, то вместо получения результатов лекго понести убытки. Опытные инвесторы расскажут вам, как много светлых голов пытались пойти по этому пути и потерпели неудачу. ⠀

Не следует заниматься предпринимательским инвестированием ради возможности повысить доходность, не обладая достаточными компетенциями, целеустремленностью и мудростью. Усилия, необходимые для успеха таких инвестиций, заставляют смотреть на них как на предпринимательство, а не хобби. Многие из тех, кто вкладывает средства в акции, способны уделить выбору подходящих компаний небольшую часть своих времени и сил. Компромиссы, скорее всего, принесут разочарования, а не успех. В своих рекомендациях тем, кто планирует заниматься предпринимательским инвестированием, Грэм неизменно подчеркивал, что оно требует времени и усилий. Без этого невозможно обеспечить разумное вложение средств. ⠀

Это был отрывок из книги Глена Арнольда "Великие инвесторы"
Часть 1 - t.me/dohod/7278

По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.

Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/

Бегство населения из Венесуэлы по своим масштабам приближается к кризису, сравнимому с попытками сирийских и африканских мигрантов попасть в ЕС через Средиземное море, предупредила ООН. По ее оценкам, с 2015 г. страну покинули 2,3 млн человек, или 7% населения. 

 «Двадцать лет назад в Венесуэле было около 650 000 частных компаний, а сейчас только 140 000», – утверждает Виктор Мальдонадо, бывший руководитель Торговой палаты Каракаса.

Особенно заметна растущая изоляция Венесуэлы в международном аэропорту «Майкетия» под Каракасом. Когда Concorde впервые приземлился там в 1976 г., столица Венесуэлы была вторым по популярности направлением в Южной Америке, уступая только Рио-де-Жанейро. 

https://m.vedomosti.ru/economics/articles/2018/09/05/780028-venesuela-pusteet-krizisa

Газпром в этом году увеличит инвестпрограмму до рекордных 1,5 трлн руб. Менеджмент обещал пик инвестиций в 2019г, а затем переход к увеличению дивидендов. График - Ведомости

Выдающийся рост прибыли мировых компаний технологического и интернет секторов в 2018 году. Остальные компании в совокупности лишь сейчас вернулись на уровень 2008 года.

Когда поставил все на акции Сбербанка в этом году

Евро превысил 80 руб., доллар достиг 69,1 руб. впервые с апреля 2016г. Санкционный мандраж продолжается.

Индекс Мосбиржи закончил торги в четверг без изменений https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/#t1#t1

Российские валютные и долговые рынки сегодня испытывают шторм. Доллар вырос на 1,8% до 69,4 рублей, евро на 1,6% до 80,6 рублей.

• Доходность по 10-летним российским гособлигациям впервые с 2016 года превысила 9%.

• Новатэк продолжает чувствовать себя очень хорошо, +4,3% сегодня, +72% с начала года - лучшая доходность среди компаний индекса Мосбиржи.

• Среди отраслевых индексов на падении традиционно лучше выглядят экспортирующие сектора - металлургия и нефтегаз заканчивают день в плюсе.

Паника сейчас в валютах всех развивающихся стран, а не только России. Их индекс относительно доллара потерял уже >18% с пиков января.

Иранский риал, например

Без налоговых льгот падение добычи нефти в Западной Сибири составит 17% к 2024г, а бюджет недополучит 1,5 трлн руб., считают Vygon Consulting

За последние 10 лет добыча нефти в Западной Сибири сократилась на 10%, и если ничего не предпринимать, темпы падения ускорятся до 2-3% ежегодно, прогнозируют эксперты Vygon Consulting в обзоре "Добыча нефти в Западной Сибири: перезагрузка". И к 2024 году добыча снизится на 17% - до 240 млн тонн, а бюджет потеряет при текущих ценах около 1,5 трлн рублей. Причина падения добычи - ухудшение ресурсной базы региона: растет обводненность месторождений. https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018/09/06/780188-byudzhet-mozhet-nedopoluchit

Валюты развивающихся рынков в этом году штормит.

Российский рынок ждет, что ЦБ повысит ключевую ставку на заседании 14 сентября. Об этом говорит рост ставок на денежном рынке, следует из обзора «О чем говорят тренды» департамента исследований и прогнозирования ЦБ за август (выводы и рекомендации в нем могут не совпадать с официальной позицией регулятора). https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2018/09/07/780255-rinok-zhdet

Ставки по долгосрочным ОФЗ (левая ось) и ставка ЦБ (правая)

Российский рынок акций закончил торги в пятницу без изменений, за неделю индекс Мосбиржи потерял около 0,9%
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

• Сбербанк отчитался о росте прибыли за 8 месяцев года по РСБУ почти на 25% в годовом выражении. Акции на уровне рынка, потеряли символические 0,1%

• Лукойл сообщил сегодня о том, что собирается потратить на выкуп своих акций до конца 2019г не меньше $1 миллиарда. Акции слабо реагировали на новости, так как событие ожидалось рынком

• Несмотря на коррекцию в пятницу, лучшей акцией по доходности за неделю остался Новатэк (+6,3%), в аутсайдерах девелопер ЛСР (-12,8%)

Рассмотрим развивающуюся страну, которая имеет свободный и привилегированный доступ к рынку своего крупнейшего соседа, который также является самой мощной экономикой в мире. Предположим, кроме того, что эта страна может отправить миллионы своих граждан на работу через границу, получает огромный объем внутренних инвестиций и полностью интегрирована в международные производственные цепочки. Более того, банковская система страны поддерживается ее богатым соседом, который даже демонстрирует готовность выступать в качестве кредитора последней инстанции. Настоящая глобализация! И что может быть еще лучше, не так ли?

Теперь рассмотрим вторую страну. Она сталкивается с торговым эмбарго на крупнейшем в мире рынке, не получает ни иностранной помощи, ни какой-либо иной помощи со стороны Запада, исключается из международных организаций, таких как ВТО, и не может заимствовать средства у МВФ и Всемирного банка. Если эти внешние проблемы кажутся недостаточно изнурительными, эта экономика, ко всему прочему, также сохраняет свои собственные высокие барьеры на пути международной торговли (в форме государственной торговли, тарифов на импорт и количественных ограничений).

Возможно, вы догадались, - это настоящие страны: Мексика и Вьетнам. Мексика имеет границу с США длинной 3200 км, что обеспечивает не только привилегированный доступ на рынки товаров и рабочей силы, но и претензию на ресурсы Казначейства США (что стало очевидным во время кризиса песо 1995 года).

С другой стороны, Америка поддерживала торговое эмбарго против Вьетнама до 1994 года, установила дипломатические отношения только в 1995 году и не предоставляла режим наибольшего благоприятствования вьетнамскому импорту в течение многих лет после этого. Вьетнам вступил в ВТО только в 2007 году.

Теперь рассмотрим экономические показатели этих двух стран. После подписания Североамериканского соглашения о свободной торговле (НАФТА) в декабре 1992 года, экономика Мексики росла в среднем 1 процент в год в расчете на душу населения. Это не только намного ниже темпов экономических суперзвезд Азии - это также далеко от собственных успехов Мексики, которые предшествовали долговому кризису 1982 года (3,6 процента в год в период между 1960 и 1981 годами).

В это же время Вьетнам рос на 5,6 процента в год в расчете на душу населения между началом экономических реформ в 1988 году и установлением дипломатических отношений с США в 1995 году и с тех пор продолжает стремительно расти в среднем на 4,5 процента. Вьетнам стал примером резкого падения нищеты, в то время как в Мексике реальная заработная плата упала. Обе страны столкнулись с резким увеличением международной торговли и иностранных инвестиций, но картины совершенно разные, особенно в области повышения уровня жизни для бедных.

Эти примеры показывают, что для определения экономической судьбы страны внутренние усилия важнее всех остальных. Все возможности, которые рынок США представил Мексике, не смогли компенсировать последствия ошибок ее внутренней политики, особенно неспособность снизить реальный обменный курс песо и увеличить прирост производительности, достигнутый лишь в узком диапазоне экспортной деятельности.

Самое главное, исполняет ли страна правильную стратегию роста. Без каких-либо преимуществ Мексики Вьетнам проводил стратегию, направленную на диверсификацию своей экономики и повышение производственного потенциала отечественных поставщиков.

Дэни Родрик, "Экономическое чудо не зависит от внешней помощи", Школа государственного управления в Гарвардском университете

На графике 1 - восстановление экономики США после 2008г медленнее, чем в среднем в истории. При этом рост фондового рынка (график 2) значительно быстрее, чем средний исторический.