Индекс Мосбиржи прибавил символические 0,14% во вторник, показав максимум с начала августа. https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

• Мегафон заметно хуже рынка на новостях о том, что акции компании покинут индексы FTSE, а с 30 августа индекс Мосбиржи после сокращения free-float до 2%.

• Чистая прибыль РусГидро по МСФО в январе-июне выросла на 64%, до 36,7 млрд руб. в сравнении с аналогичным периодом прошлого года, EBITDA 59,95 млрд. руб. (51,55 млрд. руб. годом ранее)

• Чистая прибыль Татнефти по МСФО во II квартале выросла в 2,4 раза, лучше прогноза. Чистая прибыль компании в первом полугодии подскочила в 1,7 раза - до 105 млрд рублей. EBITDA в целом за первое полугодие выросла в 1,6 раза - до 143 млрд рублей. Префы сегодня заметно лучше рынка

• ВТБ за 7 месяцев 2018г увеличил чистую прибыль по МСФО на 70% - до 115,2 млрд руб.

• Банк "Санкт-Петербург" в I полугодии увеличил чистую прибыль по МСФО на 32% - до 4,4 млрд рублей.

На днях я завтракал с финансовым консультантом со стажем почти 30 лет. Он наблюдал за тем, как люди принимают решения об инвестициях со времен высокой инфляции 1980-х до пузыря доткомов начала 2000-х и финансового кризиса 2008 года.

Я спросил его, что он считает самой большой ошибкой, которую люди совершают со своими деньгами.

- "Не достаточно сберегают" - ответил он.

- "Ок. Скучно. Какая вторая самая большая ошибка?"

- "Недостаточно наличных денег. Когда наступает кризис, ни у кого нет денег", - сказал он.

- "Что вы имеете в виду?" - спросил я.

- "Процентные ставки были низкими в течение 10 лет. Поэтому никто не хотел держать наличные деньги", - сказал он. "Но подумайте о ситуации 2008 года. Было два типа людей: с надежной работой и без нее. И вот экономика рухнула. У тех, у кого была надежная работа, не было наличных денег, чтобы использовать возможно самые лучшие возможности для инвестиций в их жизни. Те кто потеряли работу не имели достаточно денег, чтобы просто выживать".

Мы остановились на этом. Но позже это напомнило мне что-то из книги "Антихрупкость" Нассима Талеба: "У того, кто "обладает опциональностью", нет особой нужды в том, что принято называть разумом, знанием, смекалкой, сноровкой и прочими словами, которые означают сложные процессы, происходящие в клетках мозга. Вам просто не нужно оказываться правым слишком часто".

Опциональность. Это ключ. Наличные деньги дают вам выбор, тогда как другие активы нет. Это позволяет вам использовать преимущества в некоторых ситуациях и защититься в других. И вам не нужно прогнозировать, какими могут быть эти ситуации. Это близко к тому как получить карточку освобождения из тюрьмы в монополии.

Опциональность явно имеет ценность. Какую? Я не знаю, но это больше, чем 0,001%, которые можно зарабатывать на своих наличных деньгах. Реальная «прибыль», которую вы зарабатываете на наличных, - это процентная ставка плюс стоимость их опциональности.

Большинство людей так не думают. Они берут текущую ставку, вычитают инфляцию и предполагают, что они получают отрицательный реальный доход.

Но когда вы размышляете о том какую опциональность дают вам эти деньги, вы получаете совершенно другой прогноз.

Вернитесь в 2004 год. Денежные средства в банке дают 1%. Индекс S&P500 дешев. Что является лучшим выбором для инвестиций на следующие пять лет?

Ну, акции, конечно. Но самым лучшим выбором было бы удерживать наличные деньги, пока мир не развалится в 2008-2009 годах, а затем "обналичить опциональность", используя деньги для покупки дешевых акций.

Это очень грубый, сугубо теоритический пример и он создан на основе ретроспективного анализа. Но он показывает силу опциональности. Денежные средства, удерживаемые в банке в 2004 году, ничего не дадут, если вы будете хранить их там всегда. Если вы используете свою опциональность, когда экономика рухнет, ее реальная доходность с точки зрения стоимости, которую она предоставит вам, будет намного выше, чем 1%.

Но, разумеется, вы не должны держать все свои деньги наличными в ожидании следующего краха рынка. Чем дольше вы держите наличные деньги, тем ниже стоимость опциональности, потому что она теряет ее относительно долгосрочного роста рынка акций. Если акции упадут на 50% завтра, стоимость опциональности наличных денег будет огромной. Если акции утроятся в течение следующего десятилетия, а затем упадут на 50%, результат будет значительно меньше.

Но в рамках всех ваших инвестиций доля "кэша" вполне может занимать 10-15% - существенно больше, чем рекомендуют обычные финансовые консультанты.

И теперь всякий раз, когда я смотрю на ничтожные процентные ставки на наличные деньги, я напоминаю себе, что они не являются тем, что делает такие деньги ценными. А опциональность делает. И эта ценность может быть огромной.

Это была часть статьи Моргана Хазела, партнера Collaborative Fund, "Психология денег".

По хештегу #доходъумныйпортфель вы сможете найти все статьи о том, как мы инвестируем.

Все об инвестициях без графиков и новостей в нашем Instagram: https://www.instagram.com/dohod_ru/

Правительство может удовлетворить не только упорные просьбы ОАО РЖД об освобождении компании от выплат дивидендов по обыкновенным акциям, но и распространить эту практику на другие инфраструктурные монополии. Предполагается, что госкомпании в этом случае должны будут направлять средства на крупные проекты своих инвестпрограмм. За отказ от обязательных дивидендов или включение их в расчет тарифов выступали также «Россети» и «Транснефть». https://www.kommersant.ru/doc/3726028

Облигации исторически давали гораздо меньшую доходность, чем акции, однако для защиты капитала и снижения волатильности портфеля они незаменимы. "Просадки" гособлигаций США и рынка акций.

Эрдоган просил население продавать валюту. Им есть что продавать, доля валютных депозитов в Турции >45%.

Да здравствует арбитраж!

Еще один удачный день для индекса Мосбиржи, +1,4% - максимум за месяц
https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

• Акции Газпрома обновили максимум с середины лета после публикации сильного квартального отчета. Выручка +31%, EBITDA + 66%, прибыль превысила все прогнозы аналитиков

• Аэрофлот в первом полугодии 2018г получил 5,2 млрд рублей чистого убытка против консенсус-прогноза убытка в 9 млрд рублей. Акции прибавляют 5%.


• Лукойл увеличил квартальную прибыль на 20%, немного ниже прогноза аналитиков. Выручка +50%, EBITDA +65%

• Продолжается ралли в акциях Новатэка, еще +4%, вновь исторический максимум

• Россети запланировали по итогам текущего года общие дивиденды в 5 миллиардов рублей, сообщили топ-менеджеры холдинга в ходе телефонной конференции для инвесторов. Акции слабо реагируют на новости.

• Акции Мегафона, дешевеющие в последние дни из-за исключения бумаг из индексов FTSE и МосБиржи, под занавес торгов в среду подскочили на 13% и обновили максимум с февраля 2017 года.

https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

Прибыль российких компаний вновь растет. Согласно Росстату, в 1 полугодии показтель прибавил 30,9% в годовом выражении. Быстрее всего прибыль растет в добыче +65,5%

Акции технологического сектора США 🙈

Главная битва для инвестора - держаться своего курса, когда поток новостей и эмоций начинает внушать страх.

Баффету сегодня 88, и он все еще раздаёт панчи

Индекс Мосбиржи сделал сегодня шаг назад, потеряв 0,75%. https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

• Лукойл объявил о начале программы выкупа акций на общую сумму $3 миллиарда, что помогло им обновить исторический максимум сегодня.

• Несмотря на убыток по итогам 1 полугодия, в лидерах сегодня остаются акции Аэрофлота, прибавившие еще 3% сегодня

• Акции Транснефти упали более чем на 5%, обновив минимум с октября 2016г. Ранее сообщалось, что правительство хочет обязать компанию строить индивидуальные трубопроводы для нефтяников за свой счет и разрешить инфраструктурным монополиям не платить дивиденды по обыкновенным акциям, чтобы высвобожденные средства шли на их инвестпрограммы.

• Мегафон после внезапного вчерашнего роста на 13%, сегодня теряет более 20% без явного инфоповода

Валюты развивающихся рынков относительно $ в приличных минусах в этом году. Рубль в пятерке худших, мексиканский песо держится.

ЦБ Аргентины поднял ключевую ставку до 60%! Накануне президент обратился к МВФ с просьбой ускорить предоставление кредита в $50 млрд.

Любопытно, что у страны, которая за 200 лет 8 раз оказывалась в дефолте, есть 100-летние облигации. И сейчас их цена стремительно идет вниз.

Начальник фин-экономического департамента Газпрома сообщил, что не исключает вероятности, что руководство может предложить повысить дивиденды за 2018г. Акции растут до максимумов с мая.

Индекс Мосбиржи прибавил сегодня 0,6% благодаря росту акций Газпрома https://dohod.ru/ik/analytics/stockmap/

• Акции Газпрома в пятницу достигли максимума с мая после новостей о том, что менеджмент может предложить заплатить дивиденды в большем размере, чем в прошлом году.

• Без явного новостного фона до максимумов за две недели добрались акции ФСК ЕЭС, став лидером роста среди компаний индекса Мосбиржи

• Вновь в аутсайдерах акции Мегафона, исключенные из основных российских индексов. Сегодня еще -5,6%